Agences de notation et régulation : les enseignements de la crise de la dette souveraine

Details

Supervisors

Petitjean, Mikael

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] en sciences de gestion

Abstract

Si on peut affirmer sans grand risque d’être contredit que les agences de notation sont de plus en plus connues du grand public, la raison, en revanche, pour laquelle elles sont entrées dans le débat durant l’été 2007, n’est pas nécessairement à leur avantage. Cette année-là et les suivantes furent le début de la grande débâcle financière mondiale. Alors que l’Europe peinait à sortir totalement de cette première crise de 2007 pour laquelle les pays européens déployèrent des grands moyens d’intervention sur le marché en réactivant l’activité économique ou encore en sauvant le secteur bancaire, ils durent faire face trois ans plus tard à une nouvelle crise, celle de l’endettement excessif souverain. A nouveau, les agences de notation se retrouvèrent sous les feux de la critique et ne furent pas épargnées par les médias et les politiques pour leur implication dans la dégradation de notes des pays souverains. Pour certains pays, déjà sous perfusion de l’Union Européenne et du Fond Monétaire International, la dégradation de leur note par les agences de notation contribua à les envoyer encore plus dans les abysses, et cela sans tenir compte des efforts fournis par les différents gouvernements européens. Ces institutions financières privées sont devenues, tant bien que mal, incontournables et font le beau et le mauvais temps sur les marchés financiers. Les législateurs ont essayé de réguler l'activité des agences de notion en apportant certaines mesures aux failles du système de l'activité de rating. D'un côté et de l'autre de l'Atlantique, les régulations sont entrée en vigueur avec le "Dodd-Frank Act" aux Etats-Unis et avec différents règlements européens adoptés par le Conseil et le Parlement européen.