Identification des critères d’investissements des contributeurs en crowdfunding

Details

Supervisors

Grégoire, Philippe

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en sciences de gestion

Abstract

Les PME et les start-ups, essentielles pour l’économie de notre pays, font pourtant face à des difficultés d’accès au financement qui est primordial pour leur développement, voire leur survie. De plus, ces difficultés ont été accentuées depuis la crise de 2008. Les entrepreneurs se sont donc tournés vers un mode de financement alternatif : Le crowdfunding. Ce dernier permet de financer des projets à partir de petites contributions réalisées par un grand nombre d’individus via internet. Depuis sa création, ce phénomène ne cesse de se développer et est devenu un acteur sérieux du financement des entreprises. Cependant, les investisseurs en crowdfunding ne se substituent pas aux bailleurs de fonds traditionnels mais les complètent. En effet, les business angels, les sociétés de capital à risque et les banques continuent de jouer un rôle important dans ce domaine soit en co-investissant avec le crowdfunding soit en finançant d’autres types d’entreprises. Il est donc pertinent de les comparer entre eux. Ces acteurs reçoivent de nombreuses demandes de financement qu’ils doivent sélectionner. Cette sélection se base sur des éléments spécifiques qui sont analysés afin d’évaluer le potentiel et/ou le risque du projet. Ainsi, chaque type d’investisseurs possède ses propres critères d’investissement. Ce travail tente d’identifier ceux des membres de la foule afin de les comparer avec ceux des autres investisseurs. La première partie de ce mémoire est consacrée à la description du contexte, à une revue théorique du crowdfunding et des investisseurs traditionnels. La seconde section aborde les résultats de nos études quantitatives et qualitatives. Nous identifions les critères d’investissement de la foule et les comparons à ceux des autres investisseurs. Notre partie pratique nous a permis d’identifier et d’hiérarchiser les critères des membres de la foule. Tout d’abord, nous avons constaté qu’ils utilisent les mêmes types d’éléments que les autres sortes d’investisseurs. En effet, à travers nos études, il s’est avéré que les crowdfunders analysent les projets d’une manière et sur des éléments similaires. Ensuite, les critères les plus importants pour les membres de la foule sont les finances et le risque. Les éléments les plus déterminants sont l’absence de publication des comptes pour les finances et le rendement espéré et la durée de l’investissement pour le risque. L’entrepreneur est également un élément important : c’est essentiellement l’absence de liquidations passées qui jouent un rôle dans le choix d’investir. Les membres de la foule considèrent aussi le secteur du projet et l’utilisation de l’argent récolté comme important. L’adéquation avec le projet est un élément influant pour la foule. Dans cette catégorie, les valeurs, l’impact sociétal et la création d’emploi sont examinés. Enfin, la proximité géographique joue un rôle : Il n’est pas un élément essentiel dans le choix mais les contributeurs investissent plus facilement dans un projet de leur région. De plus, nous avons pointé plusieurs facteurs influençant l’analyse et la prise de décision des crowdfunders. Premièrement, l’instinct et le subjectif sont considérés comme importants, voire essentiels dans certains cas car ils jouent un rôle prédominant à plusieurs étapes de l’investissement : analyse du projet, fixation du taux d’intérêt et de la somme, choix d’investir et discussions sur les forums. Deuxièmement, les plateformes influent également la manière d’examiner un projet. En effet, la rigueur de la sélection réalisée par les plateformes et la confiance qui leur sont accordées change l’attitude des investisseurs. Notre étude a aussi mis en avant que les crowdfunders analysent ces différents critères moins en détails que les autres investisseurs. En effet, ils consacrent moins de temps à cette tâche et n’analysent pas précisément tous les critères, se contentant de vérifier l’absence ou la présence de certains éléments qu’ils considèrent comme primordiaux. Les critères d’investissement des membres de la foule ont des ressemblances avec les autres types d’investisseurs. Cependant, les crowdfunders se rapprochent davantage des business angels par l’importance accordée par les deux groupes aux facteurs non-objectifs tels que l’instinct. Nous constatons également que les investisseurs en participation ressemblent encore plus aux business angels, alors que les critères utilisés par les investisseurs en prêt sont davantage semblables à ceux des banques.