Introduction en bourse (IPO): Analyse comportementale des investisseurs particuliers

Details

Supervisors

D'Hondt, Catherine

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [60] en sciences de gestion (horaire décalé)

Abstract

La conjoncture actuelle pousse les Belges à se lancer dans des investissements plus risqués mais les conditions de marché sont actuellement difficiles et le nombre d’introductions (faible) en bourse est là pour en témoigner. Une introduction en bourse est une opération très complexe qui permet aux entreprises d’ouvrir leur capital à de nouveaux investisseurs (institutionnels, particuliers ou salariés) pour financer leurs projets et accélérer leur croissance. De plus en plus, les investisseurs particuliers veulent participer aux introductions en bourse et donc avoir accès à une partie des actions avant les négociations publiques. Cependant, ils sont confrontés à différents défis et doivent répondre à diverses exigences. Une des alternatives est de participer à la négociation après l’introduction en bourse, c’est-à-dire, sur le marché secondaire. Ce mémoire se place dans le domaine de l’analyse comportementale des investisseurs particuliers lors d’introductions en bourse. Grâce à un accord de confidentialité avec une banque belge, un ensemble de données sur des investisseurs particuliers belges, couvrant la période de janvier 2003 à mars 2012, est exploité dans ce travail. Durant cette période, 147 entreprises se sont introduites en bourse sur le marché Euronext. Par rapport au contexte actuel, il est intéressant d’analyser le comportement et les résultats de ces investisseurs sur une grande période, période durant laquelle les conditions de marché ont connu des changements marquants tels que la crise financière de 2008. Dans ce rapport, 5000 investisseurs ont été analysés. Ils ont tout d’abord été caractérisés, regroupés, différenciés... en fonction de diverses paramètres comme le sexe, l’âge, le nombre d’actions différentes en portefeuille... Ensuite, les transactions sur les entreprises introduites en bourse, au cours de la période étudiée, ont été identifiées. Le nombre de transactions qui a eu lieu pour différentes durées après l’introduction en bourse des entreprises a été déterminé. Si on considère, mois par mois, sur une période de 6 mois, c’est lors du premier mois qui suit l’introduction en bourse, qu’il y a le plus de transactions. Les caractéristiques des investisseurs qui effectuent des transactions « rapidement » après les introductions en bourse ont été analysées. Il n’y a pas de différences flagrantes entre ces investisseurs et l’ensemble de l’échantillon. Quelques constatations ont quand même pu être soulevées. Par exemple, on constate que ces investisseurs pratiquent davantage la diversification que l’ensemble des 5000 investisseurs. Ce travail offre de nombreuses perspectives telles que la caractérisation des investisseurs en fonction d’autres paramètres, l’utilisation de données sur d’autres investisseurs...