L’impact des stratégies d’investissement sur les fusions et acquisitions : les cas de DaimlerChrysler et Fiat Chrysler Automobile

Details

Supervisors

Tesolin, Giorgio

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en Ingénieur de gestion

Abstract

Suite à l’évolution continue du secteur automobile, nous avons décidé d’analyser « l’impact des stratégies d’investissement mises en place lors de fusions et acquisitions dans le secteur automobile sur celles-ci ». Nous considérons comme stratégies d’investissement les méthodes de paiement ainsi que les choix d’investissement effectués après la fusion et qui permettent la croissance et la collaboration entre les parties. Cette recherche est principalement divisée en trois parties. La première définit d’abord la théorie générale sur les fusions et acquisitions (F&A). S’en suit une analyse du secteur automobile du milieu des années 90 jusqu’au début des années 2010. Nous y observons deux vagues de fusions caractérisées par une concentration du secteur ainsi qu’une importante crise dans les années 2000. La deuxième partie détaille les fusions de DaimlerChrysler et Fiat Chrysler Automobile. Nous y observons en particulier les stratégies d’investissement mises en place lors des rapprochements stratégiques. La troisième partie répond à la question de recherche au travers de plusieurs analyses. Tout d’abord, nous calculons le taux d’endettement des cas analysés au travers d’un ratio dettes financières/capitaux propres. Ensuite, nous complétons cette analyse en comparant les dettes financières et l’EBITDA. Ces deux études montrent un endettement important de Fiat Chrysler Automobile et a fortiori de DaimlerChrysler. Nous continuons cette partie en rassemblant toutes les informations récoltées afin d’établir les impacts sur les deux F&A. Suite à cela, nous mettons en évidence principalement deux de ces impacts. Le premier est l’augmentation inévitable du taux d’endettement. Le second est l’importance de la collaboration et d’une stratégie commune entre les parties. Nous avons ensuite complété notre analyse en mettant en évidence l’effet du contexte économique sur les fusions et acquisitions. Pour cela, nous avons tenté d’inverser les deux fusions et nous avons conclu que le contexte jouait un rôle crucial. Enfin, nous nous sommes posé la question de savoir si Fiat Chrysler Automobile allait connaître le même sort que DaimlerChrysler, à savoir la faillite. Beaucoup d’éléments divergent entre les deux F&A ce qui laisse penser un meilleur avenir pour la firme italo-américaine malgré un endettement très important. Ce dernier demande d’ailleurs un suivi rigoureux afin d’éviter la faillite.