Techniques de financement de la transmission intrafamiliale d'une PME wallonne Analyse du cas de l'entreprise LABAB SRL - CONFIDENTIEL

Details

Supervisors

Percy, Thierry

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en sciences de gestion, à finalité spécialisée (horaire décalé)

Abstract

Jacques est gérant d’une entreprise, que son fils, Sacha, désire un jour reprendre. Elle est composée de trois salariés et possède du matériel nécessaire à son exploitation ainsi qu’un immeuble en attente d’être vendu. Le scénario d’avenir à moyen et long terme dépend fortement de la réussite de l’opération de vente d’un bâtiment du patrimoine de l’entreprise. Cette vente est conditionnée par l’octroi des permis à un promoteur externe. En fonction du succès de cette transaction, le gérant envisage un départ à la retraite plus ou moins prématuré. Son fils est déjà bien préparé à gérer l’entreprise puisqu’il y travaille activement depuis plusieurs années. Il nous a marqué par sa motivation et son implication croissante dans l’entreprise familiale, qui présente de solides bases financières, et un avenir prospère. Cependant, la reprise d’une entreprise familiale ne s’improvise pas, et bien qu’une petite partie de l’entreprise puisse éventuellement faire l’objet d’une donation, il faudra financer le rachat des parts à son père qui compte bien sur cet argent pour profiter dignement de ses vieux jours sans tracas. Nous avons fait le constat que le crédit bancaire seul ne permet pas de financer de tels projets. Dans ce mémoire, il est fait état de la littérature actuelle sur les entreprises familiales et leurs méthodes de transmission (succession, donation ou cession). Nous avons également synthétisé les impacts fiscaux de ces différentes manières de transmettre l’entreprise en nous intéressant par ailleurs à la notion des transmissions de fonds de commerce. Dans le troisième chapitre théorique nous abordons le cœur du travail qui consiste à l’étude des possibilités de financement des entreprises familiales en Wallonie. Le prêt bancaire est souvent bien connu, mais d’autres méthodes existent et sont même nécessaires à la réussite des projets de financement. L’appel à des investisseurs externes, via des fonds d’investissements privés dans le capital à risque ou encore les financements via des organismes publics par de l’emprunt subordonné font partie de l’analyse proposée. L’importance des garanties est aussi soulevée, et notamment les garanties réelles ou les garanties proposées par les organes wallons. L’analyse de la situation de l’entreprise et les interviews d’experts ont abouti à une proposition de solution de financement ainsi que des recommandations sur les grandes étapes clés de la préparation à la transmission intrafamiliale. La conclusion s’articule autour de l’importance de la gouvernance et de la planification successorale suffisamment à l’avance pour améliorer les chances de réussite de la transmission et du financement de celle-ci.