Repurchase behavior of retail investors

Details

Supervisors

D'Hondt, Catherine ; Bellofatto, Anthony

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en ingénieur de gestion (Mons)

Abstract

Ce mémoire porte sur l’étude du comportement de rachat des investisseurs individuels. Il permettra de mettre en évidence les différences qui subsistent entre la finance traditionnelle et la finance comportementale, cette dernière tenant compte du comportement des individus dans leurs décisions. Il s’agit donc d’une analyse de l’investisseur racheteur et des mécanismes qu’il met en place lors des décisions de rachat. L’étude se base sur un échantillon de 5 000 investisseurs pour lesquels nous disposons de données démographiques à leur sujet mais également de données relatives à leur activité de trading sur les marchés financiers. Les informations relatives aux actions qui ont été échangées sont un outil précieux pour analyser les décisions des ménages. L’analyse pratique de ce mémoire est divisée en deux sections. D’une part, nous avons une première partie qui nous a permis de déterminer le profil type de l’investisseur racheteur. Le réinvestisseur, ou racheteur, est un individu de type masculin, néerlandophone, célibataire avec peu d’obligations financières, qui a entre 26 et 64 ans – c’est-à-dire qui est dans la vie active – et qui est universitaire. L’investisseur représentatif de notre base de données présente également des caractéristiques en matière de marchés financiers qui seront présentées par la suite dans ce mémoire. Deuxièmement, nous avons vérifié que les résultats de Magron et Merli (2015) s’appliquent dans une même mesure à notre échantillon. Il s’avère en effet que les individus ont une préférence pour les actions précédemment vendues à profit. Enfin, nous avons analysé le comportement de rachat des investisseurs par rapport à leur degré de sophistication dépendant de leur activité de trading en matière d’obligations, de fonds, de warrants et d’options. Il s’avère que les investisseurs qui ne traitent aucun de ces actifs et dont la valeur du portefeuille n’est pas supérieure à la valeur médiane des portefeuilles de l’ensemble des investisseurs sont les individus qui présentent un taux de rachat le plus élevé.