Recursive utility and application in life insurance

Details

Supervisors

Devolder, Pierre

Faculty

Faculté des sciences

Degree label

Master [120] en sciences actuarielles

Abstract

La modélisation des préférences des agents économiques demeure une problématique majeure de la science économique. Le modèle de l'utilité espérée a longtemps été utilisé pour caractériser ces préférences. L'on s'intéresse ici à un autre type de fonction d'utilité: la fonction d'utilité récursive. Appliquée à l'assurance vie, la fonction d'utilité récursive soulève un problème important, celui de l'intérêt de son usage dans ce domaine. Quels sont les avantages de l'utilité récursive par rapport à l'utilité classique en assurance vie? Pour répondre à cette question, les pensions optimales d'un agent représentatif sont simulées avec les deux types de fonctions d'utilité, elles sont ensuite comparées aux données empiriques. Les résultats obtenus montrent que pour des paramètres de préférences cohérents avec la littérature et contenus dans leur domaine de définition, le modèle à utilité récursive explique mieux les données empiriques que le modèle à utilité espérée, il représente assez bien les préférences des agents. Après comparaison des différentes pensions optimales obtenues, la conclusion tirée est que la fonction récursive sied aux contrats à prestations définies tandis que la fonction d'utilité espérée convient aux contrats en unités de compte ou aux contrats à contributions définies. Modelling the preferences of economic agents remains a major issue in economics. The expected utility model has long been used to characterise these preferences. We are interested here in another type of utility function: the recursive utility function. Applied to life insurance, the recursive utility function raises a major problem, that of the interest of its use in this field. What are the advantages of the recursive utility function compared to the classical utility function in life insurance? To answer this question, the optimal pensions of a representative agent are simulated with the two types of utility functions and then compared with empirical data. The results obtained show that for preference parameters consistent with the literature and contained in their definition domain, the recursive utility model explains the empirical data better than the expected utility model, it represents the agents' preferences fairly well. After comparing the different optimal pensions obtained, the conclusion drawn is that the recursive function is suitable for defined benefit contracts while the expected utility function is suitable for unit-linked or defined contribution contracts.