L'impact de la décision du Brexit sur l'évolution du spread des obligations d'entreprises européennes

Details

Supervisors

Grégoire, Philippe

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en ingénieur de gestion

Abstract

A travers ce travail, il a été possible d'étudier l'impact de la décision du Brexit sur l'évolution du spread des obligations d'entreprises européennes. Etant donné que chaque entreprise n'a pas perçu cette décision de la même manière, il est attendu que l'impact de cette nouvelle information ne soit pas identique pour chacune des obligations d'entreprises. Dès lors, au moyen de tests statistiques, l'étude révèle, sur base des différentes caractéristiques des obligations d'entreprises, l'impact de cet événement. Sur base de l'indice EPU, un premier constat fut la manifestation d'une incertitude supplémentaire au Royaume-Uni ainsi qu'en Europe, suite aux résultats du référendum du 24 juin 2016. Cette hausse de l'incertitude est la cause même des comportements anormaux des spreads des obligations d'entreprises européennes. Par conséquent, l'étude s'est concentrée sur cet événement sur base d'une fenêtre d'événement de dix jours. Après avoir identifié les déterminants du spread d'entreprises, ceux-ci ont été catégorisés dans le but de mettre en évidence les caractéristiques des obligations. Ces caractéristiques ont été analysées lors de différentes dates clés dans l'intention de mettre en lumière la réaction instantanée des spreads ainsi que la durée de réaction de ceux-ci. La conclusion de ce travail est que, suite à la décision du Brexit, une hausse anormale des spreads des obligations d'entreprises européennes s'est fait remarquer. De plus, il a été possible de distinguer les caractéristiques des obligations qui ont été les plus affectées par cet événement.