Quels sont les effets des stratégies des traders à haute fréquence sur le marché des actions américain?

Details

Supervisors

Grégoire, Philippe

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en sciences de gestion

Abstract

Ce mémoire a pour question de recherche les effets des stratégies de traders à haute fréquence sur le marché des actions américain. Pour ce faire, il est décomposé en trois parties dont la première étudie les événements historiques et les diverses régulations qui ont mené à l’essor du trading à haute fréquence aux Etats-Unis. Dans cette même partie sont définis le trading algorithmique et le trading à haute fréquence dont l’analyse des principales caractéristiques clôture celle-ci. En seconde partie, il est procédé à l’analyse détaillée des stratégies les plus couramment utilisées par les traders à haute fréquence. Celles-ci sont regroupées en quatre catégories, les stratégies de market making, les stratégies d’arbitrage, les stratégies directionnelles et les stratégies structurelles. Enfin, la troisième et dernière partie est une revue de littérature visant à regrouper les études scientifiques ayant étudié l’impact du trading à haute fréquence sur différents critères d’évaluation de la qualité d’un marché d’action. Ces quatre critères sont la liquidité, le spread, la volatilité et la formation des prix. En conclusion, le consens scientifique semble indiquer que les stratégies de market making des traders à haute fréquence contribuent à l’amélioration de la liquidité du marché des actions américain. Ensuite, il semble que ces mêmes stratégies aient contribué partiellement à la diminution du spread observée sur le marché des actions américain depuis le début des années 2000. D’autres études ont également mis en avant que les stratégies directionnelles et les stratégies d’arbitrage utilisées par les traders à haute fréquence améliorent le processus de formation des prix, notamment grâce à une intégration plus rapide de l'information. Quant aux effets de ces stratégies sur la volatilité du marché, les avis sont plus mitigés. Certains auteurs estiment que ces stratégies contribuent à diminuer la volatilité du marché alors que d’autres en sont arrivés à la conclusion que ces stratégies exacerbent la volatilité du marché en cas d’extrême variation.