Les ETF actifs constitués d’actions américaines peuvent-ils battre leur benchmark ?

Details

Supervisors

Grégoire, Philippe

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en Ingénieur de gestion

Abstract

Dans ce mémoire, les ETF actifs constitués d'actions américaines sont comparés au benchmark (MSCI North America ou S&P 500) sur une période de 4 ans, pour voir s'ils peuvent battre ce benchmark et ainsi justifier les frais de gestion plus élevés. Pour le déterminer, les rendements hebdomadaires totaux sont analysés à l'aide de la méthode Jensen Alpha. Dans la première partie, les ETF respectifs sont comparés au benchmark en utilisant le rendement brut, le rendement net, le ratio Sharpe et le ratio Treynor. Dans la deuxième partie, la période de 4 ans est divisée en deux sous-périodes de 2 ans chacune afin de comparer la persistance de la performance entre ces deux périodes. Les résultats obtenus montrent que les multi-cap ETF ne montrent aucun signe de surperformance. Pour les large-cap ETF, le résultat est ambigu, car nous obtenons à la fois un alpha négatif statistiquement significatif pour un ETF tandis que pour les autres ETF, les signes montrent qu'ils surpassent leur benchmark, selon le rendement net, le rendement net Sharpe et le ratio Treynor. Dans le cas des multi-cap ETF, il n'y a aucun signe de persistance de la performance. De tels signes ont été trouvés pour les large-cap ETF.