Analyse du marché des Euro PP comme source de financement pour les PME et ETI

Details

Supervisors

Grégoire, Philippe

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en sciences de gestion

Abstract

Au lendemain de la crise économique de 2008, le monde de la finance se réveille groggy. Notre économie, largement intermédiée, a connu le choc le plus virulent de son histoire. Pour pallier l’inefficience des banques, un ensemble de mesures visant à renforcer la gestion des risques des institutions financières est mis en place. Ces mesures, avec à leur tête Bâle III et Solvabilité II, impactent dès lors négativement la capacité des banques à financer les entreprises redessinant ainsi les règles de financement de notre économie. Le durcissement des conditions d’octroi de crédits couplé à l’environnement de taux extrêmement bas de l’époque rend alors possible l’éclosion de nouvelles formes de financement désintermédiées répondant aux attentes et aux besoins des entreprises et des investisseurs. Cette conjoncture économique particulière qui a suivi la crise financière de 2007-2008 a donc permis le développement en 2012 du marché de l’Euro Private Placement aussi appelé Euro PP, une solution de financement alternative négociée directement entre les investisseurs et les émetteurs, en ne passant plus par le bilan des banques pour se financer. Si le crédit bancaire reste le principal moyen de financement pour les PME et ETI, l’émission d’Euro PP apparaît clairement comme une source de diversification sérieuse pour ce type d’entreprise qui, auparavant, n’avait pas accès au marché obligataire public faute de montants suffisamment élevés à émettre. Dès lors, ce mémoire a pour but d’analyser le marché de l’Euro PP dans sa globalité en tant que nouvelle source de financement désintermédiée pour les petites et moyennes entreprises et entreprises de taille intermédiaire. Une première partie théorique consiste en une description générale de l’Euro PP et met en lumière les caractéristiques essentielles du marché ayant contribué à sa renommée. Une deuxième partie dresse un état des lieux approfondi du marché sur base de l’analyse d’une liste non exhaustive de 275 placements privés.