Fusions, acquisitions et création de valeur actionnariale : le cas Stellantis

Details

Supervisors

Nsabimana, André

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en sciences de gestion, à finalité spécialisée

Abstract

Ce travail s’intéresse aux fusions et acquisitions (F&A) et plus précisément à la création de valeur actionnariale liée à ces opérations. Il s’agit d’une étude de cas, en l’occurrence Stellantis, un nouveau leader du secteur de l’automobile, issu de la fusion à 50/50 entre PSA (Peugeot Société Anonyme) et FCA (Fiat Chrysler Automobiles). L’analyse porte donc sur la création de valeur pour les actionnaires au regard de cette opération. Ce travail se base sur l’approche comptable et analyse deux hypothèses relatives à la création de valeur : les synergies réalisées et les gains en part de marché. Dans le cas de Stellantis, nous observons que les synergies ont été source de création de valeur à court terme, mais qu’il nous est impossible de statuer sur la création de valeur à long terme. En effet, sur base de l’information disponible, l’association des synergies à des économies ou des gains d’efficience précis n’est pas possible. En ce qui concerne l’analyse des parts de marché, on observe que celles-ci ont diminué dans les régions les plus importantes pour le groupe : l’Amérique du Nord et l’Europe. Cela peut être lié au fait que la fusion est récente et que l’intégration nécessite plus de temps. En conclusion, ce travail met en avant la création de valeur à court terme pour les actionnaires de Stellantis. Cette fusion présente un formidable terreau pour des travaux futurs visant à déterminer si cette fusion a créée de la valeur sur le long terme.