Analyse fondamentale des actions. Valorisation des entreprises : Adidas AG

Details

Supervisors

Platten, Isabelle

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [120] : ingénieur de gestion, à finalité spécialisée

Abstract

L’objectif de ce travail est de déterminer si l’action d’Adidas est surévaluée ou sous-évaluée. Pour ce faire, des analyses (stratégique et financière) sont effectuées. Adidas a connu deux années compliquées en 2022 et 2023. Cependant, les nouvelles stratégies et les articles d’Adidas laissent présager une potentielle reprise de la croissance. Pour estimer le prix de l’action d’Adidas, deux méthodes de valorisation sont utilisées : la méthode DCF et des comparables. Dans la méthode DCF, l’estimation de la valeur du WACC est de 7.20%. La performance ESG d’Adidas étant meilleure que la plupart de ses concurrents, un premium est ajouté. Un prix d’action de 243.71€ est alors estimé. Selon la méthodologie de LPE Research (2020), Adidas jouit d’une réputation adéquate sur les marchés boursiers. La méthode des comparables résulte en deux prix extrêmes. Plus de poids est accordé au prix le plus élevé étant donné l’expérience du management et les différentes stratégies d’Adidas qui paraissent pertinentes. Enfin, une analyse de sensibilité est effectuée en changeant certaines hypothèses faites dans le scénario principal de la méthode des DCF. Trois scénarios sont imaginés avec, pour chacun, une possibilité pessimiste et une autre optimiste. Cette analyse se termine en réalisant un intervalle pour le WACC et en calculant les prix estimés avec les bornes inférieures et supérieures du WACC. Avec toutes ces informations, il est possible d’estimer que le prix de l’action d’Adidas a un potentiel de croissance. Le prix cible choisi est celui calculé par la méthode DCF avec l’impact de la bonne performance ESG et vaut 243.71€. Cette estimation étant plus élevée que le prix du 24 mai 2024, il me parait alors raisonnable de conseiller l’achat de l’action d’Adidas.