Market Consistent for valuations of participating life products with Stochastic Models

Details

Supervisors

Devolder, Pierre

Faculty

Faculté des sciences

Degree label

Master [120] en sciences actuarielles, à finalité spécialisée

Abstract

Explorez les arcanes de l'assurance-vie participative dans un contexte réglementaire européen exigeant une évaluation alignée sur les réalités du marché. Notre mémoire plonge dans le défi complexe de valoriser des passifs peu négociables, tels que les contrats d'assurance-vie participatifs à long terme, sensibles aux dynamiques à moyen terme des risques sous-jacents. Loin des approches traditionnelles, notre étude s'attache à la valorisation actuarielle cohérente avec le marché (MC) des contrats d'assurance-vie participatifs aux paiements hybrides. Nous innovons en généralisant un mécanisme standard de partage des bénéfices, l'adaptant à une réalité où les risques financiers actuariels et couvrables se déploient sur la durée du contrat. Le cœur de notre démarche réside dans une "valorisation actuarielle en deux étapes" sur une période définie. À travers l'usage judicieux de modèles stochastiques pour les taux d'intérêt et la mortalité, nous confrontons différentes approches avec le critère AIC, révélant des nuances cruciales. La fair-value des produits d'assurance-vie prend vie dans nos calculs, soutenus par une analyse rigoureuse des réserves, éclairant ainsi la nécessité de modèles stochastiques pour capturer la réalité complexe du marché. Ce mémoire est une invitation à une lecture objective et pertinente, offrant des perspectives éclairantes aux chercheurs, professionnels de l'assurance et passionnés souhaitant plonger dans les subtilités de la valorisation actuarielle dans l'univers particulier des produits d'assurance-vie participatifs. Une exploration qui ne manquera pas de captiver tout esprit avide de compréhension approfondie. Embark on a journey into the intricacies of participatory life insurance in a European regulatory landscape demanding an assessment aligned with market realities. Our thesis delves into the complex challenge of valuing less negotiable liabilities, such as long-term participatory life insurance contracts, sensitive to medium-term dynamics of underlying risks. Departing from traditional approaches, our study focuses on market-consistent actuarial valuation (MC) of participatory life insurance contracts with hybrid payments. We innovate by generalizing a standard profit-sharing mechanism, adapting it to a reality where actuarial and hedgeable financial risks unfold over the contract's duration. The core of our approach lies in a "two-step actuarial valuation" over a defined period. Through the judicious use of stochastic models for interest rates and mortality, we compare different approaches using the AIC criterion, revealing crucial nuances. The fair value of life insurance products comes to life in our calculations, supported by a rigorous analysis of reserves, highlighting the necessity of stochastic models to capture the complex reality of the market. This thesis extends an invitation to an objective and relevant exploration, offering enlightening perspectives to researchers, insurance professionals, and enthusiasts eager to delve into the intricacies of actuarial valuation in the unique realm of participatory life insurance. An exploration that is sure to captivate any mind seeking in-depth understanding.