Analyse de l’impact des fusions-acquisitions sur les performances boursières et économiques des sociétés acquéreuses belges

Details

Supervisors

Helbois, Dominique

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en sciences de gestion

Abstract

Les fusions-acquisitions sont des opérations de regroupement externe ayant une grande implication dans le monde actuel de la finance. Ces dernières années, une hausse de ce type d’opération a été constatée. Diverses études ont été réalisées à ce sujet à travers le monde. Or les opinions sur les performances des entreprises à la suite d’une fusion-acquisition diffèrent fortement entre les auteurs. De plus, la littérature relative aux performances des fusions-acquisitions des entités belges est rare. Tentant de répondre à ce gap dans la littérature, ce travail a pour objectif d’étudier les performances boursières et économiques de sociétés cotées belges à la suite d’une fusion-acquisition. Notre étude se divise en deux grandes parties. La première se focalise sur les performances boursières des fusions-acquisitions. Dans cette partie, l’impact de l’annonce d’un regroupement externe sur le marché boursier est analysé à court terme et à long terme, en étudiant les rendements anormaux. La seconde partie s’intéresse quant à elle aux performances économiques de sociétés acquéreuses belges qui ont clôturé une fusion-acquisition. Ces performances sont étudiées à travers divers indicateurs financiers. L’objectif est de comparer les indicateurs financiers entre la période pré-opération et la période post-opération et de comparer les performances obtenues avec celles d’un groupe de contrôle n’ayant pas réalisé d’opération de regroupement. L’étude empirique réalisée se base sur un échantillon de 40 entités belges cotées. Au niveau de l’analyse boursière, les résultats obtenus montrent des performances différentes en fonction de l’horizon temporel. En effet, une hausse du cours boursier est constatée à court terme lors de l’annonce du regroupement externe alors qu’en revanche, une baisse des performances boursières est observée sur le long terme. Quant aux performances économiques, les résultats des sociétés acquéreuses belges, ajustés au groupe de contrôle, tendent à indiquer une baisse des performances entre les périodes pré-opération et post-opération.