Analyse de l’effet de disposition parmi les participants du Rallye Boursier de l’Écho

Details

Supervisors

D'Hondt, Catherine

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en sciences de gestion, à finalité spécialisée

Abstract

Ces dernières années, l’étude des comportements des investisseurs a fait l’objet d’un intérêt grandissant dans le domaine financier. L’une des découvertes les plus établies est l’effet de disposition, un biais selon lequel les investisseurs sont plus enclins à vendre leurs titres gagnants et à conserver leurs titres perdants (Shefrin et Statman, 1985). Nous tentons d’analyser l’évolution de ce biais grâce au comportement d’investissement des participants du Rallye Boursier de l’Écho, une compétition éducative annuelle, organisée par le célèbre quotidien belge d’information économique et financière. L’objectif de cette analyse est double. D’une part, déterminer l’effet de disposition individuel des participants. Et, d’autre part, identifier les caractéristiques qui peuvent influencer ce biais. Pour ce faire, nous commençons par une revue de littérature de l’effet de disposition afin de le définir et de comprendre son fonctionnement. Nous établissons ensuite la méthodologie qui nous permet de calculer ce biais. Le calcul de l’effet de disposition se base sur un échantillon de 7220 participants actifs du Rallye Boursier. En moyenne, le résultat obtenu est un effet de disposition négatif dit inverse. Ce résultat est peu observé dans la littérature, car il implique que les investisseurs vendent plus rapidement leurs titres perdants que gagnants. Nous analysons ensuite les différentes caractéristiques qui peuvent influencer l’effet de disposition et son inverse comme la sophistication (le taux de réussite aux quizz du jeu et la diversification à l’étranger), le nombre de transactions, le nombre de connexions à la plateforme du jeu et enfin l’influence de l’âge des investisseurs. Il en résulte que la diversification et le nombre de transactions ont un effet atténuant sur le biais qu’il soit positif ou négatif. Pour l’effet de disposition inverse, le nombre de connexions et le taux de réussite aux quizz atténuent également le biais, mais en revanche l’âge des investisseurs l’accentue. Cela signifie qu’un jeune joueur, impliqué dans le jeu, qui investit dans de nombreuses actions et les diversifie à l’étranger a tendance à être moins biaisé par l’effet de disposition inverse. Enfin, nous analysons brièvement l’influence de facteurs externes aux investisseurs sur ce biais. Plus précisément, nous nous concentrons sur les différentes classes d’actifs proposées aux investisseurs et sur la tendance du marché lors de la compétition. Nous observons un effet de disposition moyen inverse pour les fonds ainsi que pour les actions. Le marché étant en hausse, nous obtenons des résultats similaires à l’étude de l’effet de disposition sur le marché de la cryptomonnaie Bitcoin.

Citations

• APA

De Schrijver, J. (2022). Analyse de l’effet de disposition parmi les participants du Rallye Boursier de l’Écho. https://dial-mem.test.bib.ucl.ac.be/handle/2078.2/27773