Valorisation des entreprises : étude du cas Spadel SA

Details

Supervisors

Grégoire, Philippe

Faculty

Louvain School of Management

Degree label

Master [60] en sciences de gestion

Abstract

Ce travail de fin d’étude traite de la valorisation de l’entreprise Spadel SA, un groupe belge principalement actif sur l’industrie des eaux embouteillées et des boissons rafraichissantes européen. Cette étude propose un rapport d’évaluation visant à déterminer la valeur du titre de de l’entreprise considérée. L’objectif final est de confronter la valeur de notre estimation avec le cours de bourse de l’entreprise cotée sur la bourse Euronext de Bruxelles. Cette analyse nous permet d’établir une recommandation quant à l’achat ou la vente du titre. Dans un premier temps, une analyse de marché examine le positionnement de Spadel SA et de ses concurrents, les différentes dynamiques ainsi que les facteurs clé de succès de l’industrie. Dans un deuxième temps, les états financiers historiques sont examinés afin d’estimer les performances financières futures du groupe. Enfin, sur base du modèle des discounted cash- flows, une valeur intrinsèque du titre de Spadel à la date du 31 décembre 2019 est calculée. Pour étayer les résultats obtenus, d’autres méthodes sont mobilisées : d’une part, la méthode des comparable en s’appuyant sur le ratio EV/EBITDA et d’autre part, la méthode de l’analyse d’une tentative d’Offre publique d’achat, datant de juin 2015.