Des biais aux bulles financières : comment la finance comportementale affecte les marchés financiers

Details

Supervisors

Colmant, Bruno

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en sciences de gestion

Abstract

Notre génération a grandi au sein même d’une culture nourrie d’excès monétaires et de survalorisations financières. Ceci nous amène inéluctablement à nous intéresser aux raisons qui sustentent ces excès mais aussi aux théories qui l’étudient afin d’essayer de les desceller tant bien que possible dans cette nuée d’informations et de nous en protéger. L’idée derrière le principe d’Adam Smith de « main bienveillante » prétend que si tout un chacun poursuit ses propres intérêts économiques, ils produiront un marché mutuellement bénéfique et chacun tirera un profit de l’échange. L’histoire a cependant démontré a de nombreuses reprises que cette théorie présente certains défauts, particulièrement en raison de son idée intrinsèque: chaque individu est rationnel. Au travers de cette thèse, nous étudierons ces défauts et nous essayerons d’y répondre grâce notamment à la finance comportementale. La finance comportementale est une théorie relativement récente et la fraicheur de l’angle par lequel elle analyse les problèmes du monde financier sera développé ici. L’objectif du présent mémoire est d’étudier cette théorie et de comprendre comment certains biais psychologiques incrustés au plus profond de l’esprit humain peuvent mener à des comportements irrationnels qui dérèglent les marchés financiers. Lors de ce travail, nous étudierons la théorie de l’efficience des marchés, qui a régné suprêmement sur l’analyse financière pendant des décennies, et des modèles qui en découlent. Comme toute théorie, celle-ci a fait l’objet de critiques et nous analyserons les raisons de cette remise en cause. Mais encore, nous détaillerons les réponses qu’a tenté d’apporter la finance comportementale aux défauts de ces théories classiques. Nous également passerons en revue quelques unes des plus grandes bulles financières de l’histoire et tenterons de comprendre sous un angle comportemental ce qui a pu provoquer leurs genèses et leurs fins et nous tenterons de déceler d’autres sources où pourraient se développer certaines bulles.