La relation entre les scores ESG et la performance des SIR belges

Details

Supervisors

D'Hondt, Catherine

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en sciences de gestion, à finalité spécialisée

Abstract

En Belgique, l'immobilier transcende le simple statut de secteur économique pour devenir un pilier culturel et historique. Cependant, il fait face à des défis économiques et environnementaux majeurs, notamment la hausse des taux d'intérêt, l'inflation persistante et le durcissement des règles de crédit. Ces obstacles incitent les investisseurs à se tourner vers des solutions innovantes telles que les Sociétés Immobilières Réglementées (SIR), qui offrent un équilibre entre la sécurité de l'immobilier traditionnel et la flexibilité des investissements en immobilier papier. Ce mémoire examine en détail l'impact des scores de performance ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) et des scores de divulgation ESG sur les performances financières des SIR belges, en utilisant diverses méthodes d’estimation, notamment Pooled-OLS, Fixed Effects et Random Effects. Dans un contexte où la durabilité et la responsabilité sociale deviennent des impératifs stratégiques, l'intégration des scores ESG ne se présente plus seulement comme une opportunité, mais comme une nécessité. Les résultats de cette étude montrent des effets contrastés des pratiques ESG sur les indicateurs financiers. La performance environnementale, bien qu'importante pour la durabilité à long terme, a un impact négatif significatif sur le ROA et le ROE, suggérant que des investissements accrus dans les initiatives environnementales peuvent réduire la rentabilité à court terme, probablement en raison de coûts initiaux élevés. La performance sociale n'a pas montré d'impact significatif sur les indicateurs de performance financière, ce qui suggère que ces initiatives, bien que cruciales sur le plan éthique et sociétal, n'apportent pas de bénéfices financiers immédiats. En revanche, la performance en matière de gouvernance a un impact positif significatif sur l'EPS, indiquant que des pratiques de gouvernance rigoureuses contribuent à une meilleure rentabilité pour les actionnaires. Le niveau de divulgation des informations ESG a des effets variés sur les performances financières des entreprises. la transparence environnementale diminue le cours de l'action, tandis que la gouvernance améliore l'EPS (Bénéfice Par Action). Dans ce contexte, l'introduction de la Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD), qui impose une transparence accrue en matière d'informations ESG, peut être perçue de manière ambivalente. D'une part, la CSRD répond à une demande croissante des investisseurs et des régulateurs pour des informations ESG plus transparentes, ce qui est essentiel pour améliorer la qualité des données disponibles et permettre une meilleure compréhension des impacts ESG sur la performance financière des entreprises. Cependant, au vu des résultats observés, l'impact d'une transparence accrue, notamment en matière environnementale, peut soulever des préoccupations. Cette recherche démontre que l'intégration des scores ESG non seulement permet de satisfaire les exigences réglementaires et sociétales, mais offre également des conditions de financement plus avantageuses. En adoptant des pratiques ESG robustes et en maintenant un haut niveau de transparence, les SIR peuvent renforcer leur compétitivité et garantir un avenir à la fois durable et rentable.