Analyse des méthodes de valorisation utilisées lors de l’audit des fonds d’investissement
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- Ce mémoire a pour ambition d’analyser les méthodes de valorisation utilisées lors de l’audit de fonds d’investissement et tente également de voir comment les auditeurs appliquent ces méthodes pour s’assurer que les entreprises qui composent le portefeuille des fonds sont évaluées de manière raisonnable. La valorisation des actifs représente un enjeux crucial pour les fonds d’investissement et constitue le risque majeur lors de leur audit. Ce travail commence par définir ce qu’est un fonds d’investissement et les différentes formes qu’il peut prendre au Luxembourg. Ensuite, il y sera présenté l’activité clé de ces entités, à savoir la valorisation des actifs de leurs portefeuilles et en conséquence les méthodes de valorisation. Enfin ce mémoire analyse les exigences des normes ISA relatives à celle-ci. Et finalement, il présente les résultats qui ressortent des interviews qui ont été menées auprès d’auditeurs et d’analystes travaillant pour eux afin de s’enquérir du type de procédés mis en œuvre par ces derniers pour s’assurer du caractère raisonnable de ces estimations et ainsi répondre aux exigences de la norme ISA 540. Il est ressorti de l’analyse des interviews et du cas pratique que les auditeurs utilisent les méthodes communément appliquées et acceptées par le marché. À l’issue de ce travail, il a été conclu que parmi les méthodes traditionnelles les DCF et les multiples sont les plus répandues. Cependant la méthode du patrimonial n’est pas en reste, mais semble pertinente pour un nombre plus limité de cas, par exemple, pour des fonds, des sociétés holdings ou encore pour des société en liquidation. À ces méthodes traditionnelles, vient s’ajouter un nouveau courant de valorisation pour répondre à la problématique des start-up qui ne génèrent pas encore suffisamment de revenus et qui sont caractérisées par la singularité de leur activité.