Construction et analyse d'un indice boursier ISR des entreprises européennes cotées, leaders en terme de "satisfaction client"

Details

Supervisors

Grégoire, Philippe

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en sciences de gestion

Abstract

Dans un environnement économique caractérisé par une faible croissance et une concurrence intense entre les entreprises, les investisseurs sont en quête d’outils pertinents et fiables pour guider leurs décisions. L’existence de liens forts entre les théories développées dans le domaine du marketing et la performance financière d’une entreprise a été démontrée au travers de nombreuses études. Ce mémoire, intitulé « construction et analyse d’un indice boursier ISR des entreprises européennes cotées, leaders en terme de satisfaction client », promeut la satisfaction client dans le processus de sélection des entreprises, qui composeront un indice boursier théorique. La première partie de ce mémoire aborde quatre volets : la définition et les critiques des indices boursiers, un état des lieux du marché de l’ISR, les différentes méthodologies de construction d’un portefeuille basé sur des critères extra-financiers et enfin, la définition des mesures qui seront appliquées dans la partie pratique. La deuxième partie de ce mémoire s’attache à mesurer la performance de l’indice ISR « satisfaction client » pour ensuite la comparer aux benchmarks. Les résultats obtenus nous permettent de conclure que l’indice ISR « satisfaction client » offre un meilleur rendement annualisé (14,3%) que ses benchmarks (2,98% et 6,28%). De plus, ce dernier est obtenu avec un risque plus faible. En effet, la volatilité annualisée de notre indice est de 15,73% contre 20,19% et 16,06% pour l’Eurostoxx 50 et le Stoxx 600 respectivement. Pour conclure, l’indice ISR « satisfaction client » offre un meilleur rapport rendement/risque que ses benchmarks. Il faut cependant admettre que notre étude est en partie biaisée par l’application d’un back-test et par l’absence d’incorporation des dividendes dans son analyse. Ces résultats encourageants nous montrent que l’utilisation d’un filtre « satisfaction client », combiné à une approche ISR, permet de dégager une performance supérieure aux indices traditionnels pour l’investisseur.