Do the behavioral biases in number processing affect the disposition effect ?

Details

Supervisors

D'Hondt, Catherine

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en ingénieur de gestion

Abstract

L’effet de disposition est une anomalie comportementale qui se caractérise par une tendance de la part de l’investisseur à réaliser rapidement ses plus-values et à conserver plus longtemps les moins-values. Ce biais est largement étudié et plusieurs théories sont sollicitées pour tenter de l’expliquer. Dans ce travail, nous avons testé l’impact des prix des actifs sur l’effet de disposition. Premièrement, nous avons constaté une augmentation de l’effet de disposition pour les niveaux élevés des prix des actifs. Une régression logistique nous a montré que concernant notre échantillon, la probabilité pour les investisseurs de réaliser les plus-values augmente de 1,37 pour des niveaux des prix élevés. Ensuite, nous avons également observé que l’effet de disposition augmentait avec l’intensité de volatilité des prix des actifs via un paramètre de dispersion que nous avons défini comme étant le rapport entre l’écart type des prix de l’actif et le prix moyen de l’actif.