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Market and Actuarially consistent evaluation of life insurance contracts

Fofou, Rodrigue

(2024)

Details

Supervisors

Barbarin, Jérôme

Faculty

Faculté des sciences

Degree label

Master [120] en sciences actuarielles, à finalité spécialisée

Abstract

Ce travail met en exergue des méthodes de tarifications des produits hybrides combinant risques d’assurance et financier. Tout d'abord, les hypothèses et modèles utilisés pour l’évaluation financière et actuarielle sont présentés. Ensuite, l’évaluation risque-neutre en finance et les principes de prime classique en assurance. Enfin, la cohérence des valorisations avec le marché et les principes actuariels classique sont analysés, avec une introduction des méthodes telles que la juste valorisation, la valorisation basée sur la couverture et la valorisation en deux étapes, avec des contributions clés de Pelsser et Stadje et Dhaene et al. Pour la partie application, une des méthodes étudiées qui est la valorisation à deux étapes est appliquée à des contrats de type "universal life" avec des études de sensibilité approfondies et des résultats numériques pour évaluer l’impact de divers facteurs sur les valorisations. Notre étude présente une approche intégrée qui combine les méthodes de la finance et de l'actuariat, offrant ainsi des valorisations robustes pour les produits hybrides. Cette contribution enrichit le domaine de l'évaluation des produits financiers et d'assurance complexes. This work highlights pricing methods for hybrid products that combine insurance and financial risks. Firstly, the assumptions and models used for financial and actuarial valuation are presented, followed by risk-neutral evaluation in finance and classical premium principles in insurance. Finally, the consistency of valuations with the market and traditional actuarial principles is analyzed, introducing methods such as fair valuation, hedge-based valuation, and two-step valuation, with key contributions from Pelsser, Stadje, and Dhaene et al. In the application section, one of the studied methods, the two-step valuation, is applied to "universal life" contracts with detailed sensitivity studies and numerical results to assess the impact of various factors on valuations. Our study presents an integrated approach that combines the methods of finance and actuarial science, thereby offering robust valuations for hybrid products. This contribution enriches the field of valuation for complex financial and insurance products.