U D C   0 0 5   I S S N   1 8 2 0 - 0 2 2 2   N u m b e r   6 1 ,   Y e a r   X V I   D e c e m b e r   2 0 1 1 . { S }   P u b l i s h e r   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   -   B e l g r a d e   D e a n   M i l a n   M a r t i ,   P h . D .   E d i t o r   i n   C h i e f   A l e k s a n d a r   M a r k o v i ,   P h . D .   E d i t o r   o f   I n t e r n a l   D e p a r t m e n t   O n d r e j   J a ak o ,   P h . D .   E d i t o r   o f   I n t e r n a t i o n a l   D e p a r t m e n t   J o v a n   F i l i p o v i ,   P h . D .   E d i t o r i a l   B o a r d :   e d o m i r   N e s t o r o v i ,   P h D ,   E S S E C   B u s i n e s s   S c h o o l ,   P a r i s ,   F r a n c e   D e j a n   P e t o v i ,   P h . D . ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   J a s m i n a   ] e t k o v i ,   P h D ,   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   P o d g o r i c a ,   M o n t e n e g r o   J a s m i n a   O m e r b e g o v i   B i j e l o v i ,   P h . D . ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   d r   S o n j a   P e t r o v i - L a z a r e v i ,   P h . D . ,   D e p a r t m e n t   o f   M a n a g e m e n t ,   M o n a s h   U n i v e r s i t y ,   A u s t r a l i a   M i l a n   M a r t i ,   P h . D . ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   G o r a n   P u t n i k ,   P h D ,   U n i v e r z i t y   o f   M i n h o ,   P o r t u g a l   M i r j a n a   D r a k u l i ,   P h . D . ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   M i r o s l a v   S v a t o a,   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   C h e s h   M i l i j a   S u k n o v i ,   P h . D . ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   D o b r i v o j e   M i h a i l o v i ,   P h . D . ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   R o b e r t   L e s k o v a r ,   P h D ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   K r a n j ,   S l o v e n i a   S i n i aa   N e ak o v i ,   P h D ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   R o b e r t o   B i l o s l a v o ,   P h D ,   F a c u l t y   f o r   M a n a g e m e n t ,   K o p e r ,   S l o v e n i a   V e s n a   M i l i e v i ,   P h D ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   S t a n k a   S e t n i k a r   C a n k a r ,   P h D ,   F a c u l t y   o f   A d m i n i s t r a t i o n ,   L j u b l j a n a ,   S l o v e n i a   V i n k a   F i l i p o v i ,   P h D ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   P e t e r   A .   D e l i s l e ,   P h d ,   A u s t i n   C o l l e g e   P e t e r   B i e l i k ,   P h . D . ,   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s   a n d   M a n a g e m e n t ,   S l o v a k   R e p u b l i c   M i l i c a   B u l a j i ,   P h D ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   V e s n a   B o g o j e v i   A r s i ,   P h . D ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   S l a d j a n a   B a r j a k t a r o v i   R a k o 
e v i ,   P h D ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   M a n a g e m e n t   i s   b e i n g   r e g u l a r l y   r e v i e w e d   i n   D E S T   D E S T   -   D e p a r t m e n t   o f   E d u c a t i o n ,   S c i e n c e   a n d   T r a i n i n g   o f   A u s t r a l i a   U l r i c h   P e r i o d i c a l s   T e c h n i c a l   E d i t o r   M i l i v o j e   R a d e n k o v i   A n d r e j   N o v o v i   A d d r e s s   B e l g r a d e ,   J o v e   I l i a   1 5 4   T e l . / f a x . { S }   3 8 1   1 1   3 9 5 0   8 3 5   E - m a i l :   m a n a g e  f o n . b g . a c . r s   h t t p : / / m a n a g e m e n t . f o n . b g . a c . r s /   J o u r n a l   i s   p u b l i s h e d   q u a r t e r l y   P r i n t e d   b y   S i g r a   S t a r ,   B e l g r a d e   C I P   K a t a l o g i z a c i j a   u   p u b l i k a c i j i   N a r o d n a   b i b l i o t e k a   S r b i j e ,   B e o g r a d   I S S N   1 8 2 0 - 0 2 2 2   =   M a n a g e m e n t   ( E n g l . { S }   e d . ) { S }   C O B I S S . S R - I D   1 1 2 2 6 5 4 8 4   C o p y r i g h t      2 0 0 4   b y   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s         C O N T E N T S   C o r p o r a t e   G o v e r n a n c e   i n   S e r b i a n   B a n k s   S l a d j a n a   B a r j a k t a r o v i   R a k o 
e v i ,   S l a d j a n a   B e n k o v i ,   S n e ~a n a   K n e ~e v i   S t r u c t u r a l   a n d   C o h e s i o n   F u n d   P r o j e c t s   o f   R e g i o n a l   D e v e l o p m e n t   E u r o p e a n   U n i o n   D r a g a n a   K r a g u l j ,   M i l o a  P a r e ~a n i n   I m p l e m e n t a t i o n   a n d   R e s t r a i n t s   o f   R a t i o   A n a l y s i s   o f   F i n a n c i a l   R e p o r t s   i n   F i n a n c i a l   D e c i s i o n   M a k i n g   S n e ~a n a   K n e ~e v i ,   S l a d j a n a   B a r j a k t a r o v i   R a k o 
e v i ,   D r a g i n j a   \ u r i   A n a l y s i s   o f   E x i s t i n g   H o u s i n g   F u n d   a n d   C u r r e n t   H o u s i n g   C o n s t r i c t i o n   w i t h   F o c u s   o n   r e a l   E s t a t e   M a r k e t   i n   M o n t e n e g r o   J a s m i n a   ] e t k o v i ,   S n e ~a n a   R u t e ai ,   M i l o a  K n e ~e v i   A c c o u n t i n g   I n f o r m a t i o n   S y s t e m   i n   B a n k i n g   P l a n n i n g   a n d   C o n t r o l   D r a g i n j a   \ u r i ,   S n e ~a n a   K n e ~e v i ,   S l a d j a n a   B a r j a k t a r o v i   R a k o 
e v i   P r o j e c t   V u l n e r a b i l i t y :   S t a t e   o f   t h e   A r t   a n d   P r o p o s i t i o n s   f o r   F u t u r e   F r a m e w o r k   D e v e l o p m e n t   S a n j a   J o v i 
i ,   F r a n c k   M a r l e ,   J e a n - C l a u d e   B o c q u e t ,   M a r i j a   J a n k o v i ,   L u d o v i c - A l e x a n d r e   V i d a l   C o s t   R e d u c t i o n   i n   t h e   T i m e   o f   C r i s i s   T a n j a   M i l i   G r o w t h   D y n a m i c s   a n d   D e v e l o p m e n t   P r o b l e m s   o f   S m a l l   a n d   M e d i u m   E n t e r p r i s e s   I v a n   S t e f a n o v i ,   D r a g a n   M i l o ae v i   S t r a t e g i c   M a n a g e m e n t   C o n c e p t   a n d   M a r k e t   R e s t r u c t u r i n g   a s   a   R e s p o n s e   t o   n e w   C h a l l e n g e s   o f   t h e   W o r l d   F i n a n c i a l   C r i s i s   I v a n a   D o m a z e t ,   I v a n   S t o ai ,   J o v a n   Z u b o v i   C o s t   O p t i m i z a t i o n   o f   t h e   R E M   a n d   H P   S y s t e m   E l e c t r o n i c   A c c e s s   C h a n n e l s   M i h a i l o   J o v a n o v i ,   S i n i aa   R a n k o v   E v a l u a t i o n   o f   R e s u l t s   o f   N o n p r o f i t   O r g a n i z a t i o n s   M i l k a   I v a n o v i ,   Z o r a n a   A n t i   S u s t a i n a b l e   W a t e r   U s e   i n   2 1 s t   C e n t u r y   M a r k o   B a r i ai ,   A n d r e a   T o t h ,   S a n j a   \ u r i   R e c r u i t m e n t   a n d   S e l e c t i o n   o f   S t u d e n t   V o l u n t e e r s :   a   M u l t i c r i t e r i a   M e t h o d o l o g y   V i o l e t a   C v e t k o s k a ,   B i l j a n a   S e k u l o v s k a - G a b e r ,   M a r i j a n a   S e k u l o v s k a   E f f e c t s   o f   E c o n o m i c   C r i s i s   o n   E n t r e p r e n e u r s h i p   i n   C u l t u r e   M i l i c a   K o 
o v i   C o r p o r a t e   G o v e r n a n c e   i n   S e r b i a n   B a n k s   U D C :   0 0 5 . 5 1 : 3 3 4 . 7 2 . 0 2 1 ( 4 9 7 . 1 1 )   ;   0 0 5 . 3 3 4 : 3 3 6 . 7 1 ( 4 9 7 . 1 1 )   S l a a n a   B a r j a k t a r o v i   R a k o 
e v i 1 ,   S l a a n a   B e n k o v i 2 ,   S n e ~a n a   K n e ~e v i 3   1 , 2 , 3 U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   E - m a i l :   s l a d j a n a  f o n . r s   T h e   q u e s t i o n   o f   c o r p o r a t e   g o v e r n a n c e   i n   b a n k s   w a s   i n i t i a t e d   a g a i n   a f t e r   t h e   f i n a n c i a l   c r i s i s   i n   2 0 0 7   o c c u r r e d . { S }   S o m e   a u t h o r s   f i n d   t h a t   o n e   c a u s e   c o u l d   b e   f o u n d   i n   a n   i n a d e q u a t e   c o r p o r a t e   g o v e r n a n c e . { S }   A c c o r d i n g   t o   t h i s ,   r o b u s t   a n a l y s e s   a r e   p e r f o r m e d   i n   o r d e r   t o   f i n d   w h e t h e s   a n d   w h e r e   t h e   e r r o r s   w e r e   m a d e   i n   c o r p o r a t e   g o v e r n a n c e   o f   b a n k s   a n d   o t h e r   f i n a n c i a l   i n s t i t u t i o n s . { S }   T h e   p a p e r   e s p e c i a l l y   f o c u s e s   u p o n   t h e   c h a r a c t e r i s t i c s   o f   t h e   r e g u l a t o r y   f r a m e w o r k   f o r   t h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   c o r p o r a t e   g o v e r n a n c e   i n   S e r b i a n   b a n k s   a n d   p o i n t   o u t   t h e   s h o r t c o m i n g s   a n d   p o t e n t i a l   p r o b l e m s   i n   t h a t   p r o c e s s . { S }   1 . { S }   I n t r o d u c t i o n   T h e   b a n k i n g   i n d u s t r y   h a s   a   s p e c i f i c   f u n c t i o n   i n   m a i n t a i n i n g   t h e   s t a b i l i t y   a n d   i n t e g r i t y   o f   t h e   f i n a n c i a l   s y s t e m   o n   t h e   w o r l d   l e v e l . { S }   T h e s e   a r e   c o m p l e x   i n s t i t u t i o n s   t h a t   d o   b u s i n e s s   b e y o n d   t h e   b o r d e r s   o f   o n e   c o u n t r y   a n d   o f f e r   s e r v i c e s   t h a t   a r e   f a r   b e y o n d   t h e   t r a d i t i o n a l   c o m m e r c i a l   b a n k i n g . { S }   B a n k s   d i f f e r   f r o m   n o n - f i n a n c i a l   i n s t i t u t i o n s   b y   t h e   p u b l i c   f u n s t i o n   t h e y   p e r f o r m   a n d   t h e   p o s i t i o n   o f   i n s t i t u t i o n s   o f   t r u s t   t h e y   e n j o y   i n   t h e   s o c i e t y . { S }   T h e   s i g n i f i c a n c e   o f   c o r p o r a t e   g o v e r n a n c e   i n   f i n a n c i a l   i n s t i t u t i o n s ,   a n d   a c c o r d i n g l y ,   i n   b a n k i n g ,   h a s   e s p e c i a l l y   g a i n e d   i n   i m p o r t a n c e   u p o n   t h e   b e g i n n i n g   o f   t h e   f i n a n c i a l   c r i s i s   i n   2 0 0 7 . { S }   F u r t h e r m o r e ,   c e r a t i n   a u t h o r s   g o   a s   f a r   a s   t o   m a i n t a i n   t h a t   t h e   c a u s e   o f   t h e   c r i s i s   i s   a n   i n a d e q u a t e   c o r p o r a t e   g o v e r n a n c e . { S }   A   l a r g e   n u m b e r   o f   p r i n c i p l e s   a n d   r e g u l a t i o n s   i n   t h e   f i e l d   o f   c o r p o r a t e   g o v e r n a n c e   h a s   b e e n   a d o p t e d   i n   r e c e n t   y e a r s ,   n e v e r t h e l e s s ,   t h e i r   i m p l e m e n t a t i o n   c o u l d   n o t   m a k e   t h e   c o r p o r a t e   g o v e r n a n c e   o f f i c i a l s   p r e v e n t   t h e   c r i s i s   `2 3  . { S }   W h e n   a   n u m b e r   o f   b a n k s   a n d   o t h e r   f i n a n c i a l   i n s t i t u t i o n s   s u f f e r   p r o b l e m s   o r   g o   o u t   o f   b u s i n e s s   d u r i n g   t h e   c r i s i s ,   t h e n   t h e   q u e s t i o n   o f   w h e t h e r   t h e   c o r p o r a t e   g o v e r n a n c e   i n   t h e s e   i n s t i t u t i o n s   w a s   a d e q u a t e   i s   f u l l y   j u s t i f i e d . { S }   A n a l y s t s   a n d  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 P r i n c i p l e s   f o r   e n h a n c i n g   c o r p o r a t e   g o v e r n a n c e ,   2 0 1 0 . { S }   `4    B e b c h u k   L .   A ,   C o h e n   A ,   F e r r e l l   A ,   W h a t   M a t t e r s   i n   C o r p o r a t e   G o v e r n a n c e ? ,   R e v i e w   o f   F i n a n c i a l   S t u d i e s ,   V o l .   2 2 ,   N o .   2 ,   p p .   7 8 3 - 8 2 7 ,   2 0 0 9 . { S }   `5    B e l t r a t t i   A ,   S t u l z   M .   R ,   W h y   D i d   S o m e   B a n k s   P e r f o r m   B e t t e r   d u r i n g   t h e   C r e d i t   C r i s i s ? { S }   A   C r o s s C o u n t r y   S t u d y   o f   t h e   I m p a c t   o f   G o v e r n a n c e   a n d   R e g u l a t i o n ,   E C G I   W o r k i n g   P a p e r   S e r i e s   i n   F i n a n c e ,   W o r k i n g   P a p e r   N  . { S }   2 5 4 / 2 0 0 9 ,   2 0 0 9 . { S }   `6    C a p r i o   G ,   L a e v e n   L ,   L e v i n e   R ,   G o v e r n a n c e   a n d   F i n a n c i a l   b a n k   I n t e r m e d i a t i o n ,   1 6 ,   p p .   5 8 4 6 1 7 ,   2 0 0 7 . { S }   J o u r n a l   o f   v a l u a t i o n ,   `7    F i n a n c i a l   S t a b i l i t y   F o r u m ,   F S F   P r i n c i p l e s   f o r   S o u n d   C o m p e n s a t i o n   P r a c t i c e s ,   2 0 0 9 . { S }   `8    G r e u n n i n g   H ,   B r a j o v i c   B r a t a n o v i c   S ,   A n a l i z a   i   u p   r a v l j a n j e   b a n k o v n i   r i z i c i m a ,   M a t e ,   Z a g r e b ,   2 0 0 6   `9    K n e ~e v i   S ,   B a r j a k t a r o v i   R a k o 
e v i   S ,   \ u r i   D ,   U p r a v l j a 
k o   r a 
u n o v o d s t v o   u   f u n k c i j i   s t i c a n j a   k o n k u r e n t s k e   p r e d n o s t i   i   b a n k a r s k i   k o n t r o l i n g ,   M a n a g e m e n t -   
a s o p i s   z a   i   p r a k s u   m e n a d ~m e n t a ,   v o l .   1 6 ,   b r .   5 9 ,   p p .   5 - 1 3 ,   2 0 1 1 .   t e o r i j u   `1 0    K  h l e r   M ,   O w n e r s h i p   s t r u c t u r e ,   r e g u l a t i o n   a n d   t h e   m a r k e t   f o r   c o r p o r a t e   c o n t r o l   i n   t h e   E U   b a n k i n g   s e c t o r ,   E u r o p e a n   J o u r n a l   o f   L a w   a n d   E c o n o m i c s ,   D O I   1 0 . 1 0 0 7 / s 1 0 6 5 7 - 0 1 0 - 9 1 7 4 - y . { S }   `1 1    K o m i s i j a   z a   h a r t i j e   o d   v r e d n o s t i   R e p u b l i k e   S r b i j e ,   I z v e at a j   o   r a d u   K o m i s i j e   z a   h a r t i j e   o d   v r e d n o s t i   R e p u b l i k e   S r b i j e   i   k r e t a n j i m a   n a   o r g a n i z o v a n o m   t r ~i at u   h a r t i j a   o d   v r e d n o s t i   u   R e p u b l i c i   u   p e r i o d u :   j a n u a r   d e c e m b a r   2 0 1 0 .   g o d i n e ,   w w w . s e c . g o v . r s   `1 2    L e v i n e ,   R ,   T h e   c o r p o r a t e   g o v e r n a n c e   o f   b a n k s :   A   c o n c i s e   d i s c u s s i o n   o f   c o n c e p t s   a n d   e v i d e n c e ,   W o r l d   B a n k   P o l i c y   R e s e a r c h   W o r k i n g   P a p e r   N o .   3 4 0 4 . { S }   2 0 0 3 . { S }   `1 3    M  l b e r t   P .   O ,   C o r p o r a t e   G o v e r n a n c e   o f   B a n k s   a f t e r   t h e   F i n a n c i a l   C r i s i s   -   T h e o r y ,   E v i d e n c e ,   R e f o r m s ,   E u r o p e a n   C o r p o r a t e   g o v e r n m e n t   i n s t i t u t e ,   W o r k i n g   P a p e r   N  . 1 5 1 / 2 0 1 0 ,   2 0 1 0 . { S }   `1 4    N a r o d n a   b a n k a   S r b i j e ,   I z v e at a j   o   s t a n j u   u   f i n a n s i   j s k o m   s i s t e m u ,   2 0 1 0 . { S }   `1 5    N a r o d n a   b a n k a   S r b i j e ,   G o d i an j i   i z v e at a j   o   p o s l o   v a n j u   i   r e z u l t a t i m a   r a d a ,   2 0 1 0 . { S }   `1 6    N a r o d n a   b a n k a   S r b i j e ,   I z v e at a j   z a   I I   t r o m e s e 
j e   2 0 1 1 .   g o d i n e ,   w w w . n b s . r s   `1 7    N a r o d n a   b a n k a   S r b i j e ,   O d l u k a   o   u p r a v l j a n j u   r i z i c i   m a   b a n k e ,   2 0 1 1 . { S }   `1 8    N a r o d n a   b a n k a   S r b i j e ,   w w w . n b s . r s ,   2 0 1 1 . { S }   `1 9    N i k o l i   J ,   E r i   J ,   U l o g a   i   v r s t e   u p r a v n i h   o d b o r a   u   k o r p o r a t i v n o m   u p r a v l j a n j u ,   M a n a g e m e n t   
a s o p i s   z a   t e o r i j u   i   p r a k s u   m e n a d ~m e n t a ,   v o l .   1 6 ,   b r .   6 0 ,   s t r . { S }   6 9 - 7 5 ,   2 0 1 1 . { S }   `2 0    O E C D   P r i n c i p l e s   o f   C o r p o r a t e   G o v e r n a n c e ,   2 0 0 4 . { S }   `2 1    S t a i k o u r a s   P .   K ,   S t a i k o u r a s   C .   K ,   A g o r a k i   M . - E .   K ,   T h e   e f f e c t   o f   b o a r d   s i z e   a n d   c o m p o s i t i o n   o n   E u r o p e a n   b a n k   p e r f o r m a n c e ,   E u r o p e a n   J o u r n a l   o f   L a w   a n d   E c o n o m i c s ,   2 3 : 1 2 7 ,   D O I   1 0 . 1 0 0 7 / s 1 0 6 5 7 - 0 0 7 - 9 0 0 1 - 2 ,   2 0 0 7 . { S }   `2 2    S u l l i v a n   R .   J ,   S p o n g   K .   R ,   M a n a g e r   w e a l t h   c o n c e n t r a t i o n ,   o w n e r s h i p   s t r u c t u r e ,   a n d   r i s k   i n   c o m m e r c i a l   b a n k s ,   F i n a n c i a l   I n t e r m e d i a t i o n ,   N o .   1 6   p p .   2 2 9 2 4 8 ,   2 0 0 7 . { S }   J o u r n a l   o f   `2 3    S u n   W ,   S t e w a r t   J ,   P o l l a r d   D ,   C o r p o r a t e   G o v e r n a n c e   a n d   t h e   G l o b a l   F i n a n c i a l   C r i s i s :   I n t e r n a t i o n a l   P e r s p e c t i v e s ,   C a m b r i d g e   U n i v e r s i t y   P r e s s ,   2 0 1 1 . { S }   `2 4    T a n d e l i l i n   E ,   K a a r o   H ,   M a h a d w a r t h a   P .   A ,   S u p r i y a t n a ,   C o r p o r a t e   G o v e r n a n c e ,   R i s k   M a n a g e m e n t   a n d   B a n k   P e r f o r m a n c e :   D o e s   T y p e   o f   O w n e r s h i p   M a t t e r ? ,   E A D N   W O R K I N G   P A P E R   N o .   3 4 ,   2 0 0 7 . { S }   `2 5    Z a k o n   o   b a n k a m a   S l u ~b e n i   g l a s n i k   R S   b r .   1 0 7 / 0 5   i   Z a k o n   o   i z m e n a m a   i   d o p u n a m a   Z a k o n a   o   b a n k a m a   S l u ~b e n i   g l a s n i k   R S   b r .   9 1 / 1 0 . { S }   S t r u c t u r a l   a n d   C o h e s i o n   F u n d s - p r o j e c t s   o f   R e g i o n a l   D e v e l o p m e n t   o f   E U   U D C :   3 3 2 . 1 : 3 3 6 . 1 . 0 7 ( 4 - 6 7 2 E U )   ;   3 3 9 . 9 2 ( 4 - 6 7 2 E U )   D r a g a n a   K r a g u l j ,   M i l o a  P a r e ~a n i n   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e   k r a g u l j . d r a g a n a  f o n . b g . a c . r s   T h e   r e g i o n a l   p o l i c y   o f   t h e   E u r o p e a n   U n i o n   p r o v i d e s   a   f r a m e w o r k   f o r   f i n a n c i n g   a   w i d e   r a n g e   o f   p r o j e c t s   a n d   i n v e s t m e n t s   w i t h   t h e   a i m   o f   e n h a n c i n g   e c o n o m i c   g r o w t h   i n   t h e   E U   m e m b e r   s t a t e s   a n d   t h e i r   r e g i o n s . { S }   T h e   t h r e e   m a i n   o b j e c t i v e s   o f   t h e   E U s   r e g i o n a l   p o l i c y   a r e :  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 R e g i o n a l n a   p o l i t i k a   e v r o p s k e   u n i j e   k a o   m o t o r   e k o n o m s k o g   r a z v o j a ,   E v r o p s k i   p o k r e t ,   B e o g r a d   2 0 0 9 . { S }   `3    C o u n c i l   R e g u l a t i o n   ( E C )   N o   1 0 5 9 / 2 0 0 3   o f   2 6   M a y   2 0 0 3   o n   t h e   e s t a b l i s h m e n t   o f   a   c o m m o n   c l a s s i f i c a t i o n   o f   t e r r i t o r i a l   u n i t s   f o r   s t a t i s t i c s   ( N U T S ) . { S }   `4    K i r k p a t r i c k ,   C . , W e i s s ,   J . ,   C o s t   B e n e f i t   A n a l y s i s   a n d   P r o j e c t   A p p r a i s a l   i n   D e v e l o p i n g   C o u n t r i e s ,   E l g a r ,   C h e l t e n n a n ,   1 9 9 6 . { S }   `5    C o u n c i l   R e g u l a t i o n   ( E C )   N o   1 0 8 3 / 2 0 0 6   o f   1 1   J u l y   2 0 0 6   l a y i n g   d o w n   g e n e r a l   p r o v i s i o n s   o n   t h e   E u r o p e a n   R e g i o n a l   D e v e l o p m e n t   F u n d ,   t h e   E u r o p e a n   S o c i a l   F u n d   a n d   t h e   C o h e s i o n   F u n d   a n d   r e p e a l i n g   R e g u l a t i o n   ( E C )   N o 1 2 6 0 / 1 9 9 9 . { S }   `6    E u r o p e a n   C o m m i s s i o n ,   F i n a n c i a l   a n d   e c o n o m i c   a n a l y s i s   o f   d e v e l o p m e n t   p r o j e c t s ,   O f f i c e   f o r   O f f i c i a l   P u b l i c a t i o n s   o f   t h e   E u r o p e a n   C o m m u n i t i e s ,   L u x e m b o u r g ,   1 9 9 7 . { S }   `7    B e n k o v i ,   S . ,   P o t e n t i a l s   o f   p r o j e c t   f i n a n c i n g   p r o j   e c t s ,   M a n a g e m e n t ,   4 9 - 5 0 ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e ,   2 0 0 8 . { S }   `8    P o h l ,   G . ,   M i h a l j e k ,   D . ,   U n c e r t a i n t y   a n d   t h e   d i s   c r e p a n c y   b e t w e e n   r a t e   o f   r e t u r n   e s t i m a t e s   a t   p r o j e c t   a p p r a i s a l   a n d   p r o j e c t   c o m p l e t i o n ,   W o r l d   B a n k ,   W a s h i n g t o n   D . C . , 1 9 9 1 . { S }   `9    C o u n c i l   R e g u l a t i o n   ( E C )   N o   1 0 8 4 / 2 0 0 6   o f   1 1   J u l y   2 0 0 6   e s t a b l i s h i n g   a   C o h e s i o n   F u n d   a n d   r e p e a l i n g   R e g u l a t i o n   ( E C )   N o   1 1 6 4 / 9 4   `1 0    K o h l i ,   K . N . ,   E c o n o m i c   a n a l y s i s   o f   i n v e s t m e n t   p r o j e c t s :   A   p r a c t i c a l   a p p r o a c h ,   U n i v e r s i t y   P r e s s   f o r   t h e   A s i a n   D e v e l o p m e n t   B a n k ,   O x f o r d ,   1 9 9 3 . { S }   `1 1    F l o r i o ,   M . ,   T h e   e c o n o m i c   r a t e   o f   r e t u r n   o f   i n f r a   s t r u c t u r e s   a n d   r e g i o n a l   p o l i c y   i n   t h e   E u r o p e a n   U n i o n ,   i n   A n n a l s   o f   P u b l i c   a n d   C o o p e r a t i v e   E c o n o m i c s ,   1 9 9 7 . { S }   `1 2    E u r o p e a n   C o m m i s s i o n ,   G u i d e   t o   C O S T - B E N E F I T   A N A L Y S I S   o f   i n v e s t m e n t   p r o j e c t s ,   B r u s s e l s ,   2 0 0 8 . { S }   `1 3    E u r o p e a n   C o m m i s s i o n ,   T h e   G r o w t h   a n d   J o b s   S t r a t e g y   a n d   t h e   R e f o r m   o f   E u r o p e a n   c o h e s i o n   p o l i c y   -   F o u r t h   p r o g r e s s   r e p o r t   o n   c o h e s i o n   C O M   p a g e   2 8 1   f i n a l ,   B r u s s e l s ,   2 0 0 6 . { S }   `1 4    E u r o p e a n   C o m m i s s i o n ,   F i f t h   p r o g r e s s   r e p o r t   o n   e c o n o m i c   a n d   s o c i a l   c o h e s i o n :   G r o w i n g   r e g i o n s ,   g r o w i n g   E u r o p e ,   C O M   p a g e   3 7 1 ,   B r u s s e l s ,   2 0 0 8 . { S }   I m p l e m e n t a t i o n   a n d   R e s t r a i n t s   o f   R a t i o   A n a l y s i s   o f   F i n a n c i a l   R e p o r t s   i n   F i n a n c i a l   D e c i s i o n   M a k i n g   U D C :   6 5 7 . 1 4 / . 1 7 ( 0 4 7 . 3 2 )   ;   0 0 5 . 5 2 : 0 0 5 . 3 3   S n e ~a n a   K n e ~e v i  ,   S l a a n a   B a r j a k t a r o v i   R a k o 
e v i  ,   D r a g i n j a   \ u r i     F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   i n   B e l g r a d e      F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   i n   B e l g r a d e    B a n c a   I n t e s a   k n e z e v i c . s n e z a n a  f o n . b g . a c . r s   F i n a n c i a l   r a t i o s   a r e   u s e d   t o   c o m p a r e   t h e   f i n a n c i a l   p e r f o r m a n c e   o f   c o m p a n i e s   d u r i n g   t h e   p e r i o d   a n d   c o m p a r i s o n s   b e t w e e n   c o m p a n i e s ,   f o c u s i n g   o n   s i m i l a r i t i e s ,   d i f f e r e n c e s   a n d   t r e n d s . { S }   T h e y   a r e   u s e d   b y   m a n a g e r s ,   f i n a n c i a l   a n a l y s t s ,   a p p r a i s e r s ,   r e g u l a t o r s ,   i n v e s t o r s ,   c r e d i t o r s   a n d   o t h e r s . { S }   A s   a   m a n a g e r i a l   t e c h n i q u e ,   t h e   r a t i o   a n a l y s i s   h a s   a   v e r y   w i d e   a p p l i c a t i o n ,   b u t   a l s o   c e r t a i n   r e s t r a i n t s ,   h e n c e   t h e   r e s u l t s   o b t a i n e d   s h o u l d   b e   i n t e r p r e t e d   c a r e f u l l y ,   i n   o r d e r   t h a t   t h e y   s h o u l d   s e r v e   a s   a   b a s i s   f o r   e v a l u a t i n g   f i n a n c i a l   p e r f o r m a n c e   a n d   d e c i s i o n   m a k i n g . { S }   1 . { S }   I n t r o d u c t i o n   A   p e r m a n e n t   c h a l l e n g e   f a c i n g   m a n a g e r s ,   c o n s u l t a n t s   a n d   f i n a n c i a l   a n a l y s t s   i s   h o w   t o   h a r m o n i z e   t h e   f u n c t i o n a l   a c t i v i t y   a n d   d i s c i p l i n e   a n d   a t   t h e   s a m e   t i m e ,   p r o v i d e   s u p p o r t   t o   c o r p o r a t e   s t r a t e g y . { S }   S i g n i f i c a n t   e v o l u t i o n a r y   c h a n g e s   t o w a r d s   c r e a t i n g   a   m o r e   m o d e r n   c o m p a n y ,   i n   l i n e   w i t h   t h e   c h a n g e s   c a u s e d   b y   t h e   m a r k e t   g l o b a l i z a t i o n ,   i n t e r n a t i o n a l i z a t i o n   o f   b u s i n e s s ,   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   i n f o r m a t i o n   t e c h n o l o g i e s   a n d   e s p e c i a l l y   a   c o m p e t i t i v e   e c o n o m i c   e n v i r o n m e n t   c h a r a c t e r i s e   t h e   p r e s e n t   p e r i o d . { S }   C o n t i n u a l   i n t e r a c t i o n s   w i t h   t h e   e v e n t s   b o t h   w i t h i n   a n d   w i t h o u t   t h e   c o m p a n y   a r e   t h e   m a j o r   r e a s o n   t h a t   a n   a n l y s i s   o f   t h e   q u a l i t y   o f   f i n a n c i a l   r e p o r t i n g   i s   n e c e s s a r y . { S }   T h e   m a n a g e m e n t   o f   t h e   b u s i n e s s   e n t i t y   i s   l e g a l l y   r e s p o n s i b l e   f o r   a   v a l i d   a n d   o b j e c t i v e   r e p o r t i n g   o f   t h e   f i n a n c i a l   p o s i t i o n ,   t h e   b u s i n e s s   r e s u l t s   a n d   t h e   c h a n g e s   i n   t h e   f i n a n c i a l   p o s i t i o n   o f   t h e   b u s i n e s s   e n t i t y   t h a t   i s   b e i n g   r e p o r t e d   a b o u t . { S }   2 . { S }   M a n a g e m e n t   a c c o u n t i n g   a n d   d e c i s i o n   m a k i n g   T h e   a c c o u n t i n g   s y s t e m   i s   a   v i t a l   c o m p o n e n t   o f   t h e   c o m p a n y s   i n f o r m a t i o n   s y s t e m . { S }   T h e   m a j o r   g o a l   o f   a c c o u n t i n g   i s   t o   p r o v i d e   i n f o r m a t i o n   u s e f u l   i n   d e c i s i o n   m a k i n g . { S }   H e n c e   a c c o u n t a n t s   a r e   e x p e c t e d   t o   i d e n t i f y   t h e   r e q u i r e m e n t s   o f   t h e   u s e r s   o f   f i n a n c i a l   i n f o r m a t i o n ,   o n   o n e   h a n d ,   a n d   t h e   t y p e s   o f   d e c i s i o n s ,   o n   t h e   o t h e r   `1  `2  .   F i n a n c i a l   r e p o r t s   a r e   a c t u a l l y   d e s i g n e d   f o r   g e n e r a l   u s e ,   t h a t   i s ,   t h e y   a r e   n o t   s p e c i f i c   o f   o n e   t a r g e t   g r o u p   o f   u s e r s . { S }   T h e   d e c i s i o n - m a k i n g   p r o c e s s   g e n e r a l l y   c o n s i s t s   o f   t h e   f o l l o w i n g   s t e p s :   1 . { S }   I d e n t i f y i n g   d i f f e r e n t   a l t e r n a t i v e s   f o r   g i v e n   t y p e s   o f   d e c i s i o n s ;   2 . { S }   I n t e g r a t i n g   n e c e s s a r y   d a t a   f o r   d i f f e r e n t   a l t e r n a   t i v e s ;   3 . { S }   A n a l y s i s   a n d   a n t i c i p a t i o n   o f   t h e   c o n s e q u e n c e s   o f   e a c h   a l t e r n a t i v e ,   4 . { S }   S e l e c t i o n   o f   t h e   a l t e r n a t i v e   t h a t   p o i n t s   t o   a n d   h e l p s   a c h i e v e   t h e   d e s i r e d   g o a l s ;   5 . { S }   I m p l e m e n t a t i o n   o f   s e l e c t e d   a l t e r n a t i v e s ;   6 . { S }   E v a l u a t i o n   o f   t h e   r e s u l t s   o f   t h e   b u s i n e s s   d e c i s i o n s   a g a i n s t   s t a n d a r d s   o r   o t h e r   d e s i r e d   r e s u l t s   i n   r e g u l a r   i n t e v a l s . { S }   T h e   t o o l s   o f   m a n a g e r i a l   d e c i s i o n   m a k i n g   a r e   t h e   f o l l o w i n g :   1 . { S }   A l t e r n a t i v e   b u s i n e s s   d e c i s i o n   m a k i n g ;   2 . { S }   F l e x i b l e   b u d g e t i n g   a n d   v a r i a n t   a n a l y s i s ;   3 . { S }   C a p i t a l   b u d g e t i n g ;   4 . { S }   I n c r e m e n t a l   a n a l y s i s ;   5 . { S }   A n a l y s i s   o f   r e l a t i o n s   a m o n g   c o s t s ,   s c o p e   a n d   p r o f   i t s ;   6 . { S }   A n a l y s i s   o f   r e t u r n s   o n   i n v e s t m e n t s ,   q u a n t i t a t i v e   a n a l y s i s ;   7 . { S }   A n a l y s i s   o f   c o s t   f l o w s ;   8 . { S }   S a f e t y   o f   s h a r e s   s t a t i s t i c a l   t e s t i n g ,   e t c . { S }   F i n a n c i a l   a n a l y s i s   i n c o r p o r a t e s   t h e   f o l l o w i n g   s e g m e n t s :   1 . { S }   B a s i c   f i n a n c i a l   r e p o r t s ;   2 . { S }   S t r a t e g i c   a n d   t a c t i c a l   d e c i s i o n s ;   3 . { S }   M a n a g e m e n t   a c c o u n t i n g   t e c h n i q u e s ;   4 . { S }   I n f o r m a t i o n   r e q u i r e d   i n   d e c i s i o n   m a k i n g . { S }   3 . { S }   F i n a n c i a l   r e p o r t i n g   F i n a n c i a l   r e p o r t s   p r e s e n t   t h e   p i c t u r e   o f   t h e   f i n a n c i a l   s t a n d i n g   a n d   t h e   f i n a n c i a l   r e s u l t s   a c h i e v e d   b y   a n   e c o n o m i c   e n t i t y . { S }   I n   t h i s   c o u n t r y ,   t h e   a n n u a l   s e t t l e m e n t   f o r   s m a l l   a n d   l a r g e   c o m p a n i e s   i n c l u d e s :   b a l a n c e   s h e e t ;   i n c o m e   s t a t e m e n t ;     c a s h   f l o w   r e p o r t ;   r e p o r t   o n   c a p i t a l   t u r n s ;   n o t e s   a c c o m p a n y i n g   f i n a n c i a l   r e p o r t s ;   s t a t i s t i c a l   a n n e x   `1 2  . { S }   A   g e n e r a l   s t r u c t u r e   o f   t h e   r e p o r t   f o r   t h e   n e e d s   o f   f i n a n c i a l   a n a l y s i s   i s   p r e s e n t e d   a s   f o l l o w s :   1 . { S }   R e v e n u e s   f r o m   s a l e s ;   2 . { S }   C o r r e c t i o n   ( c h a n g e )   i n   t h e   v a l u e   o f   s t o c k s ;   3 . { S }   O t h e r   i n c o m e s ;   4 . { S }   E x p e n d i t u r e   o f   d i r e c t   m a t e r i a l s   a n d   g o o d s ;   5 . { S }   G r o s s   m a r g i n / P r o f i t s   I   1  2 +   4 ;   6 . { S }   O t h e r   b u s i n e s s   e x p e n d i t u r e s ;   7 . { S }   E a r n i n g s   b e f o r e   i n t e r e s t ,   t a x e s ,   d e p r e c i a t i o n   a n d   a m o r t i z a t i o n   ( E B I T D A   * P r o f i t s   I I )   5 6   8 . { S }   D e p r e c i a t i o n   a n d   a m o r t i z a t i o n ;   9 . { S }   E a r n i n g s   b e f o r e   i n t e r e s t   a n d   t a x e s   ( E B I T   * P r o f i t s   I I I )   7 8   1 0 . { S }   F i n a n c i a l   r e v e n u e s   1 1 . { S }   F i n a n c i a l   e x p e n d i t u r e s   1 2 . { S }   N o n - o p e r a t i n g / s p e c i a l   r e v e n u e s   1 3 . { S }   N o n - o p e r a t i n g / s p e c i a l   e x p e n s e s   1 4 . { S }   N o n - o p e r a t i n g   a n d   o t h e r   r e s u l t s   9   +   1 0   1 1   +   1 2   1 3   1 5 . { S }   E a r n i n g s   b e f o r e   t a x   ( E B T )   1 3   1 4   1 6 . { S }   A l l i g n m e n t s   o f   a c c o u n t i n g   p r o f i t s   a g a i n s t   n a t i o n   a l   t a x   r e g u l a t i o n s   1 5  1 6   1 7 . { S }   T a x e s   ( 1 0 % )   1 0 %   o f   t h e   a m o u n t   o f   p o s i t i o n   1 6   1 8 . { S }   E a r n i n g s   a f t e r   t a x   ( E A T )   1 6   1 7   E a r n i n g s   b e f o r e   t a x   a r e   v i e w e d   a s   a c c o u n t i n g   p r o f i t s   f r o m   w h i c h   i n c o m e   t a x   i s   p a i d ,   h o w e v e r ,   i t   i s   n e c e s s a r y   t h a t   t h e y   b e   c o r r e c t e d   i n   a c c o r d a n c e   w i t h   t h e   L a w   o n   i n c o m e   t a x e s ,   a f t e r   w h i c h   t h e y   b e c o m e   a   v a l i d   b a s i s   f o r   i n c o m e   t a x   c a l c u l a t i o n . { S }   T o   e s t a b l i s h   a   t a x a b l e   i n c o m e ,   e x p e n s e s   a r e   a c k n o w l e d g e d   i n   t h e   a m o u n t s   d e f i n e d   i n   t h e   i n c o m e   s t a t e m e n t ,   i n   a c c o r d a n c e   w i t h   t h e   M R S   a n d   t h e   r e g u l a t i o n s   i n   t h e   a r e a   o f   a c c o u n t i n g ,   w i t h   t h e   e x c e p t i o n   o f   e x p e n s e s   f o r   w h i c h   t h e   l a w   p r o v i d e s   a n o t h e r   m e t h o d   o f   r e g u l a t i o n   `5  .   D i v i d e n d s   o r   e a r n i n g s   a r e   p a i d   o u t   o f   t h e   n e t   p r o f i t s ,   w h i l e   o n e   p o r t i o n   i s   r e t a i n e d   i n   t h e   c o m p a n y   a s   r e t a i n e d   e a r n i n g s . { S }   T h e   r e p o r t   o n   t h e   o v e r a l l   r e s u l t s   f o r   a p p l y i n g   t h e   t o t a l   e x p e n c e   m e t h o d   i s   t o   d i s c l o s e   t h e   f o l l o w i n g   p o s i t i o n s :   E a r n i n g s   a n d   e x p e n c e s   f r o m   c u r r e n t   a c t i v i t i e s ;   E a r n i n g s   a n d   e x p e n s e s   a f f e c t i n g   c a p i t a l   d i r e c t l y   u p   o n   c r e a t i o n ;   O v e r a l l   r e s u l t s   o v e r  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 b u s i n e s s   d e c i s i o n s . { S }   R E F E R E N C E   `1    H o p p e r ,   T . ,   N o r t h c o t t ,   D . ,   S c a p e n s ,   R . B . , 1 9 9 7 . { S }   I s s u e s   i n   M a n a g e m e n t   A c c o u n t i n g ,   P r e n t i c e   H a l l ,   L o n d o n . { S }   `2    S h i m ,   K .   J . ,   S i e g e l ,   J . ,   2 0 0 7 . { S }   F i n a n c i a l   a l   M a n a g e m e n t ,   T h i r d   E d i t i o n ,   M c G r a w   H i l l ,   L o n d o n   `3    K e t z ,   J . E   2 0 0 7 . { S }   H i d d e n   F i n a n c i a l   R i s k :   u n d e s t a n d   i n g   o f f   b a l a n c e   s h e e t   A c c o u n t i n g ,   J o h n   W i l e y   &   S o n s ,   I n c . ,   N e w   Y e r s e y . { S }   `4    C a l l a h a n ,   R .   K . ,   S t e t z ,   S .   G . ,   B r o o k s ,   M . L . ,   2 0 0 7 :   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   A c c o u n t i n g   B u d g e t i n g ,   T r a c k i n g ,   a n d   R e p o r t i n g   C o s t s   a n d   P r o f i t a b i l i y ,   J o h n   W i l e y   &   S o n s ,   I n c . ,   N e w   Y e r s e y . { S }   `5    Z a k o n   o   p o r e z u   n a   d o b i t   ( S l .   g l a s n i k   R S ,   b r .   2 5 / 2 0 0 1 ,   8 0 / 2 0 0 2 ,   4 3 / 2 0 0 3   i   8 4 / 2 0 0 4 )   `6    w w w . { S }   B i g 4 . c o m   `7    h t t p : / / w w w . s e c . g o v / n e w s / s t u d i e s / 2 0 0 9 / s o x   4 0 4 _ s t u d y . p d f   `8    h t t p : / / w w w . f a s b . o r g / h o m e   -   F i n a n c i a l   A c c o u n t i n g   S t a n d a r d   B o a r d   `9    h t t p : / / w w w . r e a d y r a t i o s . c o m / ? g c l i d = C I z V s _ X 3   q w C F c n w z A o d z F i B X g   `1 0    h t t p : / / w w w . u c p . o r g / u p l o a d s / m e d i a _ i t e m s / u c p - a u   d i t e d - f i n a n c i a l - s t a t e m e n t s - 1 0 . o r i g i n a l . p d f   `1 1    h t t p : / / f i n a n c e . h a r t f o r d . g o v / S h a r e d % 2 0 D o c u m  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 t h e r e   i s   a   s l i g h t l y   i n c r e a s i n g   o f   f l a t   s h a r e   i n   u r b a n   z o n e s ,   5 6 , 3 6 % . { S }   A c c o r d i n g   t o   d a t a   o f   2 0 0 3 ,   M o n t e n e g r o   d i s p o s e d   w i t h   2 0 6 , 1 5 3   f l a t s   f o r   p e r m a n e n t   l i v i n g   ( t o t a l   a r e a   o f   1 3 , 6 0 6 , 7 3 4   m 2 ) . { S }   I n   t h e   s t r u c t u r e   o f   f l a t s   f o r   p e r m a n e n t   l i v i n g   b y   c e n s u s   f r o m   2 0 0 3   t h e   l a r g e s t   p a r t   w e r e   t w o   b e d r o o m   a n d   t h r e e   b e d r o o m   f l a t s   ( T a b l e   1 ) ,   a n d   a v e r a g e   n u m b e r   o f   r o o m s   b y   f l a t   i s   2 . 6 5 . { S }   A c c o r d i n g   t o   s a m e   s o u r c e ,   a b o u t   2 0 %   o f   f l a t s   a r e   o l d e r   t h a n   5 0   y e a r s ,   a n d   a r o u n d   3 9 %   w a s   b u i l t   a f t e r   1 9 8 0 . { S }   O f   t h e   t o t a l  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 f l a t s . { S }   S t r u c t u r e   o f   f l a t s   N u m b e r   o f   f l a t s   s p e c i a l   r o o m s   s t u d i o   a n d   1 -   r o o m   2   r o o m s   3   r o o m s   4   r o o m s   5   a n d   m o r e   r o o m s   f l a t s   o f   u n k n o w n   s t r u c t u r e   T O T A L   2 , 5 7 0   3 7 , 4 2 1   6 2 , 0 7 7   6 0 , 7 5 3   2 9 , 0 7 9   1 4 , 2 2 8   2 0 6 , 1 5 3   T a b l e   1 . { S }   S t r u c t u r e   o f   f l a t s   f o r   p e r m a n e n t   l i v i n g   b a s e d   o n   t h e   c e n s u s   2 0 0 3   A c c o r d i n g   t o   t h e   2 0 0 3   c e n s u s ,   t h e   n u m b e r   o f   3 7 , 1 6 0   o f   f l a t s   a r e   r e g i s t e r e d   f o r   v a c a t i o n   a n d   l e i s u r e ,   o f   t h e   t o t a l   a r e a   o f   1 , 9 7 7 , 0 2 8   m 2 ,   o f   w h i c h   t h e   l a r g e s t   n u m b e r   a r e   f l a t s   i n   v a c a t i o n   h o u s e s   ( T a b l e   2 ) . { S }   S t r u c t u r e   o f  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 u n d e r d e v e l o p e d   a r e a s ,   b e c a u s e   o f   a   d e f i c i e n t   o r   i n s u f f i c i e n t   o f f e r . { S }   A c c o r d i n g   t o   p u b l i c   d a t a   f r o m   t h e   M o n t e n e g r i a n   a g e n c y   f o r   r e a l   e s t a t e   f o r   2 0 1 0 ,   1 , 9 6 4   o f   c i t i z e n s   o f   M o n t e n e g r o   h a d   i n   t h e i r   o w n e r s h i p   m o r e   t h a n   f i v e   f l a t s   p e r   c i t i z e n . { S }   T h e   n u m b e r   o f   c i t i z e n s   w h o   h a v e   t w o   f l a t s   i s   4 4 , 7 4 4 ,   t h r e e   f l a t s   1 3 , 1 2 0 ,   4 , 9 7 6   h a v e   f o u r   f l a t s ,   a n d   1 , 7 9 5   h a v e   f i v e   f l a t s . { S }   A l s o ,   b a s e d   o n   t h e   s a m e   s o u r c e   i n   M o n t e n e g r o   t h e   n u m b e r   o f   t o t a l   h o u s i n g   u n i t s   i s   2 4 3 , 3 9 7   t h e   a r e a   o f   1 4 . 5 5   m i l   m 2 . { S }   T h e   d a t a  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 u n i t s   i n   2 0 0 7 ,   i . e .   o n   o v e r   5 . 8 0 0   u n i t s   i n   2 0 0 9   ( w h i c h   i s   b y   3 , 8 0 0   u n i t s   m o r e   t h a n   i n   2 0 0 3 ) . { S }   B y   c o m p a r i n g   t h e   n u m b e r   o f   b u i l t   f l a t s   w i t h   t h e   e s t i m a t e d   n u m b e r   o f   i n h a b i t a n t s   `2  ,   w e   c o n c l u d e   t h a t   i n   2 0 0 7   t h e r e   w e r e   w a s   5 . 5   b u i l t   f l a t s   p e r   1 , 0 0 0   i n h a b i t a n t s ,   i . e .   9 . 2   b u i l t   f l a t s   i n   2 0 0 9 . { S }   W e   w o u l d   l i k e   t o   e m p h a s i z e   t h a t   M o n s t a t   s t i l l   d o e s   n o t   h a v e   d a t a   o n   t h e   n u m b e r   o f   f l a t s   f o r   p e r m a n e n t   l i v i n g   f o r   2 0 1 0   s o   t h i s   y e a r   i s   n o t   i n c l u d e d   i n   t h e   t o t a l   d a t a . { S }   3 . { S }   M a n a g i n g   a n d   m a i n t a i n a n c e   o f  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 A c c o r d i n g   t o   t h e   s a m e   s o u r c e ,   i n   t h e   f i r s t   h a l f   o f   t h e   2 0 1 0   ,   5 2 9   f l a t s   w e r e   s o l d   w i t h   a   t o t a l   u s e f u l   a r e a   o f   a r o u n d   3 1 , 0 0 0   m 2 ,   a t   a v e r a g e   p r i c e s   o f   1 2 0 0    / m 2 . { S }   I n   b o t h   c a s e s ,   t h e   h i g h e s t   p r i c e   o f   h o u s i n g   s p a c e s   w a s   i n   B a r   a n d   B u d v a   ( 1 4 0 0 - 1 5 0 0    / m 2 ) . { S }   T h e s e   d a t a   i n d i c a t e   a   s i g n i f i c a n t   d e c l i n e   i n   p r i c e s   o f   n e w l y   b u i l t   f l a t s   c o m p a r e d   t o   t h e   p r e v i o u s   p e r i o d . { S }   ( T a b l e   7 ) . { S }   Y e a r   M o n t e n e g r o   P o d g o r i c a   B a r   B u d v a   N i k ai   O t h e r   -   1 , 0 8 7   1 , 3 7 7   -   2 , 0 8 2   1 , 3 3 2   1 , 0 7 2   1 , 4 8 6   1 , 5 2 7   2 , 7 6 9   1 , 5 3 0   1 , 3 5 5   1 , 1 8 8   2 , 1 6 5   1 , 0 0 3   2 , 8 0 6   1 , 2 5 0   1 , 1 6 8   1 , 5 1 6   1 , 3 3 4   1 , 5 3 7   T a b l e   7 . { S }   P r i c e s   o f   n e w l y   b u i l t   f l a t s   `3    T h e   c o e f f i c i e n t   o f   a v a i l a b i l i t y   o f   r e a l   e s t a t e ,   a s   t h e   r a t i o   o f   t h e   a v e r a g e   p r i c e   p e r   s q u a r e   m e t e r   a n d   t h e   a v e r a g e   n e t   w a g e   i n   M o n t e n e g r o   ( a p p l i e d   t o   n e w l y   c o n s t r u c t e d   f l a t s ) ,   a n d   a c c o r d i n g   t o   t h e   l a t e s t   d a t a   f r o m   2 0 1 0   a m o u n t s   t o   2 . 5   `1 0 ,   1 1  . { S }   I n   r e l a t i o n   t o   d a t a   f r o m   2 0 0 8 ,   t h e   r e d u c t i o n   o f   t h e   r a t i o   i s   a b o u t   5 6 % ,   w h i c h   i s   a   r e s u l t   o f   d e c r e a s e   i n   f l a t   p r i c e s   a n d   a   s l i g h t   i n c r e a s e   i n   n e t   w a g e s . { S }   A  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 2 0 1 0 . { S }   `2    P e n e v ,   G :   D e m o g r a p h i c a l   t r e n d s   i n   M o n t e n e g r o   f r o m   m i d d l e   o f   2 0   c e n t u r y   a n d   p e r s p e c t i v e   u n t i l   2 0 5 0 ,   P o d g o r i c a ,   2 0 0 9 . { S }   `4    S t a t i s t i c a l   o f f i c e   o f   M o n t e n e g r o   `3    S t a t i s t i c a l   o f f i c e   o f   M o n t e n e g r o   -   M o n s t a t ,   S t a t i s t i c a l   y e a r b o o k   o f   M o n t e n e g r o   o f   2 0 1 0 ,   P o d g o r i c a ,   2 0 1 0 . { S }   -   M o n s t a t ,   C o n s t r u c t i o n   a c t i v i t y   i n   M o n t e n e g r o   i n   I ,   I I ,   I I I   a n d   I V   q u a r t e r   o f   2 0 1 0 ,   P o d g o r i c a ,   2 0 1 1 . { S }   `5    S t a t i s t i c a l   o f f i c e   o f   M o n t e n e g r o   -   M o n s t a t ,   C o n s t r u c t i o n   a c t i v i t y   i n   M o n t e n e g r o   i n   I V   q u a r t e r   o f   2 0 1 0 . ,   P o d g o r i c a ,   2 0 1 0 . { S }   `6    w w w . c r p s . m e   ( D e c e m b e r ,   2 0 1 0 )   `7    M i n i s t r y   f o r   S p a t i a l   P l a n n i n g   a n d   E n v i r o n m e n t   P r o t e c t i o n ,   S t r a t e g y   o f   c o n s t r u c t i o n   d e v e l o p m e n t   i n   M o n t e n e g r o   u n t i l   2 0 2 0 ,   P o d g o r i c a ,   2 0 1 0 . { S }   `8    S t a t i s t i c a l   o f f i c e   o f   M o n t e n e g r o -   M o n s t a t ,   M o n t h l y   s t a t i s t i c a l   o v e r v i e w ,   J a n u a r y   2 0 1 1 ,   P o d g o r i c a ,   2 0 1 1 . { S }   `9    F a b r i s ,   N . ;   K a l e z i ,   Z . :   A n a l y s e s   o f   r e a l   e s t a t e   m a r k e t ,   C e n t r a l   B a n k   o f   M o n t e n e g r o ,   P o d g o r i c a ,   2 0 0 8 . { S }   `1 0    S t a t i s t i c a l   o f f i c e   o f   M o n t e n e g r o   -   M o n s t a t ,   P r i c e s   o f   n e w l y   b u i l t   f l a t s   f o r   2 0 0 9 ,   P o d g o r i c a ,   2 0 1 0 . { S }   `1 1    S t a t i s t i c a l   o f f i c e   o f   M o n t e n e g r o   -   M o n s t a t ,   P r i c e s   o f   n e w l y   b u i l t   f l a t s   i n   I   h a l f   o f   y e a r   o f   2 0 1 0 ,   P o d g o r i c a ,   2 0 1 0 . { S }   `1 2    M i n i s t r y   o f   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t   a n d   t o u r i s m ,   i n   M o n t e n e g r o ,   s t r a t e g y   N a t i o n a l   h o u s i n g   P o d g o r i c a ,   2 0 1 1 . { S }   A c c o u n t i n g   I n f o r m a t i o n   S y s t e m   i n   B a n k i n g   P l a n n i n g   a n d   C o n t r o l   U D C :   0 0 5 . 5 1 : 3 3 6 . 7 1   ;   0 0 7 : 3 3 6 . 7 1 ] : 0 0 4   D r a g i n j a   \ u r i ,   S n e ~a n a   K n e ~e v i ,   S l a a n a   B a r j a k t a r o v i   R a k o 
e v i   B a n c a   I n t e s a   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   s c i e n c e s   i n   B e l g r a d e   k n e z e v i c . s n e z a n a  f o n . b g . a c . r s   M o d e r n   e c o n o m i c   t h e o r y   l o o k s   b e y o n d   e s t a b l i s h e d ,   t r a d i t i o n a l   f r a m e w o r k s   w h e n   d e s c r i b i n g   c o m p a n i e s . { S }   C o m p a n i e s   a r e   d e f i n e d   a s   t h e   m e e t i n g   p l a c e s   o f   m a n y   i n t e r e s t   g r o u p s   w h o s e   g o a l s   a r e   o f t e n   o p p o s e d . { S }   T h e   t w o   m a i n   g r o u p s ,   f o c u s i n g   o n   t h e   b a n k i n g   s e c t o r ,   a r e   s h a r e h o l d e r s   w h o   d e m a n d   h i g h   y i e l d s   a n d   c r e d i t o r s   w h o   a r e   p r i m a r i l y   g u i d e d   b y   t h e   p r i n c i p l e   o f   s a f e t y   a n d   p r e s e r v a t i o n   o f   t h e   d e p o s i t . { S }   T h e i r  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 b a n k   s u r v i v a l . { S }   S u c h   p o t e n t i a l s   a r e ,   f o r   e x a m p l e ,   b u i l d i n g   c l o s e r   r e l a t i o n s   t o   c l i e n t s ,   o p e n n e s s   t o   c l i e n t s ,   i m a g e ,   c r e a t i v i t y ,   b r o a d   p r e s e n c e ,   i n n o v a t i v e   s t r e n g t h s ,   e t c . { S }   T h e   d e f i n i t i o n   o f   t h e   s t r a t e g i c   o r i e n t a t i o n s   i n   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   t h e   b a n k   h a s   t o   i n c l u d e   t h e   f o l l o w i n g   v i t a l   e l e m e n t s :   1 . { S }   B a n k   p r o f i l e   d e f i n i t i o n   2 . { S }   A n a l y s i s   o f   m a c r o e c o n o m i c   e n v i r o n m e n t   3 . { S }   P r o j e c t i n g   f u t u r e   b u s i n e s s   a c t i v i t i e s   a n d   i d e n t i f y   i n g   b u s i n e s s   t a r g e t   r e s u l t s . { S }   S t r a t e g i c   g o a l s   o f   t h e   b a n k   c a n   b e   t h e   f o l l o w i n g :   1 . { S }   S t a b l e   a n d   l o n g - t e r m   p r o f i t a b l e   b u s i n e s s   w i t h   a n   a d e q u a t e   p r o t e c t i o n   o f   c a p i t a l ,   o n   o n e   h a n d ,   a n d   t h e   c l i e n t s   a n d   s h a r e h o l d e r s   i n t e r e s t s ,   o n   t h e   o t h e r ;   2 . { S }   G r o w t h   o f   m a r k e t   s h a r e   t h r o u g h   s t r e n g t h e n i n g   f i   n a n c i a l   p o t e n t i a l s ;   3 . { S }   S t r e n g t h e n i n g   d e p o s i t   b a s e ;   4 . { S }   G r o w t h   o f   a c t i v e   a c c o u n t s   o f   b o t h   c i t i z e n s   a n d   e c o n o m y ;   5 . { S }   G r o w t h   i n   c r e d i t   p o r t f o l i o ;   6 . { S }   I m p r o v i n g   t h e   q u a l i t y   o f   b a n k   p r o d u c t s ;   7 . { S }   M a i n t a i n i n g   t h e   b u s i n e s s   r a t i n g ;   8 . { S }   A   l o n g - t e r m   i m p l e m e n t a t i o n   o f   t h e   s o c i a l   r e s p o n   s i b i l i t y   c o n c e p t . { S }   T h e   m a n a g e r s   a r e   a s s u m e d   t o   f o r m a l l y   a n a l y s e   c o m p e t i t i v e   a d v a n t a g e s   a n d   p r o v i d e   a n   a p p r o p r i a t e   a s s e s s m e n t   o f   d i s t r i b u t i o n   a n d   r e s o u r c e   e x p l o i t a t i o n   a s   p a r t   o d   t h e i r   d e v e l o p m e n t a l   s t r a t e g y . { S }   F o r m a l   i n f o r m a t i o n   s y s t e m s   w i l l   e n s u r e   s u c h   a n   a n a l y s i s . { S }   T h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   s t r a t e g i e s   a l s o   a s s u m e s   a   b r o a d   a n a l y s i s   o f   e c o n o m i c ,   q u a n t i t a t i v e   a n d   q u a l i t a t i v e   i n f o r m a t i o n . { S }   F i n a l l y ,   i n   a n   e f f o r t   t o   a c h i e v e   a   s u s t a i n a b l e   a n d   c o m p e t i t i v e   a d v a n t a g e ,   t h e y   t r a c k   t h e   r e s u l t s   o f   t h e   d i s c r e t e   m a n a g e r i a l   c h o i c e s   a n d   a   s t r a t e g i c   r e s o u r c e   o f   a c c u m u l a t i o n   a n d   i m p l e m e n t a t i o n ,   w h i c h   d e p e n d   o n   t h e   p r o d u c t i o n   a n d   i m p l e m e n t a t i o n   o f   a n   e f f i c i e n t l y   d e s i g n e d   i n f o r m a t i o n   m a n a g e m e n t   s y s t e m . { S }   S t r a t e g y   i s   r e g a r d e d   a s   o r g a n i z a t i o n a l l y   b a s e d   i n   t h e   d e c i s i o n m a k i n g   a n d   i m p l e m e n t i n g   p r o c e s s e s ,   i t   i s   v i e w e d   a s   c o m p l e x ,   d y n a m i c   a n d   m a n y f o l d . { S }   O r g a n i z a t i o n a l   a c t i v i t i e s   a r e   u n d e r t a k e n   t o   s h a p e   d i f f e r e n t   i n t e r e s t s ,   i n c l u d i n g   s p e c i f i c   s t r e n g t h s   o f   t h e   b a n k ,   a s   w e l l   a s   i n s t i t u t i o n a l   p r e s s u r e s . { S }   4 . { S }   A c c o u n t i n g   r e p o r t   a n d   p l a n n i n g   T h e   s t r a t e g i c   p l a n n i n g   a n d   p o s i t i o n i n g   c o n c e p t   i s   o n l y   a   s t a r t i n g   p o i n t   o f   a   b u s i n e s s   s t r a t e g y   `6  . { S }   I n   m a n y   c a s e s ,   s t r a t e g y   r e s u l t s   f r o m   a n   i n t e r a c t i o n   b e t w e e n   t h e   m a n a g e m e n t ,   t h e   e m p l o y e e s ,   a n d   t h e   e n v i r o n m e n t . { S }   C o n s e q u e n t l y ,   i n   c e r t a i n   s p e c i f i c   c a s e s ,   s t r a t e g i e s   m a y   d i f f e r   f r o m   t h e   s t r a t e g y   o r i g i n a l l y   p l a n n e d   b y   t h e   m a n a g e m e n t . { S }   A c c o u n t i n g   p l a n n i n g   i s   a   p r o c e d u r e   o f   p r o j e c t i o n   o f   d i f f e r e n t   t y p e s   o f   p l a n n i n g ,   m e a n t   t o   p e e r f o r m   t h e   f o l l o w i n g   m a n a g e r i a l   f u n c t i o n s :   1 .   b y   p l a n   p r o j e c t i o n s   t h e   m a n a g e m e n t   c r e a t e s   a   v i   s i o n   o f   b u s i n e s s   i n   t h e   f u t u r e ;   2 .   p l a n s   m a k e   b a s i s   f o r   o u t c o m e   e v a l u a t i o n ;   3 .   p l a n s   a r e   t o o l s   f o r   c o o r d i n a t i o n   o f   a c t i v i t i e s   i n   o r d e r   t h a t   t h e y   b e   o r i e n t e d   t o w a r d s   t h e   s e t   s t r a t e g i c   g o a l s . { S }   P l a n n i n g   s h o u l d   i n c l u d e   t h e   f o l l o w i n g   s e g m e n t s :   1 .   i n c o m e   a n d   e x p e n d i t u r e   p l a n n i n g   p e r   b a n k   p r o d   u c t s   a n d   b u s i n e s s   s e g m e n t s ;   2 .   e x p e n d i t u r e   p l a n n i n g   a c c o r d i n g   t o   t h e   t y p e   o f   e x p e n d i t u r e   o n   t h e   b a n k   o r   o r g a n i z a t i o n a l   u n i t   l e v e l ;   3 .   p l a n n i n g   i n t e r e s t   a n d   n o n - i n t e r e s t   i n c o m e ;   4 .   p l a n n i n g   i n t e r n a l   p r i c e s   a n d   i n t e r e s t   r a t e s ;   5 .   c a s h   f l o w   p l a n n i n g ;   6 .   p l a n n i n g   i n   d o m e s t i c   c u r r e n c y   a n d   i n   a   n u m b e r   o f   d i f f e r e n t   c u r r e n c i e s ,   a n d   o t h e r . { S }   A n   e f f i c i e n t   m a n a g e m e n t   o f   t h e   p l a n n i n g   a n d   o u t c o m e   t r a c k i n g   p r o c e s s e s   r e q u i r e s   a   p o w e r f u l   i n f o r m a t i o n   l o g i s t i c s ,   a s   w e l l   a s   d e v e l o p m e n t   o f   i n t e r n a l   m o d e l s   f o r   o u t c o m e   t r a c k i n g   o n   t h e   l e v e l   o f   t h e   b a n k i n g   g r o u p   ( b a n k ) ,   o n   t h e   s e g m e n t   l e v e l ,   o n   t h e   l e v e l   o f   b a n k   p r o d u c t   c l u s t e r s ,   a s   w e l l  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 1 4 , 3 8 1 , 3 3 3   1 4 , 8 1 2 , 7 7 3   1 5 , 2 5 7 , 1 5 6   1 5 , 8 6 7 , 4 4 2   1 6 , 5 0 2 , 1 4 0         N o n - i n t e r e s t   b e a r i n g   b a s i c   d e p o s i t s   3 , 8 6 2 , 1 6 3   4 , 4 4 1 , 4 8 3   5 , 3 7 7 , 0 0 4   5 , 3 9 1 , 0 2 7   5 , 4 7 9 , 9 1 1   5 , 4 9 6 , 3 1 6   I n t e r e s t   b e a r i n g   b a s i c   d e p o s i t s   1 , 2 5 9 , 7 8 1   6 7 1 , 3 8 7   9 6 0 , 1 7 9   1 , 1 1 7 , 6 5 2   1 , 3 0 1 , 4 7 9   1 , 4 0 9 , 3 1 2   O t h e r   d e p o s i t s   T o t a l   d e p o s i t s   C r e d i t s   ( i n t e r e s t . )   8 , 1 8 1   5 1 , 6 4 5   6 4 , 0 1 2   6 5 , 7 4 4   6 8 , 4 9 9   1 4 0 , 9 3 1   5 , 1 3 0 , 1 2 5   5 , 1 6 4 , 5 1 5   6 , 4 0 1 , 1 9 5   6 , 5 7 4 , 4 2 3   6 , 8 4 9 , 8 8 9   7 , 0 4 6 , 5 5 9   9 9 2 , 1 0 9   9 9 2 , 2 0 0       O t h e r   l i a b i l i t i e s   ( n o n - i n t e r e s t . )   3 9 6 , 7 6 5   2 9 8 , 9 2 9   7 1 1 , 2 4 4   7 3 0 , 4 9 1   7 6 1 , 0 9 9   7 8 2 , 9 5 1   T o t a l   l i a b i l i t i e s   6 , 5 1 8 , 9 9 9   6 , 4 5 5 , 6 4 4   7 , 1 1 2 , 4 3 9   7 , 3 0 4 , 9 1 4   7 , 6 1 0 , 9 8 8   7 , 8 2 9 , 5 1 0   R e s e r v a t i o n s   f o r   p o t e n t i a l   l o s s e s   p e r   o f f - b a l a n c e   i t e m s   1 , 1 1 7 , 2 6 9   1 , 1 1 7 , 2 6 9   5 2 8 , 0 0 0   4 0 0 , 0 0 0   3 0 0 , 0 0 0   2 5 0 , 0 0 0   O w n   c a p i t a l   6 , 4 6 3 , 0 7 8   6 , 8 0 8 , 4 2 0   7 , 1 7 2 , 3 3 4   7 , 5 5 2 , 2 4 2   7 , 9 5 6 , 4 5 5   8 , 4 2 2 , 6 3 0   T o t a l   c a p i t a l   a n d   l i a b i l i t i e s   1 4 , 0 9 9 , 3 4 6   1 4 , 3 8 1 , 3 3 3   1 4 , 8 1 2 , 7 7 3   1 5 , 2 5 7 , 1 5 6   1 5 , 8 6 7 , 4 4 2   1 6 , 5 0 2 , 1 4 0   O f f - b a l a n c e   e v i d e n c e   3 , 5 7 4 , 2 8 4   3 , 7 5 1 , 9 7 9   2 , 6 5 0 , 0 0 0   2 , 6 5 0 , 0 0 0   2 , 5 5 0 , 0 0 0   2 , 3 5 0 , 0 0 0   B u s i n e s s   o n   b e h a l f   a n d   f o r   t h e   t h i r d   p a r t i e s   I s s u e d   p a y a b l e   g u a r a n t e e s :   1 . { S }   O l d   2 . { S }   N e w         1 , 8 1 2 , 1 8 1   1 , 8 1 2 , 1 8 1   6 5 0 , 0 0 0   7 0 0 , 0 0 0   7 0 0 , 0 0 0   7 0 0 , 0 0 0     1 , 0 3 9 , 2 9 6       7 7 2 , 8 8 5   6 5 0 , 0 0 0   7 0 0 , 0 0 0   7 0 0 , 0 0 0   7 0 0 , 0 0 0   I s s u e d   p e r f o r m a n c e   g u a r a n t e e s :   1 , 3 8 9 , 7 9 8   1 , 3 8 9 , 7 9 8   1 , 4 0 0 , 0 0 0   1 , 3 0 0 , 0 0 0   1 , 2 0 0 , 0 0 0   1 , 0 0 0 , 0 0 0   1 . { S }   O l d   2 . { S }   N e w     1 9 4 , 1 2 5       1 , 1 9 5 , 6 7 3   1 , 4 0 0 , 0 0 0   1 , 3 0 0 , 0 0 0   1 , 2 0 0 , 0 0 0   1 , 0 0 0 , 0 0   I s s u e d   a v a l s ,   b a c k i n g   g u a r a n t e e s   3 7 2 , 3 0 5   5 5 0 , 0 0 0   6 0 0 , 0 0 0   6 5 0 , 0 0 0   6 5 0 , 0 0 0   6 5 0 , 0 0 0   R e v i e w   2 :   P r o j e c t i o n   o f   i n c o m e   s t a t e m e n t   ( i n   0 0 0   d i n a r s )   1 s t   J u n e     N e t   i n c o m e   f r o m   i n t e r e s t   r a t e s   7 1 7 , 8 1 8   1 , 0 2 7 , 4 8 7   1 , 1 0 0 , 6 0 2   1 , 0 7 3 , 6 8 5   1 , 0 5 7 , 1 3 1   1 , 0 8 8 , 5 6 2   I n c o m e s   f r o m   c o m p e n s a t i o n s   5 2 1 , 2 9 0   8 0 7 , 3 1 1   9 0 0 , 4 9 3   9 1 4 , 6 2 1   9 7 5 , 8 1 3   1 , 1 7 9 , 2 7 5   T o t a l   i n c o m e   1 , 2 3 9 , 1 0 8   1 , 8 3 4 , 7 9 8   2 , 0 0 1 , 0 9 5   1 , 9 8 8 , 3 0 6   2 , 0 3 2 , 9 4 5   2 , 2 6 7 , 8 3 7   O p e r a t i o n a l   e x p e n d i t u r e s         a )   E a r n i n g s   a n d   c o m p e n s a t i o n   t o   e m p l o y e e s   b )   P r o p e r t y   a n d   e q u i p m e n t   5 9 6 , 7 5 4   7 3 3 , 9 1 9   8 0 0 , 4 3 8   7 9 5 , 3 2 2   8 1 3 , 1 7 8   9 0 7 , 1 3 5   5 5 , 0 4 4   6 0 , 0 3 3   5 9 , 6 4 9   6 0 , 9 8 8   6 8 , 0 3 5   c )   O t h e r   o p e r a t i o n s   e x p e n d i t u r e s   4 2 9 , 8 3 6   6 4 2 , 1 7 9   7 0 0 , 3 8 3   6 9 5 , 9 0 7   7 1 1 , 5 3 1   7 9 3 , 7 4 3   T o t a l   o p e r a t i o n a l   e x p e n d i t u r e s  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 i n n o v a t i v e   p o w e r ,   a n d   o t h e r . { S }   T h e   r o l e   o f   m a n a g e m e n t   a c c o u n t i n g   i s   t o   c o m m u n i c a t e   a m o n g   t h e   b u d g e t a r y   g o a l s ,   a c h i e v e d   g o a l s ,   a n d   s a t i s f a c t i o n ;   h e n c e   i t   i s   a   s i g   n i f i c a n t   s t r a t e g i c   i n f o r m a t i o n   p o t e n t i a l   f o r   t h e   c r e a t i o n   o f   m o t i v a t i o n a l   s i g n a l s   i n   t h e   l o n g   r u n . { S }   T h e r e f o r e   i t   i s   n e c e s s a r y   t h a t   a   r e q u i r e m e n t   s h o u l d   b e   s a t i s f i e d   t h a t   a l l   r e s p o n s i b l e   f o r   t h e   b u d g e t   p r o c e s s   d e f i n e   g o a l s   i n   t h e   b u d g e t   o n   r e a l i s t i c   b a s e s . { S }   S t r a t e g i c   b u s i n e s s   u n i t s   i n   t h e   b a n k   a r e   e n g a g e d   i n   s e a r c h   o f   t h e   m e a n s   t o  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k o g   r a 
u n o v o d s t v a   z a   p o t r e b e   o d l u 
i v a n j a   u   p o s l o v n o j   p r a k s i ,   M e n a d ~m e n t   5 5 ,   s t r . { S }   1 7 - 2 4 . { S }   `2    \ u r i ,   D . ,   K n e ~e v i ,   P .   S . ,   B a r j a k t a r o v i ,   R .   S . ,   ( 2 0 1 1 ) ,   U p r a v l j a 
k o   r a 
u n o v o d s t v o   u   f u n k c i j i   s t i c a n j a   k o n k u r e n t s k e   p r e d n o s t i   i   b a n k a r s k i   k o n t r o l i n g ,   M e n a d ~m e n t   5 9 ,   s t r . { S }   5 - 1 5 . { S }   `3    F r i e s ,   S . ,   N e v e n ,   D . ,   S e a b r i g h t ,   P . ,   ( 2 0 0 2 ) ,   B a n k   P e r f o r m a n c e   i n   T r a n s i t i o n   E c o n o m i c e s ,   E B R D . { S }   `4    F r i e s ,   S . ,   T a c i ,   A . ,   ( 2 0 0 2 ) ,   B a n k i n g   R e f o r m   a n d   D e v e l o p m e n t   i n   T r a n s i t i o n   E c o n o m i e s ,   E B R D . { S }   `5    G r i f e l l - T a t j e ,   E . ,   L o v e l l ,   C . A . K . ,   ( 1 9 9 6 ) ,   D e r e g u l a t i o n   a n d   p r o d u c t i v i t y   d e c l i n e :   T h e   c a s e   o f   S p a n i s h   s a v i n g s   b a n k s ,   E u r o p e a n   E c o n o m i c   R e v i e w   4 0 ,   p p .   1 2 8 1 - 1 3 0 3 . { S }   `6    H o p k i n s ,   E . W . ,   H o p k i n s ,   A . S . ,   ( 1 9 9 7 ) ,   S t r a t e g i c   p l a n i n g   f i n a n c i a l   p e r m o r m a n c e   r e l a t i o n s h i p s   i n   b a n k s :   a   c a u s a l   e x a m i n a t i o n ,   S t r a t e g i c   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   1 8 : 8 ,   p p .   6 3 5 - 6 5 2 . { S }   `7    I s i k ,   I . ,   ( 2 0 0 8 ) ,   P r o d u c t i v i t y ,   t e c h n o l o g y   a n d   e f f i c i e n c y   o f   d e   n o v o   b a n k s :   A   c o u n t e r   e v i d e n c e   f r o m   T u r k e y ,   J o u r n a l   o f   M u l t i n a t i o n a l   F i n a n c i a l   m a n a g e m e n t   1 8 ,   p p .   4 2 7 - 4 4 2 . { S }   `8    K n e ~e v i ,   S . ,   M i l o s a v l j e v i ,   M . ,   D i m i t r o v i ,   V . ,   ( 2 0 1 0 ) ,   Z n a 
a j   s t r a t e g i j s k o g   u p r a v l j a 
k o g   r a 
u n o v o d s t v a   z a   u p r a v l j a n j e   b a n k a m a ,   M e n a d ~m e n t ,   5 7 ,   p p .   2 3 - 2 9 . { S }   `9    K l o t e n ,   N . ,   V o n   S t e i n ,   J . ,   ( 1 9 9 9 ) ,   G e l d - B a n k - u n d   B o r s e n w e s e n ,   S c h a f f e r - P o e s c h e l   V e r u g ,   S t u t t g a r t . { S }   `1 0    O E C D ,   ( 2 0 0 8 ) ,   R e n t a b i l i t e   d e s   b a n q u e s   c o m p t e s   d e s   b a n q u e s   1 9 9 6 - 2 0 0 5 . { S }   `1 1    P r i m o r a c ,   M . ,   T r o s k o t ,   Z . ,   ( 2 0 0 5 ) ,   M j e r e n j e   e f i k a s n o s t i   i   p r o d u k t i v n o s t i   h r v a t s k i h   b a n a k a   M a l m q u i s t o v i m   i n d e k s o m   p r o m j e n e   u k u p n e   f a k t o r s k e   p r o d u k t i v n o s t i ,   F i n a n s i j s k a   t e o r i j a   i   p r a k s a   2 9   ( 4 ) ,   s t r . { S }   3 6 7 - 3 8 3 . { S }   `1 2    W u ,   C h e n g - R u ,   L i n ,   C h i n - T s a i ,   T s a i ,   P e i - H s u a n . ,   ( 2 0 1 0 ) ,   E v a l u a t i n g   B u s i n e s s   P e r f o r m a n c e   o f   w e a l t h   m a n a g e m e n t   b a n k s ,   E u r o p e a n   J o u r n a l   o f   O p e r a t i o n a l   R e s e a r c h   2 0 7 ,   p p .   9 7 1 - 9 7 9 . { S }   P r o j e c t   V u l n e r a b i l i t y :   S t a t e   o f   t h e   A r t   a n d   P r o p o s i t i o n s   f o r   F u t u r e   F r a m e w o r k   D e v e l o p m e n t   U D C :   0 0 5 . 3 3 4 : 0 0 5 . 8   S a n j a   J o v i 
i 2 ,   F r a n c k   M a r l e 1 ,   J e a n - C l a u d e   B o c q u e t 1 ,   M a r i j a   J a n k o v i 1 ,   L u d o v i c - A l e x a n d r e   V i d a l 1   1 L a b o r a t o i r e G  n i e   I n d u s t r i e l ,   E c o l e   C e n t r a l e   P a r i s ,   F r a n c e   2 F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e   s a n j a . j o v i c i c  e c p . f r   T h i s   p a p e r   r e v i e w s   r e s e a r c h   s t u d i e s   o f   v u l n e r a b i l i t y   i n   d i f f e r e n t   s c i e n t i f i c   d i s c i p l i n e s . { S }   H e r e ,   w e   a l s o   c h a l l e n g e   p r e s e n t   r e s e a r c h   t o   i n c o r p o r a t e   t h i s   c o n c e p t   i n t o   t h e   d o m a i n   o f   p r o j e c t   r i s k   m a n a g e m e n t . { S }   T h e   f o r m u l a t i o n   o f   v u l n e r a b i l i t y   h a s   u s u a l l y   c o m m o n   t h o u g h   c o n t e s t e d   m e a n i n g . { S }   I t   i s   e x p l a i n e d   a s   a   d e g r e e   t o   w h i c h   a   s y s t e m   i s   s u s c e p t i b l e   t o   h a r m   a n d   i n c a p a b l e   t o   c o p e   w i t h   i t s   a d v e r s e   e f f e c t s . { S }   B u t   t h e   c o n c e p t   s e e m s   n o t   f u l l y   o p e r a t i o n a l . { S }   T h e   c h a l l e n g e s   c o n f r o n t e d   t o   m a k e   i t   o p e r a t i o n a l   a r e   t o   d e v e l o p   a   r o b u s t   m e t h o d   f o r   i t s   a s s e s s m e n t ;   a f t e r w a r d s   t o   p r o m o t e   a d e q u a t e   s t r a t e g i e s   f o r   v u l n e r a b i l i t y   r e d u c t i o n . { S }   D e p e n d i n g   o n   a   p u r p o s e   o f   a s s e s s m e n t   a s   w e l l   a s   o n   s p e c i f i c   e n v i r o n m e n t s ,   m e t h o d s   f o r   v u l n e r a b i l i t y   a s s e s s m e n t   d o   n o t   s h o w   c o m m o n n e s s   a m o n g   t h e m s e l v e s ,   e v e n   n o t   a m o n g   t h e   s a m e   s c i e n t i f i c   d i s c i p l i n e s . { S }   T h e   m a i n   o b j e c t i v e s   o f   t h i s   p a p e r   a r e   t o   e s t a b l i s h   c o m m o n   g r o u n d   f o r   v u l n e r a b i l i t y   a n d   i d e n t i f y   p o t e n t i a l   f r a m e w o r k   d e v e l o p m e n t s   f o r   p r o j e c t   r i s k   m a n a g e m e n t . { S }   1 . { S }   I n t r o d u c t i o n   I n t e g r a t i n g   a n a l y s i s   o f   v u l n e r a b i l i t y   i n t o   t r a d i t i o n a l   r i s k   m a n a g e m e n t   a p p r o a c h   s e e m s   t o   b e   a   p r o m i s i n g   s t e p   i n   e f f e c t i v e   r i s k   r e s p o n s e   p l a n n i n g . { S }   A c c o r d i n g   t o   n u m b e r   o f   s c i e n t i f i c   p u b l i c a t i o n s   o n   t h e   W e b   o f   S c i e n c e ,   i n c r e a s i n g   i n t e r e s t   i n   c o n c e p t   o f   v u l n e r a b i l i t y   i s   p r e s e n t   a m o n g   v a r i o u s   d i s c i p l i n e s . { S }   I t   m u s t   b e   n o t e d   t h a t   j u s t   s e v e r a l   w o r k s   a r e   p r e s e n t   i n   a   d o m a i n   o f   i n d u s t r i a l   e n g i n e e r i n g   a n d   p a r t i c u l a r l y   i n   a   f i e l d   o f   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   `3 2  .   B e n c h m a r k i n g   m o r e   t h e n   3 0   a r t i c l e s   a b o u t   v u l n e r a b i l i t y   i n   d i f f e r e n t   r e s e a r c h   a r e a s ,   w e   h a v e   f o u n d   t h a t   t e r m s   u s e d   o n   a   c o n c e p t u a l   l e v e l   a s   w e l l   a s   a p p l i c a t i o n   p r a c t i c e s   a r e   s t i l l   v e r y   v a g u e . { S }   T h e   m a i n   p u r p o s e   o f   t h i s   p a p e r   i s   t o   i d e n t i f y   c h a r a c t e r i s t i c s   o f   v u l n e r a b i l i t y   a n d   k e y   i s s u e s   f o r   i t s  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 v u l n e r a b i l i t y . { S }   F o r   t h a t   p u r p o s e ,   w e   b e n c h m a r k   d i f f e r e n t   c o n c e p t s   t o   f i n d   c o m m o n n e s s   a n d   d i f f e r e n c e s   i n   a   l a n g u a g e   o f   v u l n e r a b i l i t y . { S }   T h e   s e c o n d   p a r t   i s   d e d i c a t e d   t o   a t t e m p t s   a n d   s t a k e s   t o   m a k e   t h e   c o n c e p t   o p e r a t i o n a l . { S }   T h e n ,   w e   t r a n s l a t e   i d e n t i f i e d   i s s u e s   i n t o   p r o j e c t   e n v i r o n m e n t   a n d   c o n c l u d e   t h e   w o r k   w i t h   p e r s p e c t i v e s   o f   o u r   f u t u r e   r e s e a r c h   p r o c e s s e s . { S }   3 . { S }   V u l n e r a b i l i t y   A   t e r m   o f   v u l n e r a b i l i t y   i s   f o u n d   i n   n u m e r o u s   s c i e n t i f i c   d i s c i p l i n e s :   f r o m   e c o n o m y ,   e n g i n e e r i n g ,   e n v i r o n m e n t a l   s c i e n c e s ,   t r a n s p o r t   t o   s o c i a l   s c i e n c e s . { S }   A l t h o u g h   t h e   t e r m   i s   w i d e l y   t h e o r e t i c a l l y   e l a b o r a t e d ,   i t   s t i l l   l a c k s   o n   c o n s t a n t ,   c o m m o n   m e a n i n g s . { S }   B e c a u s e   o f   i t s   a m b i g u i t y ,   t h e   c o n c e p t   o f   v u l n e r a b i l i t y   i s   a p p l i e d   f o r   m a n y   r e s e a r c h   p u r p o s e s . { S }   A s   a   r e s u l t ,   v a r i o u s   o b j e c t i v e s ,   m e t h o d s   a n d   c o n t e x t s   w h e r e   a p p l i e d   h a v e   l e d   t o   e v e n   g r e a t e r   d i v e r g e n c e s   i n   i t s   u n d e r s t a n d i n g . { S }   F o r   e x a m p l e ,   r e s e a r c h   p r o c e s s e s   u n d e r t a k e n   i n   p u r e   n a t u r a l   s y s t e m s   d i f f e r   f r o m   r e s e a r c h   p r o c e s s e s   i n   s o c i a l   o r   e n g i n e e r i n g   s y s t e m s . { S }   A s   t h e r e   a r e   n o   s y s t e m s   t h a t   o p e r a t e   i n d e p e n d e n t l y   f r o m   o t h e r s ,   e f f i c i e n t   r e s e a r c h   p r o c e s s e s   r e q u i r e   c o n s i d e r a t i o n   o f   v u l n e r a b i l i t y   a r i s i n g   i n   i n t e r a c t i o n   o f   m u l t i - n a t u r a l   s y s t e m s . { S }   T h e   w o r d   v u l n e r a b l e   h a s   i t s   r o o t   i n   L a t i n   v u l n e r a r e   t h a t   m e a n s :   t o   w o u n d   o r   s u s c e p t i b i l i t y   t o   b e i n g   w o u n d e d . { S }   T h e   d e f i n i t i o n   r e f e r s   t o   h a r m f u l   e v e n t s   o r   p e r t u r b a t i o n s   v e r s u s   c o n s e q u e n c e s . { S }   T h e   w o r d   b y   i t s e l f   h a s   n o   m e a n i n g . { S }   I t   p r i m a r i l y   l a c k s   o n   a n s w e r   t o   t h e   q u e s t i o n :   v u l n e r a b l e   t o   w h a t . { S }   S t a r t i n g   f r o m   t h e   l a t e   1 9 8 0 s ,   t h e   v u l n e r a b i l i t y   a n a l y s e s   h a v e   b e c o m e   m o r e   s p e c i f i c . { S }   D i f f e r e n t   c o n t e x t s   h a v e   d e f i n e d   d i f f e r e n t   r e s e a r c h   p u r p o s e s   a n d   d i r e c t i o n s . { S }   S o ,   w e   c a n   i s o l a t e   t w o   e x t r e m e   a p p r o a c h e s   `1 1  :   1 . { S }   O u t c o m e - r e l a t e d . { S }   R e s e a r c h   p r o c e s s e s   w h o s e   p u r p o s e   i s   t o   i d e n t i f y   p o t e n t i a l   n e g a t i v e   e f f e c t s   t h a t   c h a n g e   p r e d e f i n e d   s y s t e m   v a l u e s   ( e . g .   v u l n e r a b i l i t y   t o   f a m i n e ) ;   2 . { S }   H a z a r d - o r i e n t e d . { S }   R e s e a r c h   p r o c e s s e s   t h a t   f o l l o w   t h i s   a p p r o a c h   a r e   u s e d   t o   i d e n t i f y   o n e   h a z a r d   a n d   a s s e s s   v u l n e r a b i l i t y   t o   o c c u r r e n c e   o f   d i f f e r e n t   r i s k y   e v e n t s   t h a t   c o r r e s p o n d   t o   o b s e r v i n g   h a z a r d   ( e . g .   v u l n e r a b i l i t y   t o   o c c u r r e n c e   o f   e x t r e m e   n a t u r a l   e v e n t s   s u c h   a s   T s u n a m i ) . { S }   B e s i d e s   t h e   s t a k e   t h a t   d i f f e r e n t   p u r p o s e s   r e q u i r e   c o n s i d e r a t i o n   o f   v u l n e r a b i l i t y   i n   d i f f e r e n t   m a n n e r s ,   t h e r e   i s   a l s o   a   p r o b l e m   w i t h   u n d e r s t a n d i n g   o f   i t s   c o n n o t a t i o n . { S }   V u l n e r a b i l i t y ,   b y   m o s t   a u t h o r s ,   h a s   a   n e g a t i v e   c o n n o t a t i o n . { S }   I t   i s   u s u a l l y   d e f i n e d   a s   a   d e g r e e   t o   w h i c h   a   s y s t e m   i s   s u s c e p t i b l e   t o ,   a n d   u n a b l e   t o   c o p e   w i t h ,  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 m e t r i c   s y s t e m . { S }   T h e   d i f f i c u l t y   t o   b u i l d   i t   a r o s e   f r o m   d i f f i c u l t i e s   t o   i d e n t i f y   r e l e v a n t   i n d i c a t o r s   o f   v u l n e r a b i l i t y . { S }   C o n c e p t   o f   p r o j e c t   v u l n e r a b i l i t y   i s   p a r t i a l l y   u n d e r   s t o o d   a n d   d e v e l o p e d . { S }   I n d e e d ,   t h i s   b r o a d   s t a t e   o f   t h e   a r t   a n d   a   p r o p o s i t i o n   o f   a   n e w   c o n c e p t u a l   f r a m e w o r k   a r e   t r y i n g   t o   m a k e   c l e a r   i s s u e s   o n   p r o j e c t   v u l n e r a b i l i t y . { S }   I d e n t i f i e d   u n d e r l i n e d   s t r u c t u r e   o f   a   c o n c e p t   o p e n s   u p   n e w   q u e s t i o n s   t h a t   a r e   f o c u s   o f   o u r   f u t u r e   r e s e a r c h :   I d e n t i f i c a t i o n   a n d   c l a s s i f i c a t i o n   o f   f a c t o r s   t h a t   i n   f l u e n c e   p r o j e c t   v u l n e r a b i l i t y . { S }   F i n d i n g   c o n s e n s u s   a b o u t   c r u c i a l   v u l n e r a b i l i t y   f a c   t o r s . { S }   I d e n t i f y   m o s t   c o m m o n   t r a d e - o f f s   o f   p r o j e c t   v a l u e s . { S }   C o m p a r e   p r e f e r e n c e s   i n   t r a d e - o f f s   a n d   o t h e r   v u l n e r a b i l i t y   e l e m e n t s   d u e   t o   s u b j e c t i v e   a n d   o t h e r   s p e c i f i c   i s s u e s   t h a t   i n f l u e n c e   p e r c e p t i o n   o f   v u l n e r a b i l i t y . { S }   R E F E R E N C E S   `1    A n d e r s o n ,   M . B .   V u l n e r a b i l i t y   t o   d i s a s t e r   a n d   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t :   A   g e n e r a l   f r a m e w o r k . { S }   I n :   M u n a s i n g h e ,   M .   C l a r k e ,   C .   ( E d s . ) ,   D i s a s t e r   P r e v e n t i o n   S u s t a i n a b l e   D e v e l o p m e n t :   E c o n o m i c   a n d   P o l i c y   I s s u e s . { S }   I n t e r n a t i o n a l   D e c a d e   f o r   N a t u r a l   D i s a s t e r   R e d u c t i o n   a n d   W o r l d   B a n k ,   p p .   4 1 - 6 0 ,   1 9 9 5 .   f o r   `2    A n g u s ,   Y . G .   F l e t t ,   P . D .   B o w e r s ,   J . A .   D e v e l o p i n g   a   v a l u e - c e n t r e d   p r o p o s a l   f o r   a s s e s s i n g   p r o j e c t   s u c c e s s ,   I n t e r n a t i o n a l   J o u r n a l   o f   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   2 3   ( 2 0 0 5 ) ,   4 2 8 - 4 3 6 ,   2 0 0 5 . { S }   `3    B a r b e r ,   R .   U n d e r s t a n d i n g   i n t e r n a l l y   g e n e r a t e d   r i s k s   i n   p r o j e c t s ,   I n t e r n a t i o n a l   J o u r n a l   o f   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   V o l u m e   2 3   ( I s s u e   8 ) :   P a g e s   5 8 4 - 5 9 0 ,   2 0 0 5 . { S }   `4    B e r d i c a ,   K . { S }   A n   i n t r o d u c t i o n   t o   r o a d   v u l n e r a b i l i t y :   w h a t   h a s   b e e n   d o n e   i s   d o n e   a n d   s h o u l d   b e   d o n e ,   T r a n s p o r t   P o l i c y   9   ( 2 0 0 2 ) ,   1 1 7 - 1 2 7 ,   2 0 0 2 . { S }   `5    B e r k e s ,   F .   F o l k e ,   C .   L i n k i n g   s o c i a l   a n d   e c o l o g i c a l   s y s t e m s   f o r   r e s i l i e n c e   a n d   s u s t a i n a b i l i t y . { S }   I n :   B e r k e s ,   F .   F o l k e ,   C .   ( E d s . ) ,   L i n k i n g   S o c i a l   a n d   E c o l o g i c a l   S y s t e m s ,   C a m b r i d g e   U n i v e r s i t y   P r e s s ,   C a m b r i d g e ,   p p .   1 - 2 5 ,   1 9 9 8 . { S }   `6    B l a i k i e ,   P . C a n n o n ,   T .   D a v i s ,   I .   W i s n e r ,   B . { S }   A t   R i s k :   N a t u r a l   H a z a r d s ,   P e o p l e s   V u l n e r a b i l i t y   a n d   D i s a s t e r s ,   R o u t l e d g e ,   L o n d o n ,   1 9 9 4 . { S }   `7    B o w l i n g ,   B ,   R a c i a l   h a r a s s m e n t   a n d   t h e   p r o c e s s   o f   v i c t i m i z a t i o n . { S }   C o n c e p t u a l   a n d   m e t h o d o l o g i c a l   i m p l i c a t i o n s   f o r   t h e   l o c a l   c r i m e   s u r v e y ,   B r i t i s h   J o u r n a l   o f   C r i m i n o l o g y   3 3   ( 2 ) ,   1 9 9 3 . { S }   `8    B u r t o n ,   I .   K a t e s ,   R . W .   W h i t e ,   G . F . { S }   T h e   E n v i r o n m e n t   a s   H a z a r d ,   G u i l f o r d ,   N e w   Y o r k ,   1 9 9 3 . { S }   `9    C a r p e n t e r ,   S .   W a l k e r ,   B .   A n d e r i e s ,   J . M .   A b e l ,   N . { S }   F r o m   m e t a p h o r   t o   m e a s u r e m e n t :   r e s i l i e n c e   o f   w h a t   t o   w h a t ? { S }   E c o s y s t e m s   4 ,   7 6 5 - 7 8 1 ,   2 0 0 1 . { S }   `1 0    C o b u r n ,   A . W .   S p e n c e ,   R . J . S .   P o m o n i s ,   A .   ( A 9 9 1 )   D i s a s t e r   M i t i g a t i o n . { S }   U N D P   D i s a s t e r   M a n a g e m e n t   T r a i n i n g   P r o g r a m m e . { S }   `1 1    D i l l e y   M .   B o u d r e a u   T . E . { S }   C o m i n g   t o   t e r m s   w i t h   v u l n e r a b i l i t y :   a   c r i t i q u e   o f   t h e   f o o d   s e c u r i t y   d e f i n i t i o n ,   F o o d   P o l i c y   2 6   ( 2 0 0 1 )   2 2 9 - 2 4 7 ,   2 0 0 1 . { S }   `1 2    F o l k e ,   C .   R e s i l i e n c e :   t h e   e m e r g e n c e   o f   p e r s p e c t i v e   f o r   s o c i a l - e c o l o g i c a l   s y s t e m s   a n a l y s i s ,   G l o b a l   E n v i r o n m e n t a l   C h a n g e   1 6   ( 3 ) ,   2 5 3 - 2 6 7 ,   2 0 0 6 . { S }   `1 3    G o s h ,   S .   J i n t a n a p a k a n o n t ,   J .   I d e n t i f y i n g   a n d   a s s e s s i n g   t h e   c r i t i c a l   r i s k   f a c t o r s   i n   a n   u n d e r g r o u n d   r a i l   p r o j e c t   i n   T h a i l a n d :   a   f a c t o r   a n a l y s i s   a p p r o a c h ,   I n t e r n a t i o n a l   J o u r n a l   o f   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   2 2   ( 2 0 0 4 )   6 3 3 6 4 3 ,   2 0 0 4 . { S }   `1 4    H e w i t t ,   K .   R e g i o n s   o f   R i s k :   A   G e o g r a p h i c a l   I n t r o d u c t i o n   t o   D i s a s t e r s ,   L o n g m a n ,   H a r l o w ,   1 9 9 7 . { S }   `1 5    H i n k e l ,   J .   I n d i c a t o r s   o f   v u l n e r a b i l i t y   a n d   a d a p t i v e   c a p a c i t y :   T o w a r d s   a   c l a r i f i c a t i o n   o f   t h e   s c i e n c e - p o l i c y   i n t e r f a c e ,   G l o b a l   E n v i r o n m e n t a l   C h a n g e   2 1   ( 2 0 1 1 )   1 9 8 - 2 0 8 ,   2 0 1 1 . { S }   `1 6    I o n e s c u ,   C .   K l e i n ,   R . J . T .   H i n k e l ,   J .   K u m a r ,   K . S . K .   K l e i n ,   R . { S }   T o w a r d s   a   f o r m a l   f r a m e w o r k   o f   v u l n e r a b i l i t y   t o   c l i m a t e   c h a n g e ,   E n v i r o n m e n t a l   M o d e l l i n g   a n d   A s s e s s m e n t   1 4 ,   p p   1 - 1 6 ,   2 0 0 9 . { S }   2 0 0 7 :   I m p a c t s ,   A d a p t a t i o n   `1 7    I P C C ,   S u m m a r y   f o r   P o l i c y m a k e r s . { S }   I n :   P a l u t i k o f ,   J .   v a n   d e r   L i n d e n ,   P .   H a n s o n ,   C .   ( E d s . ) ,   C l i m a t e   C h a n g e   a n d   V u l n e r a b i l i t y . { S }   C o n t r i b u t i o n   o f   W o r k i n g   G r o u p   I I   t o   t h e   I n t e r g o v e r n m e n t a l   P a n e l   o n   C l i m a t e   C h a n g e ,   C a m b r i d g e   U n i v e r s i t y   P r e s s ,   C a m b r i d g e ,   U K ,   p p .   7 - 2 2 ,   2 0 0 7 .   t h e   F o u r t h   A s s e s s m e n t   r e p o r t   o f   `1 8    J o h a n s s o n ,   J .   H a s s e l ,   H . { S }   A n   a p p r o a c h   f o r   m o d e l l i n g   i n t e r d e p e n d e n t   i n f r a s t r u c t u r e s   i n   t h e   c o n t e x t   o f   v u l n e r a b i l i t y   a n a l y s i s ,   R e l i a b i l i t y   E n g i n e e r i n g   a n d   S y s t e m   S a f e t y   9 5 ,   1 3 3 5 - 1 3 4 4 ,   2 0 1 0 . { S }   `1 9    L u e r s ,   A . L . { S }   T h e   s u r f a c e   o f   v u l n e r a b i l i t y :   a n   a n a l y t i c a l   f r a m e w o r k   f o r   e x a m i n i n g   e n v i r o n m e n t a l   c h a n g e ,   G l o b a l   E n v i r o n m e n t a l   C h a n g e   1 5 ,   2 1 4 2 2 3 ,   2 0 0 5 . { S }   `2 0    L u e r s ,   L . A .   e t   a l . { S }   A   m e t h o d   f o r   q u a n t i f y i n g   v u l n e r a b i l i t y ,   a p p l i e d   t o   t h e   a g r i c u l t u r a l   s y s t e m   o f   t h e   Y a q u i   V a l l e y ,   M e x i c o ,   G l o b a l   E n v i r o n m e n t a l   C h a n g e   1 3 ,   2 5 5 - 2 6 7 ,   2 0 0 3 . { S }   `2 1    M a r l e ,   F .   A n a l y s i s   o f   c u r r e n t   p r o j e c t   r i s k   m a n a g e m e n t   m e t h o d o l o g i e s   a n d   r e q u i r e d   i m p r o v e m e n t s ,   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   R e s e a r c h   G r o u p ,   L a b o r a t o i r e   G  n i e   I n d u s t r i e l ,   E c o l e   C e n t r a l e   P a r i s :   W o r k i n g   P a p e r ,   2 0 0 9 . { S }   `2 2    M a r l e ,   F .   G i d e l   T . { S }   A n   A n a l y s i s   o f   P r o j e c t   R i s k   M a n a g e m e n t   M e t h o d s   a n d   a n   A s s i s t a n c e   t o   t h e i r   S e l e c t i o n . { S }   L a b o r a t o i r e   G  n i e   I n d u s t r i e l ,   E c o l e   C e n t r a l e   P a r i s ;   C o s t e c h   -   E A   2 2 2 3 ,   U n i v e r s i t    T e c h n o l o g i q u e   d e   C o m p i  g n e ,   2 0 1 0 . { S }   `2 3    M c C a r t h y ,   J . J .   C a n z i a n i ,   O . F .   L e a r y ,   N . A .   D o k k e n ,   D . J .   W h i t e ,   K . S .   ( E d s . ) { S }   C l i m a t e   C h a n g e   2 0 0 1   :   I m p a c t s ,   A d a p t a t i o n   a n d   V u l n e r a b i l i t y ,   C a m b r i d g e   U n i v e r s i t y   P r e s s ,   C a m b r i d g e ,   2 0 1 1 . { S }   `2 4    P a t t ,   A . G .   S c h r  t e r ,   D .   d e   l a   V e g a - L e i n e r t ,   A . C .   K l e i n ,   R . J . T .   V u l n e r a b i l i t y   r e s e a r c h   a n d   a s s e s s m e n t   t o   s u p p o r t   a d a p t a t i o n   a n d   m i t i g a t i o n :   C o m m o n   t h e m e s   f r o m   t h e   d i v e r s i t y   o f   a p p r o a c h e s . { S }   I n :   P a t t ,   A . G .   S c h r  t e r ,   D .   d e   l a   V e g a - L e i n e r t ,   A . C .   K l e i n ,   R . J . T .   ( E d s ) . { S }   E n v i r o n m e n t a l   V u l n e r a b i l i t y   A s s e s s m e n t ,   E a r t h s c a n ,   L o n d o n ,   U K ,   2 0 0 8 . { S }   `2 5    P r o j e c t   M a n a g e m e n t   I n s t i t u t e   A   g u i d e   t o   t h e   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   B o d y   o f   K n o w l e d g e ,   2 0 0 0   e d   N e w t o w n   S q u a r e ,   P A :   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   I n s t i t u t e ,   2 0 0 4 . { S }   `2 6    S e n ,   A . K .   P o v e r t y   a n d   F a m i n e s :   A n   E s s a y   o n   E n t i t l e m e n t   a n d   D e p r i v a t i o n . { S }   C l a r e n d o n ,   O x f o r d ,   1 9 8 1 . { S }   `2 7    S e n g e ,   P . M . { S }   T h e   F i f t h   D i s c i p l i n e :   T h e   A r t   a n d   P r a c t i c e   o f   L e a r n i n g   O r g a n i z a t i o n ,   D o u b l e d a y ,   B r o a d w a y ,   N e w   Y o r k ,   1 9 9 4 . { S }   `2 8    T u r n e r ,   B . L .   K a s p e r s o n ,   R . E .   M a t s o n ,   P . A .   M c C a r t h y   J . J .   C o r e l l ,   R . W .   C r i s t e n s e n ,   L .   E c k l e y ,   N .   K a s p e r s o n ,   J . X .   L u e r s ,   A .   M a r t e l l o ,   M . L .   P o l s k y ,   C .   P u l s i p h e r ,   A .   S c h i l l e r ,   A . { S }   A   f r a m e w o r k   f o r   v u l n e r a b i l i t y   a n a l y s i s   i n   s u s t a i n a b i l i t y   s c i e n c e ,   P r o c e e d i n g s   o f   t h e   N a t i o n a l   A c a d e m y   o f   S c i e n c e s   U S   1 0 0 ,   8 0 7 4 - 8 0 7 9 ,   2 0 0 3 . { S }   `2 9    T u r n e r ,   J R .   M  l l e r ,   R . { S }   O n   t h e   n a t u r e   o f   t h e   p r o j e c t   a s   a   t e m p o r a r y   o r g a n i z a t i o n ,   I n t e r n a t i o n a l   J o u r n a l   o f   P r o j e c t   m a n a g e m e n t   2 0 0 3 ;   2 1 ( 1 ) : 1 - 8 ,   2 0 0 3 . { S }   `3 0    U N E P . { S }   V u l n e r a b i l i t y   i n d i c e s :   c l i m a t e   c h a n g e   i m p a c t s   a n d   a d a p t a t i o n ,   v o l . 3   o f   U N E P   P o l i c y   S e r i e s ,   U n i t e d   N a t i o n s   E n v i r o n m e n t a l   P r o g r a m m e . { S }   N a i r o b i ,   2 0 0 1 . { S }   `3 1    V a n d e r v e k e n ,   Y .   L h a l l u c i n a t i o n :   l e   r  v e   t r a u m a   t i q u e   d u   p s y c h o t i q u e ,   Q u a r t o   6 3 ,   5 7 - 6 0 ,   1 9 9 7 . { S }   `3 2    V i d a l ,   L - A .   T h i n k i n g   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   i n   t h e   a g e   o f   c o m p l e x i t y . { S }   P a r t i c u l a r   I m p l i c a t i o n s   o n   P r o j e c t   R i s k   M a n a g e m e n t ,   L a b o r a t o i r e   G  n i e   I n d u s t r i e l ,   E c o l e   C e n t r a l e   P a r i s ,   P h . D .   T h e s i s ,   2 0 0 9 . { S }   `3 3    W o l f ,   S .   H i n k e l ,   J .   I o n e s c u ,   C .   H o f m a n ,   M .   B i s a r o ,   S .   L i n k e ,   D .   K l e i n ,   R . J . T .   V u l n e r a b i l i t y :   a   m e t a a n a l y s i s   o f   d e f i n i t i o n s   a n d   m e t h o d o l o g i e s . { S }   A   c l a r i f i c a t i o n   b y   f o r m a l i s a t i o n   , G l o b a l   E n v i r o n m e n t a l   C h a n g e ,   u n d e r   r e v i e w ,   2 0 1 0 . { S }   `3 4    Z h a n g ,   H . { S }   A   r e d e f i n i t i o n   o f   t h e   p r o j e c t   r i s k   p r o c e s s :   U s i n g   v u l n e r a b i l i t y   t o   o p e n   u p   t h e   e v e n t c o n s e q u e n c e   l i n k ,   I n t e r n a t i o n a l   J o u r n a l   o f   P r o j e c t   M a n a g e m e n t ,   V o l u m e   2 5 ,   I s s u e   7 ,   p p   6 9 4 - 7 0 1 ,   2 0 0 7 . { S }   C o s t   R e d u c t i o n   i n   t h e   T i m e   o f   C r i s i s   U D C :   0 0 5 . 2 1 : 6 5 7 . 4 9 7 . 3 ( 4 9 7 . 1 1 ) 2 0 0 8 / 2 0 1 0   ;   3 3 8 . 1 2 4 . 4   T a n j a   M i l i   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   t a j c i  f o n . b g . a c . r s   T h e   2 0 0 8 / 2 0 1 0   p e r i o d   w a s   v e r y   d i f f i c u l t   f o r   b o t h   e m p l o y e r s   a n d   e m p l o y e e s ,   a l l   o v e r   t h e   w o r l d ,   a s   w e l l   a s   i n   S e r b i a ,   a n d   i t   i s   e x p e c t e d ,   a c c o r d i n g   t o   e s t i m a t e s   o f   e x p e r t s ,   t h a t   t h e   e f f e c t s   w i l l   b e   f e l t   u n t i l   2 0 1 4   a n d   e v e n   l a t e r   i n   s o m e   i n d u s t r i e s . { S }   S u r p r i s e d   w i t h   t h e   c r i s i s   s i t u a t i o n ,   w i t h o u t   p r o p e r   c o s t   m a n a g e m e n t ,   m o s t   c o m p a n i e s   r e s o r t e d   t o   r a p i d   c o s t   r e d u c t i o n   s t r a t e g i e s . { S }   A s   r e v e n u e s   f e l l ,   a n d   c a s h   f l o w   w a s   r e d u c e d ,   t h e   c o m p a n i e s   o f   a l l   s i z e s   h a v e   e s t a b l i s h e d   a   s t r i n g e n t   c o n t r o l s   o f   e v e r y   m a j o r   e x p e n s e   a s   t h e   f i r s t   a n s w e r   t o   t h e   c r i s i s . { S }   T h e   s t r a t e g i e s   t h a t   c o m p a n i e s   h a v e   i m p l e m e n t e d   i n   t h i s   p e r i o d   h a d   a   m o r e   o r   l e s s   p r o f o u n d   e f f e c t   o n   t h e i r   b u s i n e s s . { S }   T h i s   p a p e r   a n a l y z e s   t h e   m o s t   f r e q u e n t l y   u s e d   s t r a t e g i e s   f o r   c o s t   r e d u c t i o n   a p p l i e d   d u r i n g   t h e   2 0 0 8 / 2 0 1 0   c r i s i s   i n   c o m p a n i e s   a r o u n d   t h e   w o r l d ,   d e s c r i b e s   a   l o g i c a l   s e q u e n c e   o f   e v e n t s   a n d   c o n s e q u e n c e ,   w h i c h   f o l l o w s   t h e i r   i m p l e m e n t a t i o n ,   a n d   p r o p o s e s   t h a t   a   n e w   p r o a c t i v e   a p p r o a c h   t o   c o s t   m a n a g e m e n t   a n d   c o s t   r e d u c t i o n   i n   c o m p a n i e s   b e   i n t r o d u c e d ,   w h i c h   s h o u l d   s u p p o r t   s t a b l e   b u s i n e s s   i n   g o o d   t i m e s   a s   w e l l   a s   i n   b a d   t i m e s . { S }   1 . { S }   I n t r o d u c t i o n   C o s t   r e d u c t i o n   i s   a   n o r m a l   a c t i v i t y   i n   a n y   c o m p a n y   a n d   m e a n s   t h e   a c t i v i t i e s   o f   c o s t   t r a c k i n g   a n d   e v a l u a t i o n   p e r f o r m e d   b y   t h e   m a n a g e r   f o r   t h e   p u r p o s e   o f   t h e i r   r e d u c i n g . { S }   T h e s e   a c t i v i t i e s   c a n   b e   p a r t   o f   a   f o r m a l   p r o g r a m m e   e s t a b l i s h e d   i n   a   c o m p a n y   a s   a   w h o l e ,   o r   t h e y   m a y   b e   o f   i n f o r m a l   n a t u r e   a n d   r e s t r a i n e d   t o   o n e   d e p e r t m e n t   o r   o n e   i n d i v i d u a l . { S }   I n   t h e   p e r i o d s   o f   c r i s i s ,   i t   i s   t h e   c o s t   r e d u c t i o n   t h a t   m a n a g e r s   p a y   s p e c i a l   a t t e n t i o n   t o ,   a s   a   b a s i c   s t r a t e g y   o f   b u s i n e s s   s u r v i v a l . { S }   T h e   p e r i o d   o f  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 M e n a d ~m e n t   t r o ak o v a   -   s t r a t e   g i j s k i   o k v i r ,   F O N ,   B e o g r a d ,   2 0 0 9 . { S }   `4    M i l i e v i   V . ,   I l i   B . ,   E f f e c t i v e   C o s t   M a n a g e m e n t   a n d   C u s t o m e r   P r o f i t a b i l i t y   M e a s u r e m e n t ,   M a n a g e m e n t ,   b r .   5 3 ,   Y e a r   X I V ,   F O S ,   B e l g r a d e ,   D e c e m b e r   2 0 0 9   `5    w w w . s h u m a o n l i n e . c o m ,   d e c e m b e r   2 0 1 0   G r o w t h   D y n a m i c s   a n d   D e v e l o p m e n t   P r o b l e m s   o f   S m a l l   a n d   M e d i u m   E n t e r p r i s e s   U D C :   3 3 0 . 3 4 : 3 3 4 . 0 1 2 . 6 3 / . 6 4   ;   0 0 5 . 3 3 4   I v a n   S t e f a n o v i 1 ,   D r a g a n   M i l o ae v i 2   1 P e t r o l e u m   I n d u s t r y   o f   S e r b i a   N I S   a . d .   N o v i   S a d   I v a n . S t e f a n o v i c  N I S . R S   2 B u s i n e s s   E c o n o m y   a n d   E n t r e p r e n e u r s h i p   C o l l e g e ,   B e o g r a d   S m a l l   a n d   m e d i u m   e n t e r p r i s e s   ( S M E s )   h a v e   a   g r e a t   s i g n i f i c a n c e   f o r   d e v e l o p e d   m a r k e t   e c o n o m i e s   a n d   r e p r e s e n t   t h e   b a s i s   o f   t h e i r   e c o n o m i c   d e v e l o p m e n t . { S }   T h e y   m a k e   a r o u n d   9 9 %   o f   t h e   t o t a l   n u m b e r   o f   e n t e r p r i s e s   w i t h i n   t h e s e   c o u n t r i e s   a n d   e m p l o y   m o r e   t h a n   t w o - t h i r d s   o f   t h e   a v a i l a b l e   w o r k f o r c e . { S }   T h i s   p a p e r   a n a l y s e s   t h e   g r o w t h   a n d   s u r v i v a l   o f   S M E s   a n d   t h e   p r o b l e m s   o f   t h e i r   d e v e l o p m e n t . { S }   I n   t h e   e n d   o f   t h e   p a p e r ,   t h e   m a r k e t i n g   o r i e n t a t i o n   a s   a   f o u n d a t i o n   f o r   s t e a d y  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 c o n d u c t e d   a   s t u d y   i n   t h e   U . S .   i n   t h e   p e r i o d   1 9 9 2 - 2 0 0 2   a n d   c a m e   t o   m a n y   c o n c l u s i o n s   t h a t   a r e   o f   g r e a t   i m p o r t a n c e   f o r   u n d e r s t a n d i n g   t h e   g r o w t h   d y n a m i c s   a n d   s u r v i v a l   o f   S M E s . { S }   W e   h i g h l i g h t   a   f e w   o f   t h e m :   1 . { S }   T h e   n u m b e r   o f   S M E s   i n   w h i c h   t h e   i n c r e a s e   i n   e m p o l o y e e s   i s   r e c o r d e d   i s   s i m i l a r   t o   t h e   n u m b e r   o f   S M E s   i n   w h i c h   t h e   d e c r e a s e   i n   e m p l o y e e s   i s   e v i d e n t . { S }   2 . { S }   O n e   c a n n o t   s p e a k   o f   t h e   r e g u l a r i t i e s   f r o m   t h e   e m p i r i c a l   p o i n t   o f   v i e w   a c c o r d i n g   t o   w h i c h   S M E s   a r e   r a p i d l y   g r o w i n g   i n   t h e i r   f i r s t   y e a r s   o f   e x i s t a n c e ,   a f t e r   w h i c h   t h e   d e c l i n e   o f   t h i s   r a t e   t a k e s   p l a c e . { S }   3 . { S }   T h e   s u r v i v a l   r a t e s   o f   S M E s   a r e   s i m i l a r   i n   d i f f e r e n t   t i m e   p e r i o d s . { S }   4 . { S }   S i g n i f i c a n t   c o r r e l a t i o n   b e t w e e n   i n d u s t r i e s   t h a t   h a v e   a   h i g h   r a t e   o f   g r o w t h   a n d   S M E s   w i t h i n   t h e s e   i n d u s t r i e s   t h a t   a l s o   h a v e   a   h i g h   r a t e   o f   g r o w t h   h a s   n o t   b e e n   d i s c o v e r e d . { S }   5 . { S }   I n d u s t r i e s   w i t h   a   l a r g e   n u m b e r   o f   f a s t   g r o w i n g   S M E s   a l s o   h a v e   a   l a r g e   n u m b e r   o f   S M E s   t h a t   a r e   s h r i n k i n g   r a p i d l y . { S }   A l l   t h e s e   f a c t s   r e f l e c t   t h e   g r o w t h   a n d   s u r v i v a l   o f   S M E s . { S }   N e v e r t h e l e s s ,   i n   a d d i t i o n   t o   t h e   g r o w t h   d i m e n s i o n ,   i t   i s   v e r y   i m p o r t a n t   t o   t a k e   a   c l o s e r   l o o k   o n   t h e   d e v e l o p m e n t   d i m e n s i o n   o f   S M E s ,   i . e .   t h e   p r o b l e m s   f a c e d   b y   S M E s   d u r i n g   t h e i r   d e v e l o p m e n t . { S }   4 . { S }   D e v e l o p m e n t   p r o b l e m s   o f   S M E s   T h e   p r o b l e m s   f a c e d   b y   S M E s   d u r i n g   t h e i r   f u n c t i o n i n g   a n d   d e v e l o p m e n t   a r e   n u m e r o u s . { S }   D u e   t o   t h e i r   s p e c i f i c   n a t u r e ,   t h e y   a r e   f a r   m o r e   s e n s i t i v e   t o   t h e   o c c u r e n c e   o f   a c u t e   c r i s i s   s i t u a t i o n s   t h a n   t h e i r   l a r g e r   c o u n t e r p a r t s . { S }   T h u s ,   t h e   n e e d   t o   e m p h a s i z e   s o m e   o f   t h e  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 ( 3 3 %   o f   t h e   s a m p l e ) ,   a r e   t h e   m o s t   c o m m o n   p r o b l e m s   t h a t   S M E s   f a c e . { S }   I n   t h e   f i f t h   p l a c e ,   i n a d e q u a t e   i n f r a s t r u c t u r e   h a s   b e e n   r e v e a l e d   ( 2 3 %   o f   t h e   s a m p l e ) ,   w h i l e   t h e   l a c k   o f   f i n a n c i a l   r e s o u r c e s   ( 2 1 %   o f   t h e   s a m p l e )   h a s   b e e n   f o u n d   i n   t h e   s i x t h   p l a c e ,   w h i c h   i s   t o t a l l y   a t y p i c a l   w h e n   i t   c o m e s   t o   d e v e l o p m e n t   p r o b l e m s   o f   S M E s . { S }   T h e   p r o b l e m   l i s t   c o n t i n u e d   w i t h   n e w   t e c h n o l o g i e s   i m p l e m e n t a t i o n   ( 1 7 %   o f   t h e   s a m p l e ) ,   n e w   f o r m s   o f   o r g a n i z i n g   i m p l e m e n t a t i o n   ( 1 6 %   o f   t h e   s a m p l e ) ,   a n d   f i n a l l y   t h e   l a c k   o f  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 c o m p e t i t i v e   a d v a n t a g e   `1 2  . { S }   B a s e d   o n   a f o r e m e n t i o n e d ,   i t   i s   q u i t e   c l e a r   t h a t   m a r k e t i n g   o r i e n t a t i o n   i s   t h e   b a s i s   o f   g r o w t h   a n d   d e v e l o p m e n t   o f   a l l   e n t e r p r i s e s ,   e s p e c i a l l y   S M E s ,   w h i c h   a r e   f a r   m o r e   s e n s i t i v e   t o   t h e   m a r k e t   c h a n g e s   b e c a u s e   o f   t h e i r   s i z e . { S }   T h e r e f o r e ,   t h e   p r e s s u r e   t o w a r d   f i r m s   t o   i m p l e m e n t   m a r k e t i n g   c o n c e p t   i n   a l l   t h e i r   p r o c e s s e s   a c t u a l l y   o r i g i n a t e s   f r o m   t h e   i n c r e a s e d   l e v e l   o f   c o m p e t i t i o n   i n   t h e   m a r k e t . { S }   C o n c l u s i o n   I t   i s   c l e a r   t o d a y   m o r e   t h a n   e v e r   t h a t   i t   i s   v i r t u a l l y   i m p o s s i b l e  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 2 0 0 7 ,   t h e i r   n u m b e r   i n c r e a s e d   b y   2   m i l l i o n ,   w h i l e   t h e   n u m b e r   o f   l a r g e   c o m p a n i e s   r o s e   b y   o n l y   2 , 0 0 0 . { S }   A b o u t   t w o - t h i r d s   o f   a l l   e m p l o y e e s   w o r k   i n   S M E s . { S }   T h e i r   c o n t r i b u t i o n   t o   e m p l o y m e n t   g r o w t h   d u r i n g   t h e   p e r i o d   2 0 0 2 - 2 0 0 7   a m o u n t e d   t o   8 4 %   `1  . { S }   B a s e d   o n   t h e s e   f a c t s ,   t h e   m o t i v a t o n ,   a s   w e l l   a s   i n t e r e s t   i n   r e s e a r c h i n g   i s s u e s   r e g a r d i n g   t h e   g r o w t h   a n d   d e v e l o p m e n t ,   a s   b a s i c   d i m e n s i o n s   o f   S M E s   f u n c t i o n i n g ,   o u g h t   t o   b e   c l e a r . { S }   W i t h o u t   h e a l t h y   S M E s ,   t h e   e c o n o m y   o f   a n y   c o u n t r y   c a n n o t   a c h i e v e   l o n g - t e r m   d e v e l o p m e n t   a n d   s e c u r e   i t s e l f   a   s t a b l e   p o s i t i o n   i n   t h e   w o r l d   t h a t   i s   i n c r e a s i n g l y   c h a n g i n g . { S }   R E F E R E N C E S   `1    A u d r e t s c h ,   D .   e t   a l .   ( 2 0 0 9 ) ,   F i r s t   S e c t i o n   o f   t h e   A n n u a l   R e p o r t   o n   E U   S m a l l   a n d   M e d i u m - s i z e d   E n t e r p r i s e s ,   E I M   B u s i n e s s   &   P o l i c y   R e s e a r c h ,   Z o e t e r m e e r ,   J a n u a r y   1 2 . { S }   `2    D a y ,   G .   ( 1 9 9 4 ) ,   C o n t i n u o u s   L e a r n i n g   a b o u t   M a r k e t s ,   C a l i f o r n i a   M a n a g e m e n t   R e v i e w ,   3 6 ,   9 3 1 . { S }   `3    D u n n e ,   T . ,   R o b e r t s ,   M .   J . ,   S a m u e l s o n ,   L .   ( 1 9 8 8 ) ,   T h e   G r o w t h   a n d   F a i l u r e   o f   U . S .   M a n u f a c t u r i n g   P l a n t s ,   Q u a r t e r l y   J o u r n a l   o f   E c o n o m i c s ,   1 0 4 ,   6 7 1 6 9 8 . { S }   `4    E k s p e r t n i   t i m   R e p u b l i 
k o g   z a v o d a   z a   r a z v o j   ( 2 0 0 7 ) ,   I z v e at a j   o   m a l i m   i   s r e d n j i m   p r e d u z e i m a   i   p r e d u z e t n i at v u   2 0 0 6 .   g o d i n e ,   M i n i s t a r s t v o   e k o n o m i j e   i   r e g i o n a l n o g   r a z v o j a ,   R e p u b l i 
k i   z a v o d   z a   r a z v o j   i   R e p u b l i 
k a   a g e n c i j a   z a   r a z v o j   M S P   i   p r e d u z e t n i at v a ,   B e o g r a d . { S }   `5    E v a n s ,   D .   S .   ( 1 9 8 7 ) ,   T e s t s   o f   A l t e r n a t i v e   T h e o r i e s   o f   F i r m   G r o w t h ,   J o u r n a l   o f   P o l i t i c a l   E c o n o m y ,   9 5 ( 4 ) ,   6 5 7 6 7 4 . { S }   `6    E v a n s ,   D . S .   ( 1 9 8 7 ) ,   T h e   R e l a t i o n s h i p   B e t w e e n   F i r m   G r o w t h ,   S i z e ,   a n d   A g e :   E s t i m a t e s   f o r   1 0   M a n u f a c t u r i n g   I n d u s t r i e s ,   J o u r n a l   o f   I n d u s t r i a l   E c o n o m i c s ,   3 5 ,   5 6 7 5 8 1 . { S }   `7    G e b h a r d t ,   G . ,   C a r p e n t e r ,   G . ,   S h e r r y ,   J .   ( 2 0 0 6 ) ,   C r e a t i n g   a   M a r k e t   O r i e n t a t i o n :   A   L o n g i t u d i n a l ,   M u l t i f i r m ,   G r o u n d e d   A n a l y s i s   o f   C u l t u r a l   T r a n s f o r m a t i o n ,   J o u r n a l   o f   M a r k e t i n g ,   7 0 ( 4 ) ,   3 7 5 5 . { S }   `8    H a l l ,   B .   ( 1 9 8 7 ) ,   T h e   R e l a t i o n s h i p   b e t w e e n   F i r m   S i z e   a n d   F i r m   G r o w t h   i n   t h e   U . S .   M a n u f a c t u r i n g   S e c t o r ,   J o u r n a l   o f   I n d u s t r i a l   E c o n o m i c s ,   3 5 ,   5 8 3 6 0 6 . { S }   `9    H e a d d ,   B . ,   K i r c h h o f f ,   B .   ( 2 0 0 9 ) ,   T h e   G r o w t h ,   D e c l i n e   a n d   S u r v i v a l   o f   S m a l l   B u s i n e s s e s :   A n   E x p l o r a t o r y   S t u d y   o f   L i f e   C y c l e s ,   J o u r n a l   o f   S m a l l   B u s i n e s s   M a n a g e m e n t ,   4 7 ( 4 ) ,   5 3 1 - 5 5 0 . { S }   `1 0    H o m b u r g ,   C . ,   P f l e s s e r ,   C .   ( 2 0 0 0 ) ,   A   M u l t i p l e - L a y e r   M o d e l   o f   M a r k e t - O r i e n t e d   O r g a n i z a t i o n a l   C u l t u r e :   M e a s u r e m e n t   I s s u e s   a n d   P e r f o r m a n c e   O u t c o m e s ,   J o u r n a l   o f   M a r k e t i n g   R e s e a r c h ,   3 7 ( 4 ) ,   4 4 9 4 6 2 . { S }   `1 1    H u n t ,   S . ,   L a m b e ,   J .   ( 2 0 0 0 ) ,   M a r k e t i n g s   t o   B u s i n e s s   S t r a t e g y :   M a r k e t   a n d   I n t e r n a t i o n a l   C o n t r i b u t i o n   O r i e n t a t i o n ,   R e l a t i o n s h i p   M a r k e t i n g   R e s o u r c e d - A d v a n t a g e   T h e o r y ,   J o u r n a l   o f   M a n a g e m e n t   R e v i e w ,   2 ( 1 ) ,   1 7 4 3 . { S }   `1 2    H u n t ,   S . ,   M o r g a n ,   R .   M .   ( 1 9 9 5 ) ,   T h e   C o m p a r a t i v e   A d v a n t a g e   T h e o r y   o f   C o m p e t i t i o n ,   J o u r n a l   o f   M a r k e t i n g ,   5 9 ( A p r i l ) ,   1 1 5 . { S }   `1 3    J a k o p i n   E .   ( r e d a k t o r )   i   d r . { S }   ( 2 0 0 8 ) ,   I z v e at a j   o   r a z v o j u   S r b i j e   2 0 0 7 .   g o d i n e ,   R e p u b l i 
k i   z a v o d   z a   r a z v o j ,   B e o g r a d . { S }   `1 4    J a w o r s k i ,   B .   J . ,   K o h l i ,   A .   K .   ( 1 9 9 3 ) ,   M a r k e t   O r i e n t a t i o n :   A n t e c e d e n t s   a n d   C o n s e q u e n c e s ,   J o u r n a l   o f   M a r k e t i n g ,   5 7 ( 3 ) ,   5 3 7 0 . { S }   `1 5    K i r c a ,   A .   H . ,   J a y a c h a n d r a n ,   S . ,   B e a r d e n ,   W .   O .   ( 2 0 0 5 ) ,   M a r k e t   O r i e n t a t i o n :   A   M e t a - A n a l y t i c   R e v i e w   a n d   A s s e s s m e n t o f   I t s   A n t e c e d e n t s   a n d   I m p a c t o n   P e r f o r m a n c e ,   J o u r n a l   o f   M a r k e t i n g ,   6 9 ( 2 ) ,   2 4 - 4 1 . { S }   `1 6    M i l o ae v i ,   D . ,   S t e f a n o v i ,   I . ,   M i l e t i ,   S .   ( 2 0 0 9 ) ,   M e t o d e   f o r m i r a n j a   i   p r a v c i   r a z v o j a   M S P - a   u   s a v r e m e n o j   t r ~i an o j   e k o n o m i j i ,   Z b o r n i k   a p s t r a k a t a ,   V   M a j s k a   k o n f e r e n c i j a   o   s t r a t e g i j s k o m   m e n a d ~m e n t u ,   Z a j e 
a r ,   2 9 - 3 0 .   m a j   2 0 0 9 . { S }   `1 7    N a r v e r ,   J .   C . ,   S l a t e r ,   S .   F .   ( 1 9 9 0 ) ,   T h e   E f f e c t   o f   a   M a r k e t   O r i e n t a t i o n   o n   B u s i n e s s   P r o f i t a b i l i t y ,   J o u r n a l   o f   M a r k e t i n g ,   5 4 ,   2 0 3 5 . { S }   `1 8    N o b l e ,   C . ,   S i n h a ,   R . ,   K u m a r   A .   ( 2 0 0 2 ) ,   M a r k e t   O r i e n t a t i o n   a n d   A l t e r n a t i v e   S t r a t e g i c   O r i e n t a t i o n s :   A   L o n g i t u d i n a l   A s s e s s m e n t   o f   P e r f o r m a n c e   I m p l i c a t i o n s ,   J o u r n a l   o f   M a r k e t i n g ,   6 6 ( 4 ) , 2 5 3 9 . { S }   `1 9    P h i l l i p s ,   B . ,   K i r c h h o f f ,   B .   ( 1 9 8 9 ) ,   F o r m a t i o n ,   G r o w t h   a n d   S u r v i v a l :   S m a l l   F i r m   D y n a m i c s   i n   t h e   U . S .   E c o n o m y ,   S m a l l   B u s i n e s s   E c o n o m i c s ,   1 ( 1 ) ,   6 5 7 4 . { S }   `2 0    S c h e i n ,   E .   H .   ( 1 9 8 4 ) ,   C o m i n g   t o   a   N e w   A w a r e n e s s   o f   O r g a n i z a t i o n a l   C u l t u r e ,   S l o a n   M a n a g e m e n t   R e v i e w ,   2 6 ( W i n t e r ) ,   3 1 6 . { S }   `2 1    S c h e i n ,   E .   H .   ( 1 9 9 6 ) . { S }   C u l t u r e :   T h e   M i s s i n g   C o n c e p t   i n   O r g a n i z a t i o n   S t u d i e s ,   A d m i n i s t r a t i v e   S c i e n c e   Q u a r t e r l y ,   4 ( 2 ) ,   2 2 9 2 4 0 . { S }   `2 2    S c h m i e m a n n ,   M .   ( 2 0 0 8 ) ,   E n t e r p r i s e s   b y   S i z e   C l a s s   O v e r v i e w   o f   S M E s   i n   t h e   E U ,   S t a t i s t i c s   i n   F o c u s ,   E u r o s t a t ,   L u x e m b o u r g ,   3 1 / 2 0 0 8 . { S }   `2 3    S i m o n ,   H . ,   B o n i n i ,   C .   ( 1 9 5 8 ) ,   T h e   S i z e   D i s t r i b u t i o n   o f   B u s i n e s s   F i r m s ,   A m e r i c a n   E c o n o m i c   R e v i e w ,   5 8 ,   6 0 7 6 1 7 . { S }   `2 4    S t e f a n o v i ,   I . ,   M i l o ae v i ,   D . ,   M i l e t i ,   S .   ( 2 0 0 9 ) ,   S i g n i f i c a n c e   a n d   D e v e l o p m e n t   P r o b l e m s   o f   S M E s   i n   C o n t e m p o r a r y   M a r k e t   E c o n o m y ,   S e r b i a n   J o u r n a l   o f   M a n a g e m e n t ,   4 ( 1 ) ,   1 2 7 - 1 3 6 . { S }   `2 5    T h e   g r o u p   o f   a u t h o r s   ( 2 0 0 7 ) ,   S u r v e y   o f   t h e   O b s e r v a t o r y   o f   E u r o p e a n   S M E s ,   T h e   G a l l u p   O r g a n i z a t i o n ,   H u n g a r y . { S }   `2 6    W a t s o n   J .   ( 2 0 0 3 ) ,   T h e   P o t e n t i a l   I m p a c t   o f   A c c e s s i n g   A d v i c e   o n   S M E   F a i l u r e   R a t e s ,   P r o c e e d i n g s   o f   t h e   1 6 t h   A n n u a l   C o n f e r e n c e   o f   S m a l l   E n t e r p r i s e   A s s o c i a t i o n   o f   A u s t r a l i a   a n d   N e w   Z e a l a n d ,   B a l l a r a t ,   2 8   S e p t e m b e r - 1   O c t o b e r   2 0 0 3 . { S }   `2 7    Z h o u ,   K . ,   Y i m ,   C . ,   T s e   D .   ( 2 0 0 5 ) ,   T h e   E f f e c t s   o f   S t r a t e g i c   O r i e n t a t i o n s   o n   T e c h n o l o g y   a n d   M a r k e t B a s e d   B r e a k t h r o u g h   I n n o v a t i o n s ,   J o u r n a l   o f   M a r k e t i n g ,   6 9 ( 2 ) ,   4 2 6 0 . { S }   S t r a t e g i c   M a n a g e m e n t   C o n c e p t   a n d   M a r k e t   R e s t r u c t u r i n g   a s   a   R e s p o n s e   t o   N e w   C h a l l e n g e s   o f   t h e   W o r l d   F i n a n c i a l   C r i s i s 1   U D C :   0 0 5 . 5 9 1 . 4 : 3 3 9 . 1 3   ;   3 3 8 . 1 2 4 . 4 ( 1 0 0 )   I v a n a   D o m a z e t ,   I v a n   S t o ai ,   J o v a n   Z u b o v i   i v a n a . d o m a z e t  i e n . b g . a c . r s   T h e   n e g a t i v e   e f f e c t s   o f   g l o b a l  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 o p p o r t u n i t i e s . { S }   I n   a c c o r d a n c e   w i t h   t h e   p r i n c i p l e s   o f   s t r a t e g i c   m a n a g e m e n t ,   c o m p a n i e s   s h o u l d   a t t e m p t   t o   i d e n t i f y   n e w   o p p o r t u n i t i e s ,   o r   t h r e a t s   a n d   d e v i s e   a   p l a n n e d   a p p r o a c h   t o   t h e i r   e x p l o i t a t i o n ,   o r   m i n i m i z a t i o n . { S }   T h e   c h a n g e   i n   t h e   d e v e l o p m e n t a l   s t r a t e g y   a n d   i n   t h e   d e f i n i n g   o f   t h e   m a r k e t   r e s t r u c t u r i n g   s t r a t e g y ,   a n d ,   o n   t h i s   b a s i s ,   t h e   c h a n g e   i n   i n t e r n a l   o r g a n i z a t i o n   a n d   t h e   m e t h o d   o f   h u m a n   r e s o u r c e   e x p l o i t a t i o n   a n d   t h e   r a t i o n a l i z a t i o n   o f   c o s t s   o f   b u s i n e s s   o p e r a t i o n s   a n d   c h a n g e   i n   t h e   f i n a n c i n g   p a t t e r n   a r e   a l l   m e a n t   t o   p r o a c t i v e l y   s u p p o r t   t h e   i m p r o v e m e n t   o f   t h e   e x i s t i n g   m a r k e t   p o s i t i o n   a n d   t h e   o v e r a l l   b u s i n e s s   p o s i t i o n   o f   c o m p a n i e s . { S }   F u r t h e r m o r e ,   t h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   t h e s e   m u s t   n o t   b e   r e s t r i c t e d   t o   o n l y   t h o s e   f i r m s   t h a t   a r e   i n   d i f f i c u l t i e s ,   b u t   m u s t   b e c o m e   a   r e a l i t y   o f   s u c c e s s f u l   c o m p a n i e s   t o o . { S }   R E F E R E N C E S   `1    A n s o f f   I g o r :   M a n a g e m e n t   S t r a t e g y ,   M c G r a w - H i l l ,   B o s t o n ,   1 9 8 5 . { S }   `2    D e s s   G . ,   L u m p i n   G   i   E i s n e r   A ,   S t r a t e g i c   M a n a g e m e n t ,   D a t a   s t a t u s ,   B e o g r a d ,   2 0 0 7 . { S }   `3    D a y   S .   G .   S t r a t e g i c   M a n a g e m e n t   P l a n n i n g ,   W e s t   P u b l i s h i n g   C o m p a n y ,   1 9 8 4 . { S }   `4    D o m a z e t   I . ,   F a k t o r   u n a p r e e n j a   k o n k u r e n t s k e   p o z i c i j e   p r e d u z e a   -   o p e r a t i v n i   m e n a d ~m e n t ,   A n a l i   E k o n o m s k o g   f a k u l t e t a   u   S u b o t i c i   ( j o u r n a l   n o . { S }   1 8 / 2 0 0 7 ) ,   ( s t r . 9 3 - 1 0 1 ) ,   E k o n o m s k i   f a k u l t e t   u   S u b o t i c i ,   U n i v e r z i t e t   u   N o v o m   S a d u ,   2 0 0 7 . { S }   `5    D o m a z e t   I ,   Z u b o v i   J ,   D r a ak o v i   B   ( 2 0 0 9 )   C R M   k o n c e p t   u   f u n k c i j i   u n a p r e d j e n j a   d i r e k t n o g   m a r k e t i n g a ,   
a s o p i s   M a n a g e m e t ,   p p .   2 9 - 3 7 ,   4 / 2 0 0 9 . { S }   `6    E B R D   T r a n s i t i o n   r e p o r t   f o r   2 0 1 0 . { S }   `7    E r i   D ,   S t o ai   I ,   B r n j a s   Z ,   S t r a t e g i j s k i   m e n a d ~m e n t   u   a g r o b i z n i s u ,   m o n o g r a f i j a ,   I n s t i t u t   e k o n o m s k i h   n a u k a ,   B e o g r a d ,   2 0 0 7 . { S }   `8    I M F ,   D a t a   o n   P u b l i c   I n t e r v e n t i o n ,   2 0 0 9 . { S }   `9    L e v i t t   T .   M a r k e t i n g   M y o p i a ,   H a r v a r d   B u s i n e s s   R e v i e w ,   S e p t   -   O c t .   1 9 7 5 . { S }   `1 0    P o r t e r   M .   E .   C o m p e t i t i v e   A d v a n t a g e ,   T h e   F r e e   P r e e s ,   N e w   Y o r k ,   1 9 8 5 . { S }   `1 1    P o r t e r   M . :   W h a t   i s   S t r a t e g y ,   H a r v a r d   B u s i n e s s   R e v i e w ,   N o v . - D e c .   1 9 9 6 . { S }   `1 2    S l a t t e r   S ,   C o r p o r a t e   R e c o v e r y ,   P e n q u i n   B o o k s ,   N e w   Y o r k ,   2 0 0 0 . { S }   `1 3    S t o j a n o v i - A l e k s i   V ,   E r i   J ,   `a p i   S ,   D e f i n i s a n j e   s t r a t e g i j s k e   o r i j e n t a c i j e   n o v i h   p o d u h v a t a   u   o b l a s t i   v i s o k i h   t e h n o l o g i j a ,   E k o n o m s k e   T e m e ,   N i a,   n o . { S }   4 / 2 0 1 0 . { S }   `1 4    A r t h u r   A .   T h o m p s o n ,   J r .   a n d   A .   J .   S t r i c k l a n d   I I I :    S t r a t e g i c   M a n a g e m e n t ,   C o n c e p t s   a n d   C a s e s  ,   1 3 t h   e d i t i o n ,   M c G r a w - H i l l ,   B o s t o n ,   2 0 0 4 . { S }   `1 5    T o d o r o v i   J . ,   S t o ai   I .   i   M i l o s a v l j e v i   S .   :   P e r s p e k t i v e   p r o c e s a   r e s t r u k t u r i r a n j a   u   S r b i j i ,   S a v e t o v a n j e   S E J ,   J u n e ,   M i l o 
e r ,   2 0 0 1 . { S }   `1 6    d e   W i t   B   i   M e y e r   R :    S t r a t e g y -   P r o c e s s ,   C o n t e n t ,   C o n t e x t    - I I I   e d i t i o n ,   T h o m p s o n   2 0 0 4 . { S }   `1 7    Z u b o v i   J ,   D o m a z e t   I ,   B r a d i - M a r t i n o v i   A ,   G l o b a l i z a t i o n   o f   B u s i n e s s   A c t i v i t i e s ,   i n   B a b i   a n d   M a k s i m o v i ,   e d i t o r s   I n o s t r a n i   k a p i t a l   k a o   f a k t o r   r a z v o j a   z e m a l j a   u   t r a n z i c i j i ,   E k o n o m s k i   f a k u l t e t ,   K r a g u j e v a c ,   2 0 0 9 . { S }   C o s t   O p t i m i z a t i o n   o f   t h e   R E M   a n d   H M   S y s t e m s   E l e c t r o n i c   A c c e s s   C h a n n e l s   U D C :   0 0 5 . 5 9 1 . 1 : 6 5 6 . 8   ;   6 5 6 . 8 : 0 0 4 . 7 3 8 . 5   M i h a i l o   J o v a n o v i 1 ,   S i n i aa   R a n k o v 2   1 P E   o f   P T T   c o m m u n i c a t i o n s   S r b i j a   m i h a i l o . j o v a n o v i c  p t t . r s   2 F a c u l t y   o f   B u s i n e s s   S t u d i e s ,   M e g a t r e n d   U n i v e r s i t y   T h e   g l o b a l   s c o p e   o f   l e t t e r - m a i l   s e r v i c e s   w h i c h   i m p l y   t h e   m a n i p u l a t i o n   b y   p o s t   i n   p h y s i c a l   f o r m   i s   c o n t i n u o u s l y   d i m i n i s h i n g . { S }   T h e   e x p l o s i v e   d e v e l o p m e n t   o f   I C   t e c h n o l o g i e s ,   w h i c h   i s   t h e   m o s t   o b v i o u s   i n   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   t h e   I n t e r n e t   a n d   m o b i l e   t e l e p h o n y ,   c a u s e d   t h e   o f t e n   t r a d i t i o n a l l y   o r i e n t e d   P P O s   ( p u b l i c   p o s t a l   o p e r a t o r s )   t o   o p t   f o r   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   t h e i r   c o r e   a c t i v i t y   i n   t h e   f i e l d   o f   i n t e g r a t e d   I T   s o l u t i o n s . { S }   F o l l o w i n g   t h e   s p e c i f i c   r e q u i r e m e n t s   o f   t h e   u s e r s ,   w h o   c e a s e d   t o   u s e   t h e   t r a d i t i o n a l   w r i t t e n   c o m m u n i c a t i o n   o w i n g   t o   t h e   e l e c t r o n i c   a c c e s s   c h a n n e l s   ( I n t e r n e t   a n d   m o b i l e   c o m m u n i c a t i o n s ,   i . e .   e - m a i l s   a n d   S M S   m e s s a g e s ) ,   t h e   P O s   h a v e   n o   o t h e r   o p t i o n   b u t   t o   f a c i l i t a t e   t h e   e l e c t r o n i c   c o m m u n i c a t i o n   o f   u s e r s   i n   o r d e r   t o   k e e p   l e t t e r - m a i l   i t e m s   w i t h i n   t h e i r   s y s t e m s   a n d   t h u s   p r o t e c t   t h e i r   i n c o m e . { S }   T h e   t w o   s y s t e m s   w h i c h   e n a b l e   u s e r s   t o   s e n d   t h e   e l e c t r o n i c   d a t a   a r e   R e g i s t e r e d   E l e c t r o n i c   M a i l   ( R E M )   a n d   H y b r i d   M a i l   ( H M ) . { S }   T h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   t h e   m o d e l   o f   i n t e g r a t i o n   o f   t h e s e   t w o   s y s t e m s ,   t h a t   i s   r e f l e c t e d   i n   t h e   u s e   o f   i n t e g r a t e d   e l e c t r o n i c   a c c e s s   c h a n n e l s   a n d   w h i c h   i s   t h e   s u b j e c t   o f   t h i s   p a p e r ,   h a s   s i g n i f i c a n t   e c o n o m i c   e f f e c t s   a n d   t e c h n i c a l   j u s t i f i c a t i o n   f o r   t h e   p u b l i c   p o s t a l   o p e r a t o r . { S }   1 .   o p e r a t i o n s   o f   t h e   p u b l i c   p o s t a l   o p e r a t o r s   R E M   a n d   H M   s y s t e m s   R e g i s t e r e d   E l e c t r o n i c   M a i l   ( R E M )   i s   a   t y p e   o f   e l e c t r o n i c   s e r v i c e   t h a t   e n s u r e s   a n   i n t e g r a t e d   e l e c t r o n i c   d a t a   e x c h a n g e   b e t w e e n   e n d  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 a n d   i s   a   u n i v e r s a l   i n f r a s t r u c t u r e   f o r   e l e c t r o n i c   b u s i n e s s ,   m o b i l e   a n d   f i x e d   t e l e p h o n i e s ,   a   s e l f s e r v i c e   d e v i c e   a n d   i n t e r a c t i v e   t e l e v i s i o n   a r e   e l e c t r o n i c   a c c e s s   c h a n n e l s   f o r   i n d i v i d u a l   u s e r s   c i t i z e n s   t h a t   u s e   t h e s e   d e v i c e s   t o   a c c e s s   t h e   i n t e g r a t e d   s e r v i c e s   o f   t h e   R E M   a n d   H M   i n t e g r a t e d   s y s t e m s ,   c o m m u n i c a t i n g   w i t h   o t h e r   u s e r s ,   l e g a l   e n t i t i e s ,   o r   s t a t e   a d m i n i s t r a t i o n ,   l o c a l   a u t o n o m y   a n d   a d m i n i s t r a t i o n   ( C 2 C ,   C 2 B ,   C 2 G ) . { S }   3 . { S }   T h e   R E M   a n d   H M   s y s t e m s   i n t e g r a t i o n   i n   e l e c t r o n i c   a c c e s s   c h a n n e l   o p t i m i z a t i o n   T h e   i n t e g r a t i o n   o f   t h e   R E M   a n d   H M   s y s t e m s   o f   p u b l i c   p o s t a l   o p e r a t o r   o f f e r s   t h e   f o l l o w i n g   s i g n i f i c a n t   a d v a n t a g e s   t o   t h e   u s e r s   o f   o n c e   i n d i v i d u a l ,   n o n - i n t e g r a t e d   s y s t e m s :   1 . { S }   O p t i o n   o f   c h o i c e   o f   t h e   i n t e g r a t e d   a c c e s s   o f   t h e s e   t w o   s y s t e m s ,   a s   t o   w h e t h e r   t h e y   n e e d   t o   p e r f o r m   a n   i n t e g r a t e d   e l e c t r o n i c   c o m m u n i c a t i o n ,   t h a t   i s ,   t o   s e n d   t h e   r e c i p i e n t   t h e   r e g i s t e r e d   e l e c t r o n i c   m a i l ,   o r   t h e y   w a n t   t h e   e l e c t r o n i c a l l y   s e n t   m a i l   t o   b e   d e l i v e r e d   i n   a   p h y s i c a l   f o r m ,   t h r o u g h   a   h y b r i d   m a i l  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 i n t e g r a t i o n   d e s c r i b e d   i n   t h i s   p a p e r   a l l o w s   f o r   t h e   p o s t a l   o p e r a t o r   t o   i n c r e a s e   t h e   s c o p e   o f   h i s   s e r v i c e s   a n d   c o n s e q u e n t l y   h i s   i n c o m e   `1 2  :   d u e   t o   t h e   i n t e g r a t i o n   o f   t h e   s y s t e m ,   t h e   r e c e p t i o n   o f   m a i l   o f   l a r g e   u s e r s   ( b i l l i n g   t y p e )   a n d   p h y s i c a l   e n t i t i e s   ( m a i l i n g   t y p e )   v i a   i n t e g r a t e d   e l e c t r o n i c   a c c e s s   c h a n n e l s   i s   s i m p l i f i e d ,   t h e y   o f f e r   a n   o p t i o n   o f   d i f f e r e n t   w a y s   o f   d a t a   o r   m a i l   p r o c e s s i n g   a n d   s t o r a g e ,   t h e r e   i s   a   s i g n i f i c a n t   c o s t   r e d u c t i o n   i n   p l a n n i n g ,   d e s i g n i n g ,   d e v e l o p m e n t ,   e x p l o i t a t i o n ,   m a i n t e m e n c e   a n d   m a n a g e m e n t   o f   u n i v e r s a l   e l e c t r o n i c   a c c e s s   c h a n n e l s   a n d   s e c t i o n s   o f   t h e   i n f o r m a t i o n   s y s t e m   ( s u b s y s t e m   f o r   s u p e r v i s i o n   a n d   s u b s y s t e m   f o r   c o l l e c t i o n ) . { S }   D u e   t o   t h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   i n t e g r a t e d   e l e c t r o n i c   a c c e s s   c h a n n e l s   ( t h e   I n t e r n e t ,   s e l f - s e r v i c e   d e v i c e s   a n d   c o n t a c t   c e n t r e )   o f   t h e   R E M   a n d   H M   s y s t e m s ,   t h e   c o s t   o p t i m i z a t i o n   m o d e l   i m p l e m e n t e d   o n   t h e   s c o p e   o f   s e r v i c e s   p r o v i d e d   b y   t h e   P E   o f   P T T   c o m m u n i c a t i o n s   S r b i j a   i n   t h e   f i v e - y e a r   p e r i o d   a n d   b a s e d   o n   t h e   2 0 1 0   d a t a ,   p r o d u c e s   s u c h   e c o n o n i c   e f f e c t s   t h a t   r e s u l t   i n   c o s t   r e d u c t i o n s   i n   t h e   b u s i n e s s   o f   t h i s   p u b l i c   p o s t a l   o p e r a t o r   r a n g i n g   f r o m   1 5 %   t o   4 0 % . { S }   R E F E R E N C E S   `1    U n i v e r s a l   p o s t a l   u n i o n ,   P o s t a l   r e g i s t e r e d   e - m a i l   ( P R e M )   f u n c t i o n a l   s p e c i f i c a t i o n s   d r a f t ,   2 0 0 9 . { S }   `3    M .   J o v a n o v i ,   S .   R a n k o v ,   Z .   M i ai ,   U p r a v l j a n j e   s i s t e m o m   d i s t r i b u i r a n e   h i b r i d n e   p o at e   J P   P T T   s a o b r a a j a   S r b i j a ,   X V I I   t e l e k o m u n i k a c i o n i   f o r u m   T e l f o r   2 0 0 9 . ,   B e o g r a d . { S }   `4    M .   J o v a n o v i ,   V .   P e t r o v i ,   S .   R a n k o v ,   P .   M i l o ae v i ,   Z .   M i ai ,   D i s t r i b u i r a n a   h i b r i d n a   p o at a   i n t e g r i s a n a   u s l u g a   P o at e   S r b i j e ,   X X V I I   s i m p o z i j u m   o   n o v i m   t e h n o l o g i j a m a   u   p o at a n s k o m   i   t e l e k o m u n i k a c i o n o m   s a o b r a a j u   P o s T e l   2 0 0 9 . ,   B e o g r a d . { S }   `5    d r   \ o r e   M a z i n j a n i n ,   M e t o d e   k o m u n i k a c i j e   v l a d e   i   g r a a n a   u   e l e k t r o n s k o m   p o s l o v a n j u   g r a d s k e   u p r a v e ,   M o d e l i   i   f o r m e   e - p o s l o v a n j a ,   p p .   1 5 - 1 8 ,   2 0 0 8 . { S }   `6    P r o j e k t n i   t i m   J P   P T T   s a o b r a a j a   S r b i j a ,   P r o j e k a t   s i s t e m a   h i b r i d n e   p o at e ,   2 0 0 2 . { S }   `7    m r   D r a g a n   S p a s i ,   P r o f i l   k v a l i f i k o v a n o g   e l e k t r o n s k o g   s e r t i f i k a t a ,   C e n t a r   z a   e l e k t r o n s k o   p o s l o v a n j e   p o at e ,   J P   P T T   s a o b r a a j a   S r b i j a ,   T e l f o r ,   2 0 0 8 . { S }   `8    B r i a n   R .   S m i t h   a n d   g r o u p   o f   a u t h o r s ,   i S e r i e s   e   b u s i n e s s   h a n d b o o k ,   I B M ,   2 0 0 1 . { S }   `9    M a d e e p   S i n g h ,   A   p r i m e r   o n   d e v e l o p i n g   a n   e - b u s i n e s s   s t r a t e g y ,   W e s t e r n   I l l i n o i s   U n i v e r i s t y   U S A ,   2 0 0 2 . { S }   `1 0    M u r r e l l   G .   S h i e l d s ,   E - b u s i n e s s   a n d   E R P ,   J o h n   W i l e y   &   S o n s ,   2 0 0 1 . { S }   `1 1    B l e r y ,   E . K . &   M i c h a l a k o p o u l o s ,   M . G .   2 0 0 6 ,   A n   e - C R M   a p p l i c a t i o n   i n   t h e   G r e e k   t e l e c o m m u n i c a t i o n s   s e c t o r ,   M a n a g e m e n t   j o u r n a l   f o r   m a n a g e m e n t   t h e o r y   a n d   p r a c t i c e ,   v o l .   1 1 ,   n o . { S }   4 4 ,   p p .   5 5 6 0 . { S }   `1 2    Z u z  k ,   R .   2 0 0 6 ,   A n a l y s e s   i n   t h e   p r o c e s s   o f   s t r a t e g i c   m a n a g e m e n t ,   M a n a g e m e n t   -   
a s o p i s   z a   t e o r i j u   i   p r a k s u   m e n a d ~m e n t a ,   v o l .   1 1 ,   n o . { S }   4 2 ,   p p .   4 9 5 4 . { S }   `1 3    J i l l   D y s h e ,   T h e   C R M   h a n d b o o k :   a   b u s i n e s s   g u i d e   t o   c u s t o m e r   r e l a t i o n s h i p   m a n a g e m e n t ,   A d d i s o n   W e s l e y ,   2 0 0 1 . { S }   `1 4    M e r r i l l   W a r k e n t i n ,   B u s i n e s s   t o   b u s i n e s s   e l e c t r o n i c   c o m m e r c e :   c h a l l e n g e s   a n d   s o l u t i o n s ,   M i s s i s s i p p i   U n i v e r s i t y   -   U S A ,   I d e a   G r o u p   P u b l i s h i n g ,   2 0 0 2 . { S }   `1 5    E - b u s i n e s s   s t r a t e g y ,   D e p a r t m e n t   o f   e n t e r p r i s e ,   t r a d e   a n d   e m p l o y m e n t ,   2 0 0 4 . { S }   `1 6    d r   V o j k a n   V a s k o v i ,   S i s t e m i   p l a a n j a   u   e l e k t r o n s k o m   p o s l o v a n j u ,   F a k u l t e t   o r g a n i z a c i o n i h   n a u k a   B e o g r a d ,   2 0 0 7 . { S }   `2    J a c o b   J o h n s e n - S e n i o r   C o n s u l t a n t ,   H y b r i d   M a i l ,   `1 7    G o d i an j i   i z v e at a j   J P   P T T   s a o b r a a j a   S r b i j a   z a   W o r l d   M a i l   R e v i e w ,   N o v .   2 0 0 8 . { S }   2 0 1 0 .   g o d i n u . { S }   E v a l u a t i o n   o f   R e s u l t s   o f   N o n p r o f i t   O r g a n i z a t i o n s   U D C :   0 0 5 . 6 : 0 6 1 . 2   ;   0 0 5 . 5 2 : 3 3 0 . 1 3 3 . 1   M i l k a   I v a n o v i ,   Z o r a n a   A n t i   B e l g r a d e   B u s i n e s s   C o l l e g e   m i l k a . i v a n o v i c  b b s . e d u . r s   T h e   s e r v i c e   s e c t o r   i s   c o n s t a n t l y   g r o w i n g   i n   t h e   g l o b a l   e c o n o m y ,   a n d   t h i s   i m p o s e s   t h e   n e e d   f o r   a   d e t a i l e d   i m p r o v e m e n t   o f   s e r v i c e   q u a l i t y   a n d  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 t h e i r   p e r f o r m a n c e ,   e f f i c i e n c y   a n d   e f f e c t i v e n e s s ,   i t   i s   i m p o r t a n t   t h a t   e a c h   i n d i v i d u a l   e m p l o y e e   b e   a c c o u n t a b l e   f o r   t h e   w o r k   h e / s h e   p e r f o r m s   a n d   s t r i v e   t o w a r d s   a   p e r m a n e n t   i m p r o v e m e n t   o f   t h e   q u a l i t y   o f   s e r v i c e s   a n d   p r o c e s s e s   t h e y   p r o v i d e . { S }   T h e   k e y   r o l e   h e r e   i s   t h e   r o l e   o f   t h e   m a n a g e m e n t   o f   n o n - p r o f i t   o r g a n i z a t i o n s . { S }   I n   h i s   c o n t e m p l a t i o n s   c o n c e r n i n g   t h i s   m a t t e r ,   D r  c k e r   s t r e s s e s   `2 0  :   T h e   t a s k   o f   m a n a g e m e n t   i s   n o t   t o   m a k e   e v e r y b o d y   b o s s ,   b u t   t o   m a k e   e v e r y o n e   a   c o n t r i b u t o r . { S }   R E F E R E N C E S   `1    S u m m e r s   D . ,   Q u a l i t y   M a n a g e m e n t :   C r e a t i n g   a n d   S u s t a i n i n g   O r g a n i z a t i o n a l   E f f e c t i v e n e s s ,   P e a r s o n   P r e n t i c e   H a l l ,   N e w   J e r s e y ,   2 0 0 9 . { S }   `2    A n d e r s o n ,   J . C . ,   R u n g t u s a n a t h a m ,   M . ,   S c h r o e d e r   R .   A . ,   T h e o r y   o f   q u a l i t y   m a n a g e m e n t   u n d e r l i n i n g   t h e   D e m i n g   m a n a g e m e n t   m e t h o d ,   A c a d e m y   o f   M a n a g e m e n t   R e v i e w ,   V o l . 1 9 ,   N o , 3 ,   2 0 0 4 . ,   4 7 2 - 5 0 9   `3    H a t r y ,   H . ,   L a m p k i n ,   L . ,   A n   a g e n d a   f o r   a c t i o n   O u t c o m e   m a n a g e m e n t   i n   n o n p r o f i t   o r g a n i z a t i o n s ,   T h e   U r b a n   I n s t i t u t e   W a s h i n g t o n ,   D . C . ,   d e c . 2 0 0 1 . { S }   `4    P o o l e   D .   L . ,   D a v i s   J .   K . , , R e i s m a n   J . ,   N e l s o n   J .   E . ,   I m p r o v i n g   t h e   Q u a l i t y   o f   O u t c o m e   E v a l u a t i o n   P l a n s ,   N o n p r o f i t   M a n a g e m e n t   &   L e a d e r s h i p ,   1 1 ( 4 ) ,   S u m m e r   2 0 0 1 . { S }   `5    G r o o n r o o s ,   C . ,   S t r a t e g i c   M a n a g e m e n t   a n d   M a r k e t i n g   i n   t h e   S e r v i c e   S e k t o r ,   S w e d i s h   S c h o o l   o f   E c o n o m i c   a n d   B u s i n e s s   A d m i n i s t r a t i o n ,   H e l s i n k i ,   1 9 8 2 . { S }   `6    F o s t e r   S .   T . ,   M a n a g i n g   q u a l i t y   i n t e g r a t i n g   t h e   s u p   p l y   c h a i n ,   4 t h   e d . ,   P e a r s o n ,   U S A ,   2 0 0 4 . s t r .   2 5 7 . { S }   `7  h t t p : / / w w w . k n o w h o w n o n p r o f i t . o r g / o r g a n i s a t i o n / q u a   l i t y / q u a l i t y / m o d e l s   `8  h t t p : / / w w w . c u s t o m e r f i r s t . o r g / C u s t o m e r F i r s t S t a n d a r   d . a s p x   T h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   a n y   q u a l i t y   s t a n d a r d   m o d e l   a n d   t h e   s e r v i c e   q u a l i t y   e v a l u a t i o n   c r e a t e s   a n   o p p o r t u n i t y   `9  h t t p : / / w w w . i n v e s t o r s i n p e o p l e . c o . u k / n e e d s / 3 m i n   u t e s / p a g e s / s t a n d a r d b e y o n d . a s p x   `1 0    h t t p : / / w w w . p q a s s o q u a l i t y m a r k . o r g . u k   `1 1    E C N L   S t u d y   o n   R e c e n t   P u b l i c   a n d   S e l f - r e g u l a t o r y   I n i t i a t i v e s   a n d   A c c o u n t a b i l i t y   o f   N o n - p r o f i t   O r g a n i s a t i o n s   i n   t h e   E u r o p e a n   U n i o n ,   a p r i l   2 0 0 9 . { S }   I m p r o v i n g   T r a n s p a r e n c y   `1 2  h t t p : / / w w w . t r e n e r s k i - f o r u m . h r / h r / e t i c k i - k o d e k s - i   s t a n d a r d i - k v a l i t e t e / s o k n o   `1 3  h t t p : / / w w w . o n e w o r l d t r u s t . o r g / c s o p r o j e c t / c s o / i n i t i a t i v e s / 3 3 2 / p r a c t i c a l _ q u a l i t y _ a s s u r a n c e _ s y s t e m _ f o r _ s   m a l l _ o r g a n i s a t i o n s _ q u a l i t y _ m a r k _ p q a s s o   `1 4    h t t p : / / w w w . c e s - v o l . o r g . u k / i n d e x . c f m ? p g = 4 1 3   `1 5    C a i r n s ,   B . ,   H a r r i s   M . ,   H u t c h i s o n   R . ,   T r i c k e r   M . ,   I m p r o v i n g   P e r f o r m a n c e ? { S }   T h e   A d o p t i o n   a n d   I m p l e m e n t a t i o n   o f   Q u a l i t y   S y s t e m s   i n   U K   N o n p r o f i t s   C e n t r e   f o r   V o l u n t a r y   A c t i o n   R e s e a r c h ,   A s t o n   B u s i n e s s   S c h o o l ,   B i r m i n g h a m , E n g l a n d ,   n o v e m b e r   2 0 0 4   `1 6    S p e n c e r   B . ,   M o d e l s   o f   O r g a n i z a t i o n   a n d   T o t a l   Q u a l i t y   M a n a g e m e n t :   A c o m p a r i s o n   a n d   c r i t i c a l   e v a l u a t i o n ,   A c a d e m y   o f   M a n a g e m e n t   R e v i e w , 1 9 9 4 . { S }   V o l . 1   N o   3   4 4 6 - 4 7 1   h t t p : / / w w w . j s t o r . o r g / p s s / 2 5 8 9 3 5 ,   2 0 . 0 2 . 2 0 1 1 . { S }   1 4 . 5 0   `1 7    H o r n ,   R e g e r ,   e t . a l . ,   A c a d e m y   o f   M a n a g e m e n t   R e v i e w   V o l . 1 9 . N o . 3 . 1 9 9 4 . { S }   `1 8    S l a t e r ,   R . ,   I n t e g r a t e d   p r o c e s s   m a n a g e m e n t ,   M c G r o w - H i l l ,   1 9 9 1 . { S }   `1 9    J u r a n   ,   J . M . ,   M a n a g e r i a l   B r e a k t h r o u g h ,   M c   G r a w   H i l l ,   1 9 9 4 . { S }   `2 0    D r u c k e r ,   P . ,   P o s t k a p i t a l i s t i 
k o   d r u at v o ,   P S   G r m e 
  P r i v r e d n i   p r e g l e d ,   1 9 9 5 . { S }   S u s t a i n a b l e   W a t e r   U s e   i n   2 1 s t   C e n t u r y   U D C :   0 0 5 . 5 2 : 6 2 8 . 1 1 2 0 ? { S }   M a r k o   B a r i ai 1 ,   A n d r e a   T o t h 1 ,   S a n j a   \ u r i 1   1 F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   i n   B e l g r a d e   b a r m a r 3 3 3  y a h o o . c o m   E x p o s i n g   t h e   h i d d e n   l i n k s   b e t w e e n   c o n s u m p t i o n   a n d   t h e   d e p l e t i o n   o f   w a t e r   c a n   p r o v i d e   a r g u m e n t s   f o r   c h a n g e   a n d   c r e a t e   a   b a s i s   f o r   f o r m u l a t i n g   n e w   s t r a t e g i e s   f o r   w a t e r   r e s o u r c e   m a n a g e m e n t . { S }   T h e   k n o w l e d g e   t h a t   t h e   i m p a c t   o f   p e o p l e   o n   t h e   c o m p o s i t i o n   o f   d r i n k i n g   w a t e r   c a n   b e   d i r e c t l y   l i n k e d   t o   o v e r a l l   c o n s u m p t i o n   a n d   t h a t   p r o b l e m s   s u c h   a s   s c a r c i t y   a n d   w a t e r   p o l l u t i o n   c a n   b e   b e t t e r   u n d e r s t o o d   a n d   a d d r e s s e d   b y   l o o k i n g   a t   t h e   s u p p l y   c h a i n   a s   a   w h o l e   r e s u l t e d   i n   t h e   c r e a t i o n   o f   t h e   w a t e r   f o o t p r i n t   c o n c e p t . { S }   T h e   w a t e r   f o o t p r i n t   i s   a n   i n d i c a t o r   o f   d i r e c t   a n d   i n d i r e c t   w a t e r   c o n s u m p t i o n   b y   a   p r o d u c e r   o r   a   c o n s u m e r . { S }   T h e   m i s s i o n   o f   w a t e r   f o o t p r i n t   i s   t o   p r o m o t e   w a t e r   f o o t p r i n t   t r a n s i t i o n   t o   s u s t a i n a b l e ,   e q u i t a b l e   a n d   e f f i c i e n t   u s e   o f   f r e s h w a t e r   r e s o u r c e s   w o r l d w i d e . { S }   1 . { S }   I n t r o d u c t i o n   W a t e r   i s   a   r e n e w a b l e ,   h o w e v e r ,   a   s c a r c e   n a t u r a l   r e s o u r c e . { S }   T h e   d e m a n d   o f   v a r i o u s   s e c t o r s   o f   e c o n o m y   f o r   w a t e r   f r e q u e n t l y   e x c e e d s   t h e   l o c a l   a v a i l a b i l i t y ,   w h i c h   i s   l i k e l y   t o   b e   f u r t h e r   a g g r a v a t e d   b y   t h e   e f f e c t s   o f   c l i m a t e   c h a n g e s   `1 , 2  .   E x p o s i n g   t h e   h i d d e n   l i n k   b e t w e e n   t h e   c o n s u m p t i o n   o f   w a t e r   a n d   t h e   d e p l e t i o n   o f   w a t e r   c a n   p r o v i d e   a r g u m e n t s   f o r   c h a n g e   a n d   c r e a t e   a   b a s i s   f o r   f o r m u l a t i n g   n e w   w a t e r   r e s o u r c e   m a n a g e m e n t   s t r a t e g i e s `3  .   2 . { S }   S t a t e   a n d   o u t l o o k   T h e   2 0 0 9   E u r o p e a n   E n v i r o n m e n t   A g e n c y  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 C o u n t r i e s   d i f f e r   b o t h   i n   t h e   s i z e   o f   t h e   w a t e r   f o o t p r i n t   a n d   i n   i t s   c o m p o s i t i o n   ( F i g u r e   4 )   `9  .   F i g u r e   4 . { S }   N a t i o n a l   w a t e r   f o o t p r i n t   p e r   c a p i t a   a n d   t h e   s h a r e   o f   d i f f e r e n t   c o n s u m p t i o n   c a t e g o r i e s   o f   c e r t a i n   c o u n t r i e s ,   s o u r c e :   H o e k s t r a   a n d   C h a p a g a i n ,   2 0 0 7   T h e   c o n s u m p t i o n   o f   i n d u s t r i a l   p r o d u c t s   i n   r i c h   c o u n t r i e s   c o n t r i b u t e s   t o   a   r e l a t i v e l y   h i g h   d e g r e e   t o   t h e   t o t a l   w a t e r   f o o t p r i n t   i n   c o m p a r i s o n   w i t h   t h e   d e v e l o p i n g   c o u n t r i e s . { S }   T h u s   t h e   c o n s u m p t i o n   o f   i n d u s t r i a l   p r o d u c t s   c o n t r i b u t e s   s i g n i f i c a n t l y   t o  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 e c o n o m i c   p o l i c y ,   p u r i f i c a t i o n   o f   i n d u s t r i a l   a n d   c o m m u n a l   w a t e r s   p r i o r   t o   t h e i r   s i n k i n g   i n t o   w a t e r c o u r s e s   a s   t h e   m o s t   i m p o r t a n t   m e a s u r e   o f   e n v i r o n m e n t a l   p r o t e c t i o n   a n d   i m p r o v e m e n t ,   a n t i e r o s i v e   p r o t e c t i o n   o f   w a t e r s h e d s   a n d   r i v e r   r e g u l a t i o n   b y   r e g u l a t i o n   o f   b a n k s   a s   a   p r e c o n d i t i o n   f o r   t h e   u r b a n i z a t i o n   o f   s e t t l e m e n t s . { S }   R E F E R N C E S   `1    H o e k s t r a   A .   W a t e r   s c a r c i t y   a n d   i n t e r n a t i o n a l   t r a d e :   T h e   n e e d   t o   e x t e n d   t h e   s c o p e   o f   w a t e r   r e s o u r c e s   m a n a g e m e n t ,   I n :   C .   B a s t i a n   e t   a l . ,   W a s s e r   K o n f l i k t s t o f f   J a h r h u n d e r t s ,   U n i v e r s i t  t s v e r l a g   W i n t e r ,   H e i d e l b e r g ,   p p   1 2 1 - 1 4 1 ,   2 0 0 8 .   d e s   2 1 . { S }   `2    H o e k s t r a   A . { S }   T h e   r e l a t i o n   b e t w e e n   i n t e r n a t i o n a l   t r a d e   a n d   f r e s h w a t e r   s c a r c i t y ,   W o r k i n g   P a p e r   E R S D - 2 0 1 0 - 0 5 ,   J a n u a r y   2 0 1 0 ,   W o r l d   T r a d e   O r g a n i z a t i o n ,   G e n e v a ,   2 0 1 0 . { S }   `3    H o e k s t r a   A ,   C h a p a g a i n   A ,   A l d a y a   M ,   M e k o n n e n   M .   W a t e r   f o o t p r i n t   M a n u a l ,   E n s c h e d e ,   2 0 0 9 . { S }   `4    E u r o p e a n   E n v i r o n m e n t   A g e n c y . { S }   W a t e r   r e s o u r c e s   a c r o s s   E u r o p e ,   E E A   R e p o r t   N o   2 ,   C o p e n h a g e n ,   2 0 0 9 . { S }   `5    T h e   E u r o p e a n   e n v i r o n m e n t   s t a t e   a n d   o u t l o o k   . { S }   W a t e r   r e s o u r c e s :   Q u a n t i t y   a n d   f l o w s . { S }   E E A ,   C o p e n h a g e n ,   2 0 1 0 . { S }   `6    E u r o p e a n   E n v i r o n m e n t   A g e n c y .   @ i v o t n a   s r e d i n a   u   E v r o p i :   s t a w e   i   i z g l e d i   u   2 0 1 0 .   g o d i n i ? . { S }   E E A ,   C o p e n h a g e n ,   2 0 1 0 . { S }   `7    H o e k s t r a   A . { S }   T h e   g l o b a l   d i m e n s i o n   o f   w a t e r   g o v e r n a n c e :   W h y   t h e   r i v e r   b a s i n   a p p r o a c h   i s   n o   l o n g e r   s u f f i c i e n t   a n d   w h y   c o o p e r a t i v e   a c t i o n   a t   g l o b a l   l e v e l   i s   n e e d e d ,   W a t e r ,   V o l .   3 ,   N o .   1 ,   p p   2 1 - 4 6 ,   2 0 1 1 . { S }   `8    H o e k s t r a   A ,   H u n g   P .   V i r t u a l   w a t e r   t r a d e :   A   q u a n t i f i c a t i o n   o f   v i r t u a l   w a t e r   f l o w s   b e t w e e n   n a t i o n s   i   r e l a t i o n   t o   i n t e r n a t i o n a l   c r o p   t r a d e ,   H I E   R e s e a r c h   R e p o r t   N o .   1 1 ,   D e l f t ,   2 0 0 2 . { S }   `9    H o e k s t r a   A ,   C h a p a g a i n   A .   W a t e r   f o o t p r i n t s   o f   n a t i o n s :   W a t e r   u s e   b y   p e o p l e   a s   a   f u n c t i o n   o f   t h e i r   c o n s u m p t i o n   p a t t e r n ,   W a t e r   R e s o u r c e s   M a n a g e m e n t ,   V o l .   2 1 ,   N o .   1 ,   p p   3 5 4 8 ,   2 0 0 7 . { S }   `1 0    L i u   J ,   O r r   S .   W a t e r   f o o t p r i n t   o v e r v i e w   i n   t h e   g o v e r n m e n t a l ,   p u b l i c   p o l i c y ,   a n d   c o r p o r a t e   c o n t e x t s ,   I n :   L u n d q v i s t ,   J .   ( e d . ) { S }   O n   t h e   w a t e r   f r o n t :   S e l e c t i o n s   f r o m   t h e   2 0 0 9   W o r l d   W a t e r   W e e k   i n   S t o c k h o l m ,   S t o c k h o l m   I n t e r n a t i o n a l   W a t e r   I n s t i t u t e ,   S t o c k h o l m ,   p p .   7 3 - 7 9 ,   2 0 1 0 . { S }   `1 1    C h a p a g a i n   A ,   H o e k s t r a   A . { S }   T h e   g l o b a l   c o m p o n e n t   o f   f r e s h w a t e r   d e m a n d   a n d   s u p p l y :   A n   a s s e s s m e n t   o f   v i r t u a l   w a t e r   f l o w s   b e t w e e n   n a t i o n s   a s   a   r e s u l t   o f   t r a d e   i n   a g r i c u l t u r a l   a n d   i n d u s t r i a l   p r o d u c t s ,   W a t e r   I n t e r n a t i o n a l ,   V o l .   3 3 ,   N o .   1 ,   p p   1 9 - 3 2 ,   2 0 0 8 . { S }   `1 2    V e r k e r k   M ,   H o e k s t r a   A ,   G e r b e n s - L e e n e s   P .   G l o b a l   w a t e r   g o v e r n a n c e :   C o n c e p t u a l   d e s i g n   o f   g l o b a l   i n s t i t u t i o n a l   a r r a n g e m e n t s ,   U N E S C O - I H E   R e s e a r c h   r e p o r t   N o .   2 6 ,   D e l f t ,   2 0 0 8 . { S }   `1 3    S A B M i l l e r ,   W W F - U K . { S }   W a t e r   f o o t p r i n t i n g :   I d e n t i f y i n g   &   a d d r e s s i n g   w a t e r   r i s k s   i n   t h e   v a l u e   c h a i n ,   S A B M i l l e r ,   W o k i n g ,   U K   /   W W F - U K ,   G o l d a l m i n g ,   2 0 0 9 . { S }   `1 4    S A B M i l l e r ,   G T Z ,   W W F . { S }   W a t e r   f u t u r e s :   W o r k i n g   t o g e t h e r   f o r   a   s e c u r e   w a t e r   f u t u r e ,   S A B M i l l e r ,   W o k i n g ,   U K   /   W W F - U K ,   G o l d a l m i n g ,   2 0 1 0 . { S }   `1 5    w w w . w a t e r f o o t p r i n t . o r g   R e c r u i t m e n t   a n d   S e l e c t i o n   o f   S t u d e n t - v o l u n t e e r s :   a   M u l t i c r i t e r i a   M e t h o d o l o g y   U D C :   0 0 5 . 9 6 6 . 2 : 3 7 8 . 1 2 6   V i o l e t a   C v e t k o s k a ,   B i l j a n a   S e k u l o v s k a   -   G a b e r ,   M a r i j a n a   S e k u l o v s k a   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s - S k o p j e   v c v e t k o s k a  e c c f . u k i m . e d u . m k   S P I N   1 1 ,   0 1 - 0 2   n o v e m b e r   2 0 1 1 ,   B e l g r a d e ,   S e r b i a   T h e   C a r e e r   C e n t e r   o p e r a t i n g   w i t h i n   t h e   f r a m e w o r k s   o f   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s - S k o p j e ,   S s . { S }   C y r i l   a n d   M e t h o d i u s   U n i v e r s i t y   i n   S k o p j e ,   p u b l i s h e d   a n   a n n o u n c e m e n t   f o r   r e c r u i t i n g   s t u d e n t s - v o l u n t e e r s ,   t h u s   g i v i n g   t h e   s t u d e n t s   a n   o p p o r t u n i t y   t o   a c t i v e l y   p a r t i c i p a t e   i n   t h e   F a c u l t y s   o p e r a t i o n s   a n d   c o n s e q u e n t l y   a d d   v a l u e   t o   t h e i r   s t u d i e s . { S }   C o n s i d e r i n g   t h e   n o t i o n   t h a t   r e c r u i t m e n t   r e q u i r e s   s e a r c h ,   a t t r a c t i o n   a n d   p r o v i s i o n   o f   p o o l   o f   c a n d i d a t e s   w h o   a r e   t o   b e   f u r t h e r   s u b j e c t e d   t o   a   p r o c e s s   o f   s e l e c t i o n   t h e   r e s u l t   o f   w h i c h   w i l l   b e   s e l e c t i o n   o f   t h o s e   c a n d i d a t e s   w h o   b e s t   m e e t   t h e   r e q u i r e m e n t s ,   t h e   t e a m   o f   e x p e r t s   f r o m   t h e   C a r e e r   C e n t e r   s e t   a   f r a m e w o r k   f o r   m a k i n g   t h e   s e l e c t i o n   p r o c e s s   i n   f o u r   p h a s e s . { S }   I t   i s   t h i s   p a p e r s   o b j e c t i v e   t o   d e s c r i b e   a n d   p r e s e n t   t h e   s e l e c t i o n   p r o c e s s   f o r   t h e   p u r p o s e   o f   w h i c h   o n e   o f   t h e   b e s t   k n o w n   a n d   m o s t   o f t e n   a p p l i e d   m e t h o d s   o f   m u l t i c r i t e r i a   d e c i s i o n   m a k i n g   i s   b e i n g   u s e d   i . e .   t h e  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 s y m b o l   x   i f   t h e   d o c u m e n t   w a s   n o t   s u b m i t t e d . { S }   A t   t h e   e n d   o f   t h e   f o r m   t w o   o p t i o n s   w e r e   g i v e n :   1 . { S }   T h e   c a n d i d a t e   s u b m i t t e d   t h e   r e q u i r e d   a p p l i c a t i o n   d o c u m e n t s ;   2 . { S }   T h e   c a n d i d a t e   h a s   n o t   s u b m i t t e d   t h e   r e q u i r e d   a p   p l i c a t i o n   d o c u m e n t s ;   O u t   o f   t h e s e   t w o   o p t i o n s ,   a n d   i n   a c c o r d a n c e   w i t h   t h e   c i r c l e d   s y m b o l s   i n   t h e   f o r m   o f   i d e n t i f i c a t i o n ,   i t   w a s   n e c e s s a r y   t o   s e l e c t   t h e   a p p r o p r i a t e   o n e . { S }   A l l   t h e   c a n d i d a t e s   w h o   s u b m i t t e d   t h e   c o m p l e t e   a p p l i c a t i o n   d o c u m e n t s   q u a l i f i e d   i n   p h a s e   t w o . { S }   1   h t t p : / / w w w . e c c f . u k i m . e d u . m k /   3 . 2 . { S }   S e c o n d   p h a s e   -   c a n d i d a t e s   r a n k i n g :   a n a l y t i c   h i e r a r c h y   p r o c e s s   ( A H P )   m e t h o d   I n   t h e   s e c o n d   p h a s e   c a n d i d a t e s   r a n k i n g ,   o u r   t e a m   d e t e r m i n e d   7   c r i t e r i a   a n d   5   s u b - c r i t e r i a   f o r   e a c h   o f   t h e   c r i t e r i a   a c c o r d i n g   t o   w h i c h   c a n d i d a t e s   w e r e   t o   b e   r a n k e d ,   a n d   p r e p a r e d   a   f o r m   f o r   t h e i r   a s s e s s m e n t . { S }   I n   o r d e r   t o   b e   c a p a b l e   o f   d e t e r m i n i n g   t h e   i m p o r t a n c e   o f   e a c h   c r i t e r i o n   w e   i m p l e m e n t e d   t h e   m u l t i c r i t e r i a   m e t h o d   c a l l e d   A n a l y t i c   H i e r a r c h y   P r o c e s s   ( A H P )   M e t h o d . { S }   I n   p a r t   3 . 2 . 1   w e   g i v e   a   s h o r t   o v e r v i e w   o f   t h e   A H P   M e t h o d ,   w h e r e a s   t h e   a p p r o p r i a t e   A H P   m o d e l   w h i c h   r e p r e s e n t s   a   s i m p l i f i e d   i m a g e   o f   r e a l i t y   i s   p r e s e n t e d   i n   p a r t   3 . 2 . 2 . { S }   3 . 2 . 1 . { S }   T h e   a n a l y t i c   h i e r a r c h y   p r o c e s s   T h e   A n a l y t i c   H i e r a r c h y   P r o c e s s   `7    i s   a   p o w e r f u l   a n d   f l e x i b l e   d e c i s i o n   m a k i n g   p r o c e s s   w h i c h   i s   h e l p f u l   i n   s e t t i n g   p r i o r i t i e s   a n d   m a k i n g   t h e   b e s t   d e c i s i o n   w h e n   b o t h   q u a l i t a t i v e   a n d   q u a n t i t a t i v e   a s p e c t s   o f   a   d e c i s i o n   n e e d   t o   b e   c o n s i d e r e d . { S }   T h e   A H P   i s   o n e   o f   t h e   m o s t   w i d e l y   e x p l o i t e d   d e c i s i o n   m a k i n g   m e t h o d s   i n   c a s e s   w h e n   t h e   d e c i s i o n   ( t h e   s e l e c t i o n   o f   g i v e n   a l t e r n a t i v e s   a n d   t h e i r   p r i o r i t i s i n g )   i s   b a s e d   o n   s e v e r a l   c r i t e r i a / s u b c r i t e r i a   `2  .   C o m p l e x   d e c i s i o n   p r o b l e m   s o l v i n g ,   w h i c h   t h i s   m e t h o d   u s e s ,   i s   b a s e d   o n   t h e   p r o b l e m   d e c o m p o s i t i o n   i n t o   a   h i e r a r c h y   s t r u c t u r e   w h i c h   c o n s i s t s   o f   t h e   g o a l ,   t h e   c r i t e r i a ,   s u b - c r i t e r i a   a n d   t h e   a l t e r n a t i v e s   `5  . { S }   T h e   m e t h o d   o f   a p p l i c a t i o n   c a n   b e   e x p l a i n e d   i n   f o u r   s t e p s   `9  :   1 . { S }   D e f i n e   t h e   p r o b l e m   a n d   d e t e r m i n e   t h e   k i n d   o f   k n o w l e d g e   s o u g h t . { S }   2 . { S }   S t r u c t u r e   t h e   d e c i s i o n   h i e r a r c h y   f r o m   t h e   t o p   w i t h   t h e   g o a l   o f   t h e   d e c i s i o n ,   t h e n   o b j e c t i v e s   f r o m   a   b r o a d   p e r s p e c t i v e ,   t h r o u g h   t h e   i n t e r m e d i a t e   l e v e l s   ( c r i t e r i a   o n   w h i c h   s u b s e q u e n t   e l e m e n t s   d e p e n d )   t o   t h e   l o w e s t   l e v e l   ( w h i c h   u s u a l l y   i s   a   s e t   o f   t h e   a l t e r n a t i v e s ) . { S }   3 . { S }   C o n s t r u c t   a   s e t   o f   p a i r w i s e   c o m p a r i s o n   m a t r i c e s . { S }   E a c h   e l e m e n t   i n   a n   u p p e r   l e v e l   i s   u s e d   t o   c o m p a r e   t h e   e l e m e n t s   i n   t h e   l e v e l   i m m e d i a t e l y   b e l o w   w i t h   r e s p e c t   t o   i t . { S }   4 . { S }   U s e   t h e   p r i o r i t i e s   o b t a i n e d   f r o m   t h e   c o m p a r i s o n s   t o   w e i g h   t h e  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 0 - i n s u f f i c i e n t l y ;   1 - l e s s   t h a n   a c c e p t a b l e ;   2 - a c c e p t a b l e ;   3 m o r e   t h a n   a c c e p t a b l e ;   4 - o u t s t a n d i n g ) . { S }   I n   o r d e r   t o   b e   c a p a b l e   o f   a s s e s s i n g   t h e   c a n d i d a t e s   w e   p r e p a r e d   a   f o r m   i n   w h i c h   t h e   a b o v e   m e n t i o n e d   c r i t e r i a   a r e   t o   b e   e v a l u a t e d . { S }   3 . 4 . { S }   F o u r t h   p h a s e   -   s e l e c t i n g   s t u d e n t s - v o l u n t e e r s   a n d   i n f o r m i n g   t h e m   A c c o r d i n g   t o   t h e   r e s u l t s   f r o m   t h e   i n t e r v i e w   a n d   t h e   r e c o m m e n d a t i o n   f r o m   o n e   c o u r s e   p r o f e s s o r ,   t h e   c a n d i d a t e   c a n   b e   s e l e c t e d   a s   a   v o l u n t e e r   a t   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s - S k o p j e ,   n o t   a c c e p t e d   a s   a   v o l u n t e e r ,   o r   p u t   o n   t h e   w a i t i n g   l i s t   ( F i g u r e   3 ) . { S }   I t   i s   i n   t h i s   p h a s e   t h a t   t h e   c a n d i d a t e s   a r e   t o   b e   i n f o r m e d   a b o u t   t h e   r e s u l t   t h e y   a c h i e v e d . { S }   F i g u r e   3 . { S }   R e s u l t s   f r o m   t h e   s e l e c t i o n   p r o c e s s   I n   t h i s   p a p e r   w e   p r e s e n t e d   h o w   t h e   p r o c e s s e s   o f   r e c r u i t m e n t   a n d   s e l e c t i o n   c a n   b e   c a r r i e d   o u t   i n   a   h i g h - e d u c a t i o n   i n s t i t u t i o n   f o r   t h e   p u r p o s e   o f   s e l e c t i n g   s t u d e n t s   v o l u n t e e r s   w h o   w i l l   p a r t i c i p a t e   i n   t h e   i n s t i t u t i o n s   o p e r a t i o n s . { S }   T h e   s e l e c t i o n   p r o c e s s   w a s   p r e s e n t e d   w i t h   i t s   f o u r   p h a s e s   i n c l u d i n g   t h e   m u l t i c r i t e r i a   A H P   m e t h o d ,   w h e r e a s   t h e   r e s u l t s   t h a t   w e   w i l l   g e t   a r e   g o i n g   t o   b e   s u b j e c t   t o p i c   i n   t h e   n e x t   a r t i c l e . { S }   R E F E R E N C E S   `1    B a r b e r ,   A . E . ,   R e c r u i t i n g   E m p l o y e e s ,   T h o u s a n d   O a k s ,   C A :   S a g e ,   1 9 9 8 . { S }   `2    B e g i c e v i c ,   N . ,   B l a z e n k a   D i v j a k   a n d   T i h o m i r   H u n j a k ,   P r i o r i t i z a t i o n   o f   e - l e a r n i n g   f o r m s :   a   m u l t i c r i t e r i a   m e t h o d o l o g y . { S }   C e n t a r l   E u r o p e a n   J o u r n a l   o f   O p e r a t i o n s   R e s e a r c h ,   p p . 1 - 1 5 . { S }   A v a i l a b l e   a t :   h t t p : / / w w w . s p r i n g e r l i n k . c o m / c o n t e n t / 0 3 1 1 1 h 2 h 3 2 8 0   h 5 5 6 / f u l l t e x t . p d f ,   2 0 0 7   `3    B o j a d j i o s k i ,   D . ,   a n d   E f t i m o v ,   L j ,   M e n a d z m e n t   n a   c o v e c k i   r e s u r s i ,   p r v o   i z d a n i e ,   E k o n o m s k i   f a k u l t e t S k o p j e ,   2 0 0 9 . { S }   `4    G l i g o r o v s k a ,   E . ,   R e g r u t a c i j a   i   s e l e k c i j a   ( p r i r a c n i k ) ,   C S   G l o b a l   H R   A c a d e m y ,   2 0 1 0 . { S }   `5    H u n j a k ,   T . ,   a n d   J a k o v ? e v i ? ,   D . ,   A H P   b a s e d   m o d e l   f o r   b a n k   p e r f o r m a n c e   e v a l u a t i o n   a n d   r a t i n g . { S }   I S A H P ,   B e r n e ,   S w i t z e r l a n d ,   2 0 0 1 . { S }   `6    N o e ,   R . A . ,   H o l l e n b a c k ,   J . R . ,   G e r h a r t ,   B . ,   a n d   W r i g h t ,   P . M . ,   H u m a n   r e s o u r c e   m a n a g e m e n t ,   T h e   M c G r a w - H i l l   C o m p a n i e s ,   I n c . ,   2 0 0 0 . { S }   `7    S a a t y ,   T .   L . ,   T h e   A n a l y t i c   H i e r a r c h y   P r o c e s s ,   M c G r a w - H i l l   B o o k   C o . ,   N . Y . ,   1 9 8 0 . { S }   `8    S a a t y ,   T . L . ,   a n d   V a r g a s ,   G .   L . ,   D e c i s i o n   M a k i n g   i n   E c o n o m i c ,   P o l i t i c a l ,   S o c i a l   a n d   T e c h n o l o g i c a l   E n v i r o n m e n t s   w i t h   t h e   A H P . { S }   R W S   P u b l i c a t i o n s ,   P i t t s b u r g h ,   P A ,   1 9 9 4 . { S }   `9    S a a t y ,   T . L . ,   D e c i s i o n   m a k i n g   w i t h   t h e   a n a l y t i c   h i e r a r c h y   p r o c e s s . { S }   I n t .   J .   S e r v i c e s   S c i e n c e s ,   V o l .   1 ,   N o .   1 ,   p p . 8 3   9 8 ,   2 0 0 8 . { S }   `1 0    S i b e r ,   F . B . ,   M e n a d j m e n t   l j u d s k i h   p o t e n c i j a l a ,   Z a g r e b ,   1 9 9 9 . { S }   `1 1    T o r r i n g t o n ,   D . ,   H a l l ,   L . ,   a n d   T a y l o r ,   S . ,   H u m a n   r e s o u r c e   m a n a g e m e n t ,   P e a r s o n   E d u c a t i o n ,   7   t h   e d ,   2 0 0 8 . { S }   E f f e c t s   o f   E c o n o m i c   C r i s i s   o n   E n t r e p r e n e u r s h i p   i n   C u l t u r e   U D C :   3 3 0 . 3 2 2 . 1 : 0 0 8 ( 4 9 7 . 1 1 )   ;   3 3 8 . 1 2 4 . 4   K o 
o v i   M i l i c a   I s t i t u t e   o f   I n s u r a n c e   a n d   A c t u a r i e s ,   B e l g r a d e   m i c k o c o v i c  g m a i l . c o m   T h e   s u b j e c t   o f   t h i s   w o r k   i s   t h e   e f f e c t   o f   m a c r o e c o n o m i c   e n v i r o n m e n t   o n   c u l t u r a l   m a r k e t   d e v e l o p m e n t   l e v e l   i n   a   c o u n t r y . { S }   T h e   w o r k   p r e s e n t s   t h e   a n a l y s i s   o f   t h e   i n f l u e n c e   o f   e c o n o m i c   c r i s e s   o n   c e r t a i n   s e g m e n t s   o f   c u l t u r e   i n   c h o s e n   d e v e l o p e d   c u l t u r e s   w i t h   t h e   s t r e s s   o n   f i n a n c i a l   r e s o u r c e s . { S }   T h e   w o r k   a l s o   a n a l y s e s   t h e   c o m p l e x   s i t u a t i o n   c a u s e d   b y   p r o b l e m s   o n   t h e   c u l t u r a l   m a r k e t   i n   S e r b i a   a s   w e l l   a s   t h e   i m p o r t a n c e   o f   e n t r e p r e n e u r s h i p   i n   c u l t u r e   f o r   f i n d i n g   a d d i t i o n a l   f i n a n c i a l   r e s o u r c e s   f o r   f u n d i n g   c u l t u r e . { S }   1 . { S }   I n t r o d u c t i o n   T h e   c o n d i t i o n   a n d   p r o s p e c t s   o f   t h e   c u l t u r e   m a r k e t   s h o u l d   b e   v i e w e d   i n   a   m a c r o e c o n o m i c   e n v i r o n m e n t   i n   w h i c h   i t   o p e r a t e s . { S }   T h e   u n d e r d e v e l o p m e n t   a n d   s t a g n a t i o n   o f   t h e   c u l t u r e   m a r k e t   i n   S e r b i a   i s   a   r e s u l t   o f   a   d e c a d e s   l o n g   c r i s i s   i n   t h i s   c o u n t r y ,   w h i c h   w a s   a d d i t i o n a l l y   a g g r a v a t e d   b y   t h e   g l o b a l   e c o n o m i c   c r i s i s . { S }   M o d e r n   m a c r o e c o n o m i c   t r e n d s   i n   S e r b i a   a r e   t h e   r e s u l t   o f   a   l o n g   l a s t i n g  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 M y e r s c o u g h   ( 1 9 9 8 )   h a s   p r o v e d   t h a t   d i r e c t   i n v e s t m e n t s   i n t o   t h e   s e c t o r s   o f   a r t   a n d   c u l t u r e   s t i m u l a t e   s p e n d i n g / c o n s u m p t i o n   i n   o t h e r   s e c t o r s ,   w h i c h   c o n t r i b u t e s   t o   t h e   c o u n t r y s   o v e r a l l   e c o n o m i c   a n d   s o c i a l   d e v e l o p m e n t . { S }   O n   t h e   o t h e r   h a n d ,   s c i e n t i f i c   w o r k s   d e a l i n g   w i t h   t h e   p r o b l e m   o f   c o u n t e r   e f f e c t s ,   i . e . ,   t h e   e f f e c t s   o f   e c o n o m i c   t r e n d s   u p o n   t h e   s e c t o r   o f   c u l t u r e   a r e   r e l a t i v e l y   r a r e . { S }   I f   i t   i s   p o s s i b l e   t o   p r o v e   t h a t   t h e r e   i s   a   f e e d b a c k   b e t w e e n   c u l t u r e   a n d   e c o n o m y ,   t h e   a n a l y s e s   o f   p o s i t i v e   e c o n o m i c  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 t h r e e - y e a r   b a s i s   ( S t a t i s t i c a l   O f f i c e   o f   S e r b i a ,   2 0 1 0 ,   p . 4 1 6 ) . { S }   S i m i l a r l y ,   t h e r e   i s   t h e   i s s u e   o f   i n c o m p a r a b i l i t y   o f   d a t a   n o t   o n l y   b e t w e e n   i n d i v i d u a l   s e g m e n t s ,   b u t   a l s o   b e t w e e n   t i m e   p e r i o d s   w i t h i n   o n e   c u l t u r a l   s e g m e n t . { S }   F o r   e x a m p l e ,   t h e   d a t a   o n   t h e   n u m b e r   o f   u s e r s   a n d   r e a d e r s   o f   t h e   l i b r a r y   h o l d i n g   u n t i l   1 9 8 0   r e f e r   t o   t h e   r e a l   n u m b e r   o f   r e a d e r s ;   f r o m   1 9 8 3 ,   t h e y   r e f e r   t o   t h e   n u m b e r   o f   v i s i t s   f o r   t h e   p u r p o s e   o f   t a k i n g   o u t   t h e   l i b r a r y   m a t e r i a l s . { S }   T h i s   s i g n i f i c a n t l y   s h o r t e n s   t h e   t i m e   w i t h i n   w h i c h   t h e   a v a i l a b l e   d a t a   c a n   b e   t r a c k e d   t o   g e n e r a t e   a d e q u a t e   c o n c l u s i o n s . { S }   ( S t a t i s t i c a l   O f f i c e   o f   S e r b i a ,   2 0 0 9 ,   p . 4 0 5 ) . { S }   G r a p h   3 :   N u m b e r   o f   t h e a t r e s   a n d   o f   t h e i r   v i s i t o r s   i n   S e r b i a 2   S o u r c e :   P l o t t e d   a f t e r   t h e   d a t a   o f   t h e   S t a t i s t i c a l   O f f i c e   o f   t h e   R e p u b l i c   o f   S e r b i a   ( h t t p : / / w e b r z s . s t a t . g o v . r s )   S o u r c e :   P l o t t e d   a f t e r   t h e   d a t a   o f   t h e   S t a t i s t i c a l   O f f i c e   o f   t h e   R e p u b l i c   o f   S e r b i a   ( h t t p : / / w e b r z s . s t a t . g o v . r s )   2   T h e   d a t a   i n c l u d e   p r o f e s s i o n a l ,   a m a t e u r   a n d   c h i l d r e n s   t h e a t e r e s . { S }   A s   o f   t h e   2 0 0 5 / 2 0 0 6   t h e a t r e   s e a s o n ,   d a t a   f o r   K o s o v o   a n d   M e t o h i j a   a r e   m i s s i n g   H a v i n g   i n   m i n d   t h e   a b o v e   l i s t e d   m e t h o d o l o g i c a l   p r o b l e m s ,   a   l i m i t e d   n u m b e r   o f   i n d i c a t o r s   i s   s e l e c t e d   t o   t r a c k   t h e   e f f e c t s   o f   e c o n o m i c   t r e n d s   o n   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   c u l t u r e   i n   S e r b i a . { S }   T h e   d a t a   a v a i l a b l e   s h o w   t h a t   t h e   n u m b e r   o f   t h e a t r e s   i n   S e r b i a   h a s   b e e n   r e l a t i v e l y   s t e a d y   o v e r   t i m e . { S }   T h e   n u m b e r   o f   t h e a t r e   g o e r s ,   h o w e v e r ,   h a s   i n   t h e   f i r s t   d e c a d e   o f   t h e   2 1 s t   c e n t u r y   b e e n   a t   a   c o n s i d e r a b l y   l o w e r   l e v e l   i n   c o m p a r i s o n   w i t h   t h e   1 9 5 0 s ,   1 9 8 0 s ,   a n d   e s p e c i a l l y   1 9 7 0 s   s e a s o n s . { S }   A   d r a m a t i c   f a l l   i n   t h e   n u m b e r   o f   v i s i t s   i s   c e r t a i n l y   o n e   i n d i c a t o r   o f   a   c h a n g e d   c u l t u r a l   e n v i r o n m e n t   i n   t h e   m o d e r n   s t a g e   o f   t h e   c o u n t r y s   d e v e l o p m e n t . { S }   G r a p h   4 :   N u m b e r   o f   m u s e u m s   a n d   o f   t h e i r   v i s i t o r s   i n   S e r b i a 3   T h e   f i n d i n g s   a r e   m u c h   m o r e   u n f a v o u r a b l e   i f   i n d i c a t o r s   c o n c e r n i n g   t h e   c i n e m a   a c t i v i t i e s   a r e   o b s e r v e d . { S }   T h e   a v a i l a b l e   d a t a   s h o w   a   c o n t i n u a l   f a l l i n g   t r e n d   i n   t h e   n u m b e r   o f   c i n e m a s   i n   S e r b i a . { S }   W h i l e   i n   1 9 8 0   t h e r e   w e r e   5 1 8   c i n e m a s   i n   S e r b i a ,   i n   2 0 0 9   t h i s  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 C o n c l u s i o n   F i n a n c i n g   c u l t u r a l   i n s t i t u t i o n s   b e c o m e s   a n   i n c r e a s i n g l y   d i f f i c u l t   t a s k   i n   u n f a v o u r a b l e   e c o n o m i c   c o n d i t i o n s ,   n e v e r t h e l e s s ,   s e v e r a l   m e a s u r e s   c a n   b e   i d e n t i f i e d   t o w a r d s   r e l i e v i n g   t h e   p r o b l e m s   o f   t h e   l a c k   o f   f i n a n c e s . { S }   T h e   p o s s i b l e   s u g g e s t i o n s   e s p e c i a l l y   l i s t :   i n t e n s i f y i n g   c o o p e r a t i o n   b e t w e e n   c u l t u r a l   i n s t i t u t i o n s ,   e n c o u r a g i n g   t h e   p r o j e c t s   o f   m u t u a l   m a r k e t i n g   a n d   s h a r i n g   r e s o u r c e s ,   p r o v i s i o n   o f   m o r e   f a v o u r a b l e   t e r m s   o f   c r e d i t - b a s e d   f i n a n c i n g ,   r e d u c i n g   p r o c e d u r a l   r e q u i r e m e n t s   i n  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 c u l t u r a l   e x p e n d i t u r e s   o n   c r e a t i v e   i n d u s t r i e s   u n d e r   i n c r e a s i n g   g l o b a l i z a t i o n ,   B i f r  s t   J o u r n a l   o f   S o c i a l   S c i e n c e ,   N o .   2 ,   p p .   2 7 - 4 6 . ) { S }   `3    G a l l o w a y   S .   ( 2 0 0 0 ) { S }   P u b l i c   S p e n d i n g   o n   t h e   A r t s   w i t h i n   t h e   U K ,   C e n t r e   f o r   C u l t u r a l   P o l i c y   R e s e a r c h ,   G l a s g o w   ( d o w n l o a d e d   0 8 . 0 8 . 2 0 1 1 .   f r o m :   h t t p : / / w w w . b r i t i s h t h e a t r e g u i d e . i n f o / n e w s / C C P R % 2   0 A r t s % 2 0 S p e n d i n g % 2 0 B r i e f i n g . p d f )   `4    G r a n a t o ,   J . ,   I n g l e h a r t ,   R . ,   L e b l a n g ,   D .   ( 1 9 9 6 ) { S }   T h e   E f f e c t   o f   C u l t u r a l   V a l u e s   o n   E c o n o m i c   D e v e l o p m e n t :   T h e o r y ,   H y p o t h e s e s   a n d   s o m e   E m p i r i c a l   T e s t s ,   A m e r i c a n   J o u r n a l   o f   P o l i t i c a l   S c i e n c e ,   V o l .   4 0 ,   N o . 3 ,   p p .   6 0 7 - 6 3 1 . { S }   `5    H a y d o n ,   B .   ( 2 0 0 0 ) { S }   C u l t u r a l   S t a t i s t i c s   w i t h i n   a   D e v e l o p e d   S t a t i s t i c s   S y s t e m   ( A u s t r a l i a   a n d   C a n a d a ) ,   W o r l d   C u l t u r e   R e p o r t ,   H i g h l i g h t s ,   P a r t   F i v e ,   U N E S C O ;   P a r i s   ( d o w n l o a d e d   0 2 . 0 9 . 2 0 1 1 .   f r o m :   h t t p : / / w w w . u n e s c o . o r g / c u l t u r e / w o r l d r e p o r t /   h t m l _ e n g / w c r b 5 1 . s h t m l )   `6    H e l i c o n   ( 2 0 0 9 a )   A r t s   a n d   R e c e s s i o n :   T h e   E c o n o m i c   R e c e s s i o n ~s   I m p a c t   o n   C u l t u r a l   O r g a n i z a t i o n s   i n   W a s h i n g t o n   S t a t e ,   N e w   Y o r k   ( d o w n l o a d e d   0 8 . 0 8 . 2 0 1 1 .   f r o m :   h t t p : / / w w w . a r t s . w a . g o v / p r o j e c t s / d o c u m e n t s / A r t s A n d - R e c e s s i o n . p d f )   `7    H e l i c o n   ( 2 0 0 9 b )    T h e   E c o n o m i c   R e c e s s i o n ~s   I m p a c t   o n   C u l t u r a l   O r g a n i z a t i o n s   i n   t h e   P u g e t   S o u n d  ,   N e w   Y o r k ,   ( d o w n l o a d e d   0 7 . 0 9 . 2 0 1 1 .   f r o m   h t t p : / / w w w . h e l i c o n c o l l a b . n e t /   f i l e s /   P u g e t - S o u n d A r t s - E n v i r o n m e n t a l - S c a n . 2 0 0 9 - 0 3 - 0 9 . p d f )   `8    H e r r e r o ,   L . C . ,   S a n z ,   J . A . ,   D e v e s a ,   M . ,   B e d a t e ,   A . ,   `1 6    R e p u b l i 
k i   z a v o d   z a   s t a t i s t i k u   R S   ( 2 0 1 0 )   B a r r i o ,   M . J .   ( 2 0 0 6 ) { S }   T h e   E c o n o m i c   I m p a c t   o f   C u l t u r a l   E v e n t s   a   C a s e   S t u d y   o f   S a l a m a n c a   2 0 0 2 ,   E u r o p e a n   C a p i t a l   o f   C u l t u r e ,   E u r o p e a n   U r b a n   a n d   R e g i o n a l   S t u d i e s ,   N o . 1 3 ( 1 ) ,   p p .   4 1 - 5 7 . { S }   `9    M a d d e n ,   C . ,   ( 2 0 0 9 )   G l o b a l   F i n a n c i a l   C r i s i s   a n d   R e c e s s i o n :   I m p a c t   o n   t h e   A r t s ,   D ~A r t   R e p o r t   N o . 3 7 ,   I n t e r n a t i o n a l   A s s o c i a t i o n   o f   A r t s   C o u n c i l s   a n d   C u l t u r e   A g e n c i e s   ( I F A C C A ) ,   S y d n e y   `1 0    M i n i s t a r s t v o   k u l t u r e ,   i n f o r m i s a n j a   i   i n f o r m a   c i o n o g   d r u at v a   R S   ( 2 0 1 1 )   I n f o r m a t o r   o   r a d u ,   B e o g r a d   `1 1    M y e r s c o u g h   ( 1 9 8 8 )   T h e   E c o n o m i c   I m p o r t a n c e   o f   t h e   A r t s   i n   B r i t a i n ,   P o l i c y   S t u d i e s   I n s t i t u t e ,   L o n d o n   `1 2    M a d ~a r   L j . (   2 0 0 4 ) ,   K u l t u r a   k a o   
i n i l a c   i   o g r a n i 
e n j e   r a z v o j a , K u l t u r a   i   r a z v o j , I n s t i t u t   d r u at v e n i h   n a u k a , B e o g r a d . { S }   `1 3    N a t i o n a l   E n d o w m e n t   f o r   t h e   A r t s   ( 2 0 0 0 )   I n t e r n a t i o n a l   D a t a   o n   G o v e r n m e n t   S p e n d i n g   o n   t h e   A r t s ,   N o t e   N o . 7 4 ,   R e s e a r c h   D i v i s i o n   ( d o w n l o a d e d   0 8 . 0 8 . 2 0 1 1 .   f r o m :   h t t p : / / w w w . n e a . g o v / r e s e a r c h / n o t e s / 7 4 . p d f )   `1 4    O ~C o n n o r ,   J . ,   ( 1 9 9 8 )   T h e   C u l t u r a l   P r o d u c t i o n   S e c t o r   i n   M a n c h e s t e r ,   R e s e a r c h   a n d   s t r a t e g y ,   M a n c h e s t e r   I n s t i t u t e   f o r   P o p u l a r   C u l t u r e ,   M a n c h e s t e r   S t a t i s t i 
k i   g o d i an j a k   S r b i j e   2 0 1 0 ,   B e o g r a d   `1 7    S c h u s t e r   M . D .   ( 1 9 8 5 ) { S }   S u p p o r t i n g   t h e   A r t s :   A n   I n t e r n a t i o n a l   C o m p a r a t i v e   S t u d y . { S }   C a n a d a ,   F e d e r a l   R e p u b l i c   o f   G e r m a n y ,   F r a n c e ,   I t a l y ,   G r e a t   B r i t a i n ,   N e t h e r l a n d s ,   S w e d e n ,   U n i t e d   S t a t e s ,   N a t i o n a l   E n d o w m e n t   f o r   t h e   A r t s ,   M a s s a c h u s e t t s   `1 8    S h a w ,   P . ,   ( 2 0 0 0 ) ,   M e a s u r i n g   t h e   I m p a c t   o f   C u l t u r e ? ,   S e m i n a r   R e p o r t ,   A r t s   R e s e a r c h   D i g e s t ,   I s s u e   2 0 ,   A r t s   R e s e a r c h   L i m i t e d   `1 9    S I C A   D u t s h   C e n t r e   f o r   I n t e r n a t i o n a l   C u l t u r a l   A c t i v i t i e s   ( 2 0 1 0 )    T h e   e c o n o m i c   c r i s i s   a n d   t h e   p r o s p e c t s   f o r   a r t   a n d   c u l t u r e   i n   E u r o p e    ( d o w n l o a d e d   0 7 . 0 9 . 2 0 1 1 .   f r o m :   h t t p : / / w w w . c u l t u r a l p o l i c i e s . n e t / w e b / f i l e s / 8 3 / e n / e n _ c r i s i s _ a n d _   p r o s p e c t s _ f o r _ a r t _ a n d _ c u l t u r e _ i n _ e u r o p e _ o c t 2 0 1   0 . p d f   `2 0    [ e ai   M . , S t o j k o v i   B .   ( 2 0 0 7 ) { S }   K u l t u r a   m e n a d ~m e n t   a n i m a c i j a   m a r k e t i n g ,   C l i o ,   B e o g r a d ,   p p .   2 4 7 - 2 6 5 . { S }   `2 1    Z a k o n   o   b u d ~e t u   R e p u b l i k e   S r b i j e   u   2 0 1 1 .   g o d i n i ,   S l .   g l a s n i k   R S ,   n o   2 0 / 2 0 1 1   `2 2    Z a k o n   o   i z m e n a m a   i   d o p u n a m a   Z a k o n a   o   b u d ~e t u   R e p u b l i k e   S r b i j e   z a   2 0 1 0 .   g o d i n u ,   S l .   g l a s n i k   R S ,   b r o j   9 1 / 2 0 1 0   `2 3    Z a v o d   z a   p r o u 
a v a n j e   k u l t u r n o g   r a z v i t k a   R S   ( 2 0 0 9 )   K u l t u r n e   p o l i t i k e   g r a d o v a   S r b i j e :   K u l t u r n i   r e s u r s i   g r a d o v a   u p o r e d n i   p r i k a z ,   B e o g r a d   `1 5    R e p u b l i 
k i   z a v o d   z a   s t a t i s t i k u   R S   ( 2 0 0 9 )   S t a t i s t i 
k i   g o d i an j a k   S r b i j e   2 0 0 9 ,   B e o g r a d   `2 4    h t t p : / / w e b r z s . s t a t . g o v . r s   `2 5    h t t p : / /   w w w . i m o . h r   M a n u a l   f o r   A u t h o r s   T I T L E   O F   P A P E R   I N   E N G L I S H   (   t w o   l i n e s   a t   t h e   m o s t   )   M a r k o   M a r k o v i c 1 ,   I v a n   I v a n o v i  2   1 F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   i n   B e l g r a d e   2 F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s   i n   B e l g r a d e   A b s t r a c t   -   T h e s e   a r e   i n s t r u c t i o n s   f o r   p r e p a r i n g   p a p e r s   t h a t   w i l l   b e   i n c l u d e d   i n   t h e   j o u   r n a l . { S }   Y o u r   p a p e r s   s h o u l d   b e   p r e p a r e d   a c c o r d i n g   t o   t h e   i n s t r u c t i o n s . { S }   1 . { S }   I N T R O D U C T I O N   P a p e r s   h a v e   t o   b e   w r i t t e n   i n   E n g l i s h . { S }   O r i g i n a l   p a p e r s   s h o u l d   b e   t y p e d   o n e   s i d e d   A 4   f o r m a t   ( 2 1 0 x 2 9 7 m m ) . { S }   U s e   m a r g i n   2 , 5   u p p e r ,   2   c m   l o w e r ,   l e f t   a n d   r i g h t . { S }   M a x i m a l   l e n g t h   o f   p a p e r   i s   8   p a g e s   i n c l u d i n g   t a b l e s ,   t e x t ,   p i c t u r e s ,   l i t e r a t u r e   a n d   o t h e r   a p p e n d i c e s . { S }   P a g e s   a r e   n u m b e r e d   w i t h   g r a p h i t e   p e n c i l   i n   u p p e r   r i g h t   c o r n e r . { S }   S e n d   t w o   c o p i e s   o f   t h e   p a p e r   ( o r i g i n a l   +   o n e   c o p y )   a n d   d i s k e t t e   i n   f o r m a t   M S   W o r d   6 . 0 . { S }   I f   t h e   l a s t   p a g e   o f   t e x t   i s   n o t   f i l l e d   u p ,   t h e   c o l u m n s   o n   t h e   l a s t   p a g e   s h o u l d   b e   e v e n ,   o f   t h e   s a m e   l e n g t h .   .   2 . { S }   S U B T I T L E   ( S I M U L A T I O N   M O D E L )   ( e x a m p l e :   S I M U L A T I O N   M O D E L )   I n   t h e   m i d d l e   o f   t h e   f i r s t   p a g e ,   a f t e r   o n e   e m p t y   l i n e ,   i n s e r t   E n g l i s h   t i t l e   o f   t h e   p a p e r . { S }   U s e   f o n t   T i m e s   R o m a n   B o l d   1 4   p t . { S }   T h e   n a m e   o f   a u t h o r s   a n d   t h e   n a m e s   o f   t h e i r   i n s t i t u t i o n s   i n   f o n t   T i m e s   R o m a n   1 0   p t .   s h o u l d   b e   c e n t e r e d   a s   i n   t h e   m o d e l   g i v e n   a t   t h e   b e g i n n i n g   o f   t h i s   i n s t r u c t i o n . . { S }   O t h e r   p a r t s   t y p e   i n   t w o   c o l u m n s   0 , 5   c m   i n   b e t w e e n . { S }   P a p e r   i s   t y p e d   n o r m a l   s p a c e   a n d   d o u b l e   s p a c e   b e t w e e n   p a r a g r a p h s . { S }   F o n t   R o m a n   1 0   p t   i s   r e c o m m e n d e d . { S }   B e g i n n i n g   o f   t h e   p a r a g r a p h   i s   t y p e d   a t   t h e   v e r y   b e g i n n i n g   o f   t h e   c o l u m n s . { S }   T h e   t i t l e   o f   t h e   p a p e r   a n d   n a m e s   o f   a u t h o r s   a r e   f o l l o w e d   b y   s h o r t   a b s t r a c t   i n   I t a l i c . { S }   A l l   s u b t i t l e s   a r e   t y p e d   i n   B o l d ,   c a p i t a l   l e t t e r s   s a m e   s i z e d   a s   i n   t h e   p r e v i o u s   t e x t   ( n o t   s m a l l e r   t h a n   1 0   p t ) .       3 . { S }   S U B T I T L E   ( e x a m p l e :   C O M P A R A T I V E   A N A L Y S E S )   r   (   2   =   )   p   E   (   n   "  =   i   [   r   p   i   ,   "  E   r   (   p   ) ]   )   ( 1 2 )   A l l   e q u a t i o n s   t y p e   i n   o n e   c o l u m n ,   n u m e r a t e d   a t   t h e   r i g h t   s i d e ,   a s   i l l u s t r a t e d . { S }   4 . { S }   C O N C L U S I O N   A l l   f i g u r e s ,   t a b l e s   o r   g r a p h i c   p r e s e n t a t i o n s   a r e   a d a p t e d   t o   t h e   w i d t h   o f   o n e   c o l u m n . { S }   I f   n e c e s s a r y ,   w h e n   t h e   f i g u r e s   d o   n o t   f i t   i n   o n e   c o l u m n ,   u s e   t h e   w i d t h   o f   t h e   p a g e   ,   a n d   t h e n   c o n t i n u e   a s   p r e v i o u s l y ,   i n   t w o   c o l u m n s . { S }   S e e   t h e   f i g u r e   b e l o w . { S }   R [ $ ]       F i g u r e   1 . { S }   G r a p h i c   p r e s e n t a t i o n   o f   r e s u l t s   t   [ s ]   R E F E R E N C E S   O n l y   t h e   l i t e r a t u r e   r e l a t e d   t o   t h e   p r o b l e m s   a n d   m a i n   i d e a s   p r e s e n t e d   i n   p a p e r   s h o u l d   b e   i n c l u d i n g   a n d   o r d i n a l   n u m b e r s   o f   t h e   r e f e r e n c e s   t y p e   i n   a n g u l a r   b r a c k e t s . { S }   L i t e r a t u r e   i n   t e x t   h a s   t o   b e   q u o t e d   i n   a n g u l a r   b r a c k e t s   t o   t h e   o r d e r   o f   t h e i r   q u o t a t i o n   . { S }   F o r   e x a m p l e   i n   [ 5 ]   i t   i s   s h o w n   t h a t . { S }   T h e   e x a m p l e   o f   l i t e r a t u r e   i s   s h o w n   b e l o w .   [ 1 ] { S }   B a n k s ,   J .   a n d   S . J .   C a r s o n . ,   D i s c e t e   -   E v e n t   S y s t e m   S i m u l a t i o n   P r e n t i c e   -   H a l l ,   N e w   -   J e r s e y ,   1 9 8 4 .   [ 2 ] { S }   B o d i l y ,   S . ,   S p e a d s h e e t   M o d e l i n g   a s   a   S t e p p i n g   S t o n e ,   I n t e r f a c e s ,   v o l .   1 6 ,   N o . 5 ,   p p   3 4 - 5 2   1 9 8 6 .   [ 3 ] { S }   P r o t i c   D . ,   S i m u l a t i o n   o f   w o r k   o n   A i r p o r t   B e l g r a d e . { S }   P r o c e e d i n g s   o f   w o r k ,   S I N F F - N ,   p a g e   7 5   - 8 1 . { S }   Z l a t i b o r   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   V e s n a   M i l i e v i 1 ,   V l a d i m i r   L o v r i 2 ,   A l e k s a n d a r   M a r k o v i 3   1 ,   3   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   2   V o m i t   G r o u p   C h a l l e n g e s   o f   C o n t e m p o r a r y   C h i n e s e   B u s i n e s s   a n d   M a n a g e m e n t    U D C :   0 0 5 . 3 3 6 . 1 ( 5 1 0 )   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 2 . 0 0 0 6   T h e   w o r k   i s   a n   a t t e m p t   t o   a n a l y s e   c e r t a i n   s p e c i f i c   f e a t u r e s   o f   m o d e r n   C h i n e s e   b u s i n e s s   a n d   m a n a g e m e n t . { S }   I t   s t a r t s   w i t h   t h e   i m p a c t   o f   c u l t u r e   u p o n   C h i n e s e   m a n a g e m e n t ,   e s p e c i a l l y   u p o n   t h e   a f f i r m a t i o n   o f   t h e   s t r a t e g i c   a p p r o a c h . { S }   T h e   f o c u s   i s   o n   t h e   d y n a m i c s ,   o p p o r t u n i t i e s   a n d   c h a l l e n g e s   o f   t h e   m o d e r n   C h i n e s e   b u s i n e s s   d o i n g   i n   t h e   c o n t e x t   o f   e x t r a o r d i n a r i l y   h i g h   m a c r o e c o n o m i c   i n d i c a t o r s   a n d   e v i d e n t   d e v e l o p m e n t   p r o s p e c t s   o n   a   g l o b a l   l e v e l . { S }   A   s p e c i a l   s e c t i o n   o f   t h e   w o r k   i s   d e v o t e d   t o   t h e   d i g i t a l i z a t i o n   a n d   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   a   c o m p e t i t i v e   e - b u s i n e s s . { S }   K e y   w o r d s :   C h i n e s e   b u s i n e s s ,   c u l t u r e ,   s t r a t e g i c   a p p r o a c h ,   C h i n e s e   m a n a g e m e n t ,   e - b u s i n e s s . { S }   1 . { S }   I n t r o d u c t i o n   A   d r a m a t i c   e c o n o m i c   s u c c e s s   o f   t h e   P e o p l e   R e p u b l i c   o f   C h i n a   i n   r e c e n t   y e a r s ,   l o n g   m a n i f e s t e d   i n   t h e   w o r l d s   h i g h e s t   g r o w t h   r a t e   o f   t h e   g r o s s   d o m e s t i c   p r o d u c t   ( G D P )   o f   9 % ,   h i g h l i g h t e d   t h e   s u c c e s s   o f   t h e   C h i n e s e   b u s i n e s s   a n d   m a n a g e m e n t . { S }   R e s e a r c h   i n t o   t h e   s p e c i f i c   f e a t u r e s   o f   C h i n e s e   c o m p a n y   m a n a g e m e n t   t o d a y   i s   a n   e s p e c i a l l y   i n t e r e s t i n g   a r e a   o f   s t u d y   w i t h i n   c o m p a r a t i v e   m a n a g e m e n t . { S }   C h i n a   c o v e r s   a n   a r e a   o f   9 5 9 8 k m 2   a n d   h a s   a   p o p u l a t i o n   o f   o v e r   o n e   b i l l i o n   1 3 2 0   m i l l i o n   i n h a b i t a n t s   ( a c c o r d i n g   t o   t h e   d a t a   o f   2 0 0 8 )   [ 1 ] . { S }   I t   s p r a w l s   f r o m   S i b e r i a   t o   t h e   E q u a t o r   a n d   f r o m   t h e   P a c i f i c   O c e a n   t o   t h e   c e n t r e   o f   t h e   E u r o - A s i a n   c o n t i n e n t . { S }   T h e   c i t i e s   w i t h   t h e   l a r g e s t   p o p u l a t i o n   ( a c c o r d i n g   t o   t h e   d a t a   o f   2 0 0 7 )   a r e   t h e   f o l l o w i n g :   S h a n g h a i   1 2   m i l l i o n ,   B e i j i n g   9 . 3   m i l l i o n ,   C h o n g q u i n g   8 . 8   m i l l i o n ,   G u a n g z h o u   ( C a n t o n )   6 . 9   m i l l i o n ,   C h e n g d u   6   m i l l i o n   a n d   T i a n j i n   5 . 8   m i l l i o n   [ 1 ] . { S }   T h e   g r o s s   d o m e s t i c   p r o d u c t   a m o u n t e d   t o   C N Y   3 0 , 0 6 7   b i l l i o n   i n   2 0 0 8 . { S }   I m p o r t a n t   s o c i a l   c h a n g e s   d u r i n g   t h e   2 0 t h   c e n t u r y   m u s t   c e r t a i n l y   b e   t a k e n   i n t o  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 w h e r e   a   s p e c i f i c   m i x t u r e   o f   t h e   o l d   a n d   t h e   n e w   i s   e s p e c i a l l y   e v i d e n t . { S }   R e l e v a n t   h e r e   a r e   n e w   f o r m s   o f   c o m p a n i e s   a n d   n e w   a p p r o a c h e s   t o   m a n a g e m e n t . { S }   D i g i t a i l z a t i o n   o f   b u s i n e s s   a n d   t h e   u s e   o f   t h e   I n t e r n e t   p r o v i d e d   a n   o p p o r t u n i t y   t o   o n c e   s e c l u d e d   l o c a l   m a n u f a c t u r e r s   i n   C h i n a   t o   b e   c o n t a c t e d   a n d   e n g a g e d   d i r e c t l y   b y   t h e   b u y e r s   o f   t h e i r   p r o d u c t s   a n d   t h e   u s e r s   o f   t h e i r   s e r v i c e s   w o r l d w i d e . { S }   D o i n g   b u s i n e s s   w i t h   C h i n a   h a s   b e c o m e   h i g h l y   p r e s t i g e o u s ,   a n d   u n d e r s t a n d i n g   o f   t h e   b u s i n e s s   c u l t u r e ,   t h e   s p e c i f i c   f e a t u r e s   o f   C h i n e s e   m a n a g e m e n t   a n d   n e w   o p p o r t u n i t i e s   i n   b u s i n e s s   h a v e   b e c o m e   a   n e c e s i t y   f o r   c o m p a n i e s   a l l   o v e r   t h e   w o r l d . { S }   T h i s   a l s o   i m p l i e s   t h e   n e e d   o f   S e r b i a n   c o m p a n i e s   t o   r e c o n s i d e r   t h e   o p p o r t u n i t i e s   a n d   c h a l l e n g e s   r e l a t e d   t o   a   b r o a d   d o m a i n   o f   m o d e r n   C h i n e s e   b u s i n e s s   a n d   m a n a g e m e n t . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   R E F E R E N C E   [ 1 ]   O E C D   E c o n o m i c   S u r v e y s :   C h i n a   2 0 1 0 ,   O E C D   [ 2 ]   M a l j a v i n   V . V . ,   K i n a   i s t o r i j a ,   k u l t u r a ,   r e l i g i j a ,   N N K   I n t e r n a c i o n a l ,   B e o g r a d ,   2 0 0 8 .   [ 3 ] { S }   }e r n e   }. ,   K i n e s k i   s v e t ,   C l i o ,   B e o g r a d ,   2 0 0 7 .   [ 4 ] { S }   F u n g   J u - L a n ,   I s t o r i j a   k i n e s k e   f i l o z o f i j e ,   N o l i t ,   B e o g r a d ,   1 9 7 1 .   [ 5 ] { S }   L a o c e ,   u a n g c e ,   K o n f u c i j e ,   I z a b r a n i   s p i s i ,   i z b o r ,   p r e v o d ,   p r e d g o v o r   i   b e l e ak e   S v e t o z a r   B r k i ,   P r o s v e t a ,   B e o g r a d ,   2 0 0 6 .   [ 6 ] { S }   A n d r i   D . ,   S v e t   u   k a p i   r o s e   a n t o l o g i j a   k l a s i 
n e   k i n e s k e   p o e z i j e ,   R a d ,   B e o g r a d ,   1 9 9 1 .   [ 7 ] { S }   L a o   C ,   K n j i g a   o   D a o u   i   D e u ,   p r e v e o   s a   s t a r o k i n e s k o g   R a d o s l a v   P u ai ,   P l a t &!,   B e o g r a d ,   2 0 0 3 .   [ 8 ] { S }   L a m   N .   M . ,   G r a h a m   J . L . ,   C h i n a   N o w ,   D o i n g   B u s i n e s s   i n   t h e   W o r l d s   M o s t   D y n a m i c   M a r k e t ,   M c G r a w - H i l l ,   N e w   Y o r k ,   2 0 0 7   [ 9 ]   S u n   C u ,   U m e e   r a t o v a n j a ,   p r e v e o   i   p r i r e d i o   M i r k o   B i ~i ,   M o n o   i   M a n j a n a ,   B e o g r a d ,   2 0 0 9 .   [ 1 0 ] { S }   C h e n   M . ,   A s i a n   M a n a g e m e n t   S y s t e m s ,   C h i n e s e ,   J a p a n e s e   a n d   K o r e a n   S t y l e s   o f   B u s i n e s s ,   T h o m s o n ,   L o n d o n ,   2 0 0 4   [ 1 1 ]   T a n g   J . ,   W a r d   A . ,   T h e   C h a n g i n g   F a c e   o f   C h i n e s e   M a n a g e m e n t ,   R o u t l e d g e ,   L o n d o n   a n d   N e w   Y o r k ,   2 0 0 3   [ 1 2 ]   M i c h a e l   C . D . ;   Z h o u   Y . ,   C h i n a s   D i g i t a l   G e n e r a t i o n s   2 . 0   -   D i g i t a l   M e d i a   a n d   C o m m e r c e   G o   M a i n s t r e a m ,   M a y   2 0 1 0 . ,   b c g . c o m   [ 1 3 ]   h t t p : / / w w w . t e n c e n t . c o m / e n - u s / , v r e m e   p o s e t e :   m a r t   2 0 1 2 . { S }   [ 1 4 ]   h t t p : / / n e w s . a l i b a b a . c o m / s p e c i a l s / a b o u t a l i b a b a / a l i g r o u p / i n d e x . h t m l ,   v r e m e   p o s e t e :   m a r t   2 0 1 2 . { S }   [ 1 5 ]   h t t p : / / w w w . t a o b a o . c o m ,   v r e m e   p o s e t e :   f e b r u a r   2 0 1 2 .   [ 1 6 ] { S }   W a l t e r s   J . ,   K u o   Y . ,   J a p   W . ,   H s u   H . ,   T h e   W o r l d s   N e x t   E - C o m m e r c e   S u p e r p o w e r ,   N a v i g a t i n g   C h i n a s   U n i q u e   O n l i n e - S h o p p i n g   E c o s y s t e m ,   T h e   B o s t o n   C o n s u l t i n g   G r o u p ,   N o v e m b e r   2 0 1 1 ,   b c g . c o m   [ 1 7 ]   h t t p : / / w w w . r e s o n a n c e c h i n a . c o m / 2 0 1 0 / 1 2 / 0 6 / w h e r e - d o - m o s t - c h i n a - c i t i z e n s - h a v e - t h e i r - o n l i n e - p u r c h a s e / ,   v r e m e   p o s e t e :   d e c e m b a r   2 0 1 1 . { S }   R e c e i e v e d :   0 2 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   0 3 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   V e s n a   M i l i e v i   U n i v e z i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a k u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   D r   V e s n a   M i l i e v i   i s   f u l l   p r o f e s s o r   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e   w h e r e   s h e   t e a c h e s   a t   t h e   c o u r s e s   i n   t h e   a r e a   o f   e c o n o m i c s ,   m a n a g e m e n t   a n d   i n t e r n a t i o n a l   b u s i n e s s . { S }   S h e   i s   t h e   a u t h o r   o r   c o - a u t h o r   o f   a   n u m b e r   o f   m o n o g r a p h s ,   t e x t b o o k s   a n d   a r t i c l e s   i n   n a t i o n a l   a n d   i n t e r n a t i o n a l   s c i e n t i f i c   a n d   p r o f e s s i o n a l   j o u r n a l s . { S }   V e s n a   i s   a n   e l e c t e d   m e m b e r   o f   t h e   S c i e n t i f i c   S o c i e t y   o f   E c o n o m i s t s   o f   S e r b i a . { S }   S h e   p a r t i c i p a t e d   i n   s t r a t e g i c   s c i e n t i f i c   &   r e s e a r c h   p r o j e c t s   a s   w e l l   a s   i n   p r o j e c t s   a n d   t r a i n i n g s   f o r   m a n a g e r s   i n   t h e   b u s i n e s s   s e c t o r . { S }   V l a d i m i r   L o v r i   V o m i t   G r o u p   V l a d i m i r   L o v r i   c o m p l e t e d   h i s   g r a d u a t e   s t u d i e s   i n   e c o n o m i c s   a t   t h e   u n i v e r s i t i e s   a t   N o v i   S a d   a n d   i n   B e l g r a d e ,   a s   w e l l   a s   m a s t e r   s t u d i e s   i n   t h e   f i e l d   o f   m a n a g e m e n t   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   s c i e n c e s   i n   B e l g r a d e . { S }   S i n c e   2 0 0 2   h e   i s   e n g a g e d   i n   f o r e i g n   t r a d e   a n d   c o n s u l t i n g   e x p e r t   f o r   t h e   c o m p a n i e s   f r o m   t h e   P e o p l e s   R e p u b l i c   o f   C h i n a   a n d   t h e   s o u t h - e a s t   A s i a n   c o u n t r i e s   w h e r e   h e   v i s i t e d   p e r i o d i c a l l y   f o r   m o r e   t h a n   t h r e e   y e a r s . { S }   A l e k s a n d a r   M a r k o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   e - m a i l :   a l e k s a n d a r . m a r k o v i c @ f o n . b g . a c . r s   A l e k s a n d a r   M a r k o v i   i s   a   F u l l   P r o f e s s o r   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   S e r b i a ,   w h e r e   h e   g o t   h i s   M S c   a n d   P h D   d e g r e e s   i n   t h e   f i e l d   o f   C o m p u t e r   S i m u l a t i o n . { S }   T h e   a r e a s   o f   h i s   r e s e a r c h   i n c l u d e : e - b u s i n e s s   m a n a g e m e n t ,   c o m p u t e r   s i m u l a t i o n ,   b u s i n e s s   s i m u l a t i o n ,   b u s i n e s s   d y n a m i c s . { S }   H e   i s   e d i t o r   i n   c h i e f   o f   t h e   M a n a g e m e n t   j o u r n a l . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   M i l e n a   P o p o v i ,   M a r i j a   K u z m a n o v i ,   B i s e r a   A n d r i   G u aa v a c   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   T h e   A g e n c y   D i l e m m a :   I n f o r m a t i o n   A s y m m e t r y   i n   t h e   P r i n c i p a l - A g e n t   P r o b l e m   U D C :   0 0 5 . 3 3 6 . 5 : 0 0 5 . 5 7   ;   6 5 9 . 2 3   ;   5 1 9 . 8 3 : 6 5 9 . 2 1   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 1 . 0 0 0 5   B y   p o s s e s s i n g   i n c o m p l e t e   a n d   i m p e r f e c t   i n f o r m a t i o n ,   m a r k e t   p a r t i c i p a n t s   d o   n o t   a c h i e v e   t h e   o p t i m a l   a l l o c a t i o n   o f   r e s o u r c e s   t h a t   w o u l d   b e   p o s s i b l e   i n   t h e   c a s e   o f   p o s s e s s i n g   c o m p l e t e   i n f o r m a t i o n . { S }   O n   t h e   o t h e r   h a n d ,   t i m e l y   a n d   r e l e v a n t   i n f o r m a t i o n   r e p r e s e n t s   a   p r o d u c t   f o r   w h i c h   t h e   a p p r o p r i a t e   m a r k e t   p r i c e   m u s t   b e   p a i d . { S }   I n   m o d e r n   c o r p o r a t i o n s ,   t h e   t w o   s i d e s   e n g a g e d   i n   a   c o n t r a c t   m a y   h a v e   d i f f e r e n t   g o a l s   a n d   h a v e   d i f f e r e n t   l e v e l s   o f   i n f o r m a t i o n . { S }   T h i s   p r o b l e m   i s   c a l l e d   t h e   p r i n c i p a l - a g e n t   p r o b l e m . { S }   A g e n t s   s o m e t i m e s   h a v e   p e r s o n a l   g o a l s   t h a t   d o   n o t   c o i n c i d e   w i t h   t h e   g o a l s   o f   t h e   p r i n c i p a l ,   t h u s   t h e   p r i n c i p a l   m u s t   a c h i e v e   i t s   o w n ,   b u t   a l s o   t h e   n e e d s   o f   a g e n t s . { S }   O n e   w a y   i s   t o   m o t i v a t e   t h e   a g e n t   u s i n g   r e w a r d s ,   p r o h i b i t i o n s   a n d   p e n a l t i e s . { S }   I n   t h i s   c a s e ,   t h e   q u a l i t a t i v e   n e e d s   a s s e s s m e n t   a n d   e v a l u a t i o n   o f   c o s t s   r e s u l t s   i n   g r e a t e r   e f f i c i e n c y   a n d   f a s t e r   p r o b l e m   s o l v i n g . { S }   T h e   p a p e r   p o i n t s   o u t   t h e   i m p o r t a n c e   o f   e c o n o m i c s   o f   i n f o r m a t i o n   f o r   t h e   o p e r a t i o n   a n d   t h e   r e s u l t   o f   m a r k e t   p r o c e s s e s . { S }   T o   m o d e l   m a r k e t   r e l a t i o n s   i n   a   s i t u a t i o n   w h e r e   t w o   p a r t i e s   a r e   a s y m m e t r i c a l l y   i n f o r m e d ,   t h e   m e t h o d o l o g y   o f   g a m e   t h e o r y   i s   u s e d . { S }   T h e   p r o b l e m   o f   p r i n c i p a l - a g e n t   i s   m o d e l l e d   a s   t h e   B a y e s i a n   g a m e ,   w h e r e   t h e   s o l u t i o n   i s   o b t a i n e d   u s i n g  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 i n f o r m a t i o n   a b o u t   t h e   v a r i a b l e s   t h a t   d e f i n e   t h e i r   f i e l d   o f   c h o i c e . { S }   U n d e r   s u c h   c o n d i t i o n s ,   t h e   m a r k e t   e q u i l i b r i u m   a n d   t h e   o p t i m a l   a l l o c a t i o n   o f   a v a i l a b l e   r e s o u r c e s   i s   r e a c h e d   v e r y   s i m p l y . { S }   H o w e v e r ,   o v e r   t i m e ,   i t   w a s   c o n c l u d e d   t h a t   s u c h   a   r e s t r i c t i v e   a s s u m p t i o n   d o e s   n o t   d e s c r i b e   t h e   r e a l   p r o b l e m   w i t h   s u f f i c i e n t   p r e c i s i o n ,   a s   w e l l   a s   t h a t   a   b e t t e r   a n a l y s i s   r e q u i r e s   d i f f e r e n t   m o d e l s   t o   b e   d e v e l o p e d   [ 8 ] . { S }   T h e r e f o r e ,   t h e   g a m e   t h e o r y ,   a s   a n   e c o n o m i c   s c i e n c e ,   h a s   f o u n d   i t s   s p e c i a l   a p p l i c a t i o n   i n   t h e   a n a l y s i s   o f   c o m p l e x   m a r k e t   s i t u a t i o n   c h a r a c t e r i z e d   b y   i m p e r f e c t   a n d   i n c o m p l e t e   i n f o r m a t i o n . { S }   I n f o r m a t i o n   a s y m m e t r y   i m p l i e s   t h a t   o n e   p a r t y   i n   t h e   t r a n s a c t i o n   h a s   a l l   t h e   r e l e v a n t   i n f o r m a t i o n ,   w h i l e   t h e   o t h e r   d o e s   n o t . { S }   I t   a p p l i e s   t o   s i t u a t i o n s   w h e r e   c h e c k i n g   t h e   f u l f i l l m e n t   o f   c o n t r a c t   c o u l d   n o t   b e   p e r f o r m e d   i n   t h e   c o n t r a c t u a l   r e l a t i o n s h i p . { S }   I n   o r d e r   t o   o v e r c o m e   t h e   p r o b l e m s   r e s u l t i n g   f r o m   i n f o r m a t i o n   a s y m m e t r y ,   i t   i s   f i r s t   n e c e s s a r y   t o   d e f i n e   t h e   c a u s e s   o f   t h e i r   e m e r g e n c e . { S }   A s   l e a d i n g   c a u s e s ,   p r o b l e m s   o f   m o r a l   h a z a r d   a n d   a d v e r s e   s e l e c t i o n   a r e   h i g h l i g h t e d . { S }   T h e   p r o b l e m   o f   a d v e r s e   s e l e c t i o n   o c c u r s   w h e n   o n e   p a r t y   a c t s   o p p o r t u n i s t i c a l l y   b e f o r e   c o n t r a c t . { S }   A k e r l o f   [ 1 ]   p r o p o s e d ,   b y   a n a l y z i n g   t h e   f u n c t i o n i n g   o f   u s e d   c a r s   m a r k e t ,   a   m o d e l   t h a t   p r o v i d e s   d e m o n s t r a t i o n   o f   a   c l a s s i c   p r o b l e m   o f   a d v e r s e   s e l e c t i o n . { S }   O n   t h e   o t h e r   h a n d ,   m o r a l   h a z a r d   o c c u r s   w h e n ,   a f t e r   s i g n i n g   t h e   c o n t r a c t ,   p a r t i e s   i n v o l v e d   a c t   o p p o r t u n i s t i c a l l y . { S }   F o r   e x a m p l e ,   a f t e r   s i g n i n g   a n   i n s u r a n c e   c o n t r a c t ,   t h e r e   i s   a   t e n d e n c y   f o r   c o m p a n y   f r a u d s . { S }   T h e r e f o r e ,   i n   s u c h   c a s e s   i t   i s   n o t   d e s i r a b l e   t o   r u n   a   u n i f o r m   i n s u r a n c e   p o l i c y   [ 9 ] . { S }   T h e   l i t e r a t u r e   i d e n t i f i e s   t w o   p o s s i b l e   w a y s   t o   o v e r c o m e   p r o b l e m s   o f   a s y m m e t r i c   i n f o r m a t i o n . { S }   T h e   f i r s t   i s   b a s e d   o n   t h e   a s s u m p t i o n   t h a t   i t   i s   n e c e s s a r y   t o   e s t a b l i s h   s u c h   r e l a t i o n s h i p s   t h a t   p r o v i d e   r e l e v a n t   i n c e n t i v e s   f o r   t h e   s i d e   w h i c h   i s   i n   a   p o s s e s s i o n   o f   a   p r i v a t e   i n f o r m a t i o n ,   t o   i n f o r m   t h e   o t h e r   s i d e   o p e n l y . { S }   T h i s   c o n c e p t   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r  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 m a n a g e r s   i . e .   a g e n t s ,   a n d   a s s i g n i n g   t h e m   t h e   t a s k   o f   m a n a g i n g   t h e   d a i l y   o p e r a t i o n s   o f   t h e   c o m p a n y . { S }   M a n a g e r s ,   p a i d   b y   s a l a r y ,   r e p r e s e n t   t h e   i n t e r e s t s   o f   t h e   p r i n c i p a l   i n   o r d e r   t o   m a x i m i z e   t h e   v a l u e   o f   t h e   c o m p a n y . { S }   O n   t h e   o t h e r   h a n d ,   t h e   b o a r d   e l e c t e d   b y   t h e   o w n e r s   r e g u l a r l y   m e e t s   w i t h   m a n a g e r s   t o   o v e r s e e   t h e i r   a c t i v i t i e s   a n d   t r y   t o   e n s u r e   t h e y   t r u l y   a c t   i n   t h e   b e s t   i n t e r e s t   o f   t h e   p r i n c i p a l . { S }   F i g u r e   1 :   B a s i c   e l e m e n t s   o f   a g e n c y   t h e o r y   I t   i s   c l e a r   t h a t   t h e   m a r k e t   r e l a t i o n s   b e t w e e n   p r i n c i p a l s   a n d   a g e n t s   a r e   v e r y   c o m p l e x . { S }   T h e   e x i s t e n c e   o f   i n f o r m a t i o n   a s y m m e t r y   i s   t h e   s o u r c e   o f   t h e   s o - c a l l e d   a g e n c y   c o n f l i c t s ,   a n d   m a n y   o t h e r   f e a t u r e s ,   i n c l u d i n g   m o r a l   h a z a r d   a n d   a d v e r s e   s e l e c t i o n . { S }   T h e   b a s i c   e l e m e n t s   o f   t h e   a g e n c y   t h e o r y   a r e   s h o w n   i n   F i g u r e   1 . { S }   2 . 1 . { S }   A g e n c y   c o n f l i c t s   R e l a t i o n s ,   a n d   t h u s   c o n f l i c t s   b e i n g   c o n s i d e r e d   b y   t h e   a g e n c y   t h e o r y ,   a r e   b e t w e e n :   ( 1 )   o w n e r s   a n d   m a n a g e r s   a n d   ( 2 )   o w n e r s   a n d   c r e d i t o r s . { S }   C o n f l i c t s   b e t w e e n   m a n a g e r s   a n d   o w n e r s   M a n a g e r s   i n   s o m e   c a s e s   m a y   h a v e   p e r s o n a l   g o a l s   t h a t   d o   n o t   c o i n c i d e   w i t h   t h e   g o a l s   o f   o w n e r s ,   i e .   m a x i m i z i n g   t h e   v a l u e   o f   t h e   c o m p a n y . { S }   T h e   A g e n c y   t h e o r y   a r g u e s   t h a t   m a n a g e r s   a l w a y s   s e e k   t o   m a x i m i z e   t h e i r   o w n   b e n e f i t   a t   t h e   e x p e n s e   o f   t h e   o w n e r . { S }   I f   t h e   o w n e r   i s   a t   t h e   s a m e   t i m e   t h e   m a n a g e r ,   t h e n   h e   t a k e s   a c t i o n s   t h a t   c l e a r l y   l e a d   t o   m a x i m i z a t i o n   o f   h i s   w e a l t h . { S }   T h e   o w n e r - m a n a g e r   a t t r i b u t e s   t h e   v a l u e   o f   t h e   c o m p a n y   t o   i t s   o w n   w e a l t h ,   i n   e x c h a n g e   f o r   t h e   o p p o r t u n i t y   t h i n g s   i n   l i f e ,   s u c h   a s   l e i s u r e   t i m e   a n d   p a r t - t i m e   j o b . { S }   I f   t h e   o w n e r - m a n a g e r   d e c i d e s   t o   s e l l   s o m e   o f   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   i t s   p r o p e r t y   t o   i n v e s t o r s ,   a n   a g e n c y   p r o b l e m   a r i s e s . { S }   T h e n ,   f o r   e x a m p l e ,   a   m a n a g e r - o w n e r   c o u l d   p r e f e r   f r e e   t i m e   a n d   a   s e c u r e   l i f e   a s   o p p o s e d   t o   h a r d   w o r k   a n d   f u r t h e r   i n c r e a s i n g   t h e   v a l u e   o f   t h e   c o m p a n y ,   b e c a u s e   n o w   t h e   v a l u e   d o e s   n o t   b e l o n g   e n t i r e l y   t o   h i m   a l o n e . { S }   I n   a d d i t i o n ,   t h e   o w n e r - m a n a g e r   c o u l d   i n c u r   h i g h e r   c o s t s ,   b e c a u s e   t h e s e   a r e   n o w   p a i d   b y   a   n u m b e r   o f   p a r t i e s . { S }   M a n a g e r s   s h o u l d   b e   e n c o u r a g e d   t o   w o r k   i n   t h e   i n t e r e s t   o f   t h e   o w n e r ,   b y   v a r i o u s   a w a r d s ,   p r o h i b i t i o n s   a n d   p e n a l t i e s . { S }   T h e s e   m e t h o d s   a r e   e f f e c t i v e   o n l y   w h e n   t h e   o w n e r s   c a n   m o n i t o r   t h e   w o r k   o f   m a n a g e r s . { S }   M o r a l   h a z a r d   o c c u r s   w h e n   m a n a g e r s   r i s k   t o   a c t   i n   s e l f - i n t e r e s t ,   b e c a u s e   t h e y   k n o w   t h a t   o w n e r s   c a n   n o t   m o n i t o r   t h e m   c o n s t a n t l y . { S }   T o   r e d u c e   m o r a l   h a z a r d ,   o w n e r s   n e e d   t o   l o o k   a t   a g e n c y   c o s t . { S }   T h e r e   a r e   t h r e e   b a s i c   t y p e s   o f   a g e n c y   c o s t s :   c o s t s   o f   m o n i t o r i n g   m a n a g e r i a l   a c t i v i t i e s ,   a n d   a u d i t s ;   c o s t s   o f   r e s t r u c t u r i n g   t h e   o r g a n i z a t i o n ,   e l i m i n a t i o n   o f   c e r t a i n   u n i t s   o r   a d d i n g   n e w   o n e s   t o   r e d u c e   t h e   u n   d e s i r a b l e   a c t i o n s   o f   m a n a g e r s ;   o p p o r t u n i t y   c o s t   t h a t   a r i s e s   w h e n   t h e   o w n e r   i s   r e q u i r e d   t o   d e c i d e   o n   s o m e   i m p o r t a n t   m a t t e r s ,   w h i c h   l i m   i t s   m a n a g e r s   i n   t h e i r   e f f e c t s ,   a n d   t h e r e f o r e   i n   m a x i m i z a t i o n   o f   t h e   o w n e r s   v a l u e . { S }   I t   i s   n e c e s s a r y   t o   c h o o s e   t h e   o p t i m u m   l e v e l   o f   t h e s e   c o s t s   i n   o r d e r   t o   a c h i e v e   t h e   m a x i m i z a t i o n   o f   c o m p a n y   v a l u e . { S }   T h e   c o n f l i c t s   b e t w e e n   c r e d i t o r s   a n d   o w n e r s   C r e d i t o r s ,   a s   c r e d i t o r s   o f   t h e   c o m p a n y ,   h a v e   a   p r i o r i t y   i n   p a y m e n t   o f   i n t e r e s t   a n d   p r i o r i t y   o f   p a y m e n t   i n   c a s e   o f   d e t e r i o r a t i o n   o f   t h e   c o m p a n y . { S }   C r e d i t o r s   l e n d   t h e i r   f r e e   r e s o u r c e s   ( m o n e y   o r   c a p i t a l )   i n   r e l a t i o n   t o   t h e   r i s k   o f   t h e   c o m p a n y s   b u s i n e s s   a n d   e c o n o m i c s   i n   g e n e r a l ,   h o p i n g   t h e y   a s s e s s e d   s i t u a t i o n   w e l l ,   a n d   t h e y   w i l l   p r o f i t . { S }   G i v i n g   c r e d i t o r s   a u t h o r i t y   o v e r   m a n a g e r s ,   o w n e r s   a r e   r u n n i n g   t h e   c o n t r a r y   p o l i c y . { S }   T h e y   g e n e r a l l y   a c c e p t   t h o s e   p r o j e c t s   t h a t   c a r r y   a   h i g h e r   r i s k   o v e r   p r o j e c t s   t h a t   a r e   a c c e p t e d   b y   c r e d i t o r s   w h e n   t h e y   e n t e r e d   t h e   b u s i n e s s . { S }   I f   t h e s e   p r o j e c t s   c a n   m a k e   a   p r o f i t ,   i t   g o e s   o n l y   t o   o w n e r s ,   b e c a u s e   t h e   c r e d i t o r s   r e c e i v e   a   f i x e d   i n t e r e s t   r a t e . { S }   I n   t h e   c a s e   w h e n   t h e s e   p r o j e c t s   a r e   u n s u c c e s s f u l ,   a l l   t h e   i n v o l v e d   s h a r e   t h e   l o s s . { S }   2 . 2 . { S }   M o r a l   h a z a r d   a n d   a d v e r s e   s e l e c t i o n   T h e   e m e r g e n c e   o f   t h e   t e r m   m o r a l   h a z a r d   i s   r e l a t e d   t o   t h e   b u s i n e s s   o f   E n g l i s h   i n s u r a n c e   c o m p a n i e s   i n   t h e   s e v e n t e e n t h   c e n t u r y ,   a c c o r d i n g   t o   t h e   r e s e a r c h   c o n d u c t e d   b y   D e m b e   a n d   B o d e n   [ 3 ] . { S }   I n i t i a l l y ,   t h e   t e r m   w a s   u s e d   t o   d e s c r i b e   t h e   n e g a t i v e   e f f e c t s ,   o r   f r a u d   a n d   u n e t h i c a l   b e h a v i o r   o f   t h e   i n s u r e d . { S }   I n   t h e   m o d e r n   s e n s e ,   t h e   d e f i n i t i o n   w a s   g i v e n   b y   A d a m   S m i t h   i n   h i s   b o o k ,   w h i c h   w a s   r e l e a s e d   i n   1 7 7 6 ,   a l t h o u g h   n o t   i n   t h e   c o n t e x t   o f   i n s u r a n c e   c o m p a n i e s ,   b u t   i n   t h e   s e n s e   t h a t   s o m e o n e   w h o   d o e s   n o t   o w n   t h e   c o m p a n y   h a s   t h e   a b i l i t y   t o   m a n a g e   s u c h   c a p i t a l ,   n o t   b e a r i n g   t h e   s a m e   m a r k e t   r i s k . { S }   S p e c i f i c a l l y ,   i n   s i t u a t i o n s   w h e r e   t h e   c o n s e q u e n c e s   o f   a n y   d e c i s i o n   c a u s e   n e g l i g e n c e   a n d   d e c i s i o n   m a k e r   i s   n o t   r e s p o n s i b l e   f o r   t h e m ,   t h e r e   i s   m o r a l   h a z a r d . { S }   M o r a l   h a z a r d   i s   a   p o s s i b i l i t y   t h a t   o n e   p a r t y ,   i f   i t   d o e s   n o t   c o m p l y   w i t h   t h e   t e r m s   o f   t h e   c o n t r a c t ,   e a r n s   m o r e   t h a n   t h e   a m o u n t   c o n t a i n e d   i n   t h e   c o n t r a c t . { S }   T h i s   p r o b l e m   o c c u r s   i n   a l m o s t   a l l   a r e a s   o f   b u s i n e s s ,   o r   w h e r e v e r   t h e r e   i s   i n f o r m a t i o n   a s y m m e t r y . { S }   S p e c i f i c a l l y ,   t h e   p r i n c i p a l   o f t e n   d o e s   n o t   k n o w   w h e t h e r   a l l   p a r t s   o f   t h e   c o n t r a c t   w i t h   t h e   a g e n t   a r e   m e t ,   o r   w h e t h e r   t h e   a g e n t   i s   p r o p e r l y   m o t i v a t e d ,   a n d   o f f e r e d   a   c o m p e n s a t i o n   t h a t  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 s e l e c t i o n   c a n   a l s o   b e   i l l u s t r a t e d   u s i n g   t h e   e x a m p l e   o f   b u s i n e s s   i n s u r a n c e   c o m p a n i e s   [ 9 ] . { S }   T h e   i n s u r a n c e   c o m p a n y ,   o n   t h e   b a s i s   o f   a v a i l a b l e   s t a t i s t i c a l   d a t a ,   c a n   d e t e r m i n e   t h e   e x p e c t e d   p r o b a b i l i t y   o f   n e g a t i v e   e v e n t s   w h i c h   i s   t h e   s u b j e c t   o f   i n s u r a n c e . { S }   L e t   i t   b e   a u t o   i n s u r a n c e ,   a n d   l e t   u s   a s s u m e   t h e r e   a r e   t w o   c a t e g o r i e s   o f   d r i v e r s   i d e n t i f i e d   b a s e d   o n   t h e   s t a t i s t i c a l   d a t a ,   c a r e f u l   d r i v e r s   a n d   r i s k y   d r i v e r s . { S }   W h a t   w i l l   h a p p e n   i f   t h e   i n s u r a n c e   c o m p a n y   o f f e r s   i n s u r a n c e   p r e m i u m   b a s e d   o n   t h e  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 S i g n a l i n g   t o   p l a y e r   c o u l d   b e   r e g a r d e d   a s   c r e d i b l e   i f   t h e r e   i s   n o   i n t e r e s t   f o r   d e c e i v i n g . { S }   H o w e v e r ,   i t   o f t e n   h a p p e n s   t h a t   e v e n   t h e   m o s t   h o n e s t   s i g n a l s   a r e   n o t   c r e d i b l e   e n o u g h ,   t h u s ,   i n   o r d e r   t o   s o l v e   t h e   p r o b l e m ,   a   s p e c i f i c   a n a l y s i s   o f   e a c h   p r o b l e m   i s   r e q u i r e d . { S }   A n o t h e r   s o l u t i o n   t o   t h e   s i t u a t i o n   o f   a s y m m e t r i c   i n f o r m a t i o n   i s   b a s e d   o n   t h e   a c t i v e   r o l e   o f   t h e   s i d e   t h a t   i s   l e s s   i n f o r m e d . { S }   W h e n   o n e   p a r t y   d o e s   n o t   h a v e   e n o u g h   i n f o r m a t i o n   t o   t a k e   a n   a c t i v e   r o l e ,   i t   i s   a   s o - c a l l e d   m a r k e t  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 c o n t r a c t   t h a t   s u i t s   t h e m   b e s t . { S }   I n   t h i s   w a y ,   t h e y   s h o w   ( r e v e a l ) ,   t h r o u g h   s p e c i f i c   a g r e e m e n t s ,   t h e i r   s e c r e t   i n f o r m a t i o n   o r   o n e   t h a t   i s   u n k n o w n   t o   t h e   i n s u r a n c e   c o m p a n y . { S }   H o w e v e r ,   i n   p r a c t i c e ,   t h e   p r o c e s s   o f   e s t a b l i s h i n g   e q u i l i b r i u m   i s   u s u a l l y   m u c h   m o r e   c o m p l e x   [ 1 1 ] . { S }   4 . { S }   T h e   p r i n c i p a l - a g e n t   p r o b l e m   T h e   p r i n c i p a l - a g e n t   p r o b l e m ,   a l s o   k n o w n   a s   a g e n c y   d i l e m m a ,   o c c u r s   w h i l e   s e p a r a t i n g   p r o p e r t y   f r o m   t h e   m a n a g e m e n t   p r o c e s s . { S }   T h e   a g e n t   w o r k s   o n   b e h a l f   o f   t h e   p r i n c i p a l   a n d   r e c e i v e s   r e m u n e r a t i o n   f o r   h i s / h e r   w o r k ,   w h i l e   t h e   p r i n c i p a l   g i v e s   t h e   p o w e r s   a n d   c o n t r o l s   h i m ,   b u t   n o t   c o m p l e t e l y . { S }   P r o b l e m s   r e l a t e d   t o   r i s k   a r e   r e l a t e d   t o   t h e   r i s k   o f   p r i n c i p a l s ,   b e c a u s e   t h e   c o n t r o l   i s   n e v e r   p e r f e c t   a n d   t h e r e   i s   a   l a c k   o r   d e l a y   o f   i n f o r m a t i o n ,   a n d   t h e   a g e n t   c a n   w o r k   i n   h i s / h e r   o w n   i n t e r e s t   a n d   n o t   i n   t h e   i n t e r e s t s   o f   p r i n c i p a l s   ( F i g u r e   2 ) . { S }   T h e   a g e n t   r i s k   i s   t h e   p o s s i b i l i t y   o f   l o s i n g   a   j o b ,   a n d   m a k i n g   l o n g   t e r m   d e c i s i o n s   t h a t   d o   n o t   h a v e   i m m e d i a t e   p o s i t i v e   e f f e c t . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r  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 o b j e c t i v e s . { S }   T h e   m o d e l   w i t h   m o r a l   h a z a r d   I t   i s   t h e   r e s u l t   o f   t h e   e x - p o s t   o p p o r t u n i s m   o f   m a n a g e r s ,   o n l y   i n   t h i s   c a s e   t h e   o w n e r   i s   n o t   s a t i s f i e d   w i t h   t h e   p r e d e t e r m i n e d   l e v e l   o f   p r o f i t ,   b u t   s e e k s   t o   c r e a t e   a p p r o p r i a t e   i n c e n t i v e s   s o   t h e   a g e n t s   b e h a v i o r   w o u l d   c o m e   c l o s e r   t o   t h e   l o n g - t e r m   p r o f i t   m a x i m i z a t i o n . { S }   T h e   s y s t e m   o f   i n c e n t i v e s   i s   e s t a b l i s h e d   b y   c o n t r a c t ,   w h i c h   i s   f o r m u l a t e d   b y   t h e   o w n e r ,   a n d   t h e   m a n a g e r   c a n   a c c e p t   o r   d e c l i n e   i t . { S }   4 . 1 . { S }   M a t h e m a t i c a l   f o r m u l a t i o n   o f   p r i n c i p a l - a g e n t  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 c o m p a n y   i s   t o   d e c i d e   w h e t h e r   t o   h i r e   w o r k e r   ( Z )   o r   n o t   t o   h i r e   h i m   ( N ) . { S }   T h e   w o r k e r   m a y   b e   l a z y   o r   h a r d   w o r k i n g ,   w h e r e   t h e   w o r k e r ,   o f   c o u r s e ,   k n o w s   w h a t   t y p e   h e   b e l o n g s t o . { S }   T h e   p r o b l e m ,   h o w e v e r ,   l i e s   i n   t h e   f a c t   t h a t   t h e   c o m p a n y   d o e s   n o t   k n o w   w h i c h   t y p e   o f   w o r k e r s   i t   i s   h i r i n g   a t   t h e   m o m e n t   w h e n   t h e   c o n t r a c t   i s   s i g n e d ,   o r   h o w   t h e   w o r k e r   w i t h   w h o m   a   c o n t r a c t   i s   s i g n e d   w i l l   p e r f o r m   h i s / h e r   w o r k . { S }   S u p p o s e   t h a t   t h e   g a m e   i s   o p e n e d   b y   t h e   n a t u r e ,   w h i c h   a t t r i b u t e s   c e r t a i n   p r o b a b i l i t i e s   t o   e a c h  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 b e n e f i t s   f o r   t h e   c o m p a n y   a n d   a g e n t s ,   p r o v i d e d   t h a t   t h e   e s t i m a t e d   p r o b a b i l i t y   o f   t h e   w o r k e r   b e i n g   l a z y   i s   0 . 4 . { S }   T a b l e   1   p r o v i d e s   t h e   u t i l i t y   o f   t h e   c o m p a n y   ( U )   a n d   t h e   w o r k e r   ( V ) ,   f o r   a l l   p o s s i b l e   o u t c o m e s   o f   t h e   g a m e   d e s c r i b e d   i n   F i g u r e   3 ,   a n d   c a l c u l a t e d   f r o m   e q u a t i o n s   ( 1 )   a n d   ( 2 ) . { S }   T a b l e   1 . { S }   U t i l i t i e s   o f   t h e   c o m p a n y   a n d   w o r k e r   S t r a t e g y   l a z y ,   Z ,   a   l a z y ,   Z ,   a   l a z y ,   N   h a r d   w o r k i n g ,   Z ,   a   h a r d   w o r k i n g ,   Z ,   a   h a r d   w o r k i n g ,   N   U   1 0   3   0 , 5   =   6 , 5   1 5   4   0 , 5   =   1 0 , 5   0   0   0 , 5   =   0 , 5   1 0   3   0 , 5   =   6 , 5   1 5   4   0 , 5   =   1 0 , 5   0   0   0 , 5   =   0 , 5   V   3   1   = 2   4   3   = 1   3   2   = 1   4   1   = 3   T h e   g a m e   d e s c r i b e d   a b o v e   i s   w e l l   k n o w n   a s   t h e   B a y e s   g a m e   i n   e x t e n s i v e   f o r m ,   a n d   t h e   s o l u t i o n   c a n   b e   d e t e r m i n e d   b y   a p p l y i n g   t h e   c o n c e p t   o f   p e r f e c t   B a y e s i a n   s u b g a m e   e q u i l i b r i u m . { S }   G i v e n   t h a t   t h i s   i s   a   g a m e   w i t h   i m p e r f e c t   i n f o r m a t i o n ,   i t   c a n n o t   b e   s o l v e d   u s i n g   b a c k w a r d   i n d u c t i o n . { S }   T h e   s o l u t i o n   t o   t h e   g a m e ,   f o r   w h i c h   b e n e f i t s   a r e   g i v e n   i n   T a b l e   1 ,   w a s   o b t a i n e d   u s i n g   t h e   G a m b i t   s o f t w a r e   a n d   i s   s h o w n   i n   F i g u r e   4 . { S }   F o r   a   g i v e n   p r o b a b i l i t y   d i s t r i b u t i o n ,   t h e   e x p e c t e d   b e n e f i t   t o   t h e   c o m p a n y   a t   e q u i l i b r i u m   i s   8 . 9 ;   w h i l e   f o r   w o r k e r   i t   i s   2 . 6 . { S }   F o r   a   c o m p a n y ,   t h e   b e s t   s t r a t e g y   i s   t o   e m p l o y   t h e   w o r k e r ,   r e g a r d l e s s   o f   w h e t h e r   h e / s h e   i s   h a r d   w o r k i n g   o r   n o t . { S }   O n   t h e   o t h e r   h a n d ,   i f   t h e   w o r k e r   i s   h a r d   w o r k i n g ,   t h e   b e s t   s t r a t e g y   f o r   h i m   i s   t o   w o r k   i n   g o o d   f a i t h ,   w h i c h   w o u l d   b r i n g   h i m   t h e   u t i l i t y   o f   3 . { S }   I n   t h e   c a s e   t h e   w o r k e r   i s   l a z y ,   c h o o s i n g   h i s   b e s t   s t r a t e g y ,   n o t   t o   w o r k   i n   g o o d   f a i t h ,   w o u l d   b r i n g   h i m   t h e   u t i l i t y   o f   2 . { S }   F i g u r e   4 :   S o l u t i o n   i n   t h e   e x a m p l e   o f   p r i n c i p a l - a g e n t   g a m e   T h e   q u e s t i o n   i s   w h e t h e r   t h e   s o l u t i o n   i s   c h a n g e d   i n   c a s e   o f   d i f f e r e n t   p r o b a b i l i t y   d i s t r i b u t i o n   r e l a t e d   t o   s u b j e c t i v e   b e l i e f s   a b o u t   t h e   t y p e   o f   t h e   c o m p a n y   a g e n t . { S }   T h e   a n s w e r   c o u l d   b e   o b t a i n e d   b y   c o n d u c t i n g   a   w h a t i f   a n a l y s i s ,   i f   t h e   a n a l y s i s   i s   r e p e a t e d   f o r   d i f f e r e n t   p r o b a b i l i t y   d i s t r i b u t i o n   r e l a t e d   t o   p e r s o n a l i t y   t y p e s . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   A s   m e n t i o n e d   i n   p r e v i o u s   c h a p t e r s ,   t h e   p r o b l e m   o f   a s y m m e t r i c   i n f o r m a t i o n   c a n   b e   p a r t l y   s o l v e d . { S }   G i v e n   t h a t   t h e   c o m p a n y   i s   t h e   l e s s   i n f o r m e d   p a r t l y   i n   t h e   c o n t r a c t ,   i t   s h o u l d   a p p l y   a   s t r a t e g y   o f   s c r e e n i n g . { S }   I n   t h e   p r e s e n t   c a s e ,   t h i s   s t r a t e g y   m a y   b e   r e l a t e d   t o   a   s y s t e m   o f   i n c e n t i v e s   t h r o u g h   c o m p e n s a t i o n   f o r   t h e   w o r k   p e r f o r m e d . { S }   I f   t h e   p r i n c i p a l   o f f e r s   l o w   p a y   ( b e l o w   a v e r a g e )   f o r   t h e   j o b ,   o n l y   b a d   c a n d i d a t e s   w i l l   a p p l y . { S }   H o w e v e r ,   t h e   p r i n c i p a l   c a n   o v e r c o m e   t h i s   p r o b l e m   i f   h e   l e t s   t h e   a g e n t   c h o o s e   w h e t h e r   t o   w o r k   f o r   a   f i x e d   p a y ,   o r   b y   p e r f o r m a n c e . { S }   O n   t h e   o t h e r   h a n d ,   t h e   a g e n t ,   w h o   i s   t h e   b e t t e r   i n f o r m e d   p a r t y   i n   s u c h   a   s i t u a t i o n ,   s h o u l d   u s e   a   s i g n a l l i n g   s t r a t e g y . { S }   A s   a   m e a s u r e   o f   h o w   v a l u a b l e   t h e   a g e n t   i s   t o   t h e   c o m p a n y ,   s i g n a l s   c o u l d   b e   t h e   l e v e l   o f   e d u c a t i o n ,   t h e   c h o i c e   o f   a   m o r e   d i f f i c u l t   t o   m a s t e r   d e p a r t m e n t   a t   F a c u l t y ,   t r a i n i n g ,   s c h o l a r s h i p s   a n d   m o r e . { S }   I t   s h o u l d   b e   n o t e d   a l s o   t h a t   t h e   l a c k   o f   g o o d   s i g n a l s   c a n   b e   a   b a d   s i g n a l   i n   i t s e l f . { S }   C o n s l u s i o n   T h e   p a p e r   s h o w s   t h e   i m p o r t a n c e   o f   i n f o r m a t i o n   e c o n o m i c s   t o   t h e   o p e r a t i o n   a n d   t h e   r e s u l t   o f   m a r k e t   p r o c e s s e s   w h i c h   a r e   c h a r a c t e r i z e d   b y   a s y m m e t r i c   i n f o r m a t i o n . { S }   T o   m o d e l   t h e s e   m a r k e t   c o n d i t i o n s ,   w e   u s e d   t h e   m e t h o d o l o g y   o f   t h e   g a m e   t h e o r y . { S }   P o s s i b l e   s t r a t e g i e s   f o r   o v e r c o m i n g   t h e   p r o b l e m   o f   e x i s t e n c e   o f   i m p e r f e c t   a n d   a s y m m e t r i c   i n f o r m a t i o n   a r e   p r e s e n t e d ,   e s p e c i a l l y   t h e   s t r a t e g y   o f   s i g n a l l i n g   a n d   s c r e e n i n g . { S }   O n e   o f   t h e   m o s t   d i s t i n c t i v e   p r o b l e m s ,   t h e   p r o b l e m   o f   p r i n c i p a l - a g e n t ,   f o u n d   i t s   p l a c e   i n   t h e   i n t e r p r e t a t i o n   o f   e c o n o m i c   a n d   f i n a n c i a l   p h e n o m e n a . { S }   I n   t h i s   p a p e r ,   t h e   p r o b l e m   i s   m o d e l l e d   a s   a   B a y e s i a n   e x t e n s i v e   g a m e ,   w h e r e   t h e   s o l u t i o n   i s   o b t a i n e d   b y   a p p l y i n g   t h e   c o n c e p t   o f   t h e   B a y e s - N a s h   e q u i l i b r i u m . { S }   P o s s i b l e   w a y s   t o   o v e r c o m e   t h e   p r o b l e m   a r e   s u g g e s t e d . { S }   R E F E R E N C E   [ 1 ]   A k e r l o f ,   G . ,   T h e   m a r k e t   f o r   l e m o n s :   Q u a l i t y   u n c e r t a i n l y   a n d   t h e   m a r k e t   m e c h a n i s m ,   Q u a r t e r l y   J o u r n a l   o f   E c o n o m i c s ,   8 4   ( 1 9 7 0 )   4 8 8 - 5 0 0 .   [ 2 ] { S }   C o n i t z e r ,   V . ,   G a r e r a ,   G . ,   L e a r n i n g   a l g o r i t h m s   f o r   o n l i n e   p r i n c i p a l - a g e n t   p r o b l e m s   ( a n d   s e l l i n g   g o o d s   o n   l i n e ) ,   P r o c e e d i n g s   o f   t h e   2 3 r d   I n t .   C o n f e r e n c e   o n   M a c h i n e   L e a r n i n g ,   P i t t s b u r g h ,   P A ,   2 0 0 6 .   [ 3 ] { S }   D e m b e ,   A . E . ,   a n d   B o d e n ,   L . I . ,   M o r a l   H a z a r d :   A   Q u e s t i o n   o f   M o r a l i t y ? { S }   N e w   S o l u t i o n s :   A   J o u r n a l   o f   E n   v i r o n m e n t a l   a n d   O c c u p a t i o n a l   H e a l t h   P o l i c y ,   1 0 ( 3 )   ( 2 0 0 0 )   2 5 7 - 2 7 9 .   [ 4 ] { S }   D i x i t ,   A . ,   S k e a t h ,   S . ,   G a m e s   o f   S t r a t e g y ,   N o r t o n ,   N e w   Y o r k ,   2 0 0 4 .   [ 5 ] { S }   E i s e n h a r d t ,   K . ,   A g e n c y   t h e o r y :   A n   a s s e s s m e n t   a n d   r e v i e w ,   T h e   A c a d e m y   o f   M a n a g e m e n t   R e v i e w ,   1 4 :   ( 1 9 8 9 )   5 7 - 7 4 .   [ 6 ] { S }   L a n g e ,   T . ,   A   T h e o r y   o f   t h e   F i r m   O n l y   a   M i c r o e c o n o m i s t   C o u l d   L o v e ? { S }   A   m i c r o e c o n o m i s t s   R e p l y   t o   L u   b a t k i n s   C r i t i q u e   o f   A g e n c y   T h e o r y ,   J o u r n a l   o f   M a n a g e m e n t   I n q u i r y ,   1 4   ( 2 0 0 5 )   4 0 4 - 4 0 6 .   [ 7 ] { S }   L i p s e y ,   R . ,   A n   I n t r o d u c t i o n   t o   p o s i t i v e   e c o n o m i c s . { S }   W e i d e n f e l d   a n d   N i c o l s o n , L o n d o n ,   1 9 8 3 .   [ 8 ] { S }   L u c e ,   D . ,   &   R a i f f a ,   H . ,   G a m e s   a n d   D e c i s i o n s ,   D o v e r   P u b l i v a t i o n s ,   N e w   Y o r k ,   1 9 5 7 .   [ 9 ] { S }   R o t h s c h i l d ,   M . ,   S t i g l i t z ,   M . ,   E q u i l i b r i u m   i n   c o m p e t i t i v e   i n s u r a n c e   m a r k e t s :   A n   e s s e y   o n   t h e   e c o n o m i c   o f   i m p e r f e c t   i n f o r m a t i o n ,   Q u a r t e r l y   J o u r n a l   o f   E c o n o m i c s ,   8 0   ( 1 9 7 6 )   6 2 9 - 4 9 .   [ 1 0 ] { S }   S p e n c e ,   A . M . ,   J o b   m a r k e t   s i g n a l l i n g ,   Q u a r t e r l y   J o u r n a l   o f   E c o n o m i c s ,   8 7   ( 1 9 7 3 )   3 5 5 - 7 4 .   [ 1 1 ] { S }   S t i g l i t z ,   J . ,   W e i s s ,   A . ,   S o r t i n g   o u t   t h e   d i f f e r e n c e s   b e t w e e n   s c r e e n i n g   a n d   s i g n a l l i n g   m o d e l s ,   I n :   M .   B a c h r a c h   ( e d . ) ,   O x f o r d   E s s a y s   i n   M a t h e m a t i c a l   E c o n o m i c s ,   O x f o r d   U n i v e r s i t y   P r e s s ,   1 9 9 1 .   [ 1 2 ] { S }   S t o j a n o v i ,   B . ,   T e o r i j a   i g a r a   -   e l e m e n t i   i   p r i m e n a ,   S l u ~b e n i   g l a s n i k ,   2 0 0 5 .   [ 1 3 ] { S }   W r i g h t ,   P . ,   M u k h e r j i ,   A . ,   a n d   K r o l l . ,   M . ,   A   r e e x a m i n a t i o n   o f   a g e n c y   t h e o r y   a s s u m p t i o n s :   e x t e n s i o n s   a n d   e x t r a p o l a t i o n s ,   T h e   J o u r n a l   o f   S o c i o - E c o n o m i c s   3 0   ( 2 0 0 1 )   4 1 3 - 4 2 9 . { S }   [ 1 4 ]   h t t p : / / w w w . i e a . o r g / t e x t b a s e / n p p d f / f r e e / 2 0 0 7 / m i n d _ t h e _ g a p . p d f   R e c e i e v e d :   0 8 . { S }   2 0 1 1 . { S }   A c c e p t e d :   0 2 . { S }   2 0 1 2 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   A b o u t   t h e   A u t h o r   M i l e n a   P o p o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   e - m a i l :   d j u r o v i c m i l e n a 8 6 @ g m a i l . c o m   M i l e n a   P o p o v i   r e c e i v e d   h e r   B . S c .   d e g r e e   i n   M a n a g e m e n t   f r o m   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   i n   B e l g r a d e   i n   2 0 1 0 . { S }   C u r r e n t l y ,   s h e   w o r k s   a s   t e a c h i n g   a s s i s t a n t   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   a t   t h e   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   w h e r e   s h e   l e c t u r e s   c o u r s e s   i n   t h e   O p e r a t i o n s   R e s e a r c h   f i e l d . { S }   H e r   r e s e a r c h   i n t e r e s t s   a r e   r e l a t e d   t o   M a t h e m a t i c a l   M o d e l i n g   a n d   G a m e   t h e o r y . { S }   M a r i j a   K u z m a n o v i   U n i v e s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   M a r i j a   K u z m a n o v i c   i s   a s s i s t a n t   p r o f e s s o r   i n   O p e r a t i o n s   R e s e a r c h   a n d   G a m e   T h e o r y   a t   t h e   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s . { S }   S h e   o b t a i n e d   P h D   d e g r e e   f r o m   D e p a r t m e n t   o f   O p e r a t i o n s   R e s e a r c h   a n d   S t a t i s t i c s ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s . { S }   T o p i c s   o f   h e r   r e s e a r c h   i n c l u d e   a n a l y s i s   a n d   a p p l i c a t i o n   o f   m a t h e m a t i c a l   m o d e l i n g ,   c o n j o i n t   a n a l y s i s ,   g a m e   t h e o r y   a n d   o t h e r   q u a n t i t a t i v e   m e t h o d s   i n   m a r k e t i n g   a n d   m a n a g e m e n t . { S }   B i s e r a   A n d r i   G u aa v a c   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   B i s e r a   A n d r i   G u aa v a c   i s   t e a c h i n g   a s s i s t a n t   i n   O p e r a t i o n s   R e s e a r c h   a t   t h e   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s . { S }  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 1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 2 . 0 0 0 2   A t   a   t i m e   w h e n   t h e   v a l u e   o f   i n d i v i d u a l   c o m p a n i e s   o n   t h e   s t o c k   e x c h a n g e   i s   n o t   d e t e r m i n e d   o n l y   b y   t h e i r   f i x e d   a s s e t s   a n d   h i s t o r i c a l   o p e r a t i n g   r e s u l t s ,   h o n e s t   a n d   a d e q u a t e   c o m m u n i c a t i o n   w i t h   i n v e s t o r s   i n c r e a s i n g l y   d e t e r m i n e s   t h e   s u c c e s s   a n d   p e r f o r m a n c e   o f   s h a r e   p r i c e s   i n   t h e   c a p i t a l   m a r k e t . { S }   U n l i k e   t h e   d e v e l o p e d   E u r o p e a n   e c o n o m i e s ,   w h e r e   t h e   c o n c e p t   o f   s h a r e h o l d i n g   i s   h a s   b e e n   w e l l   k n o w n   f o r   s e v e r a l   d e c a d e s ,   t h e   S e r b i a n   c a p i t a l   m a r k e t   s t i l l   r e q u i r e s   e f f o r t s   i n  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 C o m m u n i c a t i o n   w i t h   t h e   s t a t e   a n d   i t s   i n s t i t u t i o n s   C o o p e r a t i o n   o f   t h e   e x c h a n g e   w i t h   r e g u l a t o r s   a l s o   b e l o n g s   t o   t h e   a r e a   o f   i t s   p u b l i c   r e l a t i o n s . { S }   O n   o n e   h a n d ,   i t   i s   i n   t h e   b e s t   i n t e r e s t   o f   t h e   i n s t i t u t i o n   t o   b e   c l o s e l y   c o n n e c t e d   w i t h   t h o s e   w h o   p r e p a r e   l a w s   a n d   b y l a w s ,   s o   t h e s e   d o c u m e n t s   c o u l d   s o l v e   c u r r e n t   p r a c t i c a l   p r o b l e m s   o f   t h e   m a r k e t   i n   t h e   b e s t   w a y . { S }   A t   t h e   s a m e   t i m e ,   e m p h a s i z i n g   t h e   s t o c k   e x c h a n g e s   d e d i c a t i o n   t o   f o l l o w   a n d   w o r k   o n   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   l e g i s l a t i o n   s i g n i f i c a n t l y  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 C o m m u n i c a t i o n   S t r a t e g y   K e y   t o   S t o c k   E x c h a n g e   S u c c e s s ,   F I B V ,   1 9 9 4 .   [ 4 ] { S }   F E A S   -   F e d e r a t i o n   o f   E u r o - A s i a n   S t o c k   E x c h a n g e s ,   F E A S   R o u n d   T a b l e   f o r   M e d i a   M a t e r i a l s ,   F E A S ,   2 0 0 5 .   [ 5 ] { S }   M a r c u s   B .   W . ,   W a l l a c e   S .   L . ,   N e w   d i m e n s i o n s   i n   i n v e s t o r   r e l a t i o n s :   c o m p e t i n g   f o r   c a p i t a l   i n   t h e   2 1 s t   c e n t u r y ,   J o h n   W i l e y   a n d   S o n s ,   1 9 9 7 .   [ 6 ] { S }   N a t a l i j a   N e d e l j k o v i ,   A l a t i   z a   o d n o s e   s a   i n v e s t i t o r i m a ,   B e o g r a d s k a   b e r z a ,   2 0 1 0 . { S }   R e c e i e v e d :   0 1 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   0 3 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   M i l i c a   K o s t i   -   S t a n k o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   e - m a i l :   k o s t i c . m i l i c a @ f o n . b g . a c . r s   M i l i c a   K o s t i   S t a n k o v i ,   h a s   b e e n   e m p l o y e d   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   i n   B e l g r a d e   s i n c e   1 9 9 5 . { S }   S h e   c u r r e n t l y   w o r k s   a s   A s s o c i a t e   p r o f e s s o r   a t   t h e   s c i e n t i f i c   f i e l d   o f   M a r k e t i n g   m a n a g e m e n t ,   p u b l i c   r e l a t i o n s   a n d   m u l t i m e d i a   c o m m u n i c a t i o n s . { S }   S h e   i s   a l s o   e n g a g e d   i n   o r g a n i z i n g   a n d   d e v e l o p i n g   t h e   c u r r i c u l u m   a n d   t e a c h i n g   f o r   t h e   s u b j e c t   N e g o t i a t i o n   a n d   c o m m u n i c a t i o n   i n   g r a d u a t e   s t u d i e s   a t   t h e   F a c u l t y   o f   C i v i l   E n g i n e e r i n g ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e . { S }   S h e   h a s   w o r k e d   a t   t h e   U n i v e r s i t y   o f   B u s i n e s s   E n g i n e e r i n g   a n d   M a n a g e m e n t   i n   B a n j a   L u k a ,   t h e   S e r b i a n   R e p u b l i c ,   B o s n i a   a n d   H e r z e g o v i n a ,   s i n c e   2 0 0 5 . { S }   N a t a l i j a   N e d e l j k o v i   B e l g r a d e   s t o c k   E x c h a n g e ,   B e l g r a d e   N a t a l i j a   N e d e l j k o v i   g r a d u a t e d   f r o m   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s   i n   B e l g r a d e ,   m a j o r i n g   i n   M a r k e t i n g   c o u r s e   a n d   a t   t h e   s a m e   e d u c a t i o n a l   i n s t i t u t i o n   s h e   e a r n e d   a   M a s t e r   d e g r e e ,   o n   t h e   s u b j e c t :   I n t e r n e t   t e c h n o l o g y   i n   t h e   f u n c t i o n  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 t h e   t e n d e n c y   o f   i n c r e a s e   i n   c o n s u m p t i o n   r e s u l t e d   i n   t h e   h i g h e s t   n u m b e r ,   i . e .   3 1   c o u n t r i e s . { S }   T h e   m o s t   i n t e n s i v e   i n c r e a s e   i n   c o n s u m e r   c o n s u m p t i o n   i s   a c h i e v e d   i n   U k r a i n e ,   a t   a   r a t e   o f   1 2 . 3 %   p e r   y e a r . { S }   T h e   o t h e r   s e v e n   c o u n t r i e s   i n   t h e   r e v i e w e d   p e r i o d   s a w   a   t e n d e n c y   o f   c h e e s e   c o n s u m p t i o n   d e c r e a s e   ( A l b a n i a ,   B e l a r u s ,   B o s n i a   a n d   H e r z e g o v i n a ,   B u l g a r i a ,   G r e e c e ,   S e r b i a   a n d   M o n t e n e g r o   a n d   R o m a n i a ) . { S }   T h e   m o s t   i n t e n s i v e   d e c r e a s e   i n   t h e   c o n s u m p t i o n   i s   e v i d e n c e d   i n   B u l g a r i a   ( t h e   r a t e   o f   1 1 . 4 9 % ) . { S }   I n  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 c l a s s i f i e d   i n t o   s e v e r a l   c a t e g o r i e s ,   o r   i n t e r v a l   g r o u p s :   I n   t h e   f i r s t   g r o u p ,   w i t h   t h e   l o w e s t   c o n s u m p t i o n ,   u n d e r   f i v e   p o u n d s ,   a r e :   A l b a n i a ,   B o s n i a   a n d   H e r z e g o v i n a ,   L a t v i a ,   M a c e d o n i a ,   R o m a n i a ,   M o l d o v a ,   t h e   R u s s i a n   F e d e r a t i o n   a n d   U k r a i n e . { S }   T h e y   m a k e   3 4 . 5 %   o f   t h e   E u r o p e a n   p o p u l a t i o n . { S }   T h e y   a r e   c h a r a c t e r i z e d   b y   a   r e l a t i v e l y   l o w   l i f e   s t a n d a r d ,   w h i c h   a f f e c t s   t h e   c h e e s e   c o n s u m p t i o n . { S }   I n   t h e   c o n s u m p t i o n   i n t e r v a l   o f   f i v e   t o   t e n   p o u n d s ,   t h e r e   a r e :   B u l g a r i a ,   C r o a t i a ,   E s t o n i a ,   H u n g a r y ,   I r e l a n d ,   L i t h u a n i a ,   P o r t u g a l ,   S l o v a k i a ,   S l o v e n i a ,   S p a i n ,   G r e a t   B r i t a i n   a n d   S e r b i a . { S }   T h e y   m a k e   2 0 . 7 %   o f   t h e   E u r o p e a n   p o p u l a t i o n . { S }   T h e r e   i s   s u r p r i s i n g l y   r e l a t i v e l y   l o w   c o n s u m p t i o n   i n   t h e   U K ,   g i v e n   t h e   h i g h   o f   i n c o m e   l e v e l   a n d   t h e   e x i s t i n g   o f f e r   o f   d o m e s t i c   a n d   i m p o r t e d   c h e e s e s   o n   t h e   m a r k e t . { S }   I n   t h e   c o n s u m p t i o n   i n t e r v a l   o f   1 0   t o   1 5   p o u n d s ,   t h e r e   a r e :   B e l g i u m ,   L u x e m b o u r g ,   C z e c h   R e p u b l i c ,   F i n l a n d ,   I c e l a n d ,   M a l t a   a n d   P o l a n d . { S }   T h e y   m a k e   8 . 4 %   o f   t h e   t o t a l   E u r o p e a n   p o p u l a t i o n . { S }   T h e   h i g h e s t   c o n s u m p t i o n ,   w h i c h   i s   o v e r   1 5   p o u n d s ,   i s   i n :   A u s t r i a ,   D e n m a r k ,   F r a n c e ,   G e r m a n y ,   G r e e c e ,   I t a l y ,   N e t h e r l a n d s ,   N o r w a y ,   S w e d e n ,   S w i t z e r l a n d   a n d   t h e y   m a k e   t h e   m o s t   n u m e r o u s   p a r t   o f   t h e   E u r o p e a n   p o p u l a t i o n ,   3 6 . 4 % . { S }   T h e y   a r e   c h a r a c t e r i z e d   b y   h i g h   i n c o m e   l e v e l   a n d   v a r i o u s   m a r k e t   o f f e r s ,   a n d   a s   w e l l   a s   b y   t r a d i t i o n   a n d   h a b i t   o f   c h e e s e   c o n s u m p t i o n . { S }   1 . 1 . { S }   S e r b i a   a n d   n e i g h b o u r i n g   c o u n t r i e s   1 . 1 . 1 . { S }   T h e   R e p u b l i c   o f   S e r b i a   W i t h   t h e   c o n s u m p t i o n   l e v e l   o f   8 . 9   k i l o g r a m s   o f   c h e e s e ,   w h i c h   i s   m o r e   t h a n   t w o   p o u n d s   l e s s   t h a n   t h e   E u r o p e a n   a v e r a g e ,   o u r   c o u n t r y   o c c u p i e s   t h e   2 0 t h   p o s i t i o n   i n   E u r o p e . { S }   D u r i n g   t h e   r e v i e w i n g   p e r i o d ,   t h e   c o n s u m p t i o n   o f   c h e e s e   d e c r e a s e d ,   a t   a n   a v e r a g e   r a t e   o f   3 . 9 %   p e r   y e a r . { S }   1   w w w . f a o . o r g   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   T a b l e   2   C h e e s e   c o n s u m p t i o n   i n   t h e   R e p u b l i c   o f   S e r b i a ,   a v e r a g e   1 9 9 7 - 2 0 0 3   T e r r i t o r y   S e r b i a   C e n t r a l   S e r b i a   V o j v o d i n a   K i l o g   r a m   8 . 9   1 0 . 5   5 . 0   R a t e   o f   a l t e r a t i o n   %   - 3 . 9   - 2 . 5   - 3 . 2   C V , %   7 . 5   9 . 7   7 . 3   I n   t h e   s t r u c t u r e   o f   c h e e s e   c o n s u m p t i o n ,   t h e   d o m i n a n t   a r e   s o   c a l l e d   s o f t   c h e e s e s ,   a n d   t h e   p o r t i o n   o f   h a r d   c h e e s e s ,   i . e .   c h e e s e s   w i t h   h i g h e r   d r y   m a t t e r   c o n t e n t ,   i s   s i g n i f i c a n t l y   l o w e r . { S }   T h i s   i s   c o n d i t i o n e d ,   f i r s t   o f   a l l ,   b y   t h e   h i g h   l e v e l   o f   t h e   r e t a i l   p r i c e . { S }   T h e   c o n s u m e r   i n   t h i s   c o u n t r y ,   w i t h   a n   a v e r a g e   m o n t h l y   i n c o m e   m a n a g e d   t o   p u r c h a s e   a b o u t   4 0   p o u n d s   p e r   m o n t h   t h e   h a r d   c h e e s e   ( T r a p p i s t ,   e t c . )   i n   t h e   y e a r   2 0 0 5 ,   w h i c h   i s   f a r   l e s s   c o m p a r e d   t o   c o n s u m e r s   i n   d e v e l o p e d   c o u n t r i e s . { S }   B a s e d   o n   c o n s u m p t i o n   s u r v e y s   c o n d u c t e d   i n   N o v i   S a d   a n d   Z r e n j a n i n ,   o u t   o f   1 0 0   r e s p o n d e n t s   ( 2 0 0 6 ) ,   t h r e e - q u a r t e r s   f i n d   t h e   p r i c e   o f   h a r d   c h e e s e s   ( T r a p p i s t )   r e l a t i v e l y   h i g h   c o m p a r e d   t o   t h e   c u r r e n t   l i f e   s t a n d a r d   o f   c o n s u m e r s . { S }   I t   r e p r e s e n t s   a   l i m i t i n g   f a c t o r   t o   f u r t h e r   i n c r e a s e . { S }   T h e   c o n s u m e r s   w i t h   t h e   l o w e s t   i n c o m e   a r e   p a r t i c u l a r l y   v u l n e r a b l e   t o   h i g h   p r i c e . { S }   I n   t h e   f o l l o w i n g   p e r i o d ,   i t   i s   n e c e s s a r y   t o   u n d e r t a k e   s i g n i f i c a n t   s t e p s   t o w a r d s   i m p r o v e m e n t   o f   t h e   c h e e s e   q u a l i t y ,   a s s o r t m e n t   e x p a n s i o n ,   a n d   t h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   a p p r o p r i a t e  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a k   o p t e d   f o r   g o a t   f a r m i n g   a n d   g o a t   c h e e s e   p r o d u c t i o n . { S }   T h e y   s t a r t e d   w i t h   t h e   p a r e n t   f l o c k   o f   5 0 ,   a n d   t o d a y   t h e r e   a r e   m o r e   t h a n   2 0 0   g o a t s   o n   a   g o a t   f a r m   L j u b i c a . { S }   A   n e w l y   b u i l t   f a c i l i t y   o f   1 , 0 0 0   s q u a r e   m e t e r s   c a n   h o u s e   6 0 0   h e a d s ,   a n d   t h e   i n c r e a s e   i n   p r o d u c t i o n   f r o m   t h e   c u r r e n t   1 5 , 0 0 0   t o   a b o u t   4 0 0 , 0 0 0   l i t r e s   o f   m i l k   p e r   y e a r   i s   i n c l u d e d   i n   a   t h r e e - y e a r   p l a n . { S }   T h e   p r o d u c t i o n   o f   t h r e e   t y p e s   o f   c h e e s e ,   b y   R a c k o v i   g o a t s   m i l k   i s   o f   t h e   s u p r e m e   q u a l i t y   a c c o r d i n g   t o   a l l   a n a l y s e s   a n d   c o n t r o l s   o f  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 m i l k ,   o f   w h i c h :   4 5 %   p r o c e s s   t h e   m i l k   i n t o   g o a t   c h e e s e s   o n   f a r m s ,   5 0 %   d e l i v e r   t h e   m i l k   t o   f a c t o r i e s   w h i c h   p r o d u c e   g o a t s   c h e e s e s ,   5 %   p r o c e s s   t h e   m i l k   o n   f a r m s   a n d   d e l i v e r   t o   f a c t o r i e s   t h a t   p r o d u c e   g o a t   c h e e s e . { S }   5   w w w . f r o m a g e s d e c h e v r e . c o m   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   G r a p h   n o . { S }   2 . { S }   T h e   s t r u c t u r e   o f   g o a t   c h e e s e   p r o d u c t i o n   i n   F r a n c e 6   1 5 %   o f   g o a t   c h e e s e s   p r o d u c e d   i n   F r a n c e   a r e   f r e s h   g o a t   c h e e s e ,   1 0 0 %   o f   g o a t   m i l k . { S }   8 0 %   a r e   m a t u r e   g o a t s   c h e e s e s ,   1 0 0 %   o f   g o a t  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 c o n s u m e r s ,   g o a t   c h e e s e   i s   t e s t e d   f o r   t a s t e ,   c o m p o s i t i o n ,   a n d   f o r m   a n d   h e a l t h   c o n t r i b u t i o n . { S }   N o n - c o n s u m e r s   r e j e c t   t h e   g o a t   c h e e s e   b e c a u s e   o f   t h e   s t r o n g   f l a v o r ,   a r o m a   a n d   c o m p o s i t i o n .   c   -   R e p u t a t i o n   a n d   c o n s u m p t i o n   o f   v a r i o u s   g o a t   c h e e s e s :   C o n s u m e r s   q u o t e   t h e   f o l l o w i n g   n a m e s   o f   g o a t   c h e e s e s   s p o n t a n e o u s l y :   C h a v r o u x   ( 4 1 % ) ,   C h a v i g n o l   ( 3 1 % )   a n d   S a i n t e   M a u r e   ( 1 6 % ) . { S }   T h e r e   i s   a   r e a l   p o t e n t i a l   i n   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   g o a t   c h e e s e   c o n s u m p t i o n . { S }   C e r t a i n   s t e p s   s h o u l d   b e   t a k e n   c o n s i d e r i n g   t h e   o c c a s i o n a l   c o n s u m e r s :   -   W o r k   o n   t h e   c o n s u m p t i o n   i m a g e ,   w h i c h   s h o u l d   r e l y   o n   a   v a r i e t y   o f   g o a t   c h e e s e s   a s s o r t m e n t   a n d   o n   t h e   g o a t   f o r   w h i c h   t h e   b r e e d i n g   c o n d i t i o n s   a r e   n a t u r a l   i n   t h e   i m a g i n a r y   w o r l d   o f   c o n s u m e r s . { S }   -   W o r k   o n   g o a t   c h e e s e s   a v a i l a b i l i t y   t o   a l l   c o n s u m e r s ,   o n   a   d a i l y   b a s i s   a n d   h a v e   a   p r o d u c t   o f f e r   w i t h   v e r y   r i c h   v a r i e t y   o f   g o a t   c h e e s e s . { S }   I n   t e r m s   o f   t h e   b r a n d   a n d   i t s   p r e s e n c e   o n   t h e   g o a t   c h e e s e s   m a r k e t ,   t h e   s i t u a t i o n   i s   a s   f o l l o w s :   S o i g n o n   o c c u p i e s   1 9 . 7 %   a m o u n t   p e r   a n n u m   ( e n d i n g   t h e   y e a r   i n   O c t o b e r   2 0 0 7 ) ,   a n d   P r  s i d e n t   ( 5 . 8 % ) ,   C h a v r o u x   ( 4 . 0 % ) ,   S a i n t - L o u p   ( 3 . 8 % ) ,   P e t i t   B i l l y   ( 2 . 9 % ) ,   C o e u r   d e   L i o n   ( 2 . 2 % )   a n d   R i a n s   ( 2 . 2 % ) ,   w h i l e   c h e e s e s   u n d e r   t h e   b r a n d   n a m e   o f   d i s t r i b u t o r s   r e p r e s e n t   4 5 . 8 %   o f   t h e   m a r k e t . { S }   B a s e d   o n   t h e   a b o v e m e n t i o n e d   i n f o r m a t i o n ,   i t   c a n   b e   c o n c l u d e d :   T h a t   F r a n c e   i s   a   l e a d e r   i n   t h e   p r o d u c t i o n   a n d   c o n s u m p t i o n   o f   g o a t   c h e e s e s ,   a l t h o u g h   i t   o w n s   a   f o u r t h   f l o c k   o f   g o a t s   i n   E u r o p e . { S }   T h i s   s h o w s   t h a t   t h i s   m a r k e t   h a s   t h e   b e s t   u t i l i z a t i o n   o f   i t s   p o t e n t i a l s   i n   r e s o u r c e s   o f   g o a t   m i l k   a n d   g o a t s   m i l k   p r o d u c t s ,   b e c a u s e   8 0 %   o f   F r e n c h   p o p u l a t i o n   c o n s u m e s   g o a t s   c h e e s e . { S }   T h i s   m a r k e t   d o e s   n o t   r e q u i r e   c o n s u m e r   e d u c a t i o n   b e c a u s e   t h e   t r a d i t i o n   a n d   e x p e r i e n c e   i n   p r o d u c t i o n   a n d   c o n s u m p t i o n   o f   g o a t   c h e e s e s   h a v e   a l r e a d y   b e e n   a c q u i r e d   b y   t h e   c o n s u m e r . { S }   T h i s   m e a n s   t h a t   t h i s   m a r k e t   r e q u i r e s   a   h i g h   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   q u a l i t y   o f   g o a t   c h e e s e   b e i n g   a   c o n n o i s e u r   o f   t h e m . { S }   T h e   m o s t   p a r t   o f   t h e   F r e n c h   p r o d u c t i o n   o f   g o a t   c h e e s e   i s   c o n s u m e d   i n   F r a n c e   ( 8 8 % ) ,   a n d   t h e   r e s t   i s   e x p o r t e d . { S }   T h e   c h e e s e   i s   m o s t l y   s o l d   i n   t h e   s u p e r m a r k e t s   a n d   h y p e r m a r k e t s   ( 7 7 . 9 % ) ,   a n d   t h e   m a r k e t   l e a d e r   i s   t h e   S o i g n o n   b r a n d   ( 2 2 % ) . { S }   1 . 2 . { S }   M a r k e t   p r o p o s a l   B a s e d   o n   p r e v i o u s   d a t a   a n d   a n a l y s i s ,   m a r k e t s   f o r   p l a c e m e n t   o f   g o a t   c h e e s e   p r o d u c t s   c a n   b e   p e r c e p t i b l e . { S }   1 . 3 . 1 . { S }   B a l k a n   m a r k e t   I t   i s   n e c e s s a r y   t h a t   t h e   S e r b i a n   m a r k e t   a s   t h e   p r i m a r y   m a r k e t   s h o u l d   b e   c o v e r e d   f i r s t . { S }   A l s o ,   i t   i s   n e c e s s a r y   t h a a t   t h e s e   p r o d u c t s   s h o u l d   b e   p l a c e d   t o   t h e   m a r k e t s   o f  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 c h e e s e s ,   n o t   o n l y   o n   i t s   t e r r i t o r y   b u t   a l s o   i n   o t h e r   E U   c o u n t r i e s . { S }   A   S e r b i a n   c o m p a n y   t h a t   w a n t s   t o   p o s i t i o n   i t s e l f   o n   t h e   F r e n c h   a n d   E u r o p e a n   m a r k e t   w o u l d   e n c o u n t e r   c e r t a i n   p r o b l e m s ,   w h i c h   w o u l d   b e   s o l v e d   i n   c o o p e r a t i o n   w i t h   F r e n c h   c o m p a n i e s ,   b e c a u s e   t h e y   a l r e a d y   h a v e   e x t e n s i v e   e x p e r i e n c e   i n   t h e   p l a c e m e n t   o f   t h e s e   p r o d u c t s . { S }   I t   i s   n e c e s s a r y   t o   c o n t a c t   a n d   c o o p e r a t e   w i t h   t h e   F r e n c h   a s s o c i a t i o n s   o f   F r e n c h   c o m p a n i e s   w h i c h   w o u l d   b e   a d v i s o r s   a n d   p a r t n e r s   f o r   t h e   p l a c e m e n t   o f   S e r b i a n   g o a t   c h e e s e . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   L I T E R A T U R E   [ 1 ]   H .   E v a n   D r u m m o n d ,   J o h n   W g o o d w i n ,   ( 2 0 0 1 ) . { S }   A g r i c u l t u r a l   E c o n o m i c s . { S }   N e w   Y e r s e y :   P r e n t i c e   H a l l   [ 2 ]   S t a t i s t i c a l   O f f i c e   o f   t h e   R e p u b l i c   o f   S e r b i a ,   C u s t o m s   A d m i n i s t r a t i o n ,   I n d u s t r i a l   a n d   e x p e n d i t u r e s   f o r   h u m a n   f o o d   c o n s u m p t i o n ,   c a l c u l a t e d   a c c o r d i n g   t o   t h e   U S A I D   m e t h o d ,   l o s s   e v a l u a t e d   [ 3 ]   R a d o s a v l j e v i c ,   K .   ( 2 0 0 8 ) . { S }   A n a l y s i s   o f   R a s p b e r r y   M a r k e t i n g   C h a n n e l ,   e x a m p l e   o f   A r i l j e   C o o p e r a t i v e   a n d   J u g o p r o m   d . o . o .   f a c t o r y ,   M a n a g e m e n t   N o .   4 9 - 5 0 ,   6 3 - 7 2   [ 4 ]   T h e   M i n i s t r y   o f   A g r i c u l t u r e ,   F o r e s t r y   a n d   W a t e r   P o w e r   M a n a g e m e n t   ( 2 0 0 9 ) . { S }   A g r i c u l t u r e   2 0 0 9   R e t r i e v e d   f r o m   h t t p : / / w w w . m p t . g o v . r s /   [ 5 ]   F o o d   a n d   A g r i c u l t u r e   O r g a n i z a t i o n   o f   t h e   U n i t e d   N a t i o n s . { S }   ( 2 0 0 9 ) . { S }   A g r i c u l t u r e   a n d   C o n s u m e r   P r o t e c t i o n   D e p a r t m e n t   2 0 0 9   R e t r i e v e d   f r o m   h t t p : / / w w w . f a o . o r g   [ 6 ]   A g r a r . { S }   ( 2 0 0 9 ) . { S }   G o a t   b r e e d i n g   i n   S e r b i a   2 0 0 9   R e t r i e v e d   f r o m   h t t p : / / w w w . p o l j o p r i v r e d a . c o . r s   [ 7 ]   D i s c o v e r   F r e n c h   G o a t   s   c h e e s e s . { S }   ( 2 0 0 9 ) . { S }   G o a t s   C h e e s e s   b y   s h a p e   2 0 0 9   R e t r i e v e d   f r o m   h t t p : / / w w w . f r o   m a g e s d e c h e v r e . c o m   [ 8 ]   M a i s o n   d u   L a i t . { S }   ( 2 0 0 9 ) . { S }   D e s   p r o d u i t   e t   s e r v i c e s   d o c u m e n t a i r e s   2 0 0 9   R e t r i e v e d   f r o m   h t t p : / / w w w . m a i s o n   d u - l a i t . c o m   [ 9 ]   L e   L a i t   u n e   r e s s o u r c e   e s s e n t i e l l e .   ( 2 0 0 9 ) { S }   L e   L a i t   u n e   r e s s o u r c e   e s s e n t i e l l e   2 0 0 9   R e t r i e v e d   f r o m   h t t p : / / w w w . l a c t a l i s . f r .   [ 1 0 ] { S }   L e   f r o m a g e   d e   v a c h e .   ( 2 0 0 9 ) { S }   L e   f r o m a g e   d e   v a c h e   2 0 0 9   R e t r i e v e d   f r o m   h t t p : / / w w w . e u r i a l - p o i t o u r a i n e . f r   R e c e i e v e d :   0 4 . { S }   2 0 0 9 . { S }   A c c e p t e d :   0 1 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   K a t i c a   R a d o s a v l j e v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   E e c o n o m i c s   e - m a i l :   k a t i c a @ e k o f . b g . a c . r s   K a t i c a   R a d o s a v l j e v i   w a s   b o r n   o n   1 6   J u l y ,   1 9 7 5   i n   G o t h e n b u r g ,   S w e d e n . { S }   S i n c e   2 0 0 0 ,   S h e   h a s   b e e n   e m p l o y e d   a t   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e . { S }   S h e   w a s   a   m a n a g e r   o f   t w o   p r o j e c t s   r e l a t e d   t o   t h e   v a l u a t i o n   o f   c o r p o r a t e   c a p i t a l . { S }   S h e   a l s o   a s s i s t e d   o n   n u m e r o u s   p r o j e c t s ,   a m o n g   o t h e r s :   M a r k e t   A n a l y s i s   f o r   C o n s t r u c t i o n   o f   W h o l e s a l e   M a r k e t s   o n   t h e   T a r g e t   M i c r o - l o c a t i o n ,   p r o j e c t   o f   t h e   M i n i s t r y   o f  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 D e v e l o p m e n t   a n d   s k i l l   s h o u l d   b e   t h e   r e s p o n s i b i l i t y   o f   t h e   p e r s o n n e l   t r a i n i n g   d i r e c t o r ;   4 . { S }   I t   i s   n o t   w o r t h   t r a i n i n g   t h e   e m p l o y e e s   t h a t   w i l l   l e a v e   t h e   c o m p a n y   a n y w a y ,   5 . { S }   T r a i n i n g   i s   n o t   w o r t h w h i l e   w e   t r i e d   a n d   w e   d i d   n o t   s u c c e e d ;   6 . { S }   D e v e l o p m e n t   o f   k n o w l e d g e   s h o u l d   f o c u s   p r i m a r i l y   o n   t e c h n i c a l   i s s u e s ;   7 . { S }   T r a i n i n g   c a n   b e   i m p l e m e n t e d   w i t h o u t   t h e   c h a n g e   o f   m a n a g e m e n t . { S }   E a c h   o f   t h e   a b o v e   a t t i t u d e s   i s   a   r e s u l t   o f   t h e   t r a d i t i o n a l   u n d e r s t a n d i n g   o f   t h e   e m p l o y e e   r o l e   i n   t h e   c o m p a n y . { S }   T h e s e   a t t i t u d e s   a r e   o u t d a t e d   t o d a y ,   w h e n   t h e   k n o w l e d g e   o f   i n d i v i d u a l s   a n d   c o m p a n i e s   p r o v e   t o   b e   t h e   m o s t   d e c i s i v e   f a c t o r   o f   s u r v i v a l . { S }   4 . { S }   H o w   c a n   w e   k e e p   p a c e   w i t h   c h a n g e   A l l   t h e   e m p l o y e e s   i n   t h e   c o m p a n y   a r e   f o r c e d   t o   l e a r n   a n d   m a s t e r   n e w   k n o w l e d g e   i n   s t e p   w i t h   t h e   c h a n g e . { S }   N o w a d a y s ,   i s   a   t r u l y   e n t r e p r e n e u r i a l   s o c i e t y ,   i n d i v i d u a l s   h a v e   t o   l e a r n   n e w   t h i n g s   l o n g   a f t e r   t h e y   h a v e   b e c o m e   a d u l t s . { S }   P r a c t i c e   s h o w s   t h a t   p e o p l e   g e n e r a l l y   l e a v e   t h o s e   c o m p a n i e s   t h a t   d o   n o t   p a y   d u e   a t t e n t i o n   t o  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 c o m p e t e n c e . { S }   C o n s l u s i o n   A   l o n g - t e r m ,   s t r a t e g i c   g o a l   o f   a   m o d e r n   p r o a c t i v e   o r g a n i z a t i o n   i s   i n v e s t i n g   c o n t i n u a l l y   i n t o   k n o w l e d g e ,   s k i l l s   a n d   c o m p e t e n c i e s   o f   h u m a n   r e s o u r c e s   a s   w e l l   a s   i n c r e a s i n g   t h e   t o t a l   v a l u e   o f   t h e   i n t e l l e c t u a l   c a p i t a l   o f   t h e   c o m p a n y . { S }   T h i s   g o a l   i s   a c h i e v e d   b y   s e t t i n g   h u m a n   r e s o u r c e   t r a i n i n g   a n d   d e v e l o p m e n t   a s   p a r t   o f   s t r a t e g y   i n   t h e   c o m p a n y ,   w h i c h   t h e n   r e s u l t s   i n t o   a   l e a r n i n g   c o m p a n y   a n d   e n t r e p r e n e u r s h i p . { S }   H u m a n   r e s o u r c e   t r a i n i n g   a n d   d e v e l o p m e n t   s h o u l d   b e   i n c o r p o r a t e d   i n t o   h u m a n   r e s o u r c e   m a n a g e m e n t   a n d   o p e r a t i o n a l i z e d   i n   s u c h   a   m a n n e r   t h a t   i t   s h o u l d   a l l o w   f o r   n u r s i n g   a n d   i n c r e a s e   i n   t h e   i n t e l l e c t u a l   c a p i t a l   o f   t h e   c o m p a n y . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   R E F E R E N C E   [ 1 ]   A g e n c i j a   z a   r a z v o j   M S P P ( 2 0 0 3 ) :   S t r a t e g i j a   r a z v o j a   m a l i h   i   s r e d n j i h   p r e d u z e a   i   p r i v a t n o g   p r e d u z e t n i at v a   2 0 0 3   -   2 0 0 7 ,   B e o g r a d .   [ 2 ] { S }   B a r i   L e n s o n ,   D o b a r   s t r e s ,   l o a  s t r e s ,   S e z a m   b o o k ,   Z r e n j a n i n ,   2 0 0 7 .   [ 3 ] { S }   B a j e c   J . ,   J o k s i m o v i   L J . ,   S a v r e m e n i   p r i v r e d n i   s i s t e m i ,   E k o n o m s k i   f a k u z l t e t ,   b e o g r a d ,   2 0 0 6 .   [ 4 ] { S }   C l a i r e   M i c h a e l s   W h e e l e r ,   1 0   s i m p l e   s o l u t i o n s   t o   s t r e s s ,   N e w   H a r b i n g e r   P u b l i c a t i o n s ,   O a k l a n d ,   U S A ,   2 0 0 7 .   [ 5 ] { S }   C e r o v i   B . ,   E k o n o m i k a   t r a n z i c i j e ,   E k o n o m s k i   f a k u l t e t ,   B e o g r a d ,   2 0 0 4 .   [ 6 ] { S }   G i   S o r m a n ,   V e l i k a   t r a n z i c i j a ,   N o v i   S a d ,   1 9 9 7 .   [ 7 ] { S }   G l a z j e v ,   S . , M i r o v o j   e k o n o m i 
e s k i j   k r i z i s   k a k   p r o c e s s   s m e n y   t e h n o l o g i e s k i h   u k l a d o v ,   V o p r o s y   e k o n o m i k i ,   2 0 0 9 .   [ 8 ] { S }   I n d e r a   M u r p h i ,   N o   S t r e s s   T e c h   G u i d e   T o   C r y s t a l   R e p o r t s   B a s i c   F o r   V i s u a l   S t u d i o   2 0 0 8 ,   P a p e r b a c k   m a r   2 4 / 2 0 0 8 .   [ 9 ] { S }   I b r a j t n e r   G . ,   P r o b l e m i   i   z a b l u d e   u   o b l a s t i   z a p o al j a v a n j a ,   N o v i   S a d ,   2 0 0 7 .   [ 1 0 ] { S }   H u n y a   G .   ( 2 0 0 2 :   R e c e n t   I m p a c t s   o f   F o r e i g n   D i r e c t   I n v e s t m e n t   o n   G r o w t h   a n d   R e s t r u c t u r i n g   i n   C e n t r a l   E u r o p e a n   T r a n s i t i o n   C o u n t r i e s ,   W I I W   R e s e a r c h   R e p o r t s   [ 1 1 ]   H o r s t   S . ,   T h e   T r a n s f o r m a c i o n   o f   E a s t e r n   E u r o p e ,   I n s t i t u t   f u e r   W e l t w i r t s c h a f t ,   1 9 9 1 .   [ 1 2 ] { S }   K o s o v i   D . , S t r e s ,   i g o j a ,   B e o g r a d ,   2 0 0 4 .   [ 1 3 ] { S }   M i h a i l o v i   D .   B o r o v n j a k   V .   M e n a d ~e r s k i   s t r e s ,   F o n ,   B e o g r a d ,   2 0 0 8 .   [ 1 4 ] { S }   M i h a i l o v i   D .   R i s t i   S .   M e n a d ~m e n t   l j u d s k a   s t r a n a ,   F a k u l t e t   t e h n i 
k i h   n a u k a ,   N o v i   S a d ,   2 0 0 6 .   [ 1 5 ] { S }   M i l o s a v l j e v i   G . ,   T r a n i n g   i   r a z v o j ,   F O N ,   B e o g r a d ,   2 0 0 8 .   [ 1 6 ] { S }   M i l o s a v l j e v i   G . , P r o j e k t o v a n j e   o b u k e ,   B e m u s t ,   s a r a j e v o ,   2 0 0 3 .   [ 1 7 ] { S }   O r l i   R . ,   K a d r o v s k i   m e n a d ~m e n t ,   z o r a n   d a m j a n o v i   i   s i n o v i ,   b e o g r a d ,   2 0 0 5 .   [ 1 8 ] { S }   S t i g l i t z   J .   h t t p /   w w w /   i e n ,   b g . ,   a c .   r s / p o e p l .   [ 1 9 ] { S }   S t i g l i c , D .   E . ,   P r o t i v u r e 
n o s t i   g l o b a l i z a c i j e ,   B e o g r a d ,   2 0 0 4 .   [ 2 0 ] { S }   T r a n z i c i j a   u   S r b i j i   i   g l o b a l n a   e k o n o m s k a   k r i z a ,   N a u 
n o   d r u at v o   e k o n o m i s t a   s a   A k a d e m i j o m   e k o n o m s k i h   n a u k a   i   E k o n o m s k i   F a k u l t e t ,   B e o g r a d ,   2 0 0 9 .   [ 2 1 ] { S }   T r k u l j a   J . ,   B i l a n s   p r o m e n a ,   Z b o r n i k   r a d o v a   s a   n a u 
n o g   s k u p a   I s k u s t v a   t r a n z i c i j e :   S r b i j a   g o d i n u   d a n a   p o s l e   K i k i n d a ,   2 0 0 1 . { S }   R e c e i e v e d :   0 6 . { S }   2 0 1 1 . { S }   A c c e p t e d :   0 3 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   G o r d a n a   M i l o s a v l j e v i   U n i v e r z i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   e - m a i l :   m i l o s a v l j e v i c . g o r d a n a @ f o n . b g . a c . r s   G o r d a n a   M i l o s a v l j e v i ,   P h . D .   i s   a   f u l l   p r o f e s s o r   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s . { S }   H e r   f i e l d   o f   i n t e r e s t   i s   e d u c a t i o n ,   e - l e a r n i n g   a n d   t r a i n i n g   m a n a g e m e n t . { S }   S h e   i s   t h e   a u t h o r   o r   a   c o a u t h o r   i n   m o r e   t h a n   5 0   r e s e a r c h   p a p e r s   a n d   s h e   p u b l i s h e d   s i x   b o o k s   i n   t h e   f i e l d   o f   t r a i n i n g   m a n a g e m e n t . { S }   S h e   i s   h e a d   o f   t h e   C e n t e r   f o r   H u m a n   R e s o u r c e   M a n a g e m e n t   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s . { S }   Z o r i c a   T a n a s k o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   Z o r i c a   T a n a s k o v i c   h a s   a n   M S c   f r o m   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e . { S }   S h e   i s   a   P h D   c a n d i d a t e   i n   t h e   f i e l d   o f   h u m a n   r e s o u r c e   m a n a g e m e n t . { S }   S h e   w o r k s   a s   a   l e c t u r e r   a t   t h e   H i g h   t e c h n i c a l - b u s i n e s s   s c h o o l   i n   U z i c e . { S }  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 m e n t i o n e d   s u r v e y s   a n d   r e p o r t s   t o   m e e t   a   b r o a d   r a n g e   o f   b a n k   m a n a g e m e n t   n e e d s ,   b e g g i n i n g   w i t h   a   t i m e l y   a l a r m   i n   c a s e   o f   i r r e g u l a r i t i e s   i n   b u s i n e s s   d o i n g ,   s o   t h a t   a l l   t h e   b u s i n e s s   a c t i v i t i e s   s h o u l d   b e   o r i e n t e d   t o w a r d s   a c h i e v i n g   t h e   d e s i r e d   g o a l s . { S }   I n   c r e a t i n g   t h e   m o d e l   o f   a c c o u n t i n g   r e p o r t s   f o r   t h e   n e e d s   o f   t h e   b u s i n e s s   a c t i v i t y   c o n t r o l   i n   s u p p o r t i n g   t h e   b a n k   m a n a g e m e n t ,   t h e   f o l l o w i n g   h a s   t o   b e   d e t e r m i n e d :   1 .   w h i c h   l e v e l   o f   r e p o r t i n g   i s   r e q u i r e d ;   2 .   w h i c h   i s   t h e   o p t i m u m   f r e q u e n c y   o f   r e p o r t i n g ;   3 .   w h i c h   i s   t h e   n e c e s s a r y   i n f o r m a t i o n   a n d   r e p o r t i n g   t r a n s p a r e n c y . { S }   R e g u l a r l y ,   i n   s e t   t i m e   i n t e r v a l s ,   t h e   a c c o u n t i n g   r e p o r t s   h a v e   t o   p o i n t   o u t   c e r t a i n   i r r e g u l a r i t i e s   i n   b u s i n e s s   o p e r a t i o n s   t o   t h e   m a n a g e m e n t ,   i n   o r d e r   t h a t   c o r r e c t i v e   m e a s u r e s   s h o u l d   b e   t a k e n . { S }   I t   i s   v e r y   u s e f u l   t o   c o m p o s e   p a r a l l e l   a c c o u n t i n g   s y n o p s e s   f o r   a   n u m b e r   o f   s u c c e s s i v e   p e r i o d s ,   w h i c h   w o u l d   a l l o w   f o r   a   m o r e   d e t a i l e d   f i n a n c i a l   a n a l y s i s   f o r   t h e   p u r p o s e   o f   v a r i e d   b u s i n e s s   d e c i s i o n   m a k i n g . { S }   S p e c i a l   p u r p o s e   r e p o r t s   i n   t h e   b a n k   c a n   b e   v i e w e d   t h r o u g h   t h r e e   s e g m e n t s :   r e p o r t s   p e r   s e g m e n t s ,   r e p o r t s   o n   b a n k   e x p o s u r e   t o   r i s k   a n d   o t h e r   r e p o r t s . { S }   3 . 1 . { S }   S e g m e n t   r e p o r t i n g   V a r i o u s   r e p o r t i n g   f o r m s   c a n   b e   u s e d   i n   s e g m e n t   r e p o r t i n g   i n c o m e s   p e r   c o u n t r i e s ,   i n c o m e s   p e r   t y p e s   o f   b a n k   p r o d u c t s ,   i n c o m e s   p e r   t y p e s   o f   c l i e n t s   ( s e e   t a b l e s   b e l o w )   a n d   t h e   s u r v e y   o f   b a n k s   k e y   r e s u l t s   a n d   p e r f o r m a n c e   f o r   t h e   b a n k   t o p   m a n a g e m e n t   r e p o r t s   a n d   o t h e r   r e p o r t s . { S }   T a b l e   1 . { S }   I n v e s t m e n t s   i n t o   s e c u r i t i e s   R S D   t h o u s a n d   S e c u r i t i e s   a n d   o t h e r   t r a d e d   p l a c e m e n t s   S e c u r i t i e s   a n d   o t h e r   p l a c e m e n t s   n o t   l i s t e d   o n   t h e   D e b t   s e c u r i t i e s   i s s u e d   b y   t h e   G o v e r n m e n t   o f   t h e   R e p u b l i c   V a l u e   c o r r e c t i o n   N e t   s t a t e   -   2 2 2 , 3 6 6   ( 2 2 , 4 3 5 )   1 9 9 , 9 3 1   S e c u r i t i e s   t h a t   a r e   k e p t   t o   m a t u r i t y   d a y   2 , 0 7 1 , 8 6 2   S e c u r i t i e s   a n d   o t h e r   t r a d e d   p l a c e m e n t s   -   S e c u r i t i e s   t h a t   a r e   k e p t   t o   m a t u r i t y   d a y   7 2 , 9 3 0   -   ( 3 7 , 9 3 4 )   2 , 0 3 3 , 9 2 8   3 0 9 , 2 2 5   ( 7 6 , 4 4 3 )   2 3 2 , 7 8 2   -   ( 4 , 3 3 0 )   6 8 , 6 0 0   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   T a b l e   2 . { S }   S e g m e n t   r e p o r t s   o n   t h e   b a n k   g r o u p   e a r n e d   i n c o m e   p e r   c o u n t r i e s   i   I n   m i l l i o n   e u r o   N e t   i n c o m e   f r o m   i n t e r e s t   R e s e r v a t i o n s   o n   t h e   b a s i s   o f   p l a c e m e n t   N e t   i n c o m e   f r o m   c o m m i s s i o n s   a n d   N e t   t r a d i n g   r e s u l t s   G e n e r a l   a d m i n i s t r a t i o n   e x p e n s e s   E a r n i n g s   i n s u r a n c e   b u s i n e s s   O t h e r   r e s u l t s   I n c o m e   b e f o r e   t a x   T a x   o n   p r o f i t   M i n o r i t y   s h a r e h o l d e r s   s h a r e   N e t   i n c o m e   a f t e r   d e d u c t i o n   o f   m i n o r i t y   h   A v e r a g e   r i s k   a s s e t s   A v e r a g e   a c c r u e d   c a p i t a l   E x p e n s e - i n c o m e   r a t i o   R e t u r n s   o n   a s s e t s   o n   t h e   b a s i s   o f   n e t   p r o f i t   h   l d   h   C o u n t r y   1   1 - 3   0 6   3 9 8 . 9   - 8 0 . 0   2 4 6 . 2   6 3 . 9   - 4 2 1 . 6   5 . 0   8 . 4   2 2 0 . 9   - 4 9 . 3   - 4 8 . 5   1 2 3 . 0   4 7 , 9 6 6 . 5   1 , 9 1 6 . 7   5 9 . 0 %   2 5 . 7 %                 1 - 3   0 6   3 8 2 . 8   - 8 0 . 4   2 2 9 . 4   5 1 . 8   - 4 1 3 . 4   5 . 2   2 4 . 4   1 9 9 . 9   - 4 3 . 2   - 4 9 . 3   1 0 7 . 4   4 9 , 1 9 4 . 9   1 , 8 6 8 . 8   6 1 . 8 %   2 3 . 0 %   C o u n t r y   2   1 - 3   0 6   4 7 3 . 5   - 4 3 . 0   1 9 2 . 2   5 5 . 2   - 4 1 3 . 7   1 0 . 6   - 2 . 7   2 7 2 . 0   - 5 3 . 7   - 2 9 . 7   1 8 8 . 6   3 2 , 9 5 8 . 1   2 , 0 0 6 . 5   5 6 . 6 %   3 7 . 6 %   1 - 3   0 6   3 0 4 . 2   - 2 4 . 1   1 1 7 . 3   3 7 . 9   - 2 6 0 . 0   2 . 5   - 9 . 7   1 6 8 . 1   - 3 8 . 6   - 6 . 5   1 2 3 . 0   2 0 , 0 6 5 . 1   1 , 3 2 5 . 1   5 6 . 3 %   3 7 . 1 %   I n   t h o u s a n d   d i n a r s   C o m p a n i e s   R e t a i l   P u b l i c   s e c t o r   O t h e r   c l i e n t s   C u r r e n t   m a t u r i t i y   o f   O t h e r   l o n g - t e r m   F i n a n c i a l   p l a c e m e n t s   T o t a l   i n   d i n a r s   4 , 9 9 2 , 3 5 3   1 , 2 2 8 , 4 5 8   -   -   2 , 2 6 0 , 2 7 1   5 , 2 8 6 , 4 0 5   6 , 4 7 4 , 5 4 3   1 3 6 , 9 1 8   -   ( 2 , 2 6 0 , 2 7 1 )   2 7 1 )   3 2 , 0 6 1   T a b l e   3 . { S }   P l a c e m e n t s   t o   c l i e n t s     S h o r t - t e r m   L o n g - t e r m   T o t a l   S h o r t - t e r m   L o n g - t e r m   1 0 , 2 7 8 , 7 5 8   7 , 7 0 3 , 0 0 1   1 3 6 , 9 1 8   -   1 , 8 8 4 , 7 1 1   8 4 0 , 5 8 8   -   2 , 0 1 6 , 4 8 1   2 , 5 1 4 , 3 1 3   3 , 0 7 5 , 1 7 0   7 7 , 1 8 5   -   ( 2 , 0 1 6 , 4 8 1 )   T o t a l   4 , 3 9 9 , 0 2 4   3 , 9 1 5 , 7 5 8   7 7 , 1 8 5   -   3 2 , 1 2 5   -   4 7 , 8 1 4   4 7 , 8 1 7   8 , 4 8 1 , 1 4 8   9 , 6 6 9 , 6 5 6   1 8 , 1 5 0 , 8 0 2   4 , 7 4 1 , 9 5 3   3 , 6 9 8 , 0 0 1   8 , 4 3 9 , 9 5 4   T a b l e   4 . { S }   L i a b i l i t i e s   t o   c l i e n t s     I n   t h o u s a n d   C o m p a n i   P u b l i c   R e t a i l   F o r e i g n   O t h e r   f o r e i g n   O t h e r   T o t a l   i n   A t   s i g h t   R S D   S h o r t t e r m   R S D   L o n g t e r m   R S D   T o t a l   A t   s i g h t   R S D   R S D   S h o r t t e r m   R S D   L o n g t e r m   R S D   3 , 1 6 0 , 9 9 5   2 , 3 3 5 , 2 0 2   8 , 6 9 1   1 , 3 4 9 , 6 3 7   7 , 6 9 9   3 0 , 3 4 8   1 5 , 4 3 6   2 2 5 , 6 6 9   1 3 3 , 1 0 4   3 , 7 5 4   6 2 , 5 7 8   4 1 , 2 5 6   2 8 , 2 6 5   -   -   5 , 5 5 8 , 7 8 4   1 , 3 1 3 , 2 5 5   6 5 , 3 8 3   1 , 6 0 3 , 5 7 1   1 4 0 , 8 0 3   3 4 , 1 0 2   3 5 , 6 9 1   1 , 0 0 9 , 0 5 5   2 , 2 8 7   5 2 3 , 6 0 9   3 5 6 , 0 0 0   1 2 5 , 0 7 2   -   -   1 1 , 7 7 7   1 1 , 9 4 1   6 , 3 5 7   -   -   4 3 4 , 3 7 2   4 9 9 1 , 7 4 2   2 4 2 , 2 8 7   2 , 9 5 5 , 4 5 2   1 1 , 2 3 5   1 4 3 , 3 4 3   6 8 7 , 8 9 4   7 , 0 9 0 , 5 3 7   4 1 2 , 2 5 8   2 , 7 7 3 , 3 5 2   2 1 1 , 4 8 2   1 , 2 1 6 , 1 6 3   4 , 7 1 1   3 4 , 7 8 6   T o t a l   R S D   1 , 8 4 8 , 6 4 1   4 0 3 , 6 3 2   1 , 1 4 0 , 4 8 4   2 , 2 8 7   6 2 8 , 4 5 1   4 , 0 2 4 , 3 0 1   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   T h e   b u s i n e s s   r e s u l t s   o f   a   b a n k   c o n d e n s e d   f r o m   t h e   b a l a n c e   s h e e t   a n d   i n c o m e   s t a t e m e n t ,   c a n   b e   p r e s e n t e d   a s   f o l l o w s :   T a b l e   5 . { S }   B a n k s   b u s i n e s s   r e s u l t s   B u s i n e s s   r e s u l t s   f o r   t h e   p e r i o d   B a n k   A v e r a g e   w e i g h t e d   a c t i v e   i n t e r e s t   r a t e   A v e r a g e   w e i g h t e d   p a s s i v e   i n t e r e s t   r a t e   N e t   i n t e r e s t   m a r g i n   N e t   e a r n i n g s   o n   i n t e r e s t s   /   O p e r a t i o n s   e x p e n s e s   N e t   e a r n i n g s   o n   i n t e r e s t s   a n d   c o m p e n s a t i o n s   /   O p e r a t i o n s   e x p e n s e s   R e t u r n s   r a t e   o n   t o t a l   p r o p e r t y   R e t u r n s   o n   a s s e t s   r a t e   L e v e r a g e   3 . 2 . { S }   R i s k   m a n a g e m e n t   a n d   r e p o r t i n g   T h e   r i s k   m a n a g e m e n t   p r o c e s s   i n   t h e   b a n k   i s   c o n t r o l l e d   a t   l e a s t   o n c e   a   y e a r   b y   t h e   i n t e r n a l   a u d i t   t h a t   c h e c k s   t h e   a d e q u a c y   o f   t h e   p r o c e d u r e s   a s   w e l l   a s   t h e   b a n k s   c o m p l i a n c e   t o   t h e   a d o p t e d   p r o c e d u r e s . { S }   T h e   i n t e r n a l   a u d i t   r e p o r t s   i n c l u d e   t h e   t o t a l   c r e d i t   e x p o s u r e ,   t h e   p l a c e m e n t   p r o g n o s i s ,   d e v i a t i o n s   f r o m   t h e   s e t   l i m i t s ,   m a r k e t   r i s k   m e a s u r e m e n t ,   l i q u i d i t y   r a t i o   a n d   r i s k   p r o f i l e   c h a n g e s . { S }   A n   e f f i c i e n t   r i s k   m a n a g e m e n t   r e q u i r e s   t h a t   t h e   f o l l o w i n g   t y p e s   o f   r e p o r t s   b e   c o m p o s e d   [ 6 ]   ( g r o u p   o n e ) :   1 . { S }   R e p o r t   o n   t h e   b a n k   s o l v e n c y   p o s i t i o n ;   2 . { S }   R e p o r t   o n   t h e   m a c r o e c o n o m i c   f a c t o r s   a f f e c t i n g   t h e   b a n k   s o l v e n c y ;   3 . { S }   R e p o r t   o n   t h e   b a n k   e x p o s u r e   t o   s o l v e n c y   r i s k ;   4 . { S }   R e p o r t s   o n   t h e   f l o w   o f   t o t a l   e c o n o m y   d e p o s i t s   a n d   t o t a l   r e t a i l   d e p o s i t s ;   5 . { S }   R e p o r t   o n   t h e   s t a t u t a r y   r e s e r v e s   f l o w ;   6 . { S }   R e p o r t s   o n   t h e   f l o w   o f   d i s p o s a b l e   c r e d i t   l i n e s   f r o m   p r i m a r i l y   f o r e i g n   f i n a n c i a l   i n s t i t u t i o n s ;   7 . { S }   R e p o r t s   o n   t h e   f l o w   o f   o t h e r   s o u r c e s   o f   f i n a n c i n g . { S }   T h e   s e c o n d   g r o u p   o f   r e p o r t s   f o c u s e s   u p o n   t h e   a n a l y s i s   o f   t h e   f o l l o w i n g   t r e n d s   t h a t   m a k e   t h e   b a n k   s e n s i t i v e   t o   t h e   e f f e c t s   o f   m a c r o e c o n o m i c   e n v i r o n m e n t :      T r e n d s   o f   b a s i c   r e f e r e n c e   r a t e s   i n   t h e   n a t i o n a l   m i l i e u ;      T r e n d s   o f   b a s i c   r e f e r e n c e   r a t e s   o n   t h e   i n t e r n a t i o n a l   f i n a n c i a l   m a r k e t ;      T r e n d s   o f   t h e   N a t i o n a l   B a n k   r e s e r v e s ;      T r e n d s   o f   f o r e i g n   e x c h a n g e   r a t e s   a n d   c u r r e n c y   r a t e s   o f   t h e   c o u n t r i e s   o f   t h e   r e g i o n ;      T r e n d s   o f   t h e   r e p o   s e c u r i t i e s   p u r c h a s e d ;      I n f l a t i o n   t r e n d s ;     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 T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   R E P O R T S   ( a n n u a l ,   s e m i - a n n u a l ,   q u a r t e r l y ,   o r   m o n t h l y ) ,   R e p o r t   o n   d e p o s i t s   R e p o r t   o n   f o r e i g n   c u r r e n c y   a d j u s t m e n t   R e p o r t   o n   r i s k   p r o f i l e   R e p o r t   o n   b a n k ' s   n e e d s   f o r   c a p i t a l   R e p o r t   o n   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   n e w   j o b s   R e p o r t   o n   m o n e y   f l o w s   R e p o r t   o n   n e w   c l i e n t s   a n d   d e p o s i t o r s   p e r   R e p o r t   o n   a c t i v e   c l i e n t s   a n d   d e p o s i t o r s   a n d   R e p o r t   o n   t h e   n u m b e r   o f   n e w   c l i e n t s   p e r   p r o d u c t   R e p o r t   o n   t h e   b a n k   c u s t o m e r s '   l o y a l t y   R e p o r t   o n   p r o f i t   c e n t r e s   p e r f o r m a n c e   R e p o r t   o n   i n v e s t m e n t   c e n t r e s   p e r f o r m a n c e   i   i   R e p o r t   o n   c o n s o l i d a t e d   c l i e n t s   R e p o r t   o n   c h a n g e s   i n   c a p i t a l   R e p o r t   o n   t i m e   c o m p l i a n c e   b e t w e e n   a s s e t s   a n d   l i a b i l i t i e s   R e p o r t   o n   p o o r   b a n k   R e p o r t   o n   f o r e i g n   c u r r e n c y   a n d   o t h e r   r i s k s   f o r   t h e   b a n k   C r e d i t   r e p o r t   D A I L Y   R E P O R T S   M O N T H L Y   S U R V E Y S   S U R V E Y S   O T H E R                                                                         A c c o r d i n g   t o   t h e   d e c i s i o n   o f   t h e   N a t i o n a l   B a n k   o f   S e r b i a   [ 1 2 ] ,   b a n k s   a r e   o b l i g a t e d   t o   c r e a t e   t h e   f o l l o w i n g   r e p o r t s :   1 . { S }   S u r v e y   o f   t h e   b a n k s   b i g g e s t   s h a r e h o l d e r s ;   2 . { S }   S u r v e y   o f   t h e   b a n k s   i n v e s t m e n t   i n t o   e n t i t i e s   t h a t   a r e   n o t   f i n a n c i a l   s e c t o r   e n t i t i e s ,   a s   w e l l   a s   i n t o   b a n k s   f i x e d   a s s e t s ;   3 . { S }   S u r v e y   o f   t h e   b a n k s   i n v e s t m e n t s   i n t o   e n t i t i e s   i n   t h e   f i n a n c i a l   s e c t o r ;   4 . { S }   T h e   b a n k s   o v e r - e x p o s u r e   t o   t h e   e x p o s u r e   e n t i t i e s ;   5 . { S }   O v e r e x p o s u r e   t o   t h e   g r o u p   o f   a l l i e d   e n t i t i e s ,   6 . { S }   S u r v e y   o f   t h e   b a n k s   e x p o s u r e   t o   t h e   e n t i t i e s   r e l a t e d   w i t h   t h e   b a n k ;   7 . { S }   R e p o r t s   o n   t h e   c l a s s i f i c a t i o n   o f   b a l a n c e   a s s e t s   a n d   t h e   b a n k s   o f f - b a l a n c e   i t e m s ;   8 . { S }   R e p o r t   o n   t h e   s t r u c t u r e   o f   t h e   b a n k s   i m p a i r e d   l o a n s ;   9 . { S }   M o n t h l y   r e p o r t   o n   t h e   b a n k   s o l v e n c y   i n d i c a t o r ;   1 0 . { S }   M o n t h l y   r e p o r t   o n   t h e   b a n k   c a s h   f l o w s ;   1 1 . { S }   M o n t h l y   r e p o r t   o n   t h e   o v e r a l l   l o a n s   a n d   p l a c a m a n t s ;   1 2 . { S }   B a n k s   b a l a n c e   s h e e t ;   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   1 3 . { S }   B a n k s   i n c o m e   s t a t e m e n t ;   1 4 . { S }   B a s i c   i n f o r m a t i o n   o n   t h e   b a n k ;   1 5 . { S }   R e p o r t   o n   t h e   a c c e p t e d   a n   a p p r o v e d   a p p l i c a t i o n s   f o r   l o a n s ,   a s   w e l l   a s   o n   p r o l o n g e d   o r   p r e m a t u r e l y   r e p a i d   l o a n s ;   1 6 . { S }   S u r v e y   o f   t h e   b a n k s   b i g g e s t   d e p o s i t o r s ;   1 7 . { S }   D a i l y   r e p o r t   o n   t h e   b a n k   s o l v e n c y   i n d i c a t o r ;   1 8 . { S }   D a i l y   r e p o r t   o n   t h e   b a n k   f o r e i g n   c u r r e n c y   r i s k   i n d i c a t o r ;   1 9 . { S }   R e p o r t   o n   g r a n t e d   a n d   p l a c e d   l o a n s   i n   d e p o s i t s ;   2 0 . { S }   R e p o r t   o n   d a i l y   a c c o u n t   o n   f o r e i g n   c u r r e n c y   a c c o u n t s   i n   n a t i o n a l   a n d   f o r e i g n   b a n k s ;   2 1 . { S }   R e p o r t   o n   n e w   i s s u e s   o f   b a n k   s h a r e s ;   2 2 . { S }   R e p o r t   o n   t h e   r i s e   a n d   f a l l   i n   t h e   b a n k   s t o c k . { S }   A c c o r d i n g   t o   t h e   d e c i s i o n   o n   b a n k   r e p o r t i n g   [ 1 2 ] ,   t h e   b a n k   i s   a l s o   o b l i g a t e d   t o   c r e a t e   a   r e p o r t   o n   r e s t r u c t u r e d   r e c e i v a b l e s   a s   w e l l   a s   r e p o r t s   o n   t h e   s t r u c t u r e   o f   t h e   b a n k   i m p a i r e d   c r e d i t s . { S }   O n   t h e   b a s i s   o f   t h e   s t a t e d   p r o p r i e t a r y   s t a t u s   a   n u m b e r   o f   d e t a i l e d   i n f o r m a t i o n   c a n   g e n e r a l l y   b e   o b t a i n e d   t h a t   c l o s e l y   s p e c i f y ,   r e f e r r i n g   t o   t h e   a s s e s s m e n t   o f   t h e   a m o u n t   o f   r e c e i v a b l e s   a n d   t h e   s o u r c e   t h e s e   c o m e   f r o m ,   t h e   l i a b i l i t i e s   a c c o r d i n g   t o   t h e i r   a m o u n t s ,   a s   w e l l   a s   o n   t h e   b a s i s   o f   t h e   c r e d i t o r s ,   t h a t   d e f i n e   t h e   a v a i l a b i l i t y   o f   f i n a n c i a l   s o u r c e s   l a r g e   e n o u g h   t o   c o v e r   t h e   d e p o s i t s   d r a w   a s   w e l l   a s   o t h e r   f i n a n c i a l   l i a b i l i t i e s   a s   t h e s e   m a t u r e   ( s o l v e n c y   m a i n t e n a n c e ) ,   t o   a l l o w   f o r   a n   i n s i g h t   i n t o   s o l v e n c y   ( s u r p l u s   o f   a s s e t s   o v e r   l i a b i l i t i e s   a n d   t h e   m a t u r i t y   o f   b a n k   c a p i t a l ) . { S }   N a t u r a l l y ,   o t h e r   r e l a t i o n s   i n   t h e   p r o p r i e t a r y   s i t u a t i o n   a r e   a l s o   r e l e v a n t ,   s u c h   a s   t h e   r a t i o s   i n   t h e   s t r u c t u r e   o f   a s s e t s   a n d   s o u r c e s ,   t h e   s h a r e   o f   l o n g - t e r m   o r   s h o r t - t e r m   c a p i t a l   i n   t h e   o v e r a l l   c a p i t a l ,   c o v e r a g e   o f   w o r k i n g   a s s e t s   b y   s h o r t - t e r m   b o n d s ,   e t c . { S }   A   s t a t i s t i c a l   a n n e x   i s   c r e a t e d   f o r   t h e   n e e d s   o f   e x t e r n a l   u s e r s ,   a n d   s o   a r e   o t h e r   f i n a n c i a l   r e p o r t s   t h a t   i n c l u d e   c e r t a i n   a c c o u n t i n g   i n f o r m a t i o n . { S }   T h e s e   a r e :      r e p o r t s ;      p r o s p e c t i ;      a n n o u n c e m e n t s ;      m a n a g e r i a l   f o r e c a s t s   [ 5 ] . { S }   I n f o r m a t i o n   o f   v i t a l   i m p o r t a n c e   f o r   s t r a t e g i c   d e c i s i o n   m a k i n g   i s   a l s o   t h e   a n a l y s i s   o f   t h e   b a n k   p o s i t i o n   r e l a t e d   t o   o t h e r   p a r t i c i p a n t s   o n   t h e   m a r k e t   o n   w h i c h   t h e   b a n k   o p e r a t e s . { S }   B y   m o n i t o r i n g   t h e   t r e n d s   a n d   d y n a m i c s   i n   t h e   m a r k e t   p o s i t i o n ,   i t   i s   p o s s i b l e   t o   i d e n t i f y   t h e   a c t i v i t i e s   t h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   w h i c h   i s   e x p e c t e d   t o   a l l o w   f o r   a   s a t i s f a c t o r y   s h a r e   o f   t h e   b a n k   o n   a  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 a c c o u n t i n g   i n f o r m a t i o n   s y s t e m   i s   o f   p a r a m o u n t   i m p o r t a n c e   i n   b a n k   m a n a g e m e n t . { S }   T h e   g o a l   o f   g e n e r a l   f i n a n c i a l   r e p o r t s   i s   t o   p r o v i d e   t h e   f i n a n c i a l   i n f o r m a t i o n   t o   t h e   u s e r   f o r   t h e   p u r p o s e   o f   m a n a g i n g ,   i . e . ,   m a k i n g   e c o n o m y   d e c i s i o n s ,   m e a s u r i n g   a n d   f o r e c a s t i n g   t h e   b a n k   p e r f o r m a n c e   ( p r o f i t a b i l i t y ,   s o l v e n c y   a n d   l i q u i d i t y ) . { S }   I n   a d d i t i o n ,   t h e   f i n a n c i a l   i n f o r m a t i o n   h a s   t o   r e f e r   t o   p r o p e r t y ,   a s s e t s   a n d   l i a b i l i t i e s   t o   t h e   a s s e t s   s o u r c e s ,   a s   t h e   e f f e c t s   o f   t r a n s a c t i o n s   w h i c h   c h a n g e   a s s e t s   a n d   l i a b i l i t i e s   i n   a c c o r d a n c e   w i t h   t h e   b a n k   s o u r c e s . { S }   I n   o t h e r   w o r d s ,   a c c o u n t i n g   r e p o r t i n g   i s   r e p o r t i n g   o n   p r o p r i e t a r y ,   f i n a n c i a l   a n d   e a r n i n g   p o s i t i o n   o f   b a n k s ,   w h i c h   i s   t h e   b a s i s   f o r   t h e   a s s e s s m e n t   o f   t h e   w o r k   o f   m a n a g e m e n t   b o d i e s   i n   t h e   b a n k s   a n d   t h e i r   r e s p o n s i b i l i t y   f o r   t h e   r e s o u r c e s   t h e y   a r e   i n   c h a r g e   o f . { S }   S p e c i f i c   f i n a n c i a l   r e p o r t s   d e p e n d   o n   c o n c r e t e   n e e d s   o f   t h e   b a n k   t h a t   d e s i g n e s   t h e m   a c c o r d i n g l y . { S }   R E F E R E N C E   [ 1 ]   A l b e r t a z z i ,   U . ,   G a m b a c o r t a ,   L . ,   2 0 0 9 . { S }   B a n k   p r o f i t a b i l i t y   a n d   t h e   b u s i n e s s   c y c l e ,   J o u r n a l   o f   f i n a n c i a l   S t a b i l i t y   5 ,   3 9 3 - 4 0 9 .   [ 2 ] { S }   A l t a m u r o ,   J . ,   B e a t t y ,   A . ,   2 0 1 0 . { S }   H o w   d o e s   i n t e r n a l   c o n t r o l   r e g u l a t i o n   a f f e c t   f i n a n c i a l   r e p o r t i n g ? { S }   J o u r n a l   o f   A c c o u n t i n g   a n d   E c o n o m i c s   4 9 ,   5 8 - 7 4 .   [ 3 ] { S }   C a b e d o ,   J .   D . ,   T i r a d o   M .   J . ,   2 0 0 4 . { S }   T h e   d i s c l o s u r e   o f   r i s k   i n   f i n a n c i a l   s t a t e m e n t s ,   A c c o u n t i n g   F o r u m   2 8 ,   1 8 1 - 2 0 0 .   [ 4 ] { S }   C a l m e s ,   C . ,   L i u ,   Y . ,   2 0 0 9 . { S }   F i n a n c i a l   s t r u c t u r e   c h a n g e   a n d   b a n k i n g   i n c o m e :   A   C a n a d a - U . S .   c o m p a r i s o n ,   J o u r n a l   o f   I n t e r n a t i o n a l   F i n a n c i a l   M a r k e t s ,   I n s t i t u t i o n s   &   M o n e y   1 9 ,   1 2 8 - 1 3 9 .   [ 5 ] { S }   D e l a n c y ,   P .   R .   i   d r . ,   ( 1 9 9 0 ) ,   I n t e r p r e t a t i o n   a n d   A p p l i c a t i o n ,   G A A P ,   J o h n   W i l e y   a n d   S o n s   N e w   Y o r k ,   p .   1 9 .   [ 6 ] { S }   u r i ,   D . ,   ( 2 0 1 1 ) ,   U p r a v l j a 
k i   s i s t e m   i n f o r m i s a n j a   z a   b a n k e ,   m a g i s t a r s k a   t e z a ,   F a k u l t e t   o r g a n i z a c i o n i h   n a u k a ,   B e o g r a d .   [ 7 ] { S }   G l e n ,   J . ,   M o n d r a g o n - V e l e z ,   C . ,   2 0 1 1 . { S }   B u s i n e s s   c y c l e   e f f e c t s   o n   c o m m e r c i a l   b a n k   l o a n   p o r t o f i l i o   p e r f o r m a n s e   i n   d e v e l o p i n g   e c o n o m i e s ,   R e v i e w   o f   D e v e l o p m e n t   F i n a n c e   1 ,   1 5 0 - 1 6 5 . { S }   [ 8 ]   h t t p : / / w w w . f i t c h r a t i n g s . c o m / w e b / e n / d y n a m i c / f i t c h - h o m e . j s p   a c c e s s e d   o n   [ 1 7 . 0 3 . 2 0 1 1 . { S }   1 7 . 3 0 .   h ]   [ 9 ]   h t t p : / / w w w . m o o d y s . c o m /   a c c e s s e d   o n   [ 2 1 . 1 1 . 2 0 1 1 . { S }   1 6 . 3 0 .   h ]   [ 1 0 ]   h t t p : / / w w w . s t a n d a r d a n d p o o r s . c o m / r a t i n g s / e n / u s /   a c c e s s e d   o n   [ 1 5 . 0 1 . 2 0 1 2 . { S }   0 9 . 3 0 .   h ]   [ 1 1 ]   K n e ~e v i ,   S . ,   J o v a n o v i ,   M . ,   D m i t r o v i , ,   V . ,   ( 2 0 1 1 ) ,   P r o c e n e   u 
i n k a   k o n k u r e n a t a   z a s n o v a n e   n a   o b j a v l j e n i m   f i n a n s i j s k i m   i z v e at a j i m a   i   s t r a t e g i j s k o   p o s l o v n o   o d l u 
i v a n j e   X V I   I n t e r n a c i o n a l n i   n a u 
n i   s k u p :   S t r a t e g i j s k i   m e n a d ~m e n t   i   s i s t e m ,   p o d r ak e   o d l u 
i v a n j a   u   s t r a t e g i j s k o m   m e n a d ~m e n t u   S u b o t i c a   P a l i ,   1 9 .   m a j ,   A b s t r a c t   p r o c e e d i n g s ,   p p .   4 9 - 5 0 .   [ 1 2 ] { S }   O d l u k a   o   i z v e at a v a n j u   b a n a k a ,   S l u ~b e n i   g l a s n i k   R S ,   b r .   4 5 / 2 0 1 1 .   [ 1 3 ] { S }   S h e n ,   C . ,   H u a n g ,   Y . ,   H a s a n ,   I . ,   2 0 1 1 . { S }   A s y m m e t r i c   b e n c h m a r k i n g   i n   b a n k   c r e d i t   r a t i n g ,   J o u r n a l   o f   I n t e r n a t i o n a l   F i n a n c i a l   M a r k e t s ,   I n s t i t u t i o n s   &   M o n e y   2 2 ,   1 7 1 - 1 9 3 .   [ 1 4 ] { S }   Z a k o n   o   r a 
u n o v o d s t v u   i   r e v i z i j i ,   S l u ~b e n i   g l a s n i k   R S ,   n o . { S }   4 6 / 0 6   a n d   1 1 1 / 0 9 . { S }   R e c e i e v e d :   0 1 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   0 3 . { S }   2 0 1 2 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   A b o u t   t h e   A u t h o r   S n e ~a n a   K n e ~e v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   e - m a i l :   k n e z e v i c . s n e z a n a @ f o n . b g . a c . r s   S n e ~a n a   K n e ~e v i   w a s   b o r n   i n   P a n 
e v o ,   w h e r e   s h e   f i n i s h e d   S c h o o l   o f   E c o n o m i c s . { S }   G r a d u a t e d   f r o m   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s   i n   B e l g r a d e   w h e r e   s h e   a l s o   g o t   h e r   M S c   d e g r e e . { S }   S h e   g o t   h e r   P h D   d e g r e e   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   i n   B e l g r a d e . { S }   A r e a   o f   i n t e r e s t :   F i n a n c e ,   A c c o u n t i n g   a n d   E n v i r o n m e n t a l   p r o t e c t i o n . { S }   F l u e n t   i n   F r e n c h   a n d   E n g l i s h . { S }   H a s   p u b l i s h e d   s e v e r a l   m o n o g r a p h s   a n d   p a p e r s   o f   s c i e n t i f i c   a n d   p r o f e s s i o n a l   o r i e n t a t i o n   i n   t h e   c o u n t r y   a n d   a b r o a d . { S }   C u r r e n t l y   w o r k i n g   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   i n   B e l g r a d e ,   D e p a r t m e n t   o f   F i n a n c i a l   M a n a g e m e n t . { S }   D r a g i n j a   u r i   B a n c a   I n t e s a   D r a g i n j a   D j u r i   w a s   b o r n   i n   S i n j . { S }   G r a d u a t e d   f r o m   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s   i n   B e l g r a d e ,   a n d   g o t   h e r   M S c   d e g r e e   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   i n   B e l g r a d e . { S }   A r e a   o f   i n t e r e s t :   F i n a n c e   i n   B a n k i n g   a n d   M a n a g e m e n t   A c c o u n t i n g   i n   B a n k s . { S }   H a s   s e v e r a l   p a p e r s   p u b l i s h e d   i n   j o u r n a l s   o f   n a t i o n a l   i m p o r t a n c e . { S }   C u r r e n t l y   w o r k i n g   i n   B a n k i n g   s e c t o r . { S }   S h e   h a s   r e c e i v e d   t h e   a w a r d   B a n k e r   o f   t h e   D e c a d e   a n d   m a n y   o t h e r   a w a r d s . { S }   C h a i r m a n   o f   t h e   E x e c u t i v e   B o a r d   o f   B a n c a   I n t e s a . { S }   V e l j k o   D m i t r o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   V e l j k o   D m i t r o v i   w a s   b o r n   i n   S u b o t i c a ,   w h e r e   h e   f i n i s h e d   H i g h   s c h o o l . { S }   H e   g r a d u a t e d   a t   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s   ( U n i v e r s i t y   o f   N o v i   S a d ) . { S }   U p o n   c o m p l e t i o n   o f   f i v e   y e a r s   i n   p r a c t i c e ,   h e   t o o k   t h e   j o b   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   ( U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ) ,   w h e r e   h e   s t i l l   w o r k s   w i t h   t h e   t i t l e   o f   T e a c h i n g   A s s i s t a n t   a t   t h e   D e p a r t m e n t   o f   F i n a n c i a l   M a n a g e m e n t . { S }   H e   h o l d s   a   M a s t e r   d e g r e e   ( F i n a n c i a l   M a n a g e m e n t   m o d u l e )   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i s a t i o n a l   S c i e n c e s   i n   B e l g r a d e ,   a n d   M a s t e r   d e g r e e   ( M a r k e t i n g )   a t   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s   i n   S u b o t i c a . { S }   H i s   s c i e n t i f i c   i n t e r e s t s   a r e   A c c o u n t i n g   a n d   F i n a n c e . { S }   H e   h a s   o v e r   t h i r t y   p a p e r s   p u b l i s h e d   i n   s c i e n t i f i c   j o u r n a l s   a n d   a t   t h e   c o n f e r e n c e s   o f   i n t e r n a t i o n a l   a n d   n a t i o n a l   i m p o r t a n c e   a s   a u t h o r   o r   c o a u t h o r . { S }   H e   s p e a k s   E n g l i s h   f l u e n t l y ,   a n d   u s e s   G e r m a n   a n d   I t a l i a n   t o o . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   M a r k o   M i h i 1 ,   A l e k s a n d a r   V u 
k o v i 1 ,   M i o d r a g   V u 
k o v i 1   1 U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   B e n e f i t s   M a n a g e m e n t   i n   E n e r g y   E f f i c i e n c y   P r o j e c t s   i n   S e r b i a n   P u b l i c   B u i l d i n g s   U D C :   0 0 5 . 8 ( 4 9 7 . 1 1 )   ;   6 2 0 . 9 2 : 7 2 5 ( 4 9 7 . 1 1 )   ;   3 5 1 . 8 2 4 . 1 1 : 6 2 0 . 9 ( 4 9 7 . 1 1 )   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 2 . 0 0 0 3   I m p l e m e n t a t i o n   o f   e n e r g y   e f f i c i e n c y   p r o j e c t s   i n   p u b l i c   b u i l d i n g s   c a n   c o n t r i b u t e   t o   a c h i e v i n g   m a n y   b e n e f i t s   f o r   t h e   c o m m u n i t y . { S }   S o m e   o f   t h e s e   b e n e f i t s   a r e   e n e r g y   s a v i n g s ,   g r e e n h o u s e   g a s   r e d u c t i o n ,   c o m f o r t   i m p r o v e m e n t ,   e t c . { S }   T h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   e n e r g y   e f f i c i e n c y   m e a s u r e s   i n   p u b l i c   b u i l d i n g s   c r e a t e s   t h e   o p p o r t u n i t i e s   f o r   b e n e f i t s   a c h i e v e m e n t ,   b u t   i n   o r d e r   t o   a c t u a l l y   a c h i e v e   t h e m ,   i t   i s   n e c e s s a r y   t h a t   t h e   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   p r o c e s s   b e   c o n d u c t e d   t o g e t h e r   w i t h   t h e   p r o c e s s   o f   b e n e f i t s   m a n a g e m e n t . { S }   T h e   t h e s i s   i n t e n d e d   t o   b e   p r o v e n   i n   t h i s   p a p e r   i s   t h a t   e n e r g y   e f f i c i e n c y   p r o j e c t s   m a n a g e m e n t   i n   p u b l i c   b u i l d i n g s   w h i c h   i s   i n t e g r a t e d   w i t h   b e n e f i t s   m a n a g e m e n t ,   g u a r a n t e e s   t h e   a c h i e v e m e n t   o f   m a x i m u m   b e n e f i t s   f o r   t h e   c o m m u n i t y . { S }   T h i s   p a p e r   f o c u s e s   o n   t h e   d e s c r i p t i o n   o f   p h a s e s   a n d   a c t i v i t i e s   o f   a n   i n t e g r a t e d   m o d e l   o f   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   a n d   b e n e f i t s   m a n a g e m e n t . { S }   T h e   a f o r e m e n t i o n e d   m o d e l   i s   d e s c r i b e d   t a k i n g   i n t o   c o n s i d e r a t i o n   t h e   e n e r g y   e f f i c i e n c y   s i t u a t i o n   i n   S e r b i a   a s   w e l l   a s   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   p r a c t i c e s   i n   t h e   r e s p e c t i v e   a r e a . { S }   K e y   w o r d s :   e n e r g y   e f f i c i e n c y ,   p r o j e c t   m a n a g e m e n t ,   b e n e f i t s   m a n a g e m e n t ,   p u b l i c   b u i l d i n g s ,   c o m m u n i t y . { S }   1 . { S }   I n t r o d u c t i o n   G l o b a l   p r o b l e m s ,   s u c h   a s   r a p i d   d e p l e t i o n   o f   n o n r e n e w a b l e   e n e r g y   s o u r c e s   a n d   u n c o n t r o l l e d   e m i s s i o n   o f   g r e e n h o u s e   g a s   a r e   s o m e   o f   t h e   m a j o r   r e a s o n s   f o r   t h e   g e n e r a t i o n   o f   e c o n o m i c   c r i s i s   i n   t h e   w o r l d . { S }   W h e n   i t   c o m e s   t o   e n e r g y   c o n s u m p t i o n ,   e n e r g y - p o o r   c o u n t r i e s ,   s u c h   a s   S e r b i a ,   i n   a d d i t i o n   t o   t h e   g l o b a l ,   a r e   f a c e d   w i t h   a   n u m b e r   o f   l o c a l   i s s u e s . { S }   I n   2 0 0 9 ,   S e r b i a   s p e n t   a b o u t   2 . 6   b i l l i o n   U . S .   d o l l a r s   f o r   e n e r g y   i m p o r t s ,   w h i c h   w a s   t h e n   1 6 . 9 %   o f   t o t a l   i m p o r t s   [ 1 ] . { S }   M o s t   o f   t h e   f u n d s   w e r e   s p e n t   t o   i m p o r t   o i l   a n d   g a s ,   b e c a u s e   8 0 %   o f   t h e   d e m a n d   f o r   o i l   a n d   a b o u t   9 0 %   o f   d e m a n d   f o r   g a s   a r e   s u p p l i e d   f r o m   i m p o r t s   [ 2 ] . { S }   E n e r g y   c o n s u m p t i o n   i n   b u i l d i n g s   i s   a m o n g   t h e   l a r g e s t   i n   E u r o p e ,   w h i c h   s i g n i f i c a n t l y   a f f e c t s   t h e   e f f i c i e n c y   o f   t h e   e c o n o m y   a n d   l i v i n g   s t a n d a r d . { S }   F o r   e x a m p l e ,   e n e r g y   c o n s u m p t i o n   i n   p u b l i c   b u i l d i n g s   i n   S e r b i a   i s   o v e r   2 0 0 k W h / m 2 ,   w h i l e   t h e   c o n s u m p t i o n   i n   S w e d e n ,   w i t h   a   c o l d e r   c l i m a t e ,   i s   m u c h   l o w e r   a n d   i s   6 0 - 8 0 k W h / m 2   [ 3 ] . { S }   I n   a d d i t i o n   t o   t h e   p r o b l e m   o f   e x c e s s i v e   e n e r g y   c o n s u m p t i o n ,   c o n s i d e r a b l e   a t t e n t i o n   s h o u l d   b e   p a i d   t o   t h e   h i g h   l e v e l   o f   a i r   p o l l u t i o n ,   w h i c h   i s   p a r t i c u l a r l y   a c u t e   i n   l a r g e   c i t i e s . { S }   T h e   c a u s e   o f   t h i s   p r o b l e m ,   a m o n g   o t h e r   t h i n g s ,   a r e   t h e   e m i s s i o n s   o f   h a r m f u l   g a s e s   a n d   p a r t i c l e s ,   w h i c h   i s   t h e   r e s u l t   o f   e n e r g y   c o n s u m p t i o n   i n   p u b l i c   b u i l d i n g s . { S }   A n   u n f a v o r a b l e   e n e r g y   a n d   e n v i r o n m e n t a l   s i t u a t i o n   i n   S e r b i a   i s   p a r t i a l l y   p o s s i b l e   t o   r e p a i r   u s i n g   m e a s u r e s   o f   e n e r g y   e f f i c i e n c y   i n   p u b l i c   b u i l d i n g s . { S }   T h e   m e a s u r e s   f o r   i m p r o v i n g   e n e r g y   e f f i c i e n c y   r e p r e s e n t   t h e   p r o c e d u r e s   w h i c h   i n c r e a s e   t h e   d e g r e e   o f   e f f i c i e n c y   a n d   r e d u c e  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 p u b l i c   b u i l d i n g s   a n d   t h e   c o m m u n i t y   a s   a   w h o l e . { S }   1   T h e   p a p e r   b r i n g s   t h e   r e s u l t s   o f   t h e   a u t h o r s   r e s e a r c h   w i t h i n   t h e   p r o j e c t   n o . { S }   1 7 9 0 8 1 ,   f i n a n c e d   b y   t h e   M i n i s t r y   o f   E d u c a t i o n   a n d   S c i e n c e   o f   t h e   R e p u b l i c   o f   S e r b i a . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   E n e r g y   e f f i c i e n c y   p r o j e c t s   i n   p u b l i c   b u i l d i n g s   a r e   m a i n l y ,   d i r e c t l y   o r   i n d i r e c t l y ,   f i n a n c e d   w i t h   t a x p a y e r s   m o n e y . { S }   T h a t   i s   w h y   t h e   r e a l i z a t i o n   o f   t h e   p r o j e c t s   o f   t h i s   t y p e   s h o u l d   b e   c o o r d i n a t e d   i n   o r d e r   t o   a c h i e v e  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 e n e r g y   e f f i c i e n c y   p r o j e c t   i n   p u b l i c   b u i l d i n g s   a r e   a n   e x p r e s s i o n   o f   c o n t r i b u t i o n   o f   t h e   p r o j e c t   t o   t h e   c o m m u n i t y   d e v e l o p m e n t ,   p r i m a r i l y   i n   t h e   a r e a s   o f   i m p r o v i n g   t h e   c o u n t r y s   e n e r g y   b a l a n c e ,   e n v i r o n m e n t a l   p r o t e c t i o n   a n d   h i g h e r   l e v e l   o f   s o c i a l   w e l f a r e . { S }   S p e c i f i c   o b j e c t i v e s   a r e   p r i m a r i l y   r e l a t e d   t o   t h e   r e a l i z a t i o n   o f   t h e   p r o j e c t   w i t h i n   t h e   g i v e n   c o n s t r a i n t s :   d u r a t i o n ,   r e s o u r c e s ,   c o s t s   a n d   q u a l i t y   o f   e n e r g y   e f f i c i e n c y   m e a s u r e s . { S }   T h e   r e c e n t   h i s t o r y   o f   t h e   r e a l i z a t i o n   o f   e n e r g y   e f f i c i e n c y  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 5 . { S }   I d e n t i f i c a t i o n   a n d   q u a n t i f i c a t i o n   o f   b e n e f i t s   a n d   p r o j e c t   a s s e s s m e n t   I n   t h e   p r e p a r a t i o n   o f   t h e   r e a l i z a t i o n   o f   e n e r g y   e f f i c i e n c y   p r o j e c t s   i n   t h e   p u b l i c   b u i l d i n g ,   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   f e a s i b i l i t y   a n a l y s i s   i s   o n e   o f   t h e   m o s t   i m p o r t a n t   p h a s e s . { S }   F e a s i b i l i t y   a n a l y s i s   a n a l y z e s   a n d   d e v e l o p s   t e c h n i c a l ,   e n e r g y ,   e c o n o m i c ,   e n v i r o n m e n t a l ,   s o c i a l ,   p o l i t i c a l   a n d   o t h e r   c o n d i t i o n s   r e l e v a n t   t o   t h e   a s s e s s m e n t   o f   i n v e s t i n g   r e s o u r c e s   f r o m   t h e   a s p e c t s   o f   a n   i n v e s t o r   a n d   t h e   c o m m u n i t y . { S }   B a s e d   o n   t h i s   e l a b o r a t e ,   a   d e c i s i o n   i s   m a d e   o n   w h e t h e r   t h e   r e a l i z a t i o n   o f   a   p r o j e c t   i s   j u s t i f i e d ,   [ 1 8 ] . { S }   A l s o ,   c o m p a r i n g   t h e   r e s u l t s   o f   f e a s i b i l i t y   a n a l y s i s   o f   s e v e r a l   i n d i v i d u a l   p r o j e c t s ,   i t   i s   p o s s i b l e   t o   s e l e c t   s o m e   o f   t h e   b e s t   a n d   c r e a t e   a n   o p t i m u m   p o r t f o l i o . { S }   A s   m e n t i o n e d   b e f o r e ,   e n e r g y   e f f i c i e n c y   p r o j e c t s   i n   p u b l i c   b u i l d i n g s   a r e   o f t e n   p a r t   o f   a   s e t   o f   t e n s   o r   h u n d r e d s   c o m p l e m e n t a r y   p r o j e c t s   a i m e d   t o   a c h i e v e   a   m a x i m u m   b e n e f i t   f o r   t h e   c o m m u n i t y . { S }   I n   t h i s   c o n t e x t ,   i n   a   p o r t f o l i o   o f   e n e r g y   e f f i c i e n c y   i t   i s   n e c e s s a r y   t o   i n c l u d e   t h o s e   p r o j e c t s   t h a t   w i l l   b e s t   c o n t r i b u t e   t o   s o c i a l   d e v e l o p m e n t . { S }   E n e r g y   e f f i c i e n c y   p r o j e c t s   i n   p u b l i c   b u i l d i n g s   m a y   a f f e c t   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   t h e   b r o a d e r   c o m m u n i t y   -   a   c i t y ,   r e g i o n   o r   c o u n t r y . { S }   T h e   m e t h o d   w h i c h   i s   u s u a l l y   i m p l e m e n t e d   i n   t h e   e v a l u a t i o n   o f   p r o j e c t s   o f   g r e a t   s o c i a l   i m p o r t a n c e   i s   t h e   C o s t - B e n e f i t   a n a l y s i s . { S }   I t   i s   a   m e t h o d   w h o s e   i m p l e m e n t a t i o n   s t a r t s   f r o m   t h e   f a c t   t h a t   w e   s h o u l d   i d e n t i f y   a n d   q u a n t i f y   a l l   t h e   c o s t s   a n d   b e n e f i t s ,   n o   m a t t e r   w h e t h e r   t h e y  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 S e r b i a ,   E n e r g y   b a l a n c e   o f   t h e   R e p u b l i c   o f   S e r b i a   f o r   2 0 0 8 . ,   B e l g r a d e ,   2 0 0 7 .   [ 3 ] { S }   T h e   E x e c u t i v e   C o u n c i l   o f   t h e   A u t o n o m u o u s   P r o v i n c e   o f   V o j v o d i n a   P r o v i n c e   S e c r e t a r i a t   f o r   E n e r g y   a n d   M i n e r a l   R e s o u r c e s ,   P r o g r a m m e   o f   R e a l i z a t i o n   E n e r g y   S e c t o r   D e v e l o p m e n t   S t r a t e g y   o f   t h e   R e p u b l i c   o f   S e r b i a   i n   t h e   A P   V o j v o d i n a   ( f r o m   2 0 0 7   t o   2 0 1 2 ) ,   N o v i   S a d ,   2 0 0 7 .   [ 4 ] { S }   M i n i s t r y   o f   M i n i n g   a n d   E n e r g y   o f   t h e   R e p u b l i c   o f   S e r b i a ,   E n e r g y   S e c t o r   D e v e l o p m e n t   S t r a t e g y   o f   t h e   R e   p u b l i c   o f   S e r b i a   b y   2 0 1 5 ,   B e l g r a d e ,   2 0 0 5 .   [ 5 ] { S }   M i h i   M . ,   P e t r o v i   D . ,   V u 
k o v i ,   A . ,   P o s s i b i l i t i e s   o f   A p p l i c a t i o n   o f   C o s t - B e n e f i t   A n a l y s i s   t o   E n e r g y   E f f i   c i e n c y   P r o j e c t s   i n   P u b l i c   B u i l d i n g s ,   E c o n o m i c   T h e m e s ,   4 9 ( 3 ) ,   p p .   3 5 5 - 3 7 8 ,   2 0 1 1 .   [ 6 ] { S }   S c h e r r e r ,   W . ,   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   a n d   t h e   C r e a t i o n   o f   E c o n o m i c   P o l i c y   G u i d e l i n e s   a t   t h e   S u b - N a t i o n a l   L e v e l ,   M a n a g e m e n t ,   1 5 ( 5 7 ) ,   p p . 1 5 - 2 1 ,   2 0 1 0 .   [ 7 ] { S }   J o v a n o v i ,   P . ,   P e t r o v i ,   D . ,   M i h i ,   M . ,   O b r a d o v i ,   V . ,   M e t h o d s   a n d   T e c h n i q u e s   o f   P r o j e c t   M a n a g e m e n t ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e ,   2 0 0 7 .   [ 8 ] { S }   S e r b a i n   E n e r g y   E f f i c i e n c y   A g e n c y ,   ( a c c e s s e d :   2 4   N o v e m b e r   2 0 1 1 )   [ 9 ]   J o v a n o v i ,   P . ,   R u d i ,   T . ,   `o b a j i ,   V . ,   M a k a r i ,   M . ,   P r o j e c t   P o r t f o l i o   M a n a g e m e n t ,   M a n a g e m e n t ,   1 5 ( 5 6 ) ,   p p .   2 8 - 3 4 ,   2 0 1 0 .   [ 1 0 ] { S }   G r e e n i n g ,   L . A . ,   G r e e n ,   D . L . ,   D i f i g l i o ,   C .   E n e r g y   E f f i c i e n c y   a n d   C o n s u m p t i o n   t h e   R e b o u n d   E f f e c t   a   S u r v e y ,   E n e r g y   P o l i c y ,   2 8 ( 6 - 7 ) ,   p p .   3 8 9 - 4 0 1 ,   2 0 0 0 .   [ 1 1 ] { S }   A l c o t t ,   B . ,   J e v o n s   P a r a d o x ,   E c o l o g i c a l   E c o n o m i c s ,   5 4 ( 1 ) ,   p p .   9 - 2 1 ,   2 0 0 5 .   [ 1 2 ] { S }   V u 
k o v i ,   A . ,   A p p l i c a t i o n   o f   S t a n d a r d   I S O   5 0 0 0 1   a s   p a r t   o f   B e n e f i t s   M a n a g e m e n t   P r o c e s s   i n   E n e r g y   E f f i c i e n c y   P r o j e c t s   i n   P u b l i c   B u i l d i n g s   i n   S e r b i a ,   T e c h n i q u e   Q u a l i t y ,   S t a n d a r d i z a t i o n   a n d   M e t r o l o g y ,   6 6 ( 5 ) ,   p p .   8 5 9 - 8 6 4 ,   2 0 1 1 .   [ 1 3 ] { S }   H a u g l a n d ,   T . ,   S o c i a l   B e n e f i t s   o f   F i n a n c i a l   I n v e s t m e n t   S u p p o r t   i n   E n e r g y   C o n s e r v a t i o n   P o l i c y ,   T h e   E n e r g y   J o u r n a l ,   1 7 ( 2 ) ,   p p .   7 9 - 1 0 2 ,   1 9 9 6 .   [ 1 4 ] { S }   R e i s s ,   G . ,   H a n d b o o k   o f   P r o g r a m m e   M a n a g e m e n t ,   G o w e r   P u b l i s h i n g ,   L t d . ,   A l d e r s h o t ,   U K ,   2 0 0 6 .   [ 1 5 ] { S }   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   I n s t i t u t e ,   A   G u i d e   t o   t h e   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   B o d y   o f   K n o w l i d g e ,   N e w t o w n ,   P A ,   U S A ,   1 9 9 6 .   [ 1 6 ] { S }   M i h i ,   M . ,   P e t r o v i ,   D . ,   S t r a t e g i c   A s p e c t   o f   P r o j e c t   M a n a g e m e n t ,   M a n a g e m e n t ,   1 1 ( 4 1 ) ,   p p .   4 3 - 5 1 ,   2 0 0 6 .   [ 1 7 ] { S }   I n t e r n a t i o n a l   O r g a n i z a t i o n   f o r   S t a n d a r d i z a t i o n ,   S t a n d a r d   I S O   5 0 0 0 1 : 2 0 1 1 ,   E n e r g y   m a n a g e m e n t   s y s t e m s   r e q u i r e m e n t s   w i t h   g u i d a n c e   f o r   u s e ,   G e n e v a ,   2 0 1 1 .   [ 1 8 ] { S }   J o v a n o v i ,   P . ,   I n v e s t m e n t   M a n a g e m e n t ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e ,   2 0 0 6 .   [ 1 9 ] { S }   E u r o p e a n   C o m m i s s i o n ,   G u i d e   t o   C o s t - B e n e f i t   A n a l y s i s   o f   I n v e s t m e n t   P r o j e c t s ,   B r u s s e l s ,   2 0 0 8 .   [ 2 0 ] { S }   M a n k i w ,   N .   G . ,   P r i n c i p l e s   o f   E c o n o m i c s ,   C e n g a g e   L e a r n i n g ,   M a s o n ,   O H ,   U S A ,   2 0 0 8 . { S }   [ 2 1 ]   v o n   N e u m a n n ,   J . ,   M o r g e n s t e r n ,   O . ,   T h e o r y   o f   G a m e s   a n d   E c o n o m i c   B e h a v i o r ,   P r i n c e t o n   U n i v e r s i t y   P r e s s ,   P r i n c e t o n ,   1 9 5 3 .   [ 2 2 ] { S }   B a n f i   S . ,   F a r s i   M . ,   F i l i p p i n i   M . ,   J a k o b   M .   ( 2 0 0 8 ) { S }   W i l l i n g n e s s   t o   P a y   f o r   E n e r g y - S a v i n g   M e a s u r e s   i n   R e s i d e n t i a l   B u i l d i n g s . { S }   E n e r g y   E c o n o m i c s ,   3 0 ( 2 ) ,   p p .   5 0 3 - 5 1 6 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   [ 2 3 ]   B o e m a r e ,   C . ,   Q u i r i o n ,   P .   I m p l e m e n t i n g   G r e e n h o u s e   G a s   T r a d i n g   i n   E u r o p e :   L e s s o n s   f r o m   E c o n o m i c   L i t e r a t u r e   a n d   I n t e r n a t i o n a l   E x p e r i e n c e s ,   E c o l o g i c a l   E c o n o m i c s ,   4 3 ( 2 - 3 ) ,   p p .   2 1 3 - 2 3 0 ,   2 0 0 2 .   [ 2 4 ] { S }   S e p p a n e n   O . ,   F i s k   W . J ,   F a u l k n e r   D . ,   C o n t r o l   o f   T e m p e r a t u r e   f o r   H e a l t h   a n d   P r o d u c t i v i t y   i n   O f f i c e s . { S }   A S H R A E   T r a n s a c t i o n s ,   1 1 1 ( 2 ) ,   p p .   6 8 0 - 6 8 6 ,   2 0 0 5 .   [ 2 5 ] { S }   M e l t o n ,   T . ,   I l l e s - S m i t h ,   P . ,   Y a t e s ,   J . ,   P r o j e c t   B e n e f i t s   M a n a g e m e n t :   L i n k i n g   Y o u r   P r o j e c t   t o   t h e   B u s i n e s s ,   E l s e v i e r   L t d ,   O x f o r d ,   U K ,   2 0 0 8 . { S }   R e c e i e v e d :   0 1 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   0 3 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   M a r k o   M i h i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   e - m a i l :   m a r k o @ f o n . b g . a c . r s   M a r k o   M i h i   i s   a n   a s s i s t a n t   p r o f e s s o r   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   M a n a g e m e n t   D e p a r t m e n t . { S }   H i s   r e s e a r c h   i n t e r e s t   i n c l u d e s   m a n a g e m e n t ,   p r o j e c t   m a n a g e m e n t ,   s t r a t e g i c   m a n a g e m e n t   a n d   c h a n g e   m a n a g e m e n t . { S }   H e   h a s   p u b l i s h e d   7   m o n o g r a p h s   a n d   o v e r   8 0   p e e r - r e v i e w e d   p a p e r s . { S }   A s   a n   e x p e r t   c o n s u l t a n t ,   h e   h a s   w o r k e d   e x t e n s i v e l y   f o r   t h e   S e r b i a n   g o v e r n m e n t   i n s t i t u t i o n s ,   a s   w e l l   a s   f o r   s e v e r a l   l e a d i n g   n a t i o n a l   a n d   m u l t i n a t i o n a l   c o m p a n i e s   a n d   i n v e s t o r s   i n   S e r b i a . { S }   A l e k s a n d a r   V u 
k o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   A l e k s a n d a r   V u 
k o v i   w a s   b o r n   i n   N i a  a t   M a r c h   3 1 s t ,   1 9 8 5 . { S }   A l e k s a n d a r   g r a d u a t e d   w i t h   a   b a c h e l o r s   d e g r e e   a t   2 0 0 9   o n   F a c u l t y   o f   o r g a n i z a t i o n a l   s c i e n c e s   i n   B e l g r a d e   o n   M a n a g e m e n t   D e p a r t m e n t . { S }   A l s o ,   h e   g r a d u a t e d   w i t h   m a s t e r s   d e g r e e   a t   2 0 1 0   o n   t h e   s a m e   f a c u l t y   o n   D e p a r t m e n t   o f   M a n a g e m e n t   a n d   O r g a n i z a t i o n ,   S t u d y   G r o u p   f o r   P r o j e c t   M a n a g e m e n t . { S }   A l e k s a n d a r   i s   a u t h o r   a n d   c o a u t h o r   o f   s e v e r a l   s c i e n t i f i c   p a p e r s   i n   t h e   f i e l d   o f   e n e r g y   a n d   p r o j e c t   m a n a g e m e n t ,   w h i c h   a r e   p u b l i s h e d   i n   n a t i o n a l   a n d   i n t e r n a t i o n a l   j o u r n a l s . { S }   M i o d r a g   V u 
k o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   M i o d r a g   V u 
k o v i   w a s   b o r n   a t   N o v e m b e r   2 n d ,   1 9 5 8   i n   N i a. { S }   H e   h a s   g r a d u a t e d   w i t h   b a c h e l o r s   d e g r e e s   o n   C o l l e g e   o f   E l e c t r i c a l   E n g i n e e r i n g   i n   N i a  a n d   F a c u l t y   o f   o r g a n i z a t i o n a l   s c i e n c e s   i n   B e l g r a d e   o n   Q u a l i t y   M a n a g e m e n t   D e p a r t m e n t . { S }   M i o d r a g   h a s   2 7   y e a r s   o f   p r o f e s i o n a l   e x p e r i e n c e   w o r k i n g   i n   t h e   f i e l d   o f   q u a l i t y   m a n a g e m e n t   i n   m a n u f a c t u r i n g   a n d   s e r v i c e s . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   J e l e n a   K r s t o v i 1 ,   T a m a r a   V l a s t e l i c a   B a k i 2 ,   S l a v i c a   C i c v a r i   K o s t i 3   1 D e l t a   h o l d i n g ,   2 , 3   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   T h e   R o l e   o f   B u s i n e s s   i n   t h e   S o c i e t y   U D C :   0 0 5 . 3 5   ;   6 5 8 . 0 1 2 . 2   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 2 . 0 0 0 4   I n   t h e   n e w   g l o b a l   b u s i n e s s   s e t t i n g ,   c o m p a n i e s   a r e   e x p e c t e d   t o   a c h i e v e   e c o n o m i c   g r o w t h   a n d   i n c r e a s e   c o m p e t i t i v e n e s s ,   b u t   a t   t h e   s a m e   t i m e   t o   c o n t r i b u t e   t o   t h e   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t   o f   e c o n o m y ,   e n v i r o n m e n t   a n d   s o c i e t y . { S }   T h i s   p a p e r   r e v i e w s   t h e   r o l e   o f   b u s i n e s s   i n   t h e   s o c i e t y   t h r o u g h   a   v a r i e t y   o f   p e r s p e c t i v e s   t h a t   w e r e   d o m i n a n t   w i t h i n   a   c e r t a i n   p e r i o d   o f   e c o n o m i c s   d e v e l o p m e n t . { S }   S p e c i a l   e m p a s i s   i s   g i v e n   t o   t h e   c o r p o r a t e   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y   a s   a   c o n t e m p o r a r y   p h i l o s o p h y   o f   d o i n g   b u s i n e s s . { S }   K e y   w o r d s :   b u s i n e s s ,   c o r p o r a t e   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y   1 . { S }   I n t r o d u c t i o n   T h e   b u s i n e s s   s e c t o r   p l a y s   a   v e r y   i m p o r t a n t   r o l e   i n   t h e   s o c i e t y   t o d a y . { S }   W h e n   d e s c r i b i n g   a n d   d e f i n i n g   t h i s   r o l e ,   i t   i s   n e c e s s a r y   t o   c o n s i d e r   t h e   c o r e   b u s i n e s s   i . e .   t h e   r e a s o n s   w h y   c o m p a n i e s   a r e   e s t a b l i s h e d   a n d   o p e r a t e . { S }   I t   i s   n o t   t o   d o   b u s i n e s s   p e r   s e   b u t   t o   c r e a t e  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 c u s t o m e r s   [ 3 ] . { S }   A s   t h e   r o l e   a n d   p o w e r   o f   b u s i n e s s   i n   s o c i e t y   c h a n g e d   a n d   g r e w   o v e r   t i m e ,   s o   d i d   t h e   p r e s s u r e s   f o r   i t s   b e t t e r   i n c l u s i o n   i n t o   t h e   s o c i e t y   a n d   s o c i a l   c o m m u n i t y . { S }   N a m e l y ,   a   g r e a t e r   i n f l u e n c e   b r o u g h t   f o r t h   m o r e   r e s p o n s i b i l i t y   a n d   o b l i g a t i o n   o f   b u s i n e s s e s   t o   i n v e s t   i n t o   s o c i e t y   i n   w h i c h   t h e y   o p e r a t e d . { S }   T h e   r o l e s   t h a t   t h e   b u s i n e s s   p l a y e d   i n   t h e   s o c i e t y   d u r i n g   t h e   p a s t   d e c a d e s   a r e   s u m m a r i z e d   b e l o w   t h r o u g h   d i f f e r e n t   p e r s p e c t i v e s   [ 4 ]   p r e v a l e n t   d u r i n g   t h e   p e r i o d s   s p e c i f i e d . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   C a p i t a l   O w n e r s   P e r s p e c t i v e   T h e   c a p i t a l   o w n e r s   p e r s p e c t i v e   i m p l i e s   a   t r a d i t i o n a l   p r o f i t - o r i e n t e d   a p p r o a c h   t o   m a n a g e m e n t   w h e r e   c a p i t a l   a c c u m u l a t i o n   i s   t h e   m a i n   a n d   t h e   m o s t   i m p o r t a n t   r o l e   o f   b u s i n e s s . { S }   T h e   r o l e   o f   a   c o m p a n y s   e x e c u t i v e   i s   t o   e n s u r e   p r o f i t   a n d   i n c r e a s e   t h e   o w n e r s   c a p i t a l   s i n c e   t h e s e   a r e   t h e   m e a s u r e s   o f   t h e   e x e c u t i v e s   s u c c e s s . { S }   S u c h   a n   a p p r o a c h   w a s   p r e v a l e n t   d u r i n g   t h e   p e r i o d   o f   i n d u s t r i a l i z a t i o n ,   u n t i l   t h e   1 9 5 0 s . { S }   S o c i e t y s   P e r s p e c t i v e   T h e   r i s e   i n   t h e   f i n a n c i a l   p o w e r   a n d   i n f l u e n c e   o f   c o m p a n i e s   a n d   o w n e r s   o f   t h e   c a p i t a l   e n t a i l e d ,   i n   p a r a l l e l ,   a   g r e a t e r   i n t e r e s t   a n d   p r e s s u r e s   c o m i n g   f r o m   t h e   s o c i e t y ,   d e m a n d i n g   t h a t   b u s i n e s s e s   s h o w   m o r e   r e s p o n s i b i l i t y   f o r   t h e   s o c i e t y . { S }   I n   t h e   1 9 6 0 s   a n d   1 9 7 0 s ,   b u s i n e s s e s   w e r e   r e g a r d e d   a s   m e m b e r s   o f   s o c i e t i e s   a n d   t h e i r   e n v i r o n m e n t   w h o   s h o u l d   r e s p o n d   t o   s o c i a l   p r e s s u r e s   a n d   d e m a n d s   w i t h   c o r r e s p o n d i n g   h i g h l y   e t h i c a l   s t a n d a r d s . { S }   I n   l i n e   w i t h   t h e   w e l l - k n o w n   m o d e l   o f   c o r p o r a t e   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y   [ 5 ] ,   b u s i n e s s e s   h a v e   e c o n o m i c ,   l e g a l ,   e t h i c a l   a n d   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t i e s . { S }   O w n e r s   a n d   S o c i e t y s   P e r s p e c t i v e   S i n c e   t h e   p r i m e   i n t e r e s t   o f   e a c h   c o m p a n y   i s   t o   m a k e   p r o f i t ,   w h i c h   r e p r e s e n t s   a   b a s i s   f o r   f u r t h e r   d e v e l o p m e n t ,   b u s i n e s s e s   i n   t h e   1 9 9 0 s   w e r e   h e a d i n g   t o w a r d s   h a r m o n i z a t i o n   o f   v a r i o u s   e x p e c t a t i o n s   i . e .   t o   c o r p o r a t e   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y . { S }   T h i s   a c t u a l l y   c o m p r i s e s   g o o d   b u s i n e s s   p e r f o r m a n c e s   a s   w e l l   a s   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t i e s   t h a t   b u s i n e s s e s   a r e   e x p e c t e d   t o   d e m o n s t r a t e . { S }   S t a k e h o l d e r s   P e r s p e c t i v e   A   m o d e r n   b u s i n e s s   e n v i r o n m e n t   c a l l s   f o r   n e w   s o u r c e s   o f   c o m p e t i t i v e n e s s   w h i c h ,   i n   r e c e n t l y   p u b l i s h e d   l i t e r a t u r e ,   i n c r e a s i n g l y   r e f e r   t o   r e l a t i o n s h i p s   w i t h   s t a k e h o l d e r s   [ 6 ] . { S }   I n   g l o b a l   e c o n o m y   w h i c h   i s   c h a r a c t e r i z e d   b y   a   v a s t   n u m b e r   o f   p a r t i c i p a n t s   a n d   a   h i g h   l e v e l   o f   t h e i r   m u t u a l   i n t e r d e p e n d e n c y ,   t h e   b u s i n e s s   p h i l o s o p h y   i s   f o c u s e d   o n   b u i l d i n g   u p o n   s t r o n g e r   b o n d s   a n d   r e l a t i o n s h i p   b e t w e e n   c o m p a n i e s   a n d   t h e i r   s t a k e h o l d e r s   t h a t   a r e   n o w a d a y s   r e g a r d e d   a s   o n e   o f   t h e   k e y   a s s e t s   o f   e a c h   c o m p a n y   [ 7 ] . { S }   A   b u s i n e s s   n e t w o r k ,   c o m p r i s i n g   a   c o m p a n y   w i t h   a l l   i t s   s t a k e h o l d e r s ,   m e a n s   a   n e t w o r k   o f   m u l t i l a t e r a l   r e l a t i o n s h i p s ,   b o n d s   e s t a b l i s h e d   o n   t h e   b a s i s   o f   w h i c h   p e o p l e   a r e   i n t e r a c t i n g   i n   a   r e l a t i o n s h i p ,   o r   r e s o u r c e s   u s e d   b y   t h e   r e l a t i o n s h i p   a c t o r s   o r   a c t i v i t i e s   t h e y   p e r f o r m . { S }   T h e   r o l e   o f   b u s i n e s s   i n   m o d e r n   e n v i r o n m e n t s   s h o u l d   b e   o b s e r v e d   f r o m   t h e   p e r s p e c t i v e   o f   a   s t a k e h o l d e r . { S }   S t a k e h o l d e r s   i n c l u d e   a n y   g r o u p   o r   i n d i v i d u a l   w h o   c a n   a f f e c t   o r   i s   a f f e c t e d   b y   t h e   a c h i e v e m e n t s   o f   t h e   f i r m s   o b j e c t i v e s   [ 8 ] . { S }   A c c o r d i n g   t o   F r e e m a n ,   e v e n   i n   t h e   p a s t ,   t h e   m a n a g e m e n t   m o d e l s   c o n s i d e r e d   t r a d i t i o n a l   s t a k e h o l d e r s   o w n e r s ,   b u y e r s ,   e m p l o y e e s   a n d   s u p p l i e r s . { S }   H o w e v e r ,   w h e n   h e   p r e s e n t e d   h i s   n e w   s t r a t e g i c   m a n a g e m e n t   t h e o r y ,   t h e   a u t h o r   e n l a r g e d   t h e   s t a k e h o l d e r s   t o   e q u a l l y   i m p o r t a n t   g r o u p s   t h a t   m a y   h a v e   h u g e   i m p a c t   o n   t h e   o r g a n i z a t i o n   g o v e r n m e n t s ,   c o m p e t i t i o n ,   c u s t o m e r s   a s s o c i a t i o n s ,   e n v i r o n m e n t a l   g r o u p s ,   s p e c i a l - p u r p o s e   i n t e r e s t   g r o u p s ,   m e d i a ,   e t c . { S }   C o r p o r a t e   C o m m u n i t y s   P e r s p e c t i v e   T h e   d e v e l o p m e n t   o f   i n f o r m a t i o n   a n d   c o m m u n i c a t i o n   t e c h n o l o g i e s   h a s   a   s i g n i f i c a n t   i m p a c t   o n   b u s i n e s s   e n v i r o n m e n t s   a n d   t h e   m e t h o d   o f   d o i n g   b u s i n e s s   [ 9 ] . { S }   A   n e w   e c o n o m i c   t h e o r y   [ 1 0 ] ,   r e g a r d s   a   c o m p a n y   a s   a   s o c i o - e c o n o m i c   s y s t e m   w i t h i n   w h i c h   t h e   s t a k e h o l d e r s   a c t   a s   p a r t n e r s   i n   c r e a t i n g   v a l u e s . { S }   T h e   r o l e   o f   a   b u s i n e s s   u n d e r   s u c h   t e r m s   i s   t o   i n t e g r a t e   e c o n o m i c   r e c o u r s e s ,   p o l i t i c a l   s u p p o r t ,   a s   w e l l   a s   i n f o r m a t i o n   a n d   k n o w l e d g e   a v a i l a b l e   t o   t h e   s t a k e h o l d e r s   a n d ,   c o n s e q u e n t l y ,   t o   g a i n   a n   a d v a n t a g e   o v e r   i t s   c o m p e t i t o r s   i n   t h e   m a r k e t . { S }   T h e   g l o b a l   f i n a n c i a l   a n d   e c o n o m i c   c r i s i s   t h a t   h a s   h i t   m o s t   c o u n t r i e s   w o r l d w i d e   d u r i n g   t h e   l a s t   s e v e r a l   y e a r s   h a s   s h o w n   t h e   w e a k n e s s e s   a n d   l a c k   o f   r e s p o n s i b l e   g o v e r n a n c e ,   p r i m a r i l y   i n   f i n a n c i a l   i n s t i t u t i o n s   t h a t   c o n t r i b u t e d   g r e a t l y   t o   t h e   i n i t i a l   c r i s i s   a n d   i t s   d e e p e n i n g . { S }   S i n c e   t h e   f i n a n c i a l   p o w e r   o f   g o v e r n m e n t s   a n d   f i n a n c i a l   s e c t o r s   h a s   b e e n   w e a k e n e d   b y   t h e   c r i s i s ,   t h e   p r e s s u r e   o n   c o m p a n i e s   t o   p a r t i c i p a t e   i n   r e s o l v i n g   s o c i a l   i s s u e s   h a s   i n c r e a s e d ,   p r i m a r i l y   i n   t h e   p h i l a n t h r o p y   d o m a i n . { S }   T h e   f i r s t   f o c u s   o f   a   b u s i n e s s   i s   t o   c r e a t e   a   g r e a t e r   v a l u e   f o r   i t s e l f ,   b u t   t o   d o   i t   i n   a   r e s p o n s i b l e   m a n n e r   [ 1 1 ] . { S }   I n   r e c e n t   y e a r s ,   c o m p a n i e s   h a v e   b e e n   a c c u s e d   b y   a n d   l a r g e   o f   m o s t   s o c i a l ,   e n v i r o n m e n t a l   a n d   e c o n o m i c   p r o b l e m s ,   f o r   m a k i n g   a   p r o g r e s s   t o   t h e   d e t r i m e n t   o f   s o c i e t y ,   o r   f o r   f o c u s i n g   e x c l u s i v e l y   o n   p r o f i t . { S }   T h a t   i s   w h y ,   n o w a d a y s ,   t h e   e m p h a s i s   i s   o n   c r e a t i n g   a   s h a r e d   v a l u e   t h a t   m e e t s   n o t   o n l y   e c o n o m i c   b u t   s o c i a l   n e e d s ,   a s   w e l l . { S }   I t   i s   r e g a r d e d   a s   a   w i n - w i n   s i t u a t i o n   t h a t   i s   b e n e f i c i a l   f o r   b o t h   p a r t i e s   ( F i g u r e   1 ) . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   F i g u r e   1 . { S }   S t r a t e g i c   C S R :   a l i g n m e n t   o f   b e n e f i t s   f o r   t h e   c o m p a n y   a n d   t h e   s o c i e t y [ 1 2 ]   T h e   f o u n d e r   a n d   t h e   E x e c u t i v e   C h a i r m a n   o f   t h e   W o r l d   E c o n o m i c   F o r u m   ( W E F ) ,   K l a u s   S c h w a b   [ 1 3 ] ,   e m p h a s i z e s   t h a t   r e a l i t y   h a s   c r e a t e d   a   n e e d   f o r   n e w   m u l t i - s t a k e h o l d e r   p a r t n e r s h i p s   b e t w e e n   p u b l i c ,   p r i v a t e   a n d   c i v i l   s o c i e t y   f o r   a d d r e s s i n g   m a j o r   i s s u e s ,   w h e r e   b u s i n e s s e s   h a v e   a n   i m p o r t a n t   r o l e   t o   p l a y . { S }   T h e   g l o b a l   s o c i e t y s   e x p e c t a t i o n s   r e g a r d i n g   t h e   e n g a g e m e n t   a n d   c o n t r i b u t i o n   o f   a l l   o r g a n i z a t i o n s ,   a n d   c o m p a n i e s   i n   p a r t i c u l a r ,   w e r e   h i g h l i g h t e d   i n   t h e   U N   M i l l e n n i u m   D e c l a r a t i o n   [ 1 4 ] ,   t h a t   s e t   t h e   g o a l s   t h e   f u l f i l l m e n t   o f   w h i c h   w o u l d   h e l p   s o l v e   t h e   m a j o r   d e v e l o p m e n t a l   c h a l l e n g e s   o u r   h u m a n i t y   i s   f a c i n g . { S }   T h e   U N   M i l l e n n i u m   D e c l a r a t i o n   r e i t e r a t e d   t h a t ,   a l t h o u g h   p u b l i c   p o l i c i e s   s h o u l d   m a i n l y   c h a n n e l   a n d   i n i t i a t e   d e v e l o p m e n t ,   t h e   d e v e l o p m e n t a l   p r o c e s s   w o u l d   d e p e n d   o n   t h e   c o n t r i b u t i o n s   m a d e   b y   a l l   o r g a n i z a t i o n s . { S }   T h e   M i l l e n n i u m   D e v e l o p m e n t   G o a l s   ( M D G s )   i n c l u d e   e i g h t   t i m e - b o u n d   g o a l s   r e l a t e d   t o   m a j o r   g l o b a l   d e v e l o p m e n t   i s s u e s   t o   b e   a c h i e v e d   b y   2 0 1 5 :   1 . { S }   E r a d i c a t e   e x t r e m e   p o v e r t y   a n d   h u n g e r . { S }   2 . { S }   A c h i e v e   u n i v e r s a l   p r i m a r y   e d u c a t i o n . { S }   3 . { S }   P r o m o t e   g e n d e r   e q u a l i t y   a n d   e m p o w e r   w o m e n . { S }   4 . { S }   R e d u c e   c h i l d   m o r t a l i t y . { S }   5 . { S }   I m p r o v e   m a t e r n a l   h e a l t h   a n d   a c h i e v e   u n i v e r s a l   a c c e s s   t o   r e p r o d u c t i v e   h e a l t h . { S }   6 . { S }   C o m b a t   H I V / A I D S ,   m a l a r i a   a n d   o t h e r   d i s e a s e s . { S }   7 . { S }   E n s u r e   e n v i r o n m e n t a l   s u s t a i n a b i l i t y . { S }   8 . { S }   D e v e l o p   a   g l o b a l   p a r t n e r s h i p   f o r   d e v e l o p m e n t . { S }   T a k i n g   i n t o   a c c o u n t   t h e   p r e s e n t e d   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y   s t r a t e g y   f r a m e w o r k ,   t h e   r o l e   o f   b u s i n e s s   i n   t o d a y s   s o c i e t y   c a n   b e   a c c e s s e d   t h r o u g h   t h e   p h i l o s o p h y   o f   c o r p o r a t e   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y   [ 1 5 ] . { S }   I t   i n c o r p o r a t e s :   c r e a t i n g   p r o d u c t s   a n d   s e r v i c e s   t h a t   h a v e   v a l u e   f o r   t h e   c u s t o m e r s ,   c r e a t i n g   b e n e f i t s   f o r   t h e   s t a k e h o l d e r s   a n d   m a i n t a i n i n g   a   s u s t a i n a b l e   b u s i n e s s ,   t a k i n g   i n t o   a c c o u n t   i n t e r e s t s   o f   a l l   s t a k e h o l d e r s ,   b y   f o l l o w i n g   t h e   p r i n c i p l e s   e m b e d d e d   i n   l a w   a n d   e t h i c s   a n d   w i t h   d u e   r e s p e c t   t o   e n v i r o n m e n t a l   p r o t e c t i o n . { S }   3 . { S }   P h i l o s o p h y   o f   c o r p o r a t e   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y   M c K i n s e y s   s u r v e y   o f   g l o b a l   c o r p o r a t e   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y   d e m o n s t r a t e s   t h a t   s o c i e t y   n o w a d a y s   h a s   g r e a t e r   e x p e c t a t i o n s   t h a n   b e f o r e   a n d   t h a t   c o m p a n i e s   w i l l   t a k e   u p o n   t h e m s e l v e s   p u b l i c   r e s p o n s i b i l i t y ,   s o   t h a t   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y   w i l l   b e c o m e   i n c r e a s i n g l y   i m p o r t a n t   a s   a   w i n - w i n   s o l u t i o n   b o t h   f o r   c o m p a n i e s   a n d   t h e   s o c i e t y   [ 1 6 ] . { S }   T h e   r e s e a r c h   h a s   d e m o n s t r a t e d   t h a t   o r g a n i z a t i o n s   c a n   a c h i e v e   a n   a d v a n t a g e   o v e r   t h e i r   c o m p e t i t o r s   t h r o u g h :      I n t e g r a t i o n   o f   n o n - e c o n o m i c   f a c t o r s   i n   b u s i n e s s   o p e r a t i o n s   [ 1 7 ] ;      I m p r o v i n g   t h e i r s   i m a g e   a n d   r e p u t a t i o n   [ 1 8 ] ;      A c h i e v i n g   c u s t o m e r   s a t i s f a c t i o n   a n d   p o s i t i v e   a t t i t u d e s   a n d   b e h a v i o r   o f   t h e i r   e m p l o y e e s   [ 1 9 ] ;      B u i l d i n g   c o r p o r a t i v e   g o o d w i l l   [ 2 0 ] . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   C o r p o r a t e   S o c i a l   R e s p o n s i b i l i t y   ( C S R )   i m p l i e s   a  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 i n t e g r a t e s . { S }   T h i s   p a p e r   p r e s e n t s   a   s t r a t e g i c   f r a m e w o r k   f o r   u n d e r s t a n d i n g   a   c o n t e m p o r a r y   r o l e   o f   b u s i n e s s   i n   t h e   s o c i e t y . { S }   T h e   r e s u l t s   o f   t h e   s u r v e y s   p r e s e n t e d   i n   t h i s   p a p e r   c o n f i r m   t h a t   c o m p a n i e s   i n   S e r b i a   a r e   f a c e d   w i t h   a   h u g e   c h a l l e n g e   o f   u n d e r s t a n d i n g   t h e   s t r a t e g i c   f r a m e w o r k   o f   c o r p o r a t e   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y ,   a s   w e l l   a s   a d o p t i n g   a   n e w   b u s i n e s s   p h i l o s o p h y   i n   s p i t e   o f   a   p r e v a i l i n g   m i s t r u s t   i n   t h i s   r o l e   o f   b u s i n e s s   d e m o n s t r a t e d   b y   t h e   c i v i l   s o c i e t y . { S }   O n l y   t h r o u g h   a   s t r a t e g i c   a p p r o a c h   t h a t   i n t e g r a t e s   C S R   i n t o   b u s i n e s s   o p e r a t i o n s   w i l l   i t   b e   p o s s i b l e   f o r   b u s i n e s s e s   i n   S e r b i a   t o   f u l f i l l   t h e i r   r o l e   o f   g o o d   c o r p o r a t e   c i t i z e n s   a n d   m e e t   t h e i r   s t a k e h o l d e r s   e x p e c t a t i o n s . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   F r i e d m a n   M . ,   T h e   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y   o f   b u s i n e s s   i s   t o   i n c r e a s e   i t s   p r o f i t s ,   T h e   N e w   Y o r k   T i m e s   M a g a z i n e   1 3   S e p t e m b e r ,   p p   3 2 3 3 ,   1 9 7 0 .   [ 2 ] { S }   W a r h u r s t ,   A . ,   F u t u r e   r o l e s   o f   b u s i n e s s   i n   s o c i e t y :   t h e   e x p a n d i n g   b o u n d a r i e s   o f   c o r p o r a t e   r e s p o n s i b i l i t y   a n d   a   c o m p e l l i n g   c a s e   f o r   p a r t n e r s h i p ,   F u t u r e s ,   V o l .   3 7 ,   N o .   2 3 ,   p p   1 5 1 - 1 6 8 ,   2 0 0 5 .   [ 3 ] { S }   S a s t r y ,   T . ,   E x p l o r i n g   t h e   r o l e   o f   b u s i n e s s   i n   s o c i e t y ,   I I M B   M a n a g e m e n t   R e v i e w ,   V o l .   2 3 ,   N o .   4 ,   p p   2 4 6   2 5 6 ,   2 0 1 1 .   [ 4 ] { S }   S t e y n ,   B . ,   F r o m   s t r a t e g y   t o   c o r p o r a t e   c o m m u n i c a t i o n   s t r a t e g y :   A   c o n c e p t u a l i s a t i o n ,   J o u r n a l   o f   C o m   m u n i c a t i o n   M a n a g e m e n t ,   V o l .   8 ,   N o .   2 ,   p p   1 6 8 1 8 3 ,   2 0 0 3 .   [ 5 ] { S }   C a r r o l l ,   A .   B . ,   A   t h r e e   d i m e n s i o n a l   m o d e l   o f   c o r p o r a t e   s o c i a l   p e r f o r m a n c e ,   A c a d e m y   o f   M a n a g e m e n t   R e v i e w ,   V o l .   4 ,   N o .   4 ,   p p   4 9 7 5 0 5 ,   1 9 7 9 .   [ 6 ] { S }   S m u d d e ,   P .   M .   a n d   C o u r t r i g h t ,   J .   L . ,   A   h o l i s t i c   a p p r o a c h   t o   s t a k e h o l d e r   m a n a g e m e n t :   A   r h e t o r i c a l   f o u n d a t i o n ,   P u b l i c   R e l a t i o n s   R e v i e w ,   V o l .   3 7 ,   N o .   2 ,   p p   1 3 7 - 1 4 4 ,   2 0 1 1   [ 7 ]   K a n t e r ,   R .   M . ,   C o l l a b o r a t i v e   a d v a n t a g e ,   H a r v a r d   B u s i n e s s   R e v i e w ,   V o l .   7 2   N o .   4 ,   p p   9 6 - 1 0 8 ,   1 9 9 4 .   [ 8 ] { S }   F r e e m a n ,   R . E . ,   S t r a t e g i c   M a n a g e m e n t :   A   S t a k e h o l d e r   A p p r o a c h ,   P i t m a n   P u b l i s h i n g ,   M a r s h f i e l d ,   M A ,   1 9 8 4 .   [ 9 ] { S }   M i t i ,   M . ,   I S   d e v e l o p m e n t   i s s u e s   u n d e r s t a n d i n g   -   a   c o n d i t i o n   a n d   a n   o b j e c t   o f   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y   f o r   I S   i n   S e r b i a ,   M a n a g e m e n t ,   V o l .   5 4 ,   p p   6 9 - 7 8 ,   2 0 1 0 .   [ 1 0 ] { S }   H a l a l ,   W .   E . ,   C o r p o r a t e   c o m m u n i t y :   A   t h e o r y   o f   t h e   f i r m   u n i t i n g   p r o f i t a b i l i t y   a n d   r e s p o n s i b i l i t y ,   S t r a t e g i c   L e a d e r s h i p ,   V o l .   2 8 ,   N o .   2 ,   p p .   1 0 1 6 ,   2 0 0 0 .   [ 1 1 ] { S }   P o r t e r ,   M .   E .   a n d   K r a m e r ,   M .   R . ,   C r e a t i n g   s h a r e d   v a l u e ,   H a r v a r d   B u s i n e s s   R e v i e w ,   J a n u a r y - F e b r u a r y ,   2 0 1 1 .   [ 1 2 ] { S }   P o r t e r ,   M . E .   a n d   K r a m e r ,   M . R . ,   T h e   c o m p e t i t i v e   a d v a n t a g e   o f   c o r p o r a t e   p h i l a n t h r o p y ,   H a r v a r d   B u s i n e s s   R e v i e w ,   V o l .   8 0 ,   N o .   1 2 ,   p p   5 6 - 6 8 ,   2 0 0 2 .   [ 1 3 ] { S }   S c h w a b ,   K . ,   S h a r e d   n o r m s   f o r   t h e   n e w   r e a l i t y ,   J a n u a r y ,   2 0 1 1 ,   a v a i l a b l e   a t   h t t p : / / w w w . h u f f i n g t o n p o s t . c o m / k l a u s - s c h w a b / s h a r e d - n o r m s f o r - t h e - n e w - _ b _ 8 1 3 4 1 3 . h t m l   [ 1 4 ]   U n i t e d   N a t i o n s   ( U N ) :   T h e   U n i t e d   N a t i o n s   M i l l e n n i u m   D e c l a r a t i o n ,   G e n e r a l   A s s e m b l y   r e s o l u t i o n   5 5 / 2   o f   8   S e p t e m b e r   2 0 0 0 .   [ 1 5 ] { S }   P j e ai v a c ,   S .   a n d   M a r k o v i ,   A . ,   C o r p o r a t e   s o c i a l   i n t e g r a t i o n   e l e c t r o n i c   b u s i n e s s   a n d   p u b l i c   p o l i c i e s ,   M a n a g e m e n t ,   V o l .   5 5 ,   p p   5 - 1 5 ,   2 0 1 0 .   [ 1 6 ] { S }   L i n d g r e e n ,   A ,   S w a e n ,   V .   a n d   M a o n ,   F . ,   I n t r o d u c t i o n :   C o r p o r a t e   S o c i a l   R e s p o n s i b i l i t y   I m p l e m e n t a t i o n ,   J o u r n a l   o f   B u s i n e s s   E t h i c s ,   V o l .   8 5 ,   N o .   2 ,   p p   2 5 1 2 5 6 ,   2 0 0 9 .   [ 1 7 ] { S }   P o r t e r ,   M .   E .   a n d   K r a m e r ,   M .   R . ,   S t r a t e g y   a n d   S o c i e t y :   T h e   L i n k   B e t w e e n   C o m p e t i t i v e   A d v a n t a g e   a n d   C o r p o r a t e   S o c i a l   R e s p o n s i b i l i t y ,   H a r v a r d   B u s i n e s s   R e v i e w ,   V o l .   8 4 ,   N o .   1 2 ,   p p   7 8 9 2 ,   2 0 0 6 .   [ 1 8 ] { S }   F o m b r u n ,   C .   a n d   S h a n l e y ,   M . ,   W h a t s   i n   a   N a m e ? { S }   R e p u t a t i o n   B u i l d i n g   a n d   C o r p o r a t e   S t r a t e g y ,   A c a d e m y   o f   M a n a g e m e n t   J o u r n a l ,   V o l .   3 3 ,   N o .   2 ,   p p   2 3 3 2 5 8 ,   1 9 9 0 .   [ 1 9 ] { S }   M a i g n a n ,   I ,   F e r r e l l ,   O .   C .   a n d   H u l t ,   T . ,   C o r p o r a t e   C i t i z e n s h i p :   C u l t u r a l   A n t e c e d e n t s   a n d   B u s i n e s s   B e n e f i t s ,   J o u r n a l   o f   t h e   A c a d e m y   o f   M a r k e t i n g   S c i e n c e ,   V o l .   2 7 ,   N o .   4 ,   p p   4 5 5 4 6 9 ,   1 9 9 9 .   [ 2 0 ] { S }   M c W i l l i a m s ,   A .   a n d   S i e g e l ,   D .   C o r p o r a t e   S o c i a l   R e s p o n s i b i l i t y :   A   T h e o r y   o f   t h e   F i r m   P e r s p e c t i v e ,   A c a d e m y   o f   M a n a g e m e n t   R e v i e w ,   V o l .   2 6 ,   N o .   1 ,   p p   1 1 7 1 2 7 ,   2 0 0 1 .   [ 2 1 ] { S }   W a t t s   P .   a n d   H o l m e ,   R . ,   M e e t i n g   C h a n g i n g   E x p e c t a t i o n s ,   C o r p o r a t e   S o c i a l   R e s p o n s i b i l i t y   ( W B C S D ,   G e n e v a ) ,   1 9 9 9 ,   a v a i l a b l e   a t   h t t p : / / w w w . w b c s d . o r g   [ 2 2 ]   E u r o p e a n   C o m m i s s i o n   ( 2 0 0 3 ) ,   W h i t e   P a p e r   o n   C o r p o r a t e   S o c i a l   R e s p o n s i b i l i t y   [ 2 3 ]   I n t e r n a t i o n a l   s t a n d a r d   I S O   2 6 0 0 0 . G u i d a n c e   o n   S o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y . { S }   I S O   2 6 0 0 0 : 2 0 1 0   [ 2 4 ]   L i n d g r e e n ,   A ,   S w a e n ,   V .   a n d   M a o n ,   F . ,   I n t r o d u c t i o n :   C o r p o r a t e   S o c i a l   R e s p o n s i b i l i t y   I m p l e m e n t a t i o n ,   J o u r n a l   o f   B u s i n e s s   E t h i c s ,   V o l .   8 5 ,   N o .   2 ,   p p   2 5 1 2 5 6 ,   2 0 0 9 .   [ 2 5 ] { S }   V l a s t e l i c a ,   T . ,   M e d i a   C a m p a i g n   P u b l i c i t y   a n d   A d v e r t i s i n g ,   Z a d u ~b i n a   A n d r e j e v i ,   B e l g r a d e ,   2 0 0 7 .   [ 2 6 ] { S }   P e r a k i s ,   E . ,   M a t e r i a l   f r o m   t h e   t r a i n i n g   C o r p o r a t e   S o c i a l   R e s p o n s i b i l i t y   C S R :   H o w   t o   s t a r t   a n d   m a n   a g e   t h e   p r o g r a m s   o f   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y   i n   y o u r   c o m p a n y ,   B e l g r a d e ,   2 0 0 7 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   [ 2 7 ]   C i c v a r i   K o s t i   S . ,   C o m m u n i c a t i o n s   a n d   R e l a t i o n s h i p M a r k e t i n g   i n   P u b l i c   A d m i n i s t r a i o n ,   Z a d u ~b i n a   A n d r e j e v i ,   B e l g r a d e ,   2 0 1 1 .   [ 2 8 ] { S }   B h a t t a c h a r y a ,   C .   B ,   K o r s c h u n ,   D .   a n d   S e n ,   S . ,   S t r e n g t h e n i n g   S t a k e h o l d e r C o m p a n y   R e l a t i o n s h i p s   T h r o u g h   M u t u a l l y   B e n e f i c i a l   C o r p o r a t e   S o c i a l   R e s p o n s i b i l i t y   I n i t i a t i v e s ,   J o u r n a l   o f   B u s i n e s s   E t h i c s ,   V o l .   8 5 ,   N o .   2 ,   p p   2 5 7 2 7 2 ,   2 0 0 9 .   [ 2 9 ] { S }   S y n o v a t e   r e s e a r c h   S o c i a l l y   r e s p o n s i b l e   b u s i n e s s   f r o m   t h e   p e r s p e c t i v e s   o f   c i t i z e n s   a n d   o t h e r   a c t o r s   i n   t h e   p r o c e s s ,   p r e s e n t a t i o n   d e l i v e r e d   i n   O c t o b e r   2 0 1 0 . { S }   R e c e i e v e d :   0 1 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   0 3 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   J e l e n a   K r s t o v i   D e l t a   h o l d i n g   e - m a i l :   j e l e n a . k r s t o v i c @ d e l t a h o l d i n g . r s   J e l e n a   K r s t o v i c   g r a d u a t e d   i n   C h i n e s e   l a n g u a g e   a n d   l i t e r a t u r e   a t   B e l g r a d e   U n i v e r s i t y   a n d   h o l d s   a   M a s t e r s   d e g r e e   i n   p u b l i c   r e l a t i o n s   a n d  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 p r o b l e m s ,   a n d   p r o b l e m   s i t u a t i o n s   i n   o r g a n i z a t i o n s . { S }   T h a t   i s ,   i n   D M ,   t h e   t w o   c r u c i a l   c o n c e p t s   -   d i v e r s i t y   a n d   m a n a g e m e n t   -   p o s s e s s   t h e   p r e c i s e l y   d e t e r m i n e d   m e a n i n g s :   d i v e r s i t y   c r e a t i v e   m a n a g i n g   o f   o r g a n i z a t i o n a l   i s s u e s ,   p r o b l e m s ,   a n d   p r o b l e m   s i t u a t i o n s   r e q u i r e s   t o   m a k e   m o r e   c h o i c e s   b e i n g   a v a i l a b l e ;   m a n a g e m e n t   -   t h e   c h o i c e s   h a v e   t o   b e   c a r e f u l l y   t h o u g h t - o u t   a n d   r e s p o n s i b l y   m a d e . { S }   A c c o r d i n g   t o   t h e   b a s i c   i d e a   o f   D i v e r s i t y   M a n a g e m e n t ,   t h e r e   i s   n o   a r g u m e n t   r e l e a s e d   f r o m   t h e   d i l e m m a s . { S }   T h e   e x i s t e n c e   o f   t h e   d i l e m m a s   i n   s o l u t i o n s   o f   a n y   t h e o r e t i c a l - m e t h o d o l o g i c a l   a r g u m e n t a t i o n   i s   a l s o   t r u e   f o r   t h e   c o m p l e m e n t a r i s t 1 .   a s s e r t i o n s . { S }   H o w e v e r ,   t h e   c o m p l e m e n t a r i s t   a r g u m e n t a t i o n   s t r e n g t h   i s   i n   t h e   i n c r e a s i n g   a w a r e n e s s   o f   t h e   e x i s t e n c e   o f   d i l e m m a s ,   s o   t h e s e   d i l e m m a s   c a n   b e   c a r e f u l l y   e x p l o r e d ,   n o t   i g n o r e d ,   o r   a v o i d e d . { S }   A   m e n t a l i t y   o f   t o l e r a n c e ,   i . e .   a   w a y   o f   t h i n k i n g   i n   w h i c h   t h e   p e r m i s s i b i l i t y ,   s c r u p u l o s i t y ,   a n d   t o l e r a n c e   h a v e   a   c r u c i a l   r o l e ,   i s ,   f i r s t   o f   a l l ,   r e l e v a n t   t o   t h e   D i v e r s i t y  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 F i g u r e   3 . { S }   T h e   P r o c e s s   o f   S o f t   S y s t e m s   M e t h o d o l o g y   S S M   h e l p s   t h e   p r o c e s s   o f   g e n e r a t i n g   a   m u t u a l   u n d e r s t a n d i n g   b e t w e e n   t h e   p a r t i c i p a n t s   i n   t h e   m a n a g e m e n t   p r o b l e m   s i t u a t i o n s . { S }   O n   t h e   o t h e r   h a n d ,   d u e   t o   t h e   c o n s t r a i n t s   o f   t h e   i n t e r p r e t i v e   t h e o r y   b u i l t   i n t o   S S M ,   S S M   d o e s   n o t   i n c l u d e   t h e   o r g a n i z a t i o n s   i n t e r e s t   i n   p r e d i c t i o n   a n d   c o n t r o l ,   a n d   d o e s   n o t   p a y   t h e   n e c e s s a r y   a t t e n t i o n   t o   t h e   a c h i e v e m e n t   o f   t h e   p a r t i c i p a t i v e   d e c i s i o n - m a k i n g   r e l e a s e d   f r o m   t h e   i n f l u e n c e s   o f   t h e   p o w e r   r e l a t i o n s h i p s ,   a n d  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 t h a t   c a n   b e   e m p l o y e d   i n   t h e   p r o c e s s e s   o f   m a n a g i n g   t h e   p r o b l e m   s i t u a t i o n s ,   c )   t h e   p o s s i b i l i t y   a n d   d e s i r a b i l i t y   o f   a c t i o n   i n   t h e   m a n a g e m e n t   p r o b l e m   s i t u a t i o n s   w i t h o u t   a   p r e - s e l e c t e d   a n d   e x c l u s i v e   f o c u s   o n   a   p a r t i c u l a r   l e a r n i n g   l o o p . { S }   T r i p l e   l o o p   l e a r n i n g   h e l p s   t h e   p r a c t i t i o n e r s   e x p l o r e   t h e   p r i n c i p l e s   a n d   t h e   p r o c e s s e s   o f   a c t i o n   i n   c e r t a i n   c i r c u m s t a n c e s ,   t o   c o n t i n u a l l y   t a k e   c a r e   a b o u t   t h e   p u r p o s e   t o   w h i c h   t h e y   t e n d ,   n o t   t o   a c t   t h r o u g h   a   p r e - s e l e c t e d   l e a r n i n g   l o o p   i n   a l l   m a n a g e m e n t   p r o b l e m   s i t u a t i o n s . { S }   I n   p a r t i c u l a r ,   t r i p l e   l o o p   l e a r n i n g   h e l p s   t h e   p r a c t i t i o n e r s   w h o   a r e   c h a r a c t e r i z e d   b y   a n   e c l e c t i c i s m ,   w h i c h   i s   i n a p p r o p r i a t e   t o   g r o u n d e d   a n d   a c c o u n t a b l e   m a n a g e m e n t   o f   t h e   c o m p l e x   a n d   a m b i g u o u s   p r o b l e m   s i t u a t i o n s   i n   o r g a n i z a t i o n s . { S }   W i t h i n   a n   i n t e r v e n t i o n   t h a t   r e l i e s   o n   t h e   k n o w l e d g e   c r i t i c a l l y   g e n e r a t e d   i n   t h e   t r i p l e   l o o p   l e a r n i n g   p r o c e s s ,   t h e   f o c u s   i s   o n   a   l o c a l   -   i n   t h e   t e m p o r a l   a n d   t h e   s p a t i a l   s e n s e   -   i m p r o v e m e n t   o f   t h e   e x p l o r e d   m a n a g e m e n t   p r o b l e m   a r e a   i n   t h e   o r g a n i z a t i o n . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   B e e r ,   S .   D i a g n o s i n g   t h e   S y s t e m   f o r   O r g a n i z a t i o n . { S }   W i l e y ,   C h i c h e s t e r ,   1 9 9 4   [ 2 ]   C h e c k l a n d ,   P . B .   S y s t e m s   T h i n k i n g ,   S y s t e m s   P r a c t i c e . { S }   W i l e y ,   C h i c h e s t e r ,   1 9 9 6   [ 3 ]   F l o o d ,   R . L .   a n d   R o m m ,   N . R . A .   D i v e r s i t y   M a n a g e m e n t :   T r i p l e   L o o p   L e a r n i n g . { S }   W i l e y ,   C h i c h e s t e r ,   1 9 9 6   [ 4 ]   F l o o d ,   R . L .   a n d   R o m m ,   N . R . A . { S }   F r o m   M e t a t h e o r y   t o   M u l t i m e t h o d o l o g y . { S }   I n :   M i n g e r s ,   J .   a n d   G i l l ,   A .   ( e d s . ) { S }   M u l t i m e t h o d o l o g y   -   T h e   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   o f   C o m b i n i n g   M a n a g e m e n t   S c i e n c e   M e t h o d o l o g i e s . { S }   W i l e y ,   C h i c h e s t e r ,   1 9 9 7 ,   p p .   2 9 1 - 3 2 2 .   [ 5 ] { S }   J a c k s o n ,   M . C .   S y s t e m s   T h i n k i n g :   C r e a t i v e   H o l i z m   f o r   M a n a g e r s . { S }   W i l e y ,   C h i c h e s t e r ,   2 0 0 3   [ 6 ]   J a c k s o n ,   M . C . { S }   B e y o n d   P r o b l e m   S t r u c t u r i n g   M e t h o d s :   R e i n v e n t i n g   t h e   F u t u r e   o f   O R / M S .   J o u r n a l   o f   t h e   O p e r a t i o n a l   R e s e a r c h   S o c i e t y . { S }   V o l .   5 7 ,   p p .   8 6 8 - 8 7 8 ,   2 0 0 6   [ 7 ]   M i n g e r s ,   J .   R e a l i s i n g   S y s t e m s   T h i n k i n g   -   K n o w l e d g e   a n d   A c t i o n   i n   M a n a g e m e n t   S c i e n c e . { S }   S p r i n g e r ,   N e w   Y o r k ,   2 0 0 6 .   [ 8 ] { S }   P e t r o v i c ,   S . P .   C o h e r e n t   P l u r a l i s m   i n   M a n a g i n g   P r o b l e m   S i t u a t i o n s . { S }   T h e   B o o k   o f   A b s t r a c t s   o f   T h e   1 8 t h   T r i e n n i a l   C o n f e r e n c e   o f   t h e   I n t e r n a t i o n a l   F e d e r a t i o n   o f   O p e r a t i o n a l   R e s e a r c h   S o c i e t i e s ,   I F O R S   2 0 0 8 ,   p .   7 7 ,   S a n d t o n ,   S o u t h   A f i c a ,   J u l y   1 3 - 1 8 ,   2 0 0 8   [ 9 ]   P e t r o v i c ,   S . P .   T r i p l e   L o o p   L e a r n i n g   -   A   C o m p l e m e n t a r i s t   S y s t e m s   A p p r o a c h   t o   M a n a g e m e n t . { S }   T h e   B o o k   o f   A b s t r a c t s   o f   T h e   2 3 r d   E u r o p e a n   C o n f e r e n c e   o f   O p e r a t i o n a l   R e s e a r c h ,   E U R O   2 0 0 9 ,   p .   1 4 5 ,   B o n n ,   G e r m a n y ,   J u l y   5 - 8 ,   2 0 0 9   [ 1 0 ]   P e t r o v i ,   S . P .   S i s t e m s k o   m i al j e n j e ,   S i s t e m s k e   m e t o d o l o g i j e . { S }   E k o n o m s k i   f a k u l t e t   U n i v e r z i t e t a   u   K r a g u j e v c u ,   K r a g u j e v a c ,   2 0 1 0   [ 1 1 ]   R o s e n h e a d ,   J .   R e f l e c t i o n s   o n   f i f t y   y e a r s   o f   o p e r a t i o n a l   r e s e a r c h . { S }   J o u r n a l   o f   t h e   O p e r a t i o n a l   R e s e a r c h   S o   c i e t y . { S }   V o l .   6 0 ,   p p .   S 5 - S 1 5 ,   2 0 0 9   [ 1 2 ]   R o s e n h e a d ,   J .   a n d   M i n g e r s ,   J .   ( e d s . ) { S }   R a t i o n a l   A n a l y s i s   f o r   a   P r o b l e m a t i c   W o r l d   -   P r o b l e m   S t r u c t u r i n g   M e t h o d s   f o r   C o m p l e x i t y ,   U n c e r t a i n t y   a n d   C o n f l i c t   R e v i s i t e d . { S }   W i l e y ,   C h i c h e s t e r ,   2 0 0 1   [ 1 3 ]   U l r i c h ,   W . { S }   C r i t i c a l   H e u r i s t i c s   o f   S o c i a l   P l a n n i n g   -   A   N e w   A p p r o a c h   t o   P r a c t i c a l   P h i l o s o p h y . { S }   W i l e y ,   C h i c h e s t e r ,   1 9 9 4   R e c e i e v e d :   0 5 . { S }   2 0 1 1 . { S }   A c c e p t e d :   0 2 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   S l a v i c a   P .   P e t r o v i   U n i v e r s i t y   o f   K r a g u j e v a c   F a c u l t y   o f   e c o n o m i c s   e - m a i l :   p s l a v i c a @ k g . a c . r s   S l a v i c a   P .   P e t r o v i c   i s   a   P r o f e s s o r   a t   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   U n i v e r s i t y   o f   K r a g u j e v a c . { S }   S h e   g r a d u a t e d   a t   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e . { S }   S h e   r e c e i v e d   h e r   M . S c .   a n d   P h . D .   i n   B u s i n e s s   E c o n o m i c s   a n d   M a n a g e m e n t ,   a t   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e . { S }   T h e   k e y   a r e a s   o f   h e r   s c i e n t i f i c   i n t e r e s t s   a n d   r e s e a r c h   a r e   s y s t e m s   t h i n k i n g ,   o r g a n i z a t i o n a l   c y b e r n e t i c s ,   s y s t e m s   m e t h o d o l o g i e s   f o r   s t r u c t u r i n g   t h e   c o m p l e x   a n d   p l u r a l i s t   m a n a g e m e n t   p r o b l e m s   i n   o r g a n i z a t i o n s ,   s o f t   a n d   c r i t i c a l   m a n a g e m e n t   s c i e n c e . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   M i l i c a   u r o v i   T e l e k o m   S e r b i a   H u m a n   R e s o u r c e s   M a n a g e m e n t   S t r a t e g i c   A s p e c t   U D C :   0 0 5 . 9 6   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 1 . 0 0 0 6   T h i s   w o r k   e m p h a s i z e s   t h e   i m p o r t a n c e   o f   t h e   n e w ,   m o d e r n   r o l e   o f   h u m a n   r e s o u r c e   m a n a g e m e n t   i n   a c h i e v i n g   o b j e c t i v e s   o f   c o m p a n t h e   c o m p a n i e s   t h a t   t e n d   t o   b e   h i g h l y   a d a p t a b l e   t o   t h e   d e m a n d s   o f   t h e i r   e n v i r o n m e n t   a n d   c o n s e q u e n t l y   a c h i e v e   h i g h   c o m p e t i t i v e   a d v a n t a g e . { S }   I n   t h i s   r a n g e   o f   d e m a n d s ,   h u m a n   r e s o u r c e   m a n a g e m e n t   h a s   t o   r e a l i s e   i t s   t r a n s f o r m a t i o n   o b j e c t i v e s ,   s o   a s   n o t   t o   b e c o m e   t h e   a r e a   a n d   f a c t o r   o f   d i s t u r b a n c e   i n   f u n c t i o n a l   a n d   t e a m   a c t i v i t i e s   o f   t h e   c o m p a n y . { S }   S u c h   c h a n g e s   i n   h u m a n   r e s o u r c e   m a n a g e m e n t ,   i n   t h e   f i r s t   p l a c e ,   a r e   t o   b e   r e a l i s e d   i n   t h e   c o m p e t e n c e s   o f   h u m a n   r e s o u r c e   m a n a g e r s ,   t h e i r   k n o w l e d g e   a n d   a b i l i t i e s   t o   s t i m u l a t e   c r e a t i v e   a n d   i n n o v a t i v e   c a p a b i l i t y   o f   e m p l o y e e s . { S }   K e y w o r d s :   m e n a g e m e n t   h u m a n   r e s o r c e s , s t r a t e g y ,   a d a p t a b l e ,   c o m p e t i t i v   a d v a n t a g e ,   r a n s f o r m a t i o n   o b j e c t i v e s   1 . { S }   I n t r o d u c t i o n   C h a l l e n g e s   o f   t r a n s f o r m a t i o n a l   c h a n g e s   o f   m o d e r n   t i m e s   p r o v o k e d   t h e   r e a l   n e e d   o f   a   m a n   t o   t h i n k   a n d   m a k e s   d e c i s i o n s   s t r a t e g i c a l l y . { S }   I f   a   m a n   i s   o u r   g r e a t e s t   t r e a s u r e ,   t h e n   k n o w l e d g e   i s   t h e   g r e a t e s t   t r e a s u r e   t o   a   m a n . { S }   T h e  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 1 9 9 9 ,   p .   1 3 7 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   F i g u r e   1   M o d e l   5   -   P   o f   s t r a t e g i c   h u m a n   p o t e n t i a l   m a n a g e m e n t   S o u r c e :   B a r j a k t a r e v i - `i b e r ,   F . ,   M e n a d ~m e n t   l j u d s k i h   p o t e n c i j a l a ,   G o l d e n   m a r k e t i n g ,   Z a g r e b ,   1 9 9 9 ,   p . 1 3 7 . { S }   W i t h   t h i s ,   w e   w a n t   t o   p o i n t   o u t   o n e   m o r e   i m p o r t a n t   r o l e   2 4   o f   h u m a n   r e s o u r c e   m a n a g e m e n t   i n   t h e   c o n d i t i o n s   o f   s t r a t e g i c   m a n a g i n g   i n   t h e   c o m p a n y . { S }   T h i s   r o l e   c o m e s   o u t   f r o m   t h e   s p e c i a l   s t a t u s   o f   t h e   s t r a t e g y   i m p l e m e n t a t i o n   P h a s e . { S }   C o m p a n y   s t r a t e g y  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 w e l l - b e i n g   a n d   o r g a n i s a t i o n a l   p e r f o r m a n C e P a p e r   g i v e n   a t   t h e   C I P D   P r o f e s s i o n a l   S t a n d a r d   C o n f e r e n c e ,   U n i v e r s i t y   o f   W a r w i c k ,   2 0 0 0   [ 4 ]   F a r n d a l e ,   E ,   a t   a l l ,   T h e   r o l e   o f   c o r p o r a t e   M H C S :   T h e   i n t e r p l a y   b e t w e e n   C o r p o r a t e , ,   R e g i o n a l / N a t i o n a l   a n d   P l a n t   l e v e l ,   C o r n e l l   U n i v e r s i t y ,   2 0 0 4 .   [ 5 ] { S }    u r o v i   ,   M . ,   S t r a t e g i j a   i n t e r n o g   m a r k e t i n g a   u   u p r a v l j a n j u   l j u d s k i m   r e s u r s i m a ,   P r i n t i n g   C e n t a r   T e l e k o m ,   2 0 0 8 .   [ 6 ] { S }   B a h t i j a r e v i -   `i b e r ,   F . ,   M e n a d ~m e n t   l j u d s k i h   p o t e n c i j a l a ,   G o l d e n   M a r k e t i n g ,   Z a g r e b ,   1 9 9 9 ,   p .   1 3 7   R e c e i e v e d :   0 8 . { S }   2 0 1 1 . { S }   A c c e p t e d :   0 3 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   M i l i c a   D j u r o v i   T e l e k o m   S r b i j a   e - m a i l :   m i l i c a d j @ t e l e k o m . r s   D r   M i l i c a   D j u r o v i   t o o k   h e r   a c a d e m i c   d e g r e e   a t   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s   o f   B e l g r a d e ,   D e p a r t m e n t   i n   K r a g u j e v a c . { S }   I n   2 0 0 1   s h e   c o m p l e t e d   h e r   m a s t e r   s t u d i e s   a t   t h e   F a c u l t y   o f   M a n a g e m e n t   B r a a   K a r i   i n   B e l g r a d e . { S }   S h e   d i d   h e r   P h D   t h e s i s ,   D e v e l o p m e n t   o f   H u m a n   R e s o u r c e   M a n a g e m e n t   i n   S e r b i a   a t   t h e   A l p h a   U n i v e r s i t y   i n   2 0 1 0 . { S }   C u r r e n t l y   s h e   w o r k s   a s   s p e c i a l   a i d e   o f   t h e   D i r e c t o r   G e n e r a l   f o r   t h e   h u m a n   r e s o u r c e s   a r e a . { S }   A s   a   s c i e n t i f i c   r e s e a r c h e r   s h e   h a s   p u b l i s h e d   a   l a r g e   n u m b e r   o f   r e p o r t s   a n d   a r t i c l e s   i n   j o u r n a l s   a n d   p a r t i c i p a t e d   i n   n u m e r o u s   c o n f e r e n c e s   a n d   s y m p o s i a   a t   h o m e   a n d   a b r o a d . { S }   S h e   w a s   a l s o   m e m b e r   o f   p r o j e c t   t e a m s   a n d   t e a m   l e a d e r   i n   t h e   c o m p a n y   s h e   w o r k s   w i t h . { S }   S h e   i s   t h e   a u t h o r   o f   t w o   m o n o g r a p h s : I n t e r n a l   M a r k e t i n g   S t r a t e g y   i n   H u m a n   R e s o u r c e   M a n a g e m e n t   a n d   D e v e l o p m e n t   o f   H u m a n   R e s o u r c e   M a n a g e m e n t   i n   S e r b i a   I n d i c a t o r s . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r  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 i s   n o t   r a r e l y   t h a t   t h i s   p h e n o m e n o n   i s   n o t   l i n k e d   t o   t h e   t e r m   c r e a t i v e   a c c o u n t i n g . { S }   T h e r e f o r e ,   i n   t h e   f i r s t   p a r t   o f   t h i s   p a p e r   w e   w i l l   p r e s e n t   t h e   n o t i o n   o f   c r e a t i v e   a c c o u n t i n g   a n d   c a u s e s   l e a d i n g   t o   i t s   u s e . { S }   T h e r e   a r e   d i f f e r e n t   d e f i n i t i o n s   o f   c r e a t i v e   a c c o u n t i n g ,   b u t   t h e y   a l l   r e f e r   t o   t h e   s a m e   o r   h a v e   s i m i l a r   m e a n i n g s :   t a x   s m o o t h i n g ,   c o s m e t i c   a c c o u n t i n g   a n d   f i n a n c i a l   e n g i n e e r i n g . { S }   T h i s   t e r m   m e a n s   t h e   p r o c e s s   w h e r e   a c c o u n t a n t s   a r e   u s i n g   k n o w l e d g e   o f   a c c o u n t i n g   p r i n c i p l e s   t o   b a l a n c e  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 i n c o m e s   i n   a n   a m o u n t   o f   o v e r   1 0 0   b i l l i o n   d o l l a r s   [ 1 1 ] ,   p . 2 5 . { S }   F u r t h e r m o r e ,   t h e   c o m p a n y   W o r l d C o m   i n c o r r e c t l y   r e c o g n i z e d   t h e   s a l e   i n c o m e s   i n   f i n a n c i a l   r e p o r t s   i n   t h e   v a l u e   o f   o v e r   9 5 8   m i l l i o n   d o l l a r s   [ 1 1 ] ,   p .   7 . { S }   T h e   m a n a g e m e n t   o f   a n   e c o n o m i c   e n t i t y   c a n   u s e   m e t h o d s   o f   c r e a t i v e   a c c o u n t i n g   a l s o   i n   t h e   c a s e   w h e n   i t   w a n t s   t o   i n d i c a t e   t o   a l l   u s e r s   o f   e c o n o m i c   e n t i t y s   f i n a n c i a l   r e p o r t s   u n d e s i r a b l e   n e w s   o r   p u b l i s h e d   i n f o r m a t i o n . { S }   T h e   e x a m p l e   i s   t h e   K - m a r t   c o m p a n y   f r o m   t h e   U n i t e d   S t a t e s   o f   A m e r i c a   ( U S A )   w h i c h   p r e s e n t e d   i t s   f i n a n c i a l   r e s u l t   a s   h i g h e r   b y   a l m o s t   1 6 0   m i l l i o n   d o l l a r s   i n   o r d e r   t o   m o d e r a t e   t h e   e f f e c t   o f   t h e   i n f o r m a t i o n   t h a t   i t   w a s   n a m e d   a s   t h e   s e c o n d   l a r g e s t   c o m m e r c i a l   c h a i n   i n   U S A   [ 1 ] ,   p .   8 . { S }   H e n c e ,   w e   h a v e   t o   h a v e   i n   m i n d   t h a t   a n   e x p e r i e n c e d   i n v e s t o r   o r   s t o c k   e x c h a n g e   b r o k e r   w i l l   s e e   t h r o u g h   t h e   i n t e n t i o n   o f   a n   e c o n o m i c   e n t i t y   a n d   u n d e r s t a n d   t h e   p r e s e n t a t i o n   o f   i m p r o v e d   f i n a n c i a l   r e p o r t   a s   a   s i g n   o f   c o v e r i n g   i t s   w e a k n e s s e s . { S }   A u t h o r s   s u c h   a s   N i s k a n e n ,   H e r m a n   a n d   K e l o h a r j u   i n d i c a t e   t h a t   o n e   o f   t h e   b a s i c   m o t i v e s   f o r   t h e   u s e   o f   c r e a t i v e   a c c o u n t i n g   i s   a l s o   t a x   p a y m e n t   e v a s i o n . { S }   W i t h   t h e   E n r o n   c o l l a p s e   i n   2 0 0 1 ,   a t t e n t i o n   i s   f o c u s e d   u p o n   t h e   t r u t h f u l n e s s   a n d   f a i r n e s s   o f   r e p o r t i n g ,   d e p e n d i n g   o n   w h e t h e r   t h e   m i s t a k e   i n   r e p o r t i n g   h a s   a   f r a u d u l e n t   i n t e n t i o n   o r   i t   i s   a c c i d e n t a l . { S }   T o d a y ,   a u d i t o r s   a r e   o b l i g e d   t o   e v a l u a t e   t h e   e f f e c t i v e n e s s   o f   e c o n o m i c   e n t i t y   m a n a g e m e n t   i n   p r e v e n t i o n   o f   p o t e n t i a l   f r a u d s . { S }   M o r e o v e r ,   a u d i t o r s   s h o u l d   b e   m o r e   p r o a c t i v e   i n   f r a u d   r e s e a r c h ,   i . e .   t h e y   w i l l   h a v e   t o   a s s e s s   a   p o s s i b i l i t y   f o r   i l l i c i t   a c t i o n s . { S }   O f   c o u r s e ,   c o l l a b o r a t i o n   a n d   c o m m u n i c a t i o n   a m o n g   a l l   m e m b e r s   o f   t h e   a u d i t i n g   t e a m   i s   n e c e s s a r y . { S }   A s   r e g a r d s   t h e   i n d e p e n d e n c e   o f   a n   a u d i t o r ,   t h i s   p r i n c i p l e   w a s   a l s o   r e d e f i n e d   a f t e r   t h e   c o l l a p s e   o f   E n r o n   w h e n   a   s i g n i f i c a n t   n u m b e r   o f   s e r v i c e s   e a r l i e r   p r o v i d e d   b y   a u d i t o r s   t o   t h e i r   c l i e n t s   w e r e   f o r b i d d e n ,   a n d   c h a n g e s   r e l a t e d   t o   a c c o u n t a b i l i t y   o f   a u d i t o r s   w e r e   a l s o   m a d e . { S }   3 . { S }   C r e a t i v e   a c c o u n t i n g   m e t h o d s   C r e a t i v e   a c c o u n t i n g   c a n  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 M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   L I T E R A T U R E   [ 1 ]   A m a t ,   O . ,   B l a k e ,   J .   a n d   D o w d s   J . ,   T h e   e t h i c s   o f   c r e a t i v e   a c c o u n t i n g ,   2 0 0 4 . { S }   T e x t   a v a i l a b l e   a t :   h t t p : / / e c o n   p a p e r s . r e p e c . o r g / s c r i p t s / s e a r c h / s e a r c h . a s p ? f t = t h e + e t h i c s + o f + c r e a t i v e + a c c o u n t i n g   [ 1 4 . 0 4 . 2 0 1 1 . ]   [ 2 ]   A m a t ,   O .   a n d   G o w t h o r p e ,   C . ,   C r e a t i v e   a c c o u n t i n g :   n a t u r e ,   i n c i d e n c e   a n d   e t h i c a l   i s s u e s ,   E c o n o m i c s   W o r k i n g   P a p e r s   w i t h   n u m b e r   7 4 9 ,   2 0 0 4 . { S }   T e x t   a v a i l a b l e   a t :   h t t p : / / w w w . e c o n . u p f . e d u / d o c s / p a p e r s / d o w n l o a d s / 7 4 9 . p d f   [ 0 6 . 0 5 . 2 0 1 1 . ]   [ 3 ]   C o p e l a n d ,   R . M . ,   I n c o m e   s m o o t h i n g ,   J o u r n a l   o f   A c c o u n t i n g   R e s e a r c h ,   V V I ,   S u p p l e m e n t ,   s t r . { S }   1 0 1 - 1 1 6 ,   1 9 6 8 .   [ 4 ] { S }   C o s s e r a t ,   G . ,   M o d e r n   a u d i t i n g ,   J o h n   W i l e y & S o n s ,   L t d ,   L o n d o n ,   2 0 0 8 .   [ 5 ] { S }   D i c k s e e ,   L . ,   A u d i t i n g :   A   p r a c t i c a l   m a n u a l   f o r   a u d i t o r s ,   G e e   &   C o ,   L o n d o n ,   1 9 8 2 .   [ 6 ] { S }   G o w t h o r p e ,   C . ,   U p r a v l j a 
k o   r a 
u n o v o d s t v o   ( M a n a g e m e n t   A c c o u n t i n g ) ,   D a t a s t a t u s ,   B e l g r a d e ,   2 0 0 9 .   [ 7 ] { S }   K n e ~e v i ,   G . ,   A n a l i z a   f i n a n s i j s k i h   i z v e at a j a   ( A n a l y s i s   o f   F i n a n c i a l   R e p o r t s ) ,   S i n g i d u n u m   U n i v e r s i t y ,   B e l g r a d e ,   2 0 1 0 .   [ 8 ] { S }   P e t r o v i ,   Z . ,   M e u n a r o d n i   s t a n d a r d i   r e v i z i j e   ( I n t e r n a t i o n a l   A u d i t i n g   S t a n d a r d s ) ,   S i n g i d u n u m   U n i v e r s i t y ,   B e l g r a d e ,   2 0 0 8 .   [ 9 ] { S }   R a b i n ,   C E . ,   D e t e r m i n a n t s   o f   a u d i t o r s   a t t i t u d e s   t o w a r d s   c r e a t i v e   a c c o u n t i n g ,   2 0 0 5 . { S }   T e x t   a v a i l a b l e   a t :   h t t p : / / w w w . m e d i t a r i . o r g . z a / d o c s / 2 0 0 5 v 2 / R a b i n _ 1 0 _ _ M e d i t a r i _ V o l _ 1 3 _ N o _ 2 . p d f   [ 0 5 . 0 5 . 2 0 1 1 . ]   [ 1 0 ]   S r e d o v i ,   J . ,   K o m e n t a r   Z a k o n a   o   r a 
u n o v o d s t v u   i   r e v i z i j i   ( C o m m e n t a r y   o f   t h e   L a w   o n   A c c o u n t i n g   a n d   A u d i t i n g ) ,   P o s l o v n i   b i r o ,   B e l g r a d e ,   2 0 0 6 .   [ 1 1 ] { S }   T h i b o d e a u ,   J . C .   a n d   F r i e r ,   D . ,   A u d i t i n g   a n d   a c c o u n t i n g   c a s e s   -   t h i r d   e d i t i o n ,   M c G r o w - H i l l   c o m p a n i e s ,   N e w   Y o r k ,   2 0 1 1 .   [ 1 2 ] { S }   U s u r e l u ,   V . ,   M a r i n ,   M . ,   D a n a i l a ,   A . ,   L o g h i n ,   D . ,   A c c o u n t i n g   e t h i c s   r e s p o n s i b i l i t y   v e r s u s   c r e a t i v i t y ,   P e t r o s a n i :   A n n u a l s   o f   t h e   U n i v e r s i t y   o f   P e t r o s a n i ,   V o l .   1 0 ,   2 0 1 0 .   [ 1 3 ] { S }   W h i t t i n g t o n ,   R .   a n d   P a n y ,   K . ,   P r i n c i p l e s   o f   a u d i t i n g   a n d   o t h e r   a s s u r a n c e   s e r v i c e s ,   M c G r a w - H i l l / I r w i n ,   N e w   Y o r k ,   2 0 0 8 . { S }   R e c e i e v e d :   0 1 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   0 3 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   G o r a n k a   K n e ~e v i   S i n g i d u n u m   U n i v e r s i t y ,   F a k u l t y   o f   B u s i n e s   i n   B e l g r a d e   e - m a i l :   g k n e z e v i c @ s i n g i d u n u m . a c . r s   G o r a n k a   K n e ~e v i ,   g r a d u a t e d   a t   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s   i n   t h e   f i e l d   o f   A c c o u n t i n g . { S }   S h e   t e a c h e s   a t   t h e   u n d e r g r a d u a t e   l e v e l   a n d   m a s t e r   a c a d e m i c   s t u d i e s   a t   S i n g i d u n u m   U n i v e r s i t y   a n d   a t   t h e   M B A   p r o g r a m   o f   L i n c o l n   U n i v e r s i t y   i n   C a l i f o r n i a   a n d   S i n g i d u n u m   U n i v e r s i t y   i n   B e l g r a d e . { S }   S h e   h a s   p u b l i s h e d   a r o u n d   3 0   a r t i c l e s   i n   n a t i o n a l   a n d   i n t e r n a t i o n a l   j o u r n a l s   a n d   h a s   p a r t i c i p a t e d   i n   n u m e r o u s   n a t i o n a l   a n d   i n t e r n a t i o n a l   c o n f e r e n c e s . { S }   V u l e   M i z d r a k o v i   S i n g i d u n u m   U n i v e r s i t y ,   F a c u l t y   o f   B u s i n e s s   i n   B e l g r a d e   V u l e   M i z d r a k o v i   g r a d u a t e d   a t   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e   i n   2 0 0 7 .   i n   t h e   f i e l d   o f   a c c o u n t i n g ,   a u d i t i n g   a n d   f i n a n c i a l   m a n a g e m e n t . { S }   M i z d r a k o v i   h a s   a   M a s t e r s   d e g r e e   i n   f i n a n c e   a n d   a c c o u n t i n g   a t   L i n c o l n   U n i v e r s i t y ,   O a k l a n d ,   C a l i f o r n i a . { S }   H e   h a s   b e e n  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 N a t u r a l l y ,   w e   s h o u l d   u n d e r s t a n d   t h a t   t h e   p r o d u c e r   a n d   t h e   c o n s u m e r   a r e   o n e   a n d   t h e   s a m e   e n t i t y .   [ 1 ] { S }   T h e   b e h a v i o r   o f   t h e   c o n s u m e r   i n   a d d i t i o n   t o   e c o n o m i c   a n d   s o c i a l   f a c t o r s   s u c h   a s   c u l t u r e ,   s u b c u l t u r e ,   r e f e r e n c e   g r o u p s ,   f a m i l y ,   a n d   l i f e s t y l e   i s   a l s o   d e t e r m i n e d   b y   p s y c h o l o g i c a l   f a c t o r s ,   n e e d s ,   m o t i v e s ,   c h a r a c t e r   f e a t u r e s . { S }   V i e w e d   m o r e   n a r r o w l y ,   a s   s t a t e d   b y   M i l i s a v l j e v i ,   t h e   b e h a v i o r   o f   c o n s u m e r s   i s   c o n d i t i o n e d   b y   p e r s o n a l i t y ,   p r o d u c t s   a n d   t h e   s p e c i f i c   n a t u r e   o f   a   s i t u a t i o n .   [ 4 ] { S }   T h e  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 T h e y   v a l u e   c o n s e n s u s ,   s t a b i l i t y   a n d   p r e d i c t a b i l i t y   i n   c o m p a r i s o n   t o   r i s k . { S }   T h e y   r e s p e c t   a n d   p r e s e r v e   t h e i r   p r i v a c y . { S }   T h e y   s t r i v e   f o r   s e l f - r e a l i z a t i o n . { S }   W i t h   m a n y   d e s i r e s   a n d   n e e d s ,   t h e y   a r e   a c t i v e   c o n s u m e r s . { S }   T h e y   v a l u e   t h e i r   a p p e a r a n c e ,   f a v o r   r e p u t a b l e   p r o d u c t s   w h i c h   r e v e a l   p r e s t i g e . { S }   D u e   t o   t h e i r   m a n y   o b l i g a t i o n s   t h e y   a r e   u s u a l l y   i n t e r e s t e d   i n   n u m e r o u s   p r o d u c t s   w h i c h   s a v e   t i m e . { S }   A d v e n t u r e r s   a r e   e x p l o r e r s   i n   l i f e . { S }   T h e y   h a v e   a   m o r e   s e n s u a l   e x p e r i e n c e   o f   t h e   w o r l d   a r o u n d   t h e m . { S }   A d v e n t u r e r s   a r e   m o t i v a t e d   b y   s e l f - e x p r e s s i o n . { S }   W h e n   t h e y   a r e   y o u n g   t h e y   a r e   f u l l   o f   e n t h u s i a s m   a n d   a r e   v e r y   i m p u l s i v e ,   q u i c k l y   b e c o m e   i n t e r e s t e d   i n   n e w   p o s s i b i l i t i e s ,   b u t   a t   t h e   s a m e   t i m e   q u i c k l y   l o s e   i n t e r e s t   i n   t h e m . { S }   T h e y   s e e k   d i v e r s i t y   a n d   e x c i t e m e n t ,   e n j o y   t h e   n e w ,   d i f f e r e n t   a n d   r i s k y . { S }   A d v e n t u r e r s   a r e   p a s s i o n a t e   c o n s u m e r s   a n d   s p e n d   n o t   i n s i g n i f i c a n t   a m o u n t s   o f   m o n e y   o n   f a s h i o n ,   e n t e r t a i n m e n t   a n d   s o c i a l i z i n g . { S }   W h a t   t h e y   b u y   u s u a l l y   r e v e a l s   a   d e s i r e   f o r   l o o k i n g   g o o d   a n d   h a v i n g   c o o l  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 m a n a g e   i t . { S }   I n   p e r s o n a l   r e l a t i o n s h i p s ,   m o n e y   i s   o f t e n   a   s o u r c e   o f   c o n f l i c t . { S }   D a v i d   S c h w a r t z   [ 9 ]   c l a i m s   t h a t   m o n e y   c a n   a b s o l u t e l y   b e   o n e   o f   t h e   l i f e   g o a l s . { S }   H e   e v e n   d a r e s   s a y   t h a t   i t   i s   o f t e n   d i f f i c u l t   t o   b e c o m e   a   s u c c e s s f u l   a n d   c o m p l e t e   p e r s o n   i f   m o n e y   a n d   f i n a n c i a l   s e c u r i t y   a r e   n o t   s e t   a s   o n e   o f   t h e   g o a l s   i n   l i f e . { S }   S o m e o n e   m i g h t   s a y   t h a t   m o n e y   r u i n s   p e o p l e   o r   t h a t   i t   i s   t h e   s o u r c e   o f   a l l   e v i l . { S }   P e o p l e   a r e   c o r r u p t e d   b y   i t   o r   w i t h o u t   i t   a n d   i t   i s   n o t   t h e   s o u r c e   o f   a l l   e v i l ,   b u t   o f   l o v e   o f   m o n e y   a n d   t h e   r e a d i n e s s   t o   d o   a n y t h i n g   f o r   i t ,   a s   i t   s a y s   i n   t h e   B i b l e ,   w h i c h   g i v e s   a   c o m p l e t e l y   d i f f e r e n t   m e a n i n g . { S }   M o n e y   i s   n e i t h e r   g o o d   n o r   b a d . { S }   O n l y   t h e   w a y   i n   w h i c h   i t   i s   u s e d   c a n   b e   g o o d   o r   b a d . { S }   A   p e r s o n   c l a i m i n g   t o   w a n t   t o   b e   p o o r   m u s t   i n   g e n e r a l   b e   s u f f e r i n g   f r o m   a   s e n s e   o f   g u i l t   o r   i n a d e q u a c y . { S }   T h e   p l a n s   o f   h a r d - w o r k i n g   m e n   i n e v i t a b l y   l e a d   t o   w e a l t h . { S }   W h e n   w e   t a l k   o f   m o n e y ,   t h i s   m e a n s   n o t   o n l y   t h e   a m o u n t   o f   m o n e y   i n   o n e s   p o s s e s s i o n ,   b u t   a l s o   t h e   f e e l i n g s   r e l a t e d   t o  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 p e r s o n a l   t r a n s f o r m a t i o n   b e c a u s e   t h e   r e l a t i o n s h i p   t o w a r d s   m o n e y   h a s   t o   d o   w i t h   a l l   t h e   a s p e c t s   o f   o u r   l i v e s ,   a n d   e x t e n d s   d e e p l y   i n t o   p a r t s   o f   o u r   p s y c h e ,   i n c l u d i n g   o u r   n e e d s ,   f e a r s   a n d   d e s i r e s . { S }   J a c o b   N e e d l e m a n   [ 6 ]   p o i n t s   o u t   t h a t   m o n e y   i s   a c t u a l l y   v e r y   u s e f u l ,   b u t   i f   m o n e y   f e e d s   t h e   e g o ,   w h i c h   i t   u s u a l l y   d o e s ,   t h e n   w e   n e e d   t o   b e   c a r e f u l . { S }   T h i s   i s   w h e r e   t h e   m a d n e s s   l i e s . { S }   A n d   t h i s   i s   p r e c i s e l y   w h a t   t h e   G r e e k   t r a g e d i e s   t e l l   u s   t h e y   s p e a k   o f   a r r o g a n c e ,   a n d   t h a t   i s   a   p a r t   o f   t h e   p r o b l e m   w i t h   m o n e y . { S }   M o n e y   i s   g r e a t ,   m o n e y   i s   p o w e r ,   m o n e y   i s   b e a u t y . { S }   M o n e y   i s   l o v e   a n d   r e l a t i o n s h i p s . { S }   I t   i s   a   m a g n i f i c e n t   f o r c e   w h i c h   b i n d s   p e o p l e   b u t   w h i c h   a l s o   s e p a r a t e s   t h e m . { S }   W e   c a n n o t   e s c a p e   f r o m   m o n e y . { S }   I f   y o u   r u n   f r o m   i t ,   i t   w i l l   c h a s e   a n d   h u n t   y o u   d o w n . { S }   I f   w e   d o   n o t   u n d e r s t a n d   t h e   r e l a t i o n s h i p   t o w a r d s   m o n e y   i n   t o d a y s   c u l t u r e ,   t h e n   w e   a r e   d o o m e d   t o   f a i l . { S }   I f   w e   d o   n o t   k n o w   h o w   t o   t a k e   a   s t a n d   t o w a r d s   m o n e y   a n d   w e   d o   n o t   u n d e r s t a n d   t h i s   r e l a t i o n s h i p ,   t h e n   w e   s i m p l y   d o   n o t   k n o w   o u r s e l v e s . { S }   I f   w e   h a v e   a   l o t   o f   m o n e y ,   d o   w e   h a v e   t o   w o r r y   m o r e   a b o u t   t h e   b a s i c   l i f e   n e c e s s i t i e s ? { S }   D o e s   t h i s   n o t   l i b e r a t e   u s ? { S }   N o .   I f   w e   w o r r y   a b o u t   v e g e t a b l e s   n o w ,   t h e n   w e   w o u l d   b e   w o r r i e d   a b o u t   y a c h t s . { S }   T h i s   l i e s   i n s i d e   o f   u s ,   n o t   i n   m o n e y . { S }   B a r b a r a   P r i c e   [ 7 ] ,   t h e   a u t h o r   o f   t h e   b o o k   M o n e y   M a g i c ,   s p e a k s   a b o u t   s e v e r a l   o f   t h e   b a s i c   s t y l e s   o f   d e a l i n g   w i t h   m o n e y ,   t h a t   i s ,   o f   t h e   b a s i c   t y p e s   o f   p e o p l e . { S }   T h e   S o r c e r e r   i s   s p i r i t u a l ,   w i s e ,   c o n s c i e n t i o u s ,   r e l i a b l e ,   d y n a m i c ,   s t r o n g ,   o p t i m i s t i c ,   o p e n ,   f i n a n c i a l l y   b a l a n c e d ,   l i v e s   i n   t h e   p r e s e n t ,   a l t e r s   r e a l i t y ,   s p e a k s   t h e   t r u t h ,   c a n   h a n d l e   m o n e y ,   a n d   i t   i s   n o t   a   p r o b l e m   f o r   h i m   t o   g e t   m o n e y . { S }   T h e   t y p e   k n o w n   a s   N a i v e   i s   r e l i a b l e ,   n o n - c o n   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   f o r m i s t ,   i s   f o l l o w e d   b y   l u c k y   c i r c u m s t a n c e s ,   b u t   h a s   f e a r s   a n d   a n x i e t y   o n   t h e   i n s i d e ,   h e   f e e l s   p o w e r l e s s ,   i s   p r e s s e d   u p o n   b y   f e e l i n g s ,   c o n v i c t i o n s   a n d   i n s e c u r i t i e s ,   h e   i s   f i n a n c i a l l y   d e p e n d e n t . { S }   A   F i g h t e r   i s   s t r o n g ,   c o m p e t e n t ,   d i s c i p l i n e d ,   g o a l - o r i e n t e d ,   c a l c u l a t e d ,   w i s e ,   w i l l i n g   t o   t a k e   r i s k   a n d   f i n a n c i a l l y   s u c c e s s f u l . { S }   T h e   V i c t i m   i s   t o o   s e n s i t i v e ,   v i n d i c t i v e ,   p r o n e   t o   b a d   h a b i t s ,   e m b a r r a s s e s   o t h e r s ,   l i v e s   i n   t h e   p a s t ,   f e e l s   p o w e r l e s s ,   i s   f i n a n c i a l l y   i r r e s p o n s i b l e . { S }   T h e   S u f f e r e r   i s   s e l f - c r i t i c a l ,   m a n i p u l a t i v e ,   d i s a p p o i n t e d ,   p a s s i v e - a g g r e s s i v e ,   w i s e ,   a   p e r f e c t i o n i s t ,   c a r i n g ,   c o n t r o l l e d   i n   h i s   r e l a t i o n s h i p   t o w a r d s   m o n e y . { S }   T h e   T y r a n t   i s   r i g i d ,   c o n t r o l l e d ,   m a n i p u l a t i v e ,   c r i t i c a l ,   a g g r e s s i v e ,   c a r e f u l ,   v i n d i c t i v e ,   o v e r l y   m a t e r i a l i s t i c . { S }   H e   i s   t h o u g h t l e s s   a n d   u n d i s c i p l i n e d ,   o p t i m i s t i c ,   c a r e f r e e ,   l i v e s   d a y   t o   d a y ,   i s   f i n a n c i a l l y   i r r e s p o n s i b l e . { S }   T h e   C r e a t i v e   t y p e   i s   a r t i s t i c a l l y   o r i e n t e d ,   s p i r i t u a l ,   p a s s i v e ,   n o t   o v e r l y   m o t i v a t e d ,   u n t o u c h a b l e   a n d   i s   n o t   m a t e r i a l i s t i c . { S }   T h o m a s   L i - P i n g   T a n g   [ 1 0 ]   s t u d i e d   t h e   r e l a t i o n s h i p   t o w a r d s   m o n e y   a n d   f o r   t h a t   p u r p o s e   c o n s t r u c t e d   t h e   M o n e y   E t h i c   S c a l e   w h i c h   m e a s u r e s   t h r e e   c o m p o n e n t s   o f   t h e   r e l a t i o n s h i p   t o w a r d s   m o n e y :   t h e   a f f e c t i v e ,   t h e   c o g n i t i v e   a n d   t h e   b e h a v i o r a l   c o m p o n e n t s . { S }   T h e   a f f e c t i v e   c o m p o n e n t   c o n s i s t s   o f   t h e   p o s i t i v e   a n d   n e g a t i v e   r e l a t i o n s h i p   t o w a r d s   m o n e y   a n d   r e q u i r e s   t h e   m a n i f e s t a t i o n   o f   v a r i o u s   e m o t i o n s   r e g a r d i n g   m o n e y ,   t h a t   i s ,   t h e   e x p e r i e n c e   o f   m o n e y   a s   g o o d   o r   b a d ,   d i r t y   o r   c l e a n ,   e t c . { S }   T h e   b e h a v i o u r a l   c o m p o n e n t   c o n s i s t s   o f   t h e   r e a d i n e s s   o f   a   p e r s o n   i n   a   p a r t i c u l a r   s i t u a t i o n   t o   b e h a v e   i n   a   c e r t a i n   w a y   r e g a r d i n g   m o n e y . { S }   T h e   b e h a v i o u r a l   c o m p o n e n t   c a n   r e p r e s e n t   s p e n d i n g ,   s a v i n g   o r   i n v e s t i n g   m o n e y . { S }   T h e   c o g n i t i v e   c o m p o n e n t   h a s   t o   d o   w i t h   t h e   s u b j e c t i v e   m e a n i n g   w h i c h   t h e   i n d i v i d u a l s   g i v e   t o   m o n e y . { S }   M o n e y   c a n   m e a n   a c h i e v e m e n t ,   r e s p e c t ,   f r e e d o m ,   p o w e r . { S }   T h o m a s   L i - P i n g   T a n g   [ 1 1 ]   s t u d i e d   t h e   r e l a t i o n s h i p   t o w a r d s   m o n e y   i n   A m e r i c a ,   G r e a t   B r i t a i n   a n d   T h a i l a n d . { S }   T h e   r e s u l t s   h a v e   s h o w n   t h a t   p e o p l e   g e n e r a l l y   h a v e   a   p o s i t i v e   a t t i t u d e   t o w a r d s   m o n e y   i r r e s p e c t i v e   o f   t h e   c u l t u r e   t h e y   b e l o n g   t o . { S }   M o n e y   i s   a l w a y s   p o s i t i v e l y   c o n n e c t e d   t o   e c o n o m i c   a n d   p o l i t i c a l   a t t i t u d e s . { S }   H e   c a m e   t o   t h e   c o n c l u s i o n   t h a t   A m e r i c a n s   u n d e r s t a n d   m o n e y   a s   s o m e t h i n g   g o o d ,   t h a t   i s ,   t h a t   t h e i r   a f f e c t i v e   r e l a t i o n s h i p   t o w a r d s   m o n e y   i s   v e r y   p o s i t i v e   a n d   t h a t   i t   i s   l i t e r a l l y   u s e d   t o   b u y   l i f e . { S }   F o r   t h e   C h i n e s e ,   m o n e y   h a s   a   s p e c i a l   c o g n i t i v e   m e a n i n g ,   t h e y   p r i m a r i l y   r e s p e c t   i t ,   w h i l e   f o r   t h e   B r i t i s h   m o n e y   i s   t h e   b e s t   r e p r e s e n t a t i o n   o f   a   p e r s o n s   p o s i t i o n   i n   s o c i e t y ,   a s   t h e   m a n i f e s t a t i o n   o f   p o w e r   a n d   s t r e n g t h . { S }   A s   p e o p l e   o f   v a r i o u s   n a t i o n s   e x p e r i e n c e   m o n e y   d i f f e r e n t l y ,   t h e r e   a r e   a l s o   i n d i v i d u a l   d i f f e r e n c e s . { S }   M o n e y   i s   c l o s e l y   b o u n d   t o   h u m a n   m o t i v a t i o n ,   b e h a v i o u r   a n d   t h e   w a y   t h e y   e x p r e s s   t h e m s e l v e s . { S }   I t   h a s   b e e n   p r o v e n   t h a t   t h e r e   i s   a   d i f f e r e n c e   i n   t h e   c o g n i t i v e   m e a n i n g   o f   m o n e y   b e t w e e n   m e n   a n d   w o m e n . { S }   F o r   m e n   m o n e y   i s   s o m e t h i n g   t h a t   i s   o n e   o f   t h e   m o s t   i m p o r t a n t   f a c t o r s   i n   l i f e ,   w h i c h   c o u l d   n o t   b e   c l a i m e d   f o r   w o m e n .   [ 1 2 ] { S }   T h e   r e s u l t s   o b t a i n e d   i n d i c a t e   t h a t   m e n   h a v e   a   t e n d e n c y   o f   e x p e r i e n c i n g   m o n e y   m o r e   l i k e   r e s p e c t ,   f r e e d o m   a n d   p o w e r ,   t h a n   i s   t h e   c a s e   w i t h   w o m e n . { S }   T h e   f a c t o r   o f   r e s p e c t   i s   a l s o   b o u n d   t o   t h e   A   t y p e   o f   p e r s o n a l i t y ,   w h i c h  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 m a t e r i a l   t h i n g s   a n d   i n   t h a t   s e n s e   m o n e y   f o r   t h e m   d o e s   n o t   h a v e   t h e   s a m e   m e a n i n g   a s   f o r   C a r e e r i s t s . { S }   T h e   g r e a t e s t   d i f f e r e n c e   i n   t h e   b e h a v i o u r a l   r e l a t i o n s h i p   t o w a r d s   m o n e y ,   t h a t   i s ,   i n   h o w   m o n e y   i s   u s e d ,   w a s   f o u n d   b e t w e e n   I n n o v a t o r s   a n d   F i g h t e r s . { S }   I n n o v a t o r s   s p e n d   m o n e y   o n   m a n y   b e a u t i f u l   t h i n g s   a n d   d e m o n s t r a t e   t h e i r   t a s t e ,   t h e y   l i k e   d i v e r s i t y ,   w h i l e   F i g h t e r s   s p e n d   m o n e y   v e r y   c a r e f u l l y   a n d   t h o u g h t f u l l y   o n   w h a t   i s   n e c e s s a r y . { S }   B e t w e e n   t h e   m a l e   a n d   t h e   f e m a l e   p a r t i c i p a n t s   t h e r e   a r e   n o   s t a t i s t i c a l l y   s i g n i f i c a n t   d i f f e r e n c e s   i n   a n y   o f   t h e   a s p e c t s   o f   t h e   r e l a t i o n s h i p   t o w a r d s   m o n e y . { S }   B e t w e e n   t h e   p a r t i c i p a n t s   w i t h   d i f f e r e n t   l e v e l s   o f   e d u c a t i o n   t h e r e   w a s   n o   d i f f e r e n c e   i n   t h e   a f f e c t i v e   r e l a t i o n s h i p   t o w a r d s   m o n e y . { S }   I n   t h e   c o g n i t i v e   r e l a t i o n s h i p   t h e r e   w a s   a   s t a t i s t i c a l l y   s i g n i f i c a n t   d i f f e r e n c e   b e t w e e n   t h e   p a r t i c i p a n t s   o f   a l l   l e v e l s   o f   e d u c a t i o n ,   w h i l e   i n   t h e   b e h a v i o r a l   r e l a t i o n s h i p   t h e r e   w a s   a   d i f f e r e n c e   b e t w e e n   t h e   p a r t i c i p a n t s   w i t h   a n   e l e m e n t a r y   a n d   u n i v e r s i t y   e d u c a t i o n   a n d   c o m m u n i t y   c o l l e g e   a n d   u n i v e r s i t y   e d u c a t i o n . { S }   B e t w e e n   t h e   p a r t i c i p a n t s   w i t h   d i f f e r e n t   i n c o m e s   t h e r e   i s   n o   d i f f e r e n c e   i n   a n y   o f   t h e   a s p e c t s   o f   t h e   r e l a t i o n s h i p   t o w a r d s   m o n e y . { S }   I r r e s p e c t i v e   o f   t h e   a m o u n t   o f   m o n e y   t h e s e   p a r t i c i p a n t s   h a v e   a t   t h e i r   d i s p o s a l   t h e y   d o   n o t   d i f f e r   i n   t e r m s   o f   t h e   a f f e c t i v e ,   b e h a v i o u r a l   o r   c o g n i t i v e   r e l a t i o n s h i p   t o w a r d s   m o n e y . { S }   P e o p l e   c a n   l o v e   o r   n o t   l o v e   m o n e y   e v e n   w h e n   t h e y   h a v e   i t   o r   w h e n   t h e y   d o   n o t   h a v e   e n o u g h ,   a n d   t h e   o n e s   w h o   d o   n o t   h a v e   e n o u g h   o f t e n   s p e n d   i t   w i t h   m o r e   e a s e   t h a n   t h o s e   w h o   h a v e   i t   i n   a b u n d a n c e . { S }   A c c o r d i n g   t o   t h e   r e s u l t s   o f   o u r   r e s e a r c h   i n   g e n e r a l ,   i t   s e e m s   t h a t   i t   i s   n o t   i m p o r t a n t   h o w   m u c h   m o n e y   y o u   h a v e ,   b e c a u s e   i t   d o e s   n o t   d e t e r m i n e   w h a t   k i n d   o f   r e l a t i o n s h i p   t o w a r d s   m o n e y   y o u   h a v e ,   b u t   t h e   t y p e   o f   p e r s o n a l i t y ,   y o u r   p s y c h o l o g i c a l   s t r u c t u r e ,   t h a t   i s ,   w h a t   t y p e   o f   c o n s u m e r   y o u   a r e . { S }   I n   a n y   c a s e ,   t h e   r e l a t i o n s h i p   b e t w e e n   c o n s u m e r i s m   a n d   t h e   r e l a t i o n s h i p   t o   m o n e y   i s   c o m p l e x   a n d   r e q u i r e s   f u r t h e r   r e s e a r c h . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 2   R E F E R E N C E S :   [ 1 ]   I l i ,   S .   P s i h o l o g i j a   p o t r o aa 
a ,   D r a g a n i ,   B e o g r a d ,   1 9 9 5 .   [ 2 ] { S }   L e v i n s o n ,   K .   E m o t i o n a l   c u r r e n c y ,   C e l e s t i a l   A r t s ,   B e r k l e y ,   2 0 1 1 .   [ 3 ] { S }   M a d a n e s ,   C . { S }   T h e   S e c r e t   M e a n i n g   o f   M o n e y ,   J o s s e y   B a s s ,   1 9 9 8 .   [ 4 ] { S }   M i l i s a v l j e v i   M .   M a r k e t i n g ,   S a v r e m e n a   a d m i n i s t r a c i j a   a . d .   i z a d a v 
k o - at a m p a r s k o   p r e d u z e e ,   B e o g r a d ,   2 0 0 3 .   [ 5 ] { S }   M i t c h e l l ,   A .   A .   C o g n i t i v e   P r o c e s s e s   I n i t i a t e d   b y   E x p o s u r e   t o   A d v e r t i s i n g ,   i n   I n f o r m a t i o n   P r o c e s s i n g   R e   s e a r c h   i n   A d v e r t i s i n g   e d .   R .   H a r r i s ,   L a w r e n c e   E r l b a u m   A s s o c i a t e s ,   1 9 8 3 .   [ 6 ] { S }   N e e d l e m a n ,   J . ( M o n e y   a n d   t h e   M e a n i n g   o f   L i f e ,   C u r r e n c y   D o u b l e d a y , ) N e w   Y o r k ,   1 9 9 1 .   [ 7 ] { S }   P r i c e ,   L .   D .   M o n e y   M a g i c ,   N e w   W o r l d   L i b r a r y ,   N a v a t o ,   C a l i f o r n i a ,   2 0 0 0 .   [ 8 ] { S }   R a d u l o v i   D .   P s i h o l o g i j a   m a r k e t i n g a ,   I n s t i t u t   z a   k r i m i n o l o ak a   i   s o c i o l o ak a   i s t r a ~i v a n j a ,   B e o g r a d ,   1 9 9 8 .   [ 9 ] { S }   S c h w a r t z ,   D r   D a v i d   J . { S }   T h e   M a g i c   o f   T h i n k i n g   B i g ,   S i m o n   & S c h u s t e r ,   I n c . ,   N e w   Y o r k ,   1 9 8 7 .   [ 1 0 ] { S }   T a n g ,   T .   L .   P . { S }   T h e   d e v e l o p m e n t   o f   a   s h o r t   M o n e y   E t h i c   S c a l e :   A t t i t u d e s   t o w a r d s   m o n e y   a n d   p a y   s a t i s   f a c t i o n   r e v i s i t e d . { S }   P e r s o n a l i t y   a n d   I n d i v i d u a l   D i f f e r e n c e s ,   1 9 ,   8 0 9 - 8 1 7 ,   1 9 9 5 .   [ 1 1 ] { S }   T a n g ,   T .   L .   P . { S }   T h e   d e v e l o p m e n t   o f   a   N e w   M o n e y   E t h i c   S c a l e :   A   c r o s s - c u l t u r a l   S t u d y ,   1 9 9 9 .   [ 1 2 ] { S }   T a n g ,   T .   L .   P .   e t   a l . { S }   T h e   L o v e   o f   M o n e y   a n d   P a y   L e v e l   S a t i s f a c t i o n :   M e a s u r e m e n t   a n d   F u n c t i o n a l   E q u i v a l e n c e   i n   2 9   G e o p o l i t i c a l   E n t i t i e s   a r o u n d   t h e   W o r l d . { S }   M a n a g e m e n t   a n d   O r g a n i z a t i o n   R e v i e w ,   2 : 3 ,   4 2 3 4 5 2 . { S }   B l a c k w e l l   P u b l i s h i n g   L t d . ,   2 0 0 6 .   [ 1 3 ] { S }   T a n g ,   T .   L .   P .   e t   a l .   W h o e v e r   l o v e s   m o n e y   i s   n e v e r   s a t i s f i e d   w i t h   h i s   o r   h e r   i n c o m e :   i m p l i c a t i o n s   f o r   u n e t h i c a l   b e h a v i o r   i n t e n t i o n . { S }   P a r t s   o f   p a p e r   p r e s e n t e d   a t   t h e   A c a d e m y   o f   M a n a g e m e n t   A n n u a l   M e e t i n g ,   A n a h e i m ,   C A ,   A u g u s t   8 - 1 3 ,   2 0 0 8 . { S }   R e c e i e v e d :   0 7 . { S }   2 0 1 1 . { S }   A c c e p t e d :   0 3 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   Z o r i c a   M a r k o v i   P s y h o l o g y   D e p a r t m e n t ,   F a c u l t y   o f   P h i l o s o p h y ,   N i a  Z o r i c a   M a r k o v i ,   P h D ,   i s   c u r r e n t l y   w o r k i n g   a s   a s s i s s t a n t   p r o f e s s o r   a t   t h e   P s y c h o l o g y   D e p a r t m e n t ,   F a c u l t y   o f   P h i l o s o p h y   i n   N i a. { S }   S h e   t e a c h e s   M a r k e t i n g   P s y c h o l o g y ,   M a n a g e m e n t   P s y c h o l o g y ,   W o r k   P s y c h o l o g y   a n d   O r g a n i z a t i o n a l   P s y c h o l o g y   c o u r s e s . { S }   S h e   r e c e i v e d   h e r   b a c h e l o r   d e g r e e   i n   p s y c h o l o g y   a t   t h e   F a c u l t y   o f   P h i l o s o p h y   i n   N i a,   c o m p l e t e d   h e r   m a s t e r s   d e g r e e   a t   t h e   F a c u l t y   o f   P h i l o s o p h y   i n   B e l g r a d e   a n d   r e c e i v e d   h e r   P h D   d e g r e e   f r o m   t h e   F a c u l t y   o f   P h i l o s o p h y   i n   N i a  i n   2 0 0 6   o n   P e r s o n a l i t y   p r o f i l e s   o f   m a n a g e r s   a n d   t h e i r   p r e f e r e n c e s   i n   m a n a g e m e n t   s t y l e s   a n d   d e c i s i o n m a k i n g . { S }   S h e   p u b l i s h e d   a   m o n o g r a p h   e n t i t l e d   T h e   P s y c h o l o g y   o f   L e a d e r s   a n d   F o l l o w e r s   i n   a d d i t i o n   t o   n u m e r o u s   s c h o l a r l y   a r t i c l e s . { S }   I v a   A n t a n a s i j e v i   P s y c h o l o g y   D e p a r t m e n t ,   F a c u l t y   o f   P h i l o s o p h y ,   N i a  e - m a i l :   o l l a 7 1 7 @ o p e n . t e l e k o m . r s   I v a   A n t a n a s i j e v i   i s   a   B A   p s y c h o l o g i s t ,   c u r r e n t l y   a t   m a s t e r   s t u d i e s   i n   c l i n i c a l   p s y c h o l o g y . { S }   S h e   i s   a   s e c o n d   y e a r   t r a i n e e   i n   s y s t e m i c   f a m i l y   t h e r a p y . { S }   S h e   i s   e m p l o y e d   a t   t h e   W e l f a r e   C e n t e r   P a r a i n   i n   c h i l d   a n d   a d o l e s c e n t   p r o t e c t i o n   s e r v i c e ,   a s   a   w e l f a r e   w o r k e r   a t   t h e   c a s e   m a n a g e r   p o s i t i o n . { S }   S h e   i s   a l s o   e n g a g e d   a s   a n   e x p e r t   c o n s u l t a n t   o n   p r o j e c t s   p r o v i d i n g   s e r v i c e s   i n   s o c i a l   w e l f a r e . { S }   S h e   h a s   n u m e r o u s   c e r t i f i c a t e s   o f   a c c r e d i t e d   p r o g r a m s   i n   t h e   f i e l d   o f   s o c i a l   p r o t e c t i o n . { S }   B o r n   i n   `a b a c ,   i n   1 9 6 7 ,   h e   s t a r t e d   h i s   p r o f e s s i o n a l   c a r e e r   i n   1 9 9 0 ,   a s   a   c o - f o u n d e r   a n d   c o - o w n e r   o f   a   p r i v a t e   c o m p a n y   S a n i   d . o . o   `a b a c . { S }   A s   m a n a g e r   g e n e r a l ,   h e   s u c c e s s f u l l y   d e v e l o p e d   t h e   c o m p a n y   i n t o   a   b u s i n e s s   s y s t e m ,   S a n i   G r o u p   w h i c h   c u r r e n t l y   i n c l u d e s   f i v e   c o m p a n i e s :   S a n i d . o . o .   `a b a c ,   O t o - O p t i k a . d .   B e o g r a d ,   C i n e o p t i c   a . d .   B e o g r a d   a n d   G e t a l d u s   d . o . o .   K r a l j e v o . { S }   M r .   N i n k o v i   i s   a n   a c t i v e   p a r t i c i p a n t   i n   t h e   w o r k   o f   p r o f e s s i o n a l   a s s o c i a t i o n s . { S }   B r a n k o   N i n k o v i   S A N I ,   `a b a c   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   R o b e r t   M .   M a s o n   T h e   I n f o r m a t i o n   S c h o o l ,   U n i v e r s i t y   o f   W a s h i n g t o n ,   S e a t t l e ,   W A   9 8 1 9 5 - 2 8 4 0   T h e   C h a n g i n g   F a c e   o f   A g i l i t y :   t h e  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 E s t a b l i s h e d   o r g a n i z a t i o n s   t h a t   p u r s u e   a g i l i t y   a n d   i n n o v a t i o n   w i l l   d o   w e l l   t o   e n g a g e   t h i s   n e w   g e n e r a t i o n ;   s u c h   e n g a g e m e n t   i s   b o t h   a   s e r i o u s   c h a l l e n g e   a n d   t h e   c r i t i c a l   o p p o r t u n i t y . { S }   A c k n o w l e d g e m e n t s   T h a n k s   t o   c o l l e a g u e s   a n d   c o l l a b o r a t o r s   w i t h   w h o m   I   h a v e   w o r k e d   i n   p r i o r   p a p e r s   a n d   a r t i c l e s   t h a t   h a v e   i n f o r m e d   t h e   c o n t e n t s   o f   t h i s   p a p e r . { S }   T h e s e   i n c l u d e ,   f r o m   t h e   S o M e L a b   a t   t h e   U n i v e r s i t y   o f   W a s h i n g t o n   ( S e a t t l e ) :   J o s e f   E c k e r t ,   J e f f   H e m s l e y ,   K a r i n e   N a h o n ,   a n d   S h a w n   W a l k e r ;   a n d   f r o m   C e T I M   ( M u n i c h   a n d   L e i d e n ) :   K a t e r i n a   B o n d a r   a n d   B e r n h a r d   K a t z y . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   R E F E R E N C E S   ( a n d   f u r t h e r   r e a d i n g )   [ 1 ]   A n o n . { S }   2 0 0 9 . B e n   K a u f m a n   o f   Q u i r k y ,   K l u s t e r ,   a n d   M o p h i e   D e s i g n   G l u t .   h t t p : / / w w w . d e s i g n g l u t . c o m / 2 0 0 9 / 0 9 / b e n - k a u f m a n - o f - q u i r k y - k l u s t e r - a n d - m o p h i e / .   [ 2 ] { S }   2 0 1 1 . { S }   I U S   2 0 1 1   D a s h b o a r d . { S }   P r o   I n n o   E u r o p e .   h t t p : / / w w w . p r o i n n o - e u r o p e . e u / s i t e s / d e f a u l t / f i l e s / i n n o   m e t r i c s / I U S 2 0 1 1 . h t m l .   [ 3 ] { S }   K e y   F a c t s   -   F a c e b o o k   N e w s r o o m .   h t t p : / / n e w s r o o m . f b . c o m / c o n t e n t / d e f a u l t . a s p x ? N e w s A r e a I d = 2 2 .   [ 4 ] { S }   B l o g   D i r e c t o r y   -   T e c h n o r a t i . { S }   T e c h n o r a t i .   h t t p : / / t e c h n o r a t i . c o m / b l o g s / d i r e c t o r y / .   [ 5 ] { S }   B a r n e y ,   J a y . { S }   2 0 0 1 . { S }   T h e   R e s o u r c e - b a s e d   V i e w   o f   t h e   F i r m :   T e n   Y e a r s   A f t e r   1 9 9 1 . { S }   J o u r n a l   o f   M a n a g e   m e n t   2 7   ( 6 ) :   6 2 5 6 4 1 .   [ 6 ] { S }   B a r n e y ,   J a y   B .   1 9 9 6 . { S }   T h e   R e s o u r c e - b a s e d   T h e o r y   o f   t h e   F i r m . O r g a n i z a t i o n   S c i e n c e   7   ( 5 ) :   4 6 9 .   [ 7 ] { S }   B a r z i l a i - N a h o n ,   K a r i n e ,   a n d   R o b e r t   M .   M a s o n . { S }   2 0 1 0 . { S }   H o w   E x e c u t i v e s   P e r c e i v e   t h e   N e t   G e n e r a t i o n . { S }   I n f o r m a t i o n ,   C o m m u n i c a t i o n   &   S o c i e t y   1 3   ( 3 ) :   3 9 6 4 1 8 .   d o i : 1 0 . 1 0 8 0 / 1 3 6 9 1 1 8 0 9 0 3 4 9 0 5 7 8 .   [ 8 ] { S }   C o a s e ,   R .   H .   1 9 3 7 . { S }   T h e   N a t u r e   o f   t h e   F i r m . E c o n o m i c a   4   ( 1 6 ) . { S }   N e w   S e r i e s   ( N o v e m b e r   1 ) :   3 8 6 4 0 5 .   [ 9 ] { S }   H e m s l e y ,   J e f f ,   a n d   R o b e r t   M .   M a s o n . { S }   2 0 1 2 . { S }   T h e   N a t u r e   o f   K n o w l e d g e   i n   t h e   S o c i a l   M e d i a   A g e :   I m p l i   c a t i o n s   f o r   K n o w l e d g e   M a n a g e m e n t   M o d e l s . { S }   I n   P r o c e e d i n g s   o f   H I C S S   4 5 . { S }   M a u i :   I E E E .   [ 1 0 ] { S }   K a t z y ,   B e r n h a r d ,   K a t e r y n a   B o n d a r ,   a n d   R o b e r t   M   M a s o n . { S }   2 0 1 2 . { S }   K n o w l e d g e - B a s e d   T h e o r y   o f   t h e   F i r m ,   C h a l l e n g e s   b y   S o c i a l   M e d i a . { S }   I n   M a u i :   I E E E .   [ 1 1 ] { S }   K o g u t ,   B .   1 9 9 6 . { S }   W h a t   F i r m s   D o ? { S }   C o o r d i n a t i o n ,   I d e n t i t y ,   a n d   L e a r n i n g . O r g a n i z a t i o n   S c i e n c e   7   ( 5 ) :   5 0 2 5 1 8 .   [ 1 2 ] { S }   Q u i n n ,   J .   B .   2 0 0 0 . { S }   O u t s o u r c i n g   I n n o v a t i o n :   T h e   N e w   E n g i n e   o f   G r o w t h . { S }   S l o a n   M a n a g e m e n t   R e v i e w   4 1 ,   n o . { S }   4   ( S u m m e r ) :   1 3 2 8 .   [ 1 3 ] { S }   R a i c e ,   S h a y n d i . { S }   F a c e b o o k   P r i c e s   I t s   I P O   a t   $ 3 8   -   W S J . c o m .   h t t p : / / o n l i n e . w s j . c o m / a r t i c l e / S B 1 0 0 0 1 4 2 4 0 5 2 7 0 2 3 0 3 4 4 8 4 0 4 5 7 7 4 0 9 9 2 3 4 0 6 1 9 3 1 6 2 . h t m l .   [ 1 4 ] { S }   R a o ,   L . ,   a n d   N a b i l   S a k k a b . { S }   2 0 0 6 . { S }   C o n n e c t   a n d   D e v e l o p :   I n s i d e   P r o c t e r   &   G a m b l e s   N e w   M o d e l   f o r   I n n o v a t i o n . { S }   H a r v a r d   B u s i n e s s   R e v i e w   8 4   ( 3 ) :   5 8 6 6 .   [ 1 5 ] { S }   D e   R i d d e r ,   P h i l i p p e . { S }   L i s t   o f   O p e n   I n n o v a t i o n   &   C r o w d s o u r c i n g   E x a m p l e s   -   B e s t   P r a c t i c e s   -   O p e n   I n   n o v a t i o n   a n d   C r o w d s o u r c i n g .   h t t p : / / w w w . o p e n i n n o v a t o r s . n e t / l i s t - o p e n - i n n o v a t i o n - c r o w d s o u r c i n g 6 e x a m p l e s / .   [ 1 6 ] { S }   T a p s c o t t ,   D o n . { S }   2 0 0 9 a .   G r o w n   u p   D i g i t a l :   H o w   t h e   N e t   G e n e r a t i o n   I s   C h a n g i n g   Y o u r   W o r l d . { S }   N e w   Y o r k :   M c G r a w - H i l l .   [ 1 7 ] { S }   2 0 0 9 b .   G r o w n   u p   D i g i t a l :   H o w   t h e   N e t   G e n e r a t i o n   I s   C h a n g i n g   Y o u r   W o r l d . { S }   N e w   Y o r k :   M c G r a w - H i l l .   [ 1 8 ] { S }   W e n g e r ,   E .   1 9 9 8 . C o m m u n i t i e s   o f   P r a c t i c e :   L e a r n i n g ,   M e a n i n g ,   a n d   I d e n t i t y . { S }   C a m b r i d g e   U n i v   P r . { S }   R e c e i e v e d :   A p r i l   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   J u n e   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   R o b e r t   M .   M a s o n   T h e   I n f o r m a t i o n   S c h o o l ,   U n i v e r s i t y   o f   W a s h i n g t o n ,   S e a t t l e ,   W A   9 8 1 9 5 - 2 8 4 0   r m m a s o n @ u w . e d u   P r o f .   M a s o n   ( B o b )   i s   p r o f e s s o r   a t   t h e   I n f o r m a t i o n   S c h o o l   o f   t h e   U n i v e r s i t y   o f   W a s h i n g t o n   i n   S e a t t l e . { S }   H e   h a s   d e g r e e s   f r o m   M I T   a n d   G e o r g i a   T e c h   a n d   p r e v i o u s l y  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 K u z m a n o v i 2 ,   M i l a n   M a r t i 3   1 , 2 , 3   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   U s i n g   C o n j o i n t   A n a l y s i s   t o   E l i c i t   E m p l o y e r s   P r e f e r e n c e s   T o w a r d   K e y   C o m p e t e n c i e s   f o r   a   B u s i n e s s   M a n a g e r   P o s i t i o n   U D C :   0 0 5 . 9 5 3 . 2   ;   0 0 5 . 5 2 : 0 0 5 . 3 3 1   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 2 . 0 0 1 1   X I I I   I n t e r n a t i o n a l   S y m p o s i u m   S y m O r g   2 0 1 2 ,   0 5   -   0 9   J u n e   2 0 1 2 ,   Z l a t i b o r ,   S e r b i a   T h i s   p a p e r   a t t e m p t s   t o   i d e n t i f y   t h o s e   c o m p e t e n c e s   f o r   a   b u s i n e s s   m a n a g e r   p o s i t i o n   w h i c h   p o t e n t i a l   r e c r u i t e r s   c o n s i d e r   t o   b e   i m p o r t a n t . { S }   W e  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 ( 2 0 0 7 )   a p p l i e d   c o n j o i n t   a n a l y s i s   t o   e s t i m a t e   p r e f e r e n c e s   o f   e m p l o y e r s   f o r   k e y   c o m p e t e n c i e s   o f   m a s t e r   l e v e l   g r a d u a t e s   e n t e r i n g   t h e   p u b l i c   h e a l t h   f i e l d . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   T h i s   p a p e r   i s   o r g a n i z e d   a s   f o l l o w s . { S }   S e c t i o n   2   p r o v i d e s   a n   o v e r v i e w   o f   t h e   l i t e r a t u r e   r e l a t e d   t o   t h e   m o d e l s   o f   k e y   c o m p e t e n c i e s . { S }   S e c t i o n   3   d e s c r i b e s   c o n j o i n t   a n a l y s i s ,   a   m e t h o d   w e   h a v e   p r o p o s e d   a s   a n   a p p r o p r i a t e   t o o l   f o r   d e t e r m i n i n g   t h e   i m p o r t a n c e   o f   a   v a r i e t y   o f   c o m p e t e n c i e s  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 i n t e r p e r s o n a l   s k i l l s ,   i n t e r v i e w   p r e p a r e d n e s s ,   t h e   a b i l i t y   t o   w o r k   w i t h   o t h e r s ,   a l i g n m e n t   w i t h   o r g a n i z a t i o n a l   c u l t u r e ,   a n d   w o r k   e x p e r i e n c e . { S }   S i n c e   a   s t u d e n t s   p r i m a r y   j o b   i s   t o   s t u d y   a c a d e m i c   m a t e r i a l s ,   a   s t u d e n t s   G P A   i s   o f t e n   s e e n   a s   a n   e q u i v a l e n t   t o   a n   e m p l o y e r s   p e r f o r m a n c e   e v a l u a t i o n . { S }   T h e   u s e   o f   t h e   G P A   a s   a   s e l e c t i o n   v a r i a b l e   i s   c o n t r o v e r s i a l ;   h o w e v e r ,   w h e n   a   j o b   c a n d i d a t e   h a s   l i m i t e d   w o r k   e x p e r i e n c e ,   t h e   G P A   p r o v i d e s   a n   a p p a r e n t l y   o b j e c t i v e   c r i t e r i o n   t o   w h i c h   r e c r u i t e r s   c a n   t u r n   i n  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 a s   w e l l   a s   o r a l   a n d   w r i t t e n   c o m m u n i c a t i o n   a b i l i t i e s ,   a r e   w i d e l y   i d e n t i f i e d   a c r o s s   t h e   l i t e r a t u r e   a s   i m p o r t a n t   c o m p e t e n c i e s . { S }   I n t e r p e r s o n a l   s k i l l s   s o m e t i m e s   r e f e r r e d   t o   g e n e r i c a l l y   a s   c o m m u n i c a t i o n   s k i l l s   h a v e   b e e n   r a n k e d   a m o n g   t h e   f i v e   m o s t   i m p o r t a n t   s k i l l s   f o r   e n t r y - l e v e l   m a n a g e r s   b y   h o s p i t a l i t y   i n d u s t r y   l e a d e r s   ( C h u n g - H e r r e r a   e t   a l . ,   2 0 0 3 ;   F j e l s t u l ,   2 0 0 7 ;   M a y o   &   T h o m a s H a y s b e r t ,   2 0 0 5 ;   T e s o n e   &   R i c c i ,   2 0 0 5 ) . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   L i t t l e   r e s e a r c h  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 2 0 0 7 ;   R u e t z l e r   e t   a l . ,   2 0 1 0 ) ,   a n d   o p i n i o n s   o f   p o t e n t i a l   e m p l o y e r s   o b t a i n e d   w i t h i n   t h e   p i l o t   r e s e a r c h . { S }   H a v i n g   c h o s e n   t h e   a t t r i b u t e s ,   l e v e l s   m u s t   b e   a s s i g n e d   t o   t h e m . { S }   T h e s e   s h o u l d   b e   r e a l i s t i c ,   p l a u s i b l e   a n d   c a p a b l e   o f   b e i n g   t r a d e d . { S }   T h e   a t t r i b u t e s   a n d   l e v e l s   c h o s e n   f o r   t h i s   s t u d y   a r e   s h o w n   i n   T a b l e   1 . { S }   T a b l e   1 . { S }   A t t r i b u t e s   a n d   t h e i r   l e v e l s   A t t r i b u t e   E d u c a t i o n   W o r k   E x p e r i e n c e   F o r e i g n   l a n g u a g e s   C o m p u t e r   s k i l l s   C o m m u n i c a t i o n   s k i l l s   P r o b l e m   s o l v i n g   s k i l l s   a n d   c r e a t i v i t y   T e a m   w o r k i n g  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 t h e   b e s t   c a n d i d a t e   a r e :   S p e c i a l i z e d   M a s t e r   d e g r e e   i n   e d u c a t i o n ,   h a s   w o r k   e x p e r i e n c e ,   s p e a k s   t w o   o r   m o r e   f o r e i g n   l a n g u a g e s ,   h a s   a d v a n c e d   c o m p u t e r   s k i l l s ,   h a s   s t r o n g   c o m m u n i c a t i o n   s k i l l s ,   h e / s h e   i s   v e r y   c r e a t i v e   a n d   s k i l l e d   i n   p r o b l e m   s o l v i n g ,   o r i e n t e d   t o   t e a m w o r k ,   p o s s e s s   g o o d   o r g a n i z a t i o n a l   s k i l l s ,   i s   p r o a c t i v e   a n d   w e l l   p r e p a r e d   f o r   t h e   i n t e r v i e w . { S }   C o n s l u s i o n   T o   d e t e r m i n e   t h e   s k i l l s   a n d   c o m p e t e n c i e s   f o r   t h e   b u s i n e s s   m a n a g e r   p o s i t i o n   w h i c h   r e c r u i t e r s   p a r t i c u l a r l y   p r e f e r   c o n j o i n t   a n a l y s i s   w a s   u s e d   i n   t h i s   p a p e r . { S }   T o   o u r   k n o w l e d g e ,   t h i s   i s   t h e   f i r s t   s t u d y   t o   u s e   t h i s   a p p r o a c h   f o r   t h a t   p u r p o s e   i n   S e r b i a . { S }   R e s e a r c h   h a s   s h o w n   t h a t   p o t e n t i a l   e m p l o y e r s   c o n s i d e r   t h e   p r o a c t i v i t y   a s   t h e   m o s t   i m p o r t a n t   a t t r i b u t e ,   w h i l e   n u m b e r   o f   f o r e i g n   l a n g u a g e s   a n d   o r g a n i z a t i o n a l   s k i l l s   a r e   o f   l e a s t   i m p o r t a n c e . { S }   T h e y   s t r e s s e d   t h a t   t h e y   m o r e   o f t e n   p i c k   p r o a c t i v e   c a n d i d a t e s   d u e   t o   t h e   l a c k   o f   t i m e   f o r   t h e   t r a i n i n g   o f   h i r e d   w o r k e r s . { S }   B e c a u s e   o f   t h e   s h o r t e r   t r a i n i n g ,   s e l e c t e d   c a n d i d a t e s   m u s t   b e   s k i l l e d ,   r e s o u r c e f u l   a n d   c a p a b l e   o f   q u i c k l y   i n c o r p o r a t i n g   i n t o   t h e   n e w   w o r k   e n v i r o n m e n t . { S }   S i n c e   t h e   g o a l   o f   t h e   r e s e a r c h   w a s   t o   s h o w   t h e   a p p l i c a b i l i t y   o f   c o n j o i n t   a n a l y s i s   t o   d e t e r m i n e   t h e   r e c r u i t e r s   p r e f e r e n c e s   t o w a r d   k e y   c o m p e t e n c i e s   f o r   a   b u s i n e s s   m a n a g e r   p o s i t i o n ,   t h e   f i n d i n g s   o b t a i n e d   a n d   p r e s e n t e d   a b o v e   c o n f i r m   t h a t   o u r   t a s k   i s   s u c c e s s f u l l y   a c c o m p l i s h e d . { S }   T h e   f i n d i n g s   o f   t h e   s t u d y   a r e   s i g n i f i c a n t   b o t h   o n   a   t h e o r e t i c a l   a n d   a n   a p p l i e d   l e v e l s . { S }   O n   a   t h e o r e t i c a l   l e v e l ,   t h e y   a d d   t o   o u r   k n o w l e d g e   o f   t h e   r e l a t i v e   i m p o r t a n c e   o f   s o m e   f a c t o r s   i n f l u e n c i n g   r e c r u i t e r s   p r e f e r e n c e s . { S }   O n   t h e   a p p l i e d   l e v e l ,   t h e   r e s u l t s   p r o v i d e   u s e f u l   i n f o r m a t i o n   b o t h   t o   s t u d e n t s   ( t h e   p o t e n t i a l   c a n d i d a t e s )   a n d   u n i v e r s i t y   t e a c h e r s   ( t h o s e   t h a t   g u i d e   a n d   e d u c a t e   c a n d i d a t e s ) . { S }   I n d e e d ,   t h i s   i n f o r m a t i o n   c o u l d   h e l p   t e a c h e r s   t o   p r o v i d e   s t u d e n t s   m o r e   e f f e c t i v e l y   w i t h   a p p r o p r i a t e   s k i l l s   a n d   c o m p e t e n c i e s   n e e d e d   f o r   t h e i r   f u t u r e   e m p l o y m e n t . { S }   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   B a k e r ,   W . M . ,   &   H a r r i s ,   A .   ( 2 0 0 0 ) . { S }   E m p i r i c a l l y   a s s e s s i n g   s t u d e n t s   p e r c e p t i o n s   o f   t h e   i m p o r t a n c e   o f   s t u   d e n t   c h a r a c t e r i s t i c s . { S }   J o u r n a l   o f   I n f o r m a t i o n   S y s t e m s   E d u c a t i o n ,   1 1   ( 1 - 2 ) ,   4 1 - 4 6 .   [ 2 ] { S }   B a k e r ,   W . M . ,   &   M c G r e g o r ,   C .   C .   ( 2 0 0 0 ) . { S }   E m p i r i c a l l y   a s s e s s i n g   t h e   i m p o r t a n c e   o f   c h a r a c t e r i s t i c s   o f   a c   c o u n t i n g   s t u d e n t s . { S }   J o u r n a l   o f   E d u c a t i o n   f o r   B u s i n e s s ,   7 5 ( 3 ) ,   1 4 9 - 1 5 7 .   [ 3 ] { S }   B i e s m a ,   R .   G . ,   P a v l o v a ,   M . ,   V a n   M e r o d e ,   G .   G . ,   &   G r o o t ,   W .   ( 2 0 0 7 ) . { S }   U s i n g   c o n j o i n t   a n a l y s i s   t o   e s t i m a t e   e m p l o y e r s   p r e f e r e n c e s   f o r   k e y   c o m p e t e n c i e s   o f   m a s t e r   l e v e l   D u t c h   g r a d u a t e s   e n t e r i n g   t h e   p u b l i c   h e a l t h   f i e l d . { S }   E c o n o m i c s   o f   E d u c a t i o n   R e v i e w   2 6 ,   3 7 5 3 8 6 .   [ 4 ] { S }   B o r g h a n s ,   L . ,   G r e e n ,   F . ,   &   M a y h e w ,   K .   ( 2 0 0 1 ) . { S }   S k i l l s   M e a s u r e m e n t   a n d   E c o n o m i c   A n a l y s i s :   A n   I n t r o   d u c t i o n . { S }   O x f o r d   E c o n o m i c   P a p e r s ,   5 3 ( 3 ) ,   3 7 5 3 8 4 .   [ 5 ] { S }   C a t a n o ,   V . ,   C r o n s h a w ,   S . ,   W i e s n e r ,   W . ,   H a c k e t t ,   R . ,   &   M e t h o t ,   L . ,   ( 2 0 0 1 ) . { S }   R e c r u i t m e n t   a n d   S e l e c t i o n   i n   C a n a d a . { S }   2 n d   e d i t i o n . { S }   S c a r b o r o u g h ,   O n t a r i o :   N e l s o n   S e r i e s   i n   H u m a n   R e s o u r c e s   M a n a g e m e n t . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   [ 6 ]   C h u n g - H e r r e r a ,   B . G . ,   E n z ,   C . A . ,   &   L a n k a u ,   M . J .   ( 2 0 0 3 ) . { S }   G r o o m i n g   f u t u r e   h o s p i t a l i t y   l e a d e r s :   A   c o m p e   t e n c i e s   m o d e l . { S }   C o r n e l l   H o t e l   a n d   R e s t a u r a n t   A d m i n i s t r a t i o n   Q u a r t e r l y ,   4 4 ( 3 ) ,   1 7 - 2 5 .   [ 7 ] { S }   D a l t o n ,   M .   ( 1 9 9 7 ,   O c t o b e r ) . { S }   A r e   C o m p e t e n c y   M o d e l s   a   W a s t e ? { S }   T r a i n i n g   a n d   D e v e l o p m e n t ,   5 1 ( 1 0 ) ,   4 6 5 0 .   [ 8 ] { S }   D e l a m a r e   L e   D e i s t ,   F . ,   &   W i n t e r t o n ,   J .   ( 2 0 0 4 ) . { S }   W h a t   i s   c o m p e t e n c e   a n d   d o e s   i t   m a t t e r ? { S }   F i f t h   C o n f e r e n c e   o n   H R D   R e s e a r c h   a n d   P r a c t i c e :   I n t e r n a t i o n a l   C o m p a r a t i v e   a n d   C r o s s   C u l t u r a l   D i m e n s i o n s   o f   H R D ,   L i m e r i c k ,   2 7 - 2 8   M a y .   [ 9 ] { S }   E l i a s ,   P . ,   &   M c K n i g h t ,   A .   ( 2 0 0 1 ) . { S }   S k i l l   m e a s u r e m e n t   i n   o f f i c i a l   s t a t i s t i c s :   r e c e n t   d e v e l o p m e n t s   i n   t h e   U K   a n d   t h e   r e s t   o f   E u r o p e . { S }   O x f o r d   E c o n o m i c   P a p e r s ,   3 ,   5 0 8 5 4 0 .   [ 1 0 ] { S }   F j e l s t u l ,   J .   ( 2 0 0 7 ) . { S }   C o m p e t e n c i e s   a n d   o p p o r t u n i t i e s   f o r   e n t r y - l e v e l   g o l f   a n d   c l u b   m a n a g e m e n t   c a r e e r s :   p e r c e p t i o n s   f r o m   t h e   i n d u s t r y . { S }   J o u r n a l   o f   H o s p i t a l i t y   &   T o u r i s m   E d u c a t i o n ,   1 9   ( 3 ) ,   3 2 - 3 8 .   [ 1 1 ] { S }   G r e e n ,   F . ,   A s h t o n ,   D . ,   &   F e l s t e a d ,   A .   ( 2 0 0 1 ) . { S }   E s t i m a t i n g   t h e   d e t e r m i n a n t s   o f   s u p p l y   o f   c o m p u t i n g ,   p r o b   l e m - s o l v i n g ,   c o m m u n i c a t i o n ,   s o c i a l ,   a n d   t e a m w o r k i n g   s k i l l s . { S }   O x f o r d   E c o n o m i c   P a p e r s ,   3 ,   4 0 6 4 3 3 .   [ 1 2 ] { S }   G u o ,   L . ,   A d a m s ,   C . R . ,   &   P r i c e ,   M . A .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   F a c t o r s   i n f l u e n c i n g   h o s p i t a l i t y   r e c r u i t e r s   h i r i n g   d e c i s i o n s   i n   c o l l e g e   r e c r u i t i n g . { S }   P a p e r   p r e s e n t e d   a t   I - C H R I E   c o n f e r e n c e ,   S a n   F r a n c i s c o .   [ 1 3 ] { S }   H a n s e n ,   K . ,   O l i p h a n t ,   G . C . ,   O l i p h a n t ,   B . J . ,   &   H a n s e n ,   R . S .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   B e s t   p r a c t i c e s   i n   p r e p a r i n g   f o r   m o c k   H e i j k e ,   H . ,   M e n g ,   C . ,   &   R i s ,   C .   ( 2 0 0 3 ) . { S }   F i t t i n g   t o   t h e   J o b :   T h e   r o l e   o f   g e n e r i c   a n d   v o c a t i o n a l   c o m p e t e n c i e s   i n   a d j u s t m e n t   a n d   p e r f o r m a n c e . { S }   L a b o u r   E c o n o m i c s ,   1 0 ( 2 ) ,   2 1 5 2 2 9 .   [ 1 4 ] { S }   H e m p ,   P .   ( 2 0 0 2 ) . { S }   M y   w e e k   a s   a   r o o m   s e r v i c e   w a i t e r   a t   t h e   R i t z   ( H B R   a t   L a r g e   r e p r i n t   R O 2 0 6 B ) . { S }   H a r v a r d   B u s i n e s s   R e v i e w ,   4 - 1 1 .   [ 1 5 ] { S }   K r i s t o f - B r o w n ,   A . L . ,   Z i m m e r m a n ,   R . D . ,   &   J o h n s o n ,   E . C .   ( 2 0 0 5 ) . { S }   C o n s e q u e n c e s   o f   i n d i v i d u a l s   f i t   a t   w o r k :   A   m e t a - a n a l y s i s   o f   p e r s o n - j o b ,   p e r s o n - o r g a n i z a t i o n ,   p e r s o n - g r o u p ,   a n d   p e r s o n - s u p e r v i s o r   f i t . { S }   P e r s o n n e l   P s y c h o l o g y ,   5 8 ,   2 8 1 - 3 4 2 .   [ 1 6 ] { S }   K u n c e l ,   N . R . ,   H e z l e t t ,   S . A . ,   &   O n e s ,   D . S .   ( 2 0 0 4 ) . { S }   A c a d e m i c   p e r f o r m a n c e ,   c a r e e r   p o t e n t i a l ,   c r e a t i v i t y , a n d   j o b   p e r f o r m a n c e :   C a n   o n e   c o n s t r u c t   p r e d i c t   t h e m   a l l ? { S }   J o u r n a l   o f   P e r s o n a l i t y   a d   S o c i a l   P s y c h o l o g y ,   8 6 ( 1 ) ,   1 4 8 - 1 6 1 .   [ 1 7 ] { S }   K u r z ,   R . ,   &   B a r t r a m ,   D .   ( 2 0 0 2 ) . { S }   C o m p e t e n c y   a n d   i n d i v i d u a l   p e r f o r m a n c e :   M o d e l l i n g   t h e   w o r l d   o f   w o r k . { S }   I n :   R o b e r t s o n   e t   a l .   ( 2 0 0 2 b ) ,   2 2 7 2 5 5 .   [ 1 8 ] { S }   L i e v e n s ,   F . ,   S a n c h e z ,   J .   I . ,   &   D e   C o r t e ,   W .   ( 2 0 0 4 ) . { S }   E a s i n g   t h e   I n f e r e n t i a l   L e a p   i n   C o m p e t e n c y   M o d e l i n g :   T h e   E f f e c t s   o f   T a s k - r e l a t e d   I n f o r m a t i o n   a n d   S u b j e c t   M a t t e r   E x p e r t i s e . { S }   P e r s o n n e l   P s y c h o l o g y   5 7 :   8 8 1 - 9 0 4 .   [ 1 9 ] { S }   M a n e ,   F .   ( 1 9 9 9 ) . { S }   T r e n d s   i n   t h e   p a y o f f   t o   a c a d e m i c   a n d   o c c u p a t i o n - s p e c i f i c   s k i l l s :   t h e   s h o r t   a n d   m e d i u m   r u n   r e t u r n s   t o   a c a d e m i c   a n d   v o c a t i o n a l   h i g h   s c h o o l   c o u r s e s   f o r   n o n -   c o l l e g e - b o u n d   s t u d e n t s . { S }   E c o n o m i c s   o f   E d u c a t i o n   R e v i e w ,   1 8 ( 4 ) ,   4 1 7 4 3 7 .   [ 2 0 ] { S }   M a y o ,   C . R . ,   &   T h o m a s - H a y s b e r t ,   C .   ( 2 0 0 5 ) . { S }   E s s e n t i a l   c o m p e t e n c i e s   n e e d e d   b y   h o s p i t a l i t y   a n d   t o u r i s m   m a n a g e m e n t   g r a d u a t e s   a s   d e t e r m i n e d   b y   i n d u s t r y   p r o f e s s i o n a l s   a n d   h o s p i t a l i t y   e d u c a t o r s . { S }   T h e   C o n s o r t i u m   J o u r n a l ,   9 ( 2 ) ,   5 - 1 7 .   [ 2 1 ] { S }   M c K i n n e y ,   A . P . ,   C a r l s o n ,   K . D . ,   M e c h a m ,   R . L . ,   D A n g e l o ,   N . C . ,   &   C o n n e r l e y ,   M . L .   ( 2 0 0 3 ) . { S }   R e c r u i t e r s   u s e   o f   G P A   i n   i n i t i a l   s c r e e n i n g   d e c i s i o n s :   H i g h e r   G P A s   d o n t   a l w a y s   m a k e   t h e   c u t . { S }   P e r s o n n e l   P s y c h o l o g y ,   5 6 ,   8 2 3 - 8 4 5 .   [ 2 2 ] { S }   O r m e ,   B .   ( 2 0 0 6 ) . { S }   S a m p l e   S i z e   I s s u e s   f o r   C o n j o i n t   A n a l y s i s   ( C h a p t e r   7 ) . { S }   G e t t i n g   S t a r t e d   w i t h   C o n j o i n t   A n a l y s i s :   S t r a t e g i e s   f o r   P r o d u c t   D e s i g n   a n d   P r i c i n g   R e s e a r c h . { S }   R e p r i n t e d   f r o m   O r m e   B .   M a d i s o n ,   W i s . ,   R e s e a r c h   P u b l i s h e r s   L L C .   [ 2 3 ] { S }   R o b e r t s o n ,   I .   T . ,   B a r t r a m ,   D . ,   &   C a l l i n a n ,   M .   ( 2 0 0 2 ) . { S }   P e r s o n n e l   s e l e c t i o n   a n d   a s s e s s m e n t . { S }   I n :   P .   W a r r   ( E d . ) ,   P s y c h o l o g y   a t   w o r k . { S }   L o n d o n :   P e n g u i n   B o o k s ,   5 t h   e d i t i o n ,   c h a p t e r   5 ,   1 0 0 1 5 2 .   [ 2 4 ] { S }   R o t h ,   P . L . ,   &   B o b k o ,   P .   ( 2 0 0 0 ) . { S }   C o l l e g e   g r a d e   p o i n t   a v e r a g e   a s   a   p e r s o n n e l   s e l e c t i o n   d e v i c e :   E t h n i c   g r o u p   d i f f e r e n c e s   a n d   p o t e n t i a l   a d v e r s e   i m p a c t . { S }   J o u r n a l   o f   A p p l i e d   P s y c h o l o g y ,   8 5 ( 3 ) ,   3 9 9 - 4 0 6 .   [ 2 5 ] { S }   R u e t z l e r ,   T . ,   T a y l o r ,   J . ,   R e y n o l d s ,   D . ,   &   B a k e r ,   W .   ( 2 0 1 0 ) . { S }   A s s e s s i n g   P r o f e s s i o n a l   A t t r i b u t e s   u s i n g   C o n   j o i n t   A n a l y s i s . { S }   I n t e r n a t i o n a l   C H R I E   C o n f e r e n c e - R e f e r e e d   T r a c k .   [ 2 6 ] { S }   S t a s z ,   C .   ( 2 0 0 1 ) . { S }   A s s e s s i n g   s k i l l s   f o r   w o r k :   T w o   p e r s p e c t i v e s . { S }   O x f o r d   E c o n o m i c   P a p e r s ,   5 3 ( 3 ) ,   3 8 5 4 0 5 .   [ 2 7 ] { S }   T e s o n e ,   D . ,   &   R i c c i ,   P .   ( 2 0 0 5 ) . { S }   J o b   c o m p e t e n c y   e x p e c t a t i o n s   f o r   h o s p i t a l i t y   a n d   t o u r i s m   e m p l o y e e s :   P e r c e p t i o n s   o f   e d u c a t i o n a l   p r e p a r a t i o n . { S }   J o u r n a l   o f   H u m a n   R e s o u r c e s   i n   H o s p i t a l i t y   &   T o u r i s m ,   4 ( 2 ) ,   5 3 - 6 4 .   [ 2 8 ] { S }   V e n k a t e s h ,   V . ,   C h a n ,   F . K . Y .   &   T h o n g ,   J . Y . L .   ( 2 0 1 2 ) . { S }   D e s i g n i n g   e - g o v e r n m e n t   s e r v i c e s :   K e y   s e r v i c e   a t t r i b u t e s   a n d   c i t i z e n s   p r e f e r e n c e   s t r u c t u r e s . { S }   J o u r n a l   o f   O p e r a t i o n s   M a n a g e m e n t ,   3 0 ( 1 - 2 ) ,   1 1 6 - 1 3 3 ,   d o i :   1 0 . 1 0 1 6 / j . j o m . 2 0 1 1 . 1 0 . 0 0 1   R e c e i e v e d :   A p r i l   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   J u n e   2 0 1 2 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   A b o u t   t h e   A u t h o r   M i l e n a   P o p o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   e - m a i l :   d j u r o v i c m i l e n a 8 6 @ g m a i l . c o m   M i l e n a   P o p o v i   r e c e i v e d   h e r   B . S c .   d e g r e e   i n   M a n a g e m e n t   f r o m   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   i n   B e l g r a d e   i n   2 0 1 0 . { S }   C u r r e n t l y ,   s h e   w o r k s   a s   t e a c h i n g   a s s i s t a n t   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   a t   t h e   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   w h e r e   s h e   l e c t u r e s   c o u r s e s   i n   t h e   O p e r a t i o n s   R e s e a r c h   f i e l d . { S }   H e r   r e s e a r c h   i n t e r e s t s   a r e   r e l a t e d   t o   M a t h e m a t i c a l   M o d e l i n g   a n d   G a m e   t h e o r y . { S }   M a r i j a   K u z m a n o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   e - m a i l :   m a r i j a . k u z m a n o v i c @ f o n . b g . a c . r s   M a r i j a   K u z m a n o v i   i s   a s s i s t a n t   p r o f e s s o r   i n   O p e r a t i o n s   R e s e a r c h   a n d   G a m e   T h e o r y   a t   t h e   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s . { S }   S h e   o b t a i n e d   P h D   d e g r e e   f r o m   D e p a r t m e n t   o f   O p e r a t i o n s   R e s e a r c h   a n d   S t a t i s t i c s ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s . { S }   T o p i c s   o f   h e r   r e s e a r c h   i n c l u d e   a n a l y s i s   a n d   a p p l i c a t i o n   o f   m a t h e m a t i c a l   m o d e l i n g ,   c o n j o i n t   a n a l y s i s ,   g a m e   t h e o r y   a n d   o t h e r   q u a n t i t a t i v e   m e t h o d s   i n   m a r k e t i n g   a n d   m a n a g e m e n t . { S }   M i l a n   M a r t i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   e - m a i l :   m i l a n @ f o n . b g . a c . r s   M i l a n   M a r t i   i s   p r o f e s s o r   o f   O p e r a t i o n s   R e s e a r c h ,   P e r f o r m a n c e   M e a s u r e m e n t   M e t h o d s   a n d   G a m e   T h e o r y   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e . { S }   H i s   r e s e a r c h   i n t e r e s t s   i n c l u d e   a n a l y s i s   a n d   a p p l i c a t i o n   o f   m a t h e m a t i c a l   m o d e l i n g ,   d a t a   e n v e l o p m e n t   a n a l y s i s   a n d   g a m e   t h e o r y . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   D i m a   A l b e r g   D e p a r t m e n t   o f   I n d u s t r i a l   E n g i n e e r i n g   a n d   M a n a g e m e n t ,   S C E   -   S h a m o o n   C o l l e g e   o f   E n g i n e e r i n g ,   B e e r - S h e v a ,   I s r a e l   I n c r e m e n t a l   I n t e r v a l   R e g r e s s i o n   T r e e   L e a r n i n g   w i t h   M e a n   V a r i a n c e   N u m e r i c a l   D a t a   S t r e a m s   U D C :   0 0 5 . 5 2 1   ;   0 0 5 . 8 2   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 2 . 0 0 1 3   X I I I   I n t e r n a t i o n a l   S i m p o s i u m   S y m O r g   2 0 1 2 ,   0 5 - 0 9   J u n e   2 0 1 2 ,   Z l a t i b o r ,   S e r b i a   I n   t h i s   p a p e r ,   w e   p r e s e n t   a   n o v e l   m e t h o d   f o r   i n t e r v a l   r e g r e s s i o n   t r e e   i n c r e m e n t a l   l e a r n i n g   w i t h   m e a n   v a r i a n c e   p a t t e r n e d   n u m e r i c a l   d a t a   s t r e a m s . { S }   T h e   p r o p o s e d   M e a n   V a r i a n c e   I n t e r v a l   R e g r e s s i o n   T r e e   ( M V I R T )  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 M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   n a l l y ,   w e   m a i n t a i n   t h a t   o u r   p r o p o s e d   M V I R T   t r e e   m o d e l s   a r e   m o r e   i n t e r p r e t a b l e   t h a n   R E T I S   t r e e   m o d e l s   i n   t e r m s   o f   A v e r a g e   T r e e   S i z e   ( A [ T S ] )   m e a s u r e   ( 7   v s .   2 3 ) . { S }   T a b l e   1 :   E l   N i n o   d a t a   s e t   l e a r n e r s   c o m p a r i s o n   L e a r n e r   B - M 5 R   B - M 5 P   B - R E P T   M 5   R L S   M 5 P   T R   M V I R T   R E P T   R E T I S   A [ R M S E ]   A [ T S ]   A [ C C M ]   A [ E V ]   0 . 8 4 *   0 . 8 3 *   1 . 5 7 *   0 . 8 6 *   0 . 8 4 *   0 . 6 0   1 . 5 7 *   0 . 6 3   1 . 0 1 *   1 . 0 7 *   1 . 6 9 *   1 . 0 3 *   1 . 0 3 *   0 . 7 7   1 . 6 4 *   1 . 1 8 *   0 . 4 6 *   0 . 4 7 *   N A   0 . 4 5 *   0 . 4 6 *   0 . 6 2   N A   0 . 6 0   C o n c l u s i o n s   a n d   F u t u r e   W o r k   I n   t h i s   p a p e r ,   w e   h a v e   p r e s e n t e d   t h e   t w o   m o m e n t s   M V I R T   a l g o r i t h m ,   w h i c h   i s   a b l e   t o   p r e d i c t   v a l u e s   o f   n u m e r i c   a t t r i b u t e s   i n   m a s s i v e   t e m p o r a l   d a t a   s e t s . { S }   T h e   p r o p o s e d   a l g o r i t h m   d i f f e r s   f r o m   t h e   s t a t e - o f - t h e - a r t   r e g r e s s i o n   a l g o r i t h m s   i n   t h e   s p l i t t i n g   o f   e a c h   i n p u t   c o n t i n u o u s   f e a t u r e   a c c o r d i n g   t o   t h e   b e s t   m e a n   v a r i a n c e   c o n t r i b u t o r ,   i d e n t i f i e s   o u t l i e r s   i n   t h e   t r a i n i n g   d a t a   a n d   a s   r e s u l t   b u i l d s   m o r e   c o m p a c t   i n t e r v a l   p r e d i c t i o n   t r e e . { S }   T h e   c o n d u c t e d   e x p e r i m e n t   i n d i c a t e   t h a t   t h e   p r o p o s e d   M V I R T   a l g o r i t h m   p r o d u c e s   m o r e   a c c u r a t e   a n d   c o m p a c t   m o d e l s   b y   c o m p a r i s o n   t o   t h e   s t a t e - o f - t h e - a r t   r e g r e s s i o n   t r e e   a l g o r i t h m s . { S }   I n   o u r   o p i n i o n ,   t h e   p r o p o s e d   a l g o r i t h m   i s   o n l y   t h e   f i r s t   s t e p   t o w a r d s   a   f a m i l y   o f   t r u l y   s c a l a b l e   a n d   f a s t   r e g r e s s i o n   t r e e   a l g o r i t h m s . { S }   W e   s e e   t w o   i m m e d i a t e   e x t e n s i o n s   f o r   t h e   f u t u r e   w o r k . { S }   F i r s t ,   o u r   g e n e r a l   a i m   i s   t o   c o n s t r u c t   o n l i n e   a c c u r a t e   a n d   r o b u s t   m u l t i - r   t a r g e t   v a r i a b l e   f o r e c a s t i n g   m e c h a n i s m ,   w h i c h   i n   t u r n   c a n   b e   u s e d   f o r   m a s s i v e   d a t a   s t r e a m s   p r e d i c t i o n . { S }   S e c o n d ,   w e   c a n   l o o k   i n t o   o t h e r   p o s s i b l e   a n a l y t i c a l   m e t h o d s   f o r   t h e   s p l i t   p o i n t   s e l e c t i o n ,   w h i c h   m a y   r e d u c e   t h e   a l g o r i t h m   t i m e   a n d   s p a c e   c o m p l e x i t y . { S }   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   A l b e r g ,   D . ,   L a s t ,   M . ,   N e u m a n ,   R . ,   &   S h a r o n ,   A .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   I n d u c t i o n   o f   M e a n   O u t p u t   P r e d i c t i o n   T r e e s   f r o m   C o n t i n u o u s   T e m p o r a l   M e t e o r o l o g i c a l   D a t a . { S }   2 0 0 9   I E E E   I n t e r n a t i o n a l   C o n f e r e n c e   o n   D a t a   M i n i n g   W o r k s h o p s   ( p p .   2 0 8   -   2 1 3 ) . { S }   M i a m i ,   F l o r i d a ,   U S A :   I E E E   C o m p u t e r   S o c i e t y .   [ 2 ] { S }   A l b e r g ,   D . ,   L a s t ,   M . ,   &   K a n d e l ,   A .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   K n o w l e d g e   D i s c o v e r y   i n   D a t a   S t r e a m s   w i t h     R e g r e s s i o n   T r e e   M e t h o d s . { S }   W I R E S   D a t a   M i n i n g   a n d   K n o w l e d g e   D i s c o v e r y   ,   6 9 - 7 8 .   [ 3 ] { S }   B i f e t ,   A . ,   H o l m e s ,   G . ,   P f a h r i n g e r ,   B . ,   K i r k b y ,   R . ,   &   G a v a l d  ,   R .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   N e w   E n s e m b l e   M e t h o d s   f o r   E v o l v i n g   D a t a   S t r e a m s . { S }   I n   1 5 t h   A C M   S I G K D D   I n t l .   C o n f e r e n c e   o n   K n o w l e d g e   D i s c o v e r y   a n d   D a t a   M i n i n g   ( K D D 0 9 ) . { S }   P a r i s ,   F r a n c e .   [ 4 ] { S }   B i f e t ,   A . ,   &   K i r k b y ,   R .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   D a t a   S t r e a m   M i n i n g   A   P r a c t i c a l   A p p r o a c h . { S }   C O S I . { S }   A v a i l a b l e   a t   h t t p : / / w w w . c s . w a i k a t o . a c . n z   / 
a b i f e t   / M O A .   [ 5 ] { S }   C h o w ,   G .   ( 1 9 6 0 ) . { S }   T e s t s   o f   E q u a l i t y   b e t w e e n   S e t s   o f   C o e f f i c i e n t s   i n   T w o   L i n e a r   R e g r e s s i o n s . { S }   E c o n o m e t   r i c a ,   2 8   ( 3 ) ,   5 9 1   6 0 5 .   [ 6 ] { S }   F r i e d m a n ,   J .   ( 1 9 9 1 ) . { S }   M u l t i v a r i a t e   A d a p t a t i v e   R e g r e s s i o n   S p l i n e s . { S }   I n   A n n a l s   o f   S t a t i s t i c s ,   1   -   1 9 .   [ 7 ] { S }   G r a n g e r ,   C . ,   &   N e w b o l d ,   P .   ( 1 9 8 6 ) . { S }   F o r e c a s t i n g   i n   B u s i n e s s   a n d   E c o n o m i c s   ( 2 n d   E d i t i o n   e d . ) . { S }   A c a d e m i c   P r e s s .   [ 8 ] { S }   H o l m e s ,   G . ,   K i r k b y ,   R . ,   &   B a i n b r i d g e ,   D .   ( 2 0 0 4 ) . { S }   B a t c h   I n c r e m e n t a l   L e a r n i n g   f o r   M i n i n g   D a t a   S t r e a m s . { S }   H a m i l t o n :   U n i v e r s i t y   o f   W a i k a t o ,   D e p a r t m e n t   o f   C o m p u t e r   S c i e n c e ,   N e w   Z e a l a n d .   [ 9 ] { S }   I k o n o m o v s k a ,   E . ,   G a m a ,   J . ,   &   D z e r o s k i ,   S .   ( 2 0 1 0 ) . { S }   L e a r n i n g   M o d e l   T r e e s   f r o m   E v o l v i n g   D a t a   S t r e a m s . { S }   D a t a   M i n i n g   a n d   K n o w l e d g e   D i s c o v e r y   J o u r n a l ,   S p r i n g e r ,   ( p p .   1   -   4 1 ) .   [ 1 0 ] { S }   K r z a n o w s k i ,   W . ,   &   H a n d ,   D .   ( 2 0 0 7 ) . { S }   A   R e c u r s i v e   P a r t i t i o n i n g   T o o l   f o r   I n t e r v a l   P r e d i c t i o n . { S }   I n   P r o c e e d i n g s   o f   t h e   A D A C   ( 2 0 0 7 ) ,   1 ,   p p .   2 4 1   -   2 5 4 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   [ 1 1 ]   P o t t s ,   D .   ( 2 0 0 4 ) . { S }   I n c r e m e n t a l   L e a r n i n g   o f   L i n e a r   M o d e l   T r e e s . { S }   P r o c e e d i n g s   o f   t h e   2 1 s t   I n t e r n a t i o n a l   C o n   f e r e n c e   o n   M a c h i n e   L e a r n i n g   ( p p .   6 6 3   -   6 7 0 ) . { S }   A C M .   [ 1 2 ] { S }   P o t t s ,   D . ,   &   S a m m u t ,   C .   ( 2 0 0 5 ) . { S }   I n c r e m e n t a l   L e a r n i n g   o f   L i n e a r   M o d e l   T r e e s . { S }   M a c h i n e   L e a r n i n g ,   5   -   4 8 .   [ 1 3 ] { S }   Q u i n l a n ,   J .   ( 1 9 9 3 ) . { S }   C o m b i n i n g   I n s t a n c e - B a s e d   a n d   M o d e l - B a s e d   L e a r n i n g . { S }   I n   P r o c e e d i n g s   o f   t h e   1 0 t h   I n t e r n a t i o n a l   C o n f e r e n c e   o n   M a c h i n e   L e a r n i n g   ( p p .   2 3 6   -   2 4 3 ) . { S }   M o r g a n   K a u f m a n n .   [ 1 4 ] { S }   W i t t e n ,   I . ,   &   F r a n k ,   E .   ( 2 0 0 5 ) . { S }   D a t a   M i n i n g :   P r a c t i c a l   M a c h i n e   L e a r n i n g   T o o l s   a n d   T e c h n i q u e s   ( 2 n d   e d . ) . { S }   M o r g a n   K a u f m a n n . { S }   R e c e i e v e d :   A p r i l   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   J u n e   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   D i m a   A l b e r g   D e p a r t m e n t   o f   I n d u s t r i a l   E n g i n e e r i n g   a n d   M a n a g e m e n t ,   S C E   -   S h a m o o n   C o l l e g e   o f   E n g i n e e r i n g ,   B e e r - S h e v a ,   I s r a e l   e - m a i l :   d i m i t r i a @ s c e . a c . i l   D r .   D i m a   A l b e r g   i s   l e c t u r e r   a t   t h e   I n d u s t r i a l   E n g i n e e r i n g   a n d   M a n a g e m e n t   D e p a r t m e n t ,   S C E   S h a m o o n   C o l l e g e   o f   E n g i n e e r i n g ,   I s r a e l . { S }   H e   r e c e i v e d   h i s   B . A   a n d   M . A .   i n   E c o n o m i c s   a n d   C o m p u t e r   S c i e n c e   f r o m   B e n - G u r i o n   U n i v e r s i t y   o f   t h e   N e g e v . { S }   H e   a l s o   r e c e i v e d   h i s   P h . D .   d e g r e e   i n   I n f o r m a t i o n   S y s t e m s   E n g i n e e r i n g   f r o m   t h e   B e n - G u r i o n   o f   t h e   N e g e v ,   I s r a e l . { S }   H i s   c u r r e n t   r e s e a r c h   i n t e r e s t s   a r e   i n   b u s i n e s s   i n t e l l i g e n c e ,   f i n a n c i a l   t i m e   s e r i e s   d a t a   m i n i n g ,   a n d   m a c h i n e   l e a r n i n g . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   S l a d j a n a   B e n k o v i 1 ,   M a r i n a   D o b r o t a 2   1 , 2   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   A p p l i c a t i o n   o f   T e a c h i n g   M e t h o d s   a n d   T e c h n i q u e s   a t   S e r b i a n   U n i v e r s i t i e s :   P r o g r e s s   O v e r   T i m e   U D C :   3 7 8 . 1 4 7   ;   0 0 5 . 3 3 6 . 1 : 3 7 8 . 0 1 4 . 3   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 2 . 0 0 0 7   T h e   a i m   o f   t h i s   p a p e r   i s   t o   d r a w   a t t e n t i o n   t o   t h e   r e s u l t s   o f   a   r e s e a r c h   c o n d u c t e d   a t   f o u r   b i g g e s t   u n i v e r s i t i e s   i n   S e r b i a ,   w h i c h   r e f e r   t o   t h e   a p p l i c a t i o n   o f   t e a c h i n g   m e t h o d s   a n d   t e c h n i q u e s   u s e d   a t   u n i v e r s i t i e s   i n   S e r b i a . { S }   T h e   s t a r t i n g   p o i n t   f o r   t h i s   p a p e r   i s   t h e   r e s e a r c h   t h a t   c a m e   a b o u t   a s   a   c o n s e q u e n c e   o f   a   r e g i o n a l   r e s e a r c h   p r o j e c t   c o n d u c t e d   b y   s c h o l a r s   o f   t h e   A m e r i c a n   C o u n c i l   f o r   H i g h e r   E d u c a t i o n   i n   2 0 0 9 ;   i t   w a s   t h e   f i r s t   t i m e   t h a t   t h e   p r o j e c t   p a r t i c i p a n t s   h a d   c o n d u c t e d   a   s u r v e y   a m o n g   u n i v e r s i t y   l e c t u r e r s   o f   t h e   s o u t h e a s t e r n   B a l k a n s ,   i n c l u d i n g   S e r b i a . { S }   I t   w a s   n o t e d   o n   t h i s   o c c a s i o n   t h a t   t h e   s h a r e   o f   i n f o r m a t i o n   t e c h n o l o g y ,   e s p e c i a l l y   d i s t a n c e   l e a r n i n g ,   i n   t e a c h i n g   i s   e x t r e m e l y   l o w . { S }   W e   u s e d   t h o s e   r e s u l t s   a s   a   s t a r t i n g   p o i n t   f o r   a   n e w   r e s e a r c h   ( t w o   y e a r s   l a t e r ) ,   t h i s   t i m e   o n   a   s a m p l e   o f   1 5 3   s u b j e c t s . { S }   W e   h a v e   c o n c l u d e d   t h a t ,   e v e n   t h o u g h   t h e   s i t u a t i o n   i n   S e r b i a   h a s   s l i g h t l y   i m p r o v e d ,   i t   i s   s t i l l   f a r   f r o m   m e e t i n g   E u r o p e a n   s t a n d a r d s . { S }   K e y w o r d s :   t e a c h i n g   m e t h o d s ,   t e a c h i n g   t e c h n i q u e s ,   d i s t a n c e   l e a r n i n g ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   h i g h e r   e d u c a t i o n   1 . { S }   I n t r o d u c t i o n   T h e   d e p e n d e n c e   o f   t h e   s t u d e n t s   s u c c e s s   o n   t h e   q u a l i t y   a n d   c o m m i t m e n t   o f   t h e   t e a c h e r s   h a s   v e r y   o f t e n   b e e n   t h e   t o p i s   o f   d i s c u s s i o n   ( S t r o n g e ,   W a r d   &   G r a n t ,   2 0 1 1 ;   R o c k o f f   e t   a l . ,   2 0 1 1 ;   H a r r i s   &   S a s s ,   2 0 1 1 ;   F e r n a n d e z   &   S u a r e z ,   2 0 1 1 ) ,   a n d   s o   w a s   t h e   t e a c h e r s   i m p o r t a n c e   a n d   e c o n o m i c   v a l u e   ( H a n u s h e k ,   2 0 1 1 ;   G i k a n d i ,   M o r r o w   &   D a v i s ,   2 0 1 1 ;   G a m a g e ,   T r e t i a k o v   &   C r u m p ,   2 0 1 1 ) . { S }   T h i s   i s   w h y   t h e   t e a c h e r s   a r e   o b l i g a t e d   t o   a c t i v e l y   f o l l o w   a n d   p a r t i c i p a t e   i n   a   l e a r n i n g   p r o c e s s ,   a n d   t o   b e   w i l l i n g   t o   i m p l e m e n t   m o d e r n   e d u c a t i o n a l   m e t h o d s   a n d   t e c h n i q u e s   ( P a n t i c   &   W u b b e l s ,   2 0 1 0 ;   M a i t l e s ,   2 0 1 0 ) . { S }   E d u c a t i o n   r e f o r m s   i n c r e a s i n g l y   i n c l u d e   t h e   s t a n d a r d i z a t i o n   p r o c e s s   t h a t   i n   t u r n   i v o l v e s   r a i s i n g   t h e   l e v e l   o f   k n o w l e d g e   t h a t   t h e   t e a c h e r s   h a v e   t o   p o s s e s s ,   i n   c o n n e c t i o n   w i t h   t h e   v e r y   p r o c e s s   o f  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 2 4 . 7 5   1 7 . 6 5   3 0 . 0 7   1 5 . 6 9   1 4 . 3 8   2 5 . 4 9   3 . 9 2   2 0 . 2 6   6 . 5 4   1 3 . 0 7   1 1 . 7 6   5 . 8 8   1 1 . 1 1   1 9 . 6 1   3 . 2 7   7 . 8 4   2 0 . 2 6   1 3 . 7 3   1 1 . 1 1   1 6 . 9 9   6 . 5 4   T O T A L   ( % )       T O T A L   ( % )       M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   T a b l e   4 . { S }   C o m p a r i n g   t h e   u s e   o f   t e a c h i n g   t e c h n i q u e s   i n   2 0 0 9   a n d   2 0 1 1   N e v e r   O c c a s i o n a l l y   M o r e   t h a n   o c c a s i o n a l l y ,   b u t   n o t   s o   o f t e n   T e a c h i n g   t e c h n i q u e s   2 0 0 9   P o w e r P o i n t   p r e s e n t a t i o n   G r a p h i c   d i s p l a y s   B l a c k b o a r d   a n d   m a r k e r   F l i p   c h a r t     1 3 . 2 7   4 3 . 8 2   3 8 . 6 6   5 3 . 4 7   8 . 1 6   2 6 . 9 7   1 5 . 1 3   1 0 . 8 9   1 2 . 2 4   1 9 . 1 0   4 . 2 0  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 3 3 . 3 3   3 9 . 8 7   2 . 6 1   2 6 . 1 4   2 6 . 1 4   9 . 1 5   9 . 1 5   7 . 1 9   1 4 . 3 8   O f t e n   V e r y   o f t e n /   A l w a y s   5 . 9 2   7 . 2 4   T O T A L   ( % )   3 0 . 4 6   1 7 . 3 9   1 7 . 6 1   6 4 . 2 4   2 . 6 1   1 6 . 9 0       O f t e n   V e r y   o f t e n /   A l w a y s   T O T A L   ( % )   1 1 . 1 1   2 7 . 4 5   7 . 1 9   1 6 . 9 9   3 . 2 7   5 8 . 1 7   5 . 2 3   9 . 1 5     M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   C o n s l u s i o n   T h e   c o m p a r i s o n   o f   t h e   r e s e a r c h   c o n d u c t e d   i n   2 0 0 9   a n d   2 0 1 1   h a s   l e d   u s   t o   c e r t a i n   c o n c l u s i o n s . { S }   W e   t h i n k   t h a t   s t u d e n t s   s u c c e s s   a n d   a c h i e v e m e n t s   d e p e n d   o n   t h e   t e a c h e r s   c o m p e t e n c e ,   b u t   a l s o   o n   t h e i r   a b i l i t y   t o  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 a l s o   a d d r e s s e s   t h e   n e e d s   f o r   a d d i t i o n a l   i n v e s t m e n t s   i n t o   I T   i n f r a s t r u c t u r e . { S }   I m p r o v e m e n t   o f   h i g h e r   e d u c a t i o n   p r o c e s s   i s   o n e   o f   t h e   m a i n   t a s k s   f o r   e v e r y   h i g h e r   e d u c a t i o n   i n s t i t u t i o n   a n d   e v e r y   G o v e r n m e n t ;   t h e r e f o r e ,   m o n i t o r i n g   t h e   i n f l u e n c e   o f   t e a c h i n g   m e t h o d s   a n d   t e c h n i q u e s   a t   t h e   u n i v e r s i t i e s   i n   S e r b i a   w i l l   b e   o n e   o f   t h e   c h a l l e n g e s   f o r   u s   i n   t h e   f u t u r e   a s   w e l l . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   B r e r e t o n ,   P .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   A   S t u d y   o f   C o m p u t i n g   U n d e r g r a d u a t e s   U n d e r t a k i n g   a   S y s t e m a t i c   L i t e r a t u r e   R e v i e w . { S }   I E E E   T r a n s a c t i o n s   o n   E d u c a t i o n ,   5 4 ( 4 ) ,   5 5 8 - 5 6 3 .   d o i :   1 0 . 1 1 0 9 / T E . 2 0 1 0 . 2 0 9 0 6 6 2   [ 2 ]   B o j k o v i c ,   G . ,   &   O s t o j i c ,   S .   ( 2 0 1 0 ) . { S }   F i n a n c i n g   o f   H i g h e r   E d u c a t i o n   I n s t i t u t i o n s   f r o m   P u b l i c   R e v e n u e   a n d   R o l e   o f   B r a n c h   T r a d e   U n i o n s . { S }   P r o c e e d i n g s   o f   t h e   X V I   M e e t i n g   D e v e l o p m e n t   T r e n d s :   B o l o g n a   2 0 1 0 :   S i t u a t i o n ,   D o u b t s   a n d   P e r s p e c t i v e s . { S }   R e t r i e v e d   o n   O c t o b e r   5 ,   2 0 1 1   a t   h t t p : / / w w w . s v o s . o r g . r s / p d f s / t r e n d - 2 0 1 0 . p d f .   [ 3 ] { S }   D e v a s ,   A .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   W i d e n i n g   p a r t i c i p a t i o n   a n d   t h e   m e d i a   s t u d e n t   e x p e r i e n c e . { S }   H i g h e r   E d u c a t i o n ,   6 2 ( 6 ) ,   8 1 5 - 8 2 8 .   d o i :   1 0 . 1 0 0 7 / s 1 0 7 3 4 - 0 1 1 - 9 4 2 1 - 3   [ 4 ]   D i a z - M a g g i o l i ,   G .   ( 2 0 0 4 ) . { S }   T e a c h e r - C e n t e r e d   P r o f e s s i o n a l   D e v e l o p m e n t . { S }   A l e x a n d r i a   ( U S A ) :   A S C D .   [ 5 ] { S }   F e r n a n d e z ,   I . ,   &   S u a r e z ,   B .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   U n i v e r s i t y   C o m p e t e n c i e s . { S }   J o u r n a l   o f   M a t e r i a l s   E d u c a t i o n ,   3 3 ( 5 - 6 ) ,   2 5 5 - 2 6 2 .   [ 6 ] { S }   G a m a g e ,   V . ,   T r e t i a k o v ,   A . ,   &   C r u m p ,   B .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   T e a c h e r   p e r c e p t i o n s   o f   l e a r n i n g   a f f o r d a n c e s   o f   m u l t i - u s e r   v i r t u a l   e n v i r o n m e n t s . { S }   C o m p u t e r s   &   E d u c a t i o n ,   5 7 ( 4 ) ,   2 4 0 6 - 2 4 1 3 .   d o i :   1 0 . 1 0 1 6 / j . c o m p e d u . 2 0 1 1 . 0 6 . 0 1 5   [ 7 ]   G i k a n d i ,   J . W . ,   M o r r o w ,   D . ,   &   D a v i s ,   N . E .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   O n l i n e   f o r m a t i v e   a s s e s s m e n t   i n   h i g h e r   e d u c a t i o n :   A   r e v i e w   o f   t h e   l i t e r a t u r e . { S }   C o m p u t e r s   &   E d u c a t i o n ,   5 7 ( 4 ) ,   2 3 3 3 - 2 3 5 1 .   d o i :   1 0 . 1 0 1 6 / j . c o m p e d u . 2 0 1 1 . 0 6 . 0 0 4   [ 8 ]   G o l d s c h m i d t ,   P . ,   &   P h e l p s ,   G .   ( 2 0 1 0 ) . { S }   D o e s   t e a c h e r   p r o f e s s i o n a l   d e v e l o p m e n t   a f f e c t   c o n t e n t   a n d   p e d a g o g i c a l   k n o w l e d g e :   H o w   m u c h   a n d   f o r   h o w   l o n g ? { S }   E c o n o m i c s   o f   E d u c a t i o n   R e v i e w ,   2 9 ( 3 ) ,   4 3 2 - 4 3 9 .   d o i :   1 0 . 1 0 1 6 / j . e c o n e d u r e v . 2 0 0 9 . 1 0 . 0 0 2   [ 9 ]   H a n u s h e k ,   E .   A .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   T h e   e c o n o m i c   v a l u e   o f   h i g h e r   t e a c h e r   q u a l i t y . { S }   E c o n o m i c s   o f   E d u c a t i o n   R e v i e w ,   3 0 ,   4 6 6 - 4 7 9 .   d o i :   1 0 . 1 0 1 6 / j . e c o n e d u r e v . 2 0 1 0 . 1 2 . 0 0 6   [ 1 0 ]   H a r r i s ,   D . N . ,   &   S a s s ,   T . R .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   T e a c h e r   t r a i n i n g ,   t e a c h e r   q u a l i t y   a n d   s t u d e n t   a c h i e v e m e n t . { S }   J o u r n a l   o f   P u b l i c   E c o n o m i c s ,   9 5 ( 7 - 8 ) ,   7 9 8 - 8 1 2 .   d o i :   1 0 . 1 0 1 6 / j . j p u b e c o . 2 0 1 0 . 1 1 . 0 0 9   [ 1 1 ]   J i a n p i n g ,   S . ,   &   H s i e h ,   C h .   ( 1 9 9 9 ) . { S }   I m p r o v i n g   t h e   p r o f e s s i o n a l   s t a t u s   o f   t e a c h i n g :   p e r s p e c t i v e s   o f   f u t u r e   t e a c h e r s ,   c u r r e n t   t e a c h e r s ,   a n d   e d u c a t i o n   p r o f e s s o r s . { S }   T e a c h i n g   a n d   T e a c h e r   E d u c a t i o n ,   1 5 ,   3 1 5 - 3 2 3 .   [ 1 2 ] { S }   K e n n e d y ,   D . ,   H y l a n d ,   A . ,   &   R y a n ,   N .   ( 2 0 0 6 ) . { S }   W r i t i n g   a n d   u s i n g   l e a r n i n g   o u t c o m e s :   a   p r a c t i c a l   g u i d e ,   a r t i c l e   C   3 . 4 - 1   I n   E .   F r o m e n t ,   J .   K o h l e r ,   . { S }   P u r s e r   a n d   L .   W i l s o n   ( E d s . ) ,   E U A   B o l o g n a   H a n d b o o k   M a k i n g   B o l o g n a   W o r k .   h t t p : / / w w w . e u a . b e / i n d e x . p h p ? i d = 1 2 9   [ 1 3 ]   K l e n h a ,   V . ,   N i e l s e n ,   S . ,   P e t k o v a ,   E . ,   &   E r k a n ,   S .   A .   ( 2 0 1 0 ) . { S }   C o u n t r y   R e v i w   o f   H u m a n   R e s o u r c e   D e v e l o p m e n t   i n   S e r b i a ,   E u r o p e a n   A s s o c i a t i o n   f o r   t h e   E d u c a t i o n   o f   A d u l t s . { S }   W e b   s i t e :   h t t p : / / w w w . e a e a . o r g / d o c / p u b / S e r b i a C o u n t r y - r e v i e w - o f - h u m a n - r e s o u r c e - d e v e l o p m e n t . p d f .   A c c e s s e d   S e p t e m b e r   2 5 ,   2 0 1 1 .   [ 1 4 ] { S }   K o g a n ,   I .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   W h e n   f o r m a l   i s   n o r m a l .   .   . { S }   O n   t h e   r o l e   o f   c r e d e n t i a l s   a n d   c o n t a c t s   f o r   t h e   j o b   e n t r y   i n   S e r b i a . { S }   R e s e a r c h   i n   S o c i a l   S a t i s f a c t i o n   a n d   M o b i l i t y ,   1 - 1 4 .   d o i . { S }   1 0 . 1 0 1 6 / j . r s s m . 2 0 1 1 . 0 3 . 0 0 1   [ 1 5 ]   K u t l a c a ,   D j . ,   S e m e n c e n k o ,   D . ,   M o s u r o v i c ,   M . ,   &   M i t r o v i c ,   Z .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   C h a l l e n g e s   o f   H i g h e r   E d u c a t i o n   i n   t h e   W e s t e r n   B a l k a n s   C o u n t r i e s . { S }   P r o c e e d i n g s   o f   t h e   X V I I   i n t e r n a t i o n a l   s c i e n t i f i c   m e e t i n g   T e c h n o l o g y ,   c u l t u r e   a n d   d e v e l o p m e n t ,   W e s t e r n   B a l k a n s   o n   t h e   r o a d   t o   E u r o p e a n   U n i o n ,   1 7 - 2 5 . { S }   I S B N   9 7 8 - 8 6 - 9 0 4 1 3 7 - 9 - 9   [ 1 6 ]   M a i t l e s ,   H .   ( 2 0 1 0 ) . { S }   C i t i z e n s h i p   i n i t i a t i v e s   a n d   p u p i l   v a l u e s :   a   c a s e   s t u d i e s   o n   o n e   S c o t t i s h   s c h o o l s   e x p e r i e n c e . { S }   E d u c a t i o n a l   R e v i e w ,   6 2 ( 4 ) ,   3 9 1 - 4 0 6 .   [ 1 7 ] { S }   M u j i c i c ,   V .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   C h a n g e s   i n   H i g h e r   E d u c a t i o n :   F i v e   S i m p l e ,   I m p o s i n g   Q u e s t i o n s . { S }   P r o c e e d i n g s   o f   t h e   X V I I   i n t e r n a t i o n a l   s c i e n t i f i c   m e e t i n g   T e c h n o l o g y ,   c u l t u r e   a n d   d e v e l o p m e n t ,   W e s t e r n   B a l k a n s   o n   t h e   r o a d   t o   E u r o p e a n   U n i o n ,   2 6 - 3 5 . { S }   I S B N   9 7 8 - 8 6 - 9 0 4 1 3 7 - 9 - 9   [ 1 8 ]   P a n t i c ,   N . ,   &   W u b b e l s ,   T .   ( 2 0 1 0 ) . { S }   T e a c h e r   c o m p e t e n c i e s   a s   a   b a s i s   f o r   t e a c h e r   e d u c a t i o n   V i e v s   o f   S e r b i a n   t e a c h e r s   a n d   t e a c h e r   e d u c a t o r s . { S }   T e a c h i n g   a n d   T e a c h e r   E d u c a t i o n . { S }   2 6 ,   6 9 4 - 7 0 3 .   d o i :   1 0 . 1 0 1 6 / j . t a t e . 2 0 0 9 . 1 0 . 0 0 5   [ 1 9 ]   P e t r o v i c ,   N . ,   D r a k u l i c ,   M . ,   I s l j a m o v i c ,   S . ,   J e r e m i c ,   V . ,   &   D r a k u l i c ,   R .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   T o w a r d s   F r a m e w o r k   f o r   H i g h e r   E n v i r o n m e n t a l   E d u c a t i o n . { S }   M a n a g e m e n t ,   6 0 ,   1 1 - 1 8 .   [ 2 0 ] { S }   R o c k o f f ,   J . E . ,   J a c o b ,   B . A . ,   K a n e ,   T . J . ,   &   S t a l g e r ,   D . O .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   C a n   Y o u   R e c o g n i z e   a n   E f f e c t i v e   T e a c h e r   W h e n   Y o u   R e c r u i t   O n e ? { S }   E d u c a t i o n   F i n a n c e   a n d   P o l i c y ,   6 ( 1 ) ,   4 3 - 7 4 .   d o i :   1 0 . 1 1 6 2 / E D F P _ a _ 0 0 0 2 2   [ 2 1 ]   S t r o n g e ,   J . H . ,   W a r d ,   T . J . ,   &   G r a n t ,   L . W .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   W h a t   M a k e s   G o o d   T e a c h e r s   G o o d ? { S }   A   C r o s s - C a s e   A n a l y s i s   o f   t h e   C o n n e c t i o n   B e t w e e n   T e a c h e r   E f f e c t i v e n e s s   a n d   S t u d e n t   A c h i e v e m e n t ,   J o u r n a l   o f   T e a c h e r   E d u c a t i o n ,   6 2 ( 4 ) ,   3 3 9 - 3 5 5 .   d o i :   1 0 . 1 1 7 7 / 0 0 2 2 4 8 7 1 1 1 4 0 4 2 4 1   [ 2 2 ]   T a t t o ,   M .   T .   ( 2 0 0 6 ) . { S }   E d u c a t i o n   r e f o r m   a n d   t h e   g l o b a l   r e g u l a t i o n   o f   t e a c h e r s   e d u c a t i o n ,   d e v e l o p m e n t   a n d   w o r k :   A   c r o s s - c u l t u r a l   a n a l y s i s . { S }   I n t e r n a t i o n a l   J o u r n a l   o f   E d u c a t i o n a l   R e s e a r c h ,   4 5 ,   2 3 1 - 2 4 1 .   d o i :   1 0 . 1 0 1 6 / j . i j e r . 2 0 0 7 . 0 2 . 0 0 3   [ 2 3 ]   V a n   M a e l e ,   D . ,   &   V a n   H o u t t e ,   M .   ( 2 0 1 0 ) . { S }   T h e   Q u a l i t y   o f   S c h o o l   L i f e :   T e a c h e r - S t u d e n t   T r u s t   R e l a t i o n s h i p   a n d   t h e   O r g a n i z a t i o n a l   S c h o o l   C o n t e x t . { S }   S o c i a l   I n d i c a t o r s   R e a s e a r c h . { S }   1 0 0 ,   8 5 - 1 0 0 .   d o i :   1 0 . 1 0 0 7 / s 1 1 2 0 5 - 0 1 0 - 9 6 0 5 - 8   R e c e i e v e d :   M a r c h   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   M a y   2 0 1 2 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   A b o u t   t h e   A u t h o r   S l a d j a n a   B e n k o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   e - m a i l :   b e n k o v i c . s l a d j a n a @ f o n . b g . a c . r s   S l a d j a n a   B e n k o v i   w o r k s   a s   a n   A s s o c i a t e   P r o f e s s o r   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   S e r b i a ,   w h e r e   s h e   h a s   c o m p l e t e d   h e r   b a c h e l o r ,   m a s t e r   a n d   d o c t o r a l   s t u d i e s . { S }   S h e   h a s   w o r k e d   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   f o r   1 5   y e a r s . { S }   H e r   p r o f e s s i o n a l   i n t e r e s t s   r e g a r d i n g   r e s e a r c h   a n d   t e a c h i n g   l i e   i n   t h e   f i e l d   o f   f i n a n c i a l   m a n a g e m e n t ,   m e t h o d s   o f   f i n a n c i n g   c o r p o r a t e   d e v e l o p m e n t ,   p r o j e c t   f i n a n c i n g ,   a p p r i s a l   a n d   c a s h   f l o w   v a l u a t i o n . { S }   M a r i n a   D o b r o t a   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   e - m a i l :   d o b r o t a . m a r i n a @ f o n . b g . a c . r s   M a r i n a   D o b r o t a   w o r k s   a s   a   T e a c h i n g   A s s i s t a n t   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   S e r b i a ,   w h e r e   s h e   c o m p l e t e d   h e r   B S c   a n d   M S c   d e g r e e s . { S }   C u r r e n t l y ,   s h e   i s   a   P h D   s t u d e n t . { S }   H e r   m a j o r   p r o f e s s i o n a l   i n t e r e s t s   l i e   i n   a p p l i e d   s t a t i s t i c s ,   I C T   d e v e l o p m e n t   s t r a t e g y ,   d a t a   m i n i n g   i n   m e d i c i n e   a n d   b i o s t a t i s t i c s . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   M a r i n a   R a k o 
e v i 1 ,   M i l o a  K n e ~e v i 2 ,   S n e ~a n a   R u t e ai 3 ,   N e n a d   I v a n i ae v i 4 ,   B o ak o   S t e v a n o v i 5   1 ,   2 ,   3 U n i v e r s i t y   o f   M o n t e n e g r o ,   F a c u l t y   o f   C i v i l   E n g i n e e r i n g ,   P o d g o r i c a   4 , 5 U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   C i v i l   E n g i n e e r i n g ,   B e l g r a d e   C o n s t r u c t i o n   T e c h n o l o g y   a n d   Q u a l i t y   C o n t r o l   o f   W o r k s   o n   A t l a s   C a p i t a l   C e n t e r   U D C :   0 0 5 . 2 2   ;   0 0 5 . 5 : 6 9 . 0 5 ( 4 9 7 . 1 6 )   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 2 . 0 0 1 0   W i t h   t h e   a r r i v a l   o f   f o r e i g n   i n v e s t o r s   i n   M o n t e n e g r o ,   a   n e e d   f o r   a p p l i c a t i o n   o f   F I D I C   i n t e r n a t i o n a l   c o n d i t i o n s   o f   c o n t r a c t s   e m e r g w d . { S }   T h e s e   c o n d i t i o n s   d e f i n e   i n   d e t a i l   t h e   r i g h t s   a n d   o b l i g a t i o n s   o f   t h e   c o n t r a c t u a l   p a r t i e s   i n   t h e   c o n s t r u c t i o n   p r o c e s s . { S }   I n   s o m e   i s s u e s   t h e s e   c o n d i t i o n s   d o   n o t   c o m p l y   w i t h   t h e   M o n t e n e g r i n   l e g a l   s y s t e m . { S }   T h i s   p a p e r   p r e s e n t s   t h e   o r g a n i z a t i o n   a n d   c o n s t r u c t i o n   t e c h n o l o g y   w i t h   s p e c i a l   e m p h a s i s   o n   t h e   q u a l i t y   c o n t r o l   a n d   p r o c e d u r e s   f o r   c o n d u c t i n g   i n t e r n a l   a n d   e x t e r n a l   q u a l i t y   c o n t r o l   i n   t h e   c o n s t r u c t i o n   o f   a   r e s i d e n t i a l   a n d   b u s i n e s s   b u i l d i n g   A t l a s   C a p i t a l   C e n t e r   ( A C C ) ,   w h i c h   w a s   c o n t r a c t e d   a c c o r d i n g   t o   F I D I C   R e d   B o o k . { S }   K e y   w o r d s :   s t r u c t u r e ,   c o n s t r u c t i o n   t e c h n o l o g y ,   m e t h o d   s t a t e m e n t ,   q u a l i t y   c o n t r o l ,   F i d i c   1 . { S }   O r g a n i z a t i o n   o f   c o n s t r u c t i o n   w o r k s   T h e   c o n s t r u c t i o n   w o r k s   c o n s i s t   o f   s e v e r a l   p r o d u c t i o n   p r o c e s s e s . { S }   T h r o u g h   g o o d   o r g a n i z a t i o n   a n d   s e q u e n c i n g   o f   a c t i v i t i e s   i t   i s   p o s s i b l e   t o   i n c r e a s e   t h e   p r o d u c t i v i t y ,   t a k i n g   i n t o   a c c o u n t   t h e   r e q u i r e d   q u a l i t y   a n d   p l a n n e d   d e a d l i n e s   2 . { S }   E x e c u t i o n   o f   w o r k s   i s   c o n d u c t e d   i n   t h e   f o l l o w i n g   s t a g e s :   p r e p a r a t i o n ,   p r o d u c t i o n / c o n s t r u c t i o n   a n d   t a k i n g   o v e r . { S }   T h e   p r e p a r a t i o n   p h a s e   f o r   t h e   s t a r t   o f   t h e   w o r k s   i n c l u d e s   p r e p a r a t i o n   o f   t e c h n i c a l   d o c u m e n t a t i o n ,   s e l e c t i o n   o f   t h e   C o n t r a c t o r   a n d   s e l e c t i o n   o f   t h e   S u p e r v i s o r . { S }   T h i s   p r e p a r a t i o n   p h a s e   i n c l u d e s   t h e   a c q u a i n t a i n c e   o f   a l l   p a r t i c i p a n t s   w i t h   t h e   t e c h n i c a l   a n d   c o n t r a c t   d o c u m e n t a t i o n . { S }   T h e   p r o d u c t i o n   o r   c o n s t r u c t i o n   p h a s e   i n c l u d e s :   p r e p a r a t o r y   c o n s t r u c t i o n   w o r k s ,   c o n s t r u c t i o n   a n d   c r a f t   w o r k s ,   i n s t a l l a t i o n   w o r k s ,   m o u n t i n g   o f   e q u i p m e n t   a n d   f a c i l i t i e s   e t c . { S }  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 t h i s   w a y   r e s u l t e d   i n   t h e   a c h i e v e d   q u a l i t y   o f   t h e   s t r u c t u r e   o f   t h e   A C C   w h i c h   w a s   c o m p l e t e l y   i n   l i n e   w i t h   r e g u l a t i o n s   a n d   t h e   p r o j e c t   d o c u m e n t a t i o n . { S }   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   F a b r i s ,   N . ,   K i l i b a r d a ,   B   i   o s t a l i :   S t r a n e   d i r e k t n e   i n v e s t i c i j e   k a o   p o k r e t a 
  p r i v r e d n o g   r a z v o j a   C r n e   G o r e   ( r a d n a   s t u d i j a   b r .   1 6 . ) ,   C e n t r a l n a   b a n k a   C r n e   G o r e ,   P o d g o r i c a ,   2 0 0 8 .   [ 2 ] { S }   K l e p a c   J .   O r g a n i z a c i j a   g r a e n j a ,   S v e u 
i l i at e   u   Z a g r e b u ,   G r a e v i n s k i   f a k u l t e t   Z a g r e b ,   1 9 8 4 .   [ 3 ] { S }   i r o v i   G . ,   M i t r o v i   S .   T e h n o l o g i j a   g r a e n j a   ,   B e o g r a d ,   2 0 0 8 .   [ 4 ] { S }   M u r a v l j o v   M .   O s n o v i   t e o r i j e   i   t e h n o l o g i j e   b e t o n a ,   G r a e v i n s k a   k n j i g a   a d ,   B e o g r a d ,   2 0 0 8 .   [ 5 ] { S }   R a k o 
e v i   M . , }i ~i   T . , B u r i   V .   i .   M r d a k   I .   T e h n o l o g i j a   i z v o e n j a   k o n s t r u k c i j e   p o d z e m n o g   d i j e l a   k o m p l e k s a   A t l a s   C a p i t a l   C e n t e r ,   ,   D G K S   1 3 . K o n g r e s ,   s e p t e m b a r   2 0 1 0 .   [ 6 ] { S }   R a k o 
e v i   M . , }i ~i   T . , B u r i   V .   i .   M r d a k   I .   T e h n o l o g i j a   i z v o e n j a   k o n s t r u k c i j e   n a d z e m n o g   d i j e l a   k o m p l e k s a   A t l a s   C a p i t a l   C e n t e r ,   D G K S   1 3 . K o n g r e s ,   Z l a t i b o r ,   s e p t e m b a r   2 0 1 0 .   [ 7 ] { S }   P r e b i r a 
e v i   S .   i   R a k o 
e v i   M .   M j e r e   z a at i t e   n a   a d u   u   g r a e v i n a r s t v u ,   G N P   2 0 1 0 ,   }a b l j a k ,   f e b r u a r   2 0 1 0 .   [ 8 ] { S }   P r e b i r a 
e v i   S . ,   R a k o 
e v i   M .   i   }i ~i   T .   P r i m j e n a   m j e r a   z a at i t e   n a   r a d u   p r i   i z g r a d n j i   s t a m b e n o - p o s l o v n o g   o b j e k t a   A C C   u   P o d g o r i c i ,   G N P   2 0 1 0 ,   }a b l j a k ,   f e b r u a r   2 0 1 0 . { S }   R e c e i e v e d :   0 3 . { S }   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   0 6 . { S }   2 0 1 2 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   A b o u t   t h e   A u t h o r   M a r i n a   R a k o 
e v i   U n i v e r s i t y   o f   M o n t e n e g r o ,   F a c u l t y   o f   C i v i l   E n g i n e e r i n g ,   P o d g o r i c a   e - m a i l :   m a r i n a r a @ a c . m e   M a r i n a   R a k o 
e v i ,   P h d ,   A s s i s t a n t   P r o f e s s o r   o n   t h e   F a c u l t y   o f   C i v i l   E n g i n e e r i n g   i n   P o d g o r i c a   f o r   t h e   T h e o r y   o f   s t r u c t u r e . { S }   A r e a s   o f   i n t e r e s t   f o r   s c i e n t i f i c   r e s e a r c h   a n d   p r o f e s s i o n a l   w o r k   a r e   r e a l   b e h a v i o r   o f   p l a t e s   m a d e   f r o m   c o n t e m p o r a r y   c o m p o s i t e   m a t e r i a l s   a n d   q u a l i t y   c o n t r o l   o f   c o n s t r u c t i o n s . { S }   S h e   p a r t i c i p a t e d   i n   t h e   p r e p a r a t i o n   o f   t h r e e   s c i e n t i f i c   r e s e a r c h   p r o j e c t s . { S }   S h e   i s   t h e   a u t h o r   o f   4 0   s c i e n t i f i c   r e s e a r c h   p a p e r s   a n d   a r t i c l e s . { S }   I n   p r a c t i c e ,   s h e   p a r t i c i p a t e d   a s   s u p e r v i s o r   d u r i n g   t h e   c o n s t r u c t i o n   o f   s i g n i f i c a n t   p r o j e c t s   i n   M o n t e n e g r o ,   p r o d u c t i o n   o f   e x p e r t   r e p o r t s ,   r e v i s i o n   o f   t e c h n i c a l   d o c u m e n t a t i o n ,   a n d   t e c h n i c a l   i n s p e c t i o n s   o f   b u i l d i n g s ,   e t c . . { S }   F r o m   y e a r   2 0 1 0   s h e   i s   t h e   V i c e   D e a n   f o r   e d u c a t i o n   a n d   t h e   C h i e f   o f   L a b o r a t o r y   f o r   m a t e r i a l s   a n d   c o n s t r u c t i o n s   o n   t h e   F a c u l t y   o f   C i v i l   E n g i n e e r i n g   i n   P o d g o r i c a . { S }   M i l o a  K n e ~e v i   U n i v e r s i t y   o f   M o n t e n e g r o ,   F a c u l t y   o f   C i v i l   E n g i n e e r i n g ,   P o d g o r i c a   e - m a i l : m i l o s k n e z e v i c @ h o t m a i l . c o m   M i l o a  K n e ~e v i ,   P h D ,   A s s o c i a t e   p r o f e s s o r   a t   t h e   F a c u l t y   o f   C i v i l   E n g i n e e r i n g   i n   P o d g o r i c a ,   l e c t u r e r   o n   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   a t   s p e c i a l i z a t i o n   p o s t g r a d u a t e   s t u d i e s . { S }   H e   a l s o   l e c t u r e s   a t   t h e   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   c o u r s e   o n   p o s t g r a d u a t e   s t u d i e s   a t   t h e   F a c u l t y   o f   T o u r i s m   a n d   H o t e l   M a n a g e m e n t   i n   K o t o r   a n d   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s   i n   P o d g o r i c a . { S }   H e   p a r t i c i p a t e d   i n   a   n u m b e r   o f   s c i e n t i f i c   r e s e a r c h   p r o j e c t s ,   p u b l i s h e d   o v e r   7 0   s c i e n t i f i c   p a p e r s   i n   n a t i o n a l   a n d   i n t e r n a t i o n a l   j o u r n a l s . { S }   H e   p a r t i c i p a t e d   i n   t h e   p r e p a r a t i o n   o f   o v e r   1 2 0   d e s i g n   s o l u t i o n s ,  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 I v a n i ae v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   C i v i l   E n g i n e e r i n g ,   B e l g r a d e   e - m a i l :   n e s a @ g r f . b g . a c . r s   N e n a d   I v a n i ae v i ,   P h D ,   M S c   C i v . E n g ,   L a w y e r ,   A s s i s t a n t   P r o f e s s o r   a t   t h e   D e p a r t m e n t   o f   C o n s t r u c t i o n   M a n a g e m e n t ,   F a c u l t y   o f   C i v i l   E n g i n e e r i n g   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e . { S }   A r e a s   o f   h i s   s p e c i a l   i n t e r e s t   f o r   s c i e n t i f i c   r e s e a r c h   a n d   p r o f e s s i o n a l   w o r k   a r e   c o n s t r u c t i o n   c o n t r a c t i n g ,   i n t e r n a t i o n a l   t e n d e r i n g   p r o c e d u r e s   a n d   F I D I C   c o n d i t i o n s   o f   c o n t r a c t . { S }   H e   i s   t h e   a u t h o r   o f   a   g r e a t   n u m b e r   o f   s c i e n t i f i c   r e s e a r c h   p a p e r s   a n d   a r t i c l e s . { S }   H e   p a r t i c i p a t e d   i n   t h e   p r e p a r a t i o n   a n d   e x e c u t i o n   o f   a   s i g n i f i c a n t   n u m b e r   o f   i n v e s t m e n t   p r o j e c t s   i n   S e r b i a   a n d   a b r o a d . { S }   H e   i s   t h e   D e p u t y   C h i e f   o f   t h e   I n s t i t u t e   o f   C o n s t r u c t i o n   M a n a g e m e n t   a t   t h e   F a c u l t y   o f   C i v i l   E n g i n e e r i n g   i n   B e l g r a d e . { S }   B o ak o   S t e v a n o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   C i v i l   E n g i n e e r i n g ,   B e l g r a d e   e - m a i l :   b o l e @ i m k . g r f . b g . a c . r s   B o ak o   S t e v a n o v i ,   P h d ,   i s   a n   A s s o c i a t e   P r o f e s s o r   a t   t h e   F a c u l t y   o f   C i v i l   E n g i n e e r i n g ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   f o r   t h e   T i m b e r   a n d   m a s o n r y   s t r u c t u r e s . { S }   H e   h a s   d o z e n s   o f   s c i e n t i f i c   p a p e r s   p u b l i s h e d   i n   t h e   p r o c e e d i n g s   o f   c o n f e r e n c e s   h e l d   i n   t h e   c o u n t r y   a n d   a b r o a d . { S }   S t e v a n o v i   i s   t h e   P r e s i d e n t   o f   t h e   C o m m i s s i o n   o n   s t a n d a r d s   a n d   r e l a t e d   d o c u m e n t s   i n   t h e   f i e l d   o f   t i m b e r   a n d   m a s o n r y ,   K S   U 2 5 0 - 5 ,   6 ,   o f   t h e   I n s t i t u t e   f o r   S t a n d a r d i z a t i o n   o f   S e r b i a . { S }   S i n c e   N o v e m b e r   2 0 0 6   h e   h a s   b e e n   t h e   a s s o c i a t e   d e a n   o f   f i n a n c e   o f   F a c u l t y   o f   C i v i l   E n g i n e e r i n g   i n   B e l g r a d e . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   M a r k o   V u l i 1 ,   M a r k o   R a n k o v i 2 ,   V o j k a n   V a s k o v i 3   1 S c h o l a r   o f   t h e   M i n i s t r y   o f   E d u c a t i o n   a n d   S c i e n c e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   2 E u r o P l a n e t   d . o . o ,   B e l g r a d e   3 B e l g r a d e   B u s i n e s s   S c h o o l   I d e n t i t y   M a n a g e m e n t   i n   M o d e r n   B u s i n e s s   -   a n   E x a m p l e   o f   C l o u d   S y s t e m s   U D C :   0 0 4 . 4 2 : 0 0 4 . 7 3 8 . 5 2   ;   0 0 4 . 7 3 8 . 5 : 0 0 5 . 4 1   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 2 . 0 0 0 8   T h e   m a i n   s u b j e c t   o f   t h i s   p a p e r   i s   I d e n t i t y   m a n a g e m e n t   ( I D M )   i n   m o d e r n   b u s i n e s s . { S }   I D M   i s   o n e   o f   t h e   b i g g e s t   c h a l l e n g e s   o n   t h e   I n t e r n e t   t o d a y ,   m a i n l y   b e c a u s e   o f   t h e   i n c r e a s i n g   n u m b e r   o f   s e r v i c e s   a n d   p o s s i b l e   a b u s e . { S }   D i g i t i z a t i o n   o f   i n f o r m a t i o n   h a s   g r e a t l y   f a c i l i t a t e d   t h e   c o l l e c t i o n ,   s t o r i n g   a n d   s h a r i n g   l a r g e   a m o u n t s   o f   d a t a ,   b u t   h a s   a l s o   c o n t r i b u t e d   t o   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   p r i v a c y - r e l a t e d   r i s k s   i n   t h e   m a n a g e m e n t . { S }   I D M   c o n c e p t ,   m o d e l ,   r e l a t i o n s h i p   a n d   s y s t e m   a r c h i t e c t u r e   a r e   a n a l y z e d   i n   t h i s   p a p e r . { S }   T h e   p a p e r   p r e s e n t s   t h e   m o d e l s   m o s t   i m p o r t a n t   e l e m e n t s ,   s h o w s   s o m e   o f   t h e   m o s t   i m p o r t a n t   I D M   s t a n d a r d s   a n d   C l o u d   p a t t e r n s   i n   t h e  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 a n d   s e c u r i t y   i m p r o v e m e n t s   o f   b u s i n e s s   a p p l i c a t i o n s . { S }   I D M   i s   a n   a r e a   t h a t   d e a l s   w i t h   i d e n t i f y i n g   i n d i v i d u a l s   i n   t h e   s y s t e m   a n d   c o n t r o l s   t h e i r   a c c e s s   t o   r e s o u r c e s   w i t h i n   t h a t   s y s t e m ,   a s s o c i a t i n g   u s e r   r i g h t s   a n d   r e s t r i c t i o n s   w i t h   t h e   e s t a b l i s h e d   i d e n t i t y .   [ 2 ] { S }   T h e   t w o   m a i n   c o m p o n e n t s   o f   I D M   a r e :   m a n a g i n g   t h e   i d e n t i t y   a n d   m a n a g i n g   b y   i d e n t i t y . { S }   M a n a g e m e n t   o f   t h e   i d e n t i t y   i s   t h e   p r o c e s s   o f   i s s u i n g   a n d   u s i n g   d i g i t a l   i d e n t i t i e s   a n d   c r e d e n t i a l s   ( e . g .   u s e r n a m e   a n d   p a s s w o r d )   f o r   a u t h e n t i c a t i o n . { S }   M a n a g e m e n t   b y   i d e n t i t y   c o m b i n e s   t h e   i d e n t i t y   a u t h e n t i c a t e d   u s e r s   w i t h   t h e i r   a u t h o r i z a t i o n ,   i n   o r d e r   t o   g r a n t   a c c e s s   t o   r e s o u r c e s .   [ 3 ] { S }   2 . { S }   D e v e l o p m e n t   a n d   i d e n t i t y   m a n a g e m e n t   T h e   i d e n t i t y   a n d   t h e   d i g i t a l   i d e n t i t y   c a n   b e   c o m p o s e d   o f   s e t s   o f   a t t r i b u t e s . { S }   S e t s   o f   a t t r i b u t e s   a r e   s u b s e t s   o f   p a r t i a l   i d e n t i t i e s   a t   d i f f e r e n t   a g e s . { S }   L i f e   c y c l e   s t a g e s   o f   p a r t i a l   i d e n t i t y   a r e   [ 4 ] :   E s t a b l i s h m e n t   o f   p a r t i a l   i d e n t i t y   -   i d e n t i t y   c r e a t i o n   o r   a s s i g n m e n t   o f   a n y   p e r s o n   ( i n d i v i d u a l ) . { S }   D e v e l o p m e n t   o f   p a r t i a l   i d e n t i t i e s   -   u s e   o f   p a r t i a l   i d e n t i t i e s   b y   b o t h   o w n e r   a n d   t h e   o t h e r s . { S }   C o m p l e t i o n   o f   p a r t i a l   i d e n t i t y   -   e r a s i n g   o r   p a r t i a l   s u s p e n s i o n   o f   i d e n t i t y . { S }   A l l   p h a s e s   d e s c r i b e d   a b o v e   a r e   r e l e v a n t   f o r   t h e   f o r m a t i o n   o f   p a r t i a l   i d e n t i t y . { S }   I n   m o s t   E u r o p e a n   c o u n t r i e s ,   s o o n   a f t e r   t h e   b i r t h   o f   a   c h i l d ,   u n i q u e   i d e n t i f i e r s   a r e   c r e a t e d   f o r   t h e   n e w b o r n   c h i l d . { S }   O n e   o f   s u c h   i d e n t i f i e r s   i s   a   b i r t h   c e r t i f i c a t e   c o n t a i n i n g   t h e   n a m e ,   s e x ,   p l a c e   o f   b i r t h ,   a n d   i n f o r m a t i o n   a b o u t   i t s   b i o l o g i c a l   p a r e n t s . { S }   T h i s   t y p e   o f   r e g i s t r a t i o n   c a n n o t   b e   p r e v e n t e d   b y   a n y o n e ,   n o t   e v e n   b y   t h e   p a r e n t s ,   b e c a u s e   i t   i s   i n   t h i s   w a y   t h a t   t h e   c h i l d   o f f i c i a l l y   b e c o m e s   a   c i t i z e n   o f   t h e   S t a t e . { S }   T h e   n e x t   o f f i c i a l   d o c u m e n t   i s   t h e   m e d i c a l   r e c o r d . { S }   I t   c o n t a i n s   t h e   b a s i c   i n f o r m a t i o n   a b o u t   t h e   c h i l d   ( n a m e ,   s e x ,   d a t e   o f   b i r t h ) ,   r e c o r d s   t h e   u n i q u e   i d e n t i f i c a t i o n   n u m b e r   u n d e r   w h i c h   t h e   c h i l d   i s   r e g i s t e r e d   a s   a   c i t i z e n ,   a n d   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   m e d i c a l   d a t a   ( h e i g h t ,   w e i g h t ,   d a t a   o n   h o w   m o t h e r   g a v e   b i r t h   t o   t h e   c h i l d ,   e t c . ) . { S }   A s   t h e   c h i l d   g r o w s   u p   o v e r   t h e   y e a r s ,   t h e   m e d i c a l   r e c o r d   c o n t a i n s   m o r e   d a t a . { S }   W h e n   t h e   c h i l d   e n t e r s   k i n d e r g a r t e n ,   t h e   c a r d   w i t h   p e r s o n a l   d a t a   o f   t h e   c h i l d   i s   c r e a t e d ,   a s   w e l l   a s   w i t h   i n f o r m a t i o n   o n   t h e   p a r e n t s . { S }   D u r i n g   t h e   c h i l d s   s t a y   i n   c a r e ,   a   p a r t i a l   i d e n t i t y   o f   t h e   c h i l d   i s   f o r m e d ,   w i t h   w h i c h   i t   i s   e v e n t u a l l y   i d e n t i f i e d ,   a n d   s t a r t s   t o   l i v e   i t . { S }   I n   o r d e r   t o   d o   b u s i n e s s   w i t h   s o m e   c o m p a n i e s   a n d   b u s i n e s s e s ,   p a r e n t s   c a n   a s s i g n   t h e   r i g h t s   o f   t h e i r  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 f o l l o w i n g   k e y   c o n c e p t s   [ 6 ] :   A t t r i b u t e   -   A n   a t t r i b u t e   i s   a   f e a t u r e   i n   c o n n e c t i o n   w i t h   a n   e n t i t y   ( n a m e ,   d a t e   o f   b i r t h ,   t h e   g e n e r i c   c o d e ,   f i n g e r p r i n t ,   e t c . ) . { S }   I d e n t i t y   -   a n   a b s t r a c t   r e p r e s e n t a t i o n   o f   t h e   e n t i t y . { S }   P a r t i a l   i d e n t i t y   -   a   s u b s e t   o f   t h e   a t t r i b u t e s   a s s o c i a t e d   w i t h   e n t i t i e s   ( n a m e ,   a g e ,   c r e d i t   c a r d   n u m b e r )   t h a t   a n   i n d i v i d u a l   u s e s   t o   i n t e r a c t   w i t h   o t h e r   p a r t i c i p a n t s . { S }   I d e n t i f i e r   -   i d e n t i f i e s   d i f f e r e n t   p e r s o n s ,   p l a c e s   o r   t h i n g s . { S }   T h e r e   a r e   t w o   t y p e s   o f   i d e n t i f i e r s :   ( 1 )   p e r s o n a l   i d e n t i f i e r   -   p e r m a n e n t   i d e n t i f i e r s   a s s o c i a t e d   w i t h   i n d i v i d u a l   h u m a n   a t t r i b u t e s   a n d   t h e   a t t r i b u t e s   t h a t   a r e   d i f f i c u l t   t o   c h a n g e   o r   t h a t   d o   n o t   c h a n g e   a t   a l l   ( e . g .   d a t e   o f   b i r t h ,   g e n e t i c   c o d e ) ;   ( 2 )   a l i a s   -   a n   i d e n t i f i e r   a s s o c i a t e d   w i t h   t h e   a t t r i b u t e   o r   s e t   o f   t r a n s a c t i o n s ,   b u t   w i t h o u t   p e r m a n e n t   o r   p e r s o n a l   i d e n t i f i e r s . { S }   C o n t e x t   t h e   e n v i r o n m e n t   o f   t h e   e n t i t y . { S }   F i g u r e   2 :   T h e   R e l a t i o n s h i p   b e t w e e n   I D M   a r c h i t e c t u r e   a n d   m a n a g e m e n t   [ 7 ]   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   4 . { S }   S e n s i t i v i t y   o f   t h e   i d e n t i t y   T h e   p e r c e p t i o n   o f   t h e   d a t a ,   i . e . ,   a c c e p t a n c e   o f   a n y   i n f o r m a t i o n   a s   s e n s i t i v e   o r   n o t   s e n s i t i v e   i s   s u b j e c t i v e . { S }   T h e   s e n s i t i v i t y   o f   t h e   d a t a   i s   n o t   v i e w e d   o n l y   f r o m   t h e   p e r s p e c t i v e   o f   p r i v a c y ,   b u t   a l s o   t h r o u g h   t h e   d a t a   s e c u r i t y . { S }   T h e   E u r o p e a n   U n i o n   h a s   d e f i n e d   a   s p e c i a l   c a t e g o r y   o f   d a t a   f o r   w h i c h   m e m b e r   s t a t e s   a r e   n o t   p e r m i t t e d   t o   p r o c e s s   d a t a ,   e x c e p t   i n   s p e c i a l   c i r c u m s t a n c e s ,   s u c h   a s :   p e r s o n a l   d a t a   r e v e a l i n g   r a c i a l   o r   e t h n i c   o r i g i n ,   p o l i t i c a l   a f f i l i a t i o n ,   r e l i g i o u s   a f f i l i a t i o n ,   i n f o r m a t i o n   o n   h e a l t h   o r   s e x   l i f e . { S }   4 . 1   T h e   s e n s i t i v i t y   b a s e d   o n   p r i v a c y   T h e   a t t r i b u t e s   t h a t   a r e   s t a t i c   o v e r   t i m e   c a n   b e   s e n s i t i v e   i f   t h e y   a r e   d i s c o v e r e d   o v e r   a n d   o v e r   a g a i n   i n   d i f f e r e n t   s i t u a t i o n s ,   b e c a u s e   t h i s   w a y   a l l o w s   f o r   c o n n e c t i n g   t h e   r e l a t e d   d a t a . { S }   T h e   d e t e c t i o n   o f   s t a t i c   a t t r i b u t e   a l l o w s   t h e   v i e w e r   t o   c o n n e c t   t h e s e   s i t u a t i o n s   a n d   g a t h e r   i n f o r m a t i o n   t h a t   c a n   b e   u s e d   t o   i d e n t i f y   i n d i v i d u a l s   w h o s e   a t t r i b u t e s   a r e   c o n t r o l l e d . { S }   T h e r e   a r e   a t t r i b u t e s   t h a t   t h e   i n d i v i d u a l   c a n n o t   d e t e r m i n e   b y   h i m s e l f   ( e . g .   o w n   n a m e ) ,   a n d   t h e y   c a n   b e   c l a s s i f i e d   a s   t h e   i n i t i a l   a t t r i b u t e s . { S }   T h e y   a r e   a n   i n h e r i t e d   a t t r i b u t e   v a l u e s   ,   s u c h   a s   t h e   D N A   f r o m   t h e   p a r e n t s   o r   t h e   f a m i l y   n a m e . { S }   P a r t i a l   i d e n t i t y   o f   t h e   c h i l d   i s   d e t e r m i n e d   i n   a d v a n c e   b y   t h e   p a r e n t s ,   b e c a u s e   i t   h a s   n o t   y e t   b e e n   a b l e   t o   j u s t   m a k e   d e c i s i o n s . { S }   U n s o l i c i t e d   c h a n g e   o f   a t t r i b u t e   v a l u e s   c o u l d   a l l o w   i n d i v i d u a l s   t o   c o n t r o l   t h e i r   i d e n t i t y ,   b u t   t h i s   i s   n o t   a l w a y s   p o s s i b l e ,   a s   i t   w a s   s h o w n   i n   t h e   e x a m p l e   o f  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 M e c h a n i s m s   t h a t   c a n   p r e v e n t   t h e   m i s u s e   o f   p e r s o n a l   d a t a   a r e   [ 4 ] :   m a n a g i n g   p a r t i a l   i d e n t i t i e s ,   d a t a   m i n i m i z a t i o n ,   e x e c u t a b l e   r u l e s   f o r   d a t a   p r o c e s s i n g   a n d   o p e r a t i o n a l   t r a n s p a r e n c y . { S }   M a n a g i n g   i d e n t i t i e s   a n d   p a r t i a l   p r o t e c t i o n   a g a i n s t   a   m i s u s e   o f   t h e   s a m e   p r o c e s s e s   a r e   n o t   t r i v i a l . { S }   P e r s o n a l   i n f o r m a t i o n   a b o u t   a n   i n d i v i d u a l   a v a i l a b l e   o n   p e r s o n a l   c o m p u t e r s   m a y   b e   v u l n e r a b l e   i f   t h e   c o m p u t e r s   a r e   n o t   u s e d   p r o p e r l y ,   o r   i f   t h e   t h e   s a f e t y   o f   t h e   s y s t e m   t h r o u g h   a   n u m b e r   o f   a v a i l a b l e   p a t c h e s   i s   n o t  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 I D M   a n d   m e t h o d o l o g y   f o r   i m p l e m e n t i n g   s u c h   a   s y s t e m   o u t l i n e s   t h e   c o n c e p t ,   w h i c h   s h o u l d   s e r v e   a s   b a s i s   f o r   f u r t h e r   r e s e a r c h   i n   t h i s   a r e a . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   W i n d l e y ,   P . J .   D i g i t a l   I d e n t i t y ,   O R e i l l y   M e d i a ,   I n c . ,   C h 2 ,   2 0 0 5 .   [ 2 ] { S }   H a r r o p ,   M .   I d e n t i t y   M a n a g e m e n t ,   T h e   C o t t i n g h a m   G r o u p ,   E T S I   S e c u r i t y   W o r k s h o p ,   2 0 0 9 .   [ 3 ] { S }   I d e n t i t y   M a n a g e m e n t ,   T h e   G o v e r n m e n t   o f   t h e   H o n g   K o n g   S p e c i a l   A d m i n i s t r a t i v e   R e g i o n ,   2 0 0 8 .   [ 4 ] { S }   H a n s e n a ,   M . ,   P f i t z m a n n b ,   A .   a n d   S t e i n b r e c h e r b ,   S .   I d e n t i t y   m a n a g e m e n t   t h r o u g h o u t   o n e s   w h o l e   l i f e ,   I n f o r m a t i o n   s e c u r i t y   t e c h n i c a l   r e p o r t   1 3 ,   p p .   8 3 - 9 4 ,   2 0 0 8 .   [ 5 ] { S }   C h a w d h r y ,   P .   a n d   V a k a l i s ,   I .   U s e   o f   e P a s s p o r t   f o r   I d e n t i t y   M a n a g e m e n t   i n   N e t w o r k - B a s e d   C i t i z e n - L i f e   P r o c e s s e s ,   E d i t o r ( s ) :   B e z z i ,   M . ,   D u q u e n o y ,   P . ,   F i s c h e r H u b n e r ,   S . ,   H a n s e n ,   M .   a n d   Z h a n g ,   G . ,   P r i v a c y   a n d   I d e n t i t y   M a n a g e m e n t   f o r   L i f e ,   B o o k   S e r i e s :   I F I P   A d v a n c e s   i n   I n f o r m a t i o n   a n d   C o m m u n i c a t i o n   T e c h n o l o g y ,   V o l .   3 2 0 ,   p p .   1 2 2 - 1 3 3 ,   2 0 1 0 .   [ 6 ] { S }   G l a s s e r ,   U .   a n d   V a j i h o l l a h i ,   M .   I d e n t i t y   M a n a g e m e n t   A r c h i t e c t u r e ,   S i m o n   F r a s e r   U n i v e r s i t y ,   C a n a d a ,   2 0 0 8 .   [ 7 ] { S }   J i n ,   Z . P . ,   X u ,   J . ,   X u ,   M .   a n d   Z h e n g ,   N . { S }   A n   A t t r i b u t e - O r i e n t e d   M o d e l   f o r   I d e n t i t y   M a n a g e m e n t ,   I n t e r n a t i o n a l   C o n f e r e n c e   o n   e - E d u c a t i o n ,   e - B u s i n e s s ,   e - M a n a g e m e n t   a n d   e - L e a r n i n g ,   2 0 1 0 .   [ 8 ] { S }   C e l e s t i ,   A . ,   T u s a ,   F . ,   V i l l a r i ,   M .   a n d   P u l i a f i t o ,   A .   S e c u r i t y   a n d   c l o u d   c o m p u t i n g :   I n t e r c l o u d   i d e n t i t y   m a n a g e m e n t   i n f r a s t r u c t u r e ,   1 9 t h   I E E E   I n t e r n a t i o n a l   W o r k s h o p   o n   E n a b l i n g   T e c h n o l o g i e s :   I n f r a s t r u c t u r e   f o r   C o l l a b o r a t i v e   E n t e r p r i s e s ,   W E T   I C E   2 0 1 0 ,   L a r i s s a ,   p p .   2 6 3 - 2 6 5 ,   2 8 - 3 0   J u n e   2 0 1 0 .   [ 9 ] { S }   A n g i n ,   P . ,   B h a r g a v a ,   B . ,   R a n c h a l ,   R . ,   S i n g h ,   N . ,   L i n d e r m a n ,   M . ,   B e n   O t h m a n e ,   L .   a n d   L i l i e n ,   L . { S }   A n   E n t i t y - c e n t r i c   A p p r o a c h   f o r   P r i v a c y   a n d   I d e n t i t y   M a n a g e m e n t   i n   C l o u d   C o m p u t i n g ,   2 9 t h   I E E E   S y m p o s i u m   o n   R e l i a b l e   D i s t r i b u t e d   S y s t e m s   2 0 1 0 ,   N e w   D e l h i ,   p p .   1 7 7 - 1 8 3 ,   3 1 O c t - 3 N o v   2 0 1 0 .   [ 1 0 ] { S }   S r i n i v a s a ,   R . ,   N a g e s w a r a ,   R .   a n d   K u s u m a ,   K .   C l o u d   C o m p u t i n g :   A n   o v e r v i e w ,   J o u r n a l   o f   T h e o r e t i c a l   a n d   a p p l i e d   I n f o r m a t i o n   T e c h n o l o g y ,   V o l .   9 ,   N o .   1 ,   p p .   7 1 - 7 6 ,   2 0 0 9 . { S }   [ 1 1 ]   d i   C o s t a n z o ,   A . ,   d e   A s s u n c a o ,   M . D i .   a n d   B u y y a ,   R .   H a r n e s s i n g   C l o u d   T e c h n o l o g i e s   f o r   a   V i r t u a l i z e d   D i s t r i b u t e d   C o m p u t i n g   I n f r a s t r u c t u r e ,   I E E E   I n t e r n e t   C o m p u t i n g ,   I E E E   C o m p u t e r   S o c i e t y ,   p p .   2 4 - 3 3 ,   2 0 0 9 .   [ 1 2 ] { S }   S a n c h e z ,   R . ,   A l m e n a r e s ,   F . ,   A r i a s ,   P . ,   D i a z - S a n c h e z ,   D .   a n d   M a r i n ,   A .   E n h a n c i n g   P r i v a c y   a n d   D y n a m i c   F e d e r a t i o n   i n   I d M   f o r   C o n s u m e r   C l o u d   C o m p u t i n g ,   I E E E   T r a n s a c t i o n s   O n   C o n s u m e r   E l e c t r o n i c s ,   V o l .   5 8 ,   I s s u e   1 ,   p p .   9 5 - 1 0 3 ,   2 0 1 2 .   [ 1 3 ] { S }   V u 
i n i ,   V .   S i g u r n o s t   u   o b l a c i m a ,   I n t e r n e t   o g l e d a l o ,   N o .   1 2 6 - 1 2 7 ,   p p .   4 0 - 4 3 ,   2 0 1 1 .   [ 1 4 ] { S }   G o p a l a k r i s h n a n ,   A .   C l o u d   C o m p u t i n g   I d e n t i t y   M a n a g e m e n t ,   S E T L a b s   B r i e f i n g s ,   V o l .   7 ,   N o .   7 ,   p p .   4 5   5 3 ,   2 0 0 9 . { S }   R e c e i e v e d :   F e b r u a r y   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   M a y   2 0 1 2 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   A b o u t   t h e   A u t h o r   M a r k o   V u l i   S c h o l a r   o f   t h e   M i n i s t r y   o f   E d u c a t i o n   a n d   S c i e n c e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   e - m a i l :   m a r k o @ e l a b . r s   M a r k o   V u l i   w a s   b o r n   i n   B e l g r a d e ,   i n   1 9 8 5 . { S }   H e   c o m p l e t e d   h i s   g r a d u a t e   a n d   m a s t e r   s t u d i e s   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   i n   B e l g r a d e . { S }   C u r r e n t l y ,   h e   i s   a   s e c o n d - y e a r   s t u d e n t   a t   t h e   d o c t o r a l   s t u d i e s   c o u r s e   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   s c i e n c e s ,   a n d   a   s c h o l a r   a n d   m e m b e r   o f   t h e   M i n i s t r y   o f   S c i e n c e   a n d   E d u c a t i o n   o f   t h e   R e p u b l i c   o f   S e r b i a   p r o j e c t   t e a m . { S }   H i s   s c i e n t i f i c   i n t e r e s t   a r e a s   a r e   a s   f o l l o w s :   e l e c t r o n i c   b u s i n e s s ,   m o b i l e   b u s i n e s s ,   t h e   I n t e r n e t   m a r k e t i n g ,   e - e d u c a t i o n ,   e - b a n k i n g ,   C R M . { S }   M a r k o   R a n k o v i   E u r o P l a n e t   d . o . o   e - m a i l :   m r a n k o v i c @ e u r o n e t w o r l d w i d e . c o m   T h e   a u t h o r s   p r o f e s s i o n a l   i n t e r e s t   a r e a s   a r e   i n   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   i n   t h e   f i e l d s   o f   f i n a n c i a l   s e r v i c e s ,   s c i e n t i f i c   a n d   r e s e a r c h   w o r k   i n   t h e   a r e a   o f   e l e c t r o n i c   f i n a n c i a l   t r a n s a c t i o n   p r o c e s s i n g ,   i n c l u d i n g   m e t h o d s   a n d   t e c h n i q u e s   o f   p r o c e s s i n g ,   p r o c e s s o r   o r g a n i z a t i o n a l   s t r u c t u r e ,   t h e   a r c h i t e c t u r e   o f   t h e   t r a n s a c t i o n   p r o c e s s i n g   p l a t f o r m ,   m o d e l s   a n d   t e c h n i q u e s   o f   c a r d   p a y m e n t   s y s t e m   p r o t e c t i o n . { S }   M a r k o   R a n k o v i   i s   c u r r e n t l y   e m p l o y e d   a s   a   P r o j e c t   M a n a g e r   i n   t h e   E u r o P l a n e t   C o m p a n y . { S }   V o j k a n   V a s k o v i   w a s   b o r n   i n   K r a g u j e v a c ,   i n   1 9 5 1 . { S }   H e   c o m p l e t e d   h i s   g r a d u a t e   a n d   p o s t g r a d u a t e   ( m a s t e r )   s t u d i e s   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e ,   w h e r e   h e   a l s o   t o o k   h i s   P h D   d e g r e e . { S }   A t   p r e s e n t   h e   t e a c h e s   a t   t h e   B e l g r a d e   B u s i n e s s   S c h o o l . { S }   H i s   p r o f e s s i o n a l   i n t e r e s t   a r e a s   a r e   t h e   f o l l o w i n g :   e l e c t r o n i c   b u s i n e s s ,   e - b a n k i n g ,   I n t e r n e t   t e c h n o l o g i e s ,   m o b i l e   t e c h n o l o g i e s ,   e - G o v e r n m e n t . { S }   V o j k a n   V a s k o v i   B e l g r a d e   B u s i n e s s   S c h o o l   e - m a i l :   v a s k o v i c @ b v c o m . n e t   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   B r a n i s l a v   J e v t i   F a c u l t y   o f   S p o r t   a n d   P h y s i c a l   E d u c a t i o n   a n d   t h e   O l y m p i c   C o m m i t t e e   o f   S e r b i a   M a n a g i n g   P r o g r a m m e s   f o r   P a r t i c i p a t i o n   i n   a   M e g a   S p o r t i n g   E v e n t   U D C :   7 9 6 . 0 3 2 . 2 : 0 0 5 . 5 1   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 2 . 0 0 1 2   T h e   O l y m p i c   G a m e s   ( O G )   a r e   a   s p e c i a l   a n d   a   m e g a   s p o r t i n g   e v e n t   h e l d   e v e r y   f o u r t h   y e a r   a n d   o p e n   f o r   a l l   q u a l i f i e d   a t h l e t e s   ( t e a m s   a n d   i n d i v i d u a l s )   o f   t h e   n a t i o n a l   O l y m p i c   c o m m i t t e e s   ( N O C ) . { S }   T h e   p a r t i c i p a t i o n   o f   t h e   w o r l d s   b e s t   a t h l e t e s   a n d   t h e   c o n t e x t   o f   t h e   e v e n t s   b y   w h i c h   t h e   O l y m p i c   v a l u e s   a r e   p r o m o t e d   a r e   t w o   k e y   f a c t o r s   t h a t   m a k e   t h e   O G   t h e   p r i m a r y   m u l t i - s p o r t i n g   e v e n t . { S }   I n   p r e p a r a t i o n   f o r   t h e   p a r t i c i p a t i o n   i n   t h e   G a m e s ,   t h e   O l y m p i c   C o m m i t t e e   o f   S e r b i a   ( O C S )   r e a l i z e s   t h e   O l y m p i c   p r o g r a m m e s   t h a t   t a k e   p l a c e   i n   p h a s e s   a n d   p e r i o d s   o f   t h e   l i f e   c y c l e   o f   t h e   O l y m p i c s   a n d   t h r o u g h   w h i c h   s p o r t s   a n d   b u s i n e s s   f u n c t i o n   o f   t h e   O C S   i t s e l f ,   b u t   a l s o   h e l p s   i m p r o v e   t h e   w h o l e   s y s t e m   o f   s p o r t   o f   S e r b i a . { S }   T h e   O l y m p i c   p r o g r a m m e s ,   a s   a   s u b j e c t   o f   t h i s   p a p e r ,   c o n t a i n   i n n o v a t i v e   s t r a t e g y   o f   t h e   O C S   b y   w h i c h   a l l   t h o s e   w h o   p o s s e s s   c o m p e t e n c i e s   e s s e n t i a l   f o r   p a r t i c i p a t i o n   i n   t h e   O G   ( s p o r t s ,   o r g a n i z a t i o n a l ,   m a n a g i n g )   a r e   i n c l u d e d . { S }   T h e   p r o g r a m m e s   a r e   p a r t i a l l y   a n   i n n o v a t i o n   ( r e s u l t ,   t e a m ,   p a r t i c i p a t i o n ,   t h e   c o m p e t e n t   s p o r t s   o r g a n i z a t i o n ) ,   a   p r o c e s s   ( t h e   a p p l i c a t i o n   o f   n e w   t e c h n o l o g i e s ) ,   a n d   a f f i r m a t i o n   o f   t h e   e x i s t i n g   a n d   t h e   c r e a t i o n   o f   n e w ,   O l y m p i c ,   v a l u e s . { S }   K e y w o r d s :   O l y m p i c s ,   m a n a g e m e n t ,   m a n a g e m e n t   o f   t h e  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 o f   m a n a g e m e n t ,   t h e   s p e c i a l   e v e n t   o f   t h e   G a m e s   i s   a   s e t   o f   p r o j e c t e d   a c t i o n s   a n d   a c t i v i t i e s   d e s i g n e d   f o r   a   p r o j e c t e d   p r o f i l e   a n d   a   n u m b e r   o f   p a r t i c i p a n t s   t o   b e   g a t h e r e d ,   a t   a   g i v e n   t i m e   a n d   p l a c e ,   t o   a c h i e v e   t h e   s e t   g o a l s   [ 3 2 ] . { S }   I n   t h e   t h e o r y   o f   s p o r t ,   t h e   G a m e s   a r e   a n   e v e n t   t h a t   i n t e g r a t e s   a   n u m b e r   o f   s p o r t s ,   d i s c i p l i n e s ,   t h e   c o m p e t i t i o n   f o r m a t . { S }   T h e   S u m m e r   G a m e s   l a s t   f o r   1 6   d a y s ,   b r i n g i n g   t o g e t h e r   t h e   b e s t   a t h l e t e s   i n   t h e   w o r l d   w h o ,   c o n s i s t e n t   w i t h   t h e   v a l u e s   o f   t h e   O l y m p i c   M o v e m e n t  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 O l y m p i c   C o m m i t t e e   ( I O C ) ,   O C G ,   m e d i a ,   c o m m e r c i a l   w o r l d . . . ,   t h e   O G   a r e   a   s y n o n y m   f o r   p r o g r e s s ,   a n   i n d u s t r y   o f   e v e n t s   a n d   p r o f i t s . . .   w h i l e   f o r   a t h l e t e s   t h e y   a r e   s t r i v i n g ,   v i s i o n ,   p a r t   o f   t h e   i m a g e   o f   w h i c h   t h e i r   a t h l e t i c   a n d   p r o f e s s i o n a l   w o r l d   i s   b u i l t . { S }   T h e   p a r t i c i p a t i o n   o f   a t h l e t e s   i s   a   v e r y   i m p o r t a n t   i s s u e   o f   t h e   p r e s e n t   a n d   t h e   f u t u r e ,   w h i c h   t h e   I O C ,   e s p e c i a l l y   a f t e r   t h e   i d e n t i t y   c r i s i s   o f   t h e   G a m e s   a m o n g   t h e   a t h l e t e s   ( A t l a n t a ,   1 9 9 6 ) ,   i n t e n s i v e l y   a n d   s t r a t e g i c a l l y   t h i n k   a b o u t . { S }   T h e   m a i n t e n a n c e   o f   i d e n t i t y   a n d   s t a t u s   o f   t h e   O G   a s   a   p r i m a r y   s p o r t s   e v e n t   w e r e   d i s c u s s e d   a t   t h e   C o n g r e s s   o f   I O C   ( 2 0 0 9 ) . { S }   T h e   d o c u m e n t s   o f   t h e   C o p e n h a g e n   C o n g r e s   i n   r e l a t i o n   t o   t h e   q u e s t i o n   H o w   t o   k e e p   t h e   G a m e s   a s   t h e   p r i m a r y   e v e n t   c o n t a i n   a   n u m b e r   o f   c o n c l u s i o n s   t h a t   c a n   b e   d i v i d e d   i n t o   s e v e r a l   a r e a s :   1 . { S }   T h e   G a m e s   a n d   t h e   s o c i e t y ,   a   s p a c e   i n   w h i c h   a   l a r g e r   i n t e g r a t i o n   w i t h   t h e   m o d e r n   s o c i e t y   a n d   t e c h n o l o g i c a l   d e v e l o p m e n t   i s   s t r i v e n   f o r   [ 2 ] . { S }   T h e   G a m e s   a r e   a   u n i q u e   s o c i a l   p h e n o m e n o n   w h i c h   c o n n e c t s   p e o p l e ,   c u l t u r e s   a n d   c o u n t r i e s   o f   t h e   w o r l d . { S }   T h e   O l y m p i s m   i s   t h e   m o s t   s u c c e s s f u l   m o v e m e n t   a n d   i t   b u i l d s   g o o d   w i l l   a n d   c o o p e r a t i o n . { S }   T h e   G a m e s   a r e   a   p r i m a r y   e v e n t   o f   p r o m o t i n g   p e a c e   i n   t h e   w o r l d   a n d   t h e   s y s t e m   o f   v a l u e s   o f   i n t e r e s t   f o r   a l l   s o c i e t i e s   [ 1 0 ] . { S }   T h e y   a r e   a   m i c r o c o s m   o f   c i v i l i z a t i o n   [ 2 4 ] . { S }   2 . { S }   T h e   s t r a t e g y   f o r   p r e s e r v a t i o n   a n d   e x p a n s i o n   o f   s u p p o r t   t o   t h e   G a m e s . { S }   T h i s   a r e a   c o n t a i n s   m e a s u r e s   f o r   b u i l d i n g   n e t w o r k   a n d   m o t i v a t i o n   f o r   s t a k e h o l d e r s   t o   p a r t i c i p a t e   i n   a l l   t h e   p h a s e s   a n d   p e r i o d s   o f   t h e   O l y m p i c   c y c l e . { S }   3 . { S }   M a n a g i n g   c h a n g e   a n d   i n n o v a t i o n s . . . { S }   T h i s   c o n c l u s i o n   c o n t a i n s   t h e   a s s e s s m e n t   o f   r i s k ,   b u t   a l s o   t h e   w a y s   o f   t r a n s f e r r i n g   a n d   m a n a g i n g   k n o w l e d g e   a n d   e x p e r i e n c e   f r o m   t h e   p r e v i o u s   f o r   t h e   f o l l o w i n g   G a m e s   [ 2 3 ] . { S }   4 . { S }   D e f i n i n g   t h e   i m p o r t a n c e   o f   t h e   e v e n t ,   a n d   a   c o n t i n u o u s   e v a l u a t i o n   o f   t h e   O G   P r o g r a m m e   q u a l i t y   [ 8 ] . { S }   T h e   I O C   i s   a w a r e   o f   t h e   n e e d   t o   e n c o u r a g e   t h e   p a r t i c i p a t i o n   o f   t h e   l a r g e s t   p o s s i b l e   n u m b e r   o f   e l i t e   a t h l e t e s   o f   t h e   w o r l d   i n   t h e   G a m e s   a n d   t h e   i m p r o v e m e n t   o f   t h e   f o r m a t   o f   t h e   c o m p e t i t i o n   a n d   t h e   p r o g r a m m e   o f   t h e   G a m e s   a c c o r d i n g   t o   t h e   n e w   d e m a n d s ,   b u t   w i t h   r e s p e c t   t o   t h e   c o r e   o f   t h e   p r o g r a m m e   [ 5 ] . { S }   5 . { S }   T h e   G a m e s   a s   a   s u p p o r t   f o r   t h e   d i g i t a l   r e v o l u t i o n   [ 1 4 ] . { S }   6 . { S }   E x a m i n i n g   t h e   m a r k e t ,   i n c l u s i o n   o f   t h e   a f f i r m e d   m e t h o d s   o f   t h e   b u s i n e s s ,   s u p p o r t i n g   t h e   c o m p e t i t i v e   b u s i n e s s   e n v i r o n m e n t   [ 8 ] . { S }   7 . { S }   C r o s s - c u l t u r a l   m a n a g e m e n t   a n d   i n n o v a t i o n s   a s   a   s u p p o r t   f o r   e a c h   f o l l o w i n g   G a m e s   t o   b e   m o r e   c h a l l e n g i n g   t h a n   t h e  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 i n   s p o r t s   a n d   a d o p t   p r a c t i c e s   a n d   a c c e p t   t h e   v a l u e s   o f   t h e   O l y m p i s m   [ 2 0 ] . { S }   T h e   O l y m p i c   G a m e s   a r e   a n   e c o n o m i c   c h a l l e n g e   a n d   e n c o u r a g e m e n t   f o r   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   l o c a l   a n d   n a t i o n a l   s p o r t s   i n f r a s t r u c t u r e ,   u r b a n   r e g e n e r a t i o n ,   a n d   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t   [ 2 3 ] . { S }   T h e i r   e c o n o m i c   p o t e n t i a l   e n c o u r a g e s   i n v e s t m e n t s ,   m o v e s   t o u r i s t s ,   t u r n s   d e v a s t a t e d   a n d   a b a n d o n e d   a r e a s   i n t o   u r b a n   c e n t e r s   a n d   t e c h n o l o g i c a l   u n i t s   [ 9 ] . { S }   T h e r e f o r e ,   t h e   O C O G   i n   L o n d o n   i s   p r o u d   o f   t h e   p l a n   o f   s o c i a l   a n d   e t h i c a l   i n c l u s i o n   o f  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 i n   c a s e   o f   L o n d o n ,   e n t r u s t e d   t o   t h e   n e w l y   e s t a b l i s h e d   I n s t i t u t e   o f   t h e   O l y m p i c   l e g a c y ,   w h i c h   r e a l i z e s   i t s   m i s s i o n   t h r o u g h   b u s i n e s s   a n d   s p o r t s   f u n c t i o n s   [ 4 2 ] . { S }   A   s i g n i f i c a n t   f a c t o r   i n   t h e   i d e n t i t y   a n d   s u s t a i n a b i l i t y   o f   t h e   G a m e s   i s   p r o f i t . { S }   T h e   G a m e s   b r i n g   p r o f i t   f o r   t h e   o r g a n i z e r   i n   t h e   e c o n o m i c ,   s o c i a l ,   p o l i t i c a l ,   c u l t u r a l ,   s p o r t s ,   e n v i r o n m e n t a l   a n d   t e c h n o l o g i c a l   t e r m s . { S }   A f t e r   t h e   f i n a n c i a l   c r i s i s   a n d   t h e   d e b t   w h i c h   M o n t r e a l   i s   s t i l l   p a y i n g   o f f   ( 1 9 7 6 ) ,   t h e   O G   h a v e   r e c e i v e d   a   n e w   c o m m e r c i a l   d i m e n s i o n   b u i l t   o n   t h e   r e p u t a t i o n   a n d   p r e s t i g e ,   s p e c t a t o r s   a n d   m e d i a   a t t e n t i o n ,   t r a d i t i o n   [ 4 ,   4 3 ] ,   b u t   a l s o   o n   a   w i d e   v a l u e   f r a m e w o r k . { S }   C o s t   a n d   b e n e f i t   a n a l y s i s   i s   u s e d   t o   e v a l u a t e   w h e t h e r   t h e   G a m e s   a r e   f i n a n c i a l l y   v i a b l e . { S }   I f   t h e   b e n e f i t   i s   a b o v e   t h e   p r i c e ,   t h a t   m e a n s   t h a t   t h e   l o c a l   c o m m u n i t y   b e n e f i t s   f r o m   t h e   G a m e s   ( e . g .   B a r c e l o n a ) . { S }   B e s i d e s   t h e   o r g a n i z e r s ,   t h e   b e n e f i t s   a r e   c a l c u l a t e d   f o r   t h e   v i s i t o r s ,   t h e   s o c i e t y   ( e n v i r o n m e n t ,   t r a n s p o r t ,   i n f r a s t r u c t u r e ) ,   b u t   a l s o   f o r   t h e   N O C   t h a t   p a r t i c i p a t e d . { S }   T o   t h e   q u e s t i o n   o n   t h e   s t r a t e g y   f o r   s u s t a i n a b i l i t y   o f   t h e   O G ,   t h e   I O C   a n s w e r s   w i t h   c o n t i n u o u s   e v a l u a t i o n s   a n d   a s s e s s m e n t   o f   t h e   i m p a c t   a n d   i m p o r t a n c e   o f   t h e   G a m e s   t h e m s e l v e s . { S }   T h e   i m p a c t s   a n d   b e n e f i t s   o f   t h e   G a m e s ,   b u t   a l s o   t h e   c o m p l i a n c e   o f   t h e   o r g a n i z a t i o n   a n d   m a i n t e n a n c e   o f   t h e   G a m e s   t o   t h e   i d e a l s   o f   O l y m p i s m   a r e   e v a l u a t e d   a n d   a s s e s s e d   b y   t h e   i n s t r u m e n t   f o r   a n a l y z i n g   t h e   g l o b a l   i n f l u e n c e   o f   t h e   O G   ( O G G I )   [ 2 4 ] . { S }   H o w e v e r ,   i t   m u s t   b e   e m p h a s i z e d   t h a t   t h e   G a m e s   h a v e   r e a c h e d   t h i s   s i z e   a n d   i m p o r t a n c e   w i t h   t h e   s u p p o r t   o f   a t h l e t e s   a n d   t h e i r   w i l l i n g n e s s   t o   p a r t i c i p a t e ,   a s   w e l l   a s   t h a n k s   t o   t h e   d e f i n i t i o n   o f   p r o c e s s e s ,   o r g a n i z a t i o n ,   m a n a g e m e n t ,   c o o r d i n a t i o n ,   c o n t r o l   a n d   e v a l u a t i o n . { S }   A   s p e c i a l   p a r t   i n   t h e   s t r a t e g y   t o   p r e s e r v e   a n d   f u r t h e r   d e v e l o p   t h e   O G   i s   g i v e n   t o   t h e   d i g i t a l   r e v o l u t i o n   a n d   t h e   d i g i t a l   w o r l d . { S }   I n   t h i s   s e n s e ,   t h e   b e s t   e x a m p l e   i s   t h e   Y o u t h   O l y m p i c   G a m e s   ( Y O G )   h e l d   i n   S i n g a p o r e   ( 2 0 1 0 ) ,   w h i c h   a r e   t h e   f i r s t   s p o r t s   e v e n t   o f   t h e   I O C   a f t e r   8 6   y e a r s . { S }   W i t h   t h i s   p r o j e c t ,   t h e   I O C   i m a g i n e d   t h e   d i g i t a l   w o r l d   a s   a   l e v e r   i n   e x p a n d i n g   t h e   v a l u e   f r a m e w o r k   a n d   a s   a   s u p p o r t   t o   t r a n s p a r e n c y   a n d   m o t i v a t i o n   o f   t h e   y o u n g   f o r   p a r t i c i p a t i o n   i n   s p o r t s . { S }   T h e   m i s s i o n   o f   t h e   Y O G   i s   m o r e   t h a n   s p o r t . { S }   T h e i r   g o a l   i s   t h e   i n t e g r a t i o n   o f   s p o r t s   a n d   e d u c a t i o n   o f   y o u n g   a t h l e t e s   i n   t h e   O l y m p i c   v a l u e s ,   h e a l t h y   l i f e s t y l e ,   g o o d   h e a l t h ,   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y . { S }   T h e   Y O G   a r e   n o t   m i n i   O l y m p i c s ,   t h e y   a r e   s p o r t s ,   c u l t u r a l   a n d   e d u c a t i o n a l   e v e n t   t h a t   h a s   i t s   o w n   i d e n t i t y ,   e v e n   i n   c o m p e t i t i o n . { S }   T h e y   d i f f e r   f r o m   t h e   O G   b e c a u s e   t h e   I O C   t r i e d   t o   k e e p   t h e   y o u n g   a t h l e t e s   a w a y   f r o m   t h e   m e d i a ,   t o   i n c l u d e   t h e m   i n t o   o n e   o f   7 5   w o r k s h o p s   a n d   t o   a p p r o a c h   t h e m   t h r o u g h   t h e i r   w o r l d   ( v i a   T w i t t e r ,   F a c e b o o k ,   Y o u T u b e )   a n d   t h e   C U B E   I O C S   m i c r o   s i t e . { S }   I n   t h i s   d i r e c t i o n ,   a   p r a c t i c a l   I T   p l a t f o r m   h a s   b e e n   d e v e l o p e d   a n d   i n   s o m e   w a y ,   t h e   p a r t i c i p a t i o n   o f   y o u n g   a t h l e t e s   o r   n e w   c o n s u m e r s   h a s   b e e n   e n s u r e d . { S }   T h e   O r g a n i z i n g   C o m m i t t e e   h a s   l a u n c h e d   t h e   I T   p l a t f o r m   O d y s s e y   a s   a  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 ( D i a g r a m   1 )   [ 3 7 ] . { S }   T h e   e p i l o g u e   o f   t h i s   p e r i o d   i s   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   t h e   N O C S r b   a s   a   h i g h - p e r f o r m a n c e   s p o r t s   o r g a n i z a t i o n   i n   t h e   s p o r t s   a n d   b u s i n e s s   f u n c t i o n s   [ 4 1 ,   3 5 ] . { S }   I m p r o v e m e n t s   a r e   u n d e r   w a y   t o d a y ,   a n d   i n   t h e   b u s i n e s s   s e n s e ,   t h e y   g o   t h r o u g h   t h e   p l a n n i n g   a n d   t h e   m o s t   r a t i o n a l   c i r c u l a t i o n   o f   f u n d s   a n d   c o n s t a n t   c o o r d i n a t i o n   w i t h   m a r k e t i n g . { S }   S p o r t s   f u n c t i o n   m a d e   i t s   w a y   t o   c h a n g e   t h r o u g h   p l a n n i n g ,   i n t r o d u c t i o n ,   a n d   c o n t r o l   o f   t h e   O l y m p i c   p r o g r a m m e s . { S }   S t r a t e g i c   a n a l y s i s   m a d e   o n   t h e   o c c a s i o n   o f   m a k i n g   t h e   B e i j i n g   2 0 0 8   p r o g r a m m e ,   i n d i c a t e d   t h a t   t h e   N O C S r b   i t s e l f   a n d   i t s   e n v i r o n m e n t ,   c o n s i s t i n g   o f   N S F   ( T a b l e s   1 )   m u s t   b e   c h a n g e d   i n   t h e   d i r e c t i o n   o f   p e r s o n n e l ,   o r g a n i z a t i o n a l ,   s p o r t s   a n d   t e c h n o l o g i c a l ,   r e s e a r c h   a n d   d e v e l o p m e n t   f u n c t i o n s   [ 4 0 ] . { S }   I n   t h e   f i r s t   s t e p   t h e   c h a n g e s   w e r e   d e l i n e a t e d   b y   t h e   B e i j i n g   2 0 0 8   p r o j e c t ,   w i t h i n   w h i c h   a   n u m b e r   o f   s u b s p a c e s   f o r   a t h l e t e s   t r a i n i n g   a n d   s t a n d a r d s   f o r   p a r t i c i p a t i o n   o f   t h e   d e l e g a t i o n   a t   t h e   O G   w e r e   d e f i n e d   ( D i a g r a m   2 ) . { S }   T h e   m i s s i o n   o f  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 1 ) ,   a n d   t h e   s a m e   i s   t h e   r e s u l t   o f   c h a n g e s   o c c u r r i n g   i n   t h e   f i e l d   o f   c u l t u r e ,   p r o c e s s   a n d   s t r u c t u r a l   e f f i c i e n c y   o f   t h e   M i s s i o n   f o r m e d   b y   N O C S r b   f o r   p a r t i c i p a t i o n   i n   t h e   O l y m p i c s . { S }   T h e   l a s t ,   f i f t h   c y c l e   o f   t h e   s a i d   G a m e s ,   w h i c h   i s   a l s o   t h e   b e g i n n i n g   o r   t h e   f i r s t   p e r i o d   f o r   t h e   n e x t   O G ,   i s   p r e c e d e d   b y   t h r e e   p e r i o d s ,   i . e .   t a k e s   p l a c e   a f t e r   t h e   O G   a n d   t h e   f u l l   m a t u r i t y   o f   t h e   M i s s i o n . { S }   1 s t   p e r i o d :   T h e   s t a r t   o f   t h e   t e a m :   i n   t h e   c a s e   o f   t h e   L o n d o n   O G ,   i t   t o o k   p l a c e   i n   L o n d o n   d u r i n g   t h e   B e i j i n g   O G . { S }   F r o m   a   t a l e n t   i n   B e i j i n g   t o   a   m e d a l   i n   L o n d o n   i s   a   s l o g a n   t h a t   c o n n e c t s   t h e   S e r b i a n   d e l e g a t i o n s   a t   t h e   O l y m p i c   G a m e s   i n   B e i j i n g   a n d   L o n d o n   b o t h   s e m a n t i c a l l y   a n d   i n   t h e   p r o g r a m m e . { S }   T h e   s t a r t   c o n t a i n s   t h e   d e f i n i t i o n   o f   p r i o r i t i e s   ( T a b l e   1 ) ,   t h e   i n t e g r a t i o n   o f   b u s i n e s s   a n d   p r o f e s s i o n a l   p o l i c i e s ,   d e f i n i n g   a n d   a c c e p t i n g   t h e   v a l u e   f r a m e w o r k   a n d   c o r p o r a t e   o b j e c t i v e s . { S }   T h u s ,   i n   t h e   e x a m p l e   o f   p a r t i c i p a t i o n   i n   t h e   F i r s t   Y o u t h   O l y m p i c   G a m e s ,   t h e   v a l u e   f r a m e w o r k   w a s   s e t   i n   r e l a t i o n   t o   a   n u m b e r  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 ( C d ( c i d : 0 ) ) ,   t h e   H e a d   o f   t h e   m e d i c a l   t e a m ,   a   t e a m   o f   e x p e r t s ,   p a r t n e r   i n s t i t u t i o n s ,   s p o n s o r s h i p   p o o l . . . { S }   T h i s   p e r i o d   i s   f i l l e d   w i t h   p r o f e s s i o n a l   r e f l e x i o n   f r o m   d i f f e r e n t   p r a c t i c e   a r e a s   ( s p o r t s ,   s p o r t s   m e d i c i n e ,   m a n a g e m e n t ,   a n t i - d o p i n g ,   O G   m a n a g e m e n t ,   m a r k e t i n g . . . )   a n d   p r o j e c t   m a n a g e m e n t . { S }   A   l a r g e   n u m b e r   o f   p r a c t i c e   a n a l y s e s   a r e   c o n d u c t e d   i n   t h i s   p e r i o d . { S }   T h e   a n a l y s i s   o f   t h e   s t r u c t u r e   a n d   t h e   a n a l y s i s   o f   t h e   r e l a t i o n s h i p s   l e a d   t o   n e w   a n d   q u a l i t y   r e q u i r e m e n t s   f o r   t h e   r e a l i z a t i o n   o f   t h e  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 r e s u l t s   a c h i e v e d ,   t h e   h e a l t h   s t a t u s   o f   a t h l e t e s ,   a n d   i n   t h e   e f f i c i e n c y   o f   t h e   d e l e g a t i o n . { S }   D u r i n g   t h e   G a m e s ,   t h e   H e a d   o f   M i s s i o n   a n d   h i s   t e a m   a r e   r e s p o n s i b l e   f o r   t h e   O l y m p i c   d e l e g a t i o n ,   f o r   t h e   w e l f a r e   o f   a t h l e t e s   a n d   o f f i c i a l s ,   f o r   d e c i s i o n - m a k i n g   a n d   f o r   l e a d e r s h i p . { S }   T h e   c o m p l e x   a n d   d y n a m i c   e n v i r o n m e n t   m e e t s   t h e   d a i l y   a c t i v i t i e s   t h a t   p r o v i d e   o p e r a t i o n a l   s u p p o r t   t o   t h e   a t h l e t e s ,   g a m e s   a d m i n i s t r a t i o n ,   m e d i c i n e ,   m e d i a ,   I T ,   s e c u r i t y ,   b e l o n g i n g   t o   t h e   g r o u p ,   p a r t i c i p a t i o n   i n   c e r e m o n i e s   ( o p e n i n g   a n d   c l o s i n g   c e r e m o n i e s )   [ 7 ] . { S }   T h e   e f f i c i e n c y   o f   r e s o u r c e   m a n a g e m e n t   i n   t h e   f u n c t i o n   o f   o p t i m a l   p a r t i c i p a t i o n   i n   t h e   G a m e s   i s   e v a l u a t e d   o n   a   d a i l y   b a s i s . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   5 t h   p e r i o d :   O l d   A g e   ( t h e   e n d   o f   t h e   G a m e s ,   r e p o r t s   a n d   e v a l u a t i o n s ) ,   a n d   L e g a c y   ( t h e   l e g a c y   o f   t h e   G a m e s )   a r e   p e r i o d s   i n   m a n a g e m e n t   o f t e n   s u p p o r t e d   b y   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   d i f f e r e n t   f o r m s   o f   r e p o r t s ,   w r i t t e n   f o r m s   w i t h   r e a l i s t i c   p i c t u r e   o f   p e r f o r m a n c e ,   b u t   a l s o   i n   w h i c h   c o n d i t i o n s   f o r   f u r t h e r   d e v e l o p m e n t   a n d   i m p r o v e m e n t   a r e   c r e a t e d . { S }   T h e   c a s e   s t u d y   ( C S )   a n d   r e f l e c t i o n   a r e   t h e   m e t h o d s   u s e d   t o   m o n i t o r   t h e   e f f e c t s   a n d   p h e n o m e n a   i n   t h e i r   r e a l   c o n t e x t . { S }   T h e   i n n e r   s i d e   o f   t h e   C S   i s   u s e d   t o   g e t   t h e   m e a n i n g   o f   c e r t a i n   b e s t   p r a c t i c e s . { S }   D e s c r i p t i v e   s i d e   o f   t h e   C S   i s   u s e d   t o   d e s c r i b e   a n d   e x p l a i n   p h e n o m e n a ,   w h e r e a s   t h e   i n s t r u m e n t a l   s i d e   o f   t h e   C S   i s   u s e d   t o   a n a l y z e   t h e   r e l a t i o n s h i p s   [ 1 3 ,   1 2 ] . { S }   T h u s ,   t h e   a n a l y s i s   o f   p a r t i c i p a t i o n   i n   t h e   B e i j i n g   O G   h a s   l e d   t o   t h e   c o n c l u s i o n   t h a t   t h e   P r o j e c t   d i d   n o t   h a v e   a   c a p a c i t y   o f   i n f l u e n c i n g   a l l   t h e   f a c t o r s   t h a t   d e t e r m i n e   t h e   q u a l i t y   o f   c o m p e t i t i o n   r e s u l t s ,   a b o v e   a l l :   v o l u n t a r y   a n d   p s y c h o l o g i c a l   p r e p a r a t i o n   o f   a t h l e t e s ;   r e l i a n c e   o n   s p o r t s   s c i e n c e   a n d   s p o r t s   m e d i c i n e ,   m a n a g i n g   s p o r t s   f i t n e s s ;   c o n f l i c t s   i n   t h e   N S F   a n d   a m o n g   a t h l e t e s   t r a i n i n g ,   h e a l t h   a n d   a n t i - d o p i n g   p r o t o c o l s   a n d   d o c u m e n t a t i o n ;   m e t h o d s   f o r   r a p i d ,   e f f i c i e n t   a s s e s s m e n t   o f   t r a i n i n g   c o n d i t i o n ;   c o n d i t i o n s   i n   s p o r t s   c l u b s ;   c o m p e t e n c e   o f   c o a c h e s   a n d   m a n a g e r s   f o r   t h e   e l i t e   s p o r t s   r e s u l t s ;   t h e   t i m e l y   a n d   f u l l   f u n d i n g   o f   a l l   p r o g r a m m e s . { S }   D i a g r a m   3 . { S }   C o n t e n t s   o f   t h e   N O C S r b   O l y m p i c   p r o g r a m m e s   [ 3 9 ,   1 ]   C o n s l u s i o n   1 . { S }   O l y m p i s m   i s   a   u n i q u e   m o v e m e n t   t h a t   c o n n e c t s   p e o p l e ,   c u l t u r e s   a n d   c o u n t r i e s ,   p r o m o t e s   p e a c e ,   a n d   b u i l d s   g o o d w i l l   a n d   c o o p e r a t i o n . { S }   T h e   O l y m p i c   G a m e s   a r e   b o t h   a   f o r m   i n   w h i c h   O l y m p i s m   i s   m a n i f e s t e d   a n d   a   m e g a   s p o r t i n g   e v e n t   i n v o l v i n g   t h e   b e s t   a t h l e t e s   o f   t h e   w o r l d . { S }   T h e y   p r o m o t e   p e a c e   a n d   a   v a l u e   s y s t e m   c h e r i s h e d   b y   a l l   s o c i e t i e s . { S }   H i g h - p r o f i l e   s t a f f   w i t h   h i g h   o r g a n i z a t i o n a l   s t a n d a r d s   r e a l i z e s   t h e   e v e n t   m a n a g e m e n t   t h e   O G . { S }   I n   o r d e r   t o   p a r t i c i p a t e ,   t h e   N O C   r e a l i z e s   m u l t i - y e a r   p r o g r a m m e s   t h a t   r e p r e s e n t   t h e   u n i t y   o f   t h e   p r o c e s s ,   c o m p e t e n t   s t a f f ,   a n d   m a n a g e m e n t   s y s t e m . { S }   2 . { S }   T h e   G a m e s   a r e   g e n u i n e ,   c r e a t i v e ,   a n d   m u l t i p l e   d e v e l o p m e n t a l   e v e n t . { S }   T h e y   a r e   a   s y n o n y m   f o r   p r o g r e s s ,   a s p i r a t i o n s ,   v i s i o n s ,   a   p a r t   o f   t h e   i m a g e   b y   w h i c h   a   n a t i o n a l   a n d   p e r s o n a l   i d e n t i t y   i s   b u i l t . { S }   P a r t i c i p a t i o n   i n   t h e   O G   i s   m o r e   t h a n   j u s t   a   s p o r t i n g   e v e n t   a n d   v i c t o r y ,   b e c a u s e   t h e   G a m e s   a r e   a   m e g a   e v e n t   t h a t   o v e r p a s s e s   s t e r e o t y p e s   a n d   o t h e r   m a j o r   s p o r t i n g   e v e n t s . { S }   A   u n i q u e   a n d   u n r e p e a t a b l e   e x p e r i e n c e   i s   a c h i e v e d   d u r i n g   t h e   G a m e s . { S }   P a r t i c i p a t i o n   i n   t h e   G a m e s   i s   a   p r o c e s s   t h a t   i s   p l a n n e d   a n d   i m p l e m e n t e d   t h r o u g h   a   n u m b e r   o f   o r g a n i z a t i o n a l   l e v e l s   a n d   w i t h i n   s t r u c t u r e d   p h a s e s   o f   c h a n g e   m a n a g e m e n t . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   3 . { S }   T h e   O l y m p i c   C o m m i t t e e   o f   S e r b i a   c o n d u c t s   m u l t i   y e a r   O l y m p i c   p r o g r a m m e s   f o r   p a r t i c i p a t i o n   i n   t h e   G a m e s . { S }   S p o r t s   a n d   b u s i n e s s   f u n c t i o n s   o f   t h e   s p o r t s   o r g a n i z a t i o n   a r e   i m p r o v e d   b y   t h e s e   p r o g r a m m e s . { S }   T h e y   a r e   a n   i n n o v a t i o n   i n   t h e   p a r t   o f   t h e   o u t c o m e   ( r e s u l t ,   t e a m ,   p a r t i c i p a t i o n ,   a n d   c o m p e t e n t   s p o r t s   o r g a n i z a t i o n )   a n d   p r o c e s s e s   ( t h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   n e w   t e c h n o l o g i e s ) . { S }   T h e   g o a l s   o f   t h e s e   p r o g r a m s   a r e   n e w   O l y m p i c   v a l u e s . { S }   4 . { S }   M a n a g e m e n t   p r o c e s s e s   t h a t   l e a d   t o   t h e   p a r t i c i p a t i o n   i n   t h e   O l y m p i c   G a m e s   a r e   b a s e d   o n   t h e   m a n a g e m e n t   o f   t h e   p r o j e c t   d e s c r i b e d   b y :   C o n d i t i o n   a n a l y s i s   o f   t h e   o r g a n i z a t i o n   a n d   m e m b e r s ,   r e s u l t s   o f   a t h l e t e s ,   t a l e n t s   a n d   w a y s   o f   t h e i r   d e v e l o p m e n t ,   r e s o u r c e s ,   t h e   p r o c e s s   o f   a c h i e v i n g   t o p   r e s u l t s ,   p r e v e n t i v e   m e a s u r e s   a n d   r i s k &   u p   t o   O C O G   t e c h n o l o g y   s t a n d a r d s ;   F u n d i n g   i n   a c c o r d a n c e   w i t h   t h e   p r o g r a m . { S }   T h e   f i n a n c i a l   p l a n   o f   t h e   w h o l e   p r o g r a m ,   t h e   i n d i v i d u a l   a n d   t h e   t e a m   i s   s u p p o r t e d   b y   t h e   s p o n s o r s ,   t h e   S t a t e   a n d   t h e   I O ;   K n o w l e d g e   m a n a g e m e n t   ( s p o r t s   s c i e n c e ,   s p o r t s   m e d i c i n e ,   I T ) ,   p e r f o r m a n c e   a n a l y s i s   a n d   c o m p a r a t i v e   a n a l y s i s   ( b e n c h m a r k i n g )   a n d   r e f l e c t i o n s ;   I n n o v a t i o n   a n d   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   t h a t   l e a d   t o   q u a l i t y   d e s c r i b e d   b y   c o m p e t e n c e   a n d   c o m p e t i t i v e n e s s   o f   t h e   d e l e g a t i o n   ( i n d i v i d u a l s ,   t e a m s ,   p r o c e s s e s ,   o u t p u t s )   o n   a l l   t h e   l e v e l s   o f   p r e p a r a t i o n   a n d   p a r t i c i p a t i o n   i n   t h e   O l y m p i c   G a m e s . { S }   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   A u s t r a l i a n   S p o r t   C o m m i s s i o n   ( 2 0 0 4 ) . { S }   P l a n i n g   i n   s p o r t . { S }   P a r a g o n   P r i n t e r s   A u s t r a l a s i a .   [ 2 ] { S }   A g u e r r e ,   F .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   C h a n g i n g   f o r   b e t t e r   g a m e s . { S }   I n   I O S   ( E d )   X I I I   O l y m p i c   C o n g r e s s ,   O l y m p i c   F a m i l y   C o n t r i b u t i o n s ,   p .   1 3 2 ,   L o u z a n e   [ 3 ]   B e r g s g a r d ,   A . N . ;   H o u l i h a n ,   B . ;   M a n g s e t ,   P . ;   N o d l a n d ,   I . S . ;   R o m m e t v e d t ,   H .   ( 2 0 0 7 ) . { S }   S p o r t   P o l i c y ,   A   C o m p a r a t i v e   A n a l y s i s   o f   S t a b i l i t y   a n d   C h a n g e . { S }   E l s e v i e r ,   S i n g a p o r e .   [ 4 ] { S }   B l o u c e ,   D . ;   S m i t h ,   A .   ( 2 0 1 0 ) . { S }   S p o r t   p o l i c y   a n d   D e v e l o p e m e n t . { S }   R o u t l e d g e ,   L o n d o n .   [ 5 ] { S }   B o g o s a v l j e v ,   P .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   H o w   t o   k e e p   t h e   G a m e s   a   P r e m i e r   E v e n t ? { S }   I n   I O S   ( E d )   X I I I   O l y m p i c   C o n g r e s s ,   O l y m p i c   F a m i l y   C o n t r i b u t i o n s ,   p .   1 3 6 - 6 ,   L o u z a n e   [ 6 ]   C a m y ,   J . ;   R o b i n s o n ,   l .   ( 2 0 0 7 ) . { S }   M a n a g i n g   O l y m p i c   S p o r t   O r g a n i s a t i o n s :   O S   a n d   H u m a n   K i n e t i c s ,   L o u z a n e .   [ 7 ] { S }   C h a p p e l e t ,   J . L ;   B a y l e ,   E .   ( 2 0 0 5 ) . { S }   S t r a t e g i c   a n d   P e r f o r m a n c e   M a n a g e m e n t   o f   O l y m p i c   S p o r t   O r g a n i s a t i o n s . { S }   H u m a n   K i n e t i c s ,   C h a m p a i g i n ,   I l .   [ 8 ] { S }   C h e r n y s h e n k o ,   D .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   C r i t e r i a   f o r   m e a s u r e m e n t   s u c c e s s   o f   t h e   G a m e s . { S }   I n   I O S   ( E d )   X I I I   O l y m p i c   C o n g r e s s ,   O l y m p i c   F a m i l y   C o n t r i b u t i o n s ,   p p .   1 3 9 - 4 0 ,   L o u z a n e   [ 9 ]   C h e l l a d u r a i ,   P .   ( 1 9 9 4 ) . { S }   S p o r t   m a n a g e m e n t :   d e f i n i n g   t h e   f i e l d . { S }   E u r o p e a n   J .   f o r   S .   M a n a g . { S }   1 :   7 - 2 1 .   [ 1 0 ] { S }   C o e ,   S .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   W h y   t h e   W o r l d   n e e d s   t h e   O l y m p i c   a n d   P a r a o l y m p i c   G a m e s   m o r e   t h a n   e v e r . { S }   I n   I O S   ( E d )   X I I I   O l y m p i c   C o n g r e s s ,   O l y m p i c   F a m i l y   C o n t r i b u t i o n s ,   p p .   1 4 1 - 4 2 ,   L o u z a n e   [ 1 1 ]   D e   B o s s c h e r ,   V . ;   B i n g h a m ,   J . ;   S h i b i l ,   S . ;   v a n   B o t t e n b u r g ,   M . ;   D e   K n o p ,   P .   ( 2 0 0 8 ) . { S }   T h e   G l o b a l   S p o r t i n g   A r m s   R a c e . { S }   A n   I n t e r n a t i o n a l   C o m p a r a t i v e   S t u d y   o n   S p o r t s ,   P o l i c y   F a c t o r s ,   L e a d i n g   t o   I n t e r n a t i o n a l   S p o r t i n g   S u c c e s s . { S }   M e y e r & M e y e r   S p o r t ,   O x f o r d .   [ 1 2 ] { S }   D e   S e n c i ,   J   ( 1 9 9 0 ) . { S }   S p o r t   m a n a g e m e n t   c i r c u l a r   e v a l u a t i o n   a n d   n e e d s   a s s e s s m e n t :   A   m u l t i f a c e t e d   a p p r o a c h . { S }   J .   o f   S p o r t   M a n a g e m e n t   4 :   3 1 - 5 8 .   [ 1 3 ] { S }   E d w a r d s ,   A . ;   S k i n n e r ,   J .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   Q u a l i t a t i v e   r e s e a r c h   i n   S p o r t   M a n a g e m e n t . { S }   E l s e v i e r ,   L t d .   S i n g a p o r e .   [ 1 4 ] { S }   F e r s t i l ,   C .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   A p p r o a c h e s   t o   p r e s e r v i n g   t h e   G a m e s . { S }   I n   I O S   ( E d )   X I I I   O l y m p i c   C o n g r e s s ,   P u b l i c   C o n t r i b u t i o n s ,   p p .   5 5 9 - 6 0 ,   L o u z a n e   [ 1 5 ]   G i r g i n o v ,   V . ;   P a r r y ,   J .   ( 2 0 0 5 ) . { S }   T h e   O l y m p i c   G a m e s   E x p l a i n e d . { S }   A   s t u d e n t   g u i d e   t o   t h e   e v o l u t i o n   o f   t h e   M o d e r n   O l y m p i c   G a m e s . { S }   R o u t l e d g e ,   L o n d o n .   [ 1 6 ] { S }   J e u ,   B .   ( 1 9 9 4 ) { S }   S p o r t ,   a   S o c i a l   a n d   C u l t u r a l   P h e n o m e n o n . { S }   I n   F o r   H u m a n i s m   o f   S p o r t   E d   o f . { S }   C o m i t e   N a t i o n a l   O l i m p i q u e   e t   S p o r t i f   F r a n c a i s ,   P a r i s .   [ 1 7 ] { S }   J e v t i ,   B .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   I z a z o v i   N o v o g   o l i m p i j s k o g   c i k l u s a . { S }   Z b o r n i k   p r e d a v a n j a   i   N a c i o n a l n o g   s e m i n a r a   z a   t r e n e r e ,   s t r . { S }   7 - 2 2 ,   R e p u b l i 
k i   z a v o d   z a   s p o r t ,   B e o g r a d .   [ 1 8 ] { S }   J e v t i ,   B .   ( 2 0 1 1 a ) . { S }   S i s t e m   s p o r t a ,   s p o r t s k i   s t r u 
n j a c i   i   b o l o n j s k i   p r o c e s . { S }   P r o j e k a t   M O S   i   F S F V ,   s t r . { S }   7 - 3 1 . { S }   B e o g r a d .   [ 1 9 ] { S }   R a d o j e v i ,   J . ,   J e v t i ,   B   ( 2 0 1 1 ) . { S }   D r u at v o   i   d e 
i j i   s p o r t . { S }   U   J e v t i ,   R a d o j e v i ,   J u h a s ,   R o p e r   ( E d )   D e 
i j i   s p o r t   o d   p r a k s e   d o   a k a d e m s k e   o b l a s t i . { S }   F a k u l t e t   s p o r t a   i   f i z i 
k o g   v a s p i t a n j a ,   s t r . { S }   3 1 - 4 3 ,   B e o g r a d .   [ 2 0 ] { S }   J e v t i ,   B .   ( 2 0 1 1 b )   T h e   P a t h   o f   T r u e   V a l u e s . { S }   A C C   J o u r n a l ,   S o c i a l   S c e i n c e   a n d   E c o n o m y . { S }   X V I I   :   I I   8 2 - 8 7   [ 2 1 ]   J e v t i ,   B .   ( 2 0 1 1 ) { S }   R e f l e k s i j a   m e n a d ~m e n t a   o l i m p i j s k i h   p r o g r a m a   n a   s i s t e m   s p o r t a   S r b i j e . { S }   S p o r t L o g i a   7   ( 2 )   1 2 9 - 1 4 0 ,   d o i   1 0 5 5 5 0   /   s g i a 1 1 0 7 0 2 s e 1 2 9 J   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   [ 2 2 ]   J e v t i ,   B .   ( 2 0 1 1 ) { S }   }e n a   u   p r o g r a m i m a   O K S   i s k u s t v a   p r e t h o d n o g   i   s t a t e g i j a   o l i m p i j s k o g   c i k l u s a   2 0 0 8   2 0 1 2 . { S }   F i z i 
k a   k u l t u r a   6 5   ( S a p l . )   2 9 - 4 1 .   [ 2 3 ] { S }   K e s e n n e ,   S .   ( 2 0 0 5 ) . { S }   D o   w e   n e e d   a n   E c o n o m i c   i m p a c t   s t u d y   o r   a   C o s t - B e n e f i t - A n a l y s i s   o f   a   S p o r t   E v e n t ? { S }   E u r o p . { S }   S p o r t   M a n a g . { S }   Q u a r t e r l y ,   5 : 2 :   1 3 3 - 1 4 2 .   [ 2 4 ] { S }   L y g k o n i ,   K .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   O l y m p i c   G a m e s :   a   m i c r o c o s m o s   o f   h u m a n   s o c i e t y . { S }   I n   I O S   ( E d )   X I I I   O l y m p i c   C o n g r e s s ,   P u b l i c   C o n t r i b u t i o n s ,   p p .   5 6 1 - 6 2 ,   L o u z a n e   [ 2 5 ]   M a r t i n s ,   I .   ;   P e t i z ,   O . ,   M a r t i n s ,   A .   ( 2 0 1 0 ) . { S }   L j u d s k i   r e s u r s i   u   f u n k c i j i   u n a p r e i v a n j a   k r e a t i v n o s t i   o r g a n i z a c i o n i h   i n o v a c i j a . { S }   M a n a g e m e n t ,   5 4   :   3 7 - 4 3 .   [ 2 6 ] { S }   M a s t e r m a n ,   G .   ( 2 0 0 8 ) . { S }   S t r a t e ak i   m e n a d ~m e n t   s p o r t s k i h   d o g a a j a . { S }   M a r k e t i n g   K l i o ,   B e o g r a d .   [ 2 7 ] { S }   M a t h e s o n ,   V . A . ;   B a a d e ,   R . A .   ( 2 0 0 4 ) . { S }   M e g a   s p o r t i n g   e v e n t s   i n   d e v e l o p i n g   n a t i o n s :   P l a y i n g   t h e   w a y   t o   p r o s p e r i t y ? { S }   I n   S o u t h   A f r i c a n   J . { S }   O f   E c o n o m i c s ,   7 2 8 5 ) , p p . 1 0 8 5 - 1 0 9 6 .   [ 2 8 ] { S }   R o s h e ,   M .   ( 2 0 0 0 ) . { S }   M e g a - E v e n t s   a n d   M o d e r n i t y   :   O l y m p i c   a n d   E x p o s   i n   t h e   G r o w t h   o f   G l o b a l   C u l t u r e . { S }   R o u t l e d g e ,   L o n d o n .   [ 2 9 ] { S }   R u b i n g h ,   B .   ( 1 9 9 6 ) . { S }   S p o r t   m a n a g e m e n t   i n   t h e   N e t h e r l a n d s . { S }   I n   I O C   ( E d s )   s p o r t   M a n a g e m e n t   a n d   I n t e r n a t i o n a l   A p p r o a c h .   p p   8 5 - 9 2 .   [ 3 0 ] { S }   S a n c h e z   M a r t i n e z ,   L . C .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   M a y   t h e   O l y m p i c   G a m e s   s u c c e e d   b y   i m p r o v i n g   t h e i r   e c o n o m i c   l e g a c y . { S }   I n   I O S   ( E d )   X I I I   O l y m p i c   C o n g r e s s ,   P u b l i c   C o n t r i b u t i o n s ,   p p .   5 6 4 - 6 5 ,   L o u z a n e   [ 3 1 ]   S u n ,   W .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   M a k e   t h e   O l y m p i c   G a m e s   s t r o n g e r   a n d   m o r e   w e l c o m e . { S }   I n   I O S   ( E d )   X I I I   O l y m p i c   C o n g r e s s ,   P u b l i c   C o n t r i b u t i o n s ,   p p .   5 6 8 - 6 9 ,   L o u z a n e   [ 3 2 ]   u d a n o v ,   M .   ( 2 0 1 0 ) . { S }   O r g a n i z a c i j a   s p e c i j a l n i h   d o g a a j a . { S }   S k r i p t a ,   F a k u l t e t   o r g a n i z a c i o n i h   n a u k a ,   B e o g r a d .   [ 3 3 ] { S }   V a s i ,   G .   J e v t i ,   B . ,   M i t r o v i c ,   N . ,   R a d o v a n o v i ,   D .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   P r v e   o l i m p i j s k e   i g r e   m l a d i h   f i l o s o f i j a   O K S   u   i z g r a d n j i   t i m a   i   u p r a v l j a n j e   z d r a v s t v e n o m   z a at i t o m . { S }   S p o r t s k a   m e d i c i n a ,   w w w .   s m a s . o r g / c a s o p i s / s p o r t s k a - m e d i c i n a - 2 0 1 1   [ 3 4 ]   Z e i g l e r ,   E . F .   ( 1 9 8 7 ) . { S }   S p o r t   m a n a g e m e n t :   P a s t ,   p r e s e n t ,   f u t u r e . { S }   J . { S }   O f   s p o r t   M a n a g e m e n t ,   1 :   4 - 2 4 .   [ 3 5 ] { S }   }i v o t i ,   D .   ( 2 0 0 7 ) . { S }   M e n a d ~m e n t   u   s p o r t u . { S }   D M   G r a p h i c   C o m m u n i c a t i o n . { S }   B e o g r a d . { S }   D o c u m e n t s :   [ 3 6 ]   J e v t i ,   B .   ( 2 0 0 8 ) . { S }   I n f o r m a c i o n i   s i s t e m   O l i m p i j s k o g   k o m i t e t a   S r b i j e . { S }   D o k u m e n t   O K S .   [ 3 7 ] { S }   J e v t i ,   B .   ( 2 0 0 6 - a ) . { S }   S i s t e m   s p o r t a   R e p u b l i k e   S r b i j e ,   p r e d l o g . { S }   Z a j e d n i 
k a   s e d n i c a   
i n i l a c a   s i s t e m a   s p o r t a   S r b i j e . { S }   D o k u m e n t   O K S .   [ 3 8 ] { S }   J e v t i ,   B .   ( 2 0 0 6   - b ) . { S }   P r o j e k a t   O K S   P e k i n g   2 0 1 2 . { S }   D o k u m e n t   O K S   [ 3 9 ]   J e v t i ,   B .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   P r o j e k a t :   O l i m p i j s k a   S r b i j a . { S }   D o k u m e n t   O K S .   [ 4 0 ] { S }   J e v t i ,   B .   ( 2 0 0 3 ) . { S }   S i s t e m   p l i v a n j a   u   R e p u b l i c i   S r b i j i . { S }   D o k u m e n t   P S S .   [ 4 1 ] { S }   N a c i o n a l n a   S t r a t e g i j a   r a z v o j a   s p o r t a   u   R e p u b l i c i   S r b i j i   ( 2 0 0 9   2 0 1 3 ) ,   w w w . m o s . g o v . r s   W e b   a d r e s s e s :   [ 4 2 ]   w w w . g a m e s m o n i t o r . o r g . u k   [ 4 3 ]   w w w . i o c . o r g   R e c e i e v e d :   N o v e m b e r   2 0 1 1 . { S }   A c c e p t e d :   J u n e   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   B r a n i s l a v   J e v t i   F a c u l t y   o f   S p o r t   a n d   P h y s i c a l   E d u c a t i o n   a n d   t h e   O l y m p i c   C o m m i t t e e   o f   S e r b i a   e - m a i l :   b r a n i s l a v . j e v t i c @ d i f . b g . a c . r s   D r   B r a n i s l a v   J e v t i c   i s   f u l l   p r o f e s s o r   a t   t h e   F a c u l t y   o f   S p o r t s   a n d   P h y s i c a l   E d u c a t i o n ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e . { S }   H e   i s   t h e   S p o r t s   D i r e c t o r   i n   t h e   O l y m p i c   C o m m i t t e e   o f   S e r b i a   a n d   a p p o i n t e d   C h i e f   o f   t h e   M i s s i o n   o f   a l l   m u l t i - s p o r t   e v e n t s   u n d e r   t h e   p a t r o n a g e   o f   t h e   N O C   o f   S e r b i a ,   i n c l u d i n g   L o n d o n   O G   2 0 1 2 . { S }   T h e   d o m a i n   o f   s c i e n t i f i c   r e s e a r c h   o f   D r   J e v t i c   i s   t h e  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 T h e   p r o p o s e d   a l g o r i t h m   ( F i g u r e   6 )   d e m o n s t r a t e s   t h e   c o n c e p t   o f   v i r t u a l   m a r k e t s   a n d   f a c i l i t a t e s   s u p p l y   c h a i n   m a n a g e m e n t   i n   a   d y n a m i c   e n v i r o n m e n t . A l t h o u g h   c o l l a b o r a t i o n   i s   a   b a s i c   c h a r a c t e r i s t i c   o f   v i r t u a l   m a r k e t   ( d u e   t o   t h e   c h a n g i n g   e n v i r o n m e n t   a n d   a u t o n o m o u s   /   h e t e r o g e n e o u s   n a t u r e   o f   t h e   m e m b e r s   o f   t h e   v i r t u a l   m a r k e t ) ,   i t   c a n   o n l y   s u c c e e d   i f   a c t i v i t i e s   a r e   p r o p e r l y   m a n a g e d   i n   t h e   s u p p l y   c h a i n . A   s c h e m a t i c   m o d e l   f o l l o w s   t h e   b e h a v i o r   o f   e a c h   i n d i v i d u a l   a g e n t   ( D A - a g e n t   d i s t r i b u t o r ,   R A -   a g e n t   s e l l e r ,  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 a n d   h o w   t h e y   i n t e r a c t . { S }   M u l t i - a g e n t   s y s t e m s   i n t r o d u c e   a   n e w   a p p r o a c h   t o   m o d e l i n g ,   w h i c h   i s   r e f l e c t e d   i n   t h e   s p e c i f i c   r e l a t i o n s h i p   b e t w e e n   g l o b a l   a n d   l o c a l   ( a n d   e l e m e n t s   o f   t h e   s y s t e m ) . { S }   M o d e l l i n g   i s   r e d u c e d   t o   e x p l i c i t l y   d e f i n i n g   t h e   e l e m e n t s   o f   t h e   s y s t e m ,   w h i l e   t h e   d y n a m i c s   o f   t h e   e n t i r e   s y s t e m   a r i s e s   s p o n t a n e o u s l y   f r o m   t h e   i n t e r a c t i o n s   o f   t h e   c o m p o n e n t s . T h i s   s i g n i f i c a n t l y   f a c i l i t a t e s   t h e   p r o c e s s   o f   m o d e l i n g ,   b e c a u s e   t h e   b e h a v i o r   o f   e l e m e n t s   i n   m o s t   c a s e s   c a n   b e   d e s c r i b e d   p r e c i s e l y ,   w h e r e a s   t h e   b e h a v i o r   o f   t h e   s y s t e m   i s   o f t e n   s o   c o m p l e x   t h a t   i t   i s   i m p o s s i b l e   t o   e x p r e s s   i t   i n   a   f o r m a l i z e d   f o r m . { S }   A g e n t   t e c h n o l o g y   h a s   o f f e r e d   a   p o w e r f u l   r e p e r t o i r e   o f   t o o l s   a n d   t e c h n i q u e s   t h a t   h a v e   t h e   p o t e n t i a l   t o   s i g n i f i c a n t l y   i m p r o v e   t h e   w a y   p e o p l e   c o n c e p t u a l i z e   a n d   i m p l e m e n t   m a n y   t y p e s   o f   s o f t w a r e . A g e n t   t e c h n o l o g y   i s   g a i n i n g   i n   i m p o r t a n c e   a n d   i t   i s   u s e d   t o   s o l v e   r e a l   p r o b l e m s ,   a n d   c o m m e r c i a l   a p p l i c a t i o n s . A g e n t s   a r e   u s e d   i n   a   g r o w i n g ,   w i d e   v a r i e t y   o f   a p p l i c a t i o n s   f r o m   s m a l l   c o m p a r a t i v e   s y s t e m s ,   s u c h   a s   p e r s o n a l i z e d e - m a i l f i l t e r s   t o   l a r g e ,   c o m p l e x   s y s t e m s   s u c h   a s   a i r - t r a f f i c   c o n t r o l . N a t u r a l   a n d   s i m p l e   i s   t h a t   s o   m a n y   d i f f e r e n t   a p p l i c a t i o n s   c a n   b e   r e p r e s e n t e d   b y   a g e n t s ,   a n d   t h a t   i s   w h a t   b e s t   e x p l a i n s   w h y   r e s e a r c h e r s   a n d   d e v e l o p e r s   a r e   i m p r e s s e d   b y   t h e   g i v e n   a p p r o a c h   p o t e n t i a l s   ( S a b e r i   & M a k a t s o r i s   ( 2 0 0 8 ) ) . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   C h e n ,   Y . , P e n ,   Y . ,   F i n i n ,   T . ,   L a b r o u ,   Y . , &   C o s t ,   S . { S }   A   n e g o t i a t i o n - b a s e d   M u l t i - a g e n t   S y s t e m   f o r   S u p p l y   C h a i n   M a n a g e m e n t   [ 2 ]   F a n g ,   F . ,   &   W o n g ,   T . N .   ( 2 0 1 0 ) { S }   A p p l y i n g   h y b r i d   c a s e - b a s e d   r e a s o n i n g   i n   a g e n t - b a s e d   n e g o t i a t i o n   f o r   s u p p l y   c h a i n   m a n a g e m e n t ,   E x p e r t   S y s t e m s   w i t h   A p p l i c a t i o n s ,   3 7 ( 1 ) . { S }   8 3 2 2 - 8 3 3 2   [ 3 ]   G a r c i a ,   E . ,   G i r e t ,   A . ,   &   B o t t i ,   V .   ( 2 0 1 1 ) { S }   E v a l u a t i n g   s o f t w a r e   e n g i n e e r i n g   t e c h n i q u e s   f o r   d e v e l o p i n g   c o m p l e x   s y s t e m s   w i t h   m u l t i a g e n t   a p p r o a c h e s ,   I n f o r m a t i o n   a n d   S o f t w a r e   T e c h n o l o g y   5 3 ,   4 9 4 - 5 0 6   [ 4 ]   G r a u d i n a ,   V . ,   &   G r u n d s p e n k i s ,   J .   ( 2 0 0 5 ) { S }   T e c h n o l o g i e s   a n d   M u l t i - A g e n t   S y s t e m   A r c h i t e c u r e s   f o r   T r a n s p o t r t a t i o n   a n d   L o g i s t i c   S u p p o r t :   A n   O v e r v i e w ,   I n t e r n a t i o n a l   C o n f e r e n c e   o n   C o m p u t e r   S y s t e m   a n d   T e c h n o l o g i e s   C o m p S y s T e c h   2 0 0 5 . { S }   A v a i l a b l e   a t :   [ 5 ]   I t o ,   T . ,   & S a l l e h ,   M . R .   ( 2 0 0 0 ) { S }   A   b l a c k b o a r d - b a s e d   n e g o t i a t i o n   f o r   c o l l a b o r a t i o n   s u p p l y   c h a i n   s y s t e m ,   J o u r n a l   o f   M t e r i a l s   p r o c e s s i n g   T e c h n o l o g y   1 0 7 ( 3 ) ,   3 9 8 - 4 0 3   [ 6 ]   J a n s s e n ,   M .   ( 2 0 0 4 ) { S }   I n s i g h t s   f r o m   t h e   I n t r o d u c t i o n   o f   a   S u p p l y   c h a i n   c o o r d i n a t o r   B u s i n e s s   P r o c e s s   M a n a g e m e n t   J o u r n a l ,   1 0 ( 3 ) ,   3 0 0 - 3 1 0   [ 7 ]   J e n n i n g s ,   N . R . ,   ( 2 0 0 0 )   O n   a g e n t - b a s e d   s o f t w e r e   e n g i n e e r i n g . { S }   A r t i f i c i a l   I n t e l l i g e n c e ,   E l s e v i e r   1 1 7 ( 2 ) ,   2 7 7 - 2 9 6   [ 8 ]   J e n n i n g s ,   N . R ,   N o r m a n ,   T . J ,   F a r a t i n ,   P . ,   O B r i r n ,   P . ,   &   O d g e r s ,   B .   ( 2 0 0 0 ) { S }   A u t o n o m o u s   a g e n t s   f o r   b u s i n e s s   p r o c e s s   m a n a g e m e n t ,   A p p l i e d   A r t i f i c a l   i n t e l l i g e n c e ,   1 4 ( 2 ) ,   1 4 5 - 1 8 9   [ 9 ]   J u l k a ,   N . ,   K a r i m i ,   I . ,   &   S r i n i v a s a n   ( 2 0 0 2 )   A g e n t - b a s e d   s u p p l y   c h a i n   m a n a g e m e n t   1 :   f r a m e w o r k   C o m p u t e r s   a n d   C h e m i c a l   E n g i n e e r i n g ,   2 6 ( 1 2 ) ,   1 7 5 5 - 1 7 6 9   [ 1 0 ]   K e r s t e n ,   G . E . ,   &   L o ,   G .   ( 2 0 0 3 ) { S }   A s p i r e :   I n t e g r a t i o n   o f   n e g o t i a t i o n   s u p p o r t   s y s t e m   a n d   s o f t w a r e   a g e n t s   f o r   e - b u s i n e s s   n e g o t i a t i o n . { S }   I n t e r n a t i o n a l   J o u r n a l   o f   I n t e r n e t   a n d   E n t e r p r i s e   M a n a g e m e n t ,   3 ( 1 ) ,   2 1 5 - 2 9 3   [ 1 1 ]   L i a n g a ,   W . Y . ,   &   H u a n g ,   C . C .   ( 2 0 0 6 ) { S }   A g e n t - b a s e d   d e m a n d   f o r e c a s t   i n   m u l t i - e c h e l o n   s u p p l y   c h a i n   D e c i s i o n   S u p p o r t   S y s t e m s ,   4 2 ( 1 ) ,   3 9 0  4 0 7   [ 1 2 ]   L i n l a n ,   Z . ,   H a i g a n g ,   S . ,   X u e g u a n g ,   C .   &   H o n g ,   L .   ( 2 0 1 1 ) { S }   A   s i m u l t a n e o u s   m u l t i - i s s u e   n e g o t i a t i o n   t h r o u g h   a u t o n o m o u s   a g e n t s ,   E u r o p e a n   J o u r n a l   o f   O p e r a t i o n a l   R e s e a r c h e s   2 1 0 ,   9 5 - 1 0 5   [ 1 3 ]   L e u n g ,   C . W . ,   W o n g ,   T . N . ,   &   S c u l l i ,   D .   ( 2 0 0 6 ) { S }   A   f r a m e w o r k   f o r   a g e n t s   c o n d u c t i n g   e - b u s i n e s s   i n   a   s u p p l y   c h a i n ,   J o u r n a l   o f   I n t e r n a t i o n a l   T e c h n o l o g y   a n d   I n f o r m a t i o n   M a n a g e m e n t ,   1 5 ( 3 ) ,   4 7 - 6 6   [ 1 4 ]   M a k a t s o r i s ,   H . ,   C h a n g ,   Y . ,   & R i c h a r d s ,   H .   ( 2 0 0 4 ) { S }   C o l l a b o r a t i v e   s e n s e - a n d - r e s p o n d   I C T   f o r   d e m a n d - d r i v e n   v a l u e   n e t w o r k   m a n a g e m e n t . { S }   I n :   C h a n g ,   Y . ,   M a k a t s o r i s ,   H .   a n d   R i c h a r d s ,   H . ,   E v o l u t i o n   o f   s u p p l y   c h a i n   m a n a g e m e n t   S y m b i o s i s   o f   a d a p t i v e   v a l u e   n e t w o r k   a n d   I C T ,   4 8 3 - 5 1 4 ,   B o s t o n :   K l u w e r   A c a d e m i c   P u b l i s h e r   [ 1 5 ]   M o n t e s e r i n ,   A . ,   &   A m a n d i ,   A .   ( 2 0 1 1 ) { S }   A r g u m e n t a t i o n - b a s e d   n e g o t i a t i o n   p l a n n i n g   f o r   a u t o n o m o u s   a g e n t s ,   D e c i s i o n   S u p p o r t   S y s t e m s   5 1 ,   5 3 2 - 5 4 8   [ 1 6 ]   R e n ,   Z . ,   &   A n u m b a ,   C . J .   ( 2 0 0 3 ) { S }   M u l t i - a g e n t   s y s t e m s   i n   c o n s t r u c t i o n - s t a t e   o f   t h e   a r t   a n d   p r o s p e c t s   A u t o m a t i o n   i n   c o n s t r u c t i o n ,   1 3 ( 3 ) ,   4 2 1 - 4 3 4   [ 1 7 ]   R u d o w s k y ,   I .   ( 2 0 0 4 ) . ,   I n t e l l i g e n t   A g e n t s ,   B r o o k l y n   C o l l e g e ,   P r o c e e d i n g s   o f   t h e   A m e r i c a s   C o n f e r e n c e   o n   I n f o r m a t i o n   S y s t e m s ,   N e w   Y o r k .   [ 1 8 ] { S }   S a b e r i ,   S . ,   & M a k a t s o r i s ,   C .   ( 2 0 0 8 ) { S }   M u l t i   A g e n t   S y s t e m   f o r   n e g o t i a t i o n   i n   S u p p l y   c h a i n   m a n a g e m e n t ,   T h e   6 t h   I n t e r n a t i o n a l   C o n f e r e n c e   o n   M a n u f a c t u r i n g   R e s e a r c h   ( I C M R 0 8 ) ,   B r u n a l   U n i v e r s i t y ,   U K ,   9 - 1 1 . { S }   S e p t e m b r e   2 0 0 8 .   [ 1 9 ] { S }   S h e n ,   W . , &   N o r r i e ,   D . H .   ( 1 9 9 9 ) { S }   A g e n t - b a s e d   s y s t e m s   f o r   i n t e l l i g e n t   m a n u f a c t u r i n g :   A   s t a t e - o f - t h e - a r t   s u r v e y . { S }   K n o w l e d g e   a n d   I n f o r m a t i o n   S y s t e m s ,   2 ( 1 ) ,   1 2 9 - 1 5 6   [ 2 0 ]   V a l l e j o ,   D . ,   A l b u s a c ,   J . ,   M a t e o s ,   C . ,   G l e z - M o r c i l l o ,   J i m e n e z ,   L .   ( 2 0 1 0 ) ,   A   m o d e r n   a p p r o a c h   t o   m u l t i a g e n t   d e v o l o p m e n t ,   T h e   J o u r n a l   o f   S y s t e m s   a n d   S o f t w a r e   8 3 ,   4 6 7 - 4 8 4   [ 2 1 ]   W o n g ,   T . N ,   L e u n g ,   C . W . ,   M a k ,   K . L . , &   F u n g ,   R . Y . K   ( 2 0 0 6 )   A p p l y i n g   h i b r i d   c a s e - b a s e d   r e a s o n i n g   i n   a g e n t   b a s e d   n e g o t i a t i o n s   f o r   s u p p l y   c h a i n   m a n a g e m e n t ,   E x p e r t   S y s t e m s   w i t h   A p p l i c a t i o n s ,   3 7 ( 1 ) ,   8 3 2 2 - 8 3 3 2   [ 2 2 ]   W o o l d r i d g e ,   M .   ( 2 0 0 1 ) { S }   A n   i n t r a d u c t i o n   t o   M u l t i a g e n t   S y s t e m s ,   J o h n   W i l e y & S o n s ,   I n c . ,   N e w   Y o r k ,   N Y ,   U S A   [ 2 3 ]   W o o l d r i d g e ,   M . , &   J e n n i n g s ,   N . R . ,   ( 1 9 9 5 )   I n t e l l i g e n t   a g e n t :   t h e o r y   a n d   p r a c t i c e . { S }   K n o w l e d g e   E n g i n e e r i n g   R e v i e w ,   C a m b r i d g e   U n i v e r s i t y   P r e s s   1 0   ( 2 ) ,   1 1 5 - 1 5 2   [ 2 4 ]   X i a o l o n g ,   X . ,   Q i p i n g ,   S . ,   H e n g ,   L . ,   W i l l i a m ,   J .   &   Z h a o m i n ,   R . ,   ( 2 0 0 9 )   I m p r o v i n g   a g e n t - b a s e d   n e g o t i a t i o n   e f f i c i e n c y   i n   c o n s t r u c t i o n   s u p p l y   c h a i n s :   A   r e l a t i v e   e n t r o p y   m e t h o d ,   A u t o m a t i o n   i n   C o n s t r u c t i o n   1 8 ,   9 7 5 - 9 8 2   [ 2 5 ]   }u j o v i ,   D . ,   &   P e t r o v i ,   L .   ( 2 0 0 5 ) { S }   M u l t i a g e n t n e   s i m u l a c i j e   u   t e l e k o m u n i k a c i j a m a ,   X I I I   t e l e k o m u n i k a c i o n i   s a j a m   T e l f o r   2 0 0 5 ,   B e o g r a d . { S }   R e c e i e v e d :   A p r i l   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   J u n e   2 0 1 2 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   A b o u t   t h e   A u t h o r   K s e n i j a   M a n d i   C r o n y   d . o . o   E - m a i l :   k s e n i j a . m a n d i c @ c r o n y . r s   K s e n i j a   M a n d i   r e c e i v e d   t h e   B . S .   d e g r e e   i n   2 0 0 6 ,   a n d   t h e   M . S .   d e g r e e   f r o m   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   S e r b i a ,   i n   2 0 0 8 ,   b o t h   i n   q u a l i t y   m a n a g e m e n t . { S }   S h e   i s   c u r r e n t l y   w o r k i n g   t o w a r d   t h e   P h . D   d e g r e e   w i t h   t h e   a b o v e   m e n t i o n e d   f a c u l t y . { S }   F r o m   2 0 0 7 ,   s h e   h a s   b e e n   e m p l o y e d   i n   c o m p a n y   C R O N Y   d . o . o .   B o r i s   D e l i b a ai   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   E - m a i l :   d e l i b a s i c . b o r i s @ f o n . b g . a c . r s   D r .   B o r i s   D e l i b a ai   i s   a n   a s s o c i a t e   p r o f e s s o r   i n   B u s i n e s s   D e c i s i o n - M a k i n g   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e   i n   S e r b i a . { S }   H i s   m a i n   r e s e a r c h   i n t e r e s t s   a r e   i n   d a t a   m i n i n g ,   d e c i s i o n   s u p p o r t   s y s t e m s ,   b u s i n e s s   i n t e l l i g e n c e ,   a n d   d e c i s i o n   t h e o r y . { S }   D r .   D e l i b a ai   i s   a l s o   a n   a d j u n c t   l e c t u r e r   a t   t h e   U n i v e r s i t y   o f   J e n a   i n   G e r m a n y . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   S l o b o d a n   P a n i   N a t i o n a l   B a n k   o f   S e r b i a ,   t h e   I n s t i t u t e   f o r   M a n u f a c t u r i n g   B a n k n o t e s   a n d   C o i n s   T o p 
i d e r ,   B e l g r a d e   R e s p o n s i b l e   R e s t r u c t u r i n g   t h e   M o s t   I m p o r t a n t   A s p e c t s   U D C :   0 0 5 . 3 5 : 0 0 5 . 5 9 1 . 4   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 2 . 0 0 1 6   T h e   r e s t r u c t u r i n g   i s   a   c o m p l e x   p r o c e s s   o f   a d j u s t i n g   t h e   c o m p a n y   f o r   c h a n g e s   t h a t   c o m e   f r o m   t h e   e n v i r o n m e n t ,   i n   o r d e r   t o   i n c r e a s e   b u s i n e s s   e f f i c i e n c y   a n d   c o m p e t i t i v e n e s s . { S }   T h e   t w o   m o s t   i m p o r t a n t   t h i n g s   f o r   a   s u c c e s s f u l   r e s t r u c t u r i n g   a r e   t h e   j u s t i c e   a n d   c o m m u n i c a t i o n s . { S }   R e s p o n s i b l e   c o m p a n i e s   a r e   c o m p a n i e s   w i t h   v i s i o n ,   w h o   k n o w s   t h a t   w o r r y i n g   a b o u t   e m p l o y e e s   t o d a y ,   p r o v i d e   t h e i r   o w n   p r o s p e r i t y   t o m o r r o w . { S }   T h e   r e s t r u c t u r i n g   s h o u l d   b e   s e e n   a s   a n   o p p o r t u n i t y   f o r   t h e   c o m p a n y   t o   d i r e c t   i t s   f o c u s   o n   t h o s e   a r e a s   o f   b u s i n e s s   w h e r e   i t   m a d e   i t s   g r e a t e s t   c o m p a r a t i v e   a d v a n t a g e s . { S }   E m p l o y e e s   i n   s u c h   c i r c u m s t a n c e s   s h o u l d   b e   r e g a r d e d   a s   t h e   h i g h e s t   v a l u e   o f   t h e   c o m p a n y   t o   b e   d e v e l o p e d ,   n o t   a s   a n   e x p e n s e   t h a t   s h o u l d   b e   r e d u c e d   a s   s o o n   a s   i t   a p p e a r s   t h e   f i r s t   s i g n s   o f   c r i s i s . { S }   K e y w o r d s :   T h e   r e s t r u c t u r i n g ,   b u s i n e s s   e f f i c i e n c y ,   P r o c e d u r a l   j u s t i c e ,   D i s t r i b u t i v e   j u s t i c e ,  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 T h e   m a n a g e m e n t   o f   t h e   c o m p a n y   t h a t   u n d e r t a k e s   t h e   r e s t r u c t u r i n g   s h o u l d   k n o w   t h a t   t h e   f i r s t   q u e s t i o n   e a c h   e m p l o y e e   w i l l   a s k   i s :   D i d   y o u   t r e a t   m e   f a i r l y ? . { S }   T h e   a n s w e r   t o   t h i s   q u e s t i o n   w i l l   d e f i n e   t h e i r   o v e r a l l   b e h a v i o r   a n d   a t t i t u d e   t o w a r d   t h e   c o m p a n y . { S }   C o m m u n i c a t i o n   i s   v e r y   i m p o r t a n t ,   p a r t i c u l a r l y   i n   t i m e s   o f   m a j o r   c h a n g e . { S }   T o   i l l u s t r a t e   t h e   i m p a c t   o f   c o m m u n i c a t i o n   i n   b u s i n e s s ,   w e   w i l l   u s e   t h e   r e s u l t s   o f   a   f o u r m o n t h   i n v e s t i g a t i o n   i n t o   t w o   c o m p a n i e s ,   t h a t   m e r g e d . { S }   [ 4 ] T h e   r e a s o n s   f o r   t h e   m e r g e r s   w e r e   i n c r e a s e d   c o m p e t i t i v e n e s s ,   t h r o u g h   a   c o m b i n a t i o n   o f   c o m p l e m e n t a r y   p r o d u c t   l i n e s   a n d   c o s t   r e d u c t i o n   e l i m i n a t i o n   o f   c e r t a i n   d u p l i c a t e   f u n c t i o n s   ( a d m i n i s t r a t i o n ,   t r a n s p o r t ,   d i s t r i b u t i o n ,   e t c . . ) . { S }   B o t h   f a c t o r i e s   h a v e   p r o d u c e d   t h e   s a m e   p r o d u c t ,   w i t h   a p p r o x i m a t e l y   t h e   s a m e   n u m b e r   a n d   s t r u c t u r e ,   w i t h   s i m i l a r   p a t t e r n s   o f   g o v e r n a n c e   a n d   t h e   l e v e l   o f   p r o f i t s . { S }   I n   t h e   p r e p a r a t i o n s   f o r   t h e   f u s i o n   a n d   d u r i n g   i t s   r e a l i z a t i o n   o n e   f a c t o r y   g a v e   i t s   e m p l o y e e s   d e t a i l e d   a n d   t i m e l y   i n f o r m a t i o n ,   b u t  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 D i f f e r e n c e s i n   p e r c e p t i o n s o f   w o r k e r s   C O N T R O L   F A C T O R Y   E X P E R I M E N T A L   F A C T O R Y   i n c r e a s i n g   9 %   i n c r e a s i n g   2 4 %   r e d u c i n g   2 1 %   r e d u c i n g   1 1 %   r e d u c i n g   2 5 %   r e d u c i n g   1 2 %   r e d u c i n g   2 0 %   w i t h o u t   c h a n g e   i n c r e a s i n g   2 %   i n c r e a s i n g   7 %   w i t h o u t   c h a n g e   i n c r e a s i n g   1 4 %   r e d u c i n g   6 %   w i t h o u t   c h a n g e   S o u r c e :   V e i n   F . C a s s i o ,   R e s p o n s i b l e   R e s t r u c t u r i n g ,   p . 1 7 7   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   I n   b o t h   f a c t o r i e s ,   i m m e d i a t e l y   a f t e r   t h e   p u b l i c a t i o n   o f   t h e   m e r g i n g ,   t h e   e m p l o y e e   r e s p o n s e s   w e r e   n e g a t i v e . { S }  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 r e s t r u c t u r i n g   b e c o m e s   m o r e   c o m p l e x   p r o c e s s ,   f a r   m o r e   c o m p l i c a t e d   t h a n   t h e   o n e   t h a t   t a k e s   p l a c e   i n   c o m p a n i e s   t h a t   h a v e   d e c a d e s   o f   e x p e r i e n c e   i n   m a r k e t   o p e r a t i o n s . { S }   I n   s u c h   c i r c u m s t a n c e s   i t   i s   p a r t i c u l a r l y   i m p o r t a n t   t h a t   t h i s   p r o c e s s   t a k e s   p l a c e   w i t h   r e s p e c t   t o   p r i n c i p l e s   o f   f a i r n e s s   a n d   o p e n n e s s   i n   c o m m u n i c a t i o n   b e t w e e n   s t a k e h o l d e r s . { S }   W h a t   i s   r e a l l y   t h e   l i n k   b e t w e e n   c o m p a n i e s   a n d   e m p l o y e e s   c a n   b e   s e e n   o n l y   w h e n   a   c r i s i s   o c c u r s . { S }   R e s p o n s i b l e   c o m p a n i e s   a r e   c o m p a n i e s   w i t h   v i s i o n ,   w h o   k n o w s   t h a t   w o r r y i n g   a b o u t   e m p l o y e e s   t o d a y ,   p r o v i d e   t h e i r   o w n   p r o s p e r i t y   t o m o r r o w . { S }   S t a b i l i t y ,   e t h i c s   a n d   h o n e s t y   a r e   t h e   m o s t   i m p o r t a n t   m o t i v a t i o n a l   f a c t o r s   t h a t   p r o d u c e   t h e   d e s i r e d   r e a c t i o n   o f   e m p l o y e e s   -   d e d i c a t i o n ,   c u s t o m e r   c a r e   a n d   i n n o v a t i o n . { S }   T h e s e   a r e ,   a t   t h e   s a m e   t i m e ,   t r a i t s   t h a t   r e s p o n s i b l e   c o m p a n i e s   m a k e   d i f f e r e n t . { S }   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   J . G r e e n b e r g   R e a c t i o n s   T o   P r o c e d u r a l   J u s t i c e   i n   P a y m e n t   D i s t r i b u t i o n s :   D o   t h e   M e a n s   J u s t i f y   t h e   E n d s ? ,   J o u r n a l   o f   A p p l i e d   P s y c h o l o g y   7 2 ,   1 9 8 7 ,   p p . 5 5 6 1   [ 2 ]   J . A . C o l l q u i t t ,   D . E . C o l n o n ,   M . J . W e s s o n ,   C . O . L . H . P o r t e r a n d K . Y . N g ,   J u s t i c e   a t   t h e   M i l l e n n i u m :   A   M e t a   a n a l y t i c   R e v i e w   o f   2 5   Y e a r s   o f   O r g a n i z a t i o n a l   J u s t i c e R e s e a r c h ,   J o u r n a l   o f   A p p l i e d   P s y c h o l o g y   8 6   ( 2 0 0 1 ) ,   p p . 4 2 5 4 4 5   [ 3 ]   J . A . C o l q u i t t   O n   t h e   D i m e n s i o n a l i t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   J u s t i c e :   A   C o n s t r u c t   V a l i d a t i o n   o f   a   M e a s u r e ,   J o u r n a l   o f   A p p l i e d   P s y c h o l o g y   8 6   ( 2 0 0 1 ) ,   p p . 3 8 6 4 0 0   [ 4 ]   D . M . S c h w e i g e r a n d ,   A . S . D e   N i s i   C o m m u n i c a t i o n   W i t h   E m p l o y e e s   F o l l o w i n g   a   M e r g e r :   A   L o n g i t u d i n a l   F i e l d   E x p e r i m e n t ,   A c a d e m y   o f   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   3 4   ( 1 9 9 1 ) ,   p p .   1 1 0 1 3   [ 5 ]   M . F e l d m a n a n d ,   M . S p r a t t   F i v e   F r o g s   o n   t h e   L o g ,   A   C E O s   F i e l d   G u i d e   t o   A c c e l e r a t i n g   t h e   T r a n s i t i o n   i n   M e r g e s r s ,   A c q u i s i t i o n s   a n d   G u t W r e n c h i n g   C h a n g e   ( N e w   Y o r k :   H a r p e r ,   1 9 9 9 )   [ 6 ]   F . C a s i o   S t r a t e g i e s   f o r   R e s p o n s i b l e   R e s t r u c t u r i n g , o p e n i n g   a d d r e s s   a t   t h e   N a t i o n a l   M a n   P o w e r   S u m m i t ,   S i n g a p o r e ,   O c t o b e r   2 0 0 1   [ 7 ]   D r a g o m i r   V o i c u D a n ;   A n g h e l   E l e n a   R o x a n a   S o c i a l   R e s p o n s i b i l i t y   P r a c t i c e s   R e g a r d i n g   F a c i l i t i e s   G r a n t e d   t o   E m p l o y e e s   a n d   C o n s u m e r   P r o t e c t i o n   i n   S e l e c t e d   E u r o p e a n C o m p a n i e s ,   s o u r c e :   A m f i t e a t r u   E c o n o m i c ,   v o l .   1 3 ,   I s s u e   2 9 ,   p p .   8 6 1 0 3 ,   P u b l i s h e d f e b r . { S }   2 0 1 1 .   [ 8 ] { S }   R a n d a l l   J u l i a n ,   P r o c t e r   S t e p h e n ,   A m b i g u i l t y   a n d   a m b i v a l e n c e   S e n i o r   m a n a g e r s   a c c o u n t s   o f   o r g a n i z a t i o n a l   c h a n g e   i n   a   r e s t r u c t u r e d   g o v e r n m e n t   d e p a r t m e n t ,   S o u r c e :   J o u r n a l   o f   O r g a n i z a t i o n a l   c h a n g e   m a n a g e m e n t ,   I s s u e   6   p p .   6 8 6 7 0 0 ,   P u b l i s h e d   2 0 0 8 . { S }   R e c e i e v e d :   J u n e   2 0 1 1 . { S }   A c c e p t e d :   J u n e   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   S l o b o d a n   P a n i   N a t i o n a l   B a n k   o f   S e r b i a ,   T h e   I n s t i t u t e   f o r   M a n u f a c t u r i n g   B a n k n o t e s  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 c o n s u m e r s   a n a l y s i s   b a s e d   o n   q u a l i t a t i v e   r e s e a r c h ,   o n e   g e t s   t h e   d a t a   a b o u t   w h a t   k i n d   o f   a t t i t u d e   a n d   p e r c e p t i o n   c o n s u m e r s   h a v e   t o w a r d s   s o m e   b r a n d . { S }   C o m p e t i t i o n   a n a l y s i s   s t u d i e s   s t r e n g t h s   a n d   w e a k n e s s e s   o f   c o m p e t i t o r s ~,   c o m i n g   t o   a   c o n c l u s i o n   a b o u t   w h i c h   s e g m e n t   o n e   s h o u l d   a c t   i n ,   a n d   h o w . { S }   H o w e v e r ,   l e t s   n o t   f o r g e t   t h e   f a c t ,   t h a t   s u c c e s s f u l   c o m p a n i e s   g i v e   t h e i r   b e s t   i n   c r e a t i n g   a   r e c o g n i z a b l e   b r a n d   t o d a y ,   j u s t   b e c a u s e   o f   t h e   m o r e   a n d   m o r e   e x p r e s s i v e   c o m p e t i t i o n   a n d   e v e n   g r e a t e r   d i f f e r e n t i a t i o n . { S }   L e t s   j u s t   t a k e   i n t o   a c c o u n t   t h e   d a t a   t h a t   o n l y   5 %   o f   b u y e r s   s t i c k   t o   a   c e r t a i n   b r a n d ,   a n d   t h a t   6 8 %   o f   t h e m   u s u a l l y   d o   n o t   a l w a y s   b u y   t h e   s a m e   p r o d u c t s   a n d   b r a n d s . { S }   E v e n   7 3 %   o f   b u y e r s   u s e   f i v e   o r   m o r e   d i f f e r e n t   s h o p p i n g   c h a n n e l s   ( t r a d e ,   o n l i n e   s h o p p i n g ,   c a t a l o g u e s   e t c ) ,   a n d   o n l y   o n e   f o u r t h   o f   t h e m   d o   t h e i r   r e g u l a r   s h o p p i n g   i n   o n e   p a r t i c u l a r   s h o p 3 . { S }   T h i s   d a t a   t e l l   u s   a b o u t   t h e   e x t e n t   t o   w h i c h   c o m p a n i e s   s h o u l d   b e   p r e p a r e d   t o   c h a n g e   a n d   h a v e   i n   m i n d   t h e   a l t e r n a t i v e   b r a n d i n g   s t r a t e g i e s . { S }   T h e   a n a l y s i s   o f   t h e   c o m p a n y   i t s e l f   i s   m o s t   i m p o r t a n t l y   h i g h l i g h t e d   t h i s   w a y ,   w h i c h   i n c l u d e s   n o t   o n l y   r e s o u r c e s   a n d   a v a i l a b l e   m e a n s   o f   t h e   c o m p a n y ,   c o r p o r a t i v e   b r a n d   a n a l y s i s ,   s t r a t e g i e s   a n d   t a c t i c s ,   b u t   a l s o   t h e   b r a n d s   v a l u e   a n a l y s i s   i t s e l f . { S }   ( T h e   B r a n d   F i n a n c e   c o m p a n y ,   a   w o r l d w i d e   l e a d e r   i n   t h e   c o r p o r a t e   b r a n d   v a l u e   m e a s u r i n g   m a r k e t ,   m e a s u r e s   t h e   g l o b a l   a n d   a f f i r m e d   c o m p a n y s   b r a n d s   v a l u e 4 . { S }   T h e   C o c a - c o l a   c o m p a n y   s   b r a n d   v a l u e   i s   3 2   m i l l i o n s   o f   d o l l a r s . { S }   C o m p a r e d   t o   t h e   c o m p a n y s   v a l u e ,   t h e   b r a n d s   v a l u e   i s   e m p h a s i z e d   a n d   i t   m a k e s   3 2 %   o f   t h e   t o t a l   c o m p a n y s   v a l u e . { S }   T h i s   i n f o r m a t i o n   t e l l s   u s   a b o u t   t h e   i n c r e a s i n g   c o r p o r a t e   b r a n d s   i m p o r t a n c e   f o r   t h e   c o m p a n y ,   b e i n g   t r e a t e d   a s   a   p a r t   o f   i n t a n g i b l e   a s s e t s ) . { S }   T h e r e f o r e ,   c o n t e m p o r a r y   m a r k e t i n g   c o n c e p t i o n   i m p l i e s   s e a r c h i n g   f o r   a l t e r n a t i v e   s t r a t e g i e s   w h i c h   w i l l   i n c r e a s e   t h e   b r a n d s   v a l u e . { S }   O n e   o f   t h e   p r o m i n e n t   a u t h o r s   i n   a l t e r n a t i v e   s t r a t e g i e s   f i e l d ,   D a v i d   A t k e r ,   t h i n k s   t h a t   t h e   i d e n t i t y   o f   b r a n d   i s   a   1 2 - d i m e n s i o n   c o m p o u n d   w h i c h   h e   c l a s s i f i e s   i n t o   4   p e r s p e c t i v e s 5 :   1 . { S }   B r a n d   a s   a   p r o d u c t   -   t h e   f i e l d   o f   p r o d u c t s ,   a t t r i b u t e s ,   q u a l i t y / v a l u e ,   a i m s ,   u s e r s ,   c o u n t r y   o f   o r i g i n . { S }   2 . { S }   B r a n d   a s   a n   o r g a n i z a t i o n   -   o r g a n i z a t i o n a l   a t t r i b u t e s ,   l o c a l   c o n t r a r y   t o   g l o b a l   o n e s ;   1   B u h a   V e s n a ,   J a n i 
i   R a d m i l a ,   F i l i p o v i   V i n k a ,   G l i g o r i j e v i   M i r j a n a ,   V i r t u a l   r e a l i t y   i n   d i s t a n c e   e d u c a t i o n   a n d   m a r k e t i n g   c o m m u n i c a t i o n s ,   M a n a g e m e n t   t h e o r y   a n d   p r a c t i c e   m a n a g e m e n t   m a g a z i n e ,   v o l .   1 6 ,   n o . { S }   6 0 ,   p g . { S }   5 1 - 5 9 ,   2 0 1 1 . { S }   2   F o r   e x a m p l e ,   t h e   g r e a t e s t   a u c t i o n   w e b s i t e s   e m p l o y   a n d   p a y   a u c t i o n   e x p e r t s   w e l l   f o r   m a i n t a i n i n g   c o m m u n i c a t i o n   o n   t h e i r   w e l l   v i s i t e d   f o r u m s ,   w i t h   a n   a i m   t o   o f f e r   t h e i r   c u s t o m e r s   a s   m a n y   i n f o r m a t i o n   a s   t h e y   c a n . { S }   3   4 0 . 0 0 0   p r o d u c t s   a r e   a v a i l a b l e   i n   r e g u l a r   s t o r e s . { S }   4   A c c o r d i n g   t o   B r a n d   F i n a n c e   c o n s u l t i n g   c o m p a n y   d a t a ,   p u b l i s h i n g   a   l i s t   o f   5 0 0   b e s t   b r a n d s   i n   t h e   w o r l d   e v e r y   y e a r ,   t h e   b e s t   c o r p o r a t i v e   b r a n d   i s   G o o g l e   w i t h   4 4   b i l l i o n   d o l l a r   v a l u e . { S }   T h e   s e c o n d   p l a c e   b e l o n g s   t o   M i c r o s o f t   - 4 2   b i l l i o n   d o l l a r s ,   w h i l e   t h e   t h i r d   p l a c e   b e l o n g s   t o   t h e   c h a i n   o f   s t o r e s   W a l l - M a r t ,   w i t h   3 6 , 2   b i l l i o n   d o l l a r   v a l u e . { S }   T h i s   y e a r   t h e   A p p l e   c o m p a n y   i m p r o v e d   b y   1 2   p o s i t i o n s ,   a n d   r e a c h e d   o n e   o f   t h e   t o p   p l a c e s   o f   t h e   l i s t   w i t h   t h e   v a l u e   o f   2 9 , 5   b i l l i o n   d o l l a r s . { S }   T h e   t o p   o f   t h e   l i s t   b e l o n g s   t o   A m e r i c a n   c o m p a n i e s ,   a n d   1 3   o u t   o f   2 0   m o s t   v a l u a b l e   c o m p a n i e s   a r e   s i t u a t e d   i n   t h e   U S A . { S }   T h e   B r i t i s h   c o m p a n y   B r i t i s h   p e t r o l e u m   s u f f e r e d   a   g r e a t e s t   l o s s   t h i s   y e a r ,   w h i c h   m a d e   i t   f a l l   f r o m   t h e   5 1 t h e   t o   1 0 4 t h   p o s i t i o n   o f   t h e   l i s t . { S }   5   A a k e r   D .   A ,   B u i l d i n g   S t r o n g   B r a n d s ,   S i m o n   &   S c h u s t e r   A d u l t   P u b l i s h i n g   G r o u p ,   N e w   Y o r k ,   2 0 0 6 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   3 . { S }   B r a n d   a s   a   p e r s o n   -   b r a n d s   p e r s o n a l i t y ,   r e l a t i o n   b e t w e e n   b r a n d   a n d   b u y e r ;   4 . { S }   B r a n d   a s   a   s y m b o l   -   v i s u a l   i m a g e s / m e t a p h o r s ,   b r a n d s   h e r i t a g e . { S }   5 . { S }   T h e   s a m e   a u t h o r   i m a g i n e s   b r a n d s   i d e n t i t y   a s   a   c o m p o u n d   o f   a   b a s i c   a n d   e x p a n d e d   i d e n t i t y . { S }   T h e   b a s i c   o n e   r e p r e s e n t s   t h e   c e n t r a l   a n d   o u t - o f - t i m e   b a s i s   o f   b r a n d ;   i t   r e m a i n s   c o n s t a n t ,   e v e n   w h e n   b r a n d   i s   t r a n s f e r r e d   t o   o t h e r   m a r k e t s   a n d   p r o d u c t s . { S }   T h e   e x p a n d e d   i d e n t i t y   i n c l u d e s   d i f f e r e n t   e l e m e n t s   o f   b r a n d s   i d e n t i t y ,   o r g a n i z e d   i n   m e a n i n g f u l   a n d   c o h e r e n t   g r o u p s 6 . { S }   B r a n d s   i d e n t i t y   r e p r e s e n t s   t h e   r e s u l t   o f   b r a n d   s t r a t e g i e s ,   u s e d   b y   t h e   c o m p a n y ,   r e s u l t i n g   f r o m   t h e   c o n s u m e r s   p e r c e p t i o n . { S }   T h e r e f o r e ,   c o n t e m p o r a r y   m a r k e t i n g   c o n c e p t i o n   r e c o g n i z e s   t h e   b a s i s   o f   b r a n d   i n   m a i n t a i n i n g   t h e   e x t e r n a l   a n d   i n t e r n a l   c o m p a n y s   c u l t u r e ,   e m p h a s i z i n g   t h e   c o m m u n i c a t i v e   r o l e   o f   e v e r y   s i n g l e   e l e m e n t   o f   a   m a r k e t i n g   m i x . { S }   B y   e m p h a s i z i n g   t h e   c o m m u n i c a t i v e   r o l e   o f   e v e r y   s i n g l e   m a r k e t i n g   m i x   e l e m e n t ,   t h e   f i r s t   p o i n t e d   o u t   i s   t h e   v a l u e   f o r   b u y e r ,   t h e   a v a i l a b i l i t y ,   t h e   p r i c e   a n d   t h e   c o m m u n i c a t i o n . { S }   I n   t h i s   d o m a i n ,   i t   i s   i m p o r t a n t   t o   i d e n t i f y   t h e   v a l u e   ( w h i c h  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 I n t e g r a t e   m a r k e t i n g   a c t i v i t i e s ,   d e v e l o p m e n t ,   f o r m i n g   a n d   c o o r d i n a t e   u s a g e   o f   m a r k e t i n g   p r o g r a m ,   p r o c e s s   a n d   a c t i v i t i e s ;   3 . { S }   R e d e f i n e   t h e   o r g a n i z a t i o n a l   s t r u c t u r e ,   d e f i n i t i o n   a n d   u s a g e   o f   o p t i m a l   o r g a n i z a t i o n   a s   a   w h o l e ,   w i t h   a n   i n c r e a s e d   u s a g e   o f   t h e   I n t e r n e t   a n d   o n - l i n e   b u s i n e s s . { S }   S e a r c h i n g   f o r   t h e   s i m p l e r   w a y   o f   m a n a g e m e n t   s h o u l d   b e   t h e   i m p e r a t i v e   i n   o r g a n i z i n g   t h e   c o m m u n i c a t i o n a l   t o o l s ;   4 . { S }   I n t e n s i f y   t h e   u s a g e   o f   i n f o r m a t i o n a l   t e c h n o l o g y   i n   c o m m u n i c a t i o n   w i t h   t a r g e t   p u b l i c s   a n d   c r e a t e  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 P o d g o r i c a , 2 0 0 9 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 3   t a r g e t   p u b l i c s ,   s o c i a l l y y   r e s p o n s i b l e   b u s i n e s s ,   c a r i n g   f o r   a n d   p r o m o t i n g   s o u n d   a t t i t u d e s ,   t h e   c o m p a n y   m a n a g e s   t o   f o r m   a   g o o d   i m a g e   a n d   t o   m a i n t a i n   i t s   b r a n d . { S }   O n   t h e   o t h e r   h a n d ,   d u e   t o   g r e a t   m e d i a   f r a g m e n t a t i o n ,   t h e   b u y e r   c h o o s e s   t h e   m a t e r i a l   f o r   p r o m o t i o n . { S }   A l l   t h i s   c a u s e s   t h e   n e e d   f o r   m a r k e t i n g   c o m m u n i c a t i o n s   i n t e g r a t i o n . { S }   I t   i s   n o t   e n o u g h   t o   s i m p l y   p r o m o t e   t h e   p r o d u c t ,   i t   i s   a l s o   n e c e s s a r y   t o   s e n d   a   c l e a r  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 i m p o r t a n t   t o   c h o o s e   a   m e t h o d   o f   p l a c i n g   m e s s a g e s   i n   o r d e r   t o   r e c e i v e   f e e d b a c k s ,   w i t h   a   c l e a r   m e s s a g e   t h a t   t h e   b r a n d   i s   r e c o g n i z e d   p r o p e r l y . { S }   T h e   r o l e   o f   t h e   m e d i a   i s   e x t r e m e l y   i m p o r t a n t   i n   c r e a t i n g   t h e   i d e n t i t y ,   e s p e c i a l l y   i n   t h e s e   d a y s   a n d   i n   t h e   a g e   w h e r e   a d v a n c e d   t e c h n o l o g i e s   ( e s p e c i a l l y   t h e   I n t e r n e t   a n d   m o b i l e   t e c h n o l o g y )   b e g i n   t o   p l a y   a   m o r e   p r o m i n e n t   r o l e   i n   m o d e r n   m a r k e t i n g . { S }   E m o t i o n a l   b r a n d i n g   a n d   t h e   b r a n d   e x p e r i e n c e   t h r o u g h   a l l   f i v e   s e n s e s   i s   a   n e w   m a r k e t i n g   p a r a d i g m . { S }   M o d e r n   b r a n d   i d e n t i t y   d e t e r m i n e s   t h e   o v e r a l l   o r g a n i z a t i o n ,   w i t h   e m p h a s i s   o n   c o r p o r a t e   s o c i a l   r e s p o n s i b i l i t y . { S }   T h e r e f o r e ,   t h e   i n t e g r a t e d   m a r k e t i n g   c o m m u n i c a t i o n   i s   u n d o u b t e d l y   i m p o r t a n t   i n   c r e a t i n g   t h e   r e p u t a t i o n   o f   t h e   c o m p a n y ,   i n   o r d e r   t o   p r e s e r v e   c u s t o m e r   l o y a l t y   a n d   a c h i e v e   l o n g - t e r m   r e l a t i o n s h i p s   w i t h   c o m p a n y   s t a k e h o l d e r s . { S }   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   F i r s t   D .   A a k e r ,   B u i l d i n g   S t r o n g   B r a n d s ,   S i m o n   a n d   S c h u s t e r   A d u l t   P u b l i s h i n g   G r o u p ,   N e w   Y o r k ,   2 0 0 6 .   [ 2 ] { S }   S e c o n d   V .   F i l i p o v i c ,   S t a n k o v i c   M .   K o s t i c ,   M a r k e t i n g   M a n a g e m e n t ,   F O N ,   B e l g r a d e ,   2 0 1 1 .   [ 3 ] { S }   T h i r d   V .   F i l i p o v i c ,   S t a n k o v i c   M .   K o s t i c ,   P u b l i c   R e l a t i o n s ,   F O N ,   B e l g r a d e ,   2 0 1 1 .   [ 4 ] { S }   F i l i p o v i c   V . ,   R .   J a n i c i c ,   S t r a t e g i c   m a r k e t i n g ,   F O N ,   B e l g r a d e ,   2 0 1 0 .   [ 5 ] { S }   G r e g o r y   J . ,   T h e   B e s t   o f   B r a n d i n g   -   B e s t   P r a c t i c e s   o f   C o r p o r a t e   B r a n d i n g ,   M c G r a w   H i l l ,   N e w   Y o r k ,   2 0 0 4 .   [ 6 ] { S }   J o b b e r ,   D . ,   F a h y ,   J . ,   F u n d a m e n t a l s   o f   M a r k e t i n g ,   D a t a   S t a t u s ,   B e l g r a d e ,   2 0 0 6 .   [ 7 ] { S }   L a r r y   P . ,   S t r a t e g i c   I n t e g r a t e d   M a r k e t i n g   C o m m u n i c a t i o n ,   E l s e v i e r   I n c . . ,   C a n a d a ,   2 0 0 8 .   [ 8 ] { S }   K .   K e l l e r ,   B e s t   p r a c t i c e s   i n   b r a n d i n g   -   l e s s o n s   f r o m   t h e   w o r l d s   s t r o n g e s t   b r a n d s ,   1 . e d i t i o n ,   M a s s   M e d i a   I n t e n a t i o n a l ,   2 0 0 8 .   [ 9 ] { S }   K o t l e r   P h . . ,   K .   K e l l e r ,   M a r k e t i n g   M a n a g e m e n t ,   1 2 t h   E d i t i o n ,   P r e n t i c e   H a l l ,   N e w   Y o r k ,   2 0 0 8 .   [ 1 0 ] { S }   O g n j a n o v   G . ,   I n t e g r a t e d   M a r k e t i n g   C o m m u n i c a t i o n s ,   C I D ,   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   B e l g r a d e ,   2 0 0 9 .   [ 1 1 ] { S }   R o b y n   B l a k e m a n ,   I n t e g r a t e d   M a r k e t i n g   C o m m u n i c a t i o n ,   M c M i l l a n ,   C a n a d a ,   2 0 0 9 .   [ 1 2 ] { S }   T e r e n c e   A .   S . ,   A n   a d v e r t i s i n g   p r o m o t i o n   a n d   o t h e r   a s p e c t s   o f   i n t e g r a t e d   m a r k e t i n g   c o m m u n i c a t i o n s ,   P r e n t i c e   H a l l ,   N e w   Y o r k ,   2 0 0 8 .   [ 1 3 ] { S }   K e n n e t h   C . ,   I n t e g r a t e d   A d v e r t i s i n g ,   p r o m o t i o n   a n d   m a r k e t i n g   c o m m u n i c a t i o n ,   P r e n t i c e   H a l l ,   N e w   Y o r k ,   2 0 0 9 .   [ 1 4 ] { S }   D a v i d   P . ,   I n t e g r a t e d   m a r k e t i n g   c o m m u n i c a t i o n ,   E l s e v i e r   I n c . . ,   C a n a d a ,   2 0 0 6 . { S }   R e c e i e v e d :   O c t o b e r   2 0 1 1 . { S }   A c c e p t e d :   J u n e   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   M a r i j a   J a n k o v i c ,   M s C   U n i v e r s i t y   M e d i t e r r a n e a n ,   F a c u l t y   o f   b u s i n e s s   M o n t e n e g r o   B u s i n e s s   S c h o o l ,   P o d g o r i c a   e m a i l :   m a r i j a . j a n k o v i c . m b s @ g m a i l . c o m   M a r i j a   J a n k o v i c ,   M r .   S c i   -   P h D   c a n d i d a t e   a t   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   U n i v e r s i t y   o f   M o n t e n e g r o ,   i n   P o d g o r i c a . { S }   M a s t e r ,   t w o - y e a r   s t u d i e s ,   c o m p l e t e d   i n   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s   ( c o u r s e :   I n t e r n a t i o n a l   E c o n o m i c s ,   F i n a n c e   a n d   B u s i n e s s ) ,   a n d   f o u r - y e a r   a c a d e m i c   s t u d i e s   o f   e c o n o m i c s   a t   t h e   s a m e   U n i v e r s i t y ,   a s   o n e   o f   t h e   b e s t   s t u d e n t s . { S }   S h e   h a s   r e c e i v e d   n u m e r o u s   s c h o l a r s h i p s   d u r i n g   h e r   s t u d i e s . { S }   S h e   a t t e n d e d   s c h o o l   a b r o a d . { S }   S h e   i s   h i r e d   a s   a s s i s t a n t   o n   f i v e   s u b j e c t s ,   o n   b o t h   c o u r s e s ,   a t   F a c u l t y   o f   b u s i n e s s   s t u d i e s ,   U n i v e r s i t y   o f   M e d i t e r r a n e a n . { S }   2 0 1 2 / 6 4   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   N a t a aa   P e t r o v i 1 ,   D r a g o s l a v   S l o v i 2 ,   M a r k o   i r o v i 3   1 ,   2 ,   3   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   E n v i r o n m e n t a l   P e r f o r m a n c e   I n d i c a t o r s   a s   G u i d e l i n e s   T o w a r d s   S u s t a i n a b i l i t y   U D C :   0 0 5 . 6 2 : 5 0 2   ;   0 0 5 : 5 0 2 . 1 3 1 . 1   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 2 . 0 0 2 6   I n t e r n a t i o n a l   o r g a n i z a t i o n s ,   g o v e r n m e n t s ,   n o n - g o v e r n m e n t a l   o r g a n i z a t i o n s ,   a n d   c o r p o r a t i o n s   p a y   a n   i n c r e a s i n g   a t t e n t i o n   t o   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t   a n d   s u s t a i n a b l e   e n v i r o n m e n t a l   m a n a g e m e n t . { S }   C o n s e q u e n t l y ,   a   l a r g e   n u m b e r   o f   e n v i r o n m e n t a l   m e t h o d s   h a v e   b e e n   d e v e l o p e d   i n   o r d e r   t o   a c h i e v e   s u s t a i n a b l e   i s s u e s . { S }   T h i s   p a p e r   e x p l o r e s   e n v i r o n m e n t a l   p e r f o r m a n c e   i n d i c a t o r s   a s   a   g o o d   m e t h o d   f o r   a c h i e v i n g   a n d   m e a s u r i n g   s u s t a i n a b i l i t y   o n   t h e   l o c a l ,   n a t i o n a l ,   r e g i o n a l   a n d   g l o b a l   l e v e l s . { S }   K e y w o r d s :   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t ,   s u s t a i n a b i l i t y ,   e n v i r o n m e n t a l   p e r f o r m a n c e ,   e n v i r o n m e n t a l   p e r f o r m a n c e   i n d i c a t o r s ,   e n v i r o n m e n t a l   p e r f o r m a n c e   r e p o r t i n g . { S }   1 . { S }   I n t r o d u c t i o n   T h e   i n d u s t r y   f a c e s   s p e c i f i c   c h a l l e n g e s   w i t h   r e s p e c t   t o   e c o n o m i c   a n d   e n v i r o n m e n t a l   s u s t a i n a b i l i t y . { S }   I n   a d d i t i o n   t o   h a v i n g   e n v i r o n m e n t a l l y   s e n s i t i v e   p r o c e s s e s ,   t h e   b u s i n e s s   s t r u c t u r e   o f   t h e   i n d u s t r y   m u s t   d e v e l o p   a n d   i m p l e m e n t   s u s t a i n a b l e   p r a c t i c e s . { S }   S u s t a i n a b i l i t y   w a s   d e f i n e d   b y   t h e   I n t e r n a t i o n a l   U n i o n   f o r   C o n s e r v a t i o n   o f   N a t u r e   i n   a   1 9 6 9   m a n d a t e   a s   a c h i e v i n g   e c o n o m i c   g r o w t h   a n d   i n d u s t r i a l i z a t i o n   w i t h o u t   e n v i r o n m e n t a l   d a m a g e   ( K e i n e r ,   2 0 0 6 ) . { S }   I n   p a r t   d u e   t o   s o m e   h i g h l y   v i s i b l e   e c o l o g i c a l   d i s a s t e r s ,   t h e   c o n c e p t   g a i n e d   i n   f o r c e   i n   1 9 8 3   w h e n   t h e   U n i t e d   N a t i o n s   p u b l i s h e d   a   r e p o r t   o f   t h e   W o r l d   C o m m i s s i o n   o f   E n v i r o n m e n t   a n d   D e v e l o p m e n t ,   ( c a l l e d   t h e   B r u n d t l a n d   R e p o r t ) ,   w h e r e   s u s t a i n a b i l i t y   w a s   r e d e f i n e d   a s   d e v e l o p m e n t   t h a t   m e e t s   t h e   n e e d s   o f   t h e   p r e s e n t   w i t h o u t   c o m p r o m i s i n g   t h e   a b i l i t y   o f   f u t u r e   g e n e r a t i o n s   t o   m e e t   t h e i r   o w n   n e e d s   ( H a r t ,   1 9 9 7 ;   D a l y ,   1 9 9 0 ;   W C E D ,   1 9 8 7 ) . { S }   T h e   u s e   o f   t h i s   d e f i n i t i o n   h a s   l e d   m a n y   t o   s e e   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t   a s   h a v i n g   a   m a j o r   f o c u s   o n   i n t e r g e n e r a t i o n a l   e q u i t y . { S }   A l t h o u g h   t h e   b r i e f   d e f i n i t i o n   d o e s   n o t   e x p l i c i t l y   m e n t i o n   t h e   e n v i r o n m e n t   o r   d e v e l o p m e n t ,   t h e   s u b s e q u e n t   p a r a g r a p h s ,   w h i l e   r a r e l y   q u o t e d ,   a r e   c l e a r . { S }   O n   d e v e l o p m e n t ,   t h e   r e p o r t   s t a t e s   t h a t   h u m a n   n e e d s   a r e   b a s i c   a n d   e s s e n t i a l ;   t h a t   e c o n o m i c   g r o w t h ,   b u t   a l s o   e q u i t y   t o   s h a r e   r e s o u r c e s   w i t h   t h e   p o o r   i s   r e q u i r e d   t o   s u s t a i n   t h e m ;   a n d   t h a t   e q u i t y   i s   e n c o u r a g e d   b y   e f f e c t i v e   c i t i z e n   p a r t i c i p a t i o n . { S }   O n   t h e   e n v i r o n m e n t ,   t h e   r e p o r t   i s   a l s o   c l e a r :   T h e   c o n c e p t   o f   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t   d o e s   i m p l y   l i m i t s . { S }   T h e s e   l i m i t s   a r e   n o t   a b s o l u t e ;   t h e y   r a t h e r   r e p r e s e n t   l i m i t a t i o n s   i m p o s e d   b y   t h e   p r e s e n t   s t a t e   o f   t e c h n o l o g y   a n d   s o c i a l   o r g a n i z a t i o n   o f   e n v i r o n m e n t a l   r e s o u r c e s   a n d   b y   t h e   a b i l i t y   o f   t h e   b i o s p h e r e   t o   a b s o r b   t h e   e f f e c t s   o f   h u m a n   a c t i v i t i e s . { S }   F u r t h e r   o n ,   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t   h a s   b e c o m e   a   p o p u l a r   m a n a g e m e n t   p h i l o s o p h y   i n   m a n y   c o u n t r i e s   t h r o u g h o u t   t h e   w o r l d . { S }   I t s   p o p u l a r i t y   c a n   b e   p a r t i a l l y   a t t r i b u t e d   t o   r e p o r t s   o f   g l o b a l   c l i m a t e   c h a n g e   a n d   t h e   d e c l i n i n g   s t a b i l i t y   o f   g l o b a l   e c o s y s t e m s . { S }   H o w e v e r ,   i t s   i n i t i a t i o n   c a n   a l s o   b e   a t t r i b u t e d   t o   t h e   e f f o r t s   o f   t h e   U n i t e d   N a t i o n s   ( U N ) ,   w h i c h   h a v e   e n c o u r a g e d   a l l   c o u n t r i e s   t o   d e v e l o p   t h e i r   o w n   n a t i o n a l   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t   s t r a t e g i e s . { S }   T o d a y ,   c o u n t r i e s   o n   a l l   f i v e   c o n t i n e n t s   h a v e   d e v e l o p e d   a n d   a r e   i n   t h e   p r o c e s s   o f   i m p l e m e n t i n g   n a t i o n a l   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t   s t r a t e g i e s . { S }   2 . { S }   T h e   n e e d   f o r   s u s t a i n a b i l i t y   T h e   p h e n o m e n o n   o f   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t   o r   s u s t a i n a b i l i t y   h a s   b e e n   t h e   m a i n   p o p u l a r  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 f u l f i l l   t h e   ( b a s i c )   n e e d s   o f   c u r r e n t   p o p u l a t i o n s   b o t h   h u m a n   a n d   a n i m a l ,   t h a t   w i l l   b e   s u s t a i n e d   i n   s u c h   a   m a n n e r   t h a t   p o p u l a t i o n   c a n   m e e t   t h e i r   n e e d s   i n   a   w a y   t h a t   w i l l   n o t   r e s t r i c t   o r   r u i n   t h e   c a r r y i n g   c a p a c i t i e s   i n   e c o n o m i c ,   s o c i a l ,   e n v i r o n m e n t a l ,   a n d   o r g a n i z a t i o n a l   s y s t e m s   ( S a t t e r t h w a i t e ,   1 9 9 9 ) . { S }   T h e   c o r e   i d e a s   r e p r e s e n t i n g   t h e   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t   t e r m ,   a g g r e g a t e d ,   a r e   a s   f o l l o w s   ( W o r l d   B a n k ,   2 0 0 3 ;   C o o p e r   &   V a r g a s ,   2 0 0 4 ;   S t e a d   e t   a l . ,   2 0 0 4 ) :   E n v i r o n m e n t a l   a n d   e c o n o m i c   i n t e g r a t i o n . { S }   E n s u r i n g   t h a t   e c o n o m i c   d e v e l o p m e n t   a n d   e n v i r o n m e n t a l   p r o   t e c t i o n   a r e   i n t e g r a t e d   i n   p l a n n i n g   a n d   i m p l e m e n t a t i o n   s i m u l t a n e o u s l y . { S }   E n v i r o n m e n t a l   p r o t e c t i o n . { S }   A   c o m m i t m e n t   t o   r e d u c i n g   p o l l u t i o n   a n d   e n v i r o n m e n t a l   d e g r a d a t i o n   a n d   w i t h   a   m o r e   e f f i c i e n t   u s e   o f   r e s o u r c e s . { S }   E q u i t y . { S }   A   c o m m i t m e n t   t o   m e e t i n g   a t   l e a s t   t h e   b a s i c   n e e d s   o f   t h e   p o o r   o f   t h e   p r e s e n t   g e n e r a t i o n   ( a s   w e l l   a s   e q u i t y   b e t w e e n   g e n e r a t i o n s ) . { S }   F u t u r i t y . { S }   A n   e x p l i c i t   c o n c e r n   a b o u t   t h e   i m p a c t   o f   c u r r e n t   a c t i v i t i e s   o n   f u t u r e   g e n e r a t i o n s . { S }   Q u a l i t y   o f   l i f e . { S }   A   r e c o g n i t i o n   t h a t   h u m a n   b e i n g s   a r e   c o n c e r n e d   n o t   o n l y   w i t h   i n c o m e   g r o w t h ,   b u t   a l s o   w i t h   h e a l t h   s u p p o r t   a n d   s a t i s f a c t i o n   t o   l i v e   i n   t h e i r   s o c i e t i e s . { S }   P a r t i c i p a t i o n . { S }   T h e   r e c o g n i t i o n   t h a t   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t   r e q u i r e s   t h e   i n v o l v e m e n t   o f   a l l   s t a k e h o l d e r s   i n   a   s o c i e t y . { S }   F i g u r e   1   p r e s e n t s   t h e   p o p u l a r   a n d   a d o p t e d   d e f i n i t i o n s   o f   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t ,   p a r t i c u l a r l y   i n   r e l a t i o n   t o   t h e   e n v i r o n m e n t a l   c o n t e x t ,   t h a t   f o c u s   o n   t h e   e x i s t i n g   e c o l o g i c a l   c a p i t a l   o r   s t o c k s   o r   a s s e t s   t h a t   w i l l   s u r v i v e   i n   t h e   l o n g   t e r m   a n d   w i l l   n o t   t r a n s f e r   e n v i r o n m e n t a l   c o s t s   t o   f u t u r e   g e n e r a t i o n s .   . . .   d e v e l o p m e n t   t h a t   m e e t s   t h e   n e e d s   o f   t h e   p r e s e n t   w i t h o u t   c o m p r o m i s i n g   t h e   a b i l i t y   o f   f u t u r e   g e n e r a t i o n s   t o   m e e t   t h e i r   o w n   n e e d s . { S }   ( W C E D ,   1 9 8 7 )   . . .   t h e   c a p a c i t y   o f   a   s y s t e m   t o   m a i n t a i n   o u t p u t   a t   a   l e v e l   a p p r o x i m a t e l y   e q u a l   t o   o r   g r e a t e r   t h a n   i t s   h i s t o r i c a l   a v e r a g e ,   w i t h   t h e   a p p r o x i m a t i o n   d e t e r m i n e d   b y   t h e   h i s t o r i c a l   l e v e l   o f   v a r i a b i l i t y . { S }   ( L y n a m   &   H e r d t ,   1 9 8 9 )   . . .   d e v e l o p m e n t   t h a t   i m p r o v e s   t h e   q u a l i t y   o f   h u m a n   l i f e   w h i l e   l i v i n g   w i t h i n   t h e   c a r r y i n g   c a p a c i t y   o f   s u p p o r t i n g   e c o s y s t e m s . { S }   ( I U C N ,   1 9 9 1 )   N a t u r e   i s   r o b u s t ,   w i t h i n   l i m i t s ,   i t   i s   m o r a l l y   i m p e r a t i v e   t o   p r e s e r v e   n a t u r e   e n o u g h   n o t   t o   r e d u c e   c h o i c e   o f   o p t i o n s   f o r   t h e   f u t u r e . { S }   ( O   R i o r d a n   &   R a y n e r ,   1 9 9 1 )   T h e   s u s t a i n a b i l i t y   o f   n a t u r a l   e c o s y s t e m s   c a n   b e   d e f i n e d   a s   t h e   d y n a m i c   e q u i l i b r i u m   b e t w e e n   n a t u r a l   i n p u t s   a n d   o u t p u t s . { S }   ( F r e s c o   &   K r o o n e b e r g ,   1 9 9 2 )   D e v e l o p m e n t   t h a t   m a i n t a i n s   a n d   i m p r o v e s   t h e   l o n g  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 A p p r o p r i a t e l y   f o r m u l a t e d   i n d i c a t o r s   c a n   p r o v i d e   s u c h   m e a s u r e s ,   e n h a n c i n g   t h e   d i a g n o s i s   o f   t h e   s i t u a t i o n   a n d   m a k i n g   p r o g r e s s   o r   s t a l e m a t e   o b v i o u s   t o   a l l . { S }   E n v i r o n m e n t a l   p e r f o r m a n c e   i n d i c a t o r s   p r o v i d e   b u s i n e s s e s   w i t h   a   t o o l   f o r   m e a s u r e m e n t . { S }   T h e y   a r e   q u a n t i f i a b l e   m e t r i c s   t h a t   r e f l e c t   t h e   e n v i r o n m e n t a l   p e r f o r m a n c e   o f   a   b u s i n e s s   i n   t h e   c o n t e x t   o f   a c h i e v i n g   i t s   w i d e r   g o a l s   a n d   o b j e c t i v e s . { S }   T h e y   a l s o   h e l p   b u s i n e s s e s   i m p l e m e n t   s t r a t e g i e s   b y   l i n k i n g   v a r i o u s   l e v e l s   o f   a n   o r g a n i z a t i o n   ( b u s i n e s s  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 n e e d   t o   u s e   e n v i r o n m e n t a l   p e r f o r m a n c e   i n d i c a t o r s   t o   a d e q u a t e l y   c a p t u r e   t h e   l i n k   b e t w e e n   e n v i r o n m e n t a l   a n d   f i n a n c i a l   p e r f o r m a n c e s   ( U N C E D ,   1 9 9 2 ) . { S }   T h e   g r e e n   a n d   s u s t a i n a b i l i t y   t r e n d s   a r e   m a n i f e s t e d   i n   t h e   p r e s s u r e   f r o m   c o n s u m e r s ,   s h a r e h o l d e r s ,   e m p l o y e e s ,   p a r t n e r s   a n d   g o v e r n m e n t s   ( r e g u l a t i o n s )   p u t   u p o n   c o m p a n i e s   t o   e m b r a c e   m o r e   s u s t a i n a b l e   a n d   g r e e n   p r a c t i c e s . { S }   M a n y   c o m p a n i e s   r e s o r t e d   t o   g r e e n w a s h i n g   i n s t e a d   o f   a c t u a l l y   c r e a t i n g   g r e e n   i n n o v a t i o n s   b y   m a r k e t i n g   t h e i r   p r o d u c t   i n   a   w a y   t h a t   s u g g e s t s   g r e e n   p r a c t i c e s . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   H o w e v e r ,   t h e r e   a r e   m a n y   c o m p a n i e s   t h a t   h a v e   t a k e n   t h e   s u s t a i n a b i l i t y   t r e n d   s e r i o u s l y   a n d   a r e   d o i n g   s o   p r o f i t a b l y . { S }   O r g a n i z a t i o n s   t h a t   g i v e   b a c k   t o   t h e   c o m m u n i t y ,   w h e t h e r   t h r o u g h   e m p l o y e e s   v o l u n t e e r i n g   t h e i r   t i m e   o r   t h r o u g h   c h a r i t a b l e   d o n a t i o n s   a r e   o f t e n   c o n s i d e r e d   t o   b e   s o c i a l l y   s u s t a i n a b l e . { S }   O r g a n i z a t i o n s   c a n   a l s o   e n c o u r a g e   e d u c a t i o n   i n   t h e i r   c o m m u n i t i e s   b y   t r a i n i n g   t h e i r   e m p l o y e e s   a n d   o f f e r i n g   i n t e r n s h i p s   t o   y o u n g e r   m e m b e r s   o f   t h e   c o m m u n i t y . { S }   P r a c t i c e s   s u c h   a s   t h e s e   i n c r e a s e   t h e   e d u c a t i o n   l e v e l   a n d   q u a l i t y   o f   l i f e   i n   t h e   c o m m u n i t y . { S }   I n   o r d e r   f o r   a n   o r g a n i z a t i o n   t o   b e   t r u l y   s u s t a i n a b l e ,   i t   m u s t   s u s t a i n   n o t   o n l y   t h e   n e c e s s a r y   e n v i r o n m e n t a l   r e s o u r c e s ,   b u t   a l s o   i t s   s o c i a l   r e s o u r c e s ,   i n c l u d i n g   e m p l o y e e s ,   c u s t o m e r s   ( t h e   c o m m u n i t y ) ,   a n d   i t s   r e p u t a t i o n . { S }   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   B a r r o w ,   C . J .   ( 1 9 9 9 ) . { S }   E n v i r o n m e n t a l   M a n a g e m e n t   -   P r i n c i p l e s   a n d   P r a c t i c e ,   R o u t l e d g e ,   L o n d o n   a n d   N e w   Y o r k .   [ 2 ] { S }   B e c k e r ,   T .   ( 2 0 0 8 ) . { S }   T h e   B u s i n e s s   b e h i n d   G r e e n ,   E l i m i n a t i n g   f e a r ,   u n c e r t a i n t y ,   a n d   d o u b t . { S }   A P I C S   m a g a   z i n e ,   v o l .   1 8 ,   n o . { S }   2 .   [ 3 ] { S }   B e l l ,   S . ,   M o r s e ,   S .   ( 1 9 9 9 ) . { S }   S u s t a i n a b i l i t y   I n d i c a t o r s :   m e a s u r i n g   t h e   i m m e a s u r a b l e . { S }   L o n d o n :   E a r t h s c a n   P u b l i c a t i o n s .   [ 4 ] { S }   B e l l ,   S . ,   M o r s e ,   S .   ( 2 0 0 3 ) . { S }   M e a s u r i n g   S u s t a i n a b i l i t y :   L e a r n i n g   f r o m   d o i n g . { S }   L o n d o n :   E a r t h s c a n   P u b l i c a t i o n s .   [ 5 ] { S }   B o s s e l ,   H .   ( 2 0 0 1 ) . { S }   A s s e s s i n g   V i a b i l i t y   a n d   S u s t a i n a b i l i t y :   A   S y s t e m s - B a s e d   A p p r o a c h   f o r   D e r i v i n g   C o m p r e h e n s i v e   I n d i c a t o r   S e t s .   h t t p : / / w w w . e c o l o g y a n d s o c i e t y . o r g / v o l 5 / i s s 2 / a r t 1 2 / .   [ 6 ] { S }   B u l l e n ,   R . A . ,   A r n o t ,   T . C . ,   L a k e m a n c ,   J . B . ,   W a l s h ,   F . C .   ( 2 0 0 6 ) . { S }   B i o f u e l   c e l l s   a n d   t h e i r   d e v e l o p m e n t . { S }   B i o s e n   s o r s   a n d   B i o e l e c t r o n i c s ,   2 1   ( 2 0 0 6 ) ,   p p .   2 0 1 5 - 2 0 4 5 .   [ 7 ] { S }   C o o p e r ,   P . ,   V a r g a s ,   C .   M .   ( 2 0 0 4 ) . { S }   I m p l e m e n t i n g   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t :   F r o m   g l o b a l   p o l i c y   t o   l o c a l   a c   t i o n . { S }   L a n h a m ,   R o w m a n   &   L i t t l e f i e l d   P u b l i s h e r .   [ 8 ] { S }   D a l y ,   H .   ( 1 9 9 0 ) . { S }   T o w a r d   s o m e   o p e r a t i o n a l   p r i n c i p l e s   o f   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t . { S }   E c o l o g i c a l   E c o n o m   i c s ,   2 :   p p .   1 - 6 .   [ 9 ] { S }   D e f r a   D e p a r t m e n t   f o r   E n v i r o n m e n t ,   F o o d   a n d   R u r a l   A f f a i r s   ( 2 0 1 2 ) . { S }   E n v i r o n m e n t a l   K e y   P e r f o r m a n c e   I n d i c a t o r s . { S }   R e p o r t i n g   G u i d e l i n e s   f o r   U K   B u s i n e s s .   h t t p : / / w w w . d e f r a . g o v . u k / p u b l i c a t i o n s / f i l e s / p b 1 1 3 2 1 - e n v k p i - g u i d e l i n e s - 0 6 0 1 2 1 . p d f .   [ 1 0 ] { S }   E C   E U R O P A   ( 2 0 1 2 ) .   h t t p : / / e c . e u r o p a . e u / e n v i r o n m e n t / e m a s / p d f / g u i d a n c e / g u i d a n c e 0 8 _ e n . p d f .   [ 1 1 ] { S }   E m i l ,   S .   ( 1 9 9 4 ) . { S }   T h e   c h a l l e n g e   o f   s u s t a i n a b l e   c o n s u m p t i o n   a s   s e e n   f r o m   t h e   S o u t h . { S }   I n   S y m p o s i u m :   S u s t a i n a b l e   C o n s u m p t i o n ,   O s l o ,   N o r w a y .   [ 1 2 ] { S }   F r e s c o ,   L .   O . ,   K r o o n e n b e r g ,   S .   B .   ( 1 9 9 2 ) . { S }   T i m e   a n d   s p a t i a l   s c a l e s   i n   e c o l o g i c a l   s u s t a i n a b i l i t y . { S }   L a n d   U s e   P o l i c y ,   p p .   1 5 5 - 6 8 .   [ 1 3 ] { S }   H a r t ,   S .   ( 1 9 9 7 ) . { S }   B e y o n d   g r e e n i n g :   s t r a t e g i e s   f o r   a   s u s t a i n a b l e   w o r l d . { S }   H a r v a r d   B u s i n e s s   R e v i e w ,   7 5 :   p p .   6 6 7 7 .   [ 1 4 ] { S }   I n t e r n a t i o n a l   N e t w o r k   f o r   E n v i r o n m e n t a l   C o m p l i a n c e   a n d   E n f o r c e m e n t   ( 2 0 1 2 ) .   h t t p : / / i n e c e . o r g / .   [ 1 5 ] { S }   I U C N   -   I n t e r n a t i o n a l   U n i o n   f o r   C o n s e r v a t i o n   o f   N a t u r e   ( 1 9 9 1 ) . { S }   C a r i n g   f o r   t h e   E a r t h ,   A   S t r a t e g y   f o r   S u s   t a i n a b l e   L i v i n g . { S }   G l a n d ,   S w i t z e r l a n d .   [ 1 6 ] { S }   J a s c h ,   C .   ( 2 0 0 0 ) . { S }   E n v i r o n m e n t a l   P e r f o r m a n c e   E v a l u a t i o n   a n d   I n d i c a t o r s . { S }   J o u r n a l   o f   C l e a n e r   P r o d u c t i o n ,   8 ( 1 ) ,   p p .   7 9 - 8 8 .   [ 1 7 ] { S }   K e i n e r ,   M .   ( 2 0 0 6 ) . { S }   T h e   F u t u r e   o f   S u s t a i n a b i l i t y . { S }   M .   K e i n e r   ( e d s ) ,   S p r i n g e r .   [ 1 8 ] { S }   K u r t z ,   J . C . ,   J a c k s o n ,   L . E . ,   F i s h e r ,   W . S .   ( 2 0 0 1 ) . { S }   S t r a t e g i e s   f o r   E v a l u a t i n g   I n d i c a t o r s   B a s e d   o n   G u i d e l i n e s   f r o m   t h e   E n v i r o n m e n t a l   P r o t e c t i o n   A g e n c y s   O f f i c e   o f   R e s e a r c h   a n d   D e v e l o p m e n t   E c o l o g i c a l   I n d i c a t o r s   1 ,   p p .   4 9 - 6 0 .   [ 1 9 ] { S }   L y n a m ,   J .   K . ,   H e r d t ,   R .   W .   ( 1 9 8 9 ) . { S }   S e n s e s   a n d   s u s t a i n a b i l i t y :   s u s t a i n a b i l i t y   a s   a n   o b j e c t i v e   i n   i n t e r n a t i o n a l   a g r i c u l t u r e   r e s e a r c h . { S }   A g r i c .   E c o n . ,   3 :   p p .   3 8 1 - 3 9 8 .   [ 2 0 ] { S }   M o r r i s o n ,   J . A . ,   P e a r c e ,   R .   ( 2 0 0 0 ) . { S }   I n t e r r e l a t i o n s h i p s   b e t w e e n   e c o n o m i c   p o l i c y   a n d   a g r i e n v i r o n m e n t a l   i n d i c a t o r s :   a n   i n v e s t i g a t i v e   f r a m e w o r k   w i t h   e x a m p l e s   f r o m   S o u t h   A f r i c a . { S }   E c o l o g i c a l   E c o n o m i c s ,   3 4   ( 3 ) ,   p p .   3 6 3 - 3 7 7 .   [ 2 1 ] { S }   N e i m a n i s ,   V . ,   K e r r ,   A .   ( 1 9 9 6 ) . { S }   D e v e l o p i n g   n a t i o n a l   e n v i r o n m e n t a l   i n d i c a t o r s . { S }   I n :   B e r g e r ,   A . R .   a n d   I a m s ,   W . J .   ( e d s . ) { S }   G e o i n d i c a t o r s :   A s s e s s i n g   r a p i d   e n v i r o n m e n t a l   c h a n g e   i n   e a r t h   s y s t e m s ,   B a l k e m a ,   R o t t e r d a m ,   p p .   3 6 9 - 3 7 6 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   [ 2 2 ]   O E C D   ( 1 9 9 3 ) . { S }   O E C D   c o r e   s e t   o f   i n d i c a t o r s   f o r   e n v i r o n m e n t a l   p e r f o r m a n c e   r e v i e w s :   A   s y n t h e s i s   r e p o r t   b y   t h e   g r o u p   o n   t h e   s t a t e   o f   t h e   e n v i r o n m e n t . { S }   E n v i r o n m e n t   m o n o g r a p h s   8 3 ,   O E C D / G D   1 7 9 ,   P a r i s .   [ 2 3 ] { S }   O   R i o r d a n ,   T . ,   R a y n e r ,   S .   ( 1 9 9 1 ) . { S }   R i s k   M a n a g e m e n t   f o r   G l o b a l   E n v i r o n m e n t a l   C h a n g e . { S }   G l o b a l   E n v i   r o n m e n t a l   C h a n g e ,   1 ( 2 ) ,   p p .   9 1 - 1 0 8 .   [ 2 4 ] { S }   S a t t e r t h w a i t e ,   D .   ( 1 9 9 9 ) . { S }   S u s t a i n a b l e   c i t i e s   o f   c i t i e s   t h a t   c o n t r i b u t e   t o   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t ?   i n   S a t   t e r t h w a i t e ,   D .   ( e d . ) { S }   T h e   E a r t h s c a n   R e a d e r   i n   S u s t a i n a b l e   C i t i e s ,   L o n d o n ,   E a r t h s c a n :   p p .   8 0 - 1 0 6 .   [ 2 5 ] { S }   S t e a d ,   W .   E . ,   S t e a d ,   J .   G . ,   S t a r i k ,   M .   ( 2 0 0 4 ) . { S }   S u s t a i n a b l e   s t r a t e g i c   m a n a g e m e n t . { S }   N e w   Y o r k   a n d   L o n d o n ,   S h a r p e .   [ 2 6 ] { S }   T i c k e l l ,   C .   ( 1 9 9 7 ) . { S }   T h e   h u m a n   s p e c i e s :   A   s u i c i d a l   s u c c e s s   i n   G o u d i e . { S }   A .   ( e d . ) { S }   T h e   H u m a n   I m p a c t   R e a d e r :   R e a d i n g s   a n d   C a s e   S t u d i e s ,   O x f o r d ,   B l a c k w e l l :   p p . 4 5 0 - 4 6 0 .   [ 2 7 ] { S }   U N C E D   ( 1 9 9 2 ) . { S }   A g e n d a   2 1 :   P r o g r a m m e   o f   A c t i o n   f o r   S u s t a i n a b l e   D e v e l o p m e n t . { S }   R i o   D e c l a r a t i o n   o n   E n   v i r o n m e n t   a n d   D e v e l o p m e n t ,   N . Y . :   U n i t e d   N a t i o n s .   [ 2 8 ] { S }   W C E D   -   W o r l d   C o m m i s s i o n   o n   E n v i r o n m e n t   a n d   D e v e l o p m e n t   ( 1 9 8 7 ) . { S }   O u r   C o m m o n   F u t u r e   -   T h e   B r u n t d l a n d   R e p o r t . { S }   O x f o r d   U n i v e r s i t y   P r e s s .   [ 2 9 ] { S }   W o r l d   B a n k   ( 2 0 0 3 ) . { S }   S u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t   i n   a   d y n a m i c   w o r l d :   T r a n s f o r m i n g   i n s t i t u t i o n s ,   g r o w t h ,   a n d   q u a l i t y   o f   l i f e . { S }   W a s h i n g t o n   a n d   N e w   Y o r k ,   O x f o r d   U n i v e r s i t y   P r e s s . { S }   R e c e i e v e d :   A u g u s t   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   S e p t e m b e r   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   N a t a aa   P e t r o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   p e t r o v i c n @ f o n . b g . a c . r s   N a t a aa   P e t r o v i   g r a d u a t e d   f r o m   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s i n   1 9 9 1 ,   g o t   h e r   m a s t e r s   d e g r e e   i n   1 9 9 9 ,   a n d   a   P h .   D .   i n   2 0 0 2 . { S }   S h e   c u r r e n t l y   w o r k s   a s   a n   a s s o c i a t e   p r o f e s s o r   a t   t h e   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e   -   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s . { S }   T h e   a r e a   o f   h e r   s c i e n t i f i c   r e s e a r c h   i n c l u d e s :   e n v i r o n m e n t a l   m a n a g e m e n t ,   s u s t a i n a b l e   d e v e l o p m e n t ,   e n v i r o n m e n t a l   e d u c a t i o n ,   e c o   m a r k e t i n g ,   d e s i g n   f o r   e n v i r o n m e n t ,   p u b l i c   p a r t i c i p a t i o n   i n   e n v i r o n m e n t a l   p r o t e c t i o n . { S }   D r a g o s l a v   S l o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   s l o v i c . d r a g o s l a v @ f o n . b g . a c . r s   D r a g o s l a v   R .   S l o v i c   i s   a n   a s s i s t a n t   p r o f e s s o r   a t   t h e   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e   -   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s . { S }   H e   g r a d u a t e d   a n d   r e c e i v e d   h i s   m a s t e r s   a n d   P h D   d e g r e e s   i n   i n d u s t r i a l   e n g i n e e r i n g   a n d   m a n a g e m e n t   a t   t h e   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e   -   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s . { S }   T h e   k e y   a r e a s   o f   h i s   s c i e n t i f i c   i n t e r e s t   a r e   p e r f o r m a n c e   a n d   c o m p e n s a t i o n   m a n a g e m e n t   a n d   p r o d u c t i o n   e f f i c i e n c y   e n h a n c e m e n t   b y   t h e   a p p l i c a t i o n   o f   c o n t i n u o u s   p r o c e s s e s   i m p r o v e m e n t ,   L e a n   a n d   K a i z e n   a p p r o a c h   a n d   f u n d a m e n t a l s   o f   i n d u s t r i a l   e n g i n e e r i n g . { S }   M a r k o   i r o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   m a r k o . c i r o v i c @ f o n . b g . a c . r s   M a r k o   i r o v i   w o r k s   a s   a   t e a c h i n g   a s s o c i a t e   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e . { S }   H e   g r a d u a t e d   f r o m   t h i s   F a c u l t y   i n   m a n a g e m e n t   i n   2 0 1 0 ,   a n d   g o t   h i s   m a s t e r s   d e g r e e   i n   2 0 1 2 . { S }   H e   i s   c u r r e n t l y   e n r o l l e d   i n   d o c t o r i a l   s t u d i e s   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s . { S }   H i s   a r e a   o f   i n t e r e s t   i n c l u d e s :   e n v i r o n m e n t a l   m a n a g e m e n t ,   e c o - m a r k e t i n g ,   e n v i r o n m e n t a l   e d u c a t i o n   a n d   d e b a t e   a s   a   m e t h o d   o f   e d u c a t i o n . { S }   2 0 1 2 / 6 4   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   A d i   K a t z   D e p a r t m e n t  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 a d d i t i o n ,   p e o p l e   t e n d   t o   r e l y   o n   t h e i r   o w n   p e r s p e c t i v e   w h e n   c o m m u n i c a t i n g   b e c a u s e   i t   r e q u i r e s   l e s s   c o g n i t i v e   e f f o r t   ( H o r t o n   &   K e y s a r ,   1 9 9 6 ;   K e y s a r   e t   a l . ,   2 0 0 0 ) ,   o r   o v e r e s t i m a t e   t h e   d e g r e e   t o   w h i c h   o t h e r s   p e r s p e c t i v e s   m i r r o r   t h e i r   o w n   ( K r a u s s   &   F u s s e l l ,   1 9 9 1 ) . { S }   I t   w a s   f o u n d   t h a t   c o g n i t i v e   l o a d   h a s   a   d e t r i m e n t a l   i n f l u e n c e ,   a s   i t   d i s r u p t s   m o n i t o r i n g   a n d   a d j u s t m e n t s   a n d   l e a d s   t o   r a t h e r   s t a n d a r d   m e s s a g e s   t h a t   a r e   n o t   a d a p t e d   t o   t h e   p e r s p e c t i v e s   o f   t h e   a d d r e s s e e s   ( R o ( c i d : 0 ) n a g e l ,   2 0 0 0 ;   H o r t o n   &   K e y s a r ,   1 9 9 6 ) . { S }   I n   c u s t o m e r   s e r v i c e   s i t u a t i o n s ,   c u s t o m e r   s e r v i c e   r e p r e s e n t a t i v e   ( C S R )   m a y   u s e   f i x e d ,   p r e d e f i n e d   m e s s a g e s   t o   p r e s e n t   a   g e n e r i c   c o r p o r a t e   i m a g e   t o   t h o s e   o u t s i d e   t h e   o r g a n i z a t i o n   ( A d r i a   &   C h o w d h u r y ,   2 0 0 4 ) . { S }   T h i s   m a k e s   i t   d i f f i c u l t   f o r   s t r a n g e r s   t o   d e v e l o p   s h a r e d   u n d e r s t a n d i n g   o f   c o n t e x t ,   w h i c h   i s   c r u c i a l   f o r   c o m m u n i c a   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   t i o n   e f f e c t i v e n e s s   ( D i c k e y   e t   a l . ,   2 0 0 7 ) . { S }   I n   a d d i t i o n ,   c u s t o m e r s   a r e   s o m e t i m e s   u n a b l e   t o   t a k e   a  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 J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   2 . { S }   A r t i g i a n i   a s   a   c a s e   s t u d y   o f   C M C   d i f f i c u l t i e s   T h e   c u r r e n t   s t u d y   i s   a b o u t   d e s i g n i n g   e f f e c t i v e   C M C   t o   e n h a n c e   g o o d   c o m m u n i c a t i o n . { S }   O u r   o b j e c t i v e s   w e r e   t o   f i r s t   e v a l u a t e   c o m m u n i c a t i o n   p r o c e s s e s   b e t w e e n   C S R s   a n d   t h e i r   b u s i n e s s   c l i e n t s ,   w i t h   a   s p e c i a l   a t t e n t i o n   t o   c o m m u n i c a t i o n   b r e a k d o w n s   t o   f i n d   t h e   t y p e s   o f   c o n t e x t u a l   i n f o r m a t i o n   t h a t   h e l p   r e s o l v e   b r e a k d o w n s   a n d   m i s c o m m u n i c a t i o n s ,   a n d   t h e n   f i n d   p o s s i b l e   w a y s   t o   e n h a n c e   e f f e c t i v e   C M C   a n d  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 o b s e r v a t i o n s ;   o n e - t o - o n e   i n t e r v i e w s ;   a n d   c o l l e c t i o n   a n d   t e x t   a n a l y s i s   o f   6 0   e - m a i l   m e s s a g e s . { S }   C o n s e q u e n t l y ,   w e   r o u g h l y   d i s t i n g u i s h   b e t w e e n   t w o   p u r p o s e s   f o r   c o n t e x t u a l i z i n g :   T a s k   m a n a g e m e n t :   C o n t e x t u a l i z a t i o n   f o r   i m p r o v i n g   t h e   w o r k e r s   a b i l i t y   t o   e f f e c t i v e l y   m a n a g e   h i s   o r g a n i   z a t i o n a l   a c t i v i t i e s   a n d   t a s k s ,   a n d   t o   i m p r o v e   r e l a t e d   d e c i s i o n   m a k i n g . { S }   C o m m u n i c a t i o n :   C o n t e x t u a l i z a t i o n   f o r   i m p r o v i n g   C M C ,   i . e .   a c h i e v i n g   a   h i g h   l e v e l   o f   M U   a n d   m i n i m a l   o c   c u r r e n c e s   o f   c o m m u n i c a t i o n   b r e a k d o w n s . { S }  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 K e r r ,   2 0 0 3 )   o r   m e s s a g e   p a r s i n g   f o r   c r e a t i n g   e m b e d d e d   l i n k s   ( S c h w a r t z   &   T e e n i ,   2 0 0 0 ) . { S }   W e   p r e s e n t e d   t h e   p r o t o t y p e   t o   p o t e n t i a l   u s e r s   a n d   r e c e i v e d   v e r y   p o s i t i v e   f e e d b a c k . { S }   C S R s   s t a t e d   t h a t   t h e   e - m a i l   i s   m o s t   r e l e v a n t   f o r   t h e i r   d a i l y   w o r k   a n d   w e r e   p a r t i c u l a r l y   e x c i t e d   a b o u t   p r e s e n t i n g   c o n v e r s a t i o n s   v i s u a l l y   a n d   a b o u t   t h e   e m b e d d e d   l i n k s   t o   O M . { S }   T h e y   e x p r e s s e d   t h e i r   e n t h u s i a s m   a b o u t   t h e   a b i l i t y   t o   d o   t h i n g s   f a s t e r   a n d   m o r e   c o n v e n i e n t l y   a n d   a l s o   a b o u t   t h e   a t t r a c t i v e n e s s   o f   t h e   d e s i g n . { S }   O u r   i d e a s   a r e   n o t   l i m i t e d   o n l y   t o   t h e   r e a l m   o f   c u s t o m e r   s e r v i c e ,   b u t   c a n   b e   i m p l e m e n t e d   t o   t a s k s   a n d   e - m a i l   e x c h a n g e s   o f   o t h e r   o r g a n i z a t i o n a l   r o l e s   a n d   a r e a s ,   s u c h   a s   p u r c h a s i n g   a n d   m a n u f a c t u r i n g . { S }   O u r   e - m a i l   p r o t o t y p e   f o l l o w s   a n   a v e n u e   f o r   r e i n v e n t i n g   e - m a i l ,   w h i c h   w a s   d e r i v e d   f r o m   a   v a s t   b o d y   o f   w o r k   a c c u m u l a t e d   o v e r   t h e   p a s t   3 0   y e a r s   i n   e - m a i l   l i t e r a t u r e   ( D u c h e n e a u t   &   W a t t s ,   2 0 0 5 ) . { S }   P r o t o t y p e   f e a t u r e s   t h a t   w e   i m p l e m e n t e d ,   s u c h   a s   p r o f i l e s ,   t h r e a d   v i s u a l i z a t i o n   a n d   e m b e d d e d   l i n k s   t o   O M   c o n n e c t   c o m p o n e n t s   f r o m   t h r e e   l e v e l s   a t   w h i c h   e - m a i l   o p e r a t e s :   t h e   i n d i v i d u a l ;   c o m m u n i c a t i v e ;   a n d   s o c i o o r g a n i z a t i o n a l ,   r e s p e c t i v e l y . { S }   W e   b e l i e v e   t h a t   a   m u l t i   l e v e l   a p p r o a c h   w i l l   s u p p o r t   a   v a r i e t y   o f   o r g a n i z a t i o n a l   t a s k s   p e r f o r m e d   u s i n g   e - m a i l . { S }   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   A d r i a ,   M .   &   C h o w d h u r y ,   S .   ( 2 0 0 4 ) . { S }   C e n t r a l i z a t i o n   a s   a   d e s i g n   c o n s i d e r a t i o n   f o r   t h e   m a n a g e m e n t   o f   c a l l   c e n t e r s ,   I n f o r m a t i o n   &   M a n a g e m e n t ,   4 1 ( 4 ) ,   4 9 7 - 5 0 7 .   [ 2 ] { S }   B e l l o t t i ,   V . ,   D u c h e n e a u t ,   N . ,   H o w a r d ,   M . ,   S m i t h ,   I . ,   &   G r i n - t e r ,   R . E .   ( 2 0 0 5 ) . { S }   Q u a l i t y   v e r s u s   q u a n t i t y :   E - m a i l c e n t r i c   t a s k   m a n a g e m e n t   a n d   i t s   r e l a t i o n   w i t h   o v e r l o a d . { S }   H u m a n - C o m p u t e r   I n t e r a c t i o n ,   2 0 ( 1 / 2 ) ,   8 9 - 1 3 8 .   [ 3 ] { S }   C r a m t o n ,   C .   D .   ( 2 0 0 1 ) . { S }   T h e   m u t u a l   k n o w l e d g e   p r o b l e m   a n d   i t s   c o n s e q u e n c e s   f o r   d i s p e r s e d   c o l l a b o r a   t i o n ,   O r g a n i z a t i o n   S c i e n c e ,   1 2 ( 3 ) ,   3 4 6 - 3 7 1 .   [ 4 ] { S }   D i c k e y ,   M . ,   B u r n e t t ,   G . ,   C h u d o b a ,   K . ,   &   K a z m e r ,   M .   ( 2 0 0 7 ) . { S }   D o   y o u   r e a d   m e ? { S }   P e r s p e c t i v e   m a k i n g   a n d   p e r s p e c t i v e   t a k i n g   i n   c h a t   c o m m u n i c a t i o n s . { S }   J o u r n a l   o f   t h e   A s s o c i a t i o n   o f   I n f o r m a t i o n   S y s t e m s ,   8 ( 1 ) ,   4 7 - 7 0 .   [ 5 ] { S }   D u c h e n e a u t ,   N . ,   &   B e l l o t t i ,   V .   ( 2 0 0 3 ) . { S }   C e c i   n e s t   p a s   u n   o b j e t ? { S }   T a l k i n g   a b o u t   o b j e c t s   i n   e m a i l . { S }   H u m a n   C o m p u t e r   I n t e r a c t i o n ,   1 8 ,   8 5 1 1 0 .   [ 6 ] { S }   D u c h e n e a u t ,   N . ,   &   W a t t s ,   L .   A .   ( 2 0 0 5 ) . { S }   I n   s e a r c h   o f   c o h e r e n c e :   A   r e v i e w   o f   e - M a i l   r e s e a r c h ,   H u m a n C o m   p u t e r   I n t e r a c t i o n ,   2 0 ,   1 1 4 8 .   [ 7 ] { S }   F i s c h e r ,   D .   ( 1 9 8 1 ) . { S }   C o m m u n i c a t i o n   i n   o r g a n i z a t i o n s ,   W e s t   P u b l i s h i n g   C o m p a n y ,   M N .   [ 8 ] { S }   H i n d s ,   P .   J . ,   &   B a i l e y   D .   E .   ( 2 0 0 3 ) . { S }   O u t   o f   s y n c :   U n d e r s t a n d i n g   c o n f l i c t   i n   d i s t r i b u t e d   t e a m s . { S }   O r g a n i z a   t i o n   S c i e n c e ,   1 4 ( 6 ) ,   6 1 5 - 6 3 2 .   [ 9 ] { S }   H o r t o n ,   W .   S . ,   &   K e y s a r ,   B .   ( 1 9 9 6 ) . { S }   W h e n   d o   s p e a k e r s   t a k e   i n t o   a c c o u n t   c o m m o n   g r o u n d ? { S }   C o g n i t i o n ,   5 9 ,   9 1 - 1 1 7 .   [ 1 0 ] { S }   K a t z ,   A . ,   &   T e e n i ,   D .   ( 2 0 0 7 ) . { S }   T h e   c o n t i n g e n t   i m p a c t   o f   c o n t e x t u a l i z a t i o n   o n   c o m p u t e r - m e d i a t e d   c o l l a b   o r a t i o n   O r g a n i z a t i o n   S c i e n c e ,   1 8 ( 2 ) ,   2 6 1 - 2 7 9 .   [ 1 1 ] { S }   K e r r ,   B .   ( 2 0 0 3 ,   O c t o b e r ) . { S }   T h r e a d   a r c s :   A n   e m a i l   t h r e a d   v i s u a l i z a t i o n ,   I E E E   S y m p o s i u m   o n   I n f o r m a t i o n   V i   s u a l i z a t i o n   ( I N F O V I S   2 0 0 3 ) ,   2 1 1 - 2 1 8 .   [ 1 2 ] { S }   K e r r ,   B . ,   &   W i l c o x   E .   ( 2 0 0 4 ,   A p r i l ) . { S }   D e s i g n i n g   R e m a i l :   R e i n v e n t i n g   t h e   e m a i l   c l i e n t   t h r o u g h   I n n o v a t i o n   a n d   I n t e g r a t i o n . { S }   C H I   2 0 0 4 ,   V i e n n a ,   A u s t r i a ,   8 3 7 - 8 5 2 .   [ 1 3 ] { S }   K e y s a r ,   B . ,   B a r r ,   D .   J . ,   B a l i n ,   J .   A . ,   &   B r a u n e r ,   J .   S .   ( 2 0 0 0 ) . { S }   T a k i n g   p e r s p e c t i v e   i n   c o n v e r s a t i o n :   T h e   r o l e   o f   m u t u a l   k n o w l e d g e   i n   c o m p r e h e n s i o n ,   P s y c h o l o g i c a l   S c i e n c e ,   1 1 ( 1 ) ,   3 2 - 3 8 .   [ 1 4 ] { S }   K r a u s s ,   R .   M . ,   &   F u s s e l l ,   S .   R .   ( 1 9 9 1 ) . { S }   P e r s p e c t i v e - t a k i n g   i n   c o m m u n i c a t i o n :   R e p r e s e n t a t i o n s   o f   o t h e r s   k n o w l e d g e ,   S o c i a l   C o g n i t i o n ,   9 ,   2 - 2 4 .   [ 1 5 ] { S }   K r a u t ,   R .   E . ,   F u s s e l l ,   S .   R . ,   B r e n n a n ,   S .   E . ,   &   S e i g e l ,   J .   ( 2 0 0 2 ) . { S }   U n d e r s t a n d i n g   e f f e c t s   o f   p r o x i m i t y   o n   c o l l a b o r a t i o n :   I m p l i c a t i o n s   f o r   t e c h n o l o g i e s   t o   s u p p o r t   r e m o t e   c o l l a b o r a t i v e   w o r k . { S }   I n   P .   J .   H i n d s   &   S .   K i e s l e r ,   ( E d s . ) ,   D i s t r i b u t e d   w o r k . { S }   ( p p .   1 3 7 1 6 2 ) . { S }   M I T   P r e s s ,   C a m b r i d g e ,   M A . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   [ 1 6 ]   R o  n a g e l ,   C .   ( 2 0 0 0 ) . { S }   C o g n i t i v e   l o a d   a n d   p e r s p e c t i v e s - t a k i n g :   A p p l y i n g   t h e   a u t o m a t i c - c o n t r o l l e d   d i s   t i n c t i o n   t o   v e r b a l   c o m m u n i c a t i o n ,   E u r o p e a n   J o u r n a l   o f   S o c i a l   P s y c h o l o g y ,   3 0 ,   4 2 9 - 4 4 5 .   [ 1 7 ] { S }   R o h a l l ,   S . ,   G r u e n ,   D . ,   M o o d y ,   P . ,   &   K e l l e r m a n ,   S .   ( 2 0 0 1 ) . { S }   E m a i l   v i s u a l i z a t i o n s   t o   a i d   c o m m u n i c a t i o n s ,   P r o c . { S }   I n f o V i s   2 0 0 1 ,   I E E E ,   1 2 - 1 5 .   [ 1 8 ] { S }   S c h w a r t z ,   G .   D . ,   &   T e e n i ,   D .   ( 2 0 0 0 ) . { S }   T y i n g   k n o w l e d g e   t o   a c t i o n   w i t h   k M a i l ,   I E E E   I n t e l l i g e n t   S y s t e m s ,   1 5 ( 3 ) ,   3 3 - 3 9 .   [ 1 9 ] { S }   S o m m e r v i l l e ,   I . ,   R o d d e n ,   T . ,   &   D i x ,   A .   ( 1 9 9 6   M a r c h ) . { S }   S y s t e m s   d e v e l o p m e n t   a n d   c o - o p e r a t i v e   w o r k :   M e t h   o d s   &   t e c h n i q u e s   ( S Y C O M T ) ,   C S C W   S y m p o s i u m .   [ 2 0 ] { S }   T a n ,   M .   ( 1 9 9 2 ) . { S }   T h e   e f f e c t s   o f   v e r b a l   a n d   n o n v e r b a l   b e h a v i o r s   o n   m u t u a l   u n d e r s t a n d i n g :   A n   e m p i r i c a l   s t u d y ,   P r o c . { S }   S I G C P R ,   A C M ,   2 6 8 - 2 7 6 .   [ 2 1 ] { S }   T y l e r ,   J .   R . ,   &   T a n g ,   J .   C .   ( 2 0 0 3 ) . { S }   W h e n   c a n   I   e x p e c t   a n   e m a i l   r e s p o n s e ? { S }   A   s t u d y   o f   r h y t h m s   i n   e m a i l   u s a g e . { S }   P r o c e e d i n g s   o f   t h e   E C S C W 2 0 0 3   E u r o p e a n   C o n f e r e n c e   o n   C o m p u t e r   S u p p o r t e d   C o o p e r a t i v e   W o r k . { S }   N e w   Y o r k :   S p r i n g e r - V e r l a g .   [ 2 2 ] { S }   V e n o l i a ,   G .   D . ,   &   N e u s t a e d t e r ,   C .   ( 2 0 0 3 ,   A p r i l ) . { S }   U n d e r s t a n d i n g   s e q u e n c e   a n d   r e p l y   r e l a t i o n s h i p s   w i t h i n   e m a i l   c o n v e r s a t i o n s :   A   m i x e d - m o d e l   v i s u a l i z a t i o n ,   P r o c . { S }   S I G C H I 2 0 0 3 ,   5   ( 1 ) ,   F t .   L a u d e r d a l e ,   F l o r i d a ,   U S A ,   3 6 1   -   3 6 8 .   [ 2 3 ] { S }   W h i t t a k e r ,   S .   ( 2 0 0 5 ) . { S }   S u p p o r t i n g   c o l l a b o r a t i v e   t a s k   m a n a g e m e n t   i n   e m a i l ,   H u m a n - C o m p u t e r   I n t e r a c   t i o n ,   2 0 ( 1   &   2 ) ,   4 9 - 8 8 . { S }   R e c e i e v e d :   S e p t e m b e r   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   A p r i l   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   A d i   K a t z   D e p a r t m e n t   o f   I n d u s t r i a l   E n g i n e e r i n g   a n d   M a n a g e m e n t   S C E   C o l l e g e   o f   E n g i n e e r i n g ,   I s r a e l   E - m a i l :   a d i s @ s c e . a c . i l   A d i   K a t z   r e c e i v e d   h e r   P h . D .   i n   2 0 0 4   f r o m   B a r - I l a n   U n i v e r s i t y ,   I s r a e l ,   s p e c i a l i z i n g   i n   c o m p u t e r   m e d i a t e d   c o m m u n i c a t i o n   f o r   o r g a n i z a t i o n a l   p r o c e s s e s . { S }   H e r   m a i n   r e s e a r c h   i n t e r e s t s   i n c l u d e :   h u m a n - c o m p u t e r   i n t e r a c t i o n s ,   I T   a e s t h e t i c s ,   c o m p u t e r - m e d i a t e d   c o m m u n i c a t i o n   ( C M C ) ,   c o m p u t e r - s u p p o r t e d   c o o p e r a t i v e   w o r k   ( C S C W ) ,   m e t a p h o r i c   i n t e r f a c e   d e s i g n   a n d   c h i l d r e n   i n t e r f a c e   d e s i g n . { S }   H e r   p a p e r   i n   I w C ,   e n t i t l e d   W h a t   i s   b e a u t i f u l   i s   u s a b l e   ( c o - a u t h o r e d   w i t h   N .   T r a c t i n s k y )   h a s   b e e n   c i t e d   o v e r   5 4 0   t i m e s   a n d   o c c u p i e d   t h e   f i r s t   p o s i t i o n   o n   t h e   l i s t   o f   t o p   2 5   h o t t e s t   a r t i c l e s   i n   S c i e n c e D i r e c t . { S }   2 0 1 2 / 6 4   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   P r e d r a g   J o v a n o v i   1 ,   S l a a n a   B e n k o v i 2   1 P u b l i c   P r o c u r e m e n t   O f f i c e   2 U n i v e r s i t y   i n   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   I m p r o v e m e n t s   i n   O r g a n i z i n g   P u b l i c   P r o c u r e m e n t   a t   t h e   L o c a l   S e l f - G o v e r n m e n t   L e v e l   i n   S e r b i a   U D C :   0 0 5 . 9 1 2 : 6 5 8 . 7 1 6 ( 4 9 7 . 1 1 )   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 2 . 0 0 2 5   T h e   i s s u e   o f   e s t a b l i s h i n g   o f f i c e s   f o r   p u b l i c   p r o c u r e m e n t   i s   v e r y   t o p i c a l   i n   S e r b i a ,  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 a u t o m a t i c   p r o c e s s i n g   o f   i n f o r m a t i o n   a n d   f o r   h a n d l i n g   o f   p o t e n t i a l   s e r v i c e   f a i l u r e   f a c t o r s ,   a i r l i n e s   d o   n o t   o n l y   e n h a n c e   s e r v i c e   q u a l i t y   b u t   a l s o   s u b s t a n t i a l l y   e c o n o m i z e   o n   l a b o r   a n d   s e r v i c e   r e c o v e r y   c o s t s . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   C h e b a t ,   J . C . ,   D a v i d o w ,   M .   a n d   C o d j o v i ,   I . ,   S i l e n t   V o i c e s :   W h y   S o m e   D i s s a t i s f i e d   C o n s u m e r s   F a i l   t o   C o m   p l a i n ,   J o u r n a l   o f   S e r v i c e   R e s e a r c h ,   V o l .   7 ,   2 0 0 5 ,   3 2 8 - 3 4 2 .   [ 2 ] { S }   F o r n e l l ,   C .   a n d   W e r n e r f e l t ,   B . ,   D e f e n s i v e   M a r k e t i n g   S t r a t e g y   b y   C u s t o m e r   C o m p l a i n t   M a n a g e m e n t :   A   T h e o r e t i c a l   A n a l y s i s ,   J o u r n a l   o f   M a r k e t i n g   R e s e a r c h ,   V o l .   2 4 ,   1 9 8 7 ,   3 3 7 - 3 4 6 .   [ 3 ] { S }   H o m b u r g ,   C . ,   F  r s t ,   A .   a n d   K o s c h a t e ,   N . ,   O n   t h e   i m p o r t a n c e   o f   c o m p l a i n t   h a n d l i n g   d e s i g n :   a   m u l t i - l e v e l   a n a l y s i s   o f   t h e   i m p a c t   i n   s p e c i f i c   c o m p l a i n t   s i t u a t i o n s ,   ,   V o l .   ,   2 0 1 0 ,   2 6 5 - 2 8 7 .   [ 4 ] { S }   K i m ,   Y . K . ,   L e e ,   H . R . ,   2 0 0 9 . { S }   P a s s e n g e r   c o m p l a i n t s   u n d e r   i r r e g u l a r   a i r l i n e   c o n d i t i o n s   c r o s s - c u l t u r a l   s t u d y . { S }   J o u r n a l   o f   A i r   T r a n s p o r t   M a n a g e m e n t   1 5 ,   3 5 0 - 3 5 3 .   [ 5 ] { S }   L i o u ,   J . J . H . ,   Y e n ,   L . ,   T z e n g ,   G . H . ,   2 0 0 8 . { S }   B u i l d i n g   a n   e f f e c t i v e   s a f e t y   m a n a g e m e n t   s y s t e m   f o r   a i r l i n e s . { S }   J o u r n a l   o f   A i r   T r a n s p o r t   M a n a g e m e n t   1 4 ,   2 0 - 2 6 .   [ 6 ] { S }   N e t j a s o v ,   F . ,   J a n i c ,   M . ,   2 0 0 8 . { S }   A   r e v i e w   o f   r e s e a r c h   o n   r i s k   a n d   s a f e t y   m o d e l l i n g   i n   c i v i l   a v i a t i o n . { S }   J o u r n a l   o f   A i r   T r a n s p o r t   M a n a g e m e n t   1 4 ,   2 1 3 - 2 2 0 . { S }   [ 7 ]   ,   M . , ,   T . , ,   D . D . ,   ,   K . P .   a n d   ,   C . ,   T o w a r d   a   t h e o r y   o f   r e p e a t   p u r c h a s e   d r i v e r s   f o r   c o n s u m e r   s e r v i c e s ,   ,   ,   2 0 0 9 ,   2 1 5 - 2 3 7 .   [ 8 ] { S }   S h a r m a ,   P . ,   M a r s h a l l ,   R . ,   R e d a y ,   P . A .   a n d   N a ,   W . ,   C o m p l a i n e r s   v e r s u s   n o n - c o m p l a i n e r s :   a   m u l t i - n a t i o n a l   i n v e s t i g a t i o n   o f   i n d i v i d u a l   a n d   s i t u a t i o n a l   i n f l u e n c e s   o n   c u s t o m e r   c o m p l a i n t   b e h a v i o u r ,   ,   V o l .   ,   2 0 1 0 ,   1 6 3 - 1 8 0 .   [ 9 ] { S }   W e b e r ,   K . ,   S p a r k s ,   B . ,   2 0 0 4 . { S }   C o n s u m e r   a t t r i b u t e s   a n d   b e h a v i o r a l   r e s p o n s e s   t o   s e r v i c e   f a i l u r e s   i n   s t r a t e   g i c   a i r l i n e s   a l l i a n c e   s e t t i n g s . { S }   J o u r n a l   o f   A i r   T r a n s p o r t   M a n a g e m e n t   1 0 ,   3 6 1 - 3 6 7 . { S }   R e c e i e v e d :   A p r i l   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   S e p t e m b e r   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   O f e r   B a r k a i   1 S h a m o o n   C o l l e g e   o f   E n g i n e e r i n g ,   D e p a r t m e n t   o f   I n d u s t r i a l   E n g i n e e r i n g   a n d   M a n a g e m e n t ,   B i a l i k   S t . ,   B e e r   S h e v a ,   I s r a e l ;   o f e r @ s c e . a c . i l   D r .   O f e r   B a r k a i   i s   a   L e c t u r e r   i n   t h e   D e p a r t m e n t   o f   I n d u s t r i a l   E n g i n e e r i n g   a n d   M a n a g e m e n t   a t   t h e   S h a m o o n   C o l l e g e   o f   E n g i n e e r i n g . { S }   I n   a d d i t i o n   h e   h a s   2 7   y e a r s   o f   i n d u s t r i a l   e x p e r i e n c e . { S }   H e   s p e c i a l i z e s   i n   w a g e   a n d   c o m p e n s a t i o n   s t r a t e g i e s   a t   t h e   o r g a n i z a t i o n a l   a n d   m a n a g e r i a l   l e v e l s ,   c o m p e n s a t i o n   s c h e m e s ,   s e c t o r i a l   c o m p e n s a t i o n   a n d   p a y m e n t   m e t h o d s   a n d   s e r v i c e   o r g a n i z a t i o n . { S }   E l a d   H a r i s o n   S h e n k a r   C o l l e g e   o f   E n g i n e e r i n g   a n d   D e s i g n ,   D e p a r t m e n t   o f   I n d u s t r i a l   E n g i n e e r i n g   a n d   M a n a g e m e n t ,   1 2   A n n e   F r a n k   S t . ,   R a m a t   G a n ,   I s r a e l ;   e l a d h a @ s h e n k a r . a c . i l   D r .   E l a d   H a r i s o n   i s   t h e   H e a d   o f   t h e   D e p a r t m e n t   o f   I n d u s t r i a l   E n g i n e e r i n g   a n d   M a n a g e m e n t   a t   t h e   S h e n k a r   C o l l e g e   o f   E n g i n e e r i n g   a n d   D e s i g n ,   I s r a e l . { S }   H e   s p e c i a l i z e s   i n   t h e   E c o n o m i c s   o f   i n n o v a t i o n   a n d   t e c h n i c a l   c h a n g e   i n   t h e   c o n t e x t   o f   i n f o r m a t i o n   t e c h n o l o g i e s . { S }   H e   w a s   i n v o l v e d   i n   s e v e r a l   r e s e a r c h   p r o j e c t s   o n   i n n o v a t i o n   p o l i c i e s   a n d   I C T   f o r   t h e   E u r o p e a n  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 a n d   t h e r e   i s   a   d i f f e r e n c e   i n   t h e   e f f e c t s   o f   t h e   i n d i v i d u a l   p r o j e c t   a n d   t h e   o v e r a l l   s o c i a l   s t a n d p o i n t . { S }   2 . { S }   C o s t - b e n e f i t   a n a l y s i s   s h o u l d   t a k e   i n t o   a c c o u n t   a l l   t h e   b e n e f i t s   a n d   c o s t s ,   r e g a r d l e s s   o f   w h o   a c t u a l l y   e n   j o y s   t h e m . { S }   3 . { S }   L o s t   b e n e f i t s   s h o u l d   a l s o   b e   t a k e n   i n t o   a c c o u n t   a s   c o s t s . { S }   T h e   b e n e f i t s   a r e   c o s t s   r e d u c t i o n . { S }   4 . { S }   A l l   b e n e f i t s   a n d   c o s t s   s h o u l d   b e   e s t a b l i s h e d ,   m o d i f i e d   a n d   e x p r e s s e d   i n   a   m o n e t a r y   w a y . { S }   5 . { S }   I n   t h e   u s e   o f   c o s t - b e n e f i t   a n a l y s i s   i n   i m p e r f e c t   m a r k e t s  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 i n v e s t m e n t - b a s e d   d e c i s i o n - m a k i n g ,   a n d   t h a t   t h e   e x p e c t e d   r e t u r n s   o n   a n   a n n u a l   b a s i s   o v e r   a   p e r i o d   o f   i n v e s t m e n t   a m o u n t s   t o   1 0   m i l l i o n   e u r o s   p e r   y e a r . { S }   I f   w e   c o m p a r e   t h e   r e s u l t s   i n   t h e   t h i r d   a n d   f o u r t h   t a b l e s   i t   c a n   b e   c o n c l u d e d   t h a t   t h e   d i f f e r e n c e   i n   t h e   a n n u a l   b e n e f i t   o p t i o n   3   i n   c o m p a r i s o n   w i t h   o p t i o n s   1   a n d   2 , a s   s h o w n   i n   T a b l e   1 ,   a m o u n t s   t o   a b o u t   2 0   m i l l i o n   g a i n   o n   a n   a n n u a l   b a s i s . { S }   I t   c a n   b e   c o n c l u d e d   o n   t h e   b a s i s   o f   t h e   c o n d u c t e d   C B A   t h a t   t h i s   i n v e s t m e n t   p r o j e c t   i s   v i a b l e ,   a n d   t h a t   i t  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 e q u i v a l e n t   t o   c o n v e n t i o n a l   e n e r g y   s o u r c e s . { S }   I t   i s   f u r t h e r   p r o v e n   t h a t   t h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   t h i s   t e c h n o l o g y   w i l l   h e l p   r e s t o r e   e c o l o g i c a l   b a l a n c e   i n   t h e   d e v a s t a t e d   a r e a s   a n d   a l s o   h e l p   e s t a b l i s h   a   b a l a n c e   o f   b i o d i v e r s i t y . { S }   W h a t   i s   e x t r e m e l y   i m p o r t a n t   t o   n o t e   i s   t h a t   t h i s   t e c h n o l o g y   i s   t h e   b a s i s   o f   a l l   o t h e r   a c t i v i t i e s   t h a t   b r i n g   i n d i r e c t   e f f e c t s   u p o n   t h e   p l a n n e d   p r o j e c t s   i n   t h e   R B   K o l u b a r a . { S }   T h e   r e a l i z a t i o n   o f   t h e   p r o p o s e d   p r o j e c t   i s   t o   r e d u c e   e n e r g y   i m p o r t s   b y   1 % . { S }   A   m u l t i p l i c a t i o n   o f   t h e   e f f e c t s   h a s   s h o w n   t h a t   t h e   u s e   o f   t h i s   t e c h n o l o g y   c a n   p r o d u c e   5 %   o f   t h e   e l e c t r i c i t y   f o r   t h e   n e e d s   o f   t h e   R S ;   f u r t h e r m o r e ,   u n d e r   a   c o n t r a c t   o f   p e r m a n e n t   e m p l o y m e n t   a b o u t   5 %   n e w   j o b s   c a n   b e   c r e a t e d   f o r   t h e   u n e m p l o y e d   R S   a n d   a l s o   j o b s   f o r   a b o u t   5 0 , 0 0 0   s e a s o n a l   w o r k e r s . { S }   T h i s   i s   a l s o   t h e   o p p o r t u n i t y   f o r   c o o p e r a t i v e s   t o   h i r e   w o r k e r s . { S }   A s   t h e   R S   a g r e e d   t o   i n c r e a s e   t h e   s h a r e   o f   r e n e w a b l e   e n e r g y   s o u r c e s   i n   t h e   o v e r a l l   b a l a n c e   o f   p r o d u c t i o n ,   t h e s e   p r o j e c t s   a r e   v e r y   p o p u l a r   f o r   t h e   r e g i o n   o f   A P   V o j v o d i n a . { S }   U s i n g   t h e   m u l t i p l i c a t i o n   i t   h a s   b e e n   c a l c u l a t e d ,   t h a t   w i t h i n   t h e   p e r i o d   o f   4 5   y e a r s ,   u s i n g   t h i s   t e c h n o l o g y ,   t h e   p r o d u c t i o n   o f   e l e c t r i c a l   e n e r g y   i n   R S   w i l l   b e   p r o d u c e d   i n   t h e   a m o u n t   o f   6 2 %   o f   t h e   t o t a l   e l e c t r i c a l   e n e r g y   t h e   R S   n e e d s . { S }   F o l l o w i n g   t h e   p r e s e n t e d   a r g u m e n t s   a s   t o   w h y   t h i s   i n v e s t m e n t   p r o j e c t   i s   v i a b l e ,   t h e   s u b j e c t   o f   f u r t h e r   r e s e a r c h   s h o u l d   b e   t h e   d e v e l o p m e n t   o f   a   s e n s i t i v i t y   a n a l y s i s   w h i c h   w o u l d   a n s w e r   t h e   q u e s t i o n   c o n c e r n i n g   t h e   c o n d i t i o n s   u n d e r   w h i c h ,   i n   t e r m s   o f   r i s k ,   t h i s   p r o j e c t   s h o u l d   b e   f u l l y   i m p l e m e n t e d . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   P e t r o v i   N . ,   D r a k u l i   M . ,   V u j i n   V . ,   D r a k u l i   R . ,   J e r e m i   V . ,   C l i m a t e   c h a n g e   a n d   g r e e n   I T ,   M a n a g e m e n t ,   V o l .   1 6 ,   N o .   5 9 ,   p p .   3 5 - 4 3 ,   2 0 1 1 .   [ 2 ] { S }   H a a
i 
  I . ,   J o h n s t o n e   N . ,   K a h r o b a i e   N . ,   I n t e r n a t i o n a l   T e c h n o l o g y   A g r e e m e n t s   f o r   C l i m a t e   C h a n g e :   A n a l y   s i s   B a s e d   o n   C o - I n v e n t i o n   D a t a ,   O E C D   E n v i r o n m e n t   W o r k i n g   P a p e r s   4 2 ,   O E C D   P u b l i s h i n g ,   2 0 1 2 .   [ 3 ] { S }   O E C D ,   O E C D   E n v i r o n m e n t a l   O u t l o o k   t o   2 0 5 0 :   T h e   C o n s e q u e n c e s   o f   I n a c t i o n ,   O E C D   P u b l i s h i n g ,   2 0 1 2 .   [ 4 ] { S }   M i h i   M . ,   P e t r o v i   D . ,   V u 
k o v i   A . ,   O b r a d o v i   V . ,   ( c i d : 0 ) u r o v i   D . ,   A p p l i c a t i o n   a n d   I m p o r t a n c e   o f   C o s t - B e n e f i t   A n a l y s i s   i n   E n e r g y   E f f i c i e n c y   P r o j e c t s   I m p l e m e n t e d   i n   P u b l i c   B u i l d i n g s :   T h e   C a s e   o f   S e r b i a ,   T h e r m a l   S c i e n c e ,   V o l .   1 6 ,   N o .   3 ,   p p .   9 1 5 - 9 2 9 ,   2 0 1 2 .   [ 5 ] { S }   M i h i   M ,   V u 
k o v i   A ,   V u 
k o v i   M ,   M a n a g e m e n t   b e n e f i t s   o f   e n e r g y   e f f i c i e n c y   p r o j e c t s   i n   p u b l i c   b u i l d i n g s   i n   S e r b i a ,   M a n a g e m e n t ,   V o l .   X V I I ,   N o .   6 2 ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e ,   p p .   5 7 - 6 5 ,   2 0 1 2 .   [ 6 ] { S }   B r k i ,   M .   i   J a n i ,   T ,   B i o m a s s   b r i q u e t t i n g ,   F a c u l t y   o f   A g r i c u l t u r e   N o v i   S a d ,   N o v i   S a d ,   1 9 9 9 .   [ 7 ] { S }   B o e m a r e ,   C . ,   Q u i r i o n ,   P .   I m p l e m e n t i n g   g r e e n h o u s e   g a s   t r a d i n g   i n   E u r o p e :   l e s s o n s   f r o m   e c o n o m i c   l i t   e r a t u r e   a n d   i n t e r n a t i o n a l   e x p e r i e n c e s ,   E c o l o g i c a l   E c o n o m i c s ,   V o l .   4 3 ,   N o .   2 - 3 ,   p p .   2 1 3 - 2 3 0 ,   2 0 0 2 .   [ 8 ] { S }   W o r l d   C o m m i s s i o n   o n   E n v i r o n m e n t   a n d   D e v e l o p m e n t ,   O u r   c o m m o n   f u t u r e . { S }   O x f o r d :   O x f o r d   U n i v e r s i t y   P r e s s ,   1 9 8 7 .   [ 9 ] { S }   J o r d a n o v i   V a s i ,   M ,   T h e   u s e   o f   b i o m a s s   f r o m   a g r i c u l t u r a l   w a s t e   a s   a   r e n e w a b l e   e n e r g y   s o u r c e ,   +   S c i   e n c e   P r a c t i c e ,   v o l .   1 2 ,   N o .   1 ,   p p .   6 0 - 6 3 ,   2 0 0 9 .   [ 1 0 ] { S }   V e l i m i r o v i ,   M . ,   ( c i d : 0 ) u r i ,   A . ,   E n e r g y   e f f i c i e n c y   o f   u t i l i z a t i o n   o f   b i o g a s   g e n e r a t e d   f r o m   a n a e r o b i c   d i g e s t i o n   o f   m a n u r e   i n   S e r b i a   E n e r g y   T e c h n o l o g y ,   N o .   1 ,   p p .   2 7 - 2 9 ,   2 0 0 9 .   [ 1 1 ] { S }   R e g u l a t i o n   o n   e m i s s i o n   l i m i t   v a l u e s ,   t h e   m e t h o d   a n d   t e r m s   o f   m e a s u r i n g   a n d   r e c o r d i n g . { S }   O f f i c i a l   G a z e t t e ,   N o .   3 0 ,   1 9 9 7 .   [ 1 2 ] { S }   O k a ,   S ,   T h e   u s e   o f   s o l i d   w a s t e   b i o - m a s s   f o r   e n e r g y   p u r p o s e s ,   t h e   I n s t i t u t e   o f   N u c l e a r   S c i e n c e s   V i n c a ,   B e l g r a d e ,   V i n 
a ,   1 9 9 7 .   [ 1 3 ] { S }   K u k o b a t ,   M ,   T h e   u s e   o f   b i o m a s s   t o   p r o d u c e   e l e c t r i c i t y ,   t h e   F e d e r a l   M i n i s t r y   o f   E c o n o m i c s ,   1 9 9 8 .   [ 1 4 ] { S }   F r e n c h ,   M .   i   s a r . ,   B e n e f i t - C o s t   A n a l y s i s   o f   A d d i c t i o n   T r e a t m e n t :   M e t h o d o l o g i c a l   G u i d e l i n e s   a n d   E m p i r   i c a l   A p p l i c a t i o n   U s i n g   t h e   D A T C A P   a n d   A S I ,   H e a l t h   S e r v   R e s ,   3 7 ( 2 ) :   4 3 3 4 5 5 . { S }   2 0 0 2   [ 1 5 ]   M i h i   M ,   P e t r o v i   D ,   V u 
k o v i   A ,   P o s s i b i l i t i e s   o f   a p p l i c a t i o n   o f   c o s t - b e n e f i t   a n a l y s i s   o f   e n e r g y   e f f i c i e n c y   p r o j e c t s   i n   b u i l d i n g s ,   E c o n o m i c   i s s u e s , V o l .   4 9 , N o . 3 ,   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   U n i v e r s i t y   o f   N i s ,   p p .   3 5 5 3 7 8 ,   2 0 1 1 .   [ 1 6 ] { S }   B a n f i   S . ,   e t   a l . ,   W i l l i n g n e s s   t o   P a y   f o r   E n e r g y - S a v i n g   M e a s u r e s   i n   R e s i d e n t i a l   B u i l d i n g s ,   E n e r g y   E c o   n o m i c s ,   V o l .   3 0 ,   N o .   2 ,   p p .   5 0 3 - 5 1 6 ,   2 0 0 8 .   [ 1 7 ] { S }   Z e r b e ,   R .   a n d   B e l l a s ,   A ,   A   p r i m e r   f o r   B e n e f i t   C o s t   A n a l y s i s ,   E d w a r d   E l g a r   P u b l i s h i n g   I n c ,   2 0 0 6 . { S }   E u r o p e a n   c o m m i s s i o n :   G u i d e   t o   C O S T - B E N E F I T   A N A L Y S I S   o f   i n v e s t m e n t   p r o j e c t s ,   2 0 0 8   R e c e i e v e d :   A p r i l   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   S e p t e m b e r   2 0 1 2 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   A b o u t   t h e   A u t h o r   D r a g a n   M a r k o v i   F a c u l t y   o f   m a n a g e m e n t ,   S r e m s k i   K a r l o v c i   d r a g a n . m a r k o v i c @ f a m n s . e d u . r s ,   D r a g a n   M a r k o v i c   M . S c   i s   a s s i s t a n t   a t   t h e   F a c u l t y   o f   M a n a g e m e n t   a t   S r e m s k i   K a r l o v c i . { S }   H e   g a i n e d   t e a c h i n g   a n d   s c i e n t i f i c   e x p e r i e n c e   a t   t h e   F a c u l t y   o f   S p o r t s   a n d   T o u r i s m   i n   N o v i   S a d . { S }   H i s   r e s e a r c h   i n t e r e s t s   i n c l u d e   m a n a g e m e n t ,   p r o j e c t   m a n a g e m e n t ,   s t r a t e g i c   m a n a g e m e n t ,   i n v e s t m e n t   m a n a g e m e n t   a n d   e n t r e p r e n e u r s h i p . { S }   A s   a   c o n s u l t a n t   h e   w o r k s   w i t h   c l u s t e r s ,   b u s i n e s s   i n c u b a t o r s   a n d   d e v e l o p m e n t   a g e n c i e s   i n   S e r b i a . { S }   D e j a n   P e t r o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   B e l g r a d e   p e t r o v i c . d e j a n @ f o n . r s   D r .   D e j a n   P e t r o v i   i s   a s s o c i a t e   p r o f e s s o r   a n d   H e a d   o f   D e p a r t m e n t   o f   M a n a g e m e n t   a n d   S p e c i l a l i z e d   M a n a g e m e n t   D i s c i p l i n e s   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e . { S }   H e   i s   a l s o   a   v i s i t i n g  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 w a s   u s e d   t o   a n a l y z e   t h e   d a t a   ( m e a n   s c o r e s   -   M   a n d   s t a n d a r d   d e v i a t i o n   -   S D ) . { S }   A f t e r w a r d s ,   c h i - s q u a r e   t e s t   w a s   u s e d   t o   i d e n t i f y   d i f f e r e n c e s   i n   g e n d e r   a n d   G P A   o n   t h e   t h r e e   d i m e n s i o n s   o f   b u r n o u t   a n d   i n d e p e n d e n c e   s a m p l e   t - t e s t   w a s   u s e d   t o   d e t e r m i n e   d i f f e r e n c e s   b e t w e e n   t w o   g r o u p   m e a n s . { S }   S t a t i s t i c a l l y   s i g n i f i c a n t   r e s u l t s   w e r e   a s s u m e d   f o r   p < 0 . 0 5 . { S }   S P S S   v e r s i o n   2 0 . 0   w a s   u s e d   f o r   a l l   a n a l y s e s . { S }   3 . { S }   R e s u l t s   a n d   d i s c u s i o n   T h e   m e a n   s c o r e s   a n d   s t a n d a r d   d e v i a t i o n   f o r   t h r e e   d i m e n s i o n s   w e r e   c a l c u l a t e d   a n d   t h e y   w e r e   2 . 5 0   ( 1 . 0 8 )   f o r   e x h a u s t i o n ,   1 . 0 5   ( 0 . 9 7 )   f o r   c y n i c i s m   a n d   3 . 9 2   ( 1 . 0 6 )   f o r   p r o f e s s i o n a l   e f f i c a c y . { S }   S c o r e s   f o r   e a c h   s u b s c a l e   w e r e   o r g a n i z e d   i n   t h r e e   g r o u p s :   l o w ,   a v e r a g e   a n d   h i g h ,   a c c o r d i n g   t o   l o w e r ,   m e d i u m   a n d   u p p e r   q u a r t i l e   o f   t h e   s c o r e   d i s t r i b u t i o n   ( G a l  n ,   S a n m a r t  n ,   P o l o ,   &   G i n e r ,   2 0 1 1 ) . { S }   T h e r e f o r e ,   l o w e r   a n d   u p p e r   q u a r t i l e s   o f   a l l   d i m e n s i o n s   a r e :   l o w   e x h a u s t i o n   d"  1 . 8 3 ,   h i g h   e x h a u s t i o n   e"  3 . 1 7 ;   l o w   c y n i c i s m   d"  0 . 3 3 ,   h i g h   c y n i c i s m   e"  1 . 6 7 ;   l o w   e f f i c a c y   d"  3 . 2 1 ,   h i g h   e f f i c a c y   e"  4 . 6 7 . { S }   O u r   r e s e a r c h   d e f i n e s   b u r n o u t   a s   a   r e s u l t   o f   e x h a u s t i o n ,   c y n i c i s m   a n d   e f f i c a c y ,   w h e r e   h i g h   s c o r e s   o n   e x h a u s t i o n   a n d   c y n i c i s m   a n d   l o w   s c o r e s   o n   p r o f e s s i o n a l   e f f i c a c y   p o i n t   t o w a r d s   s t u d e n t   b u r n o u t . { S }   M o s t   r e s e a r c h e r s   ( G a l  n ,   S a n m a r t  n ,   P o l o ,   &   G i n e r ,   2 0 1 1 ;   W i l l c o c k ,   D a l y ,   T e n n a n t ,   &   A l l a r d ,   2 0 0 4 ;   S a n t e n ,   H o l t ,   K e m p ,   &   H e m p h i l l ,   2 0 1 0 )   i d e n t i f i e d   t h e   e x i s t e n c e   o f   b u r n o u t   r i s k   t h r o u g h   a t   l e a s t   o n e   s u b s c a l e   o f   b u r n o u t   a s   a   s u f f i c i e n t   i n d i c a t o r . { S }   T a k i n g   i n t o   c o n s i d e r a t i o n   S c h a u f e l i   a t   a l .   ( 2 0 0 2 ) ,   r i s k   o f   b u r n o u t   e x i s t s   w h e n   t h e r e   i s   a   h i g h   s c o r e   o n   e m o t i o n a l   e x h a u s t i o n   o r   h i g h   s c o r e   o n   c y n i c i s m   o r   l o w   s c o r e   o n   e f f i c a c y ,   m e a n i n g   t h a t   h i g h   o r   l o w   s c o r e   o n   o n e   d i m e n s i o n   i s   a   s u f f i c i e n t   i n d i c a t o r   f o r   r i s k   o f   b u r n o u t . { S }   ( S c h a u f e l i ,   M a r t i n e z ,   P i n t o ,   S a l a n o v a ,   &   B a k k e r ,   2 0 0 2 ) . { S }   F u r t h e r m o r e ,   w e   w a n t e d   t o   i d e n t i f y   s t u d e n t s   w i t h   h i g h   r i s k   o f   b u r n o u t ,   a n d   w e   f o r m e d   a n   i n d i c a t o r   f o r   h i g h   r i s k   o f   b u r n o u t . { S }   H i g h   r i s k   o f   b u r n o u t   r e p r e s e n t s   h i g h   s c o r e s   o n   e m o t i o n a l   e x h a u s t i o n   a n d   h i g h   s c o r e s   o n   c y n i c i s m ;   o r   h i g h   s c o r e s   o n   e m o t i o n a l   e x h a u s t i o n   a n d   l o w   s c o r e s   o n   e f f i c a c y ;   o r   h i g h   s c o r e s   o n   c y n i c i s m   a n d   l o w   s c o r e s   o n   e f f i c a c y ;   o r   h i g h   s c o r e s   o n   e m o t i o n a l   e x h a u s t i o n   a n d   h i g h   s c o r e s   o n   c y n i c i s m   a n d   l o w   s c o r e s   o n   e f f i c a c y . { S }   T h e r e f o r e ,   s t u d e n t s   w e r e   g r o u p e d   i n t o   t h o s e   w i t h   r i s k   o f   b u r n o u t   ( w i t h   h i g h / l o w   s c o r e s   o n   o n l y   o n e   b u r n o u t   d i m e n s i o n )   a n d   t h o s e   w i t h   h i g h   r i s k   o f   b u r n o u t   ( w i t h   h i g h / l o w   s c o r e s   i n   t w o   o r   t h r e e   b u r n o u t   d i m e n s i o n s ) . { S }   T a b l e   1   s h o w s   t h a t   8 8   ( 2 3 . 4 % )   s t u d e n t s   h a d   h i g h   s c o r e   i n   e x h a u s t i o n ,   8 3   ( 2 2 . 1 % )   h a d   h i g h   s c o r e   i n   c y n i c i s m   a n d   9 4   ( 2 5 % )   h a d   l o w   s c o r e   i n   e f f i c a c y . { S }   A l s o ,   t a b l e   1   i l l u s t r a t e s   t h a t   1 7 4   ( 4 6 . 3 % )   o f   t o t a l   s a m p l e   o f   s t u d e n t s   a r e   a t   r i s k   o f   b u r n o u t ,   a n d   7 8   ( 2 0 . 7 % )   a r e   a t   h i g h   r i s k   o f   b u r n o u t . { S }   T h e r e   a r e   n o   d a t a   r e g a r d i n g   a c c e p t a b l e   l e v e l s   o f   r i s k   o f   b u r n o u t ,   b u t   i t   c a n   b e   c o n c l u d e d   t h a t   4 6 . 3 %   i s   a n   e x t r e m e l y   h i g h   p e r c e n t a g e ,   a c c o r d i n g   t o   w h i c h   a l m o s t   e v e r y   o t h e r   s t u d e n t   i s   a t   r i s k   o f   b u r n o u t . { S }   T a b l e   1 :   B u r n o u t   d i m e n s i o n s   a n d   n u m b e r   o f   s t u d e n t s   a t   r i s k   o f   b u r n o u t   S u b s c a l e s   E x h a u s t i o n   L o w   M o d e r a t e   H i g h   C y n i c i s m   L o w   M o d e r a t e   H i g h   E f f i c a c y   L o w   M o d e r a t e   H i g h   R i s k   o f   b u r n o u t a   H i g h   r i s k   o f   b u r n o u t b   S t u d e n t s   N u m b e r     %   2 8 . 2   4 8 . 4   2 3 . 4   3 3 . 2   4 4 . 7   2 2 . 1   2 5 . 0   5 0 . 3   2 4 . 7   4 6 . 3   2 0 . 7   a   B u r n o u t   -   h i g h   s c o r e   o n   e m o t i o n a l   e x h a u s t i o n   o r   h i g h   s c o r e   o n   c y n i c i s m   o r   l o w   s c o r e   o n   e f f i c a c y   b   B u r n o u t   -   h i g h   s c o r e   o n   e m o t i o n a l   e x h a u s t i o n   a n d   h i g h   s c o r e   o n   c y n i c i s m ;   o r   h i g h   s c o r e   o n   e m o t i o n a l   e x h a u s t i o n   a n d   l o w   s c o r e   o n   e f f i c a c y ;   o r   h i g h   s c o r e   o n   c y n i c i s m   a n d   l o w   s c o r e   o n   e f f i c a c y ;   o r   h i g h   s c o r e   o n   e m o t i o n a l   e x h a u s t i o n   a n d   h i g h   s c o r e   c y n i c i s m   a n d   l o w   s c o r e   o n   e f f i c a c y   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   T a b l e   2   s h o w s   t h a t   3 4   ( 2 1 . 4 % )   o u t   o f   8 8   s t u d e n t s   w h o   h a d   h i g h   s c o r e   i n   e x h a u s t i o n   w e r e   m a l e   a n d   5 4   ( 2 4 . 9 % )   w e r e   f e m a l e . { S }   4 2   ( 2 6 . 4 % )   o u t   o f   8 3   s t u d e n t s   w h o   h a d   h i g h   s c o r e   i n   c y n i c i s m   w e r e   m a l e   a n d   4 1   ( 1 8 . 9 % )   w e r e   f e m a l e . { S }   T h e r e   i s   n o   s i g n i f i c a n t   d i f f e r e n c e   o n   a   b u r n o u t   s u b s c a l e   o f   e x h a u s t i o n   b e t w e e n   g e n d e r s ,   e i t h e r   i n   t o t a l   s a m p l e   o r   i n   t h e   h i g h   s c o r e d   g r o u p . { S }   T h e r e   a r e   s i g n i f i c a n t   d i f f e r e n c e s   b e t w e e n   g e n d e r s   o n   a   c y n i c i s m   a n d   e f f i c a c y   s u b s c a l e s . { S }   I t   i s   i n t e r e s t i n g   t h a t   t h e r e   a r e   n o   d i f f e r e n c e s   b e t w e e n   m a l e   a n d   f e m a l e   s t u d e n t s   i n   a   g r o u p   o f   s t u d e n t s   w i t h   h i g h   r i s k   o f   b u r n o u t . { S }   P r e v i o u s   r e s e a r c h   s h o w e d   c o n f l i c t i n g   r e s u l t s . { S }   S o m e   o f   t h e m   s h o w e d   t h a t   t h e r e   i s   n o   s i g n i f i c a n t   c o r r e l a t i o n   b e t w e e n   g e n d e r   a n d   a n y   o f   t h e   s u b s c a l e s   o f   b u r n o u t . { S }   ( G a l  n ,   S a n m a r t  n ,   P o l o ,   &   G i n e r ,   2 0 1 1 ;   B r e s  ,   S a l a n o v a ,   &   S c h a u f e l i ,   2 0 0 7 ) . { S }   O t h e r s   s h o w e d   t h a t   t h e r e   i s   a   d i f f e r e n c e   b e t w e e n   g e n d e r s   o n   d i f f e r e n t   s u b s c a l e s   o f   b u r n o u t   ( W i l l c o c k ,   D a l y ,   T e n n a n t ,   &   A l l a r d ,   2 0 0 4 ;   Y a n g ,   2 0 0 4 ;   W e c k w e r t h   &   F l y n n ,   2 0 0 6 ) . { S }   T h e r e f o r e   t h e   c o n s e n s u s   a m o n g   r e s e a r c h e r s   o n   t h i s   i s s u e   d o e s   n o t   e x i s t . { S }   T a b l e   2 :   D i f f e r e n c e s   i n   r i s k   o f   b u r n o u t   b e t w e e n   m a l e   a n d   f e m a l e   s t u d e n t s   S u b s c a l e s   E x h a u s t i o n   M e a n   ( S D )   H i g h   s c o r e ,   n o   ( % )   C y n i c i s m   M e a n   ( S D )   H i g h   s c o r e ,   n o   ( % )   E f f i c a c y   M e a n   ( S D )   L o w   s c o r e ,   n o   ( % )   R i s k   o f   b u r n o u t   H i g h   r i s k   o f   b u r n o u t   S t u d e n t s   M a l e   2 . 4 6   ( 1 . 0 6 )   3 4   ( 2 1 . 4 % )   F e m a l e   2 . 5 8   ( 1 . 1 0 )   5 4   ( 2 4 . 9 % )   1 . 2 2   ( 1 . 0 2 )   4 2   ( 2 6 . 4 % )   0 . 9 3   ( 0 . 9 2 )   4 1   ( 1 8 . 9 % )   3 . 7 7   ( 1 . 1 1 )   5 1   ( 3 2 . 9 % )   8 1   ( 5 0 . 9 % )   3 7   ( 2 3 . 3 % )   4 . 0 4   ( 1 . 0 1 )   4 3   ( 1 9 . 8 % )   9 3   ( 4 2 . 9 % )   4 1   ( 1 8 . 9 % )   p   0 . 4 8 7   0 . 5 5 4   0 . 0 0 4   0 . 0 0 4   0 . 0 1 8   0 . 0 2 5   0 . 1 2 0   0 . 3 0 1   F o r   t h e   p u r p o s e s   o f   t h i s   r e s e a r c h ,   w e   d e f i n e d   l o w   G P A   a s   a   g r a d e   b e l o w   8 . 0 0   a n d   h i g h   G P A   a s   g r a d e s   8 . 0 1   o r   h i g h e r   ( L o w e s t   g r a d e   a   s t u d e n t   c a n   g e t   f o r   p a s s i n g   t h e   e x a m   i n   S e r b i a   i s   6   a n d   h i g h e s t   g r a d e   i s   1 0 ) . { S }   T a b l e   3   s h o w s   t h a t   3 8   ( 2 2 . 5 % )   o u t   o f   8 8   s t u d e n t s   w h o   h a d   h i g h   s c o r e   i n   e x h a u s t i o n   h a d   a   l o w   G P A   a n d   5 0   ( 2 4 . 2 % )   h a d   h i g h   G P A . { S }   4 6   ( 2 7 . 2 % )   o u t   o f   8 3   s t u d e n t s   w h o   h a d   h i g h   s c o r e   i n   c y n i c i s m   h a d   a   l o w   G P A   a n d   3 7   ( 1 7 . 9 % )   h a d   a   h i g h   G P A . { S }   6 1   ( 3 6 . 1 % )   o u t   o f   9 4   s t u d e n t s   w h o   h a d   a   l o w   s c o r e   i n   e f f i c a c y   a n d   a   l o w   G P A   a n d   3 3   ( 1 5 . 9 % )   h a d   a   h i g h   G P A . { S }   T h e r e   i s   n o   s i g n i f i c a n t   d i f f e r e n c e   o n   a   b u r n o u t   s u b s c a l e   o f   e x h a u s t i o n   b e t w e e n   s t u d e n t s   w i t h   l o w   o r   h i g h   G P A s . { S }   T h e r e   i s   a   s i g n i f i c a n t   d i f f e r e n c e   b e t w e e n   s t u d e n t s   w i t h   l o w   a n d   h i g h   G P A s   o n   a   c y n i c i s m   a n d   e f f i c a c y   s u b s c a l e s . { S }   E s p e c i a l l y   i m p o r t a n t   i s   t h e   i n f l u e n c e   o f   e f f i c i e n c y   o n   a   s t u d e n t s   G P A   f o r   t h e   t o t a l   s a m p l e . { S }   I n   s o m e   o f   t h e   p r e v i o u s   r e s e a r c h   a u t h o r s   f o u n d   t h a t   s t u d e n t s   w h o   h a d   h i g h e s t   G P A   s c o r e s   a n d   p o s i t i v e   s e l f - e s t e e m   d i d n t   e x p e r i e n c e   b u r n o u t   ( J a y o u n g ,   P u i g ,   K i m ,   S h i n ,   L e e ,   &   L e e ,   2 0 1 0 ) . { S }   I n   a n o t h e r   r e s e a r c h   w h e r e   M B I   c o n s t r u c t   w a s   u s e d ,   G P A   w a s   s i g n i f i c a n t l y   c o r r e l a t e d   w i t h   e m o t i o n a l   e x h a u s t i o n   b u t   n o t   w i t h   d e p e r s o n a l i z a t i o n   o r   p e r s o n a l   a c c o m p l i s h m e n t   ( J a c o b s   &   D o d d ,   2 0 0 3 ) . { S }   C o n s i d e r i n g   t h e   r i s k   o f   b u r n o u t ,   i t   i s   s h o w n   t h a t   5 4 . 4 %   o f   s t u d e n t s   w i t h   l o w   G P A   a r e   a t   r i s k   o f   b u r n o u t   a n d   2 6 . 6 %   a r e   a t   h i g h   r i s k   o f   b u r n o u t . { S }   T h e r e   i s   a   s i g n i f i c a n t   i n f l u e n c e   o f   G P A   o n   a   r i s k   o f   b u r n o u t   a n d   o n   h i g h   r i s k   o f   b u r n o u t . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   T a b l e   3 :   D i f f e r e n c e s   i n   r i s k   o f   b u r n o u t   b e t w e e n   s t u d e n t s   w i t h   l o w   a n d   h i g h   G P A   S u b s c a l e s   E x h a u s t i o n   M e a n   ( S D )   H i g h   s c o r e ,   n o   ( % )   C y n i c i s m   M e a n   ( S D )   H i g h   s c o r e ,   n o   ( % )   E f f i c a c y   M e a n   ( S D )   L o w   s c o r e ,   n o   ( % )   R i s k   o f   b u r n o u t   H i g h   r i s k   o f   b u r n o u t   S t u d e n t s   L o w   G P A   H i g h   G P A     2 . 4 3   ( 1 . 1 3 )   3 8   ( 2 2 . 5 % )   2 . 5 6   ( 1 . 0 4 )   5 0   ( 2 4 . 2 % )     1 . 1 7   ( 1 . 0 2 )   4 6   ( 2 7 . 2 % )   0 . 9 6   ( 0 . 9 2 )   3 7   ( 1 7 . 9 % )   3 . 6 3   ( 1 . 0 4 )   6 1   ( 3 6 . 1 % )   9 2   ( 5 4 . 4 % )   4 5   ( 2 6 . 6 % )   4 . 1 6   ( 1 . 0 1 )   3 3   ( 1 5 . 9 % )   8 2   ( 3 9 . 6 % )   3 3   ( 1 5 . 9 % )   p   0 . 2 4 1   0 . 7 3 6   0 . 0 3 2   0 . 0 5   0 . 0 0 0 1   0 . 0 1 1   0 . 0 0 4   0 . 0 1 1   D e t a i l e d   e x a m i n a t i o n s   o f   s t u d e n t   G P A s   f o u n d   t h a t   s t u d e n t s   i n   r i s k   o f   b u r n o u t   h a v e   G P A   o f   8 . 1 1   a n d   t h o s e   t h a t   a r e   n o t   a t   r i s k   h a v e   a   G P A   o f   8 . 3 5 . { S }   T h e r e f o r e ,   t h e r e   i s   a   s i g n i f i c a n t   d i f f e r e n c e   i n   G P A s   b e t w e e n   t w o   g r o u p s   o f   s t u d e n t s   ( t   ( 3 7 4 )   =   2 ,   3 8 5 ,   p   =   0 , 0 0 5 ) . { S }   T h e   G P A   o f   s t u d e n t s   w i t h   h i g h   r i s k   o f   b u r n o u t   i s   8 . 0 4 ,   w h i l e   t h o s e   w h o   a r e   n o t   i n   t h i s   g r o u p   h a v e   a   G P A   o f   8 . 2 9 . { S }   T h e r e   i s   a   s i g n i f i c a n t   d i f f e r e n c e   b e t w e e n   t h e s e   t w o   g r o u p s   a s   w e l l   ( t   ( 3 7 4 )   =   2 ,   4 2 6 ,   p   =   0 . 0 1 6 ) . { S }   C o n c l u s i o n s   ( a n d   f u t u r e   r e s e a r c h )   T h e   m a i n   r e s u l t s   f r o m   t h i s   s t u d y   s h o w   t h a t   t h e   r i s k   o f   b u r n o u t   i s   w i d e s p r e a d   i n   m a n a g e m e n t   a n d   I T   s t u d e n t s   i n   S e r b i a . { S }   A l m o s t   5 0 %   o f   p a r t i c i p a n t s   a r e   a t   r i s k   a n d   o v e r   2 0 %   o f   t h e m   a r e   a t   h i g h   r i s k   o f   b u r n o u t . { S }   T h e r e   w e r e   n o   d i f f e r e n c e s   f o u n d   b e t w e e n   g e n d e r s . { S }   G r a d e   p o i n t   a v e r a g e   w a s   f o u n d   t o   b e   a n   i m p o r t a n t   p r e d i c t o r   o f   r i s k   o f   b u r n o u t . { S }   D a t a   o n   s e v e r a l   o t h e r   d e m o g r a p h i c   a n d   o t h e r   c h a r a c t e r i s t i c s   o f   s t u d e n t s   w e r e   g a t h e r e d   i n   t h e   c o u r s e   o f   t h i s   r e s e a r c h . { S }   S o m e   o f   t h e m   w e r e   n o t   c o n s i d e r e d   i n   t h i s   p a p e r ,   b u t   m i g h t   b e   s i g n i f i c a n t   f o r   r i s k   o f   b u r n o u t   i n   s t u d e n t   p o p u l a t i o n . { S }   T h e r e f o r e ,   a u t h o r s   o f   t h i s   p a p e r   w i l l   i n c l u d e   c u r r e n t   y e a r   o f   s t u d i e s ,   f i e l d   o f   s t u d y i n g   ( m a n a g e m e n t   o r   I T ) ,   s o u r c e   o f   f i n a n c i n g   ( g o v e r n m e n t   b u d g e t   o r   s e l f - f i n a n c i n g ) ,   e m p l o y m e n t   s t a t u s   ( u n e m p l o y e d ,   p a r t - t i m e   w o r k e r s   a n d   f u l l - t i m e   w o r k e r s ) ,   h o m e t o w n ,   a n d   a m o u n t   o f   t i m e   d e d i c a t e d   t o   l e a r n i n g   a c t i v i t i e s   a n d   c l a s s   a t t e n d a n c e   i n   t h e i r   f u t u r e   r e s e a r c h . { S }   S i n c e   w e   h a v e   c o n c l u d e d   t h e r e   i s   a   s i g n i f i c a n t   d i f f e r e n c e   i n   r i s k   o f   b u r n o u t   b e t w e e n   s t u d e n t s   w i t h   h i g h   a n d   l o w   G P A s ,   i t   m i g h t   b e   i n t e r e s t i n g   t o   a n a l y z e   t h e   r e l a t i o n s h i p   b e t w e e n   G P A   a n d   s o m e   o t h e r   c h a r a c t e r i s t i c   o f   s t u d e n t s . { S }   L i k e w i s e   i t   w o u l d   b e   u s e f u l   t o   c o n d u c t   a   n a t i o n a l   s t u d y   o n   r i s k   o f   b u r n o u t   u s i n g   t h e   e n t i r e   s t u d e n t   p o p u l a t i o n   i n   S e r b i a ,   a n d   n o t   j u s t   m a n a g e m e n t   a n d   I T   s t u d e n t s   a t   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s . { S }   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   A d i e ,   J . ,   &   W a k e f i e l d ,   C .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   P e r c e p t i o n s   o f   t h e   T e a c h i n g   E n v i r o n m e n t ,   E n g a g e m e n t   a n d   B u r n o u t   a m o n g   U n i v e r s i t y   S t u d e n t s   o n   a   S p o r t s - r e l a t e d   D e g r e e   P r o g r a m m e   i n   t h e   U K . { S }   J o u r n a l   o f   H o s p i t a l i t y ,   L e i s u r e ,   S p o r t   a n d   T o u r i s m   E d u c a t i o n   ,   1 0   ( 2 ) ,   7 4 - 8 4 .   [ 2 ] { S }   A r a n e l o v i ,   M . ,   I l i ,   I . ,   &   J o v i ,   S .   ( 2 0 1 0 ) . { S }   B u r n o u t   a n d   t h e   Q u a l i t y   o f   L i f e   o f   W o r k e r s   i n   F o o d   I n d u s t r y   a   P i l o t   S t u d y   i n   S e r b i a . { S }   V o j n o s a n i t e t s k i   R e v i e w   ,   6 7   ( 9 ) ,   7 0 5 - 7 1 1 .   [ 3 ] { S }   B r e s  ,   E . ,   S a l a n o v a ,   M . ,   &   S c h a u f e l i ,   W .   B .   ( 2 0 0 7 ) . { S }   I n   S e a r c h   o f   t h e   T h i r d   D i m e n s i o n   o f   B u r n o u t : E f f i c a c y   o r   I n e f f i c a c y ? { S }   A p p l i e d   P s y c h o l o g y :   A n   I n t e r n a t i o n a l   R e v i e w   ,   5 6   ( 3 ) ,   4 6 0 4 7 8 .   [ 4 ] { S }   C a m p o s ,   J . ,   Z u c o l o t o ,   M .   L . ,   B o n a f e ,   F . ,   J o r d a n i ,   P .   C . ,   &   M a r o c o ,   J .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   R e l i a b i l i t y   a n d   V a l i d i t y   o f   S e l f r e p o r t e d   B u r n o u t   i n   C o l l e g e   S t u d e n t s :   A   C r o s s   R a n d o m i z e d   C o m p a r i s o n   o f   P a p e r - a n d - p e n c i l   v s .   O n l i n e   A d m i n i s t r a t i o n . { S }   C o m p u t e r s   i n   H U m a n   B e h a v i o r   ,   2 7 ,   1 8 7 5 - 1 8 8 3 .   [ 5 ] { S }   C r o n b a c h ,   L .   J .   ( 1 9 5 1 ) . { S }   C o e f f i c i e n t   A l p h a   a n d   t h e   I n t e r n a l   S t r u c t u r e   o f   t h e   T e s t s . { S }   P s y c h o m e t r i c s   ,   1 6 ,   2 9 7   3 3 4 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   [ 6 ]   u r 
i ,   . ,   &   u r 
i ,   M .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   B u r n o u t   S y n d r o m   i n   M e d i c a l   S t a f f   a t   t h e   S p e c i a l   H o s p i t a l   f o r   P s y c h i a t r i c   D i s o r d e r s   D r   L a z a   L a z a r e v i . { S }   E n g r a m i   ,   3 1   ( 3 - 4 ) ,   1 9 - 2 8 .   [ 7 ] { S }   D e d i ,   G .   ( 2 0 0 5 ) . { S }   B u r n o u t   S y n d r o m   a t   W o r k p l a c e . { S }   V o j n o s a n i t e t s k i   R e v i e w   ,   6 2   ( 1 1 ) ,   8 5 1 - 8 5 5 .   [ 8 ] { S }   D i v a r i s ,   K . ,   P o l y c h r o n o p o u l o u ,   A . ,   T a o u f i k ,   K . ,   K a t s a r o s ,   C . ,   &   E l i a d e s ,   T .   ( 2 0 1 2 ) . { S }   S t r e s s   a n d   B u r n o u t   i n   P o s t g r a d u a t e   D e n t a l   E d u c a t i o n . { S }   E u r o p e a n   J o u r n a l   o f   D e n t a l   E d u c a t i o n   ,   1 6 ,   3 5 - 4 2 .   [ 9 ] { S }   G a l  n ,   F . ,   S a n m a r t  n ,   A . ,   P o l o ,   J . ,   &   G i n e r ,   L .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   B u r n o u t   R i s k   i n   M e d i c a l   S t u d e n t s   i n   S p a i n   u s i n g   t h e   M a s l a c h   B u r n o u t   I n v e n t o r y - S t u d e n t   S u r v e y . { S }   I n t e r n a t i o n a l   A r c h i v e s   o f   O c c u p a t i o n a l   a n d   E n v i r o n m e n t a l   H e a l t h   ,   8 4 ,   4 5 3 - 4 5 9 .   [ 1 0 ] { S }   H u ,   Q . ,   &   S h a u f e l i ,   W .   B .   ( 2 0 0 9 ) . { S }   T h e   F a c t o r i a l   V a l i d i t y   o f   t h e   M a s l a c h   B u r n o u t   I n v e n t o r y   -   S t u d e n t   S u r v e y   i n   C h i n a . { S }   P s y h o l o g i c a l   R e p o r t s   ,   3 9 4 - 4 0 8 .   [ 1 1 ] { S }   J a c o b s ,   S .   R . ,   &   D o d d ,   D .   K .   ( 2 0 0 3 ) . { S }   S t u d e n t   B u r n o u t   a s   a   F u n c t i o n   o f   P e r s o n a l i t y ,   S o c i a l   S u p p o r t ,   a n d   W o r k l o a d . { S }   J o u r n a l   o f   C o l l e g e   S t u d e n t   D e v e l o p m e n t   ,   4 4   ( 3 ) ,   2 9 1 - 3 0 3 .   [ 1 2 ] { S }   J a y o u n g ,   L . ,   P u i g ,   A . ,   K i m ,   Y . - B . ,   S h i n ,   H . ,   L e e ,   J .   H . ,   &   L e e ,   S .   M .   ( 2 0 1 0 ) . { S }   A c a d e m i c   B u r n o u t   P r o f i l e s   i n   K o r e a n   A d o l e s c e n t s . { S }   S t r e s s   a n d   H e a l t h   ,   2 6 ,   4 0 4 4 1 6 .   [ 1 3 ] { S }   L e i t e r ,   M .   P . ,   &   S c h a u f e l i ,   W .   B .   ( 1 9 9 6 ) . { S }   C o n s i s t e n c y   o f   t h e   B u r n o u t   C o n s t r u c t   a c r o s s   C c c u p a t i o n s . { S }   A n x i e t y   S t r e s s   a n d   C o p i n g   ,   9   ( 3 ) ,   2 2 9 - 2 4 3 .   [ 1 4 ] { S }   M a s l a c h ,   C . ,   &   G o l d b e r g ,   J .   ( 1 9 9 8 ) . { S }   P r e v e n t i o n   o f   B u r n o u t :   N e w   P e r s p e c t i v e s . { S }   A p p l i e d   &   P r e v e n t i v e   P s y c h o l o g y   ,   7   ( 1 ) ,   6 3 - 7 4 .   [ 1 5 ] { S }   M a s l a c h ,   C . ,   &   J a c k s o n ,   S .   E .   ( 1 9 8 1 ) . { S }   T h e   M e a s u r e m e n t   o f   E x p e r i e n c e d   B u r n o u t . { S }   J o u r n a l   o f   O c c u p a t i o n a l   B e h a v i o r   ,   2 ,   9 9 - 1 1 3 .   [ 1 6 ] { S }   M a s l a c h ,   C . ,   &   L e i t e r ,   M .   P .   ( 1 9 9 7 ) . { S }   T h e   T r u t h   a b o u t   B u r n o u t :   H o w   O r g a n i z a t i o n s   C a u s e   P e r s o n a l   S t r e s s   a n d   W h a t   t o   D o   A b o u t   I t . { S }   S a n   F r a n c i s c o :   J o h n   W i l e y   &   S o n s ,   I n c .   [ 1 7 ] { S }   M a s l a c h ,   C . ,   S c h a u f e l i ,   W .   B . ,   &   L e i t e r ,   M .   P .   ( 2 0 0 1 ) . { S }   J o b   B u r n o u t . { S }   A n n u a l   R e v i e w   o f   P s y c h o l o g y   ,   5 2 ,   3 9 7   4 2 2 .   [ 1 8 ] { S }   M o n e t a ,   G .   B .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   N e e d   f o r   A c h i e v e m e n t ,   B u r n o u t ,   a n d   I n t e n t i o n   t o   L e a v e :   T e s t i n g   a n   O c c u p a t i o n a l   M o d e l   i n   E d u c a t i o n a l   S e t t i n g s . { S }   P e r s o n a l i t y   a n d   I n d i v i d u a l   D i f f e r e n c e s   ,   5 0 ,   2 7 4 2 7 8 .   [ 1 9 ] { S }   P e k m e z o v i c ,   T . ,   P o p o v i c ,   A . ,   T e p a v c e v i c   K i s i c ,   D . ,   G a z i b a r a ,   T . ,   &   P a u n i c ,   M .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   F a c t o r s   A s s o c i a t e d   w i t h   H e a l t h - r e l a t e d   Q u a l i t y   o f   L i f e   a m o n g   B e l g r a d e   U n i v e r s i t y   S t u d e n t s . { S }   Q u a l i t y   o f   L i f e   R e s e a r c h   ,   2 0 ,   3 9 1 3 9 7 .   [ 2 0 ] { S }   S a n t e n ,   S .   A . ,   H o l t ,   D .   B . ,   K e m p ,   J .   D . ,   &   H e m p h i l l ,   R .   R .   ( 2 0 1 0 ) . { S }   B u r n o u t   i n   M e d i c a l   S t u d e n t s :   E x a m i n i n g   t h e   P r e v a l e n c e   a n d   A s s o c i a t e d   F a c t o r s . { S }   S o u t h e r n   M e d i c a l   J o u r n a l   ,   1 0 3 ,   7 5 8 7 6 3 .   [ 2 1 ] { S }   S c h a u f e l i ,   W .   B .   ( 2 0 0 3 ) . { S }   P a s t   P e f o r m a n c e   a n d   F u t u r e   P e r s p e c t i v e s   o f   B u r n o u t   R e s e a r c h . { S }   J o u r n a l   o f   I n d u s t r i a l   P s y c h o l o g y   ,   2 9   ( 4 ) ,   1 - 1 5 .   [ 2 2 ] { S }   S c h a u f e l i ,   W .   B . ,   &   S a l a n o v a ,   M .   ( 2 0 0 7 ) . { S }   I n   S e a r c h   o f   t h e   T h i r d   D i m e n s i o n   o f   B u r n o u t :   E f f i c a c y   o r   I n e f f i c a c y . { S }   A p p l i e d   P s y c h o l o g y :   A n   I n t e r n a t i o n a l   R e v i e w   ,   5 6   ( 3 ) ,   4 6 0 - 4 7 8 .   [ 2 3 ] { S }   S c h a u f e l i ,   W .   B . ,   M a r t i n e z ,   I .   M . ,   P i n t o ,   A .   M . ,   S a l a n o v a ,   M . ,   &   B a k k e r ,   A .   B .   ( 2 0 0 2 ) . { S }   B u r n o u t   a n d   E n g a g e m e n t   i n   U n i v e r s i t y   S t u d e n t s . { S }   J o u r n a l   o f   C r o s s - C u l t u r a l   P s y c h o l o g y   ,   3 3   ( 5 ) ,   4 6 4 - 4 8 1 .   [ 2 4 ] { S }   S h i n ,   H . ,   P u i g ,   A . ,   L e e ,   J . ,   L e e ,   J .   H . ,   &   L e e ,   S .   M .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   C u l t u r a l   V a l i d a t i o n   o f   t h e   M a s l a c h   B u r n o u t   I n v e n t o r y   f o r   K o r e a n   S t u d e n t s . { S }   A s i a   P a c i f i c   E d u c a t i o n   R e v i e w   ,   1 2 ,   6 3 3 - 6 3 9 .   [ 2 5 ] { S }   W e c k w e r t h ,   A .   C . ,   &   F l y n n ,   D .   M .   ( 2 0 0 6 ) . { S }   E f f e c t   o f   S e x   o n   P e r c i v e d   S u p p o r t   a n d   B u r n o u t   i n   U n i v e r s i t y   S t u d e n t s . { S }   C o l l e g e   S t u d e n t   J o u r n a l   ,   4 0   ( 2 ) ,   2 3 7 - 2 5 0 .   [ 2 6 ] { S }   W i l l c o c k ,   S .   M . ,   D a l y ,   M .   G . ,   T e n n a n t ,   C .   C . ,   &   A l l a r d ,   B .   J .   ( 2 0 0 4 ) . { S }   B u r n o u t   a n d   P s y c h i a t r i c   M o r b i d i t y   i n   N e w   M e d i c a l   G r a d u a t e s . { S }   T h e   M e d i c a l   J o u r n a l   o f   A u s t r a l i a   ,   1 8 1   ( 7 ) ,   3 5 7 - 3 6 0 .   [ 2 7 ] { S }   Y a n g ,   H . - J .   ( 2 0 0 4 ) . { S }   F a c t o r s   A f f e c t i n g   S t u d e n t   B u r n o u t   a n d   A c a d e m i c   A c h i e v e m e n t   i n   M u l t i p l e   E n r o l l m e n t   P r o g r a m s   i n   T a i w a n s   T e c h n i c a l v o c a t i o n a l   C o l l e g e s . { S }   I n t e r n a t i o n a l   J o u r n a l   o f   E d u c a t i o n a l   D e v e l o p m e n t   ,   2 4   ( 3 ) ,   2 8 3 - 3 0 1 . { S }   R e c e i e v e d :   A p r i l   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   S e p t e m b e r   2 0 1 2 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   A b o u t   t h e   A u t h o r   A n a   N i k o d i j e v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   n i k o d i j e v i c a @ f o n . b g . a c . r s   A n a   N i k o d i j e v i c   i s   a   t e a c h i n g   a s s i s t a n t   a t   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   i n   d e p a r t m e n t   o f   H u m a n   R e s o u r c e   M a n a g e m e n t . { S }   S h e   t e a c h e s   c o u r s e s   i n   t h e   a r e a   o f   o r g a n i z a t i o n a l   b e h a v i o r ,   i n c l u d i n g   g r o u p   d y n a m i c s ,   t e a m w o r k ,   l e a d e r s h i p   a n d   i n t e r p e r s o n a l   r e l a t i o n s . { S }   S h e   i s   t h e   a u t h o r   a n d / o r c o - a u t h o r   o f   m o r e   t h a n   2 0   p a p e r s   p u b l i s h e d   i n   j o u r n a l s   a n d   c o n f e r e n c e   p r o c e e d i n g s . { S }   J e l e n a   A n e l k o v i   L a b r o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   j e c a @ f o n . b g . a c . r s   J e l e n a   A n e l k o v i   L a b r o v i   i s   a   t e a c h i n g   a s s i s t a n t   a t   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   H u m a n   R e s o u r c e   M a n a g e m e n t   D e p a r t m e n t . { S }   S h e   t e a c h e s   f o l l o w i n g   c o u r s e s :   T r a i n i n g   a n d   D e v e l o p m e n t ,   E - L e a r n i n g ,   H u m a n   R e s o u r c e   M a n a g e m e n t   a n d   I n t e r n a t i o n a l   H u m a n   R e s o u r c e   M a n a g e m e n t . { S }   S h e   i s   t h e   a u t h o r   a n d / o r   c o - a u t h o r   o f   m o r e   t h a n   1 5   p a p e r s   p u b l i s h e d   i n   j o u r n a l s   a n d   c o n f e r e n c e   p r o c e e d i n g s . { S }   A l e k s a n d a r   o k o v i   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   d j o k o v i c @ f o n . b g . a c . r s   A l e k s a n d a r   D j o k o v i c   i s   a   t e a c h i n g   a s s i s t a n t   a t   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s ,   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e ,   i n   d e p a r t m e n t   o f   C o m p u t a t i o n a l   S t a t i s t i c s . { S }   H e   t e a c h e s   c o u r s e s   i n   t h e   a r e a   o f   T h e o r y   o f   p r o b a b i l i t y ,   S t a t i s t i c s ,   L i n e a r   s t a t i s t i c a l   m o d e l s ,   D a t a   a n a l y s i s   a n d   B i o s t a t i s t i c s . { S }   H e   i s   t h e   a u t h o r   a n d / o r   c o - a u t h o r   o f   m o r e   t h a n   2 0   p a p e r s   p u b l i s h e d   i n   j o u r n a l s   a n d   c o n f e r e n c e   p r o c e e d i n g s . { S }   2 0 1 2 / 6 4   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   M i r j a n a   P e t k o v i 1 ,   S n e ~a n a   L a z a r e v i 2   1 F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   B e l g r a d e ,   2 C o l l e g e   o f   S p o r t s   a n d   H e a l t h ,   B e l g r a d e   M a n a g i n g   I n t e r o r g a n i z a t i o n a l   R e l a t i o n s :   D e s i g n   o f   S h a r e d   S e r v i c e s   C e n t r e   U D C :   0 0 5 . 5 2 : 0 0 5 . 5 6   ;   0 0 5 . 7   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 2 . 0 0 2 4   T h i s   p a p e r   a n a l y s e s   i n t e r o r g a n i z a t i o n a l   r e l a t i o n s   a n d   i n t e r o r g a n i z a t i o n a l   d e s i g n   a s   a   m e a n s   t o   m a n a g e   t h o s e   r e l a t i o n s . { S }   T h e   f o c a l   p o i n t   o f   a n a l y s i s   i s   t h e   d e s i g n   o f   S h a r e d   S e r v i c e s   C e n t r e - S S C ,   b y   u s i n g   a   m e t h o d   o f   W o r k f l o w   M a n a g e m e n t ,   W F M . { S }   T h e   a u t h o r s   p o i n t   o u t   s t r a t e g i c   a n d   o r g a n i z a t i o n a l ,   p o l i t i c a l ,   t e c h n i c a l   a n d   e c o n o m i c   m o t i v e s   f o r   e s t a b l i s h i n g   S S C s . { S }   T h e   p a p e r   a l s o   d e s c r i b e s   a   c o n c e p t u a l   m o d e l   a n d   p r o c e s s   o f   d e s i g n i n g   S S C . { S }   K e y w o r d s :   i n t e r o r g a n i z a t i o n a l   r e l a t i o n s ,   i n t e r o r g a n i z a t i o n a l   d e s i g n ,   s h a r e d   s e r v i c e s   c e n t e r ,   w o r k f l o w   m a n a g e m e n t ,   S S C   d e s i g n   m o d e l . { S }   1 . { S }   I n t r o d u c t i o n   I n   t h e   t o d a y s   e n v i r o n m e n t ,   e x t r e m e l y   c o m p l e x   d u e   t o   d r a m a t i c   c h a n g e s   t r i g g e r e d   b y   i n f o r m a t i z a t i o n   a n d   g l o b a l i z a t i o n ,   o r g a n i z a t i o n a l   d e s i g n   h a s   g a i n e d   i n   i m p o r t a n c e   a n d   b e c o m e   o n e   o f   t h e   m o s t   i m p o r t a n t   t o o l s   i n   m a n a g e r s   p r o g r a m s ,   w h i c h   t h e y   i m p l e m e n t   t o   i m p r o v e   t h e   o r g a n i z a t i o n a l   o p e r a t i o n s   a n d   m a k e   t h e i r   o r g a n i z a t i o n s   m o r e   c o m p e t i t i v e . { S }   T h e s e   a r e   t h e   t i m e s   w h e n   k n o w l e d g e   h a s   b e c o m e   a   k e y   r e s o u r c e ,   n a m e l y ,   w h e n   o r g a n i z a t i o n s   a r e   e x p o s e d   d u e   t o   l a c k   o f   i n f o r m a t i o n ,   i g n o r a n c e   a n d  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 r e l a t i o n s ,   p r o f e s s i o n a l i z e   t h e i r   m a n a g e m e n t   a n d   g i v e   t h e m   t h e   n e c e s s a r y   l e g i t i m i t y . { S }   T r u s t   b e t w e e n   p a r t n e r s   i n   t h e s e   r e l a t i o n s   i s   i m p o r t a n t ,   h o w e v e r ,   i t   i s   n o t   s u f f i c i e n t   t o   e n s u r e   t h e   s t a n d a r d i z a t i o n   o f   t h e   p r o c e s s   a n d   t h e   r e l i a b i l i t y   o f   i n p u t s   o r   o u t p u t s . { S }   T h e   l a t t e r   c h o i c e   i s   m e a n t   t o   i d e n t i f y   t h e   p r o c e s s e s   t h a t   s h o u l d   b e   t r a n s f e r r e d   f r o m   t h e   c o m p a n y   l e v e l   t o   t h e   l e v e l   o f   p a r t n e r s h i p ,   o r   t h a t   s h o u l d   b e   i n t r o d u c e d   i f   t h e y   h a v e   n o t   e x i s t e d   b e f o r e   a n d   a r e   i m p o r t a n t   f o r   t h e   p a r t n e r s h i p . { S }  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 O r g a n i z a t i o n a l   s p e c i a l i z a t i o n   a n d   f o c u s i n g   u p o n   c e r t a i n   a c t i v i t i e s   i n   t h e   v a l u e   c h a i n   r e s u l t s   i n t o   a   h i g h e r   p r o d u c t i v i t y ,   h i g h e r   q u a l i t y   a n d   l o w e r   c o s t s . { S }   T h e s e   a r e   t h e   b a s i c   d r i v e r s   o f   o r g a n i z a t i o n a l   c o m p e t i t i v e n e s s   a n d   o r g a n i z a t i o n s   c a n   h a r d l y   a c h i e v e   t h e m   o n   t h e i r   o w n ,   e s p e c i a l l y   n o t   i n   t h e   g l o b a l i z e d   m a r k e t [ 5 ] . { S }   I n   s e a r c h   o f   n e w   s t r a t e g i e s   o f   s u r v i v a l   a n d   s u c c e s s f u l   b u s i n e s s   m a n a g e r s   h a v e   f o u n d   s o l u t i o n   i n   o r g a n i z a t i o n a l   p a r t n e r s h i p s ,   t h a t   i s ,   i n   i n t e r o r g a n i z a t i o n a l   i n t e g r a t i o n s [ 6 ] . { S }   T h e   p r a c t i c e   o f   i n t e g r a t i o n   a n d   c o o p e r a t i o n   a m o n g   o r g a n i z a t i o n s   o n   v a r i o u s   g r o u n d s   i s   n o t   n e w   t o   e i t h e r   m a n a g e m e n t   o r   o r g a n i z a t i o n . { S }   M o s t   f r e q u e n t l y   t h e s e   w e r e   d i f f e r e n t   t y p e s   o f   c o n t r a c t u a l   r e l a t i o n s ,   s a l e s ,   f r a n c h i s i n g ,   j o i n t   v e n t u r e ,   e t c . { S }   T h e i r   b a s i c   c h a r a c t e r i s t i c   w a s   t h e i r   s h o r t - t e r m   c h a r a c t e r   a n d   a   h i g h   l e v e l   o f   i n d e p e n d e n c e   o f   c o n t r a c t i n g   p a r t i e s [ 7 ] . { S }   I n   m o d e r n   c o n d i t i o n s ,   t h e   n a t u r e   o f   i n t e r o r g a n i z a t i o n a l   r e l a t i o n s   i s   s u b s t a n t i a l l y   d i f f e r e n t ;   r e l a t i o n s   a r e   e s t a b l i s h e d   w i t h  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 a n d   r e g u l a t i o n s . [ 2 2 ] { S }   C h a n g e s   b e g a n   i n   m i d - 1 9 9 0 s . { S }   M a n y   l a r g e   c o r p o r a t i o n s   t h a t   d e - d i v e r s i f i e d   a n d   r e l i e v e d   t h e m s e l v e s   f r o m   t h e   s o - c a l l e d   u n r e l a t e d   j o b s   f i n d   m o r e   r e l i a b l e   m e t h o d s   o f   i m p r o v i n g   t h e i r   c o m p e t i t i v e n e s s ,   r a i s e   p r o d u c t i v i t y ,   r a t i o n a l i z e   c o s t s ,   e n s u r e   t h e   r e l i a b i l i t y   o f   i n p u t s   a n d   t h e   a c c e s s   t o   m a r k e t s   t o   p l a c e   t h e i r   o u t p u t s . { S }   M a n a g e r s   h a v e   r e c o g n i z e d   n e w   c a p a b i l i t i e s   o f   i n f o r m a t i o n   t e c h n o l o g y   ( I T )   t h a t   m a k e s   c o n d i t i o n s   f o r   e s t a b l i s h i n g   f i r m   i n t e r o r g a n i z a t i o n a l   r e l a t i o n s   v i a  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 a g r e e m e n t   m u s t   b e   a c h i e v e d   a s   r e g a r d s   t h e   d i v i s i o n   o f   c o s t s   f o r   t h e   g r o u p   o f   s h a r e s   s e r v i c e s . { S }   T h e   e s s e n c e   o f   t h e   s o l u t i o n   i s   t h a t   e a c h   p a r t n e r   o r g a n i z a t i o n   h a s   t o   b e a r   p a r t   o f   t h e   l o a d   i n   t h a t   i t   w i l l   p a r t i c i p a t e   i n   s a v i n g ,   b u t   a l s o   f u n d   c o s t s . { S }   F o r   t h e   p u r p o s e   o f   a n   e f f e c t i v e   m a n a g e m e n t   o f   s h a r e d   p r o c e s s e s   ( s e r v i c e s ) ,   c e r t a i n   o r g a n i z a t i o n a l   a n d   l e g a l   a c t s   h a v e   t o   b e   a d o p t e d   ( s t a t u t e ,   c o d e s ,   r u l i n g s )   i n   a d d i t i o n   t o   t h e   c o s t   d i s t r i b u t i o n   d e f i n e d   b y   t h e   c o n t r a c t ,   a c t s   t h a t   d e f i n e   t h e   r u l e s  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 H u m a n   S y s t e m s   M a n a g e m e n t   2 6 ,   2 0 0 7 ,   p p   2 8 8 ,   2 0 0 7 )   H e n c e   t h e   i n t e r i o r   a r c h i t e c t u r e   o f   t h e   S S C   w i l l   t a k e   t h e   f o r m   o f   a   o r g a n i c   d e s i g n   m o d e l s ,   m o s t   o f t e n   t h e   m a t r i x ,   i n   w h i c h   t h e   f u n c t i o n s   ( p r o c e s s   a g e n t s )   a l l o c a t e d   t o   t h e   c e n t r e   b y   t h e   p a r t n e r s   a r e   p r e s e n t e d   h o r i z o n t a l l y   w h i l e   t h e   p a r t n e r s   ( A , B , C , . . . N )   t o   w h o m   t h e   c e n t r e   p r o v i d e s   s e r v i c e s   a r e   p r e s e n t e d   v e r t i c a l l y . { S }   S i m i l a r l y ,   w h a t   d i s t i n g u i s h e s   t h e   S S C   c o n c e p t   f r o m   a l l   t h e   p r e v i o u s   d e s i g n s   o f   s h a r e d   j o b s   ( c e n t r a l i z a t i o n   o f   c o r p o r a t e   f u n c t i o n s ,   o u t s o u r c i n g ,   e t c . )   i s   t h a t   t h e   c e n t r e   h a s   i t s   o w n   m a n a g e m e n t   b o d i e s   t h a t   d e f i n e   s t r a t e g y ,   b u s i n e s s   a n d   d e v e l o p m e n t   p o l i c i e s ,   r e g u l a t i o n s ,   r u l e s   a n d   s t a n d a r d s . { S }   L i t e r a t u r e   a l s o   o f f e r s   n u m e r o u s   p a p e r s   i n   w h i c h   a u t h o r s   e x p l a i n   t h e   S S C   c o n c e p t   f r o m   d i f f e r e n t   a s p e c t s ,   h o w e v e r ,   f e w   o f   t h e m   t a c k l e   t h e   v e r y   p r o c e s s   o f   S S C   d e s i g n i n g   a n d   b a s i c   c o m p o n e n t s   o f   t h e   o r g a n i z a t i o n a l   d e s i g n   o f   S S C s . { S }   A m o n g   t h e   l a t t e r   i s   a   c o - a u t h o r e d   p a p e r   i n   w h i c h   t h e   a u t h o r s   i d e n t i f y   f o u r   p r i m a r y   c o m p o n e n t s   o f   t h e   S S C  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 1 :   S h a r e d   s e r v i c e s   v s .   O u t s o u r c i n g   O r g a n i z a t i o n a l   a s p e c t s   G e n e r a l   o r g a n i z a t i o n a l   s t r u c t u r e   S t r a t e g y   S h a r e d   s e r v i c e s   N e t w o r k i n g   w i t h   s h a r e   s e r v i c e s   c e n t r e   L o n g - t e r m   c o s t   s a v i n g s   a n d   k n o w l e d g e   s h a r i n g   O u t s o u r c i n g   B i l a t e r a l   r e l a t i o n s   S h o r t - t e r m   c o s t   s a v i n g s   R i s k   s h a r i n g   b e t w e e n   p a r t n e r s   P r o c e s s   r e e n g i n e e r i n g   c o o r d i n a t i o n   a n d   p r o c e s s   s t a n d a r d i z a t i o n   R e d u c i n g   p r o c e s s   d o u b l i n g   K n o w l e d g e   s h a r i n g   b e t w e e n   p a r t n e r s   C e n t r a l i s e d   c o n t r o l   ( u n i f o r m   p o l i c i e s )   Y e s   Y e s   Y e s   Y e s   Y e s   N o   N o   N o   N o   N o   C h a n g e s   i n   h u m a n  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 f o r   f o r m i n g   S S C   P o l i c y   m o t i v e s   T e c h n i c a l   m o t i v e s   E c o n o m i c   m o t i v e s   R a i s e s   c r e d i b i l i t y ,   S o l v e s   i n t e r n a l   c o n f l i c t s ,   I n c r e a s e s   c o n t r o l   a n d   s u p e r v i s i o n . { S }   C o n c e n t r a t i o n   o f   t e c h n o l o g i c a l   k n o w l e d g e   a n d   a c c e s s   t o   p r o j e c t s ,   L o w   i n d i v i d u a l   p e r f o r m a n c e s   i n   o r g a n i z a t i o n s ,   H i g h e r   l e v e l   o f   s e r v i c e s ,   C o n c e n t r a t i o n   o f   e x p e r i e n c e ,   S t a n d a r d i z a t i o n   o f   p l a t f o r m s   a n d   a p p l i c a t i o n s ,   B e t t e r   p r o t e c t i o n   a n d   c e n t r a l   a u t h o r i s a t i o n   o f   i n f o r m a t i o n . { S }   P o o r   c o n t r o l   a n d   m a n a g e m e n t   o f   c o s t s ,   F i n a n c i a l   c o n t r o l   s k i l l s ,   C o s t  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 c h a i n ,   m a r k e t i n g ,   r e a l   p r o p e r t y ,   l e g a l   a f f a i r s   a n d   m a n u f a c t u r e . { S }   F r o m   s i n g l e - f u n c t i o n a l   c e n t r e s   t h e y   h a v e   g r o w n   t o   b e   m u l t i f u n c t i o n a l   c e n t r e s . [ 3 3 ] { S }   T h e   t r e n d   o f   o r g a n i z a t i o n a l   f o c u s i n g   u p o n   c o r e   b u s i n e s s   a n d   a n   i n c r e a s i n g   a l i e n a t i o n   f r o m   b u r e a u c r a t i c   o r g a n i z a t i o n a l   f o r m   h e l p s   S S C s   g a i n   i n   i m p o r t a n c e . { S }   T h e   m o t i v e   i s   n o t   o n l y   l o w e r   c o s t s . { S }   S S C s   a r e   i n c r e a s i n g l y   p e r c e i v e d   a s   d r i v e r s   o f   i n n o v a t i o n ,   e n t r e p r e n e u r s h i p   a n d   d e v e l o p m e n t . { S }   S S C s   a r e   a l s o   t h e   c e n t r e s   o f   k n o w l e d g e ,   t h e y   e m p l o y   t h e   m o s t   c o m p e t e n t   e x p e r t s ,   l e a d e r s   i n   t h e i r   r e s p e c t i v e   a r e a s ,   s o   t h a t   t h e s e   c e n t r e s   h a v e   b e c o m e   t h e   p o i n t s   w i t h   a   h i g h   c o n c e n t r a t i o n   o f   c r e d i b l e   r e s o u r c e s   ( s e e   T a b l e   2 ) . { S }   C o n c l u s i o n   ( a n d   i m p l i c a t i o n s   f o r   m a n a g e m e n t )   T h e   l a s t   d e c a d e s   h a v e   w i t n e s s e d   a n   i n t e n s i f i c a t i o n   o f   i n t e r o r g a n i z a t i o n a l   r e l a t i o n s   i n   w h i c h   m a n a g e r s   r e c o g n i z e   a   n e w   p o t e n t i a l   f o r   g r o w t h   a n d   d e v e l o p m e n t . { S }   T h i s   b u s i n e s s   s t r a t e g y   h a d   t o   b e   s u p p o r t e d   b y   a   r e s p e c t i v e   o r g a n i z a t i o n a l   d e s i g n . { S }   O r g a n i z a t i o n a l   d e s i g n   i s   a   m e c h a n i s m   o f   r e l a t i o n s   m a n a g e m e n t . { S }   C e r t a i n   n e w   f o r m s   o f   i n t e r o r g a n i z a t i o n a l   d e s i g n   h a v e   e m e r g e d ,   s u c h   a s   n e t w o r k s ,   g r o u p s ,   c l u s t e r s ,   e t c . { S }   C o m m o n   t o   t h e s e   f o r m s   i s   p a r t n e r s h i p   w i t h   c e r t a i n   g o a l s   a n d   i n t e r e s t s . { S }   T h e   s t e a d i n e s s   a n d   l o n g   d u r a t i o n   o f   t h e s e   r e l a t i o n s   h a s   l a r g e l y   d e p e n d e d   o n   t h e   m a n n e r   i n   w h i c h   p a r t n e r s   m a n a g e d   i n t e r o r g a n i z a t i o n a l   r e l a t i o n s . { S }   S i n c e   t h e   m i d - 1 9 9 0 s ,   i t   h a s   b e e n   t h e   s h a r e d   s e r v i c e   c e n t r e s   ( S S C )   t h a t   d i s t i n g u i s h e d   t h e m s e l v e s   a s   u n i t s   o f   I O M   c o o r d i n a t i o n   a n d   i n t e g r a t i o n . { S }   A c c o r d i n g   t o   t h e   r e s e a r c h   c o m p a n i e s   ( D e l o i t t e   C o n s u l t i n g   L L P   a n d   H i t a c h i   C o n s u l t i n g   C o r p o r a t i o n ) ,   e x p e r i e n c e s   a s   r e g a r d s   t h i s   d e s i g n   o f   i n t e r o r g a n i z a t i o n a l   r e l a t i o n s   h a v e   p r o v e n   t o   b e   h i g h l y   p o s i t i v e . { S }   S S C s   e x p a n d e d   t o   o t h e r   b u s i n e s s   s e c t o r s ,   s t a t e   a d m i n i s t r a t i o n s ,   s t a t e   m i l i t a r y   f o r c e s ,   h e a l t h   c a r e ,   n o n - g o v e r n m e n t a l   s e c t o r s . { S }   D e s p i t e   f a v o u r a b l e   e x p e r i e n c e s   a n d   i n s i s t e n c e   o n   a d v a n t a g e s ,   l i t e r a t u r e   a l s o   w a r n s   a b o u t   r e a l   p r o b l e m s   e m e r g i n g   i n   t h e   r e l a t i o n s   b e t w e e n   S S C s   a n d   p a r t n e r - o r g a n i z a t i o n s . { S }   I n   s o m e   c a s e s   i t   t a k e s   a   l o t   o f   t i m e ,   i n s i s t e n c e ,   l e a r n i n g ,   u n d e r s t a n d i n g   a n d   t r u s t   f o r   S S C   t o   b e   i m p l e m e n t e d . { S }   I n   t h e   S e r b i a n   e c o n o m y ,   c l u s t e r s   s e e m   b e   t h e   m o s t   b e n e f i c i a l   S S C   c o n c e p t   i n   p a r t n e r s h i p   r e l a t i o n s   a m o n g   o r g a n i z a t i o n s . { S }   E x p e r i e n c e s   w i t h   t h i s   f o r m   o f   i n t e r o r g a n i z a t i o n a l   r e l a t i o n s   s h o w   t h a t   s u p e r f i c i a l i t y ,   i m p r o v i s a t i o n   a n d   e n t h u s i a s m   o f   a n   i n d i v i d u a l   p r e s e n t   t o   a   h i g h   e x t e n t   r a t h e r   t h a n   p r o f e s s i o n a l i s m . { S }   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   S c h e r m e r h o r n   J . ,   H u n t   J . ,   O s b o r n   R . ,   O r g a n i z a t i o n a l   B e h a v i o r ,   J o h n   W i l e y ,   2 0 0 5 .   [ 2 ] { S }   S h a r e d   S e r v i c e s :   M a k i n g   i t   W o r k   a t   a   M i d - S i z e d   C o m p a n y ,   H i t a c h i   C o n s u l t i n g   C o r p o r a t i o n ,   2 0 0 7 . 2 0   [ 3 ]   B a r t l e t t   C . ,   A . ,   G h o s h a l   S . ,   M a n a g i n g   a c r o s s   B o r d e r s :   N e w   O r g a n i z a t i o n a l   R e s p o n s e s ,   S l o a n   M a n a g e m e n t   R e v i e w ,   4 3 ,   F a l l   1 9 8 7 ; G o s p e l   H . ,   S a k o   M . ,   T h e   u n b u n d l i n g   o f   c o r p o r a t e   f u n c t i o n s :   t h e   e v o l u t i o n   o f   s h a r e d   s e r v i c e s   a n d   o u t s o u r c i n g   i n   h u m a n   r e s o u r c e   m a n a g e m e n t ,   I n d u s t r i a l   a n d   C o r p o r a t e   C h a n g e ,   A d v a n c e   A c c e s s   p u b l i s h e d   M a r c h   1 ,   p p .   1 3 0 ,   2 0 1 0 .   [ 4 ] { S }   P e t k o v i   M . ,   A l e k s i   M i r i   A . ,   P e t r o v i   M . ,   I z g r a d n j a   i n t e r o r g a n i z a c i o n i h   p r o c e s a   u   f u n k c i j i   p o d i z a n j a   k o n k u r e n t n o s t i :   p r i m e r   k l a s t e r a   u   S r b i j i ,   u   N o v i   m e t o d i   m e n a d ~m e n t a   i   m a r k e t i n g a   u   p o d i z a n j u   k o n k u r e n t n o s t i   s r p s k e   p r i v r e d e ,   N .   J a n i i j e v i ,   S   L o v r e t a   r e d a k t o r i ,   E k o n o m s k i   f a k u l t e t   U n i v e r z i t e t   u   B e o g r a d u ,   E k o n o m s k i   f a k u l t e t   S u b o t i c a   U n i v e r z i t e t   u   N o v o m   S a d u ,   N a u 
n o   d r u at v o   e k o n o m i s t a   S r b i j e ,   B e o g r a d ,   d e c e m b a r   2 0 1 1 .   [ 5 ] { S }   P o r t e r ,   M . ,   C o m p e t i t i v e   A d v a n t a g e :   C r e a t i n g   a n d   S u s t a i n i n g   S u p e r i o r   P e r f o r m a n c e ,   N e w   Y o r k :   T h e   F r e e   P r e s s ,   1 9 8 5 .   [ 6 ] { S }   P o p o v i   N . ,   J a ak o   O . ,   P r o k i   S ,   M e n a d ~m e n t   i n t e r o r g a n i z a c i o n i h   o d n o s a ,   O u t s o r c i n g ,   s t r a t e ak e   a l i j a n s e ,   m e r d ~e r i   i   a k v i z i c i j e ,   F o n d   S r p s k i   e k o n o m s k i   c e n t a r ,   B e o g r a d ,   i   I n s t i t u t   e k o n o m s k i h   n a u k a ,   B e o g r a d ,   2 0 1 0 .   [ 7 ] { S }   J o e l ,   M .   P o d o l n y   a n d   K a r e n   L .   P a g e ,   N e t w o r k   f o r m s   o f   o r g a n i z a t i o n ,   R e v .   S o c i o l . ,   2 4 : 5 7 - 7 6 , 1 9 9 8 .   [ 8 ] { S }   A l e k s i   M i r i   A . ,   O r g a n i z a c i o n o   u 
e n j e   i   t r a n s f e r   z n a n j a   u   s t r a t e g i j s k i m   a l i j a n s a m a :   p e r s p e k t i v a   o r g a n i z a c i o n o g   d i z a j n a ,   d o k t o r s k a   d i s e r t a c i j a ,   E k o n o m s k i   f a k u l t e t ,   2 0 1 0 .   [ 9 ] { S }   D e l g a d o ,   M . ,   P o r t e r   M . ,   S c o t t   S . ,   C l u s t e r s   a n d   E n r e p r e n e u r s h i p ,   E l e c t r o n i c   c o p y   a v a i l a b l e   a t :   ,   2 0 1 0 .   [ 1 0 ] { S }   P e t k o v i ,   M . ,   D a n i 
i ,   D . ,   E f i k a s n o m   o r g a n i z a c i j o m   d o   k o n k u r e n t n o s t i   k o m p a n i j a   u   S r b i j i ,   R e f o r m e   i   e k o n o m s k i   r a z v o j   u   t r a n z i c i j i ,   S r b i j a   i   Z a p a d n i   B a l k a n ,   N D E   i   E k o n o m s k i   f a k u l t e t ,   2 0 1 1 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   [ 1 1 ]   P e t k o v i   M . ,   A l e k s i   M i r i   A . ,   P e t r o v i   M . ,   I n t e r o r g a n i s a t i o n a l   R e l a t i o n s ,   O r g a n i s a t i o n a l   P e r f o r m a n c e   a n d   C l u s t e r   S u c c e s s :   T h e   C a s e   o f   A u t o m o t i v e   C l u s t e r   o f   S e r b i a ,   F r o m   G l o b a l   C r i s i s   t o   E c o n o m i c   G r o w t h . { S }   W h i c h   W a y   t o   T a k e ? ,   E k o n o m s k i   f a k u l t e t ,   U n i v e r z i t e t   u   B e o g r a d u ,   2 0 1 2 .   [ 1 2 ] { S }   J o n e s ,   G . ,   O r g a n i z a t i o n a l   T h e o r y ,   D e s i g n   a n d   C h a n g e ,   N e w   Y o r k :   A d d i s o n   W e s l e y ,   2 0 0 4 .   [ 1 3 ] { S }   O   R e i l l y ,   C . ,   T u s h m a n ,   M . L . . { S }   T h e   A m b i d e x t e r o u s   o r g a n i z a t i o n ,   H a r v a r d   B u s i n e s s   R e v i e w ,   M a y ,   2 0 0 9 .   [ 1 4 ] { S }   P e t k o v i   M . ,   O r e l j   A . ,   T w o   s t r o n g   o r g a n i z a t i o n a l   h a n d s   t o   b r i n g   i n n o v a t i o n   o u t ,   S y m o r g   S y m p o s i u m ,   F O N ,   Z l a t i b o r ,   J u n e   2 0 1 2 .   [ 1 5 ] { S }   O n   n e t w o r k   f o r m s   s e e   i n   d e t a i l   i n   M i l e s   R . ,   S n o w   C . ,   ( 1 9 9 5 )   T h e   N e w   N e t w o r k   F i r m s :   A   S p h e r i c a l   S t r u c t u r e   B u i l t   a n   a   H u m a n   I n v e s t m e n t   P h i l o s o p h y ,   O r g a n i z a t i o n a l   D y n a m i c s ,   S u m m e r ;   M i l e s   R . ,   S n o w   C .   ( 1 9 9 2 ) { S }   C a u s e s   o f   F a i l u r e   i n   N e t w o r k   O r g a n i z a t i o n s ,   C a l i f o r n i a   M a n a g e m e n t   R e v i e w ,   S u m m e r .   [ 1 6 ] { S }   G l o b a l   S h a r e d   S e r v i c e s   S u r v e y   R e s u l t s ,   E x e c u t i v e   S u m m a r y ,   D e l o i t t e   C o n s u l t i n g   L L P ,   M a r c h   2 0 1 1 .   [ 1 7 ] { S }   G o s p e l   H . ,   S a k o   M . ,   T h e   u n b u n d l i n g   o f   c o r p o r a t e   f u n c t i o n s :   t h e   e v o l u t i o n   o f   s h a r e d   s e r v i c e s   a n d   o u t s o u r c i n g   i n   h u m a n   r e s o u r c e   m a n a g e m e n t ,   I n d u s t r i a l   a n d   C o r p o r a t e   C h a n g e ,   A d v a n c e   A c c e s s   p u b l i s h e d   M a r c h   1 ,   p p .   1 3 0 ,   2 0 1 0 .   [ 1 8 ] { S }   T e e c e ,   D .   J . ,   D y n a m i c   C a p a b i l i t i e s   a n d   S t r a t e g i c   M a n a g e m e n t ,   O x f o r d   U n i v e r s i t y   P r e s s :   O x f o r d ,   2 0 0 9 .   [ 1 9 ] { S }   C h a n d l e r ,   A .   D . ,   T h e   V i s i b l e   H a n d :   T h e   M a n a g e r i a l   R e v o l u t i o n   i n   A m e r i c a n   B u s i n e s s ,   H a r v a r d   U n i v e r   s i t y   P r e s s :   C a m b r i d g e ,   M A ,   1 9 7 7 .   [ 2 0 ] { S }   S n o w   C . ,   M i l e s   R . ,   C o l e m a n   H . ,   M a n a g i n g   2 1 s t   C e n t u r y   N e t w o r k   O r g a n i z a t i o n s ,   O r g a n i z a t i o n a l   D y   n a m i c s ,   V o l   2 0 ,   I s s u e   3 ,   W i n t e r ,   1 9 9 2 .   [ 2 1 ] { S }   Z e i t l i n ,   J .   I n d u s t r i a l   d i s t r i c t s   a n d   r e g i o n a l   c l u s t e r s ,   i n   G .   J o n e s   a n d   J .   Z e i t l i n   ( e d s ) ,   T h e   O x f o r d   H a n d   b o o k   o f   B u s i n e s s   H i s t o r y . { S }   O x f o r d   U n i v e r s i t y   P r e s s :   O x f o r d ,   p p .   2 1 9 2 4 3 ,   2 0 0 7 .   [ 2 2 ] { S }   H a n d y ,   C . ,   T r u s t   a n d   t h e   V i r t u a l   O r g a n i z a t i o n ,   H a r v a r d   B u s i n e s s   R e v i e w ,   M a y - J u n ,   1 9 9 5 .   [ 2 3 ] { S }   G o l d ,   M . ,   C a m p b e l l ,   A . ,   S t r a t e g i e s   a n d   S t y l e s ,   B a s i l   B l a c k w e l l ,   L t d . ,   O x f o r d ,   1 9 9 0 .   [ 2 4 ] { S }   J a n s s e n ,   M . ,   W a g e n a a r ,   R . ,   A n a l y s i s   o f   a   S h a r e d   S e r v i c e s   C e n t r e   i n   E - g o v e r n m e n t ,   P r o c e e d i n g s   o f   t h e   3 7 t h   H a w a i i   I n t e r n a t i o n a l   C o n f e r e n c e   o n   S y s t e m   S c i e n c e s - 2 0 0 4 .   [ 2 5 ] { S }   W e i c k ,   K . E . ,   O r g a n i z a t i o n   d e s i g n :   o r g a n i z a t i o n   a s   s e l f - d e s i g n i n g   s y s t e m s ,   O r g a n i z a t i o n a l   D y n a m i c s   6 ,   N o   2 ,   3 0 - 4 6 ,   1 9 7 7 .   [ 2 6 ] { S }   W a n g ,   S . ,   W a n g ,   H . ,   S h a r e d   s e r v i c e s   b e y o n d   s o u r c i n g   t h e   b a c k   o f f i c e s :   O r g a n i z a t i o n a l   d e s i g n ,   H u m a n   S y s t e m s   M a n a g e m e n t   2 6 ,   2 8 1 - 2 9 0 ,   2 0 0 7 .   [ 2 7 ] { S }   S e e   i n   d e t a i l   i n   T o n i   H u p p ,   D e s i g n i n g   W o r k   G r o u p s ,   J o b s   a n d   W o r k   F l o w ,   P f e i f f e r   &   C o m p a n y ,   I S B N   0   7 8 7 9 - 0 0 6 3 - X ,   i   W M C ,   W o r k f l o w   m a n a g e m e n t   C o a l i t i o n ,   2 0 0 7 ,   ,   O c t o b e r   1 ,   2 0 0 7 .   [ 2 8 ] { S }   B a s u ,   A . ,   K u m a r ,   A . ,   R e s e a r c h   C o m m e n t a r y :   W o r k ( c i d : 0 ) o w   M a n a g e m e n t   I s s u e s   i n   e - B u s i n e s s ,   2 0 0 2 ,   [ 2 9 ]   F o r   e x a m p l e ,   t h e   e m p l o y e e   h a s   n o   a u t h o r i t y   t o   a p p r o v e   h i m s e l f   t h e   t r a v e l l i n g   e x p e n s e s ,   b u t   t h e   e m p l y e e   w h o   e x e c u t e d   t h e   s a l e s   o f   c e r t a i n   p r o d u c t s   w i l l   b e   i n   c h a r g e   o f   r e s o l v i n g   p o t e n t i a l   c l a i m s   r e g a r d i n g   t h a t   p r o d u c t .   [ 3 0 ] { S }   R i s o n ,   R . ,   H o w   t h e   r e d u c e   t h e   c o s t   o f   H R   a n d   c o n t i n u e   t o   p r o v i d e   v a l u e ,   H u m a n   R e s o u r c e   P l a n n i n g   2 8   ( 1 ) ,   1 4 - 1 7 ,   2 0 0 5 .   [ 3 1 ] { S }   P o r t e r ,   M . ,   M i l l a r ,   V . ,   H o w   i n f o r m a t i o n   g i v e s   y o u   c o m p e t i t i v e   a d v a n t a g e ,   H a r v a r d   B u s i n s s s   R e v i e w   6 3   ( 4 ) ,   1 9 8 5 ;   T o n i   H u p p ,   D e s i g n i n g   W o r k   G r o u p s ,   J o b s   a n d   W o r k   F l o w ,   P f e i f f e r & C o m p a n y ,   I S B N   0 - 7 8 7 9 - 0 0 6 3 X ) ,   i   W M C ,   W o r k f l o w   m a n a g e m e n t   C o a l i t i o n ,   2 0 0 7 ,   O c t o b e r 1 , 2 0 0 7 ) .   [ 3 2 ] { S }   D e l o i t t e   C o n s u l t i n g   L L P ,   G l o b a l   S h a r e d   S e r v i c e s   S u r v e y   R e s u l t s ,   E x e c u t i v e   S u m m a r y ,   M a r c h   2 0 1 1 .   [ 3 3 ] { S }   S t r i k w e r d a ,   H . ,   S e e s i n g ,   A . ,   S h a r e d   s e r v i c e   c e n t e r s :   c o n d i t i o n s   a n d   c r i t i c a l   s u c c e s s   f a c t o r s ,   A n n u a l ,   2 0 0 4 ,   R e c e i e v e d :   J u n e   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   S e p t e m b e r   2 0 1 2 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   A b o u t   t h e   A u t h o r   M i r j a n a   P e t k o v i   1 F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   B e l g r a d e ,   m i r j a n a . e k o f @ b e o t e l . n e t   M i r j a n a   P e t k o v i ,   P h . D . ,   i s   p r o f e s s o r   a t   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s   a t   t h e   B e l g r a d e   U n i v e r s i t y   ( t h e   c o u r s e s   o f   E n t e r p r i s e   O r g a n i z a t i o n   a n d   H u m a n   R e s o u r c e   M a n a g e m e n t ) . { S }   S h e   i s   t h e   a u t h o r   o f   O r g a n i z a t i o n a l   B e h a v i o u r   w i t h   H u m a n   R e s o u r c e   M a n a g e m e n t . { S }   S h e   i s   a l s o   t h e   a u t h o r   a n d   c o - a u t h o r   o f   s e v e r a l   m o n o g r a p h s   a n d   n u m e r o u s   a r t i c l e s   i n   t h e   f i e l d s   o f   o r g a n i z a t i o n a l   t h e o r y ,   o r g a n i z a t i o n a l   s t r u c t u r e ,   o r g a n i z a t i o n a l   b e h a v i o r ,   o r g a n i z a t i o n a l   d e s i g n ,   c u l t u r e   a n d   c h a n g e s ;   a n d   t o o k   p a r t   i n   m a n y   p r o j e c t s   a s   a   c o n s u l t a n t   o r   p r o j e c t   m a n a g e r . { S }   S n e ~a n a   L a z a r e v i   C o l l e g e   o f   S p o r t s   a n d   H e a l t h ,   B e l g r a d e   s n e z a n a l a z a r e v i c @ v s s . e d u .   M r . S n e ~a n a   L a z a r e v i ,   m a s t e r   o f   e c c .   i s   a   l e c t u r e r   i n   t h e   c o u r s e   H u m a n   R e s o u r c e   M a n a g e m e n t   i n   S p o r t   a n d   a s s i s t a n t   d i r e c t o r   a t   t h e   C o l l e g e   o f   S p o r t s   a n d   H e a l t h   i n   B e l g r a d e . { S }   S h e   i s   t h e   a u t h o r   o f   a   n u m b e r   o f   a r t i c l e s   i n   t h e   f i e l d   o f   m a n a g e m e n t   i n   s p o r t s . { S }   H e r   d o c t o r a l   d i s s e r t a t i o n   T h e   r o l e   o f   w o r k   t e a m s   i n   t h e  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 c l o s i n g   4 . 3 . { S }   L e s s o n s   l e a r n t   [ 2 ] . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   I n   p r a c t i c e ,   t h e   a b o v e   m e t h o d o l o g y   n e e d s   t o   b e   a d j u s t e d   t o   e a c h   i n d i v i d u a l   p r o j e c t ,   a l s o   t a k i n g   i n t o   a c c o u n t   t h e   s o f t w a r e   p a c k a g e   a p p l i e d . { S }   T h i s   e s p e c i a l l y   g o e s   f o r   t h e   o p e r a t i o n s   p l a n n i n g   a n d   p r o j e c t   e x e c u t i o n   m o n i t o r i n g   s y s t e m s ,   a s   w e l l   a s   f o r   t h e   s y s t e m   o f   r e p o r t i n g   o n   p r o j e c t   e x e c u t i o n . { S }   3 . { S }   B u s i n e s s   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   m e t h o d o l o g y   A   d e t a i l e d   a n a l y s i s   o f   t h e   b a s i c   c h a r a c t e r i s t i c s   o f  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 m e t h o d o l o g y   c a n   b e   r e l i e v e d   o f   a l l   t h e   p h a s e s   c h a r a c t e r i s t i c   o f   i n v e s t m e n t   p r o j e c t s   a n d   a n   a d e q u a t e   b u s i n e s s   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   m e t h o d o l o g y   c a n   b e   t h u s   d e s i g n e d . { S }   S u c h   a   m e t h o d o l o g y   c a n   i n c l u d e   t h e   f o l l o w i n g   g e n e r a l i s e d   p h a s e s   ( a f t e r   1 ,   m o d i f i e d ) :   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   1 . { S }   P r o j e c t   g o a l   a n d   d e s c r i p t i o n ;   2 . { S }   A p p o i n t m e n t   o f   p r o j e c t   m a n a g e r ;   3 . { S }   P r o j e c t   t e a m   a s s e m b l i n g ;   4 . { S }   P l a n n i n g   p r o j e c t   e x e c u t i o n   t i m e ;   5 . { S }   P l a n n i n g   n e c e s s a r y   r e s o u r c e s   a n d   f u n d s ;   6 . { S }   D e f i n i n g   r e s p o n s i b i l i t i e s   f o r   e x e c u t i o n   o f   p r o j e c t   a c t i v i t i e s ;   7 . { S }   M o n i t o r i n g   t h e   e x e c u t i o n   a n d   n e c e s s a r y   i n t e r v e n t i o n s ;   8 . { S }   R e p o r t i n g   o n   p r o j e c t   e x e c u t i o n ;   9 . { S }   P r o j e c t   c l o s i n g   a n d   l e s s o n s   l e a r n t . { S }   T h e   a b o v e   d e s c r i b e d   m e t h o d o l o g y   r e p r e s e n t s   o n e   g l o b a l   a p p r o a c h   t h a t   c a n   b e   u s e d   f o r   a   n u m b e r   o f   b u s i n e s s   p r o j e c t s ,   a m o n g   t h e m :   i n t r o d u c i n g   i n f o r m a t i o n   s y s t e m ,   o p e n i n g   n e w   m a r k e t s ,   r e s t r u c t u r i n g   p r o j e c t ,   o r g a n i z a t i o n   o f   a   m e e t i n g ,   a d v e r t i s i n g   c a m p a i g n   p r o j e c t ,   e t c . { S }   I n   c a s e   o f   a   c o n c r e t e   p r o j e c t ,   t h e   p r o j e c t   p h a s e s   c a n   b e   d e f i n e d   m o r e   a c c u r a t e l y ,   t a k i n g   i n t o   a c c o u n t ,   a s   m e n t i o n e d   a b o v e ,   t h e   m o s t   i m p o r t a n t   t a s k s   t o   b e   a c c o m p l i s h e d   i n   t h e   c o u r s e   o f   p r o j e c t   e x e c u t i o n . { S }   T h i s   i s   a   s o m e w h a t   d i f f e r e n t   a p p r o a c h   i n   c o m p a r i s o n   t o   t h a t   o f   a   p r o j e c t   l i f e   c y c l e ,   w h i c h   b a s i c a l l y   h a s   a   s t r u c t u r e   o f   t h e   p r o j e c t   i t s e l f   a n d   t h e   p r o j e c t   e x e c u t i o n   a c c o r d i n g   t o   t h a t   s t r u c t u r e   [ 1 ] . { S }   4 . { S }   S o c i a l   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   m e t h o d o l o g y   T h e   a n a l y s i s   o f   v a r i o u s   p r o j e c t   c l a s s i f i c a t i o n s   r e v e a l e d   a   n e e d   t o   d e f i n e   a   s p e c i f i c   m e t h o d o l o g y   f o r   m a n a g i n g   s o c i a l   p r o j e c t s . { S }   W i t h o u t   a n y   f u r t h e r   a n a l y s i s   o f   t h e   c h a r a c t e r i s t i c s   o f   s o c i a l   p r o j e c t s   a n d   h a v i n g   i n   m i n d   t h e   b u s i n e s s   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   m e t h o d o l o g y   d e s c r i b e d   a b o v e ,   b e l o w   i s   g i v e n   a   s h o r t   d e s c r i p t i o n   o f   a   p o s s i b l e   m e t h o d o l o g y   f o r   m a n a g i n g   s o c i a l   p r o j e c t s . { S }   T h e   m e t h o d o l o g y   i n v o l v e s   t h e   f o l l o w i n g   p h a s e s   ( a f t e r   1 ,   m o d i f i e d ) :   1 . { S }   P r o j e c t   a n d   p r o j e c t   g o a l   d e f i n i t i o n ;   2 . { S }   A p p o i n t m e n t   o f   p r o j e c t   m a n a g e r ;   3 . { S }   D e f i n i t i o n   o f   p r o j e c t   p h a s e s   a n d   a c t i v i t i e s ;   4 . { S }   D e l e g a t i o n   o f   a c t i v i t i e s   r e s p o n s i b i l i t y   m a t r i x ;   5 . { S }   D e f i n i n g   t h e   t i m e   o f   a c t i v i t i e s   a n d   t h e   o v e r a l l   p r o j e c t   t i m e l i n e ;   6 . { S }   A l l o c a t i o n   o f   r e q u i r e d   r e s o u r c e s   a n d   c o s t s ;   7 . { S }   A c c o m p l i s h m e n t   o f   a c t i v i t i e s ;   8 . { S }   M o n i t o r i n g   t h e   e x e c u t i o n   a n d   c o r r e c t i v e   a c t i o n s ;   9 . { S }   P r o j e c t   c l o s i n g   s u m m i n g   r e s u l t s . { S }   T h e   p r e s e n t e d   s o c i a l   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   m e t h o d o l o g y   d o e s   n o t   d i f f e r   s i g n i f i c a n t l y   f r o m   t h e   b u s i n e s s   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   m e t h o d o l o g y   s i n c e   t h e   d i f f e r e n c e s   i n   c h a r a c t e r i s t i c s   a r e   n o t   t o o   b i g . { S }   O n   t h e   o t h e r   h a n d ,   t h e   g e n e r a l   a p p r o a c h   t o   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   i m p l e m e n t a t i o n   m a k e s   i t   n e c e s s a r y   t h a t   c e r t a i n   p h a s e s   o r   a c t i v i t i e s   i m p o r t a n t   f o r   a l l   t y p e s   o f   p r o j e c t s   a n d   i n d i s p e n s a b l e   i n   a n   e f f i c i e n t   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   s h o u l d   b e   i n c l u d e d   i n t o   e v e r y   c o n c e p t   o r   m e t h o d o l o g y   o f   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   i m p l e m e n t a t i o n . { S }   G e n e r a l l y ,   t h e   s a m e   s o f t w a r e   p a c k a g e s   a r e   a l s o   u s e d   ( P r i m a v e r a   a n d   M i c r o s o f t   P r o j e c t )   t h a t   p r o v i d e   a d e q u a t e   s u p p o r t   i n   t h e   p r o j e c t   e x e c u t i o n   r e g a r d l e s s   o f   t h e   p r o j e c t   t y p e . { S }   5 . { S }   A n   e x a m p l e   o f   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   i n   f i r m   r e s t r u c t u r i n g   T o   i l l u s t r a t e   t h e   p o s s i b i l i t y   o f   i m p l e m e n t a t i o n   o f   t h e   a b o v e   d e s c r i b e d   m e t h o d o l o g y ,   a   s i m p l e   c a s e   o f   a   f i r m   r e s t r u c t u r i n g   p r o j e c t   o r   i n t r o d u c t i o n   o f   o r g a n i z a t i o n a l   c h a n g e   i n t o   a   s m a l l   m a n u f a c t u r i n g   f i r m   w i l l   b e   p r e s e n t e d . { S }   T h i s   p r o j e c t ,   i . e . ,   i t s   s t r u c t u r e   o b t a i n e d   u s i n g   t h e   W B S   t e c h n i q u e ,   i s   c o m p o s e d   o f   t h e   f o l l o w i n g   g l o b a l   p h a s e s :   1 . { S }   P l a n n i n g   o r g a n i z a t i o n a l   c h a n g e   ( r e s t r u c t u r i n g ) ;   2 . { S }   A n a l y s i s   a n d   d i a g n o s i n g   o f   t h e   c u r r e n t   s t a t e   o f   a f f a i r s ;   3 . { S }   D e s i g n i n g   n e w   o r g a n i z a t i o n ;   4 . { S }   I n t r o d u c i n g   n e w   o r g a n i z a t i o n ;   5 . { S }   S u s t a i n i n g   n e w   o r g a n i z a t i o n   [ 1 ] . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   A s s u m i n g   t h a t   t h e   p r o j e c t   m a n a g e r   i s   a p p o i n t e d   a n d   t h e   p r o j e c t   t e a m   a p p r o p r i a t e   t o   s u c h   a n   o r g a n i z a t i o n a l   p r o j e c t   i s   a s s e m b l e d ,   t h e   p r o c e d u r e   i n   m e t h o d o l o g y   i m p l e m e n t a t i o n   r e q u i r e s   t h a t   t h e s e   g l o b a l   p h a s e s   b e   f u r t h e r   d i v i d e d   i n t o   i n d i v i d u a l   a c t i v i t i e s   t o   b e   a c c o m p l i s h e d   i n   o r d e r   t h a t   t h e   p r o j e c t   s h o u l d   b e   r e a l i z e d :   1 . { S }   P l a n n i n g   o r g a n i z a t i o n a l   c h a n g e   1 . 1   A n a l y s i s   o f   e n v i r o n m e n t   a n d   o f   e n v i r o n m e n t a l   c h a n g e s ;   1 . 2   I d e n t i f i c a t i o n   o f   e n v i r o n m e n t a l   c h a n g e s ;   1 . 3   A n a l y s i s   o f   n e e d s   f o r   c h a n g e   i n   t h e   f i r m ;   2 . { S }   A n a l y s i s   a n d   d i a g n o s i n g   o f   t h e   c u r r e n t   s t a t e   o f   a f f a i r s ;   2 . 1   I n s i g h t   i n t o   t h e   c u r r e n t   s t a t e   o f   a f f a i r s   i n   t h e   o r g a n i z a t i o n   o f   t h e   f i r m ;   2 . 2   A n a l y s i s   o f   t h e   c u r r e n t   s t a t e   o f   a f f a i r s   i n   t h e   o r g a n i z a t i o n   o f   t h e   f i r m ;   2 . 3   A s s e s s m e n t   o f   t h e   c u r r e n t   s t a t e   o f   a f f a i r s   i n   t h e   o r g a n i z a t i o n   o f   t h e   f i r m ;   2 . 4   I d e n t i f i c a t i o n   o f   n e c e s s a r y   c h a n g e s   i n   t h e   o r g a n i z a t i o n   o f   t h e   f i r m ;   3 . { S }   D e s i g n i n g   n e w   o r g a n i z a t i o n   3 . 1   E x a m i n i n g   t h e   a v a i l a b l e   k n o w l e d g e ;   3 . 2   A n a l y s i s   o f   t h e   s o l u t i o n s   e x i s t i n g   i n   p r a c t i c e ;   3 . 3   D e f i n i n g   a l t e r n a t i v e   o r g a n i z a t i o n a l   s o l u t i o n s ;   3 . 4   S e l e c t i n g   t h e   b e s t   o r g a n i z a t i o n a l   s o l u t i o n ;   4 . { S }   I n t r o d u c i n g   n e w   o r g a n i z a t i o n   4 . 1   P r e s e n t a t i o n   a n d   e x p l a n a t i o n   o f   t h e   n e w   f i r m   o r g a n i z a t i o n ;   4 . 2   A d o p t i n g   t h e   n e w   f i r m   o r g a n i z a t i o n ;   4 . 3   P r o v i s i o n   o f   n e c e s s a r y   o r g a n i z a t i o n   d o c u m e n t a t i o n ;   4 . 4   R e c r u i t i n g   p e r s o n n e l   f o r   t h e   n e w   o r g a n i z a t i o n ;   5 . { S }   S u s t a i n i n g   n e w   o r g a n i z a t i o n   [ 1 ,   2 ] . { S }   A s   p o i n t e d   o u t   a b o v e ,   t h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   t h e   m e t h o d o l o g y   f o r   a n   e f f i c i e n t   r e a l i z a t i o n   o f   t h i s   p r o j e c t   r e q u i r e s   t h a t   a   p r o j e c t   m a n a g e r   a n d   a   p r o j e c t   t e a m   b e   a p p o i n t e d   t h a t   w i l l   w o r k   o n   t h e   e x e c u t i o n   a n d   t h e   m a n a g e m e n t   o f   t h e   e x e c u t i o n   o f   t h e   p r o j e c t . { S }   I n   a d d i t i o n   t o   t h e   p r o j e c t   m a n a g e r   w h o   h a s   t o   b e   a n   e x p e r t   i n   t h e   a r e a   o f   o r g a n i z a t i o n   a n d   p r o j e c t   m a n a g e m e n t ,   t h e   p r o j e c t   t e a m   f o r   s u c h   p r o j e c t s   m a y   i n c l u d e   3 - 5   e x p e r t s   f r o m   d i f f e r e n t   f i e l d s   o f   e x p e r t i s e   ( o r g a n i z e r ,   e c o n o m i s t ,   i n f o r m a t i o n   t e c h n o l o g y   e x p e r t ,   e t c . ) . { S }   T h e   p r o c e d u r e   i n   p l a n n i n g   t h e   p r o j e c t   r e a l i z a t i o n   r e q u i r e s   t h a t   t h e   t i m e   n e c e s s a r y   f o r   t h e   c o m p l e t i o n   o f   e a c h   o f   t h e   p h a s e s   a n d   i n d i v i d u a l   a c t i v i t i e s   a n d   t h e   c r e a t i o n   o f   a   g l o b a l   a n d   a   d e t a i l e d   t i m e   p l a n s   b e   d e f i n e d ,   m o s t   f r e q u e n t l y   u s i n g   t h e   g a n t o g r a m . { S }   F i g u r e   1   p r e s e n t s   a n   e x a m p l e   o f   a   g l o b a l   g a n t o g r a m   f o r   t h e   a b o v e   m e n t i o n e d   f i r m   r e s t r u c t u r i n g   p r o j e c t . { S }   T h e   t i m e   p e r i o d s   n e c e s s a r y   f o r   t h e   c o m p l e t i o n   o f   e a c h   p h a s e   a r e   g i v e n   o n   t h e   b a s i s   o f   e x p e r i e n c e   f r o m   s i m i l a r   p r o j e c t s   r e a l i s e d   i n   p r a c t i c e   [ 1 ] . { S }   U p o n   t h e   c o m p l e t i o n   o f   t h e   g l o b a l   p l a n   a   d e t a i l e d   e l a b o r a t i o n   o f   t h e   p r o j e c t   i s   m a d e   a n d   a   d e t a i l e d   e x e c u t i o n   p l a n   i s   d e v i s e d ,   b y   a c t i v i t i e s . { S }   T h e n   f o l l o w s   t h e   d e l e g a t i o n   o f   a c t i v i t i e s   a m o n g   i n d i v i d u a l   t e a m   m e m b e r s ,   i . e . ,   d e f i n i n g   w h i c h   t e a m   m e m b e r   i s   r e s p o n s i b l e   f o r   w h i c h   a c t i v i t i e s ,   u s i n g   a   r e s p e c t i v e   r e s p o n s i b i l i t y   c h a r t . { S }   F i g u r e   1   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   I n   c a s e   t h e   p r o j e c t   t e a m   c o n s i s t i n g   o f   a   p r o j e c t   m a n a g e r   a n d   f o u r   e x p e r t s   f r o m   r e s p e c t i v e   f i e l d s   ( e c c o n o m i s t ,   o r g a n i z e r s   1   a n d   2 ,   i n f o r m a t i o n   e x p e r t )   i s   f o r m e d ,   t h e   r e s p o n s i b i l i t y   c h a r t   c a n   l o o k   l i k e   t h e   o n e   p r e s e n t e d   i n   F i g u r e   2 . { S }   T h i s   i s   f o l l o w e d   b y   a n   a n a l y s i s   t h a t   i n v o l v e s   t h e   d e f i n i t i o n   o f   p o s s i b l e   r i s k   e v e n t s   f o r   e a c h   p r o j e c t   p h a s e   ( a c t i v i t y )   a s   w e l l   a s   d e f i n i n g   t h e   s t r a t e g y   f o r   a c t i n g   ( r e s p o n s e )   i n   c a s e   t h e s e   r i s k   e v e n t s   o c c u r . { S }   T h e n   t h e  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 t h e   a b o v e   c a s e ,   t o   t h e   f a c t   t h a t   t h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   o r g a n i z a t i o n a l   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   m e t h o d o l o g y   i s   r a t h e r   e a s y   a n d   e f f e c t i v e   a n d   h e n c e   i s   t h e   b e s t   c h o i c e   f o r   a   l a r g e   n u m b e r   o f   u s e r s . { S }   A n a l y s i n g   t h e   e f f e c t s   o f   t h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   i n   m a n a g i n g   t h e   e x e c u t i o n   o f   v a r i o u s   t y p e s   o f   p r o j e c t s   a l l o w s   f o r   a   c o n c l u s i o n   t o   b e   d r a w n   t h a t   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   h e l p s   s a v e   t h e   t i m e   r e q u i r e d   f o r   p r o j e c t   e x e c u t i o n ,   a s   w e l l   a s   r e s o u r c e s   a n d   c o s t s   i n   t h e   p r o j e c t   e x e c u t i o n . { S }   I n   c a s e   o f   o r g a n i z a t i o n a l   p r o j e c t s ,   i t   c a n   b e   m a i n t a i n e d   o n   t h e   b a s i s   o f   t h e   e x p e r i e n c e   i n   t h e   e x e c u t i o n   o f   s i m i l a r   p r o j e c t s   t h a t   t h e   i m p l e m e n t a t i o n   o f   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   m e t h o d o l o g y   m a y   s h o r t e n   t h e   t i m e   c o n s u m e d   i n   t h e   e x e c u t i o n   o f   t h e   p r o j e c t   u n d e r   c o n s i d e r a t i o n   b y   a r o u n d   1 5 %   a n d   a l s o   r e d u c e   t h e   c o s t s   o f   t h e   p r o j e c t   e x e c u t i o n   b y   1 0 %   t o   1 5 % . { S }   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   J o v a n o v i   P . :   U p r a v l j a n j e   p r o j e k t o m ,   V `P M ,   B e o g r a d ,   2 0 1 0 .   [ 2 ] { S }   J o v a n o v i   P . ,   J o v a n o v i   F . :   Y U P M A   m e t o d o l o g i j a   z a   u p r a v l j a n j e   p r o j e k t i m a ,   X I I I   I n t e r n a t i o n a l   P r o j e c t   M a n   a g e m e n t   S y m p o s i u m   -   Y U P M A   2 0 0 9 ,   Z l a t i b o r ,   2 0 0 9 .   [ 3 ] { S }   J o v a n o v i   P . :   U p r a v l j a n j e   i n v e s t i c i j a m a ,   F a k u l t e t   o r g a n i z a c i o n i h   n a u k a ,   B e o g r a d ,   2 0 0 6 .   [ 4 ] { S }   L o c k   D . :   P r o j e c t   M a n a g e m e n t ,   G o w e r   P u b l i s h i n g   L i m i t e d ,   E n g l a n d ,   2 0 0 7 .   [ 5 ] { S }   A   G u i d e   t o   t h e   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   B o d y   o f   K n o w l e d g e ,   P M B O K    G u i d e   F o u r t h   E d i t i o n ,   P r o j e c t   M a n   a g e m e n t   I n s t i t u t e ,   P e n n s y l v a n i a ,   U S A ,   2 0 0 8 .   [ 6 ] { S }   G a r e i s   R . :   H a n d b o o k   o f   M a n a g e m e n t   b y   P r o j e c t s ,   M a n z ,   V i e n a ,   1 9 9 0 .   [ 7 ] { S }   G a r e i s   R . :   H a p p y   p r o j e c t s ,   M A N Z ,   V e r l a g ,   2 0 0 5 .   [ 8 ] { S }   I C B   I P M A   C o m p e t e n c e   B a s e l i n e ,   V e r s i o n   3 . 0 ,   I n t e r n a t i o n a l   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   A s s o c i a t i o n ,   N i j k e r k ,   2 0 0 6 .   [ 9 ] { S }   A n d r e   P h i l i p   v a n   d e r   M e r w e :   B u s i n e s s   D e v e l o p m e n t :   A   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   A p p r o a c h ,   I V   I n t e r n a t i o n a l   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   S y m p o s i u m :   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   i n   Y u g o s l a v i a   a t   t h e   B e g i n n i n g   o f   t h e   N e w   M i l l e n i u m ,   Y U P M A   2 0 0 0 ,   Z l a t i b o r ,   2 0 0 0 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   [ 1 0 ]   A n d r e   P h i l i p   v a n   d e r   M e r w e :   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   B u s i n e s s   D e v e l o p m e n t :   I n t e g r a t i n g   S t r a t e g y ,   S t r u c t u r e ,   P r o c e s s e s   a n d   P r o j e c t s ,   V   I n t e r n a t i o n a l   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   S y m p o s i u m :   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   N e w   T r e n d s ,   Y U P M A   2 0 0 1 ,   Z l a t i b o r ,   2 0 0 1 .   [ 1 1 ] { S }   J o v a n o v i   P . ,   M i h i   M . ,   P e t r o v i   D . ,   S o c i a l   I m p l i c a t i o n s   o f   M a n a g i n g   P r o j e c t   S t a k e h o l d e r s ,   S o c i a l   I m p l i c a t i o n s   a n d   C h a l l e n g e s   o f   e - B u s i n e s s . { S }   ( e d .   F e n g   L i ) . { S }   I n f o r m a t i o n   S c i e n c e   R e f e r e n c e ,   H e r s h e y ,   U S A ,   I S B N   9 7 8 - 7 5 9 9 0 4 1 0 5 - 6 ,   2 0 0 7 .   [ 1 2 ] { S }   G r u n d y   T . ,   B r o w n   L . :   S t r a t e g i c P r o j e c t   M a n a g e m e n t ,   S e c o n d   E d i t i o n ,   T h e   J o s s e y - B a s s ,   2 0 0 2 .   [ 1 3 ] { S }   C a l a m e l   L . , D e f e l i x   C . ,   P i c q   T . ,   R e t o u r   D . ,   I n t e r - o r g a n i s a t i o n a l   p r o j e c t s   i n   F r e n c h   i n n o v a t i o n   c l u s t e r s :   T h e   c o n s t r u c t i o n   o f   c o l l a b o r a t i o n ,   I n t e r n a t i o n a l   J o u r n a l   o f   P r o j e c t   M a n a g e m e n t ,   V o l u m e   3 0 ,   I s s u e   1 ,   2 0 1 2 . { S }   R e c e i e v e d :   M a r c h   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   S e p t e m b e r   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   P e t a r   J o v a n o v i   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   C o l l e g e ,   B e l g r a d e   p e t a r j @ f o n . b g . a c . r s   P r o f .   d r   J o v a n o v i   P e t a r   h a s   a   m a s t e r s   d e g r e e   i n   M e c h a n i c a l   E n g i n e e r i n g   a n d   a   P h D   a t   t h e   F a c u l t y   o f   O r g a n i z a t i o n a l   S c i e n c e s   i n   B e l g r a d e . { S }   H e   i s   C h a i r   o f   t h e   D e p a r t m e n t   o f   M a n a g e m e n t   a n d   H e a d   o f   t h e   i n v e s t m e n t   m a n a g e m e n t   C e n t r e   F O N . { S }   H e   i s   t h e   f o u n d e r   a n d   e d i t o r   i n   c h i e f   o f   t h e   i n t e r n a t i o n a l   j o u r n a l   M a n a g e m e n t   f o r . { S }   T h e   a u t h o r   o f   o v e r   4 0   b o o k s   a n d   m o n o g r a p h s   a n d   o v e r   1 8 0   s c i e n t i f i c   p a p e r s   p u b l i s h e d   i n   r e p u t a b l e   i n t e r n a t i o n a l   a n d   n a t i o n a l   j o u r n a l s   a n d   c o n f e r e n c e s . { S }   A n a   M i t i   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   C o l l e g e ,   B e l g r a d e   a n a m i t i c @ l i v e . c o m   M r   A n a   M i t i   g r a d u a t e d   f r o m   t h e   F a c u l t y   o f   P h i l o s o p h y   i n   S o c i o l o g y . { S }   S h e   w a s   e l e c t e d   f o r   a   l e c t u r e r   i n   P m   C o l l e g e   i n   m a n a g e m e n t   a n d   p r o j e c t   m a n a g e m e n t   i n   2 0 1 2 . { S }   S h e   w o r k e d   a s   a   t e a c h i n g   a s s i s t a n t   a t   t h e   F a c u l t y   o f   A g r i c u l t u r e   i n   B e l g r a d e . { S }   S h e   h a s   p a r t i c i p a t e d   i n   m a n y   s c i e n t i f i c   c o n f e r e n c e s   a n d   p u b l i s h e d   a   b o o k   a n d   s e v e r a l   p a p e r s   i n   t h e   f i e l d   o f   m a n a g e m e n t   a n d   p r o j e c t   m a n a g e m e n t . { S }   V l a d e t a   o l i   P r o j e c t   M a n a g e m e n t   C o l l e g e ,   B e l g r a d e   v c o l i c @ e u n e t . r s   P r o f .   d r   V l a d e t a   o l i   g r a d u a t e d   f r o m   t h e   F a c u l t y   o f   T r a n s p o r t   i n   B e l g r a d e ,   a n d   a   P h . D .   i n   M e c h a n i c a l   E n g i n e e r i n g   i n   B e l g r a d e . { S }   H e   i s   f u l l   p r o f e s s o r   a t   B e l g r a d e   U n i v e r s i t y   s i n c e   1 9 9 0 .   y e a r . { S }   H e   w a s   D e a n   o f   t h e   F a c u l t y   o f   T r a n s p o r t a t i o n   a n d   V i c e - C h a n c e l l o r   o f   t h e   U n i v e r s i t y   o f   B e l g r a d e . { S }   H e   h a s   w r i t t e n   a   n u m b e r   o f   b o o k s   a n d   m o n o g r a p h s   i n   t h e   r i v e r   s h i p p i n g   a n d   w a t e r   t r a n s p o r t ,   o r g a n i z a t i o n   o f   p o r t   o r g a n i z a t i o n   a n d   m a n a g e m e n t   o f   o r g a n i z a t i o n s   a n d   p r o j e c t   m a n a g e m e n t . { S }   H e   h a s   p u b l i s h e d   m a n y   s c i e n t i f i c   p a p e r s   i n   n a t i o n a l   a n d   i n t e r n a t i o n a l   j o u r n a l s   a n d   s c i e n t i f i c   c o n f e r e n c e s . { S }   V o j i s l a v  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 J u n e   2 0 1 2 ,   Z l a t i b o r ,   S e r b i a   T h e   a i m   o f   t h i s   p a p e r   i s   t o   e x p l o r e   t h e   m e c h a n i s m s   f o r   i m p l e m e n t i n g   a   r i s k   m a n a g e m e n t   p r o c e s s   i n t o   a n   o r g a n i s a t i o n . { S }   A   w a y   o f   e x p l o r i n g   t h e   m e c h a n i s m s   f o r   i m p l e m e n t i n g   a   r i s k   m a n a g e m e n t   p r o c e s s   i s   t o   b r e a k   i t   d o w n   i n t o   i t s   c o m p o n e n t   p a r t s   a n d   e x a m i n e   w h a t   e a c h   p a r t   s h o u l d   c o n t r i b u t e   t o   t h e   o v e r a l l   r i s k   m a n a g e m e n t   p r o c e s s . { S }   T h e   m a i n   a i m   o f   t h e   e m p i r i c a l   p a r t   o f   t h e   p a p e r   i s   o n   t h e   o t h e r   h a n d   t o   p r e s e n t   e m p i r i c a l   r e s e a r c h   o f   r i s k   m a n a g e m e n t   f o c u s i n g   o n   f o r e c a s t i n g  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 3 . 2 . 1   A n a l y s i s   I n   t h i s   s t e p   t h e   d a t a   i s   p a r t i t i o n e d   o n t o   t r a i n i n g ,   t e s t   a n d   v a l i d a t i o n   s e t . { S }   T h e   t r a i n i n g   s e t   i s   a   p a r t   o f   i n p u t   d a t a s e t   u s e d   f o r   n e u r a l   n e t w o r k   t r a i n i n g ,   i . e .   f o r   a d j u s t m e n t   o f   n e t w o r k   w e i g h t s . { S }   T h e   v a l i d a t i o n   s e t   i s   a   p a r t   o f   d a t a s e t   u s e d   t o   t u n e   n e t w o r k   t o p o l o g y   o r   n e t w o r k   p a r a m e t e r s   o t h e r   t h a n   w e i g h t s . { S }   T h e   s t a t i s t i c a l   p r o g r a m   i t s e l f   r e t a i n   t h e   b e s t   n e t w o r k   ( t h e   n e t w o r k   w i t h   t h e   l o w e s t   e r r o r   o n   v a l i d a t i o n   s e t ) . { S }   W h e r e a s   t h e   t e s t   s e t   i s   a   p a r t   o f   i n p u t   d a t a s e t   u s e d   o n l y   t o   t e s t   h o w   w e l l   t h e   n e u r a l   n e t w o r k   w i l l   p e r f o r m   o n   n e w   d a t a . { S }   T h e   t e s t   s e t   i s   u s e d   a f t e r   t h e   n e t w o r k   i s   r e a d y   ( t r a i n e d ) ,   t o   t e s t   w h a t   e r r o r s   w i l l   o c c u r   d u r i n g   f u t u r e   n e t w o r k   a p p l i c a t i o n . { S }   T h i s   s e t   i s   n o t   u s e d   d u r i n g   t r a i n i n g   a n d   t h u s   c a n   b e   c o n s i d e r e d   a s   c o n s i s t i n g   o f   n e w   d a t a   e n t e r e d   b y   t h e   u s e r   f o r   t h e   n e u r a l   n e t w o r k   a p p l i c a t i o n . { S }   T h e   p a r t i t i o n   o f   d a t a   c a n   b e   d o n e   m a n u a l l y   o r   a u t o m a t i c a l l y   b y   s t a t i s t i c a l   p r o g r a m . { S }   O u r   d a t a s e t   i s   p a r t i t i o n e d   a s   f o l l o w s :   6 8 %   f o r   t r a i n i n g   s e t ;   1 6 %   f o r   v a l i d a t i o n   s e t   a n d   1 6 %   f o r   t e s t   s e t . { S }   3 . 2 . 2   P r e p r o c e s s i n g   P r e p r o c e s s i n g   t r a n s f o r m s   t h e   d a t a   t o   m a k e   i t   s u i t a b l e   f o r   n e u r a l   n e t w o r k . { S }   F o r   e x a m p l e ,   s c a l i n g   n u m e r i c   v a l u e s   a n d   t r a n s f o r m i n g   t e x t   v a l u e s   i n t o   n u m e r i c   o n e s . { S }   I t   h a s   t o   b e   m e n t i o n e d   t h a t   n e u r a l   n e t w o r k s   w o r k   o n l y   w i t h   n u m e r i c   d a t a . { S }   N u m e r i c   c o l u m n s   a r e   a u t o m a t i c a l l y   s c a l e d   d u r i n g   d a t a   p r e p r o c e s s i n g . { S }   F o r   i n p u t   c o l u m n s   ( i n   o u r   c a s e   b r a n d   n a m e   a n d   t y p e   o f   p r o d u c t )   s c a l i n g   r a n g e   i s   [ - 1 . . . 1 ] . { S }   F o r   t h e   t a r g e t   c o l u m n   ( i n   o u r   c a s e   s a l e s )   s c a l i n g   r a n g e   d e p e n d s   o n   a c t i v a t i o n   f u n c t i o n   o f   t h e   o u t p u t   l a y e r :   l i n e a r   o u t p u t   l a y e r   a c t i v a t i o n   f u n c t i o n   ( s c a l i n g   r a n g e   - 1 . . . 1 ) ;   l o g i s t i c   ( s i g m o i d )   o u t p u t   l a y e r   a c t i v a t i o n   f u n c t i o n   ( s c a l i n g   r a n g e   0 . . . 1 ) ;   h y p e r b o l i c   t a n g e n t   o u t p u t   l a y e r   a c t i v a t i o n   f u n c t i o n   ( s c a l i n g   r a n g e   - 1 . . . 1 ) ;   s o f t m a x   o u t p u t   l a y e r   a c t i v a t i o n   f u n c t i o n   ( s c a l i n g   r a n g e   0 . . . 1 ) . { S }   I n   t a b l e   2   t h e r e   a r e   s o m e   d e t a i l s   o f   t h e   p r e p r o c e s s i n g   s t a g e . { S }   V a r i a b l e   T y p e   o f   p r o d u c t   B r a n d   n a m e   S a l e s   T a b l e   2 :   V a r i a b l e   d e t a i l s   o f   t h e   p r e p r o c e s s i n g   s t a g e   C o l u m n   t y p e   I n p u t   I n p u t   O u t p u t   F o r m a t   N u m e r i c a l   N u m e r i c a l   N u m e r i c a l   S c a l i n g   r a n g e   S c a l i n g   f a c t o r   [ - 1 . . 1 ]   [ - 1 . . 1 ]   [ 0 . . 1 ]   0 . 0 6 8 9 6 6   0 . 0 8 3 3 3 3   0 . 0 0 3 2 2 6   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   3 . 2 . 3   D e s i g n   T h i s   s t e p   h e l p s   u s   t o   d e s i g n   t h e   m o s t   e f f i c i e n t   n e u r a l   n e t w o r k   a r c h i t e c t u r e . { S }   I f   w e   w a n t   t o   d e s i g n   a   n e t w o r k .   w e   h a v e   t o   s p e c i f y   t h e   n e t w o r k   a r c h i t e c t u r e   ( n u m b e r   o f   h i d d e n   l a y e r s   a n d   u n i t s   i n   e a c h   l a y e r )   a n d   n e t w o r k   p r o p e r t i e s   ( e r r o r   a n d   a c t i v a t i o n   f u n c t i o n ) . { S }   A   n e t w o r k   w i t h   t o o   f e w   h i d d e n   u n i t s   o n l y   r o u g h l y   d i s c o v e r s   h i d d e n   d e p e n d e n c i e s   i n   t h e   d a t a   w h e r e b y   t h e   n e t w o r k   p r o d u c e s   a   s i g n i f i c a n t   n u m b e r   o f   e r r o r s . { S }   A   n e t w o r k   w i t h   t o o   m a n y   h i d d e n   u n i t s   w i l l   t e n d   t o   m e m o r i z e   a l l   t h e   d a t a   i n s t e a d   o f   f i n d i n g   r e l a t i o n s   t h a t   a l s o   l e a d   t o   b i g g e r   n e t w o r k   e r r o r s . { S }   W e   h a v e   c h o s e n   a   t o p o l o g y   w i t h   o n e   h i d d e n   l a y e r   a n d   w i t h   o n e   h i d d e n   u n i t . { S }   T h e   n e u r a l   n e t w o r k   a r c h i t e c t u r e   m o s t   e f f i c i e n t   f o r   o u r   c a s e   w a s   2 - 2 - 1 . { S }   W h e r e a s   a c t i v a t i o n   f u n c t i o n s   f o r   h i d d e n   l a y e r s   a r e   ( s e e   f o r   e x a m p l e   H a y k i n . { S }   1 9 9 8 ;   M c N e i l . { S }   F r e y   a n d   E m b r e c h t s . { S }   2 0 1 1 ) :   L i n e a r :   t h i s   f u n c t i o n   p r o d u c e s   i t s   i n p u t   a s   i t s   o u t p u t   o r   i n   o t h e r   w o r d s .   j u s t   p a s s e s   t h e   a c t i v a t i o n   l e v e l   d i   r e c t l y   a s   t h e   o u t p u t . { S }   I t s   o u t p u t   r a n g e   i s   [ - i n f . . i n f ] . { S }   L o g i s t i c :   t h i s   f u n c t i o n   h a s   a   s i g m o i d   c u r v e   a n d   i s   c a l c u l a t e d   u s i n g   t h e   f o l l o w i n g   f o r m u l a :   F ( x )   =   1 /   ( 1 + e   x ) . { S }   I t s   o u t p u t   r a n g e   i s   [ 0 . . 1 ] . { S }   T h i s   f u n c t i o n   i s   u s e d   m o s t   o f t e n   a n d   w a s   s e l e c t e d   a l s o   i n   o u r   c a s e . { S }   H y p e r b o l i c   t a n g e n t :   t h i s   f u n c t i o n   a l s o   h a s   a   s i g m o i d   c u r v e   a n d   i s   c a l c u l a t e d   u s i n g   t h e   f o l l o w i n g   f o r m u l a :   F ( x )   =   ( e x   -   e - x ) /   ( e x   +   e - x ) . { S }   I t s   o u t p u t   r a n g e   i s   [ - 1 . . 1 ] . { S }   E m p i r i c a l l y .   i t   i s   o f t e n   f o u n d   t h a t   t h i s   f u n c t i o n   p e r f o r m s   b e t t e r   t h a n   t h e   l o g i s t i c   f u n c t i o n . { S }   3 . 2 . 4   T r a i n i n g   T o   t r a i n   t h e   n e t w o r k   w e   s e l e c t e d   b a c k   p r o p a g a t i o n   t r a i n i n g   a l g o r i t h m   w h i c h   i s   t h e   m o s t   p o p u l a r   a l g o r i t h m   f o r   t r a i n i n g   o f   m u l t i l a y e r   p e r c e p t r o n . { S }   H o w e v e r   t h e r e   a r e   s o m e   d r a w b a c k s   s u c h   a s   s l o w   c o n v e r g e n c e .   w e   n e e d   t o   t u n e   u p   t h e   l e a r n i n g   r a t e   a n d   m o m e n t u m   p a r a m e t e r s . { S }   F i g u r e   2 :   T h e   d a t a s e t   e r r o r s   g r a p h   I n   f i g u r e   2   t h e   d a t a s e t   e r r o r s   g r a p h   p l o t s   t h e   a v e r a g e   a b s o l u t e   d a t a s e t   e r r o r   v s .   i t e r a t i o n   o n   t r a i n i n g   a n d / o r   v a l i d a t i o n   s e t s . { S }   B e c a u s e   w e   d e a l   w i t h   r e g r e s s i o n   p r o b l e m .   w e   c a n   s e e   f r o m   t h e   g r a p h   h o w   t h e   a b s o l u t e   e r r o r   i s   r e d u c e d   f r o m   i t e r a t i o n   t o   i t e r a t i o n . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   3 . 2 . 5   T e s t i n g   N e t w o r k   t e s t i n g   i s   p e r f o r m e d   a f t e r   t r a i n i n g   c o m p l e t i o n . { S }   T e s t i n g   c a n   h e l p   u s   t o   a n a l y z e   p e r f o r m a n c e   o f   t h e   t r a i n e d   n e t w o r k . { S }   I n   a c c o r d a n c e   w i t h   t h e   r e g r e s s i o n   s i t u a t i o n   i n   o u r   c a s e   w e   h a v e   t w o   i n d i c a t i o n s   o f   q u a l i t y   o f   t r a i n e d   n e t w o r k :   a b s o l u t e   e r r o r   ( A E )   a n d   a b s o l u t e   r e l a t i v e   e r r o r   ( A R E ) .   t h e   d i f f e r e n c e   b e t w e e n   t h e   a c t u a l   v a l u e   o f   t h e   t a r g e t   c o l u m n   a n d   t h e   c o r r e s p o n d i n g   n e t w o r k   o u t p u t . { S }   T h e   d i f f e r e n c e   i s   d i s p l a y e d   i n   a b s o l u t e   v a l u e s   a n d   i n   p e r c e n t a g e   t e r m s . { S }   I n   o u r   c a s e   t h e   A E   i s   3 2 . 0 5 2 5 4 1 .   w h e r e a s   t h e   A R E   i s   6 . 1 3 5 2 1 6 . { S }   3 . 2 . 6   Q u e r y   I n   t h i s   s t e p   w e   c a n   q u e r y   t h e   t r a i n e d   n e t w o r k   e i t h e r   b y   e n t e r i n f   t h e   q u e r y   m a n u a l l y .   l o a d i n g   t h e   f i l e   o r   b y   s e l e c t i n g   r e c o r d s   f r o m   t h e   l o a d e d   d a t a s e t . { S }   F r o m   t h e   f i g u r e   3   w e   c a n   s e e   t h a t   o u r   t r a i n e d   n e t w o r k   p e r f o r m s   w e l l   a s   t h e   o u t p u t   l i e s   n o t   f a r   a w a y   f r o m   t h e   c o n f i d e n c e   l i m i t s   ( w h i c h   a r e   c a l c u l a t e d   u s i n g   t h e   a v e r a g e   a b s o l u t e   e r r o r   o n   t h e   t e s t   s e t ) . { S }   F i g u r e   3 :   C o n f i d e n c e   l i m i t s   f o r   t h e   o u t p u t   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   C o n c l u s i o n   T h e   r i s k   m a n a g e m e n t   p r o c e s s   r e p r e s e n t s   s t r a t e g i c a l l y   i m p o r t a n t   p r o c e s s   w h i c h   c a n   i n   c e r t a i n   s i t u a t i o n s   a c t   a s   a   f r a m e w o r k   f o r   c h a n g e s   i n   b u s i n e s s   d e c i s i o n s . { S }   T h a t   i s   w h y   t h e   p r o c e s s   f u n c t i o n i n g   i s   c o n n e c t e d   w i t h   t h e   t o p   m a n a g e m e n t   d i r e c t l y   ( u s u a l l y   i t   o p e r a t e s   u n d e r   t h e   c h i e f   f i n a n c i a l   o f f i c e r )   a n d   w h a t   i s   m o r e .   t h e   f l o w   o f   i n f o r m a t i o n   i s   p r o v i d e d   t o   t h e   h i g h e s t   l e v e l s   o f   o r g a n i s a t i o n . { S }   T h e   m a i n   a i m   o f   t h i s   p a p e r   i s   t o   e x p l o r e   t h e   m e c h a n i s m s   f o r   i m p l e m e n t i n g   a   r i s k   m a n a g e m e n t   p r o c e s s   i n t o   a n   o r g a n i s a t i o n . { S }   I t   i s   p r o p o s e d   t h a t   t h e   r i s k   m a n a g e m e n t   p r o c e s s   i s   b r o k e n   d o w n   i n t o   t h e   f o l l o w i n g   s t a g e s :   o r g a n i s a t i o n .   m e t h o d o l o g y .   s e t t i n g   t h e   s o u r c e s   o f   r i s k .   k e e p i n g   t h e   p r o c e s s   u p   t o   d a t e . { S }   W h e r e a s   i n   t h e   e m p i r i c a l   p a r t   o f   t h e   p a p e r   t h e   p r o p o s e d   t h e o r e t i c a l   m o d e l   i s   u p g r a d e d   w i t h   a   p r a c t i c a l   a p p r o a c h   e x a m p l e   f o c u s i n g   o n   f o r e c a s t i n g   s a l e s   u s i n g   a   n e u r a l   n e t w o r k   m e t h o d . { S }   T h e   p a p e r   c o n t r i b u t e s   t o   t h e   b e t t e r   u n d e r s t a n d i n g   o f   t h e   r i s k   m a n a g e m e n t   p r o c e s s   a s   w e l l   a s   t o   t h e   i m p l e m e n t i n g   d i f f e r e n t   q u a n t i t a t i v e   m e t h o d s   a t   d i f f e r e n t   s t a g e s   o f   r i s k   m a n a g e m e n t   p r o c e s s . { S }   I t   a l s o   c o n t r i b u t e s   t o   t h e   r e l a t i v e l y   t h i n   l i t e r a t u r e   i n   t h e   f i e l d   o f   r i s k   m a n a g e m e n t   p r o c e s s   a n d   e m p i r i c a l   a p p l i c a t i o n   o f   d i f f e r e n t   q u a n t i t a t i v e   m e t h o d s   i n t o   t h e   p r o c e s s . { S }   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   B e a s l e y . { S }   M . . { S }   P a g a c h . { S }   D .   &   R .   W a r r   ( 2 0 0 8 ) . { S }   I n f o r m a t i o n   C o n v e y e d   i n   H i r i n g   A n n o u n c e m e n t s   o f   S e n i o r   E x e c u t i v e s   O v e r s e e i n g   E n t e r p r i s e - w i d e   R i s k   M a n a g e m e n t   P r o c e s s e s . { S }   J o u r n a l   o f   A c c o u n t i n g . { S }   A u d i t i n g   a n d   F i n a n c e . { S }   2 3 ( 3 ) . { S }   3 1 1 - 3 3 2 .   [ 2 ] { S }   C h a p m a n . { S }   R . J .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   S i m p l e   T o o l s   a n d   T e c h n i q u e s   f o r   E n t e r p r i s e   R i s k   M a n a g e m e n t   ( 2 n d   e d . ) . { S }   H o b o   k e n . { S }   N e w   J e r s e y :   W i l e y & S o n s .   [ 3 ] { S }   C o l q u i t t . { S }   L . . { S }   H o y t . { S }   R . E .   &   R . B .   L e e   ( 1 9 9 9 ) . { S }   I n t e g r a t e d   R i s k   M a n a g e m e n t   a n d   t h e   R o l e   o f   t h e   R i s k   M a n   a g e r . { S }   R i s k   M a n a g e m e n t   a n d   I n s u r a n c e   R e v i e w . { S }   2 . { S }   4 3 - 6 1 .   [ 4 ] { S }   D e s e n d e r . { S }   K . A .   ( 2 0 0 7 ) . { S }   T h e   I n f l u e n c e   o f   B o a r d   C o m p o s i t i o n   o n   e n t e r p r i s e   R i s k   M a n a g e m e n t   I m p l e   m e n t a t i o n . { S }   W o r k i n g   P a p e r .   [ 5 ] { S }   D u c k e r t . { S }   G . H .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   P r a c t i c a l   E n t e r p r i s e   R i s k   M a n a g e m e n t . { S }   A   B u s i n e s s   P r o c e s s   A p p r o a c h . { S }   H o b o k e n . { S }   N e w   J e r s e y :   W i l e y & S o n s .   [ 6 ] { S }   F r a s e r . { S }   J .   &   B . J .   S i m k i n s   ( 2 0 1 0 ) . { S }   E n t e r p r i s e   R i s k   M a n a g e m e n t . { S }   T o d a y s   L e a d i n g   R e s e a r c h   a n d   B e s t   P r a c t i c e s   f o r   T o m o r r o w s   E x e c u t i v e s . { S }   H o b o k e n . { S }   N e w   J e r s e y :   W i l e y & S o n s .   [ 7 ] { S }   G a t e s . { S }   S . . { S }   N i c o l a s . { S }   J . L .   &   P . L   . { S }   W a l k e r   ( 2 0 0 9 ) . { S }   P e r c e i v e d   V a l u e   o f   e n t e r p r i s e   R i s k   M a n a g e m e n t . { S }   U n i v e r   s i t y   o f   V i r g i n i a   W o r k i n g   P a p e r .   [ 8 ] { S }   H a y k i n . { S }   S .   ( 1 9 9 8 ) . { S }   N e u r a l   N e t w o r k s :   A   C o m p r e h e n s i v e   F o u n d a t i o n   ( 2 n d   e d . ) . { S }   L o n d o n :   P r e n t i c e   H a l l .   [ 9 ] { S }   L a m . { S }   J .   ( 2 0 0 3 ) . { S }   E n t e r p r i s e   R i s k   M a n a g e m e n t . { S }   F r o m   I n c e n t i v e s   t o   C o n t r o l s . { S }   H o b o k e n . { S }   N e w   J e r s e y :   W i l e y & S o n s .   [ 1 0 ] { S }   L i e b e n b e r g . { S }   A .   &   R .   H o y t   ( 2 0 0 3 ) . { S }   T h e   D e t e r m i n a n t s   o f   E n t e r p r i s e   R i s k   M a n a g e m e n t   :   E v i d e n c e   f r o m   t h e   A p p o i n t m e n t   o f   C h i e f   R i s k   O f f i c e r s . { S }   R i s k   M a n a g e m e n t   a n d   I n s u r a n c e   R e v i e w . { S }   6 ( 1 ) . { S }   3 7 - 5 2 .   [ 1 1 ] { S }   M c N e i l . { S }   A . J . . { S }   F r e y . { S }   R .   &   P .   E m b r e c h t s   ( 2 0 0 5 ) . { S }   Q u a n t i t a t i v e   R i s k   M a n a g e m e n t . { S }   L o n d o n :   P r i n c e t o n   U n i   v e r s i t y   P r e s s .   [ 1 2 ] { S }   M o e l l e r . { S }   R . R .   ( 2 0 1 1 ) . { S }   C o s o   E n t e r p r i s e   R i s k   M a n a g e m e n t   ( 2 n d   e d . ) . { S }   E s t a b l i s h i n g   E f f e c t i v e   G o v e r n a n c e . { S }   R i s k .   a n d   C o m p l i a n c e   P r o c e s s e s . { S }   H o b o k e n . { S }   N e w   J e r s e y :   W i l e y & S o n s .   [ 1 3 ] { S }   M o n a h a n . { S }   G .   ( 2 0 0 8 ) . { S }   E n t e r p r i s e   R i s k   M a n a g e m e n t . { S }   A   M e t h o d o l o g y   f o r   A c h i e v i n g   S t r a t e g i c   O b j e c t i v e s . { S }   H o b o k e n . { S }   N e w   J e r s e y :   W i l e y & S o n s .   [ 1 4 ] { S }   P a g a c h . { S }   D .   &   R .   W a r r   ( 2 0 0 8 ) . { S }   T h e   C h a r a c t e r i s t i c s   o f   F i r m s   t h a t   H i r e   C h i e f   R i s k   O f f i c e r s . { S }   N o r t h   C a r o l i n a   S t a t e   U n i v e r s i t y   W o r k i n g   P a p e r . { S }   R e c e i e v e d :   A p r i l   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   S e p t e m b e r   2 0 1 2 . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   A b o u t   t h e   A u t h o r   L a u r a   J u ~n i k   R o t a r   H i g h e r   S c h o o l   o f   B u s i n e s s   a n d   M a n a g e m e n t   N o v o   m e s t o   l a u r a _ j u z n i k @ y a h o o . c o m   D r .   L a u r a   J u ~n i k   R o t a r   r e c e i v e d   h e r   P h D   d e g r e e   f r o m   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   U n i v e r s i t y   o f   L j u b l j a n a   i n   2 0 0 9 . { S }   C u r r e n t l y   s h e   i s   a   s e n i o r   l e c t u r e r   a t   t h e   H i g h e r   S c h o o l   o f   B u s i n e s s   a n d   M a n a g e m e n t   N o v o   m e s t o   w h e r e   s h e   t e a c h e s   e c o n o m i c s   a n d   b u s i n e s s   s u b j e c t s . { S }   S h e   h a s   b e e n   i n v o l v e d   i n   s e v e r a l   r e s e a r c h   p r o j e c t s . { S }   M i t j a   K o z a r   2 G o r e n j e   d . d .   m i t j a . k o z a r @ g o r e n j e . c o m   M i t j a   K o z a r   g r a d u a t e d   f r o m   t h e   F a c u l t y   o f   C o m m e r c i a l   a n d   B u s i n e s s   S c i e n c e s   i n   C e l j e . { S }   H e   h a s   1 5   y e a r s   o f   w o r k   e x p e r i e n c e ,   w h i c h   h e   g a i n e d   i n   t h e   p r i v a t e   a n d   p u b l i c   s e c t o r s . { S }   H i s   a r e a s   o f   r e s e a r c h   i n t e r e s t   a r e   i n f o r m a t i o n   t e c h n o l o g y ,   p r o j e c t   m a n a g e m e n t ,   p e r f o r m a n c e   m a n a g e m e n t ,   k n o w l e d g e   m a n a g e m e n t ,   d e c i s i o n   m a k i n g   i n   m a n a g e m e n t . { S }   C u r r e n t l y   h e   i s   a   l e a d i n g   I C T   m a n a g e r   a t   G o r e n j e ,   d . d .   2 0 1 2 / 6 4   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   E l e n a   V e s e l i n o v a ,   M a r i j a   G o g o v a   S a m o n i k o v   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   G o c e   D e l c e v   U n i v e r s i t y ,   S t i p ,   M a c e d o n i a   S M E s   I n o v a t i o n   a n d   G r o w t h   i n   E U   U D C :   0 0 5 . 5 9 1 . 6 1   ;   0 0 5 . 5 2 : 3 3 0 . 3 2 2 ( 4 - 6 7 2 E U )   D O I :   1 0 . 7 5 9 5 / m a n a g e m e n t . f o n . 2 0 1 2 . 0 0 2 2   X I I I   I n t e r n a t i o n a l   S y m p o s i u m   S y m O r g   2 0 1 2 ,   0 5   -   0 9   J u n e   2 0 1 2 ,   Z l a t i b o r ,   S e r b i a   T h e   f o c u s   o f   t h i s   p a p e r   i s   t h e   a n a l y s i s   o f   t h e   m o s t   i m p o r t a n t   f a c t o r s   f o r   S M E s   p e r f o r m a n c e ,   s u r v i v a l   a n d   g r o w t h   i n   E U . { S }   T h e   m a i n   o b j e c t i v e   i s   t o   c o n s i d e r   w h a t   d e t e r m i n e s   t h e   p o t e n t i a l   f a i l u r e   o f   y o u n g   c o m p a n i e s   t o   i n n o v a t e   a n d   g r o w . T h e   i m p o r t a n c e   f o r   n e w ,   y o u n g   a n d   t h u s   o f t e n   s t i l l   s m a l l   f i r m s   t o   i n t r o d u c e   i n n o v a t i o n s   a n d   g r o w   i s   c o m m o n l y   c l a i m e d . { S }   T h e r e f o r e ,   f a c t o r s   t h a t   w o u l d   i n h i b i t   t h e s e   s m a l l ,   y o u n g   c o m p a n i e s   t o   a c h i e v e   t h e i r   g o a l s   c a n   h a v e   a   h u g e   p u b l i c   i m p a c t . T h e   r e s e a r c h   r e s u l t s   s h o w   t h a t   t h e   a g e   o f   t h e   f i r m   ( w h i c h   r e f l e c t s   i t s   r e p u t a t i o n )   i s   i m p o r t a n t   t o   t h e   d e g r e e   t o   w h i c h   t h e   f i r m   f e e l s   f i n a n c i a l l y   c o n s t r a i n e d . { S }   A l s o ,   f i n a n c e   b a r r i e r s   c a n   b e   a s s o c i a t e d   w i t h   t h e   m a r k e t   f a i l u r e . { S }   R i s k   a n d   i n f o r m a t i o n a l   a s y m m e t r i e s   c r e a t e   c a p i t a l   m a r k e t   i m p e r f e c t i o n s   a n d   a   f i r m s   l a c k   o f   r e p u t a t i o n   a n d   c o l l a t e r a l   b e c o m e   c r u c i a l   e l e m e n t s . { S }   C o n c l u s i o n s   r e v e a l   t h a t   t h e   a b i l i t y   o f   S M E s   t o   g r o w   d e p e n d s   h i g h l y   o n   t h e i r   p o t e n t i a l   t o   i n v e s t   i n   r e s t r u c t u r i n g ,   i n n o v a t i o n   a n d   q u a l i f i c a t i o n . { S }   A l l   o f   t h e s e   i n v e s t m e n t s   r e q u i r e   c a p i t a l   a n d   t h e r e f o r e   a c c e s s   t o   f i n a n c e . { S }   R e c e n t   p o l i c y   i n i t i a t i v e s  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 2 0 0 5 ) . { S }   2 . { S }   A   s c h u m p e t e r i a n   l o o k   a t   t h e   g r o w t h   p e r f o r m a n c e   o f   t h e   E U   A f t e r   a   l o n g   p e r i o d   o f   t e c h n o l o g i c a l   c a t c h - u p   s i n c e   t h e   W W I I ,   t h e   p r o d u c t i v i t y   g a p   b e t w e e n   E u r o p e   a n d   t h e   U S   b e g a n   w i d e n i n g   a g a i n   i n   1 9 9 5 . { S }   S t r u c t u r a l   c o n d i t i o n s   n e c e s s a r y   f o r   E u r o p e   t o   c a t c h - u p   w i t h   t h e   p r o d u c t i v i t y   l e a d e r ,   t h e   U S ,   w e r e   p r e s e n t   f r o m   t h e   e n d   o f   t h e   w a r   t o   t h e   f i r s t   o i l   s h o c k   a n d   a f t e r w a r d s . { S }   H o w e v e r ,   c o n d i t i o n s   n e e d e d   f o r   c r e a t i o n ,   i n n o v a t i o n   a n d   l e a d e r s h i p   i n   a   k n o w l e d g e   e c o n o m y   w o r k e d   a g a i n s t   E u r o p e  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 T V s ,   a n d   s c i e n t i f i c   i n s t r u m e n t s .      I C T   u s i n g   s e r v i c e s   h a v e   b e e n   t h e   f o c u s   o f   t h e   m o s t   p r o f o u n d   t e c h n o l o g i c a l   g a p   w i t h   t h e   U S ,   p a r t i c u l a r l y   i n   t h e   r e t a i l   a n d   w h o l e s a l e   s e c t o r s   a n d   i n   b a n k i n g   a n d   f i n a n c e . { S }   O n   t h e   o t h e r   h a n d ,   m o r e   r e s t r i c t i v e   r e g u l a t o r y   b a r r i e r s   i n   E u r o p e a n   c o u n t r i e s   h a v e   b e e n   d e t r i m e n t a l   t o   t h e   d i f f u s i o n   o f   I C T . { S }   M o r e   r e c e n t   f i r m   l e v e l   e v i d e n c e   ( B l o o m ,   2 0 0 7 )   c o n f i r m s   t h a t   t h e   U S   p r o d u c t i v i t y   a d v a n t a g e   i s   n o t   o n l y   r e l a t e d   t o   a   h i g h e r   I C T   s p e n d i n g   b y   U S   f i r m s   ( i n   I C T   u s i n g  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 T h i s   i s   a   p e r t i n e n t   q u e s t i o n   i f   o n e   a c c e p t s   t h a t   t h e   U S s   l e a d   i n   I C T   i s   n o t   a n   i s o l a t e d   c a s e . { S }   A s s u m i n g   t h a t   a   f a i l u r e   o f   E U   e n t e r p r i s e s   t o   r e c a p t u r e   t h e   f u l l   p o t e n t i a l   a n d   b e n e f i t s   r e l a t e d   t o   I C T   i s   a   c r e d i b l e   r i s k ,   t h e   f o l l o w i n g   k e y   q u e s t i o n s   a r i s e :   1 . { S }   D o e s   t h e   E U   h a v e   s p e c i f i c   p r o b l e m s   r e g a r d i n g   i t s   i n n o v a t i o n   i n f r a s t r u c t u r e ? ;   2 . { S }   D o e s   t h e   U S   h a v e   s p e c i f i c   f e a t u r e s / f r a m e w o r k   c o n d i t i o n s   w h i c h   m a k e   i t   m o r e   l i k e l y   t o   b e   t h e   l o c u s   f o r   t h e   n e x t   f u t u r e   b r e a k t h r o u g h s   i n   t e c h n o l o g y ? ;   3 . { S }  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 F i n a n c i n g   o f   s m a l l   a n d   y o u n g   i n n o v a t i v e   c o m p a n i e s   T h e   l i t e r a t u r e   g e n e r a l l y   s u p p o r t s   t h e   i m p o r t a n c e   o f   n e w ,   y o u n g   a n d   t h e r e f o r e   o f t e n   s t i l l   s m a l l   f i r m s   f o r   i n n o v a t i o n s   a n d   g r o w t h ,   e v e n   i f   t h e y   a r e   s m a l l   i n   n u m b e r . { S }   T h e r e f o r e ,   f a c t o r s   t h a t   w o u l d   i n h i b i t   t h e s e   s m a l l ,   y o u n g   c o m p a n i e s   t o   i n n o v a t e   a n d   g r o w   c a n   h a v e   a   h u g e   p u b l i c   i m p a c t . { S }   I n   t h e   a n a l y s i s   o f   t h e   ( f a i l i n g )   c o n t r i b u t i o n   o f   s m a l l   a n d   y o u n g   f i r m s   t o   i n n o v a t i o n   a n d   g r o w t h ,   a c c e s s   t o   f i n a n c e   i s   a   p r i o r i t y   i s s u e . { S }   S u r v e y   d a t a   f o r   t h e   E U  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 w h i c h   e n a b l e d   n e w   f o r m s   o f   c o m p e t i t i o n   a n d   o p e n e d   n e w   m a r k e t s   f o r   c r e a t i o n   o f   i n n o v a t i v e   p r o d u c t s . { S }   N e v e r t h e l e s s ,   d e s p i t e   t h e   i m p o r t a n c e   o f   i n n o v a t i o n ,   a s   w e l l   a s   n e w   o p p o r t u n i t i e s   o f f e r e d   b y   g l o b a l i s a t i o n   a n d   n e w   t e c h n o l o g i e s ,   i m p r o v e m e n t   i n   p r o d u c t i v i t y   i n   t h e   E U ,   t h e   E U   s e e m s   t o   b e   l a g g i n g   b e h i n d   t h e   U S   i n   t h i s   a r e a . { S }   W e   t r y   t o   d o c u m e n t   t h e   i m p o r t a n c e   o f   S M E s   a n d   y o u n g   i n n o v a t i v e   c o m p a n i e s   ( Y I C s )   f o r   t h e   i n n o v a t i o n   p r o c e s s . { S }   B o t h   o f   t h e m   a r e   s o u r c e   o f   d y n a m i s m   a n d ,   i n   p a r t i c u l a r ,   Y I C s   a r e   d i r e c t l y   r e l a t e d   w i t h   r e s e a r c h   a c t i v i t i e s   a n d   a r e   a   k e y   c o m p o n e n t   o f   t h e   i n n o v a t i o n   s y s t e m ,   f a c i l i t a t i n g   t h e   e m e r g e n c e   o f   n e w   p r o d u c t s   a n d   m a r k e t s . { S }   H o w e v e r ,   e v i d e n c e   s h o w s   t h a t   i n   E u r o p e   s m a l l   a n d   n e w   f i r m s   f a i l   t o   p l a y   a   s i g n i f i c a n t   r o l e   i n   t h e   d y n a m i c s   o f   t h e   i n d u s t r y ,   a l t h o u g h   t h e y   a c c o u n t   f o r   a   m a j o r i t y   o f   e m p l o y m e n t . { S }   N o t   o n l y   d o   t h e y   f a c e   s i g n i f i c a n t   e n t r y   b a r r i e r s ,   b u t   a l s o   s u c c e s s f u l   e n t r a n t s   f a c e   d i f f i c u l t i e s   t o   g r o w . { S }   H o w e v e r ,   t h e   a b i l i t y   o f   S M E s   t o   g r o w   d e p e n d s   h i g h l y   o n   t h e i r   p o t e n t i a l   t o   i n v e s t   i n   r e s t r u c t u r i n g ,   i n n o v a t i o n   a n d   q u a l i f i c a t i o n . { S }   A l l   o f   t h e s e   i n v e s t m e n t s   r e q u i r e   c a p i t a l   a n d   t h e r e f o r e   a c c e s s   t o   f i n a n c e . { S }   R e c e n t   p o l i c y   i n i t i a t i v e s ,   s u c h   a s   t h e   c r e a t i o n   o f   t h e   Y I C s   s t a t u s   a t   t h e   E u r o p e a n   l e v e l ,   a i m   a t   i m p r o v i n g   t h e   f i n a n c i a l   e n v i r o n m e n t   f o r   E u r o p e a n   e n t r e p r e n e u r i a l   a c t i v i t y   a n d ,   m o r e   s p e c i f i c a l l y ,   a t   s u p p o r t i n g   n e w l y - f o u n d e d   i n n o v a t i v e   f i r m s   i n   o r d e r   t o   i n c r e a s e   t h e i r   g l o b a l   c o m p e t i t i v e n e s s   a n d   s p u r   i n n o v a t i o n . { S }   E m p i r i c a l   r e s e a r c h   o n   a c c e s s   t o   f i n a n c e   f o r   S M E s   a n d   y o u n g   i n n o v a t i v e   c o m p a n i e s   h a s   b e e n   l i m i t e d ,   h o w e v e r ,   a   r e c e n t   a n a l y s i s   c o n f i r m s   t h e   p r e s u m p t i o n   t h a t   y o u n g ,   s m a l l ,   i n n o v a t i o n - i n t e n s i v e   f i r m s   a r e   a   v e r y   s m a l l   b u t   d i s t i n c t   s e g m e n t   i n   t h e   g r o u p   o f   i n n o v a t i v e   c o m p a n i e s . { S }   F u r t h e r m o r e ,   a c c e s s   t o   f i n a n c e   i s   t h e   m o s t   i m p o r t a n t   f a c t o r   t h a t   h a m p e r s   Y I C s   i n n o v a t i o n   a c t i v i t i e s ,   s i g n i f i c a n t l y   m o r e   t h a n   o t h e r   i n n o v a t i n g   f i r m s . { S }   M a n a g e m e n t   J o u r n a l   f o r   T h e o r y   a n d   P r a c t i c e   M a n a g e m e n t   2 0 1 2 / 6 4   R E F E R E N C E S   [ 1 ]   A g h i o n ,   P . ,   a n d   P . H ( 2 0 0 5 ) ,   A p p r o p r i a t e   G r o w t h   P o l i c y :   A   U n i f y i n g   F r a m e w o r k ,   H a r v a r d   U n i v e r s i t y .   [ 2 ] { S }   B a u m o l ,   W .   ( 2 0 0 2 ) ,   T h e   F r e e - M a r k e t   I n n o v a t i o n   M a c h i n e :   A n a l y z i n g   t h e   G r o w t h . { S }   M i r a c l e   o f   C a p i t a l i s m ,   P r i n c e t o n ,   P r i n c e t o n   U n i v e r s i t y   P r e s s .   [ 3 ] { S }   B l o o m ,   N .   a n d   ( c i d : 0 ) . R .   ( 2 0 0 7 ) ,   M e a s u r i n g   a n d   E x p l a i n i n g   M a n a g e m e n t   P r a c t i c e s   A c r o s s   F i r m s   a n d   C o u n t r i e s ,   C e n t r e   f o r   E c o n o m i c   P e r f o r m a n c e   D i s c u s s i o n ,   P a p e r   N    7 1 6 ,   f o r t h c o m i n g   i n   Q u a r t e r l y   J o u r n a l   o f   E c o n o m i c s .   [ 4 ] { S }   C i n c e r a ,   M .   a n d O . G .   ( 2 0 0 5 ) ,   I m p a c t   o f   M a r k e t   E n t r y   a n d   E x i t   o n   E U   P r o d u c t i v i t y   a n d   G r o w t h   P e r f o r m a n c e ,   E u r o p e a n   E c o n o m y ,   E c o n o m i c   P a p e r s   N    2 2 2 .   [ 5 ] { S }   E u r o p e a n   C o m m i s s i o n ,   D i r e c t o r a t e   G e n e r a l   f o r   E c o n o m i c   a n d   F i n a n c i a l   A f f a i r s .   [ 6 ] { S }   E u r o p e a n   C o m m i s s i o n ,   B E P A   ( 2 0 0 8 ) ,   I n n o v a t i o n   a n d   G r o w t h   i n   t h e   E U :   T h e   R o l e   o f   S M E   P o l i c y ,   E u r o p e a n   C o m m i s s i o n .   [ 7 ] { S }   E u r o s t a t ,   I n n o v a t i o n   i n   E u r o p e ,   C I S 3   r e s u l t s ,   2 0 0 4 .   [ 8 ] { S }   G o r d o n ,   R .   ( 2 0 0 4 ) ,   T w o   c e n t u r i e s   o f   E c o n o m i c   G r o w t h :   E u r o p e   C h a s i n g   t h e   A m e r i c a n   F r o n t i e r ? ,   C E P R   D i s c u s s i o n   P a p e r   N    4 4 1 5 .   [ 9 ] { S }   H a l l ,   B . H .   ( 2 0 0 5 ) ,   T h e   F i n a n c i n g   o f   I n n o v a t i o n ,   i n   S h a n e ,   S . B l a c k w e l l   H a n d b o o k   o f   T e c h n o l o g y   a n d   I n n o v a t i o n   M a n a g e m e n t ,   O x f o r d :   B l a c k w e l l   P u b l i s h e r s   L t d . ,   2 0 0 5 .   [ 1 0 ] { S }   L u c a s ,   R .   ( 2 0 0 2 ) ,   L e c t u r e s   o n   E c o n o m i c   G r o w t h ,   H a r v a r d   U n i v e r s i t y   P r e s s .   [ 1 1 ] { S }   O S u l l i v a n ,   M .   ( 2 0 0 7 ) ,   T h e   E U s   R & D   D e f i c i t   &   I n n o v a t i o n   P o l i c y ,   E u r o p e a n   C o m m i s s i o n .   [ 1 2 ] { S }   S c h u m p e t e r ,   J .   ( 1 9 3 4 ) ,   T h e   T h e o r y   o f   E c o n o m i c   D e v e l o p m e n t :   A n   I n q u i r y   i n t o   P r o f i t s ,   C a p i t a l ,   C r e d i t ,   I n t e r e s t   a n d   t h e   B u s i n e s s   C y c l e ,   T r a n s a c t i o n   P u b l i s h e r s   ( 1 4 t h   p r i n t i n g   2 0 0 8 ) . { S }   R e c e i e v e d :   A p r i l   2 0 1 2 . { S }   A c c e p t e d :   S e p t e m b e r   2 0 1 2 . { S }   A b o u t   t h e   A u t h o r   E l e n a   V e s e l i n o v a   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   G o c e   D e l c e v   U n i v e r s i t y ,   S t i p ,   M a c e d o n i a   e l e n a . v e s e l i n o v a @ u g d . e d u . m k   E l e n a   V e s e l i n o v a ,   M S c . ,   g r a d u a t e d   f r o m   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   U n i v e r s i t y   o f   S t   C y r i l   a n d   M e t h o d i u s ,   S k o p j e ,   M a c e d o n i a   i n   t h e   f i e l d   o f   m a n a g e m e n t . { S }   S h e   c o m p l e t e d   t h e   p o s t g r a d u a t e   s t u d i e s   a t   t h e   F a c u l t y   o f   E c o n o m i c s ,   U n i v e r s i t y   o f   S t   C y r i l   a n d   M e t h o d i u s   -   S k o p j e   a t   t h e   s t u d y   p r o g r a m   o f   M B A   -  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