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EMIR : ses mécanismes de protection contre le risque systémique et leurs impacts sur les institutions bancaires

Thieffry, Antoine
(2015)

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Supervisors
Colmant, Bruno
Faculty
Louvain School of Management
Degree label
Master [120] en sciences de gestion
Abstract
La crise financière de 2008 a révélé le caractère risqué des produits dérivés de gré à gré. Depuis la chute de Bear Sterns et de Lahman Brothers, la nationalisation d'AIG et la crise économique qui a suivi ces événements, les autorités du monde entier se sont rendues compte de la nécessité de mieux réguler les marchés financiers; notamment celui des produits dérivés OTC. EMIR, ou European Market Infrastructure Regulation, est la concrétisation des efforts fournis par l'Union Europénne afin d'augmenter la stabilité de ces marchés. EMIR a pour objectif d'améliorer la transparence des marchés OTC et de favoriser la standardisation de ces instruments financiers en introduisant trois nouvelles pratiques de marché. (1) L'obligation de compensation pour les produits dérivés standardisés, (2) l'obligation de reporting pour tous les produits dérivés qu'ils soient de gré à gré ou standardisés et (3) l'introduction de nouvelles techniques d'atténuation des risques pour les dérivés non compensés; sont ces trois nouvelles pratiques mises sur pied. Les utilisateurs de produits dérivés standardisés doivent faire compenser leurs positions auprès de contreparties centrales et les reporter auprès de référentiels centraux pour en conserver les données. Ces entités constituent les deux nouvelles infrastructures introduites par EMIR dans l'environnement des marchés de dérivés. Après avoir introduit ce mémoire en rappelant le rôle des produits dérivés dans la crise financière de 2008, il sera expliqué de manière exhaustive et compréhensible les dispositions et exigences, parfois complexes, prévues par EMIR pour lutter contre le risque systémique. La dernière partie sera consacrée à l'impact de ce nouveau cadre de marché sur les banques de manière générale, qu'elles soient de grandes ou petites tailles